公司历史与发展 - 公司于1964年4月在日本大阪成立，最初名为Orient Leasing Co., Ltd. [105] - 1970年4月公司股票在大阪证券交易所第二部上市，1973年2月在东京证券交易所和大阪证券交易所第一部上市[107] - 1989年公司更名为ORIX Corporation [110] - 2005年公司将七家汽车相关公司合并为ORIX Auto Corporation [112] - 2017年7月公司收购Robeco Groep N.V.，2016年10月将其变为全资子公司[115] - 2018年11月公司收购Avolon Holdings Limited 30%的股份[117] - 2019年1月公司通过要约收购使DAIKYO INCORPORATED成为全资子公司[117] - 公司于2021年1月收购Gravis 70%的股份[211] 财务数据关键指标变化 - 2021财年归属于公司股东的净利润为1924亿日元，ROE从上个财年的10.3%降至6.4%，目标为中长期达到11%以上，信用评级维持在A或更高[122] - 2019 - 2021财年归属于公司股东的净利润分别为3237.45亿日元、3027亿日元、1923.84亿日元，ROE分别为11.6%、10.3%、6.4%[124] - 2019 - 2021财年总细分业务利润分别为4248.69亿日元、4432.52亿日元、3188.91亿日元，总合并金额分别为3957.3亿日元、4125.61亿日元、2875.61亿日元[132] 公司业务风险 - 公司业务网络覆盖31个国家和地区，新冠疫情全球蔓延或对其业务产生多方面不利影响[37] - 新冠疫情自2020年初全球蔓延，对世界经济和商业活动造成不利影响，公司多个业务板块运营收入受冲击[33,34] - 全球经济疲软、不稳定或政治动荡，以及竞争、负面宣传、自然灾害等不可预测事件，可能对公司业务产生不利影响[39,41,42,44] - 公司业务扩张、收购等活动可能带来新的复杂风险，导致意外成本或损失[48] - 公司持有的各类资产和投资市场价值可能波动，资产估值损失可能超过记录的估值损失[53,54] - 市场利率和汇率变化、使用衍生品进行风险管理策略可能无效、股票和债券市场价格波动，可能对公司业务产生不利影响[60,64,66] - LIBOR和其他利率基准的过渡和停用可能对公司经营业绩产生负面影响，公司已采取措施应对，但仍面临风险[67,69] - 经济不利或市场不稳定会影响公司筹资能力和增加资金成本，限制流动性会对公司产生重大不利影响[71] - 信用评级下调会增加公司利息支出和筹资成本，影响筹资能力[72] - 公司实施内部控制和合规教育项目可能无法完全防止违规，业务扩张可能使现有内部控制失效[73] - 公司受日本和海外多种法律法规监管，政府调查、诉讼等会对公司产生不利影响[76][77] - 法律法规和会计准则的制定或变更会影响公司业务、增加合规成本[78][79] - 公司信息可能会丢失、损坏或泄露，导致政府调查、诉讼等，影响公司业务和声誉[81][82][83] - 公司信息系统故障会干扰运营，导致资金收付延迟、信息泄露等，影响公司业务和声誉[84][85][86] - 公司可能被认定为被动外国投资公司，美国投资者会面临不利的联邦所得税后果[97] - 持有少于100股的股东权利受限，ADR持有者权利少于股东且需通过存托机构行使权利[98][100] - 违反欧盟通用数据保护条例的罚款可达全球总营业额的4%，违反美国反海外腐败法的罚款可达所寻求利益的两倍[177] 公司融资情况 - 公司主要融资来源包括银行借款、资本市场融资和存款，其中包含大量短期债务[70] 公司资本支出与资产情况 - 2022财年公司计划资本支出约57.82亿日元，其中经营性租赁设备和物业预计投资43亿日元，发电设备预计投资14.82亿日元[166][167] - 截至2021年3月31日，公司拥有的主要设施账面价值包括东京立川办公楼114.99亿日元、东京港区芝办公楼309.62亿日元、大阪办公楼94.84亿日元等[164] - 截至2021年3月31日，公司员工用办公楼、公寓楼和休闲设施的总账面价值为24.64亿日元[168] - 截至2021年3月31日，公司经营性租赁设备的购置成本为200.7亿日元，累计折旧74.1亿日元[168][169] 各条业务线目标 - 公司私募股权业务旨在通过投资组合再平衡获得稳定利润和可持续销售收益，扩大重点行业投资[142] - 公司环境与能源业务旨在通过推广可再生能源和电力零售业务增加服务收入[145] - 公司人寿保险业务旨在通过多种销售渠道扩大新合同数量和保费收入[147] - 公司银行业务旨在增加房地产投资贷款余额以提高金融收入[149] - 公司飞机相关业务专注多种盈利机会，通过与Avolon合作增强在全球飞机租赁市场的影响力[151] 公司业务许可与监管 - 公司作为欧力士生命保险大股东获首相许可收购投票权[191] - 公司作为欧力士银行大股东获首相许可收购投票权[194] - Lument Securities在37个州注册为经纪交易商，受SEC、FINRA和MSRB监管[198] - 公司可再生能源业务需遵守各地法规，如日本相关法案[189] - 欧力士生命保险需获首相许可开展业务，受FSA监管[190] - 欧力士银行获首相许可开展业务，受《银行法》等法规监管[192] - 飞机和船舶租赁业务一般无需许可，但需登记所有权[196] - 欧力士美国部分业务受美国和巴西广泛监管[197] - 欧力士欧洲部分业务受欧洲、美国和亚洲多地监管[204]

业绩总结 - ORIX公司2021财年的净收入为1924亿日元，同比下降36%[2] - 2021财年整体利润为3189亿日元，同比下降28%（减少1244亿日元）[4] - 基础利润为2296亿日元，同比下降23.5%（减少707亿日元）[4] - 投资收益为893亿日元，同比下降37.5%（减少536亿日元）[4] - FY 21.3的净收入为192.4亿日元，预计FY 22.3的净收入将达到250.0亿日元[13] - FY 22.3的目标是将净收入迅速恢复至300.0亿日元，并在中长期内实现400.0亿日元[14] - FY 21.3的全年度股息为每股78日元，股东回报率约为57%[13] 用户数据 - ORIX在日本运营约870 MW的太阳能发电能力，并计划在FY22.3开始为第三方项目提供服务[17] - Yayoi在中小企业会计软件市场的市场份额为65.8%，在云会计软件用户中的市场份额为56.7%[30] 未来展望 - ORIX计划在2021年秋季公布集团范围内的二氧化碳减排目标[20] - ORIX在未来将考虑新的收购机会[18] 新产品和新技术研发 - ORIX在全球的可再生能源净拥有运营能力为3吉瓦，正在建设中的项目约为2吉瓦[45] - ORIX在印度的Greenko持股21.6%，其风能、太阳能和水电资产总容量为7060兆瓦[45] 市场扩张和并购 - 公司在亚洲的租赁业务扩展至31个国家和地区[85] - ORIX的资产管理总额截至2021年3月底为50万亿日元[77] 负面信息 - 2021财年，房地产投资和设施运营的利润因酒店和旅馆的临时关闭而下降[32] - ORIX USA的分部利润为436亿日元，同比减少131亿日元，降幅为23%[70] - 航空与船舶部门的利润为38亿日元，同比下降415亿日元（92%）[64] 其他新策略和有价值的信息 - ORIX的财务基础保持在适合A级信用评级的水平[13] - 公司维持高流动性，现金及现金等价物为1151.5亿日元，债务与股本比率为1.6倍[104] - 公司计划在2022财年进行50亿日元的股票回购[109] - 信用评级方面，S&P和Fitch均维持A-评级，R&I为AA-评级[105]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年净收入为1924亿日元，ROE为6.4%，低于上一年，但实现了中期指引中超过1900亿日元的净收入 [6] - 总部门利润为3189亿日元，基础利润为2296亿日元，同比下降707亿日元；若排除受疫情严重影响的三个业务领域，利润同比增加76亿日元；投资收益为893亿日元 [8][9] - 2021年3月底，股东回报方面，全年每股股息为78日元，下半年每股股息为42日元；公司设定2022年3月底净收入目标为2500亿日元，全年股息目标为78日元，中期股息为39日元；还预留了500亿日元的股票回购计划，今年总派息率约为57% [34][36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融服务和维护租赁业务 - 部门利润为591亿日元，同比下降38亿日元；部门资产同比减少1311亿日元 [16][17] 房地产部门 - 部门利润为247亿日元，同比下降555亿日元；部门资产同比增加509亿日元；3月底资产管理规模（AUM）达1.3万亿日元 [18][19] 私募股权投资和特许权业务 - 部门利润为34亿日元，同比下降407亿日元；国内私募股权投资新增项目，被投资企业数量增至17家 [19][20] 能源与环境业务 - 部门利润为286亿日元，同比增加169亿日元；日本大型太阳能业务利润增加，印度风电销售获利；宣布两个海外可再生能源重大投资项目 [20][21] 保险部门 - 部门利润为551亿日元，同比增加103亿日元；部门资产因新保单增加使AUM提高而增长24% [22][23] 银行与信贷部门 - 部门利润为480亿日元，同比增加89亿日元；利润和资产均实现稳定增长 [24] 飞机与船舶部门 - 部门利润同比下降405亿日元，但实现利润38亿日元，较第三季度有所增加 [24] ORIX美国 - 部门利润为436亿日元，同比下降131亿日元；3月底AUM为781亿美元；第三季度收购波士顿资本，在该领域成为顶级参与者 [25][26] ORIX欧洲 - 部门利润为379亿日元，同比下降59亿日元；若排除去年出售业务的影响，利润有所增加；3月底AUM为3074亿欧元，较上一财年末大幅增加 [26][27] 亚洲与澳大利亚 - 部门利润为147亿日元，虽对部分私募股权投资进行了减值处理，但来自中国、中国台湾和澳大利亚的本地业务利润可观，还实现了部分投资收益 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲疫苗接种进展较快，公司希望在这些地区恢复业务；发展中国家如印度仍受疫情困扰，需密切关注其发展 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将可再生能源作为重点领域，计划通过收购和项目投资扩大业务，如收购Elawan Energy和Greenko Energy，还可能推出可再生能源基金；在日本开展多个可再生能源项目，包括干沼气发电、地热项目等 [44][45][46] - 继续进行私募股权投资，参与重大并购项目，包括分拆项目和业务传承；持续进行资产收购，如收购Gravis Capital Management；在国内投资新的物流设施，开发数据中心业务 [50][51][52] - 考虑MICE IR项目，评估投资效率并根据情况响应，关注政府脱碳政策，降低风险，加强与相关方合作；为大阪世博会对关西机场一号航站楼进行大规模翻新 [53][54][56] - 计划在2021年10月更新可持续发展报告，明确脱碳政策和二氧化碳减排目标，利用可再生能源业务减少碳排放并将其转化为碳信用资产 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年净收入大幅下降主要受飞机相关业务、关西机场特许权和房地产运营业务影响，但预计疫情结束后这些业务将迅速恢复 [31][32][33] - 2022财年净收入目标为2500亿日元，2023财年目标恢复至3000亿日元；希望通过股票回购和投资收益再平衡等方式，在2026年前将ROE恢复至11% [36][39][40] - 公司将谨慎管理日常运营，重视股东回报，根据业务情况分配净收入，包括股息、新投资、一般储备和股票回购 [42][43] 其他重要信息 - 公司注重员工发展，提供支持系统和项目，促进多元化和包容性，女性专业员工占比40%，女性管理人员占比26.2%，积极招聘中年员工和残疾人 [60][61][62] - 公司为中小企业业务传承提供支持，促进就业和地方经济发展 [63] - 公司治理方面，半数董事为独立董事，提高了基于绩效的薪酬和董事薪酬的股份比例，并讨论将ESG纳入董事和高管薪酬 [63][64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若中期净收入修订，股东回报是否会通过增加股息或股票回购实现？未实现收益的投资项目是否会影响股东回报政策？ - 中期净收入可能向上或向下修订，若超出预期，可能增加股票回购或股息支付；对于未实现收益的投资项目，会进行投资组合再平衡，但MICE IR项目投资可能对股息支付或股票回购造成压力 [70][71][73] 问题2: 是否计划改变股东回报政策？中期是否会分享更具体的股东回报政策？ - 目前设定的股息和股票回购计划是特殊情况下的安排，希望在10月中期公告时能提供更具体信息，之后明确中长期政策和方向 [79][80][81] 问题3: 今年2500亿日元净收入目标中，各业务板块的恢复情况如何？基础利润是否有风险？ - 飞机相关业务有望在下半年恢复，可再生能源项目可产生数十亿利润，物流设施处置也能带来收益；公司不会参与低利差业务，物流设施投资可获得投资收益 [85][87][91] 问题4: 提及信用评级可能下调的原因是什么？股东回报积极修订的因素有哪些？MICE IR项目情况如何？ - 执行Elawan项目后，评级可能降至BBB+，提前告知是为让投资者有心理准备；MICE IR项目需与大阪府和大阪市持续谈判，存在一定条件和不确定性，但公司认为实现250亿日元净收入目标是可行的，且有潜在上升空间 [96][98][101] 问题5: 为何未提及26日3月底和5000亿日元的相关内容？目前项目管道情况如何？ - 因本次净收入较低，所以未提及5000亿日元目标；项目管道在EDS基础上与提问者提及的数字相近，日本方面约2000 - 3000亿日元，受疫情影响部分项目进展延迟，待疫情结束可恢复 [106][109][110] 问题6: 环境与能源业务规模是否会在某些领域缩小？ - 太阳能业务因二氧化碳问题暂停出售，持有运营可能带来新资产；需解决酒店和混合燃料发电业务的二氧化碳排放问题，其他业务无重大改变 [118][119][120] 问题7: 今年新投资的情况如何？为实现后年4000亿日元净收入目标每年需多少投资？ - 因Kobayashi Kako项目失败，公司会谨慎进行尽职调查，但不会回避新投资；为实现目标，每年可能需进行3000 - 4000亿日元的新投资，并进行2000 - 3000亿日元的资产证券化 [124][127][128]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度年初至今净收入同比下降42%，为1420亿日元，年化投资回报率为6.4% [8] - 第三季度净收入为482亿日元，较第二季度增长10%，完成全年1900亿日元目标的75%，全年指导目标维持不变 [9] - 九个月的部门利润同比下降37.6%，为2314亿日元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融服务和维护租赁业务 - 得益于“Go To Travel”活动，汽车租赁需求恢复，Rentec工程中心运营恢复，利润较上一季度增加 [21] - 与上一年末相比，该部门资产减少991亿日元 [22] 房地产投资和设施运营业务 - 第三季度利润因缺乏重大交易销售收益而下降，但酒店入住率提高，推动基础利润上升 [23] 投资和特许权业务 - 日本私募股权投资第一季度有1笔，第三季度有3笔，目前有17家被投资企业，被投资企业总体表现良好，收益稳定 [24] - 关西机场国内航班客流量自8月以来呈恢复趋势，较上一季度有所恢复，但内部航班恢复仍然缓慢 [26] 环境与能源业务 - 太阳能业务受季节性影响，第三季度利润下降，但总体趋势良好 [27] - 已对海外可再生能源进行两项重大投资，扩大了全球可再生能源业务敞口，总净拥有运营能源约3吉瓦，在日本可再生能源投资组合中排名第一 [28][30] 保险业务 - 虽避免面对面销售活动，但通过互联网和直邮渠道获得更多保单，维持稳定收入来源 [31] 信贷和银行业务 - 利用互联网销售，抓住房地产投资贷款需求，资产和利润稳步增长 [31] 飞机和船舶业务 - 飞机租赁业务仍持谨慎态度，但飞机组合主要为窄体飞机，多数承租人是获得政府支持的旗舰航空公司，相对处于有利地位 [32] - Avolon利息支付下降，季度环比有所恢复，2020年底其流动性为65亿美元，现金管理无虞 [33] ORIX USA业务 - 第一季度能源相关公司出现信贷损失和资金估值损失，第二季度开始改善，第三季度大幅改善 [34] - 第三季度三家房地产子公司整合为新品牌Lument，收购Boston Capital后，在经济适用房税收抵免计划中成为顶级发起人，资产管理规模翻倍 [35] ORIX Europe业务 - 该部门资产管理规模在2020年3月底降至2330亿欧元后触底反弹，12月底增长20%以上，达到2850亿欧元，第三季度净资产管理规模转正，产品调整为较高费用，利润趋势良好 [36] 亚洲和澳大利亚业务 - 第三季度部分私募股权行业出现减值，但在中国、台湾和澳大利亚，当地业务实现稳健盈利，受疫情影响相对较小 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续广泛运用投资能力，重点关注可再生能源和资产管理领域 [12] - 公司希望通过稳定股息和灵活的股票回购计划将剩余资本返还给股东，同时将部分留存收益用于新投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球旅行全面恢复时间未知，未来仍不确定，但公司业务组合具有韧性，第三季度业绩较第二季度有所改善 [42][43] - 公司对当前的净资产收益率不满意，将继续努力实现11%的中长期目标 [43] 其他重要信息 - 2020年11月2日宣布442亿日元的股票回购计划，截至2021年1月8日已100%执行完毕，回购股份于1月29日按计划注销 [10] - 截至2020年12月底，不包括ORIX银行和人寿保险的手头流动性高达1.1万亿日元，信用评级维持在A级或以上 [13][14] - 本财年已宣布新增约4000亿日元的投资，投资重点为可再生能源、资产管理和私募股权投资 [12][40] - 2020年1月新投资的Kobayashi Kako公司出现催眠药污染事件，公司将全力配合调查，履行社会责任 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: Kobayashi Kako事件对全年业务预期的影响及财务前景看法 - 目前尚不清楚该事件影响的程度，但认为影响不大，投资金额在数十亿日元范围内，公司将在投资范围内履行责任 [46][47][48] 问题: 股票回购计划的公告时间 - 公司股票回购的基本立场未变，但目前无法确定后续计划，通常在第二季度或年末讨论资本政策，未来将根据业绩、投资和股息政策综合考虑 [50][51][52] 问题: 投资收益和减值的预期 - 本财年投资收益预计约1000亿日元，第四季度在预期范围内；第三季度有少量减值，第四季度预计无重大减值；Kobayashi Kako事件将在投资范围内采取适当行动 [54] 问题: 未来三个月飞机租赁业务Avolon是否会有重大减值 - 公司会进行压力测试和减值测试，目前不计划进行减值，预计在预期范围内 [56] 问题: HNA破产对飞机租赁业务的影响及公司对其的风险敞口 - HNA实际为民事重整，Avolon母公司Bohai与重整无关，股东结构改善；ORIX除Avolon外对HNA风险敞口极小；Avolon对HNA未收回金额约2亿日元，有相同金额的股息储备，结算后未收回金额较小，公司认为该事件对Avolon是积极因素 [58][60][61] 问题: 第三季度电价上涨的影响及对融资的负面影响 - 公司有自发电业务，影响不大；第三季度无影响，第四季度有一定影响，但可忽略不计 [64][65] 问题: 下一财年业务预算的正负变化 - 目前不便透露细节，与第二季度相比无重大变化，公司目标是税后利润达到3000亿日元，正在制定预算，将在全年业绩公布时分享更多信息 [67][68][69] 问题: 加速摊销的预期 - 决策由经济产业省决定，公司无法左右；风险不为零的观点不变 [71][73] 问题: 可再生能源业务的未来规划 - 可再生能源是公司业务，既有效又有助于可持续发展，公司希望积极拓展；业务可能会有资产周转，如果有合适投资和时机，可能出售部分资产以扩大整体规模 [76][78] 问题: 第三季度新增2000亿日元投资的速度、尽职调查情况及新投资管道变化 - 第三季度尽职调查进展顺利，决策速度加快；尽管有疫情，但尽职调查工作表现良好；投资管道无重大变化，公司将继续积极进行新投资 [80][81][83] 问题: 海外两笔可再生能源交易的盈利时间和计划 - 两笔交易可能需要两到三年才能扩大规模，公司期望实现两位数的内部收益率，未来产生数十亿日元的利润；两笔交易差异不大，初期会有一定利润并逐步增长；可能会退出个别项目 [85][87][88]

业绩总结 - ORIX公司在截至2020年12月31日的九个月期间实现净收入1420亿日元，同比下降42%[2] - 第三季度净收入从第二季度的438亿日元回升至482亿日元[2] - 第三季度的整体利润为1792亿日元，同比下降30.5%（减少787亿日元）[5] - 投资收益为522亿日元，同比下降53.8%（减少607亿日元）[7] - ORIX公司在2021财年第一至第三季度的总利润为2314亿日元，同比下降37.6%（减少1394亿日元）[12] 用户数据 - ORIX公司的保险业务资产增长至1888亿日元，同比增长307.8亿日元[14] - 银行业务的资产增长至2707.3亿日元，同比增长103.5亿日元[14] - 房地产部门的资产为834.7亿日元，年初至今增长13.5亿日元（+2%）[27] - PE投资部门的资产为399亿日元，年初至今增长76.4亿日元（+24%）[31] - 银行与信贷部门资产为27073亿日元，年初至今增长103.5亿日元（+4%）[45] 新产品和新技术研发 - ORIX公司已完成440亿日元的股票回购计划，并取消了回购的股份[2] - 在环境与能源及资产管理领域投资约4000亿日元，拥有日本上市公司中最大的可再生能源投资组合，总发电能力达到3GW[3] - 全球可再生能源组合的净拥有运营能力为3吉瓦，正在建设中的项目约为2吉瓦[37] - 日本的太阳能业务累计销售超过1吉瓦的面板，拥有0.9吉瓦的自有容量[37] 市场扩张和并购 - 截至2021财年，ORIX公司已宣布约4000亿日元的新投资[15] - 2021财年第三季度收购了Elawan、Gravis Capital Management和SUGIKO等公司[15] - ORIX在34个国家和地区开展业务，展现出全球化的扩展能力[78] 负面信息 - ORIX公司的信用评级为A-（负面），Moody's为A3（负面），Fitch为A-（负面）[18] - 企业金融服务部门的利润为412亿日元，同比下降86亿日元（-17%）[20] - 房地产部门的利润为156亿日元，同比下降424亿日元（-73%）[27] - PE投资和特许经营部门的利润为43亿日元，同比下降394亿日元（-90%）[31] - 航空与船舶部门利润为31亿日元，同比下降302亿日元（-91%）[50] 其他新策略和有价值的信息 - ORIX继续保持高流动性，流动资金为1097.9亿日元[18] - ORIX的全年度每股股息为76日元，派息比率为50%[86] - ORIX的融资结构多样化，长期债务比率保持在85%至88%之间[82] - ORIX的环境与能源业务在2021财年占总利润的16%[80] - ORIX的航空和船舶业务在2021财年占总资产的11%[80]

业绩总结 - 第一财季净收入为93.8亿日元，同比下降41.0%[2] - 第一财季年化ROE为6.3%[2] - 第一财季分部利润为149.5亿日元，同比下降38.0%[2] - FY21.3的净收入预测为190.0亿日元，预计尽管受到COVID-19影响，仍将保持稳定收益[25] - 目标净收入：快速恢复至3000亿日元，长期目标为4000亿至5000亿日元[39] - 2021财年ROE目标为11%或更高[39] 用户数据 - 房地产（设施运营）在疫情期间的入住率：4月为9%，10月预计为78%[34] - 国内航班恢复至上财年60%，国际货运航班同比增长75%[34] 新产品和新技术研发 - 新投资约为2000亿日元，预计在尽职调查后将宣布更多投资[37] 市场扩张和并购 - ORIX在34个国家和地区开展业务，展现出其全球化的业务网络[107] 负面信息 - 房地产（设施运营）、特许经营和飞机租赁的利润均有所下降[5] - 投资收益同比下降，但通过及时出售两处物流设施实现了一定水平的利润[11] - 第二财季航空租赁和特许经营受到COVID-19的负面影响，其他业务单位正在恢复[14] - H1部门利润为41亿日元，同比减少156亿日元（-79%）[55] - ORIX航空和船舶部门上半年利润为47亿日元，同比减少121亿日元（-72%）[76] - ORIX USA上半年利润为114亿日元，同比减少245亿日元（-68%）[84] - 亚洲和澳大利亚部门上半年利润为46亿日元，同比减少146亿日元（-76%）[94] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划恢复股票回购计划，剩余额度为442亿日元[25] - 所有信用评级机构均维持A-评级，R&I评级为AA-[30] - 信用评级：S&P 和 Fitch 均为 A-（负面），Moody's 为 A3（负面），R&I 为 AA-（稳定）[31] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为1,122.0亿日元，债务与股本比率（不包括存款）为1.6倍[32] - ORIX的长期债务比率在2020年9月为16.3%，显示出公司在控制成本的同时维持了高比例的长期债务[111] - ORIX的债务与股本比率在过去几年中保持在较低水平，最新数据为2.2倍[112] - 截至2020年9月，ORIX的债券到期结构经过分散，年均赎回金额已平稳化，2021年到期的债券总额为150亿日元[113] - ORIX计划在本财年每股派息76日元，派息比率为50%[116] - ORIX在环境和能源领域的业务占比达到23%，显示出其在可再生能源领域的强劲增长[103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年3月31日财年上半年，净收入同比下降41%至938亿日元，年化ROE为6.3%；与第一季度相比，净利润下降62亿日元或12%，税前净收入与第一季度基本持平，第一季度为76亿日元，第二季度为665亿日元 [5] - 上半年总部门收入为1495亿日元，同比下降38%；基础利润同比下降33%至1128亿日元，销售收益同比下降50%至368亿日元 [6][9] - 与第一季度相比，第二季度总利润减少30亿日元至约270亿日元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融服务和维护租赁业务 - 日本紧急状态限制企业销售活动，技术中心利用率下降，汽车租赁需求减少；紧急状态解除后，旅游需求恢复，汽车租赁销售显著改善，该部门从第一季度亏损转为盈利；第二季度企业金融服务佣金收入因积极销售活动显著恢复 [11][12] 房地产 - 业务持续稳定发展，DAIKYO受疫情影响不大，酒店和旅馆运营重新开放并呈恢复趋势 [12] 投资和特许权 - 私募股权业务有一定投资组合周转，各公司业务稳健，为利润做出贡献；特许权业务因结账滞后3个月表现较弱 [13] 能源与环境 - 可再生能源业务（包括太阳能）稳健；与第一季度相比利润看似减少，是因为第一季度印度风电一次性利润，排除后利润较第一季度上升 [13] 保险 - 面对面销售活动受限，但通过非面对面活动（如在线和电视购物）增加了有效保单数量；与第一季度相比利润看似降低，是因为第一季度哈特福德人寿利润转回，排除后利润较上一季度上升 [14] 银行和信贷 - 非面对面销售和在线活动促进房地产投资贷款资产增长，保持稳定利润，与第一季度和上一年相比利润均上升 [15] 飞机和船舶 - 飞机租赁业务受疫情影响恶化，但预计随着国内航线需求增加未来将恢复 [15] ORIX美国 - 与第一季度相比利润大幅增加，得益于第一季度评估和私募股权投资获利，以及能源相关公司信贷损失减少；与上一年相比利润看似低很多，是因为上一年出售Houlihan Lokey的收益 [16] ORIX欧洲 - AUM在2020年3月底触底至2330亿日元，9月底恢复至2600亿日元，改善超10%，利润较第一季度上升 [16] 亚洲和澳大利亚 - 因投资中国交易股价下跌确认减值，但当地运营公司业务稳健，排除减值后第二季度利润呈正增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要股票市场指标几乎回到疫情前水平；可再生能源、IT相关、房地产几乎不受疫情影响，价格未出现回调，部分价格仍处高位 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计本财年末净利润达1900亿日元，若实现将较上一年下降37.2%；预计全年股息为76日元或派息率50%，取较高者；重启1000亿日元股票回购计划，使用未使用的442亿日元预算，并预计今年用完 [20][21][22] - 下半年在可预见稳定收入和利润的领域加大投资，继续进行资产扩张和新战略投资，积极开展销售活动以实现更高增长 [25][26] - 致力于构建有韧性的投资组合，维持与A评级相称的财务稳健性；若评级降至BBB，预计对额外融资能力和融资成本影响有限 [27][28] - 支持TCFD，努力以适当方式披露ESG相关信息，建立符合ESG原则的治理体系，选择重要项目，识别气候变化相关风险和机遇以实现未来增长 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球不同国家业务状况复杂，难以预测疫情结束和业务前景，但认为不应预期最坏情况，预计本财年末净利润达1900亿日元 [20][21] - 尽管受中美局势恶化、美国总统选举、欧洲第二波疫情影响，但公司13万亿日元资产风险可控，寿险、银行、零售业务受影响有限，业务开始企稳 [24] - 预计ROE改善需时间，可能在2023年3月财年结束时恢复正常水平；希望通过新投资和增加销售收益加速恢复，提高股东回报 [46][47] 其他重要信息 - 房地产运营业务中，酒店和旅馆除一家外均重新开放，入住率逐步恢复；2020年8月开设综合设施，10月开设豪华旅馆，预订情况良好；新物流设施开发收到很多咨询，已确保1000亿日元项目储备，该业务内部收益率约25% [29][30][31] - 政府宣布大幅减少二氧化碳排放，公司生物质混合燃料发电厂可能需提前折旧，预计2021 - 2030年每年折旧增加约22 - 25亿日元 [61][62] - 特许权业务有轻微复苏迹象，国际旅客数量短期内可能无法恢复，国内航班和货运呈强劲趋势；IR选址日期推迟9个月，官方审查流程明年开始，公司将根据疫情分析合理行动 [35] - 飞机租赁业务中，OAS投资组合85%为窄体飞机，价格波动小，其余租给主要航空公司；第一季度部分承租人获延期付款，延期后几乎所有承租人恢复付款；9月多家评估公司重新评估飞机，认为无需减值；Avalon订单减少，所有飞机将于2022年交付并已确保租金；9月完成6.5亿美元无担保票据发行，维持BBB评级 [36][37][39] - 投资管道约2万亿日元，部分项目经审查后放弃，各项目稳步推进；9月宣布对印度Greenko Energy投资约9.8亿美元，该交易进入收尾阶段；考虑在欧洲投资可再生能源，积极寻求收购基础设施、可再生能源、房地产和ESG领域的另类资产管理公司；9月从美国波士顿资本获得约70亿日元AUM，使ORIX美国AUM达750亿美元或78万亿日元；今日上午宣布收购APRESIA Systems全部股份；国内外有多个私募股权交易，约3000亿日元交易处于最后阶段 [41][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本收益的想法，1900亿日元的预期是否包含飞机租赁可能的减值吸收 - 1900亿日元中包含少量资本收益，约数十亿日元，主要来自物流设施和房地产资产处置，日本私募股权无重大处置或资本收益；因基金收购金额降低，未将大量现金流收益纳入预测；今年飞机租赁无需减值，若有减值将在下一财年判断 [55][56][58] 问题2: 能源政策变化对现有投资组合和未来投资的影响 - 公司在Soma和Hibikinada公园的生物质混合项目总投资110亿日元，年利润37 - 40亿日元，若按政府新政策提前至2030年停用，需加速折旧约200亿日元，2021 - 2030年每年折旧增加约22 - 25亿日元；美国有燃料气等债务项目储备，预计无重大影响；印度和其他国家的可再生能源项目价格上涨，无重大风险 [61][62][64] 问题3: 股票回购计划的变化，以及利润恢复速度和新投资贡献的情况 - 因市场资金充裕，公司决定重启未使用的442亿日元股票回购计划，明年可能推出新一轮计划；三个主要恢复的业务板块为房地产运营和飞机业务，图表反映了收入和利润恢复及额外处置预期；新投资可能需1 - 2年产生积极贡献，若能充分实现投资回报，有望实现3000亿日元净利润目标 [68][70][72] 问题4: Avalon的情况，以及应用美国GAAP对其减值风险的影响 - Avalon因多数投资者来自美国，考虑从IFRS转换为美国GAAP；IFRS下减值后可恢复，美国GAAP下减值为一次性；只要租赁协议有效，公司无需减值，目前预计飞机零返还和零停飞；Avalon因有飞机返还和租金调整需减值；Avalon负利润包含减值因素，还有737 MAX订单取消等特殊因素 [78][80][84] 问题5: 对欧洲业务的看法，以及Robeco的管理和商誉摊销问题 - 目前无意出售Robeco业务，希望扩大其业务；欧洲资产管理业务收购和出售受市场传言和关键员工离职影响，Robeco AUM规模不够大，需进一步收购以提升能力，但时机不成熟；商誉摊销可通过10 - 20年摊销处理，预计对评级影响不大，是否扩大商誉取决于管理决策 [89][92][96] 问题6: 关于股票回购，下一财年及以后决策考虑的因素 - 本财年使用剩余的442亿日元股票回购预算；下一财年及以后需考虑ROE低于6%的情况，需将其恢复到11%；需考虑投资目标减少、大阪政府集中化提案被拒、IR项目投资、美国大选和欧洲局势等不确定因素；不会停止股票回购计划，需综合考虑各种因素 [100][103][105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比下降27.7%，为500亿日元，年化净资产收益率（ROE）为6.8% [13] - 第一季度分部利润为754亿日元，其中基础利润同比下降23%，为605亿日元，投资收益为150亿日元，上年同期为272亿日元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 受疫情影响较大的业务 - 房地产设施运营业务，为阻止疫情传播，多数设施关闭至5月底，利润减少40亿日元，7月起以最高50%运营水平恢复，8月后取消上限，本财年业绩展望好于预期 [20][21] - 特许权业务，拥有关西机场40%股权，受全球旅行禁令影响，第一季度利润减少58亿日元，国内航空有一定复苏，但仍维持悲观情景判断 [22][23] - 飞机租赁业务，航空运输需求减少，收益降低，运输部门利润减少33亿日元，附属公司Avolon第二季度财报显示亏损1.62亿美元，但按美国公认会计原则（U.S. GAAP）未确认减值，第一季度有股权收益，国际航班仍低迷，中国国内航空有复苏迹象 [24][25] 受疫情影响较小或受益的业务 - 环境与能源、零售相关业务（如人寿保险、银行和信贷）受疫情影响不大，业绩稳健，利润增长 [16] - 人寿保险通过线上和邮购增加保单数量，银行利用非面对面线上能力增加房地产投资贷款资产，Rentec部门为远程办公的电脑租赁需求做准备 [27] 各业务资产变化 - 企业金融服务和维护租赁业务金融资产同比下降3%，为1.7439万亿日元 [28] - 保险业务增加投资证券管理，资产增加5%，为1.664万亿日元 [29] - 银行和信贷业务利用非面对面能力获取房地产投资贷款需求，资产增加1%，至2.6295万亿日元 [29] - ORIX美国业务受外汇影响收益减少137亿日元，分期付款贷款减少使资产下降4%，为1.3168万亿日元 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 第一季度将业务部门从6个增加到10个，将海外业务拆分为4个细分部门，整合国内共享销售网络和报告线的业务，将环境与能源部门独立，以增强信息披露，便于投资界理解 [9] - 公司拥有约2万亿日元的投资管道，涵盖日本和海外有价值的商业公司、现有资产管理公司整合、私募股权投资、国内房地产开发项目、大阪会展综合度假区（MICE - IR）等领域，虽受疫情影响部分项目讨论暂停，但近期价格可能下降，公司将谨慎评估符合投资标准的机会，争取在本财年完成部分交易 [32][33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务多元化，虽部分业务受疫情负面影响，但仍能盈利，上半年股息定为35日元，全年派息率50%保持不变 [8] - 标普维持公司当前评级，公司与所有信贷机构保持A及以上评级，6月底手头流动性（不包括银行和人寿保险）保持在1.1万亿日元高位，以0.03%的低票面利率发行了总计700亿日元的直接债券，融资环境有利 [11] - 虽5月曾预计运营现金和收款率可能降至70%，但公司整体付款延期和延迟请求水平很低，收款率保持在约95% [30] - 若疫情影响持续一年，净收入可能降至800 - 1200亿日元；若在第三季度末恢复正常，净收入可能维持在1800 - 2000亿日元，公司目前假设疫情至少暂时持续，认为不会出现最坏情况，将努力实现1800 - 2000亿日元的净收入以维持全年76日元的股息 [37][38][39] 其他重要信息 - 公司将继续维持A或更高评级，拥有高水平自有流动性和充足现金及资本支持投资管道，将继续执行高回报项目，妥善照顾包括股东和评级机构在内的利益相关者，合理使用资本 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于基础利润，目前水平高低判断及二季度及以后影响基础利润的正负因素 - 公司表示避免最坏情况有信心，但未来不确定性大，酒店、住宿和机场运营业务受后续情况影响大，难以确定能否实现1800 - 2000亿日元的乐观结果，各业务单元情况不同，企业金融服务和维护租赁业务可能超预期，特许权业务后续可能受疫情负面影响，二季度有正有负因素 [44][46][49] 问题2: 飞机租赁业务二季度及以后的展望、支付延期请求持续时间、飞机价格变化及减值可能性 - 公司称目前不能确定前景乐观，取决于市场发展，Avolon因一次性延迟反映数据、回购债券使利润看起来较高，OAS销售利润低且包含部分第11章减值致利润水平低，需关注盈利能力和减值情况，美国公认会计原则（U.S. GAAP）判断减值需考虑未来现金流、租赁付款和残值等因素，目前评估价格未大幅下降，虽按国际财务报告准则（IFRS）有轻微减值但未来可恢复，公司按U.S. GAAP未确认减值 [55][56][59] 问题3: 是否会进行全年业绩预测 - 公司表示难以精确回答，二季度情况会更清晰，三季度预测会更明确，业绩预测将与股东回报情况结合公布，目前是否进行全年预测尚未确定，会密切关注发展情况 [64][65][66] 问题4: 美国业务情况，包括细分利润接近零、可交易证券和服务收入下降的原因及损失情况 - 公司解释2019财年第一季度高利润受Houlihan Lokey银行剥离影响，本季度无此因素；Rentec部门能源相关投资组合需增加拨备，部分基金按市值计价需确认减值，且计算受3月市场状况影响有较大负面影响，但预计下一季度会有复苏；服务收入下降是因合并公司名单变动，并非利润贡献问题，费用减少与移除合并子公司及业绩不佳导致绩效奖金减少有关 [71][72][75] 问题5: 2万亿日元投资管道能否在本财年执行部分交易及可能性，是否考虑对资产管理公司、酒店等投资 - 公司称财年末CEO曾因疫情暂停重大投资，目前开始重新考虑部分大型交易，但不会强行推进，会根据投资条款和条件决定；对于资产管理业务，若价格合适且正常化，会考虑收购或扩张，国内私募股权会寻求非拍卖交易；目前酒店和旅馆业务交易按原计划进行，不会激进进行新投资 [81][83][85] 问题6: 维护租赁业务中汽车租赁业务一季度业绩下降与疫情和市场环境的关系，以及Rentec专业设备租赁业务受影响情况 - 公司表示汽车租赁业务中，租车和共享汽车受影响最大，二手车价格下降，近期因新车销售不佳二手车价格上升，业务有复苏迹象；Rentec业务因疫情导致工作方式改变和交付设备受阻，一季度业绩下降，但二季度及以后有望大幅恢复 [89][90][92] 问题7: 与5月全年业绩公告时相比，各业务受疫情影响情况是否有变化，国内金融资产、亚洲地区信贷损失情况 - 公司称整体情况与最初预期基本一致；国内金融资产方面，支付延期和请求数量低于预期，信用损失不大；亚洲地区支付延期请求多于日本，但业务规模不大，第一季度计提约20亿日元拨备，不同国家受疫情影响不同，如韩国、中国、台湾情况较好，印度受影响差异大 [95][96][100] 问题8: 第一季度投资执行金额、内容，以及并购计划是否因疫情改变，2万亿日元投资管道与三个月前相比的变化 - 公司表示第一季度投资不足100亿日元，有对一家制药公司的投资，因CEO强调暂停重大投资；虽边境关闭，但部分可再生能源项目可在当地员工协助下重启尽职调查，继续推进海外交易；投资管道与三个月前基本持平，有新交易加入也有被拒绝的，总体规模变化不大 [104][105][109] 问题9: 股东回报政策是否有变化 - 公司表示股票回购计划虽暂停，但未放弃该想法，待能预见疫情发展情况时会重新考虑，目前是否重启尚未确定 [112][113][114]

业绩总结 - ORIX公司第一季度净收入为50.0亿日元，同比下降27.7%[2] - 段利润为75.4亿日元，同比下降29.0%[4] - 年化ROE为6.8%[2] - 企业金融服务和维护租赁部门的利润为102亿日元，同比下降34%[43] - 房地产部门的利润为15亿日元，同比下降73%[49] - PE投资和特许经营部门的利润为45亿日元，同比下降56%[66] - ORIX USA的细分利润为0.2亿日元，同比下降98%[93] - ORIX欧洲的细分利润为6.7亿日元，同比下降21%[99] - 亚洲和澳大利亚的细分利润为7.4亿日元，同比下降47%[103] 用户数据 - ORIX的流动性为1.1万亿日元，负债权益比为1.6倍[3] - 总资产为10,906.7亿日元，较上年增长23.1%[21] - ORIX的投资管道总额为2.0万亿日元，涵盖多个领域，包括可再生能源、资产管理和房地产等[30] - ORIX的环境与能源部门利润为81亿日元，同比增长44亿日元（118%）[69] - 保险部门利润为180亿日元，同比增长48亿日元（36%）[75] - 银行与信贷部门利润为115亿日元，同比增长23亿日元（25%）[81] 未来展望 - 预计2021财年的净收入在80.0亿至120.0亿日元之间，若情况逐渐正常化，预计可达180.0亿至200.0亿日元[108] - 公司预计在COVID-19危机后市场将恢复，目标净收入为4000亿日元至5000亿日元，但实现时间需重新评估[111] - 公司计划在2021财年将股息支付比例提高至50%[127] 新产品和新技术研发 - ORIX的长期债务比率在过去几年中保持在85%至88%之间[28] - ORIX银行的投资收益率为2.12%，资金收益率为0.18%[82] - ORIX银行的非不良贷款比率为0.37%[84] 市场扩张和并购 - 6个主要业务部门扩展至10个，海外业务分为4个部门[2] - ORIX在2020财年中，融资收入和服务收入表现稳健[93] 负面信息 - 由于COVID-19影响，房地产、飞机租赁和特许经营的利润显著下降[16] - ORIX USA的资产为1,316.8亿日元，同比下降4%[93] - ORIX的细分资产在不考虑外汇影响的情况下，减少了43.5亿日元[93] - ORIX在2020财年中，信贷损失在亚洲有所增加[103] 其他新策略和有价值的信息 - S&P在7月确认ORIX的信用评级为A-，穆迪和惠誉均维持A-评级，R&I为AA-[24] - 公司在2020财年的净收入为3000亿日元，显示出持续的盈利能力[116] - 公司在2020年6月的流动性预计将超过6000亿日元，即使在假设5000亿日元的新投资和/或贷款的压力下[109]

疫情相关风险 - 公司全球业务网络覆盖37个国家和地区，新冠疫情蔓延或对所有业务产生多方面不利影响[37] - 新冠疫情使公司房地产、投资运营、海外业务等板块运营收入受影响，还导致利润下降[35] 股东相关风险 - 2019年6月26日至2020年6月29日，两名股东申报持有公司超5%已发行股份，股东减持或影响股价[45][46] 宏观经济与政治风险 - 全球经济疲软、不稳定或政治动荡可能对公司业务活动、财务状况和经营成果产生不利影响[40] 市场竞争风险 - 竞争对手的激进竞争可能导致公司市场份额或盈利能力下降[42] 声誉风险 - 负面谣言可能损害公司声誉，影响业务活动、财务状况、经营成果和股价[43] 信用成本风险 - 公司信用相关成本可能因经济或市场不利情况、抵押物价值变化而增加[47][48] 业务扩张风险 - 公司业务多元化扩张可能带来新的复杂风险，导致意外成本或损失[49] 利率汇率风险 - 市场利率和汇率变化可能对公司资产、业务活动、财务状况和经营成果产生不利影响[60] 流动性与资本获取风险 - 经济状况、金融市场不稳定或信用评级变化可能限制公司获取流动性和资本的能力[68] 信用评级风险 - 信用评级下调可能增加公司利息费用，提高融资成本，影响融资能力[70] 内部控制与合规风险 - 公司实施和维护内部控制及合规教育项目可能无法完全防止违规行为[72] 法律法规风险 - 公司业务受日本和海外多种法律法规约束，法律变更或会计标准变化可能影响业务[73][75][76] 信息系统风险 - 公司信息可能丢失、损坏或泄露，信息系统故障可能干扰运营[79][81] 财务报告内部控制风险 - 公司财务报告内部控制不足可能导致股价下跌和投资者信心丧失[84] 风险管理失效风险 - 公司风险管理可能因业务扩张或环境变化而失效[85] 人员风险 - 公司可能无法招聘或留住合格人员，影响业务稳定[86] 税收风险 - 公司可能被认定为被动外国投资公司，使美国投资者面临不利税收后果[94] 股东权利风险 - 持有少于100股的股东权利受限，ADR持有者权利少于股东[95][97] 汇率对ADS影响风险 - 日元兑美元贬值可能导致公司ADS市场价格和现金股息下降[96]