股息分配 - 公司宣布2026年1月普通股现金股息为每股0.12美元 将于2026年2月13日派发 股权登记日和除息日均为2026年1月26日 [1] 每股账面价值与杠杆率更新 - 截至2026年1月12日 估算的每股普通股账面价值范围在8.94美元至9.30美元之间 [7] - 每股账面价值的计算方式为：总股东权益减去C系列优先股的清算优先权（截至2026年1月12日为1.71亿美元） 再除以已发行普通股总数7630万股 [3] - 截至2026年1月12日 根据美国通用会计准则计算的债务与权益比率估计为6.5倍 [7] - 该比率的计算方式为：总回购协议金额（截至2026年1月12日为56亿美元）除以总股东权益 [3] - 截至2026年1月12日 经济债务与权益比率（一项非美国通用会计准则财务指标）估计为6.9倍 [7] - 该比率的计算方式为：总回购协议加上待宣布证券按隐含成本基础计算的金额（截至2026年1月12日为3.854亿美元） 除以总股东权益 [3] - 公司认为 同时呈现经济债务与权益比率和美国通用会计准则下的债务与权益比率 有助于投资者理解管理层如何评估风险杠杆 并提供了与其他同样投资于待宣布证券且使用类似非美国通用会计准则杠杆指标的抵押贷款房地产投资信托基金可比较的统计数据 [5] 公司业务概况 - 公司是一家房地产投资信托基金 主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券及其他抵押贷款相关资产 [8] - 公司由景顺有限公司的子公司Invesco Advisers, Inc.进行外部管理和提供咨询 [8]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者倾向于转向派息股票，这些公司通常拥有高自由现金流并以高股息支付率回报股东 [1] Horizon Technology Finance Corp (HRZN) - 股息收益率为19.61% [6] - Maxim Group分析师Michael Diana于2025年8月11日维持买入评级，并将目标价从10美元下调至7.5美元，该分析师准确率为56% [6] - B. Riley Securities分析师Bryce Rowe于2025年5月13日将评级从卖出上调至中性，并将目标价从9美元下调至7美元，该分析师准确率为57% [6] - 近期动态：2025年12月11日，公司定价发行了5750万美元、利率7.00%、2028年到期的票据 [6] Invesco Mortgage Capital Inc (IVR) - 股息收益率为15.84% [6] - UBS分析师Douglas Harter于2025年9月3日维持中性评级，并将目标价从7.25美元上调至7.5美元，该分析师准确率为56% [6] - JMP Securities分析师Aaron Hecht于2025年1月23日维持对该股的市场表现评级，该分析师准确率为55% [6] - 近期动态：2025年10月30日，公司公布的季度收益符合预期 [6] ARMOUR Residential REIT, Inc. (ARR) - 股息收益率为15.26% [6] - UBS分析师Douglas Harter于2025年9月3日维持中性评级，并将目标价从16美元下调至15.5美元，该分析师准确率为56% [6] - Jones Trading分析师Jason Weaver于2025年4月24日维持持有评级，该分析师准确率为53% [6] - 近期动态：2025年10月22日，公司公布的季度销售额令人失望 [6]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者倾向于关注派息股票，这些公司通常拥有较高的自由现金流，并通过高股息支付率回报股东 [1] Horizon Technology Finance Corp (HRZN) 分析 - 股息收益率高达19.61% [6] - Maxim Group分析师Michael Diana维持买入评级，但将目标价从10美元下调至7.5美元，该分析师准确率为56% [6] - B. Riley Securities分析师Bryce Rowe将评级从卖出上调至中性，并将目标价从9美元下调至7美元，该分析师准确率为57% [6] - 公司近期新闻：于12月11日定价发行了5750万美元、利率7.00%、2028年到期的票据 [6] Invesco Mortgage Capital Inc (IVR) 分析 - 股息收益率为15.84% [6] - UBS分析师Douglas Harter维持中性评级，并将目标价从7.25美元上调至7.5美元，该分析师准确率为56% [6] - JMP Securities分析师Aaron Hecht维持对该股的“与市场表现一致”评级，该分析师准确率为55% [6] - 公司近期新闻：于10月30日公布的季度收益符合预期 [6] ARMOUR Residential REIT, Inc. (ARR) 分析 - 股息收益率为15.26% [6] - UBS分析师Douglas Harter维持中性评级，但将目标价从16美元下调至15.5美元，该分析师准确率为56% [6] - Jones Trading分析师Jason Weaver维持持有评级，该分析师准确率为53% [6] - 公司近期新闻：于10月22日公布的季度销售额未达预期 [6] 分析师信息来源 - 所提及的三只高收益股票评级来自准确率最高的分析师 [2] - 所提及的三家公司分别为Horizon Technology Finance Corp、Invesco Mortgage Capital Inc和ARMOUR Residential REIT, Inc [3][4][5]

文章核心观点 - 文章于12月30日推荐了三只具有买入评级和强劲动能特征的股票 供投资者考虑 [1] 力拓 - 公司是一家国际矿业公司 业务涉及铝、硼砂、煤炭、铜、金、铁矿石、铅、银、锡、铀、锌、钛、二氧化钛原料、钻石、滑石和锆石的开采 [1] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了5.8% [1] - 公司股价在过去三个月上涨了21.8% 同期标普500指数涨幅为3.3% [2] - 公司的动能得分为A [2] 景顺抵押资本 - 公司是一家房地产投资信托基金 专注于为住宅和商业抵押贷款支持证券及抵押贷款提供融资和管理 [2] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了4% [2] - 公司股价在过去三个月上涨了20.5% 同期标普500指数涨幅为3.3% [3] - 公司的动能得分为A [3] 淡水河谷 - 公司是一家矿业公司 是全球最大的铁矿石、铁矿石球团、铜和镍生产商之一 同时在锰、铁合金、金、银和钴领域也有业务 [3] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了7.5% [3] - 公司股价在过去三个月上涨了21.3% 同期标普500指数涨幅为3.3% [4] - 公司的动能得分为B [4]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者转向高股息收益股票，这些公司通常拥有高自由现金流并以高股息支付回报股东 [1] Invesco Mortgage Capital Inc (IVR) 分析 - 股息收益率为17.25% [6] - UBS分析师Douglas Harter于2025年9月3日维持中性评级，并将目标价从7.25美元上调至7.5美元，该分析师准确率为57% [6] - JMP Securities分析师Aaron Hecht于2025年1月23日维持对该股的“与市场持平”评级，该分析师准确率为54% [6] - 公司于10月30日公布的季度收益符合预期 [6] Dynex Capital Inc (DX) 分析 - 股息收益率为14.72% [6] - Keefe, Bruyette & Woods分析师Bose George于2025年12月18日维持“跑赢大盘”评级，并将目标价从14美元上调至14.5美元，该分析师准确率为70% [6] - Jones Trading分析师Jason Weaver于2025年10月20日维持买入评级，目标价为14美元，该分析师准确率为54% [6] - 公司于10月20日公布的季度业绩喜忧参半 [6] Mfa Financial Inc (MFA) 分析 - 股息收益率为14.94% [6] - UBS分析师Douglas Harter于2025年11月18日维持买入评级，但将目标价从10.5美元下调至10.25美元，该分析师准确率为57% [6] - Jones Trading分析师Jason Weaver于2025年8月11日维持持有评级，该分析师准确率为54% [6] - 公司于11月6日公布的季度业绩喜忧参半 [6]

2025年第四季度股息及派息政策变更 - 公司董事会宣布2025年第四季度普通股现金股息为每股0.36美元 股息将于2026年1月23日派发 登记日为2025年12月29日 除息日同为2025年12月29日 [1] - 公司将从2026年第一季度开始 将普通股股息的宣布和派发频率从季度改为月度 首次月度股息预计于2026年1月15日宣布 此后每月进行 [2] - 首席执行官表示 提高股息至每股0.36美元 公司仍处于有利地位 能够从机构抵押贷款支持证券改善的环境中受益 股息增加反映了公司投资组合、流动性状况和资本结构的实力 [3] 公司业务概况 - 公司是一家房地产投资信托基金 主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券及其他抵押贷款相关资产 [4] - 公司由景顺有限公司的子公司景顺顾问公司进行外部管理和提供咨询 景顺有限公司是一家领先的独立全球投资管理公司 [4]

Global X SuperDividend ETF (SDIV) 高股息收益率分析 - Global X SuperDividend ETF (SDIV) 提供9.7%的股息收益率 显著高于Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)的2.5%和Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)的3.7% [3] - 该ETF追踪全球100只高股息股票 重点投资于抵押贷款房地产投资信托基金、巴西公司和新兴市场 [3] SDIV的运作与成本结构 - SDIV的费率为0.58% 几乎是VYM和SCHD的10倍 [4] - 其投资组合换手率高达93% 表明频繁交易可能侵蚀回报 [4] - ETF的月度股息已从2023年初的0.255美元降至当前的0.19美元 降幅达25% [4] 股息可持续性：主要持仓分析 - 前三大美国持仓均为抵押贷款REITs 其派息率远超盈利水平 显示股息不可持续 [5] - Annaly Capital Management (NLY) 权重0.91% 股息率12.3% 但派息率达122% 年度派息2.75美元而每股收益仅2.26美元 [5] - AGNC Investment (AGNC) 权重0.85% 派息率达215% 派息1.44美元而每股收益仅0.67美元 [5] - Invesco Mortgage Capital (IVR) 权重0.79% 股息率17.4% 派息率高达296% [5] 高股息收益率的结构性风险 - 抵押贷款REITs具有高杠杆特性 对利率波动敏感 其账面价值可能迅速下降 [6] - 尽管近期美联储降息支持了利差 改善了回报 但结构性挑战依然存在 即这些公司无法长期支付数倍于盈利的股息 [6] - SDIV的9.7%收益率依赖于派息率超过200%的抵押贷款REITs 且其月度股息自2023年初以来已下降25% [7]

投资策略与评级体系 - Zacks投资研究系统侧重于盈利预测和预测修正，同时关注价值、成长和动量趋势以筛选优质公司[1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者通过关键估值指标进行传统分析[2] - 在Zacks评级体系之外，风格评分系统提供特定属性筛选，价值类别获得"A"评级且Zacks排名高的股票被视为优质价值股[3] Invesco Mortgage Capital (IVR) 估值指标 - 公司当前Zacks评级为2（买入），价值类别得分为A[4] - 公司远期市盈率为3.7倍，显著低于行业平均的7.95倍，过去一年内其远期市盈率最高为4.12倍，最低为2.63倍，中位数为3.41倍[4] - 市净率为0.9倍，低于行业平均的0.94倍，过去一年内市净率最高为0.99倍，最低为0.70倍，中位数为0.88倍[5] - 市销率为1.88倍，低于行业平均的2.07倍[6] - 市现率为15.61倍，低于行业平均的17.51倍，过去52周内市现率最高为17.16倍，最低为-8.89倍，中位数为11.14倍[7] 综合评估结论 - 多项估值指标显示Invesco Mortgage Capital目前可能被市场低估[8] - 结合其盈利前景的强度，公司当前被视为极具吸引力的价值股[8]

服务介绍 - The Trade With Beta团队在优先股和婴儿债券领域拥有近十年的研究经验 [1] - 服务内容涵盖从IPO到配对交易、投资组合选择以及问题分析等所有方面 [1] - 每月对不同类型的固定收益工具进行全面审查以确保无遗漏 [1] - 服务特点包括频繁识别定价错误的优先股和婴儿债券、每周审查1200多只股票、IPO预览、对冲策略以及主动管理的投资组合 [2] 投资观点 - 买入Invesco Mortgage Capital Inc (IVR)股票基于其高预期股本回报率(ROE)以及相对于账面价值的折价 [2] - IVR在历史上曾是投资组合中表现最差的标的之一 [2] 团队背景 - 套利交易员Denislav Iliev拥有超过15年的日内交易经验并领导一个40名分析师组成的团队 [2] - 团队基于简单易懂的金融逻辑识别固定收益和封闭式基金中的错误定价投资机会 [2]

投资组合构成 - 截至2025年9月30日，公司投资组合包括机构RMBS、机构CMBS、非机构CMBS、非机构RMBS、TBA合约、美国国债证券及一项非合并风险投资形式的不动产相关融资安排[121] - 截至2025年9月30日，公司总投资组合为57.492亿美元，较2024年12月31日的54.455亿美元增长5.6%，但较2024年9月30日的58.737亿美元下降2.1%[134] - 30年期固定利率机构RMBS占投资组合的83%，与2024年底持平，但低于2024年同期的87%[134] - 机构CMBS占投资组合的16%，高于2024年底的15%和2024年同期的11%[137] - 公司于2025年出售了所有非机构证券投资，其在2024年底和2024年同期占比均不足1%[138] - 截至2025年9月30日，公司所有MBS均按公允价值选项计量，而2024年12月31日该比例为99.7%（54亿美元）[176] 宏观经济与市场环境 - 2025年第三季度标普500指数和纳斯达克指数分别上涨8.1%和11.4%[123] - 2025年8月整体消费者价格指数同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%[124] - 2025年7月和8月经济平均每月增加5.1万个工作岗位，失业率从6月的4.1%升至8月的4.3%[124] - 联邦公开市场委员会在2025年9月中旬将基准联邦基金目标利率下调25个基点，量化紧缩持续，美国国债每月缩减50亿美元，机构MBS缩减上限为350亿美元[125] - 2025年第三季度两年期国债收益率下降12个基点至3.60%，五年期下降6个基点至3.73%，十年期下降8个基点至4.15%[126] - 2025年第三季度2.0%至5.0%票息的机构RMBS相对国债对冲的超额回报为90至130个基点，5.5%至6.5%票息的超额回报为30至80个基点[127] - 截至2025年9月30日，有效联邦基金利率为4.09%，一个月期SOFR为4.13%[129] - 截至2025年9月30日，FNMA 2.0%的30年期抵押贷款利差为84个基点，较上一季度收窄7个基点[129] - 截至2025年9月30日，10年期机构CMBS利差为37个基点，较上一季度收窄5个基点[129] 收入表现 - 2025年第三季度净利息收入为1761万美元，显著高于2024年同期的751万美元；2025年前九个月净利息收入为5416万美元，高于2024年同期的2315万美元[156] - 公司净利息收入在2025年第三季度达到1761.4万美元，相比2024年同期的751万美元大幅增长134.5%[156][173] - 2025年第三季度投资净收益为4954万美元，其中按公允价值计量的MBS未实现收益为4831.8万美元[175][177] - 公司2025年第三季度投资净收益为4954万美元，其中按公允价值计量的MBS未实现收益为4831.8万美元[175][177] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为5021万美元，摊薄后每股收益为0.74美元；2025年前九个月归属于普通股股东的净收入为3993万美元，摊薄后每股收益为0.61美元[156] - 公司2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为5020.8万美元，每股基本收益为0.74美元[156] - 截至2025年9月30日的三个月，公司归属于普通股股东的净利润为5020万美元，每股基本和稀释后收益为0.74美元[194] - 截至2025年9月30日的九个月，公司归属于普通股股东的净利润为3990万美元，每股基本和稀释后收益为0.61美元[195] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为5020.8万美元，较2024年同期的3527.1万美元增长42.4%[205] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净利润为3993.0万美元，较2024年同期的4023.5万美元略有下降0.8%[205] 利息收入与资产收益率 - 公司平均生息资产在2025年第三季度末同比下降1.84亿美元至53.82亿美元，但在前九个月同比增长1.643亿美元至52.94亿美元[158] - 公司2025年第三季度平均生息资产减少1.841亿美元，而九个月期间平均生息资产增加1.643亿美元[158] - 2025年第三季度平均生息资产收益率同比上升11个基点至5.42%，前九个月收益率保持稳定为5.47%[159] - 公司2025年第三季度平均生息资产收益率上升11个基点至5.42%，而九个月期间收益率保持在5.47%不变[158][159] - 公司总利息收入在2025年第三季度微降至7291.6万美元，前九个月则增长700万美元至2.17亿美元[160] - 2025年第三季度净溢价摊销为26.9万美元，显著低于2024年同期的净折价摊销147.7万美元，主要因投资组合转向更高票息证券[163] - 公司2025年第三季度净保费摊销为26.9万美元，而2024年同期为净折价摊销147.7万美元，变化主要由于投资组合转向更高息票证券[160][163] 利息支出与融资成本 - 公司总平均借款在2025年第三季度同比下降1.147亿美元至48.90亿美元，前九个月同比增长2.387亿美元至47.99亿美元[168] - 公司2025年第三季度平均借款减少1.147亿美元，而九个月期间平均借款增加2.387亿美元[168] - 2025年第三季度平均资金成本同比下降78个基点至4.52%，前九个月同比下降95个基点至4.53%[169] - 公司2025年第三季度平均融资成本下降78个基点至4.52%，九个月期间下降95个基点至4.53%[166][169] - 公司利息支出在2025年第三季度同比减少1100万美元至5530.2万美元，前九个月同比减少2410万美元至1.63亿美元[171] - 公司2025年第三季度利息支出减少1100万美元至5530.2万美元，主要由于融资成本降低和平均借款减少[171] 净息差 - 2025年第三季度净利息收入同比大幅增长1010.4万美元至1761.4万美元，净息差从0.01%提升至0.90%[173] - 公司2025年第三季度净利息率差为0.90%，相比2024年同期的0.01%显著改善[173] 衍生品活动 - 2025年第三季度，公司衍生品工具净亏损为920万美元，其中利率互换净亏损为59.5万美元，期货合约净亏损为860万美元[184] - 2025年前九个月，公司衍生品工具净亏损为1.168亿美元，其中利率互换净亏损为6440万美元，期货合约净亏损为5500万美元[184][186] - 截至2025年9月30日的三个月，衍生工具净亏损为920万美元，其中利率互换净亏损59.5万美元，期货合约净亏损860万美元[184][186] - 截至2025年9月30日的九个月，衍生工具净亏损为1.168亿美元，其中利率互换净亏损6440万美元，期货合约净亏损5500万美元[184][186] - 2025年第三季度衍生工具净亏损为921.8万美元，而2024年同期为净亏损1.27亿美元[206] - 截至2025年9月30日，利率互换合约名义本金为33.8亿美元，加权平均固定支付利率为1.08%，加权平均浮动接收利率为4.24%，剩余到期年限为5.9年[186] - 2025年前九个月，公司新订立名义本金为7.45亿美元的利率互换，并终止了名义本金为6.3亿美元的现有利率互换[186] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司新订立名义本金7.45亿美元的利率互换，终止了名义本金6.3亿美元的现有利率互换[186] - 2025年前九个月，公司新订立名义本金为42亿美元的期货合约，并终止了名义本金为46亿美元的现有期货合约[188] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司新订立名义本金42亿美元的期货合约，终止了名义本金46亿美元的现有期货合约[188] - 截至2025年9月30日，期货合约名义空头头寸总额为10亿美元，其中10年期美国国债期货52亿美元，超10年期美国国债期货29亿美元，30年期美国国债期货19亿美元[188] 运营费用 - 2025年第三季度及前九个月，公司管理费分别为270万美元和850万美元，一般及行政费用分别为180万美元和550万美元[190][191] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，管理费分别为270万美元和850万美元[190] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，未涵盖在管理协议下的一般及行政费用分别为180万美元和550万美元[191] 可分配收益与有效利息指标 - 2025年第三季度可分配收益为3902.6万美元，较2024年同期的3834.5万美元小幅增长1.8%[205][208] - 2025年前九个月可分配收益为1.17264亿美元，较2024年同期的1.22486亿美元下降4.3%[205][208][209] - 2025年第三季度每股可分配收益为0.58美元，低于2024年同期的0.68美元[205] - 2025年前九个月每股可分配收益为1.79美元，低于2024年同期的2.38美元[205] - 2025年第三季度有效净利息收入为4675.2万美元，较2024年同期的4839.3万美元下降3.4%[208][220] - 2025年前九个月有效净利息收入为1.40亿美元，低于2024年同期的1.53亿美元[208] - 2025年第三季度有效利息费用为2616.4万美元，较2024年同期的2543.2万美元增长2.9%[215] - 2025年第三季度有效资金成本为2.14%，较2024年同期的2.03%上升11个基点[215][216] - 2025年第三季度有效净息差为3.28%，与2024年同期持平[220][221] - 2025年第三季度支付给优先股股东的股息为326.1万美元，较2024年同期的547.4万美元下降40.4%[208] 资本结构与融资 - 截至2025年9月30日，公司债务与权益比率为6.7倍，与2024年12月31日持平[225] - 截至2025年9月30日，公司经济债务与权益比率为6.7倍，而2024年12月31日为6.7倍（包含6.06亿美元的TBA隐含成本）[225] - 截至2025年9月30日，回购协议总额为51.50081亿美元，较2024年底的48.93958亿美元增长5.2%[225] - 截至2025年9月30日，公司通过回购协议融资的机构证券规模为54亿美元，无负担投资约为3.649亿美元，无限制现金为5850万美元[237] - 截至2025年9月30日，公司回购协议借款总额为52亿美元，加权平均剩余到期日为21天[237] - 截至2025年9月30日，公司对交易对手方的回购协议融资总额为51.5亿美元，风险敞口总额为2.45488亿美元[243] 现金流活动 - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及受限现金为1.807亿美元（2024年9月30日：1.685亿美元）[228] - 2025年前九个月，公司经营活动产生净现金约9730万美元（2024年同期：1.213亿美元）[228] - 2025年前九个月，公司投资活动使用净现金3.725亿美元（2024年同期：8.988亿美元）[229] - 2025年前九个月，公司使用20亿美元购买MBS（2024年同期：19亿美元），并从MBS销售中获得15亿美元现金（2024年同期：8.872亿美元）[229] - 2025年前九个月，公司融资活动提供净现金2.451亿美元（2024年同期：7.473亿美元）[230] - 2025年前九个月，公司支付股息使用现金7960万美元（2024年同期：7570万美元）[230] 股本与账面价值 - 截至2025年9月30日，普通股每股账面价值为8.41美元，较2024年12月31日的8.92美元下降5.7%[152] - 2025年前九个月，公司通过股权分销协议出售了9,133,192股普通股，获得扣除费用后的净现金收益7438万美元[148]