文章核心观点 - 介绍景顺抵押资本公司的股价表现、盈利预测、估值情况，以及相关行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][7] 公司股价表现 - 最新交易日收盘价为8.47美元，较上一交易日涨1.32%，跑赢标普500当日涨幅0.97%，道指涨0.3%，纳斯达克涨1.45% [1] - 上月股价跌3.8%，跑赢金融板块跌幅4.16%，但跑输标普500涨幅5.41% [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益0.78美元，较去年同期降48.34%，扎克斯共识预期营收894万美元，较去年同期降5.2% [2] - 全年扎克斯共识预期每股收益3.23美元，营收3421万美元，较去年分别降39.63%和31.17% [3] 分析师评级 - 分析师估计的最新调整反映短期业务模式变化，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1号股票自1988年以来年均回报率达25%，过去一个月扎克斯共识每股收益估计保持稳定，公司目前扎克斯排名为3（持有） [5][6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为2.59，低于行业平均远期市盈率8.6 [7] 行业排名情况 - 房地产投资信托和股票信托行业属于金融板块，扎克斯行业排名为179，处于250多个行业的后29% [7] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从好到坏排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 介绍景顺抵押资本公司的股价表现、财务预期、分析师预测变化、估值等情况，并提及行业排名相关信息 [1][2][7] 股价表现 - 最新交易时段景顺抵押资本收于9.11美元，较前一日收盘价上涨0.05%，跑赢当日标准普尔500指数0.03%的涨幅，道指当日下跌0.04%，纳斯达克指数上涨0.2% [1] - 该公司股票上月上涨4.36%，超过金融板块2.72%和标准普尔500指数1.54%的涨幅 [1] 财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.78美元，同比下降48.34%，预计收入为894万美元，较上年同期下降5.2% [2] - 年度扎克斯共识预测每股收益3.23美元，收入3421万美元，分别较去年变动-39.63%和-31.17% [3] 分析师预测 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期变化，预测上调表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心 [4] - 扎克斯排名模型考虑预测变化并提供评级系统，扎克斯排名从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为+25% [5][6] - 过去一个月扎克斯共识每股收益预测保持稳定，目前公司扎克斯排名为3（持有） [6] 估值与行业排名 - 公司目前远期市盈率为2.82，相比行业平均远期市盈率9有折价 [7] - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，目前扎克斯行业排名为85，在超250个行业中排名前34% [7] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度经济收益率为负4.1%,包括8%的账面价值下降和$0.40的普通股股息 [11] - 公司第二季度每股可分配收益为$0.86,与上一季度持平,仍大幅高于$0.40的股息 [13] - 公司第二季度末债务权益比为5.9倍,较3月末的5.6倍有所上升 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度投资组合主要由46亿美元的机构RMBS(包括机构TBA)和4亿美元的机构CMBS组成 [12] - 公司继续将部分低票面的指定池资产轮换为机构CMBS,但由于机构CMBS持续表现良好,导致轮换规模有限 [25] - 公司第二季度新增了2亿美元名义价值的高票面Ginnie Mae TBA,以从非常有吸引力的水平和远期回购市场中获益 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国国债收益率曲线呈温和熊市走势,2-30年期国债收益率上升13-22个基点 [17] - 第二季度末市场预期2024年将有2次25个基点的利率降息,但第三季度初这一预期已增加到4-5次降息 [18][19] - 第二季度机构抵押贷款债券相对国债的表现略有欠佳,主要是高票面品种受到波动性和季节性供给增加的影响 [11][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计随着收益率曲线变陡以及未来利率波动性降低,机构抵押贷款债券的前景将更加乐观 [15][32] - 公司认为银行需求将随着货币政策放松而上升,为机构抵押贷款债券创造更有吸引力的投资环境 [21] - 公司将继续密切关注机构CMBS市场,如果息差有进一步收窄的机会,将考虑增加在该领域的投资 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度利率波动性升高导致机构抵押贷款债券表现欠佳,但自季度末以来,利率大幅下降使得低票面品种表现较好 [14][32] - 公司认为当前机构RMBS估值已反映了较高的利率波动性风险,仍代表具有吸引力的投资机会,预期总收益率在中高teens [26] - 公司流动性充足,为应对未来市场压力提供缓冲,同时也为在投资环境改善时部署资本提供了能力 [33] 其他重要信息 - 公司第二季度末持有7%-8%的机构CMBS敞口,认为该资产类别可以为投资组合带来多方面的收益 [27][28] - 公司维持了较低的经济杠杆水平,目前处于中等水平,未来如果利率波动性下降和收益率曲线变陡,可能会适当提高杠杆 [36] - 公司目前的可分配收益水平大幅高于股息,主要受衍生工具定价波动的影响,未来走势存在一定不确定性 [41][44]

文章核心观点 - 介绍景顺抵押资本公司季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及应用数字公司业绩预期 [1][3][9] 景顺抵押资本公司财报情况 - 本季度每股收益0.86美元，超扎克斯共识预期0.75美元，去年同期为1.45美元，本季度盈利惊喜为14.67%，上一季度盈利惊喜为 - 18.87% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收864万美元，未达扎克斯共识预期，较去年同期1241万美元下降，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 景顺抵押资本公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约1.7%，而标准普尔500指数上涨9% [3] 景顺抵押资本公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前扎克斯评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.69美元，营收1209万美元，本财年共识每股收益预期为3.58美元，营收4123万美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于前19%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 应用数字公司业绩预期 - 预计2024年5月季度报告每股亏损0.24美元，同比变化 - 242.9%，过去30天该季度共识每股收益预期上调1.9% [9] - 预计营收4270万美元，较去年同期增长93.7% [10]

投资组合构成 - 公司主要投资于政府机构担保的住宅抵押贷款支持证券(Agency RMBS)和商业抵押贷款支持证券(Agency CMBS)[139] - 公司投资组合中还包括非政府担保的商业抵押贷款支持证券(non-Agency CMBS)和住宅抵押贷款支持证券(non-Agency RMBS)[139] - 公司还投资于远期交易协议(TBAs)以购买Agency RMBS[139] - 公司投资组合的资产构成在报告期内保持相对稳定[151] - 公司持有30年期固定利率机构RMBS占总投资组合的87%，较2023年12月31日和2023年6月30日分别下降11个百分点和11个百分点[154] - 公司于2024年第一季度重新投资于固定利率机构CMBS，占总投资组合的8%[158] - 公司于2024年第二季度重新投资于TBA，占总投资组合的4%[161] - 截至2024年6月30日，公司约86%的权益分配给了机构抵押贷款证券(Agency RMBS)[248] 市场环境 - 通胀放缓和就业数据疲软导致市场对未来货币政策的预期发生调整[140] - 大多数Agency RMBS固定利率品种在第二季度表现弱于国债,受到利率波动性上升的影响[141] - 再融资速度保持在较低水平,受限于房地产市场活动低迷和抵押贷款利率较高[141] - 较高票面的指定池抵押品溢价有所下降,反映了利率上升的影响[141] - 量化紧缩持续进行,美联储每月被动减少其资产负债表规模,其中Agency RMBS部分的缩减为市场带来了约180亿美元的净供给[141] 财务表现 - 总平均收益资产减少4.387亿美元和3.56亿美元，分别为三个月和六个月，主要由于股东权益适度下降和杠杆率下降[179] - 平均收益资产收益率分别增加20个基点和22个基点，主要由于公司转向收益更高的机构抵押贷款支持证券[179] - 利息收入略有下降，主要由于平均收益资产减少，但被平均收益资产收益率上升所抵消[181] - 净利息收入下降，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益抵消了公司转向收益更高的资产[195] - 平均借款成本上升66个基点和102个基点，分别为三个月和六个月，主要由于联邦基金利率上升[189] - 利息支出略有增加，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益减少[190,191] - 净利息率下降，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益减少，部分被公司转向收益更高的资产所抵消[195] - 加速摊销溢价导致利息收入略有下降[183] - 公司在三个和六个月期间内分别实现净亏损4,521.2万美元和11,136.5万美元[196][197][198] - 公司持有的按公允价值计量的抵押贷款支持证券(MBS)在三个和六个月期间内分别产生3,868.3万美元和10,115.6万美元的未实现亏损[197][198] - 公司在三个和六个月期间内分别实现利率掉期净收益2,926万美元和12,242.1万美元[202][207] - 公司在三个和六个月期间内分别实现净亏损99.8万美元和99.8万美元的TBA交易[202][207] - 公司在六个月期间内实现净亏损45.8万美元的美国国债证券交易[198] - 公司在三个和六个月期间内分别计提26.3万美元和30.2万美元的信用损失准备[199] - 公司在六个月期间内确认193,000美元的联营企业投资损失[200] - 公司管理费用在三个和六个月期间内分别为290万美元和580万美元,较上年同期有所下降[215] - 公司普通股每股基本和稀释亏损为0.38美元,较上年同期的0.03美元亏损有所增加[217][218] 可分配收益 - 公司的业务目标是为股东提供具有吸引力的风险调整后回报，主要通过股息和资本增值实现[226] - 公司使用可分配收益作为衡量投资组合产生收入的能力的指标，并评估实现该目标的进度[226] - 公司通过剔除各种收益和损失来计算可分配收益，以提供一个一致的经营业绩衡量指标[226] - 公司需要至少分配90%的REIT应税收益才能维持REIT资格，历史上一直分配100%的REIT应税收益[226] - 可分配收益不应被视为公司应税收益、支付股息的保证或股息金额的代理指标[226] 其他 - 公司的有效利息支出和有效资金成本在2024年上半年较2023年有所上升，主要由于利率互换合同净利息收入减少和联邦基金利率上升所致[239][241] - 公司的有效净利息收入和有效利差在2024年上半年较2023年有所下降，主要由于有效利息支出增加所致[236][237] - 公司的TBA滚动收益在2024年上半年为1,078千美元[230] - 公司的权益法投资收益在2024年上半年为-193千美元[234] - 公司的信用损失拨备在2024年上半年增加302千美元[234] - 公司的债务权益比为5.6，经济债务权益比为5.9[252] - 截至2023年12月31日，公司的债务权益比为5.7，经济债务权益比也为5.7[259] - 公司持有现金、现金等价物和受限现金183.4百万美元[256] - 公司的经营活动为其提供了约90.5百万美元的净现金流[256] - 公司的投资活动为其提供了133.0百万美元的净现金流[256] - 公司的融资活动使用了238.7百

财务业绩 - 公司第二季度净亏损每股0.38美元，而上一季度为每股0.49美元的净收益[3] - 可分配收益每股0.86美元，与上一季度持平[3,14] - 每股普通股股息为0.40美元，与上一季度持平[3] - 每股普通股账面价值为9.27美元，较3月31日的10.08美元下降8.0%[3,11] - 经济收益率为-4.1%，上一季度为4.8%[3] - 公司2024年第二季度和上半年的可分配收益分别为4,232.5万美元和8,414.1万美元[50] - 公司2024年第二季度和上半年的每股可分配收益分别为0.86美元和1.72美元[50] - 公司2024年第二季度和上半年的净利润(归属于普通股股东)分别为-1,876.6万美元和496.4万美元[50] 资产负债情况 - 资产负债率为5.6倍,与上一季度持平,经济资产负债率从5.6倍上升至5.9倍[3,14] - 公司资产总额为50.67亿美元，较2023年12月31日的52.84亿美元有所下降[1] - 公司负债总额为43.07亿美元，较2023年12月31日的45.02亿美元有所下降[1] - 公司普通股股东权益为7.59亿美元，较2023年12月31日的7.83亿美元有所下降[1] - 公司的债务权益比为5.6，经济债务权益比为5.9，反映了公司的杠杆水平[73][75] - 公司的总股东权益为759,216千美元,其中Agency RMBS部分占654,369千美元[73] 投资组合 - 投资组合主要由46亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(RMBS)和4亿美元的机构商业抵押贷款支持证券(CMBS)组成[4] - 公司的资产配置中,机构住房抵押贷款证券(Agency RMBS)占比最高,达到4,641,981千美元[71] - 公司的主要负债为回购协议,金额为4,260,475千美元[72] - 公司的信用投资组合包括非机构CMBS、非机构RMBS和未合并的合资企业[1] 现金流管理 - 公司维持了4.46亿美元的未受限现金和未抵押投资[4] - 现金及现金等价物的分配基于公司针对每类资产的融资策略[2] - 受限现金和衍生工具资产的分配基于针对每类资产的对冲策略[3] 收益情况 - 公司总体利息收入为136,611千美元,较上年同期下降2.9%[37] - 公司总体利息支出为120,973千美元,较上年同期增加11.3%[37] - 公司净利息收入为15,638千美元,较上年同期下降51.1%[37] - 公司投资净损失为111,365千美元,较上年同期增加133.4%[38] - 公司衍生工具净收益为121,423千美元,较上年同期增加134.6%[38] - 公司管理费用为5,806千美元,较上年同期下降5.5%[38] - 公司2024年第二季度和上半年的衍生工具净收益分别为2,826.2万美元和12,142.3万美元[52] - 公司2024年第二季度和上半年的TBA展期收益分别为107.8万美元和107.8万美元[53] - 公司2024年第二季度和上半年的利息费用分别为5,939.3万美元和12,097.3万美元[54] - 公司2024年第二季度和上半年的外汇收益分别为0万美元和0万美元[54] - 公司的有效净利息收入为51,906千美元,有效利率利差为4.09%[66] - 公司的TBA滚动收益为1,078千美元[56] - 公司的总费用为9,545千美元[56] - 公司向优先股股东支付的股息为11,093千美元[56] - 公司的可供分配收益为84,141千美元[56] 其他 - 截至2024年8月2日,每股普通股账面价值估计在9.21美元至9.59美元之间[4] - 公司一季度和二季度分别实现净利润29,122千美元和(13,466)千美元[38] - 公司二季度每股基本和稀释亏损为0.38美元[38] - 公司二季度宣布每股0.40美元的普通股股息,并宣布优先股股息[25] - 公司二季度通过"随时市场"计划发行了1,761,155股普通股,获得净收益16.1百万美元[26] - 公司计算有效利息支出、有效资金成本、有效净利息收入和有效利率利差作为非公认会计准则指标,以更好地反映公司的借款成本和经营业绩[58][59][60] - 债务权益比率计算为总回购协议与总股东权益的比率[4] - 经济债务权益比率计算为总回购协议和隐含成本基础上的TBA与总股东权益的比率[5]

文章核心观点 文章围绕景顺抵押资本公司展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师预测变化、Zacks评级及估值指标等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股价表现 - 公司最近交易收盘价为9.15美元，较前一日收盘价上涨0.11%，跑赢当日下跌0.5%的标准普尔500指数，道指当日上涨0.5%，科技股为主的纳斯达克指数下跌1.28% [1] - 公司股票近一个月下跌1.51%，跑赢金融板块2.09%的跌幅，但落后于标准普尔500指数0.1%的涨幅 [1] 财报预期 - 公司将于2024年8月8日公布财报，预计每股收益0.75美元，较上年同期下降48.28%，预计营收927万美元，较上年同期下降25.3% [2] - 全年Zacks共识预测公司每股收益3.58美元，营收4123万美元，分别较上一年变化-33.08%和-17.04% [3] 分析师预测 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期变化，预测修正通常反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] - 预测修正与即将到来的股价表现直接相关，Zacks Rank模型考虑这些估计变化并提供评级系统 [5] - 过去一个月，Zacks共识每股收益估计保持稳定，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 估值指标 - 公司远期市盈率为2.55，相比行业平均的7.93有折扣 [7] - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，目前该行业Zacks行业排名为87，处于250多个行业的前35% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

公司股价表现 - 过去一个月公司房地产投资信托基金份额贬值2.24%，表现逊于金融板块1.27%的跌幅和标准普尔500指数0.21%的跌幅 [1] - 公司股票最近交易收盘价为9.14美元，较前一日收盘价下跌0.22%，表现不及标准普尔500指数当日0.08%的涨幅 [5] 公司估值与评级 - 公司远期市盈率为2.56，相比行业平均的7.88存在折价 [3] - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益估计无变化 [7] 公司盈利预测 - 分析师预计公司全年每股收益为3.58美元，收入为4123万美元，分别较去年变化-33.08%和-17.04% [6] - 公司定于2024年8月8日公布收益，预计每股收益为0.75美元，较去年同期下降48.28%，预计收入为927万美元，较去年同期下降25.3% [9] 行业相关情况 - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [4] - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为199，处于250多个行业的后22% [11] 投资建议相关 - 投资者应关注分析师对公司估计的最新变化，积极的估计修正可视为对公司业务前景乐观的信号 [2] - 研究表明估计调整与股价表现直接相关，Zacks排名整合了这些估计变化并提供评级系统 [10]

公司表现 - 过去一个月公司股票上涨0.65%，跑赢金融板块（下跌2.72%）和标普500指数（上涨0.43%） [1] - 最新交易时段公司股价收于9.38美元，较前一日收盘价上涨0.54%，但落后于标普500指数当日涨幅1.08% [5] 盈利预测 - 全年Zacks共识预测每股收益3.58美元，收入4123万美元，较上一年分别下降33.08%和17.04% [6] - 即将发布的财报中，预计每股收益0.75美元，较去年同期下降48.28%，预计净销售额927万美元，较去年同期下降25.3% [9] 估值指标 - 公司远期市盈率为2.61，相比行业的7.96存在折价 [3] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益估计保持稳定 [7] 行业情况 - 房地产投资信托和股票信托行业属于金融板块，Zacks行业排名为199，处于所有250多个行业的后22% [11] 投资建议 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期修订，向上修订表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [2] - 可使用Zacks.com跟踪股票相关指标 [4]

公司股价表现 - 最新交易时段景顺抵押资本（IVR）收于9.62美元，较前一日收盘价调整-0.21%，表现逊于标准普尔500指数（当日上涨0.28%）、道琼斯指数（当日上涨0.53%）和纳斯达克指数（当日上涨0.4%） [1] - 今日交易前，该房地产投资信托基金的股票在过去一个月上涨6.28%，跑赢金融板块（同期下跌2.84%）和标准普尔500指数（同期上涨3.78%） [2] 公司盈利与营收预期 - 即将公布的财报中，公司预计每股收益0.75美元，同比下降48.28%；预计营收927万美元，较去年同期下降25.3% [3] - 全年扎克斯共识预测公司每股收益3.58美元，营收4123万美元，同比分别变化-33.08%和-17.04% [4] 分析师估计与评级 - 分析师估计的最新变化反映短期业务趋势，上调估计表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [5] - 扎克斯排名模型纳入估计变化，公司目前扎克斯排名为3（持有），过去一个月扎克斯共识每股收益估计保持不变 [6][9] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为2.69，而行业平均远期市盈率为7.73，公司股价相对有折扣 [7] 行业相关情况 - 扎克斯行业排名评估特定行业组活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8] - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，扎克斯行业排名为201，处于所有250多个行业的后21% [10]