UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delawa ...

Illinois Tool Works Inc. (NYSE:ITW) Q3 2022 Earnings Conference Call October 25, 2022 10:00 AM ET Company Participants Karen Fletcher - Vice President, Investor Relations Scott Santi - Chairman and Chief Executive Officer Michael Larsen - Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Scott Davis - Melius Research Tami Zakaria - JPMorgan Andy Kaplowitz - Citigroup Joe Ritchie - Goldman Sachs Jamie Cook - Credit Suisse Joe O’Dea - Wells Fargo Steven Fisher - UBS Stephen Volkma ...

| --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | THIRD QUARTER 2022 | | | | | | | | | | EARNINGS CONFERENCE CALL | | | | | OCTOBER 25, 2022 | | | | | | | | | | | | | FORWARD-LOOKING STATEMENTS SAFE HARBOR STATEMENT This presentation and related conference call contain forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such statements may includ ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | ...

Illinois Tool Works Inc. (NYSE:ITW) Q2 2022 Results Conference Call August 2, 2022 10:00 AM ET Company Participants Karen Fletcher - VP, IR Scott Santi - Chairman, CEO Michael Larsen - SVP, CFO Conference Call Participants Andrew Kaplowitz - Citi Jeff Sprague - Vertical Research Joe O'Dea - Wells Fargo Julian Mitchell - Barclays Mig Dobre - Baird Scott Davis - Melius Research Stephen Volkmann - Jefferies Tami Zakaria - JP Morgan Operator Good morning. My name is David, and I'll be your conference operator ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度运营收入39.39亿美元，2021年同期为35.44亿美元，同比增长11.14%[13] - 2022年第一季度净利润6.62亿美元，2021年同期为6.71亿美元，同比下降1.34%[13] - 2022年3月31日现金及等价物为12.96亿美元，2021年12月31日为15.27亿美元，减少15.13%[19] - 2022年第一季度综合收入6.93亿美元，2021年同期为6.75亿美元，同比增长2.67%[16] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为3.23亿美元，2021年同期为6.09亿美元，同比下降46.96%[24] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为0.73亿美元，2021年同期为0.65亿美元，同比增长12.31%[24] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为4.89亿美元，2021年同期为5.94亿美元，同比下降17.68%[24] - 2022年第一季度公司总运营收入为39.39亿美元，2021年同期为35.44亿美元[30] - 2022年和2021年第一季度公司有效税率分别为23.1%和22.4%，分别包含基于股票薪酬的额外税收优惠800万美元和900万美元[40] - 公司预计未来12个月未确认税收优惠可能减少约5100万美元[41] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司存货分别为18.83亿美元和16.94亿美元[42] - 2022年和2021年第一季度，公司养老金和其他退休后福利成本分别为500万美元和1100万美元、 - 200万美元和 - 200万美元[43] - 公司预计2022年向养老金计划和其他退休后福利计划分别缴款约1400万美元和400万美元，截至2022年3月31日已分别缴款300万美元和100万美元[44] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为78.58亿美元和76.87亿美元[45] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，商业票据加权平均利率分别为0.51%和0.14%[45] - 公司有25亿美元的循环信贷安排，截至2022年3月31日和2021年12月31日无未偿还金额[46] - 2022年和2021年第一季度累计其他综合收益（损失）期末余额分别为-14.71亿美元和-16.38亿美元[48] - 截至2022年3月31日，2019年、2015年和2014年发行的欧元票据账面价值分别为18亿美元、11亿美元和5.43亿美元[49] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，与净投资套期相关的累计未实现税前收益分别为2.77亿美元和1.83亿美元[49] - 截至2022年和2021年3月31日，累计其他综合收益（损失）期末余额中，税后累计折算调整损失均为13亿美元，税后未确认养老金和其他退休福利成本分别为1.91亿美元和3.2亿美元[50] - 2022年第一季度公司实现运营收入增长11.2%，运营收入为39.39亿美元，运营利润为8.95亿美元，运营利润率为22.7%[77][78] - 2022年第一季度公司有效税率为23.1%，摊薄后每股收益为2.11美元，回购约180万股普通股，花费约3.75亿美元[83] - 2022年第一季度运营收入增长得益于有机收入增长和MTS测试与模拟业务收购，部分被外币换算不利影响抵消，有机收入增长10.6%[79] - 北美、欧洲、中东和非洲、亚太地区有机收入分别增长13.5%、7.4%、6.3%，中国有机收入增长1.1%[79][80] - 2022年第一季度利息费用4800万美元，较2021年的5200万美元减少400万美元[104] - 2022年第一季度其他收入1400万美元，较2021年增加200万美元[104] - 2022年第一季度自由现金流为2.49亿美元，较2021年的5.41亿美元下降，主要因支持营收增长的营运资金投资增加[106] - 2022年第一季度税后平均投资资本回报率为27.6%，低于2021年的32.1%[110] - 截至2022年3月31日，净营运资金为28.24亿美元，较2021年12月31日减少8000万美元[111] - 截至2022年3月31日，总债务为78.58亿美元，较2021年12月31日的76.87亿美元有所增加[113] - 2022年3月31日和2021年12月31日，商业票据加权平均利率分别为0.51%和0.14%[113] - 公司拥有25亿美元的循环信贷安排，截至2022年3月31日和2021年12月31日，均无未偿还金额[114] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，总债务与EBITDA比率均为2.0[115] - 2022年第一季度末，股东权益为35.82亿美元，较2021年12月31日的36.26亿美元略有减少[116] 公司业务收购与剥离情况 - 2021年12月1日公司以7.5亿美元收购MTS测试与模拟业务，2022年第一季度该业务运营收入为1亿美元[28] - 公司曾表示要对营收达10亿美元的业务进行剥离评估，2022年将重新启动对年营收约5亿美元业务的剥离流程[63] - 2021年12月1日公司收购MTS系统公司的测试与模拟业务[68] 公司受外部因素影响情况 - 新冠疫情自2020年起对公司全球运营造成负面影响，2021年部分终端市场有所恢复，但疫情影响仍具有不确定性[27] - 新冠疫情自2020年第一季度后期开始对公司全球业务造成重大干扰[70] - 俄罗斯客户销售额占公司总合并收入不到1%，对公司经营业绩或财务状况无重大影响[76] - 本季度报告包含前瞻性陈述，涉及新冠疫情、供应链挑战、公司战略等多方面对公司业务和财务的影响[117] 各业务线数据关键指标变化 - 汽车原始设备制造商（Automotive OEM）业务运营收入7.6亿美元，同比下降2.9%，运营利润1.38亿美元，同比下降27.2%，运营利润率为18.1%，同比下降600个基点[83] - 食品设备（Food Equipment）业务运营收入5.66亿美元，同比增长25.3%，运营利润1.26亿美元，同比增长31.8%，运营利润率为22.3%，同比增加110个基点[84] - 测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）业务运营收入6.85亿美元，同比增长24.0%，运营利润1.49亿美元，同比下降4.8%，运营利润率为21.8%，同比下降660个基点[88] - 2022年第一季度全球汽车产量下降4%，欧洲、亚太、北美汽车产量分别下降18%、6%、2%，中国汽车产量增长6%[86] - 食品设备业务北美有机收入增长22.7%，国际有机收入增长36.3%[87] - 焊接业务2022年第一季度运营收入4.5亿美元，较2021年的4.01亿美元增长12.2%，运营利润1.39亿美元，较2021年的1.21亿美元增长14.4%，运营利润率30.8%，较2021年提高50个基点[89] - 电子业务有机收入增长7.9%，测试和测量业务增长10.1%，电子组装业务增长9.0%，运营利润率21.8%，下降660个基点[92] - 聚合物与流体业务2022年第一季度运营收入4.81亿美元，较2021年的4.35亿美元增长10.5%，运营利润1.18亿美元，较2021年的1.12亿美元增长5.3%，运营利润率24.5%，下降120个基点[95] - 建筑产品业务2022年第一季度运营收入5.51亿美元，较2021年的4.69亿美元增长17.4%，运营利润1.36亿美元，较2021年的1.30亿美元增长4.9%，运营利润率24.7%，下降290个基点[98] - 特种产品业务2022年第一季度运营收入4.52亿美元，较2021年的4.57亿美元下降1.1%，运营利润1.20亿美元，较2021年的1.26亿美元下降4.5%，运营利润率26.6%，下降100个基点[102] - 各业务运营收入增长主要因有机收入提高，但受外币换算不利影响部分抵消[89][91][97][98][102] 公司股票回购与股息情况 - 2022年第一季度普通股回购金额为3.75亿美元，2021年同期为2.5亿美元，同比增长50%[21][24] - 2022年第一季度宣布的股息为每股1.22美元，2021年同期为每股1.14美元，同比增长7.02%[21] - 2018年股票回购计划于2022年第一季度完成，公司累计回购约1630万股，平均价格约为193.94美元/股；2021年股票回购计划授权回购30亿美元，截至2022年3月31日，剩余29亿美元授权额度[107][108] - 2018年8月3日授权的30亿美元股票回购计划于2022年第一季度完成[127] - 2021年5月7日授权的30亿美元股票回购计划，截至2022年3月31日剩余29亿美元[128] - 2022年2月公司回购120万股，每股均价216.58美元[129] - 2022年3月公司回购60万股，每股均价208.79美元[129] - 2022年第一季度公司共回购180万股[129] - 截至2022年1月，可回购股票最大价值为32.4亿美元[129] - 截至2022年2月，可回购股票最大价值为29.9亿美元[129] 公司其他情况 - 公司在52个国家拥有83个部门，截至2021年12月31日约有45000名员工[52] - 公司拥有约19300项已授予和待授予的专利[56] - 2013 - 2021年战略采购计划每年平均降低采购支出1%[64] - 公司于2022年3月31日评估认为披露控制和程序有效[121] - 2022年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[122] - 公司披露涉及政府潜在货币制裁的环境法律诉讼门槛为100万美元[125]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长11.2%至超39亿美元，有机增长10.6%，MTS收购贡献约1亿美元（2.8%），外汇换算使营收减少2.2% [11] - GAAP每股收益2.11美元，与去年Q1纪录持平，外汇换算使GAAP每股收益减少0.05美元 [11] - 按地理区域，北美增长13%，国际增长7%，欧洲有机增长7%，中国增长1% [12] - 六个业务部门实现14%的综合有机增长，汽车原始设备制造商（OEM）业务下滑不到1% [12] - 从Q4到Q1，按每日销售额计算，有机营收增长6%，GAAP每股收益较2021年Q4增长9% [13] - 运营利润率为22.7%，排除MTS收购的70个基点稀释后为23.4% [13] - 企业举措贡献90个基点，价格/成本对运营利润率仍有250个基点的稀释 [14] - 税后投资资本回报率（ROIC）为27.6%，排除MTS收购影响后为29.8% [15] - 自由现金流为2.49亿美元，转化率为38%，低于第一季度典型的80% - 85% [15] - 第一季度回购3.75亿美元股票，有效税率为23.1%，比去年Q1高70个基点 [16] - 上调2022年全年有机增长预期至中点8.5%，GAAP每股收益预期至中点9.20美元，同比增长14% [10] - 预计全年总营收增长8.5% - 11.5%，GAAP每股收益区间为9 - 9.40美元 [29] - 预计自由现金流同比增长10% - 20%，转化率为净收入的85% - 95% [31] - 计划回购15亿美元股票，预计有效税率为23% - 24% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车OEM业务有机营收下滑不到1%，较2021年Q4的下滑16%有所改善，北美增长3%，欧洲下滑11%，中国增长12% [21] - 食品设备业务有机增长率最高，达28%，北美增长23%（设备增长24%，服务增长21%），国际增长36%（欧洲增长45%，亚太增长4%） [22][23] - 测试与测量及电子业务有机增长8%，测试与测量增长10%，电子增长6%，MTS收购使运营利润率稀释约400个基点，排除影响后利润率为26% [24] - 焊接业务有机营收增长13%，设备增长10%，耗材增长17%，北美增长12%，国际增长17%，运营利润率创纪录达30.8% [25][26] - 聚合物与流体业务有机增长13%，汽车售后市场增长17%，聚合物增长11%，流体增长6%，北美增长15%，国际增长9% [27] - 建筑业务有机营收增长21%，北美增长32%（住宅增长36%，商业增长15%），欧洲增长16%，澳大利亚和新西兰增长10%，运营利润率为24.7% [28] - 特种业务有机增长1%，北美增长7%，国际下滑9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场整体增长13%，各业务线在北美均有不同程度增长 [12] - 国际市场增长7%，其中欧洲有机增长7%，中国增长1% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是利用ITW商业模式的绩效力量，在任何环境中持续实现顶级表现，执行“赢得复苏”战略以加速盈利性市场渗透和有机增长 [7][8] - 利用80/20前后端操作系统的优势供应能力支持客户，应对供应链挑战 [8] - 业务团队通过调整售价应对成本通胀，实现成本增加的等额抵消 [8][14] - 公司在交货时间和交付表现方面优于许多竞争对手，部分业务因交付表现获额外市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内经营环境面临投入成本通胀和供应链问题挑战，但公司专注为客户提供差异化服务，为股东带来差异化财务表现 [10] - 预计2023年前芯片短缺情况不会改善，汽车OEM业务营收在2022年剩余时间将维持在Q1水平 [22] - 随着原材料成本未来趋于正常，价格/成本对利润率的影响将转正，公司将完全恢复利润率差异 [17] - 对实现持续高于市场的有机增长和扩大运营利润率有信心，将继续推进企业战略驱动的结构性利润率改善 [20] 其他重要信息 - 会议提醒演示包含前瞻性声明，相关重要风险详情可参考公司2021年10 - K表格，演示使用了非GAAP指标，与最直接可比GAAP指标的调节包含在新闻稿中 [5] - 第一季度运营利润率受价格/成本、MTS收购和80/20前后端项目重组影响，核心运营利润率约为26%以上 [17][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指引是否意味着供应链价格和原材料成本上涨已趋于平稳？ - 公司在指引中包含了所有已知的成本增加和相关价格上涨，目前未看到通胀放缓迹象，但运营团队会等额抵消任何成本增加，额外通胀会带来营收增长，但也会对利润率造成压力 [40][41][42] 问题2: 能否拆分汽车业务中内容增长、潜在库存积累和销售情况？ - 目前很难拆分，从长期看公司有信心汽车业务增速比市场高2 - 3个百分点，但单季度数据较难确定 [44][45] 问题3: 提高有机增长指引是因为第一季度表现超预期还是当前季度有机增长改善？若为后者，哪些业务部门推动增长，是仅来自增量定价还是也有销量提升？ - 增长预测基于第一季度实际结果，并按历史运营率推算全年，指引中仅包含已知的价格上涨 [50][51] 问题4: 自俄乌战争爆发后，欧洲市场业务是否放缓或需求环境是否改变？ - 第一季度欧洲增长7%，汽车业务有压力，但食品设备业务表现强劲，预计全年欧洲市场呈低个位数增长，截至4月一切正常 [53] 问题5: 中国市场受疫情封控影响如何？ - 中国市场约占公司营收的8%，截至4月一切正常 [59] 问题6: 价格/成本负250个基点，但全年仅下降100个基点，是否汽车OEM业务压力最大，改善部分有多少已包含在汽车合同定价中？ - 所有已知情况已包含在指引中，七个业务部门都面临通胀压力，汽车、建筑和聚合物与流体业务压力更明显，从第二季度起价格/成本逆风将改善，下半年可能转正，公司将逐步恢复利润率 [61][62][63] 问题7: 汽车业务营收受限是基于客户反馈、前瞻性生产计划还是出于谨慎考虑？ - 是多种因素综合，目前基于各种数据输入，包括客户反馈，预计汽车业务营收维持在第一季度的约7.6亿美元水平，待供应链问题解决和汽车生产恢复，该业务将有力推动公司有机增长 [66] 问题8: 有机增长指引增加部分是否全部或超100%来自价格？ - 并非全部来自价格，1%的营收增长增加中有销量杠杆因素 [67] 问题9: 除汽车业务外，食品设备和建筑业务增速加快，特种产品业务可能放缓，这种描述是否准确，特种产品业务放缓原因是什么？ - 特种产品业务放缓主要是欧洲和中国一些特定设备项目的时间问题，食品设备、焊接和建筑业务表现强劲，部分业务虽建立了大量积压订单，但尚未反映在营收中 [76][77] 问题10: 建筑业务中北美翻新业务增长显著，是因为获取了市场份额还是市场活动活跃且2022年前景乐观？ - 美国住房市场仍强劲，住宅翻新业务增长36%，部分业务因供应优势获取了市场份额，商业业务增长15%，欧洲和澳大利亚、新西兰市场也有增长，目前未看到市场放缓迹象 [78][79][80] 问题11: 价格影响规模是否为9% - 10%，价格情况是否会全年改善？ - 若情况不变，价格/成本从第一季度的250个基点稀释到下半年可能转正，但因环境动态变化，难以准确给出价格数字 [87][88] 问题12: 企业举措带来90个基点顺风，是否意味着生产力计划等因素，生产力如何全年改善？ - 90个基点是企业举措带来的，核心运营利润率约为26%以上，随着价格/成本压力正常化，利润率将向28%以上的目标迈进 [89][90][91] 问题13: 第二季度价格/成本逆风降至约50个基点，第二季度同比利润率是否仍有200个基点压缩，下半年是否改善？ - 在当前已知情况下，这种说法正确，但环境动态不确定 [95] 问题14: 业务增长是否与行业PPI数据一致，增长是否主要来自价格而非销量？ - 公司不认同该观点，难以根据所提数据评论，公司会按业务实际结果报告，不单独报告价格与销量情况 [97][98][99] 问题15: 长期来看，原材料成本下降后，公司能否保持当前价格上涨成果？ - 公司与客户建立的是战略长期关系，不以最大化价格为目标，一直有定价权，成本正常化后，预计大部分情况下能保持价格上涨以恢复利润率 [101][102] 问题16: 全年运营利润率在Q1到Q4预计提高约300个基点且营收持平，是否仅因价格/成本逆风消除，是否坚持47 - 53的上下半年EPS拆分？ - 仍预计上半年EPS占46% - 47%，主要驱动因素是价格/成本开始转正，预计全年利润率和营收将逐步改善，但无法确定具体数字 [107][108] 问题17: 库存同比增长近50%，Q1环比增长超10%，何时会趋于平稳，如何确保客户和渠道伙伴没有同样的库存积累风险？ - 库存增加是为缓解供应链风险、服务客户和获取市场份额，目前库存为三个月用量，历史为两个月，供应链正常后将恢复到两个月水平，届时自由现金流将表现出色，渠道通常不会大量囤货，因依赖公司供货 [110][112][113]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 36-1258310 (State or Other Jurisdiction of Incorporatio ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司营收同比增长5.9%至37亿美元，有机增长5.3%，MTS收购增加1.3%，外汇换算影响使营收减少0.7%；GAAP每股收益为1.93美元，包含MTS收购及相关交易成本带来的0.02美元逆风；运营利润率为22.7%，排除MTS后为23.1%；价格成本利润率逆风为200个基点 [13][14][15] - 2021年全年，公司营收增长15%至145亿美元，有机增长12%，若排除汽车原始设备制造商（OEM）业务，有机增长为14%；运营收入增长21%，运营利润率为24.1%；GAAP每股收益增长28%至创纪录的8.51美元；税后投资资本回报率提高超300个基点至29.5%；自由现金流为23亿美元，占净收入的转化率为84% [22][23] - 2022年公司预计有机增长6% - 9%，收益增长10% - 15%；总营收增长预计为7.5% - 10.5%，其中MTS贡献3%，外汇逆风1.5%；预计GAAP每股收益在8.90 - 9.30美元之间，税率为23% - 24%；预计自由现金流转化率为90% - 100% [24][25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车OEM业务 - 2021年第四季度，有机营收下降16%，其中北美下降12%，欧洲下降29%，中国下降3%；运营利润率保持在中两位数水平 [16] - 2022年预计有机增长6% - 10%，基于汽车产量中个位数增长的风险调整预测以及2% - 3%的典型渗透率提升 [32] 食品设备业务 - 2021年第四季度，有机增长率最高，达21%；北美增长22%，设备增长26%，服务增长15%，机构业务增长28%；国际增长20%，主要由欧洲增长23%和亚太增长9%推动 [17] 测试与测量及电子业务 - 2021年第四季度，有机增长11%，电子业务增长4%，测试与测量业务增长17%，Instron业务有机增长率达17% [18] 焊接业务 - 2021年第四季度，实现广泛的有机营收增长，达15%，运营利润率为30%；设备营收增长14%，消耗品增长16% [19] 工业业务 - 2021年第四季度，营收增长18%，商业业务增长8%；北美增长15%，国际增长14%，受石油和天然气业务18%的增长推动 [20] 聚合物与流体业务 - 2021年第四季度，有机增长3%，聚合物增长8%，流体业务下降5% [20] 汽车售后市场业务 - 2021年第四季度，增长4%，零售业务持续强劲 [20] 建筑业务 - 2021年第四季度，有机营收增长12%，北美增长22%，住宅装修增长23%，商业建筑增长21%；欧洲增长2%，澳大利亚和新西兰增长10%；专业业务有机增长7% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，按地区划分，北美市场增长9%，国际市场增长1%；欧洲市场下降2%，亚太市场增长7%，其中中国市场增长2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期企业战略，推动有机增长，进行高质量的附加收购，维持一流的利润率和回报率 [10] - 2022年资本分配计划优先考虑内部投资以支持有机增长和维持核心业务；保持有吸引力的股息；进行选择性的高质量收购；实施积极的股票回购计划，预计回购15亿美元股票 [28][29][30] - 公司重新启动此前宣布的剥离计划，2022年将对五家年营收约5亿美元的业务进行剥离，预计完成后将使有机增长率和运营利润率提升约50个基点 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司团队在应对快速上涨的投入成本方面表现出色，执行“赢得复苏”战略，加速了盈利性市场渗透和有机增长 [7] - 尽管供应链挑战持续存在，但公司对汽车市场的复苏充满信心，认为其将在长期内为公司有机增长做出重大贡献 [16] - 2022年公司将面临价格成本逆风，但预计运营利润率将扩大约100个基点，各业务部门有望实现稳健的有机增长 [24][26] 其他重要信息 - 2021年公司将股息提高了7%，并以股息和股票回购的形式向股东返还25亿美元 [9] - 2021年12月公司完成了对MTS测试与刺激业务的高质量收购，预计该业务2022年全年营收为4 - 4.5亿美元，对企业利润率有约50个基点的稀释作用，对每股收益中性 [10][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 聚合物与流体业务2022年预计重新加速增长的原因，以及客户在2022年是否会增加资本支出 - 聚合物与流体业务2022年的增长率与其他业务部门一样，基于当前需求水平并考虑典型季节性因素确定，预计在5% - 9%的范围内 [37] - 公司资本设备业务需求持续强劲，从第三季度到第四季度每日营收加速增长6%，预计2022年需求将保持在当前水平 [38] 问题2: 汽车业务2022年的利润率情况，以及重新定价汽车OEM合同的进展 - 汽车业务利润率一直很有韧性，尽管第三和第四季度营收下降15% - 20%，但仍保持在中高两位数水平 [39] - 随着汽车产量回升，业务将获得积极的销量杠杆效应，但价格成本仍是重大逆风，预计2022年仍将存在 [40] - 由于行业合同性质，重新定价需要时间，公司正在与客户合作续签合同和增加车辆新内容，长期来看汽车利润率有望回到历史的低至中20%水平 [41] 问题3: 2022年营收和利润率的季度节奏，以及价格成本影响与正常季节性的对比 - 历史上公司上半年和下半年的每股收益占全年比例分别为49%和51%，预计2022年基于当前运营情况和价格成本因素，比例将变为47:53，计划更偏向于下半年 [44] - 2022年第一季度汽车业务预计仍将下降，但降幅小于第四季度，这是导致计划更偏向下半年的主要原因 [45] - 价格成本方面，团队正在努力应对，但仍需时间追赶，且未看到通胀压力放缓的迹象 [46] 问题4: 2022年价格成本是否会像第四季度一样开局不利，然后在年底转为顺风 - 预计全年价格成本将使利润率稀释50个基点，目标是实现每股收益中性或更好，2021年第四季度实现了略微正向的结果 [47] - 由于环境不确定，如果原材料成本进一步上涨，公司将相应调整价格，这会给利润率带来进一步压力，难以预测全年最终结果 [47] 问题5: 客户层面供应链情况，以及Q4是否受影响并会持续到2022年初 - 客户供应链影响需求的问题在当前已更为人所知，Q4这些问题已基本包含在公司计划和运营率中，没有额外影响 [52] - 整体供应链约束问题仍然存在，公司内部应对良好，但客户仍面临挑战，不过潜在需求仍然积极 [53] 问题6: 2021年的综合实际价格，以及2022年指导中包含的价格情况 - 2021年全年价格估计约为3% - 4%，有机增长约8% [54] - 公司认为有机增长是最重要的绩效指标，难以提供2022年价格与销量的具体细分信息 [54] 问题7: 汽车业务指导是否考虑了渠道中的牛鞭效应，以及供应链是否已平衡 - 公司汽车业务指导假设2022年汽车产量为中个位数增长，加上2% - 3%的渗透率提升，较为保守且偏向于下半年 [56] - 预计第一季度汽车业务仍将下降，随后逐渐改善，供应链问题解决后，汽车业务将成为公司整体有机增长率的重要贡献因素 [56] 问题8: 剥离业务的周期、规模和时间，以及是否有类似MTS的收购机会 - 公司已重新启动对五家年营收约5亿美元业务的剥离计划，预计过程需要12 - 18个月完成，2022年指导假设全年仍持有这些业务 [58] - 剥离完成后，预计将使公司整体有机增长率和运营利润率提升约50个基点 [58] - 公司在交易机会上保持谨慎和机会主义态度，若有类似MTS的机会将积极考虑，但时机存在不确定性 [60] 问题9: 能否量化市场份额增长以及其可持续性，以及价格成本在上半年和下半年的情况，是否进行套期保值 - 公司在“赢得复苏”计划中致力于加速有机增长和获取市场份额，有很多部门反馈获得了市场份额，但难以量化 [66] - 2021年有机营收增长12%，2022年预计为6% - 9%，待市场增长率稳定后可能会更多讨论高于市场的有机增长率 [67] - 价格成本方面，若情况不变，上半年将是逆风，下半年可能转为中性，全年预计使利润率稀释约50个基点 [68] - 公司不进行套期保值，利润表中的成本为实时成本 [69] 问题10: 第四季度库存显著增加与MTS收购的关系，以及对第一季度和全年利润率和成本吸收的影响 - 今年库存增加是为确保客户供应和缓解供应链风险的战略决策，12月MTS收购带来了超过1亿美元的库存增加 [71] - MTS对今年利润率的具体影响为50个基点 [71] 问题11: MTS何时能实现利润率增值 - 公司不急于求成，将谨慎、周全地实施业务模式，预计需要5 - 7年时间使MTS达到公司的利润率和有机增长率水平 [73] 问题12: 2022年除MTS、测试与测量以及汽车业务上半年价格成本影响外，其他业务部门在利润率扩张成本方面是否有其他情况 - 2022年30%的增量利润率包含了MTS的影响，调整后与公司历史的35% - 40%范围相符 [75] - 各业务部门预计2022年表现将优于2021年，整体预计运营利润率提高100个基点，企业举措将在各业务部门广泛发挥作用 [76] 问题13: 如何在未来12 - 18个月内优先考虑并购与股票回购 - 公司有能力同时进行股票回购和并购，两者并不相互排斥 [77] - 15亿美元的股票回购计划除非有特殊情况，否则将完成，同时也有空间进行更多类似MTS的收购 [77] 问题14: 过去三四个月供应链稳定情况，以及对改善的可见性 - 战术层面环境相对稳定，但新问题仍不断出现，公司通过利用资产负债表支持库存和投资、本地化供应链以及与关键供应商的长期关系等方式应对 [80] - 公司采取反应式策略，不依赖预测，将根据实际情况做出反应，供应链问题最终会改善，届时公司将更专注于利用市场地位实现高于市场的增长 [81] 问题15: 如何保持通过市场干扰获得的市场份额，以及份额增长主要来自现有客户还是新客户 - 公司专注于为疫情前的大客户和优质客户服务，通过在困难时期展示自身优势，赢得客户信任，从而获得业务 [82] - 目前份额增长的首要重点是提高现有关键客户的渗透率 [84] 问题16: 当原材料通胀压力缓解时，定价情况以及各业务部门是否有差异 - 由于公司产品和服务具有差异化，已进行的价格调整能够抵消原材料成本的大幅上涨 [87] - 若成本稳定或下降，将与客户进行个别讨论，但预计不会对财务报告中的定价产生重大调整 [87] 问题17: Omicron疫情对公司内部运营的影响，以及公司应对未来疫情浪潮的准备情况 - 公司在疫情各阶段都进行了调整，确保员工安全、生产线运行和客户服务 [89] - 公司在应对过程中积累了经验，有信心应对未来的挑战 [90] 问题18: 第四季度公司费用高于模型的原因，以及2022年的预期 - 第四季度未分配费用为5600万美元，高于第三季度的4300万美元，差异在于MTS交易成本 [92] - 2022年建模时可假设费用在3000 - 4000万美元范围内 [92] 问题19: 自由现金流转化率未达100%的原因 - 主要是由于营收增长15%导致应收账款增加，以及为支持客户在供应链挑战环境下的需求而增加的库存投资 [94]

业绩总结 - 2021年第四季度每股收益（GAAP EPS）为$2.02，较2020年第四季度增长28%[5] - 总收入增长5.9%，其中有机增长为5.3%，MTS收购贡献1.3%，外汇影响为-0.7%[6] - 2021年总收入为$14.5B，较2020年增长15%[21] - 2021年运营利润率为24.1%，较2020年提高120个基点[21] - 2021年税后投资回报率（ROIC）为29.5%，较2020年提高330个基点[21] 未来展望 - 2022年预计每股收益（GAAP EPS）为$8.90至$9.30，增长10%至15%[24] - 2022年预计总收入为$15.5B至$16B，增长7.5%至10.5%[24] - 2022年有机增长预期为6%至9%，MTS收购贡献3%[25] - 2022年自由现金流预计为净收入的90%至100%[25] 现金流与财务健康 - 自由现金流为$705百万，占净收入的110%[10]