公司整体运营收入情况 - 截至2023年9月30日的三个月，公司运营收入为40.31亿美元，2022年同期为40.11亿美元；九个月运营收入为121.24亿美元，2022年同期为119.61亿美元[14] - 2023年前九个月总运营收入为121.24亿美元，2022年同期为119.61亿美元[31] - 2023年第三季度总运营收入为40.31亿美元，2022年同期为40.11亿美元[31] - 2023年第三季度和年初至今运营收入分别增长0.5%和1.4%，有机收入分别增长0.2%和2.8%[80] - 2023年第三季度运营收入11亿美元，年初至今31亿美元[80] - 2023年第三季度与2022年相比，运营收入40.31亿美元（2022年40.11亿美元），增长0.5%；运营收入10.7亿美元（2022年9.83亿美元），增长8.9%；运营利润率26.5%（2022年24.5%），增长200个基点[81] - 2023年年初至今与2022年相比，运营收入增长1.4%，有机收入增长2.8%[80] - 前三季度运营收入为121.24亿美元，较2022年的119.61亿美元增长1.4%，运营收入增长主要源于有机收入增长，部分被资产剥离活动和外币换算不利影响抵消[83] 公司净利润与净收入情况 - 截至2023年9月30日的三个月，公司净利润为7.72亿美元，2022年同期为7.27亿美元；九个月净利润为22.4亿美元，2022年同期为21.27亿美元[14] - 2023年前九个月净收入为22.4亿美元，2022年同期为21.27亿美元[25] - 2023年第三季度和前三季度净收入分别为7.72亿美元和22.4亿美元，2022年同期分别为7.27亿美元和21.27亿美元[45] - 2023年第三季度和年初至今净收入分别为7.72亿和22.4亿美元，高于2022年的7.27亿和21.27亿美元[127] 公司资产负债相关情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及等价物为9.9亿美元，2022年12月31日为7.08亿美元[20] - 截至2023年9月30日，公司贸易应收款为31.63亿美元，2022年12月31日为31.71亿美元[20] - 截至2023年9月30日，公司存货为17.99亿美元，2022年12月31日为20.54亿美元[20] - 截至2023年9月30日，公司短期债务为12.48亿美元，2022年12月31日为15.9亿美元[20] - 截至2023年9月30日，公司长期债务为68.18亿美元，2022年12月31日为61.73亿美元[20] - 截至2023年9月30日，公司股东权益总额为30.04亿美元，2022年12月31日为30.89亿美元[20] - 2023年9月30日和2022年12月31日存货分别为17.99亿美元和20.54亿美元[47] - 2023年9月30日和2022年12月31日总债务分别为80.66亿美元和77.63亿美元[50] - 2023年9月30日和2022年12月31日商业票据加权平均利率分别为5.37%和4.35%[50] - 截至2023年9月30日，2019、2015和2014年欧元票据及2023年欧元定期贷款账面价值分别为17亿美元、5.25亿美元、5.19亿美元和14亿美元[58] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，净营运资本分别为23.06亿美元和18.1亿美元，增加4.96亿美元[129] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总债务分别为80.66亿美元和77.63亿美元[131] - 2023年9月30日和2022年12月31日，商业票据加权平均利率分别为5.37%和4.35%[131] - 2023年前九个月，股东权益从2022年12月31日的30.89亿美元变为2023年9月30日的30.04亿美元[137] 公司股票回购与股息情况 - 2023年第三季度，公司普通股回购金额为3.75亿美元，2022年同期为5亿美元；九个月普通股回购金额为11.25亿美元，2022年同期为12.5亿美元[22] - 2023年第三季度，公司宣布每股股息为1.4美元，2022年同期为1.31美元；九个月宣布每股股息为4.02美元，2022年同期为3.75美元[22] - 2023年第三季度和前三季度公司分别回购约160万股和480万股普通股，花费约3.75亿美元和11亿美元[87] - 2018年股票回购计划已在2022年第一季度完成，2021年计划截至2023年9月30日剩余约3.65亿美元授权回购额度，2023年计划剩余50亿美元[122][123][124][125] - 2018年8月3日公司宣布一项股票回购计划，可回购至多30亿美元普通股，该计划于2022年第一季度完成[149] - 2021年5月7日公司宣布新的股票回购计划，可额外回购至多30亿美元普通股，截至2023年9月30日，该计划剩余约3.65亿美元授权回购额度[150] - 2023年8月4日公司宣布新的股票回购计划，可额外回购至多50亿美元普通股，截至2023年9月30日，该计划剩余50亿美元授权回购额度[151] - 2023年第三季度7月未回购股票，8月回购0.9百万股，均价244.15美元，9月回购0.7百万股，均价237.88美元，总计回购1.6百万股[152] 公司现金流相关情况 - 2023年前九个月经营活动产生的净现金为25亿美元，2022年同期为15.37亿美元[25] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为2.83亿美元，2022年同期为2.37亿美元[25] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为19.05亿美元，2022年同期为19.65亿美元[25] - 2023年前九个月支付的利息现金为2.16亿美元，2022年同期为1.7亿美元[25] - 2023年第三季度和年初至今自由现金流分别为8.56亿和21.76亿美元，高于2022年的6.12亿和12.81亿美元[121] 公司业务剥离情况 - 2022年10月3日，聚合物与流体业务板块的一家企业以2.2亿美元出售，税前收益为1.56亿美元[29] - 2022年12月1日，食品设备业务板块的一家企业以5900万美元出售，税前收益为4100万美元[29] - 2023年4月3日，特种产品业务板块的一家企业出售，无重大损益[30] - 2022年第二季度批准剥离两家业务，第四季度完成剥离，聚合物与流体业务卖2.2亿美元，税前收益1.56亿美元；食品设备业务卖5900万美元，税前收益4100万美元[70][78] - 2022年第四季度批准剥离特种产品业务，2023年4月3日出售，无重大损益，2022年9月30日止三、九个月运营收入分别为1000万和2900万美元，2023年9月30日止九个月为900万美元[72][79] 公司税率与养老金相关情况 - 2023年和2022年前三季度有效税率分别为22.7%和21.8%，其中2023年含2000万美元离散所得税收益，2022年含5100万美元离散所得税收益[43] - 2023年和2022年前三季度养老金和其他退休后福利总成本分别为300万美元和1700万美元[48] - 公司预计2023年向养老金计划和其他退休后福利计划分别缴款1300万美元和500万美元，截至9月30日已分别缴款800万美元和400万美元[49] - 2023年和2022年前三季度有效税率分别为22.7%和21.8%，2023年前三季度有效税率包含与2021年美国税收修订相关的2000万美元离散所得税收益[87] - 2023年前三季度（不含2023年第二季度2000万美元离散税收优惠）所得税为6.76亿美元，税率23.4%；2022年前三季度（不含2022年第二季度5100万美元离散税收优惠）所得税为6.45亿美元，税率23.7%[128] 公司地区有机收入情况 - 北美地区前三季度有机收入增长1.1%，食品设备、聚合物与流体、焊接和汽车原始设备制造商（OEM）板块增长部分抵消了特种产品、测试与测量及电子和建筑产品板块的下降[87] - 欧洲、中东和非洲地区前三季度有机收入增长4.2%，五个业务板块增长部分抵消了建筑产品和聚合物与流体板块的下降[88] - 亚太地区前三季度有机收入增长6.3%，五个业务板块增长部分抵消了建筑产品和特种产品板块的下降，中国地区前三季度有机收入增长7.6%[88] 食品设备部门业务情况 - 食品设备部门第三季度运营收入6.78亿美元，同比增长7.2%；年初至今运营收入19.67亿美元，同比增长8.5%[94] - 食品设备部门第三季度运营利润率为27.3%，较去年同期增加100个基点；年初至今运营利润率为27.2%，较去年同期增加270个基点[94][97] - 食品设备部门第三季度有机收入增长6.3%，年初至今有机收入增长9.6%[94][97] 测试与测量及电子部门业务情况 - 测试与测量及电子部门第三季度运营收入6.98亿美元，同比下降2.4%；年初至今运营收入21.01亿美元，同比增长0.2%[100] - 测试与测量及电子部门第三季度运营利润率为23.8%，较去年同期减少140个基点；年初至今运营利润率为23.8%，较去年同期增加60个基点[100][104] 焊接部门业务情况 - 焊接部门第三季度运营收入4.68亿美元，同比下降1.8%；年初至今运营收入14.51亿美元，同比增长2.7%[107] - 焊接部门第三季度运营利润率为31.6%，较去年同期增加10个基点；年初至今运营利润率为32.5%，较去年同期增加200个基点[107] 聚合物与流体部门业务情况 - 聚合物与流体部门第三季度有机收入下降2.4%，年初至今有机收入增长2.7%[108] - 聚合物与流体部门第三季度运营利润率为31.6%，较去年同期增加10个基点；年初至今运营利润率为32.5%，较去年同期增加200个基点[108] - 聚合物与流体业务第三季度运营收入4.58亿美元，同比降3.1%；年初至今运营收入13.64亿美元，同比降5.9%[109] - 聚合物与流体业务第三季度运营利润1.29亿美元，同比增7.7%；年初至今运营利润3.57亿美元，同比降1.5%[109] - 各业务运营利润率有提升，聚合物与流体业务第三季度和年初至今分别提升280和120个基点[109] 建筑产品业务情况 - 建筑产品业务第三季度运营收入5.22亿美元，同比降1.2%；年初至今运营收入15.74亿美元，同比降4.2%[112] - 建筑产品业务第三季度运营利润1.55亿美元，同比增14.7%；年初至今运营利润4.54亿美元，同比增6.3%[112] - 各业务有机收入有增有减，建筑产品业务第三季度和年初至今分别增3.4%和0.9%[111][113] 特种产品业务情况 - 特种产品业务第三季度运营收入4.14亿美元，同比降5.5%；年初至今运营收入12.6亿美元，同比降5.8%[115] - 特种产品业务第三季度运营利润1.15亿美元，同比降5.3%；年初至今运营利润3.33亿美元，同比降7.9%[115] - 各业务有机收入有增有减，特种产品业务分别降2.1%和3.1%[111][113] 其他业务相关情况 - 2022年第三季度和年初至今运营收入分别包含约1100万美元和2400万美元与业务剥离相关收入[95] - 2022年第三季度和年初至今运营收入分别含约2600万和7600万美元与业务剥离相关收入[110] - 各业务运营收入下降主要因业务剥离、外币换算不利及有机收入降低[109][112] - 2023年第三季度和年初至今经营收入下降，剥离业务在2023年第三季度无经营收入，年初至今为900万美元，2022年同期分别约为1000万和2900万美元[117] - 第三季度和年初至今有机收入分别下降5.6%和4.7%，耗材销售分别下降8.7%和7.3%，设备销售分别增长9.1%和7.9%[117] - 第三季度经营利润率为27.8%，增加10个基点；年初至今为26.4%，下降70个基点[117] - 2023年第三季度和年初至今利息费用分别为6700万和1.96亿美元，高于2022年的5200万和1.47亿美元[117] - 2023年第三季度其他收入为1000万美元，较2022年减少1600万美元；年初至今为4000万美元，较上年减少2400万美元[117][119] 公司其他信息 - 公司在51个国家拥有84个部门，截至2022年12月31日约有46000名员工[61] - 2013 - 2022年战略采购计划每年平均降低1%的支出[70] - 截至2023年9月30日，俄罗斯四家子公司总资产约2300万美元，三、九个月收入分别约

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长0.5%,其中有机增长为0%,外汇影响为正1.5%,剥离业务影响为负1.2% [18] - 第三季度营业利润率为26.5%,同比提升200个基点,其中企业举措贡献140个基点,价格成本影响正210个基点 [19][43][44] - 第三季度GAAP每股收益为2.55美元,同比增长9%,其中包括0.07美元的企业项目利好 [20] - 第三季度自由现金流增长40%至8.56亿美元,净收入转换率为111% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车OEM - 有机增长4%,其中北美下降5%,欧洲增长5%,中国增长18% [24] - 第四季度受到汽车罢工的影响,预计将减少0.12美元每股收益 [25] 食品设备 - 有机增长6%,其中设备增长5%,服务增长9%,北美增长10%,欧洲持平,亚太增长6% [26] 测试测量和电子 - 有机收入下降4%,受半导体需求下降6个百分点的拖累,测试测量增长2%,电子下降13% [27] 焊接 - 有机收入下降2%,设备收入下降3%,耗材收入下降1%,北美下降3%,国际基本持平 [28] 聚合物和流体 - 有机收入增长3%,其中汽车后市场增长10%,聚合物下降1%,流体下降4% [29] 建筑 - 有机收入下降2%,北美增长2%,其中住宅增长2%,商业下降2%,国际市场疲软 [30] 特殊产品 - 有机收入下降6%,北美下降9%,国际增长1%,耗材下降9%,设备收入增长9% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加强业务模式基础,并将有机增长和客户驱动创新作为与卓越运营和财务表现同等重要的核心竞争力 [13] - 公司在各细分市场持续保持市占率领先,凭借独特的业务模式和客户价值提供能力,相比竞争对手的利润率通常高出2-3倍 [101][102][103] - 公司将继续专注于读懂并应对当前不确定的市场环境,发挥独特优势,保持长期出色业绩 [124][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前需求环境存在一些不确定性,包括库存正常化、利率上升、资本支出谨慎以及汽车罢工等 [35] - 公司将继续专注于读懂并应对当前不确定的市场环境,发挥独特优势,保持长期出色业绩 [124][125] 问答环节重要的提问和回答 价格成本影响 **Scott Davis 提问** 价格成本正面影响210个基点,好于预期,是因为价格上涨还是成本下降? [43] **Michael Larsen 回答** 主要是原材料成本,特别是金属价格下降,带动了更好的价格成本表现 [44][45] 未来价格成本展望 **Steven Fisher 提问** 未来2024年公司的价格成本情况如何?是否会比较紧张? [86][87] **Michael Larsen 回答** 公司还未完全恢复之前的利润率水平,明年前半年可能还会有一些成本压力延续,但具体情况需要到年底才能确定 [87][88] 市场份额 **Julian Mitchell 提问** 公司是否存在市场份额下滑的情况? [101][102][103] **Michael Larsen 和 Christopher O'Herlihy 回答** 公司在各细分市场都在持续获得市场份额,凭借独特的业务模式和客户价值提供能力,相比竞争对手的利润率通常高出2-3倍 [101][102][103][104]

业绩总结 - 第三季度总收入为40.3亿美元，同比增长0.2%[7] - 第三季度运营收入增长9%，达到11亿美元，运营利润率为24.5%[7] - GAAP每股收益增长9%，达到2.55美元[29] - 自由现金流为8.56亿美元，同比增长40%[31] - 有机收入增长4%，欧洲市场增长5%[19] - 企业举措贡献了140个基点，运营利润率上升200个基点[13] 未来展望 - 预计2023年有机增长为2%至3%[49] - 2023年GAAP每股收益指导范围为9.65至9.85美元[57] - 自由现金流转化率预计超过100%[58] - 预计2023年总收入为159亿美元至162亿美元，同比增长2%至3%[47]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | ...

Safe Harbor Statement 2 HIGHLIGHTS – Divestiture impact of (1)% - Enterprise initiatives contributed 130 bps - 94% conversion to net income Q2'23 Financial Performance • Organic revenue 16% 4 • North America 8% • Test & Measurement 10% Q2'23 Segment Performance • International 5% • Fluids (1)% $526M $565M Q2'22 Q2'23 Total Revenue 29.3% Operating Margin 27.6% Q2'22 Q2'23 (7)% +170 bps $447M $423M • North America (3)% August 1, 2023 Non-GAAP Measures | --- | --- | --- | --- | |------------------------------- ...

Illinois Tool Works Inc. (NYSE:ITW) Q2 2023 Earnings Conference Call August 1, 2023 10:00 AM ET Company Participants Karen Fletcher – Vice President-Investor Relations Scott Santi – Chairman and Chief Executive Officer Michael Larsen – Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Jeffrey Sprague – Vertical Research Jamie Cook – Credit Suisse Joe O’Dea – Wells Fargo Tami Zakaria – JPMorgan Andy Kaplowitz – Citigroup Joe Ritchie – Goldman Sachs Julian Mitchell – Barclays Oper ...

(Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | ...

财务数据和关键指标变化 - 运营利润率扩大150个基点至24.2%，企业举措贡献100个基点 [8][10] - GAAP每股收益增长10%至2.33美元，创第一季度新高 [8][23] - 自由现金流转化率为净收入的86%，符合或略高于第一季度正常水平 [8] - 全年GAAP每股收益指引上调0.05美元，新范围为9.45 - 9.85美元，预计全年税率在23.5% - 24% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 食品设备业务 - 有机增长16%，北美地区领涨，机构终端市场增长超50%，餐厅增长超30%，国际收入增长9%，欧洲增长11%，亚太地区因中国市场下降6% [12] - 第一季度运营利润率达26.7%，同比增加超400个基点 [12] 聚合物与流体业务 - 有机增长基本持平，汽车售后市场下降1%，聚合物增长1%，流体增长1%，北美地区增长1%，国际市场下降2% [13] - 运营利润率扩大110个基点至31.9%，创该业务和公司纪录 [13] 焊接业务 - 第一季度实现10%的两位数有机增长，设备增长10%，耗材增长11%，工业销售有机增长17%，商业销售下降2%，北美地区增长10%，国际市场增长12% [25] 特种业务 - 有机收入下降5%，其中产品线简化带来3个百分点的不利影响，北美地区下降4%，国际市场下降6% [26] 汽车原始设备制造商（OEM）业务 - 有机增长8%，北美地区增长3%，欧洲增长16%，中国因第一季度疫情相关不利因素下降5%，预计第二季度反弹 [50] - 过去两年价格成本利润率影响使该业务利润率稀释约450个基点，预计从第二季度开始价格成本利润率影响转正，带动利润率逐季和同比提升 [24] 测试与测量及电子业务 - 有机增长6%，尽管半导体相关收入两位数放缓（占该业务收入约20%），但资本设备需求强劲，如Instron增长22%，整体测试与测量业务有机增长12%，电子业务下降4% [51] 建筑业务 - 有机收入下降1%，住宅建筑下降1%，商业建筑（占北美业务不到20%）增长5%，欧洲下降9%，澳大利亚和新西兰增长3% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要地理区域均实现正有机增长，北美地区占总收入约55%，增长5%，欧洲增长6%，亚太地区增长2%，但中国因第一季度疫情相关不利因素下降6% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过战略份额增长，持续实现高于市场的有机增长，各业务部门通过投资创新、商业资源和产能来支持客户，以抓住有机增长机会 [77][105] - 汽车业务在行业中表现出色，资本回报率是同行基准的2.5倍，尽管面临短期价格成本问题，但长期前景乐观，公司将在投资者日详细介绍汽车业务利润率提升路径 [71][62] - 中国汽车市场增长迅速，特别是本土电动汽车OEM，公司将加大投资以支持增长，确保有足够产能和创新资源，继续在中国汽车业务中取得成功 [48][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，但公司全球团队有能力应对，第一季度运营和财务表现稳健，有望在第二季度及全年保持良好业绩 [7][21][34] - 预计运营利润率在全年中点将扩大超100个基点，包括企业举措和积极的价格/成本利润率影响，公司在各种经济条件下都有能力表现出色 [27] - 尽管部分业务（如住宅建筑、商业焊接、汽车售后市场、家电组件和特种产品）放缓，但公司大部分业务需求依然强劲，整体业绩将保持稳健 [33][58] 其他重要信息 - 积压订单虽有所下降，但仍比疫情前水平高50%，特别是焊接和食品设备业务，随着供应链挑战缓解，积压订单将继续减少 [41] - 公司预计全年有机增长3% - 5%，考虑外汇和资产剥离因素后，预计收入减少1% [53] - 第一季度通常是利润率低点，预计后续季度利润率将逐季改善，全年各季度同比改善约100个基点 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待公司全年利润率，为何不提高利润率预测 - 公司看到有机增长带来的积极运营杠杆，企业举措贡献约100个基点，价格成本利润率影响从第四季度开始转正，但投资支持有机增长和员工工资福利增加导致成本上升，这是利润率的整体情况 [31][32] 问题: 25%业务放缓情况是否依旧，实际情况与预期相比如何，全年每股收益分配是否仍为49%和51% - 仍有25%业务收入放缓，包括住宅建筑、商业焊接、汽车售后市场、家电组件和特种产品，基于目前情况，49%和51%的分配仍是合理规划假设，与历史情况相符 [33][35] 问题: 汽车业务销售是否第一季度最低，后续是否会增长，有无季节性因素 - 第二季度汽车业务同比将有良好增长，因去年第二季度汽车产量较低，但环比不会有显著增长，无明显季节性因素 [38] 问题: 业务积压订单情况，长期汽车利润率是否会提高 - 积压订单虽有所下降，但仍比疫情前高50%，特别是焊接和食品设备业务，随着供应链改善，积压订单将减少；预计未来两到三年汽车业务利润率将达到20% - 25%，公司将在投资者日详细介绍利润率提升路径 [41][62] 问题: 中国市场情况，汽车合同价格下降时代是否结束 - 4月中国市场业务反弹，第二季度有望实现两位数同比增长，第一季度部分客户（汽车OEM和餐饮设备企业）开业较慢；汽车行业合同结构未变，关键是通过创新和解决客户问题获取新业务和更高价格 [64][66] 问题: 公司在中国汽车OEM市场的地位，是否需要采取措施扩大业务 - 中国汽车业务与过去不同且非常成功，有机增长前景良好，公司将在投资者日详细介绍为支持增长所做的投资，确保有足够产能和创新资源 [48][68][96] 问题: 公司成本方面情况，成本下降时价格是否会随之下降，建筑产品业务情况 - 目前成本不再上升，部分基础商品有轻微通缩，组件成本因劳动力因素较难下降；约5%收入与指数挂钩，大部分收入有望维持历史价格溢价，公司战略重点是通过战略份额增长实现高于市场的有机增长；建筑业务开始恢复利润率，预计短期内能维持20%以上的高利润率 [76][77][78] 问题: 各业务有机增长展望，价格/成本利润率节奏 - 各业务有机增长展望与上季度给出的全年指导基本一致，汽车、食品设备、测试与测量、焊接、建筑业务表现略好于预期；预计全年价格成本利润率为100 - 150个基点，存在一定不确定性 [82][84] 问题: 哪些业务有增长优势，增加员工数量的重点领域 - 资本设备业务（食品设备、测试与测量、焊接）和汽车业务增长优势明显，消费导向、利率敏感和半导体业务有一定疲软；各业务部门都有有机增长机会，会根据自身战略决定增加员工数量的领域，且这些投资能实现自我资金支持，各业务利润率将继续提升 [86][105][88] 问题: 中国业务第二季度增长情况，汽车业务价格成本利润率对利润率的影响 - 中国汽车业务预计增长40% - 50%，食品设备、聚合物与流体、焊接业务也将回升，第二季度整体同比增长约20%；第一季度汽车业务价格成本利润率略为负，预计第二季度转正，基础商品价格下降和新业务高利润率有助于改善情况，规划假设基于已知成本和价格变化，目前已度过通胀驱动的价格上涨阶段，回归正常价格增长 [92][97][99] 问题: 建筑业务利润率提升的驱动因素，价格成本利润率后续贡献 - 建筑业务利润率提升的驱动因素是积极的价格成本和企业举措的显著贡献（约170个基点）；预计第二季度价格成本利润率贡献约90个基点，下半年会因价格对比因素下降 [100][102] 问题: 其他业务是否有新增疲软迹象 - 除已指出的25%业务放缓外，其他75%业务需求依然强劲 [119] 问题: 消费品趋势，是否存在去库存情况及库存调整阶段，全年收益分配是否仍为49%和51% - 部分业务存在库存调整情况，这些业务面向消费者终端市场，表现出一定疲软；49%和51%的收益分配仍是规划假设，基于目前情况，第二季度开局良好 [124][125] 问题: 食品设备业务在重新开放后的更新周期和市场份额情况 - 食品设备业务因服务和供应能力在市场中获得了份额，设备端基本恢复，服务端仍有增长动力，积压订单是正常水平的2倍，提供了更多可见性，中国市场第一季度疲软，第二季度及后续将回升，该业务表现出色，利润率回到20%以上 [126][127][128] 问题: 订单利润率是否存在组合问题，第二季度改善趋势是否会延续到下半年 - 订单利润率不存在显著的组合问题，公司利润率在不同客户和地区具有可比性；公司预计运营利润率将继续改善，特别是汽车OEM业务从第二季度开始回升，全年有机增长上半年接近5%，下半年接近3%，主要是同比基数效应 [132][136][140] 问题: 测试与测量业务核心部分（除电子业务）下半年增速放缓情况 - 半导体相关收入第一季度下降10% - 15%，预计第二季度该部分业务仍有疲软，但整体业务有机增长6%，利润率处于20%左右，在消化低利润率收购后取得了良好进展 [142]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-4797 ILLINOIS TOOL WORKS INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) ( ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司营收增长8%，有机增长12%，同等天数基础上有机增长14%，外币换算逆风使营收减少5%，收购和剥离净影响为+1% [12] - 2022年第四季度，GAAP每股收益增长53%至2.95美元，包含1.97亿美元剥离收益带来的每股0.61美元收益，排除剥离收益和0.12美元负货币影响后，每股收益增长27% [8][13] - 2022年第四季度，运营利润率扩大210个基点至24.8%，企业举措贡献110个基点，价格/成本利润率影响为70个基点，这是九个季度以来首次有利 [7] - 2022年全年，公司有机增长12%，基础业务运营利润率24.4%，税后投资资本回报率29.1%，GAAP每股收益9.77美元，较上年增长15% [9] - 2023年，公司预计有机增长率为3% - 5%，运营利润率提高100个基点以上至24.5% - 25.5%，税后投资资本回报率提高到30%以上，GAAP每股收益在9.40 - 9.80美元之间 [11][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车原始设备制造商（Automotive OEM） - 2022年第四季度有机增长20%，北美增长15%，欧洲增长23%，中国增长17%，电动汽车领域增长强劲，全年收入增长12%，预计2023年增长5% - 7% [6][24] 食品设备（Food Equipment） - 2022年第四季度有机增长17%，北美增长25%，国际收入增长7%，运营利润率达27.6%，同比增加近500个基点，预计2023年增长8% - 10% [17][25] 测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics） - 2022年第四季度收入增长15%，有机增长10%，测试与测量有机增长12%，电子增长7%，半导体相关业务季度增长17%，预计2023年有机增长2% - 4% [26][27] 焊接（Welding） - 2022年第四季度有机增长15%，设备增长17%，消耗品增长13%，工业销售有机增长25%，商业端需求放缓，有机增长 - 1%，运营利润率提高160个基点至31.6%，预计2023年增长5% - 7% [28][29] 聚合物与流体（Polymers & Fluids） - 2022年第四季度有机增长11%，汽车售后市场业务增长13%，聚合物增长11%，流体增长5%，预计2023年增长3% - 5% [30] 建筑产品（Construction Products） - 2022年第四季度有机增长率降至4%，北美增长9%，欧洲增长3%，澳大利亚和新西兰下降4%，预计2023年有机增长率为 - 5%至 - 3% [31] 特种产品（Specialty Products） - 2022年第四季度有机增长3%，设备业务有机增长8%，消耗品增长2%，预计2023年有机收入为 - 1%至 + 1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，各主要地区均实现两位数增长，北美增长13%，欧洲增长11%，中国增长10% [19] - 食品设备业务中，北美市场增长25%，国际市场增长7%，其中欧洲增长9%，亚太地区持平，中国市场有短期疲软 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极执行聚焦增长战略，将持续高于市场的有机增长打造成核心优势，与运营的80/20前后端能力相匹配 [22] - 2023年资本分配计划符合长期纪律性框架，优先内部投资支持有机增长和维持核心业务，其次是有吸引力的股息，还会进行选择性高质量收购，剩余资本用于股票回购，预计回购约15亿美元股票 [40][127] - 过去两年公司12%的有机增长率优于约9%的代理同行，虽未实现全部潜力，但取得了坚实进展 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在独特挑战的经营环境中高质量执行，实现强劲增长和财务表现，对2023年的势头和定位感到满意 [6][10] - 2023年多数业务组合需求保持稳定，供应链表现有意义改善，投入成本通胀缓和，但经济前景仍具动态性，因此有机增长预测和每股收益指导反映了当前需求水平和部分终端市场进一步放缓的风险调整 [11] - 公司认为应更谨慎对待2023年营收指导，预计部分终端市场需求将进一步放缓，不过整体仍有增长动力，有望在不同经济条件下继续表现出色 [37][129] 其他重要信息 - 2022年公司投资超7亿美元加速有机增长和维持核心业务生产力，股息提高7%，连续59年增加，以股息和股票回购形式向股东返还33亿美元，并推进MTS测试与模拟业务的整合 [35] - 公司约25%的业务组合出现需求放缓，新增半导体相关终端市场，此前约20%业务组合有需求放缓情况 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 25%业务组合出现疲软，半导体业务情况如何，其余75%业务趋势与预期相比如何，第四季度价格/成本70个基点正向影响的驱动因素及2023年维持价格的假设 - 半导体业务经历三年强劲增长后，第四季度订单 intake 开始放缓，其余75%业务表现出色，第四季度和全年有机增长12%，各业务有不同增长预期；价格/成本正向影响由价格和成本共同驱动，自2020年第三季度以来首次转正，对2023年是积极信号 [45][46][48] 问题2: 2023年3% - 5%的营收增长预测中是否包含价格因素，通胀假设中材料和劳动力成本情况 - 2023年预测数据包含价格和销量因素，是风险调整后的数字；材料和组件成本维持在较高水平，劳动力成本有通胀但不显著，公司仍能在2023年扩大利润率 [49][50][51] 问题3: EBIT利润率全年进展情况，年初至今有机增长趋势及有无负增长业务 - 公司回到典型节奏，第一季度通常是营收最低季度，预计有中个位数增长，利润率可能稍低，但同比仍有100个基点改善；1月数据正常，与预期一致 [55][58] 问题4: 2023年各业务部门利润率预期，企业举措的持久性及重点 - 各业务部门预计2023年利润率同比改善，高增长业务有更多销量杠杆，运营利润率改善更显著；汽车业务恢复价格/成本利润率影响需2 - 3年；企业举措已实施十年，累计节省近15亿美元，目前仍有进展，公司业务模式有持续改进空间，企业举措不会很快结束 [61][62][66] 问题5: 利润率指导是否保守，有无上行潜力，中国重新开放在指导中的体现 - 利润率同比改善因素包括销量杠杆50 - 100个基点、企业举措约100个基点、价格/成本约100个基点，抵消因素是工资和通胀带来的不到100个基点逆风，整体有100个基点以上改善；中国业务增长预计略高于公司整体3% - 5%的有机增长，主要驱动是汽车业务市场份额和渗透率提升 [74][75][77] 问题6: 企业举措是否是在牺牲增长换利润率，增长投资成本是否会结构性上升 - 企业举措使公司内部运营改善，精力可重新分配到商业增长机会上，每增加一美元有机营收能带来大量增量现金流；增长投资通过增量利润率贡献自我融资，仍能实现2023年利润率100个基点改善 [81][82][89] 问题7: 是否会因能源、运输和原材料成本下降而降低部分产品价格，资本部署方面有无进一步剥离或并购机会 - 约5%的业务营收定价与原材料挂钩，会自动降价，其余业务因产品和服务差异化预计维持溢价；已完成两项剥离，还有一项较小和一项更重要的业务待评估市场条件后决定是否在夏季推进；公司优先有机增长，对能加速长期增长、提高利润率和获得合理回报的高质量收购感兴趣，但宏观不确定时此类机会可能减少 [90][91][94] 问题8: 食品设备业务展示更具凝聚力的原因，以及在整合销售代表和投资烹饪产品方面的情况 - 公司在食品设备业务持续投资差异化产品，创新和拓展各产品类别，疫情后有机增长率高，供应能力和库存策略在困难供应链条件下取得成效，业务势头良好，利润率同比大幅提升 [100][101][104] 问题9: 过去两年相对代理组300个基点的增长归因，份额增长的粘性，供应链缓解后有无新挑战，每日平均销售额增长的驱动因素 - 无法拆分增长归因，但公司能持续跑赢同行和市场；份额增长源于战略聚焦现有客户，供应链能力展示了差异化，预计份额增长可持续；公司不是积压订单驱动型企业，每日销售额增长表明业务有良好势头 [107][108][112] 问题10: 有机销售增长指导全年节奏，建筑产品业务负增长的原因和各细分市场情况 - 有机销售增长上半年接近3% - 5%区间高端，下半年接近低端，由同比基数决定；建筑产品业务负增长主要因北美住宅市场放缓，住宅业务占北美业务约80%，商业业务表现稳定 [113][114][119]