餐厅运营规模 - 截至2020年7月5日，公司运营和特许经营2244家快餐店，主要分布在美国西部和南部[70] 同店销售额情况 - 第二季度最后五周系统同店销售额下降17.0%，第三季度增长6.6%[69] - 第三季度系统同店销售额增长6.6%，年初至今增长1.5%；公司同店销售额季度增长4.1%，受平均客单价增长20.2%推动，但交易量下降16.1%部分抵消[70] - 特许经营同店销售额本季度增长6.9%，带来更高特许权使用费和百分比租金[70] - 公司餐厅本季度销售额增加400万美元，增幅5.1%，年初至今增加420万美元，增幅1.6%；同店销售额本季度增长4.1%，年初至今增长1.2%[80] 成本占比变化 - 公司餐厅成本占公司餐厅销售额的比例从去年的73.0%增至本季度的74.6%[70] - 公司餐厅食品和包装成本占销售额比例本季度降至29.2%，年初至今升至29.6%；商品成本本季度和年初至今分别增长3.6%和4.4%，牛肉本季度增长27%，年初至今增长18%[81] - 公司餐厅薪资和员工福利成本占销售额比例本季度升至30.4%，年初至今升至31.0%[81] - 公司餐厅占用及其他成本占销售额比例本季度升至15.0%，年初至今升至15.6%[81] 费用增减情况 - 本季度销售、一般和行政费用减少1070万美元[70] - 2020年销售、一般和行政费用（SG&A）季度减少1.07亿美元，年初至今增加7.4万美元；广告费用季度减少10万美元，年初至今减少230万美元；激励性薪酬季度减少250万美元，年初至今减少210万美元；公司拥有的人寿保险（COLI）政策现金退保价值季度增加260万美元，年初至今减少110万美元；诉讼事项季度减少700万美元，年初至今减少120万美元；保险成本季度增加260万美元，年初至今增加180万美元[87] - 折旧和摊销本季度减少60万美元，年初至今减少150万美元[86] - 2020年减值和其他费用净额季度增加400万美元，年初至今减少1340万美元，主要因上一年出售餐厅物业的收益和2020年第一季度出售公司办公楼的1080万美元收益及560万美元的较低重组成本[88] - 2020年其他养老金和退休后费用净额季度增加110万美元，年初至今增加3980万美元，主要由于非现金养老金结算费用季度为10万美元，年初至今为3900万美元[90] - 2020年利息费用净额季度减少2080万美元，年初至今减少1610万美元，主要因上一年季度提前终止利率互换的2360万美元费用；排除该影响，季度增加280万美元，年初至今增加750万美元，主要因平均债务余额增加[91] 收入情况 - 2020年7月5日季度公司餐厅销售额8244.4万美元，特许经营餐厅销售额8.04791亿美元，系统销售额8.87235亿美元[78] - 2020年7月5日年初至今公司餐厅销售额2.62188亿美元，特许经营餐厅销售额24.80062亿美元，系统销售额27.4225亿美元[78] - 特许经营租金收入本季度增加1270万美元，增幅20.0%，年初至今增加3310万美元，增幅15.8%[83][85] - 特许经营特许权使用费及其他收入本季度增加310万美元，增幅7.6%，年初至今增加260万美元，增幅2.0%[84][85] - 特许经营广告及其他服务收入本季度增加20万美元，增幅0.5%，年初至今减少270万美元，降幅2.1%[84][85] 准则影响 - 采用ASC 842准则，使“特许经营租赁收入”和“特许经营占用费用”季度分别增加860万美元，年初至今增加2880万美元[73] 所得税情况 - 2020年所得税费用季度税率为27.9%，年初至今为29.0%，2019财年分别为 - 17.9%和18.4%，税率变化主要受2019财年非经常性活动及当年不可扣除成本增加影响[92] 融资与现金流情况 - 2019年7月8日公司完成现有高级信贷安排再融资，新的证券化融资安排包括13亿美元高级固定利率定期票据和1.5亿美元可变资金票据；2020财年第二季度提取可变资金票据获得1.079亿美元无限制现金；第三季度末公司资产负债表上有1.969亿美元现金和受限现金[94] - 2020年持续经营活动现金流量中，经营活动现金流量减少2660万美元，主要因从加盟商处收款减少2360万美元及所得税和利息支付增加；投资活动现金流量增加2860万美元，主要因资产售后回租和出售物业设备收益增加及资本支出减少；融资活动现金流量为 - 7435.9万美元[96] - 融资活动现金流较去年减少3360万美元，主要因循环信贷额度借款净增1.309亿美元、债务再融资后本金还款减少2550万美元、普通股股息支付减少1250万美元、债务发行成本支付减少490万美元，部分被股票回购增加1.412亿美元抵消[98] 公司决策与安排 - 2020年公司从第二季度开始暂停所有回购活动，大幅减少资本支出至仅必要支出，上一季度暂停股息支付后又恢复[95] - 2020年公司向非合格养老金计划和退休后计划缴款490万美元，预计2020财年不会向合格养老金计划缴款[96] - 2020年7月5日资本支出为1673.6万美元，较2019年7月7日的2504.1万美元减少830万美元[98] - 2020年第一季度公司完成一项售后回租交易，获得净收益1740万美元；还出售一栋公司办公楼，获得净收益2060万美元[98] - 2020财年第一季度公司回购约190万股普通股，平均价格每股81.41美元，总成本1.535亿美元，2020年结算的上一年回购交易涉及200万美元[98] - 公司董事会授权的股票回购计划剩余约1.222亿美元，其中2220万美元将于2020年11月到期，约1亿美元将于2021年11月到期[98] - 2020年董事会宣布两次季度现金股息，每股0.4美元，共计1850万美元，第二季度后曾暂停，7月31日宣布每股0.4美元的季度现金股息[98] 债务情况 - 因实际杠杆率超过5.0x，公司需对A - 2级票据每季度支付本金325万美元，截至2020年7月5日，A - 2级票据未偿还借款为12.935亿美元[99] - 截至2020年7月5日，主发行人受限现金为3740万美元，主要用于A - 1和A - 2级票据的本金、利息和承诺费支付[99] - 可变资金票据可循环借款最高1.5亿美元，截至2020年7月5日，未偿还借款1.079亿美元，加权平均利率2.3%，剩余借款额度110万美元[99] - 截至2020年7月5日，公司遵守所有债务契约要求，未发生快速摊销事件[99] - 2020年第二季度，公司根据可变资金票据借款1.079亿美元，截至2020年7月5日仍未偿还[108] - 基于2020年7月5日的未偿还借款，利率增减100个基点将使公司年化利息费用变动约110万美元[108] 公司面临风险 - 公司有大量未偿还债务，债务及其他合同承诺可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[106] - 证券化交易文件对公司或子公司活动施加限制，不遵守可能影响业务[106] - 公司面临商品和公用事业价格波动影响，通过监测和签订合同降低影响，但部分商品仍受价格波动影响[108] - 公司通过提高价格弥补商品和公用事业成本增加的能力受竞争环境限制[108] - 若供应商因新冠疫情关闭或限制运营，公司可能面临关键原料短缺[108] - 会计标准变化可能对公司经营成果产生负面影响[106] - 公司面临法律复杂性增加，可能面临索赔或诉讼，导致高额辩护费用和赔偿[106] - 工会活动或劳资纠纷可能扰乱公司运营并影响盈利能力[106] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA从去年的5780万美元增至本季度的7290万美元[70] 餐厅出售情况 - 2020年和2019年均无公司经营的餐厅出售给加盟商，两个期间出售公司经营餐厅的收益均与前几年出售餐厅的或有对价条款有关[89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营每股收益为0.50美元，去年同期为0.99美元，下降0.49美元，主要因销售额低于去年且本季度一般及行政费用（G&A）增加 [13] - 第二季度全系统可比销售额下降4.2%，公司可比销售额下降4.1%，由客单价增长6.4%和交易量下降10.5%构成，特许经营可比销售额本季度下降4.1%；本季度前7周销售增长5.2%，受疫情影响后5周销售额下降17% [13] - 第三季度截至5月10日的4周，同店销售额增长约1.6%，5月10日当周销售额增长超8% [14] - 第二季度公司餐厅层面利润率降至20.6%，去年同期为27.6%，主要因劳动力成本上升、食品和包装成本增加以及1月收购8家餐厅的不利影响 [14] - 特许经营层面利润率较去年同期减少270万美元，占特许经营总收入的38.6%，若不考虑新租赁会计准则的变化，该利润率为41.4%，与去年的41.3%相当 [15] - 第二季度广告成本为350万美元，去年同期为390万美元，减少40万美元，因3月和4月营销费用降低且公司本季度未进行额外营销投入 [18] - 第二季度G&A增加700万美元，主要因公司拥有的人寿保险政策（COLI）的按市值计价调整以及法律准备金增加，两者均为非现金项目 [19] - 第二季度税率升至32.3%，预计全年税率仍将维持在较高水平 [19] - 公司第二季度末资产负债表上有1.69亿美元现金，其中1.32亿美元为不受限制现金，截至本周一该数字未变 [21] - 公司暂时暂停股票回购计划，剩余1.22亿美元股票回购授权，同时暂停了通常在6月支付的季度股息 [21] - 公司提取了1.08亿美元的可变资金票据，使债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的杠杆比率略高于目标的5倍，但未违反债务契约，第二季度末债务服务覆盖率（DSCR）约为契约要求的2倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司餐厅业务：第二季度可比销售额下降4.1%，餐厅层面利润率降至20.6% [13][14] - 特许经营业务：第二季度可比销售额下降4.1%，特许经营层面利润率减少270万美元，占特许经营总收入的38.6% [13][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区表现：过去一周各地区表现相似，均实现至少中个位数增长 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情期间迅速调整经营模式，餐厅转向仅提供得来速和外卖服务，营销团队调整菜单和广告投放，以适应消费者需求变化 [9][10][11] - 公司计划为特许经营商提供更经济实惠的门店模式，包括减少座位和设置步行窗口等，以促进门店扩张 [43] - 公司将继续关注得来速业务，预计未来会加强对该业务的投入 [70] - 公司认为当前营销重点应放在消费者所在的数字渠道，未来营销团队可能会继续在这些领域投入更多资源 [53][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景持谨慎乐观态度，认为尽管疫情带来挑战，但销售和现金流仍保持强劲 [7] - 公司撤回了2020年和长期业绩指引，因疫情导致业务表现变化显著且销售波动性增加，不确定性较大 [20] - 公司将优先保持近期财务灵活性，待疫情对业务的影响范围和持续时间更加明确后，再考虑恢复股息和股票回购 [22] 其他重要信息 - 公司管理层将于6月16日虚拟参加奥本海默的消费者大会，第三季度于7月5日结束，暂定8月5日收盘后公布业绩，8月6日上午8:30太平洋时间举行财报电话会议 [6] - 公司为特许经营商提供租金、营销和资本要求方面的救济，包括推迟部分租金支付、降低营销费用和推迟2020年开发协议等，以帮助他们保持流动性 [16][17] - 公司产品营销团队在疫情前已建立了近两年的产品管道，多数产品已进行测试，预计疫情不会影响成功推出限时优惠产品（LTO）的能力，未来将更倾向于推出便于携带且消费者熟悉的产品 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前同店销售额增长8%且本季度至今为正增长，是否有新环境带来的顺风因素，各州重新开放和情况正常化后对业务有何影响 - 公司认为目前服务口碑改善，食品组合表现良好，包括家庭套餐、开胃小吃和限时优惠产品等，即使餐厅堂食开放，也有望保持当前销售势头，对未来持谨慎乐观态度 [24][25][26] 问题2: 得来速业务目前销售增长30% - 40%，是否实现盈亏平衡，增长来自客单价还是非高峰时段销售，能否更有效地管理劳动力，以及对堂食开放时间的看法 - 公司表示与特许经营咨询委员会讨论了堂食开放问题，一方面要确保公众和员工安全，另一方面得来速业务目前效率较高，因订单量大、客单价高，但对员工速度要求也高；预计堂食开放后，公司仍能保持较高效率，因堂食业务占比仅15% [28][29] 问题3: 本季度至今的客单价和客流量趋势，以及按时段划分的情况，早餐业务是否仍为拖累，考虑到本季度末失业率可能接近20%，是否需要进一步调整产品价值 - 本季度前4周客流量呈逐周改善趋势，尽管大部分销售来自客单价增长；公司认为自身产品组合能在高失业率环境下推动销售和客流量，消费者对价值的定义更加广泛，包括数字服务、得来速、外卖和交易安全等方面，公司将根据消费者需求调整产品呈现方式 [31][32][33] 问题4: 公司到2021年将得来速速度提高一分钟的计划受疫情影响如何，仅通过流程和其他改变能实现多少目标 - 运营团队在疫情前已确定并测试了一些短期、低成本的流程改进和设备调整方案，目前已有300多家门店实施；疫情影响了部分安装和项目推广，但公司为特许经营商提供了自主推进的选项；长期来看，团队已确定了更广泛的运营和设备改进方案，待限制解除后将进行测试 [34][35][36] 问题5: 近期销售趋势中，新客户情况、新产品价值套餐组合的影响以及地理区域销售情况 - 营销、运营和供应链团队在疫情前的准备工作使公司在吸引新客户方面处于有利地位，如推出家庭套餐和外卖促销活动；消费者在疫情期间更倾向于选择可信赖、便于携带的食品，如爆米花鸡和迷你玉米卷；公司24/7提供全菜单服务，适应了消费者用餐时间的变化；各地区表现相似，上周均实现至少中个位数增长 [37][38][39][40] 问题6: 关于特许经营系统，特许经营商对管理层提供的减免和延期支持的反馈，以及疫情后他们对地理扩张机会的看法 - 特许经营商在疫情前财务状况良好，平均单店年销售额为150万美元；公司和房东提供的支持以及部分特许经营商获得的薪资保护计划（PPP）贷款使他们的现金状况保持良好；公司正在努力为特许经营商提供更经济实惠的门店模式，未来可能有扩张机会，但需确保特许经营商资产负债表状况良好 [42][43] 问题7: 在餐厅已重新开放的市场，消费者行为是否有变化，如日时段使用情况或其他行为变化 - 目前判断还为时过早，大部分餐厅仍以得来速、外卖和外送为主；公司正在与特许经营商合作，为堂食开放做准备，但部分地区的特许经营商持谨慎态度，希望逐步开放堂食以确保健康安全和运营效率 [46][47] 问题8: 疫情如何影响公司测试新产品的能力，对限时优惠产品（LTO）的未来看法，以及相关成本情况 - 公司产品营销团队在疫情前已建立了近两年的产品管道，多数产品已进行测试，预计疫情不会影响成功推出LTO的能力；未来将更倾向于推出便于携带且消费者熟悉的产品；公司预计全年商品成本增长约4%，目前与供应商保持密切联系，预计不会出现供应问题，供应链团队已提前采购部分商品以应对成本压力 [48][49][50] 问题9: 能否量化当前外卖业务占比，以及竞争对手大幅增加广告投资的情况下，公司是否会增加企业广告投入 - 公司未透露外卖业务占比；目前认为无需增加营销投入，重要的是调整营销方向，针对消费者可能购买的产品进行宣传，并将广告投放从传统渠道转向数字渠道，目前销售结果良好，未来若出现波动趋势会再考虑 [52][53][54] 问题10: 公司对额外资金的需求看法，以及对合格改善财产（QIP）奖金折旧机会的看法和可能带来的额外流动性和现金流 - 公司目前未积极筹集资金，但不排除这种可能性，鉴于当前业绩和正现金流，目前不需要积极推进；关于QIP奖金折旧机会，团队仍在研究，确定具体数字后将告知投资界 [55][57][59] 问题11: 公司在近期销售转为正增长的情况下，决定撤回股息、减少资本支出和降低广告基金贡献的原因，以及何时会重新进行投资和恢复股息 - 公司认为过去6 - 7周业务波动较大，采取保守策略是谨慎之举；若销售趋势持续向好，未来会放松限制并向股东表明这只是暂时调整，长期仍致力于通过股票回购和股息向股东返还现金；降低广告基金贡献是因为认为调整支出方向、进行更有针对性的营销比增加投入更有效，目前结果证明这一决策是正确的 [59][60][61][64] 问题12: 目前从传统电视媒体向数字渠道的营销转变在恢复正常后会有多少持续，是否会导致广告支出下降，以及疫情是否加速或改变了得来速改造计划 - 公司认为部分消费者在疫情期间形成的新习惯会持续，营销团队未来可能会继续在数字渠道投入更多资源；预计广告支出不会下降，而是会在不同渠道间进行平衡；得来速业务未来仍将是重点，新CEO可能会根据趋势带领团队确定最佳方向 [67][68][70][71][72]

餐厅运营规模 - 截至2020年4月12日，公司运营和特许经营2246家快餐店，主要分布在美国西部和南部[70] 同店销售额情况 - 本季度系统同店销售额下降4.2%，年初至今下降0.8%；公司同店销售额本季度下降4.1%，主要因交易次数减少10.5%，平均客单价增长6.4%部分抵消[70] - 公司自营餐厅同店销售额本季度下降4.1%，年初至今下降0.1%[79] 餐厅成本占比 - 公司餐厅成本占公司餐厅销售额的比例从去年同期的72.4%升至本季度的79.4%，主要因受疫情影响销售额下降和工资及商品通胀[70] - 本季度公司餐厅成本（不包括折旧和摊销）占总收入的79.4%，去年同期为72.4%；年初至今为76.9%，去年同期为73.2%[73] 特许经营业务指标 - 特许经营业务特许权使用费和租金利润率本季度和年初至今下降，年初至今特许经营商坏账费用增加200万美元[70] - 特许经营租金收入本季度增加820万美元，增幅13.4%；年初至今增加2040万美元，增幅14.0%[81] - 特许经营特许权使用费及其他收入本季度减少60万美元，降幅1.7%；年初至今减少40万美元，降幅0.5%[81] - 特许经营广告及其他服务贡献本季度减少490万美元，降幅12.5%；年初至今减少290万美元，降幅3.2%[81] 销售、一般和行政费用 - 销售、一般和行政费用本季度增加660万美元，年初至今增加1080万美元[70] - 2020年销售、一般和行政费用（SG&A）季度增加661.8万美元，年初至今增加1078.3万美元，其中广告费用季度减少30万美元，年初至今减少220万美元；激励性薪酬季度减少240万美元；公司拥有的人寿保险（COLI）政策现金退保价值季度减少720万美元，年初至今减少370万美元；诉讼事项季度增加190万美元，年初至今增加580万美元；其他费用季度增加20.2万美元，年初至今增加285万美元[83] EBITDA指标 - 2020年调整后EBITDA降至1.229亿美元，2019年为1.442亿美元[70] - 本季度非GAAP调整后EBITDA为4626.3万美元，去年同期为6120.2万美元；年初至今非GAAP调整后EBITDA为1.22854亿美元，去年同期为1.44248亿美元[78] 会计准则影响 - 采用ASC 842会计准则，本季度“特许经营租赁收入”和“特许经营占用费用”分别增加860万美元，年初至今增加2020万美元[71] 公司餐厅销售额占比 - 本季度公司餐厅销售额占总收入的34.4%，去年同期为35.5%；年初至今为34.3%，去年同期为35.4%[73] 所得税税率 - 本季度所得税税率为32.3%，去年同期为25.0%；年初至今为30.7%，去年同期为24.0%[73] - 2020年季度税率为32.3%，年初至今为30.7%，而2019财年分别为25.0%和24.0%，税率变化主要因所得税前经营收益减少等因素[88] 各类型餐厅销售额 - 公司自营餐厅本季度销售额为7438万美元，同比减少230万美元，降幅3.0%；年初至今销售额为1.79744亿美元，同比增加20万美元，增幅0.1%[77][79] - 特许经营餐厅本季度销售额为6.95926亿美元，同比减少2542.4万美元；年初至今销售额为16.75271亿美元，同比减少6039万美元[77] - 系统销售额本季度为7.70306亿美元，同比减少2772.6万美元；年初至今销售额为18.55015亿美元，同比减少5809万美元[77] GAAP净收益 - 本季度GAAP净收益为1146.3万美元，去年同期为2508.9万美元；年初至今GAAP净收益为1936万美元，去年同期为5918.7万美元[78] 折旧和摊销 - 折旧和摊销本季度减少40万美元，年初至今减少80万美元[82] 减值和其他费用净额 - 2020年减值和其他费用净额季度减少40万美元，年初至今减少1740万美元，主要因处置财产和设备损失增加及重组成本减少[84] 公司经营餐厅出售情况 - 2020年和2019年均无公司经营餐厅出售给加盟商，两个期间出售公司经营餐厅的收益均与之前出售餐厅的或有对价条款有关[85] 其他养老金和退休后费用净额 - 2020年其他养老金和退休后费用净额季度增加20万美元，年初至今增加3950万美元，主要因非现金养老金结算费用[86] 利息费用净额 - 2020年利息费用净额季度增加210万美元，年初至今增加490万美元，主要因平均借款增加，部分被平均利率降低抵消[87] 公司融资及现金情况 - 公司于2019年7月8日完成现有高级信贷安排再融资，包括13亿美元高级固定利率定期票据和1500万美元可变资金票据；2020财年第二季度提取可变资金票据获得1.079亿美元无限制现金；截至第二季度末，公司资产负债表上有1.692亿美元现金和受限现金[89] - 2020年持续经营活动现金流量中，经营活动现金流量减少190万美元，投资活动现金流量增加3770万美元，融资活动现金流量减少1712万美元，净现金流量增加1874万美元[90] - 融资活动现金使用量较去年增加1710万美元，主要因循环信贷额度借款净增9890万美元、债务再融资后本金还款减少1810万美元和债务发行成本支付减少340万美元，部分被股票回购增加1.412亿美元抵消[92] 资本支出 - 2020年资本支出为1277.7万美元，较去年减少540万美元，主要因餐厅改造和技术项目的设施支出降低，部分被公司技术项目支出增加抵消[91] 资产交易收益 - 2020年第一季度公司完成一项位于加州洛杉矶的多租户商业地产售后回租交易，获得净收益1740万美元[91] - 公司出售一栋办公大楼，净收入2060万美元[92] 股票回购 - 2020财年第一季度，公司回购约190万股普通股，平均每股81.41美元，总成本1.535亿美元，2020年现金流量表包含20万美元与上一年交易结算相关的回购[92] - 公司董事会授权的股票回购计划剩余约1.222亿美元，其中2220万美元将于2020年11月到期，约1亿美元将于2021年11月到期，第二季度暂停回购[92] 股息支付 - 2020年，董事会宣布两次季度现金股息，每股0.4美元，总计1850万美元，5月8日起暂停季度股息支付[92] 票据本金支付 - 因实际杠杆率超过5.0倍，公司需对A - 2级票据每季度支付本金325万美元，预计未来仍需支付，截至2020年4月12日，A - 2级票据未偿还借款为12.968亿美元[92] 受限现金情况 - 截至2020年4月12日，主发行人受限现金为3700万美元，第二季度自愿预留2020年8月第三季度的本金和利息支付[92] 可变资金票据情况 - 可变资金票据可循环提取最高1.5亿美元并开具信用证，截至2020年4月12日和2019年9月29日，未偿还信用证分别为4110万美元和4560万美元，2020年第二季度借款1.079亿美元，截至2020年4月12日，剩余借款额度为110万美元[92] - 2020年第二季度，公司在1.5亿美元可变资金票据下借款1.079万美元，截至4月12日未偿还，面临利率风险[101] 公司面临风险 - 公司受商品和公用事业价格波动影响，虽采取措施但部分商品仍有价格波动，供应链未出现重大中断[101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营每股收益为1.17美元，去年同期为1.35美元，下降18%，主要因G&A成本上升、利息增加和特许经营利润率降低，部分被有利减值和广告费用减少抵消 [14] - 系统可比销售额第一季度增长1.7%，公司可比销售额增长2.9%，由客单价增长2.6%和交易量增长30个基点构成，特许经营可比销售额增长1.6% [14] - 公司餐厅层面利润率下降140个基点至24.8%，去年为26.2%，因商品和工资通胀影响，食品和包装成本增长1%，工资通胀在7% - 8% [15] - 特许经营层面利润率较上一季度减少220万美元，主要因特许经营支持成本增加近200万美元和新租赁会计准则实施带来约50万美元净负面影响，预计全年特许经营利润美元数将增加，本季度利润率为38.5%，若无新准则影响为41.4% [16] - 广告成本第一季度为530万美元，去年同期为720万美元，减少190万美元，因去年第一季度公司有额外贡献，本季度无 [17] - 第一季度G&A占系统销售额的2.1%，超出1.7% - 1.9%的指引范围，因法律和解、激励薪酬增加和Qdoba过渡服务收入未完全抵消成本削减，全年仍在指引范围内 [17] - 第一季度回购约190万股，花费约1.54亿美元，有望在2022年前向股东返还超10亿美元 [18] - 第一季度有非现金养老金结算费用近3900万美元，出售一栋办公楼获得1080万美元收益 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司餐厅业务第一季度可比销售额增长2.9%，餐厅层面利润率下降至24.8% [14][15] - 特许经营业务第一季度可比销售额增长1.6%，特许经营层面利润率减少220万美元 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已退出与Qdoba相关的过渡服务协议，完成证券化和一栋办公楼出售，成为专注Jack in the Box品牌的单品牌公司 [7] - 重新建立日常价值的品牌资产，推出Tiny Tacos平台，消费者反馈积极，未来营销计划结合创新和价格促销 [8][9][10] - 聚焦餐厅运营改进，目标到2021年将系统服务速度提高一分钟，测试后厨设备和流程改进，逐步推广培训和新流程 [10][11] - 重视数字和外卖渠道，移动应用和外卖渠道持续获适度投资，几乎整个系统都有外卖服务，已完成与Grubhub的POS系统集成 [12][13] - 致力于向股东返还现金，计划到2022年通过股票回购和股息返还超10亿美元 [13] - 行业竞争激烈，各品牌争夺市场份额，公司凭借24/7服务和多元化菜单应对竞争，有早餐产品线参与市场竞争 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司发展轨迹有信心，看到积极能量和早期动力，认为已识别并开始利用餐厅运营的未开发潜力 [7][10] - 虽第一季度业绩低于去年，但预计2020年剩余时间特许经营利润率和G&A将改善，有信心达到调整后EBITDA指引范围 [20] - 对Tiny Tacos的初步消费者反应感到乐观，认为价值套餐在快餐行业有市场，品牌也在创新高端单品 [44][45][46] 其他重要信息 - 第二季度于4月12日结束，暂定5月13日盘后公布结果，5月14日上午8:30太平洋时间举行财报电话会议 [6] - 本季度新开11家餐厅，均为特许经营店，同时关闭10家餐厅 [19] - 为新门店制定两种激励方案，一种是大幅降低特许权使用费，另一种是现金投入加适度特许权使用费减免 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品推出节奏及菜单平衡问题 - 公司并非一对一地移除产品，而是减少菜单复杂性，通过减少冗余SKU和优化操作流程来平衡菜单，营销和运营通常将一年分为4 - 6个窗口，每个窗口推出2 - 3个优惠活动，可能包含1个新产品或产品线扩展 [23][24] 问题2: 本季度坏账费用情况及一次性原因 - 通常坏账较少，本季度是两个特定加盟商的离散问题，已解决，预计未来不会有重大影响 [27] 问题3: 董事会启动寻找继任者程序，为何现在离开公司 - 考虑个人愿望，若在未来两到四年内离开，会在公司新战略计划实施中途退出，认为现在安排新领导者能带领公司完成整个战略阶段，同时个人有在大学任教的梦想 [30][31][32] 问题4: 第一季度EBITDA下降是否在全年EBITDA指引中考虑 - 全年业绩有起有伏，部分情况已预见，部分未预见，但公司有信心通过现有举措和预期发展实现全年指引 [34] 问题5: 是否考虑帮助加盟商开展特定举措及当前加盟商关系评估 - 公司历史上会进行能提升运营或形象的投资，未来保持开放态度，新产品不能解决所有问题，但随着加盟商业绩改善和沟通加强，关系有望改善 [37][38] 问题6: 除Tiny Tacos外新产品需求及鸡肉三明治产品线计划 - 仍致力于鸡肉产品改进，同时关注行业趋势和消费者需求，2020 - 2021年产品计划乐观，但具体推出时间和细节因竞争原因暂不披露 [40] 问题7: G&A费用情况及剩余时间节省机会 - 公司有信心全年G&A占系统销售额的比例在1.7% - 1.9%，第一季度因已知因素略高，不详细说明未来情况 [42] 问题8: Tiny Tacos客户反馈、重复购买率及价值套餐策略情况 - Tiny Tacos消费者反馈积极，操作简单，食品成本低，价值套餐在快餐行业有市场，品牌也在创新高端单品，价值策略将持续有效 [44][45][46] 问题9: 公司自营和特许经营可比销售额差异原因 - 公司运营团队是流程变革的早期采用者，运营速度更快，带动销售额增长，预计加盟商后续也会跟进改进 [48][49] 问题10: 2020年竞争环境看法 - 竞争激烈，各品牌争夺市场份额，公司凭借多元化菜单和24/7服务应对，有早餐产品线参与竞争 [51][52] 问题11: 运营和服务速度改进举措效果及是否有运营中断 - 目前结果是更好执行现有系统，部分设备改进减轻了操作员压力，测试环境效果良好，预计下半年进一步推广 [54][55] 问题12: 租赁会计变更对特许经营收入和费用的全年影响 - 全年收入和费用影响预计在3500 - 4000万美元，高于最初指引，本季度对底线影响约50万美元，预计未来季度略低，全年约150万美元 [57] 问题13: 得来速改造项目进展及是否为2020财年项目 - 项目有所扩展，以获得更好效果，目前有积极结果，但不确定是否在2020年产生重大影响，暂不提供财务预测 [60][64] 问题14: 与Sonic the Hedgehog的促销合作情况 - 公司通过社交媒体、数字渠道和游戏与电影进行促销合作，效果良好，吸引了大量消费者参与，未来会继续采用创新营销方式 [66][67] 问题15: 为何不延长Tiny Tacos促销窗口并节省其他创新 - 营销团队会根据情况调整Tiny Tacos的促销节奏，目前不能确定电视是否为2020年主要营销渠道 [70] 问题16: 第一季度门店关闭数量增加，是否仍坚持2020年净开店数量高于2019年的指引 - 公司仍预计全年新开25 - 35家店，目前对净开店数量超过去年有信心，但不提供具体细节 [72] 问题17: 公司自营店连续几个季度客流量积极的原因及价值驱动情况 - 吸引了追求5美元以下交易的消费者，同时通过促销活动实现了大量追加销售，未来需继续保持 [75] 问题18: 潜在CEO的特点和背景 - 应尊重所有利益相关者，具有增长导向，有快餐行业增长经验，了解并能利用品牌现有资产 [77][78] 问题19: 特许经营激励计划的情况、实施时间、对回报的影响及加盟商开店意愿 - 激励计划正在推出，采用双管齐下的方式，预计会受到加盟商欢迎，加盟商在认为能盈利的情况下仍有开店意愿，公司良好的单位经济效益和创新产品能抵消部分成本压力 [81][82][83]

餐厅运营规模 - 截至2020年1月19日，公司运营和特许经营2244家Jack in the Box快餐餐厅[61] 系统同店销售额 - 2020财年年初至今系统同店销售额同比增长1.7%[61] 公司餐厅成本占比 - 2020年公司餐厅成本占公司餐厅销售额的比例从去年的73.8%增至75.2%[61] 非现金结算费用 - 养老金结算产生3860万美元非现金结算费用[61] 办公楼出售收益 - 出售公司办公楼获得1080万美元收益[61] 股份回购与股息 - 公司回购190万股普通股，平均价格81.41美元，总计1.535亿美元；宣布每股0.40美元的季度现金股息，总计940万美元[61] - 2020财年第一季度公司回购约190万股普通股，总成本1.535亿美元，董事会授权回购计划剩余约1.222亿美元[88] - 2020年董事会宣布季度现金股息为每股0.40美元，总计940万美元[88] 调整后EBITDA - 2020年调整后EBITDA从2019年的8300万美元降至7660万美元[61] 准则采用影响 - 采用ASC 842准则使“特许经营租赁收入”和“特许经营租赁费用”分别增加1160万美元[62] 各类型餐厅销售额 - 2020年公司餐厅销售额为10.5364亿美元，特许经营餐厅销售额为9.79345亿美元，系统销售额为10.84709亿美元[68] GAAP净利润 - 2020年GAAP净利润为789.7万美元，2019年为3409.8万美元[70] 公司餐厅销售额增长情况 - 公司餐厅2020年销售额较上一年增加250万美元，同店销售额增长2.9%，其中价格上涨约2.6%[72] 公司餐厅成本占比变化 - 2020年食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例从28.8%升至29.8%，商品成本上涨约4.9%，奶酪上涨约33%，牛肉上涨约15%[72] - 2020年工资和员工福利成本占比从29.4%升至30.3%，占用和其他成本占比从15.6%降至15.1%[72] 特许经营收入变化 - 2020年特许经营租金收入增加1220万美元，即14.5%，特许经营收入和其他增加20万美元，广告等服务贡献增加190万美元[75] 特许经营成本变化 - 2020年特许经营占用费用增加1380万美元，支持和其他成本增加180万美元，广告和其他服务费用增加100万美元[75] 折旧和摊销 - 2020年折旧和摊销减少40万美元，主要因特许经营建筑资产在本财年全额折旧[76] SG&A费用 - 2020年SG&A费用增加416.5万美元，其中广告成本减少190万美元，激励薪酬增加300万美元[77] 减值和其他费用 - 2020年减值和其他费用净减少929.1万美元，重组成本减少480万美元，处置财产设备净收益增加1100万美元[78] 公司经营餐厅出售收益 - 2020年公司经营餐厅出售收益为160万美元，高于上一年的20万美元[79] 其他养老金和退休后费用 - 2020年其他养老金和退休后费用净增加3850万美元，主要因非现金养老金结算费用3860万美元[80] 经营活动现金流 - 2020年1月19日经营活动现金流为2268.7万美元，2019年1月20日为3760.1万美元，同比减少1490万美元[85] 投资活动现金流 - 2020年1月19日投资活动现金流为3236.4万美元，2019年1月20日为 - 426.3万美元，同比增加3660万美元[85] 融资活动现金流 - 2020年1月19日融资活动现金流为 - 16832.6万美元，2019年1月20日为 - 3174.3万美元，同比增加13660万美元[85] 资本支出 - 2020年资本支出为720.2万美元，2019年为1118.3万美元，同比减少400万美元[87] 资产交易收益 - 2020年完成多租户商业地产售后回租交易，净收益1740万美元；出售公司办公楼，净收益2060万美元[87] 票据借款情况 - 截至2020年1月19日，A - 2类票据未偿还借款为13亿美元，杠杆率超5.0x，需季度还本325万美元[87] - 可变资金票据可循环借款最高1.5亿美元，截至2020年1月19日，未使用额度承诺费为50 - 100个基点，未偿还信用证为4210万美元[87][88] 受限现金 - 截至2020年1月19日，主发行人受限现金为1840万美元[88] 公司面临的风险 - 公司大量未偿还债务及其他合同承诺或对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[94] - 证券化交易文件对公司或子公司活动有限制，不遵守或影响业务[94] - 会计准则变更可能对公司经营成果产生负面影响[94] - 公司面临法律复杂性增加，可能面临索赔或诉讼，成本高昂[94] - 工会活动或劳资纠纷可能扰乱公司运营并影响盈利能力[94] - 监管和法律复杂性增加可能对餐厅运营和财务结果产生不利影响[94] - 公司保险可能无法提供足够的索赔保障[94] - 公司季度业绩和普通股价格可能大幅波动，或低于分析师和投资者预期[94] - 激进股东的活动可能使公司产生大量成本，分散管理层注意力和资源[94] - 政府监管可能对公司现有和未来运营及结果产生不利影响[94]

餐厅运营与特许经营情况 - 截至2019年9月29日财年末，公司运营和特许经营2243家快餐店，其中137家为公司运营，占比6%，2106家为特许经营，占比94%[7][11] - 过去五年公司实施再特许经营战略，特许经营餐厅占比从2014财年末的81%提升至2019财年末的94%[8] - 2019财年，加盟商开发了19家新的特许经营餐厅[8] 公司运营餐厅销售数据 - 公司运营餐厅的得来速销售额约占总销售额的70%，2019财年平均客单价为8.34美元[10] 餐厅开发成本 - 开发一家传统餐厅（不包括土地价值）的典型成本约为140万 - 200万美元，售后回租交易后公司初始现金投资降至设备成本，约40万 - 50万美元[12] 特许经营协议条款 - 特许经营协议通常规定每家餐厅初始特许经营费为5万美元，期限20年，特许权使用费和营销费一般为总销售额的5%，特许权使用费率最高可达10%[13] 客人满意度调查情况 - 2019年，公司收到约120万份客人满意度调查问卷回复[15] 餐厅配送合同情况 - 公司所有餐厅与第三方分销商签订长期合同，该合同的配送服务将持续到2022年8月[18] 公司员工情况 - 截至2019年9月29日，公司约有5200名员工，其中4820名为餐厅员工，340名为公司人员，40名为现场管理人员[21] 主要市场餐厅分布情况 - 公司前十大主要市场餐厅数量约占总体系的70%，在其中八个主要市场中，公司至少是第二大快餐汉堡连锁店[7] 公司高管情况 - 公司有10位高管，年龄46 - 63岁，在公司工作年限2 - 22年[22] 公司高管离职情况 - 公司宣布Mark H. Blankenship预计2020年1月离职，Phillip H. Rudolph预计2020年2月离职，Paul D. Melancon预计2020年1月离职[23] 公司商标情况 - 公司JACK IN THE BOX®名称和标志是美国及其他地区的注册商标和服务标志[26] 餐厅销售影响因素 - 餐厅销售和盈利能力受季节性因素影响[27] - 餐厅业务竞争激烈，受多种经济和消费因素影响[28] 公司官网信息 - 公司官网为www.jackinthebox.com，免费提供所有SEC文件[30] 餐厅监管情况 - 餐厅受联邦、州和地方多部门监管，遵守多项法律[31] 公司债务利率风险情况 - 2019年7月8日完成证券化再融资后，公司仅1.5亿美元可变资金票据借款面临利率风险，截至2019年9月29日无未偿还借款[157] - 公司固定利率证券化债务面临市场利率变化和再融资利率上升风险[157] 公司商品价格影响情况 - 公司受商品和公用事业价格波动影响，通过采购合同和定价安排降低影响，但部分商品仍有价格波动[158]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营每股收益为1.07美元，去年同期为1美元，增长0.07美元，主要因可比销售表现良好、餐厅物业出售收益、有利税率和流通股减少，不过被更高的一般及行政费用和去年特许经营稀释所部分抵消 [18] - 第三季度调整后EBITDA近5800万美元，去年约为6400万美元，包含不利陪审团裁决带来的710万美元负面影响，餐厅物业出售收益不计入调整后EBITDA [19] - 全年预计税率约为20%（含利率互换终止影响），不含互换影响为23% - 24% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统可比销售额本季度增长2.7%，公司自有餐厅可比销售额增长2.8%，特许经营可比销售额增长2.3% [19][20] - 公司餐厅层面利润率本季度为27%，较上年下降50个基点，主要因劳动力、食品和包装成本增加 [20] - 特许经营层面利润率本季度增加280万美元，约5%，主要得益于强劲销售表现和特许经营业务 [21] - 广告成本（计入SG&A）较上年减少190万美元，因特许经营和去年额外支出150万美元，本季度公司未提供额外资金 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度前四周系统同店销售额较第三季度加速增长，目前系统客流量呈正增长 [25] - 加州和德州市场销售均呈增长趋势，这两个市场占公司总业务的70%以上 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 简化餐厅运营，7月已推出第一阶段计划，后续将改变后厨运营方式，以提供更快速、一致的服务，增加销售额和利润 [13] - 利用品牌优势，通过社交和数字渠道与粉丝建立联系，推广产品，扩大应用程序用户群和其他数字渠道 [14][15] - 与第三方配送商合作，扩大覆盖范围，使购买流程更便捷，同时测试提升得来速体验的设施，计划2020年推出升级项目 [15] - 完成证券化后，本季度计划恢复股票回购，预计到2022年通过股票回购和股息向股东返还超10亿美元 [16] - 即将完成向轻资产单一品牌实体的转型，结束与Qdoba的过渡服务协议 [16] - 行业竞争激烈，市场上仍存在大量价值促销活动，公司通过推出限时优惠套餐、新产品和优化广告投放来应对竞争 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景非常乐观，第三季度系统同店销售额达到2017年第一季度以来的最高水平，有望实现连续九年系统同店销售额增长 [9][26] - 第四季度开局良好，系统同店销售额加速增长，客流量呈正增长，公司上调全年系统同店销售额指引至至少增长1% [25] 其他重要信息 - 第四季度和2019财年于9月29日结束，暂定11月20日盘后公布业绩，11月21日太平洋时间上午8:30举行财报电话会议 [8] - 本季度新开5家餐厅，年初至今共新开16家，均为特许经营餐厅，有望实现2019年新开25 - 35家餐厅的目标 [22] - 7月完成证券化，杠杆率降至约5倍EBITDA，符合目标，证券化结构有诸多好处，如灵活契约和摊销、固定利率等 [22] - 董事会授权额外2亿美元股票回购，使总授权达到约3亿美元，第三季度未回购股票，计划恢复回购 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度客流量明显改善的驱动因素及未来趋势 - 新的产品套餐以有吸引力的价格推出，且便于追加销售；运营服务持续改善，减少了客户投诉 [29][30] - 未来将继续推出限时优惠套餐，增加永久新菜品，专注提升服务速度和一致性 [31] 问题2: 第四季度销售趋势是否受竞争对手影响，以及本季度后两个月的比较情况 - 竞争对手的美元玉米饼促销未对公司产生负面影响，公司玉米饼销售目前呈增长态势 [34] - 本季度最后一个月的比较基数较低，销售对比更有利 [33] 问题3: 证券化资金的使用时间和是否考虑加大业务投资 - 公司将尽快进入市场进行股票回购，证券化资金预计主要用于向股东返还，因自由现金流足以支持业务增长和再投资 [37] 问题4: 近期可比销售增长的变化原因及竞争环境的影响 - 市场竞争依然激烈，公司过去的促销方式效果不佳，现在推出的限时优惠套餐多为新产品或产品线延伸，便于追加销售，且广告投放更精准 [40][41] 问题5: 2020年门店开发计划及管道情况 - 2020年门店开发指引将在11月公布，目前开发管道强劲，预计2020年至少与2019年持平，甚至更好 [43] 问题6: 未来价值促销策略、加盟商参与度及价格点和菜品的多样性 - 若有重大产品推出，可能采用两个促销信息，否则通常采用三个；加盟商参与度较高，取决于促销效果 [48] - 未来将继续采用当前策略，同时恢复一些日常价值菜品，以增加基础销售额 [49] 问题7: 是否在测试新的餐厅原型及表现，以及加盟商使用时间 - 公司首席开发官正在设计更具成本效益的新原型，以满足消费者对便利性的需求，但目前进展尚早，无法提供更多信息 [51] 问题8: 数字菜单板的预期效果 - 数字菜单板更具动态性，可根据消费者需求展示菜品，简化菜单，便于消费者点餐，还可直接进行广告宣传和与消费者进行一对一沟通 [53][54] - 公司认为值得测试，但不确定投资是否能带来回报，若有回报将继续推进 [55] 问题9: 除已推出的运营简化第一阶段外，还有哪些运营改进措施，以及过去公司变革是否影响销售 - 已推出运营简化第一阶段，效果良好；新的运营服务副总裁发现了影响服务速度和一致性的瓶颈产品，正在进行相关测试 [58][59] - 过去的变革确实带来了一些干扰，但公司仍有望实现连续九年同店销售增长，未来更专注运营有望带来更多增长 [60] 问题10: 加盟商对得来速改造的意愿和时间表 - 目前已完成第一阶段测试，主要测试硬件和软件的稳定性；接下来将由营销和运营团队进行推广，之后确定具体时间 [63][64] - 若投资回报合理，加盟商将更愿意参与 [64] 问题11: 4.99美元套餐的平均客单价及客户反应 - 营销团队设计促销活动时就预期到了目前的结果，消费者会根据自身需求追加菜品，如甜甜圈洞，既保证了品牌价值，又吸引了不同需求的客户 [67][68] 问题12: 数字业务（外卖和移动应用）的客户采用率、永久价值菜品的情况以及各市场的季度趋势 - 应用程序业务占比仍较小，但采用率持续增长；第三季度每家门店的外卖销售额较去年翻了一番 [74] - 永久价值菜品正在测试中，效果良好，将于明年推出，但具体细节暂不透露 [74] - 各市场本季度表现均有改善，未发现特定市场疲软情况 [74] 问题13: 是否通过数字渠道推出独家优惠 - 公司已通过数字渠道推出了大量独家优惠，以提高应用程序的采用率 [77] 问题14: 本季度使用名人代言人的情况及未来是否会继续 - 选择Larry Pond是因为其在社交媒体上有大量粉丝，公司此次先从社交媒体入手开展营销活动；未来愿意与类似的人合作 [80] 问题15: 公司未来是否需要植物蛋白产品 - 简单模仿其他公司推出植物蛋白产品不符合公司风格，但公司不排斥推出植物蛋白或其他蛋白质替代品，营销团队正在探索相关创意 [82] 问题16: 加盟商在价值套餐策略下的毛利率情况 - 从美元利润角度看，加盟商能够从公司的价值推广策略中受益，其美元利润率有望增长 [85] 问题17: 本季度销售趋势是否受玉米饼销售组合增加和快餐汉堡类玉米饼市场消息的影响 - 公司无法确定该影响，但很高兴看到玉米饼销售增长 [87] 问题18: 德州和加州市场的销售情况以及10亿美元返还和1.75亿美元自由现金流目标是否不变 - 德州和加州市场销售均呈增长趋势 [91] - 公司将按计划向股东返还10亿美元或更多资金，重申1.75亿美元自由现金流目标不变，今年租户改进津贴指引调整主要是由于项目时间安排 [90] 问题19: 未来1 - 3年一般及行政费用（G&A）的规划 - 公司长期目标是将G&A占系统销售额的比例降至1.7%，目前已接近该目标，随着Qdoba过渡服务协议结束和大部分重组工作完成，有望逐步实现 [94][95] 问题20: 得来速测试的销售提升情况和餐厅改造的销售提升情况 - 目前得来速测试主要是设备测试，尚未引入主要的销售驱动组件，预计数字菜单板到位后会有更多销售提升 [97] - 餐厅改造计划推进顺利，已完成超50%，部分门店实现了中到高个位数的销售提升 [97] 问题21: 外卖业务对可比销售的贡献以及餐厅为适应外卖业务所做的改进 - 外卖业务虽增长迅速，但在整体业务中占比仍较小，新菜品推出和运营改进是可比销售增长的主要驱动因素 [101] - 公司IT团队正在与第三方配送商集成系统到POS网络，营销部门正在与第三方协商降低费用 [101][102]

餐厅运营规模 - 截至2019年7月7日，公司运营和特许经营2242家Jack in the Box快餐店[84] 销售额相关指标变化 - 2019财年年初至今系统同店销售额同比增长0.8%，系统销售额增加1450万美元，增幅0.5%[84] - 2019财年年初至今公司同店销售额增长1.2%，特许经营同店销售额增长0.8%，系统同店销售额增长0.8%[90] - 2019年第三季度公司餐厅销售额占总收入的35.3%，2018年同期为46.6%[88] - 2019年第三季度公司餐厅销售额为7843.4万美元，2018年同期为8757.4万美元[92] - 公司餐厅本季度销售额减少910万美元，年初至今减少1.132亿美元，主要因餐厅数量减少和客流量下降[95] - 公司餐厅同店销售额本季度增长2.8%，年初至今增长1.2%，主要得益于菜单价格上涨和产品组合优化[96] 成本相关指标变化 - 2019年公司餐厅成本占公司餐厅销售额的比例从去年的73.5%降至73.1%[84] - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例本季度升至29.4%，年初至今升至28.8%，主要因商品成本上升和产品组合变化[97] - 工资和员工福利成本占公司餐厅销售额的比例本季度和年初至今均升至29.5%，主要因最低工资上调和劳动力市场竞争激烈[98] - 占用和其他成本本季度减少270万美元，年初至今减少2140万美元，主要因餐厅平均数量减少[99] 重组费用情况 - 2019年公司记录了670万美元的重组费用，其中540万美元与遣散费有关，130万美元与战略替代方案评估有关[84] - 2019年减值和其他费用净额季度为 - 325.6万美元，年初至今为556.7万美元，重组成本季度减少190万美元、年初至今增加190万美元[109][110] 股息情况 - 公司宣布三次每股0.40美元的现金股息，总计3120万美元[84] - 2019年董事会宣布三次现金股息，每股0.40美元，总计3120万美元[126] EBITDA相关指标变化 - 2019年调整后EBITDA从2018年的2.101亿美元降至2.021亿美元[84] - 非GAAP调整后EBITDA本季度为5783.6万美元，年初至今为2.02084亿美元[93] 会计政策变更 - 2019财年公司采用ASC 606，特许经营服务的特许经营费收入将在特许经营期内确认[85] 特许经营业务收入变化 - 特许经营租金收入本季度增加170万美元（2.8%），年初至今增加1220万美元（6.2%），主要因特许经营餐厅数量增加[102] - 特许经营特许权使用费及其他收入本季度增加140万美元（3.6%），年初至今增加650万美元（5.2%），主要因特许经营餐厅数量增加[103] - 特许经营占用费用本季度增加100万美元，年初至今增加770万美元，主要因特许经营餐厅平均数量净增加[105] 折旧和摊销情况 - 折旧和摊销本季度减少40万美元，年初至今减少370万美元，主要因公司经营餐厅平均数量减少和特许经营建筑资产折旧完成[106] SG&A费用变化 - 2019年SG&A费用季度增加471.8万美元，年初至今减少1426.9万美元，其中广告费用季度减少200万美元、年初至今减少700万美元[107] 技术费用和COLI保单影响 - 2019年技术费用和成本按总额法记录，COLI保单现金退保价值季度正向影响130万美元、年初至今正向影响270万美元[108] 出售餐厅收益情况 - 2019年出售公司经营餐厅收益季度为21.9万美元，年初至今为4308.8万美元，2018年同期分别为2867.6万美元和4308.8万美元[111] 净利息费用变化 - 2019年净利息费用季度增加2560万美元、年初至今增加3310万美元，主要因利率互换提前终止费用2360万美元及平均利率上升[112] 税率情况 - 2019年季度税率为 - 17.9%，年初至今为18.4%，2018年同期分别为26.5%和46.9%，预计财年税率约20.0%[113] 融资安排情况 - 2019年7月8日公司完成现有高级信贷安排再融资，新证券化融资安排包括13亿美元高级固定利率定期票据和1500万美元可变资金票据[116] - 2019年7月8日，公司间接子公司完成出售5.75亿美元2019 - 1系列A - 2 - I级固定利率高级担保票据，利率3.982%；2.75亿美元A - 2 - II级，利率4.476%；4.5亿美元A - 2 - III级，利率4.970%[124] - 2019 - 1系列A - 2 - I、A - 2 - II和A - 2 - III级票据预期还款日期分别为2023年8月、2026年8月和2029年8月[124] - 2019 - 1系列A - 1级可变资金高级担保票据允许最高提取1.5亿美元，含信用证安排[124] 现金流量情况 - 2019年经营活动现金流量增加5740万美元，投资活动现金流量减少3980万美元，融资活动现金流量使用减少27840万美元[118][121][123] 资金支出情况 - 2019年公司向非合格养老金计划和退休后计划缴款510万美元，预计2019财年资本支出约3000 - 3500万美元[119][122] - 2019年7月25日公司完成1730万美元商业地产收购，计划未来12个月出售并租回[122] 证券化债务本金和利息支付情况 - 截至2019年7月8日，新证券化债务未来本金支付总计13亿美元，其中1年以内975万美元，1 - 3年2600万美元，3 - 5年5.73688亿美元，5年以后6.90562亿美元[128] - 截至2019年7月8日，新证券化债务未来利息支付总计3.93387亿美元，其中1年以内505.86万美元，1 - 3年1132.7万美元，3 - 5年945.24万美元，5年以后1350.07万美元[128] 利率风险情况 - 2019年7月8日完成证券化再融资后，公司仅1.5亿美元可变资金票据借款面临利率风险，当日无未偿还借款[135] 价格波动风险情况 - 公司面临商品和公用事业价格波动影响，通过监测和签订采购合同降低影响，但部分商品仍受价格波动影响[136] 股票回购情况 - 截至2019年7月7日，董事会授权股票回购计划剩余约1.01亿美元，该计划于2019年11月到期[126] - 2019财年合并现金流量表中普通股回购包含上一财年交易、2019年结算的1440万美元[126]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营每股收益为0.99美元，去年同期为0.80美元，增长24%，主要因较低的一般及行政费用、流通股数量减少和税收改革的影响，抵消了特许经营稀释的影响 [21] - 第二季度系统可比销售额增长20个基点，公司可比销售额增长60个基点，包括2.1%的价格增长、70个基点的销售组合增长和2.2%的交易量下降；特许经营可比销售额增长10个基点 [21] - 公司餐厅层面利润率提高120个基点至27.6%，主要受特许经营影响；预计下半年商品和工资会出现通胀，重申全年公司餐厅层面利润率为26% - 27%的指引 [22] - 特许经营层面利润率本季度增加330万美元，与去年重述数据相比增长6%，租金和特许权使用费比上一年约高6% [22] - 第二季度一般及行政费用降至约占系统销售额的1.7%，去年重述后为2.3%，减少560万美元，主要因按市值计价调整减少380万美元，以及与特许经营相关的员工减少和Qdoba出售的过渡服务收入增加；部分被利息成本增加和更高的激励性薪酬应计费用抵消 [23] - 第二季度广告成本为390万美元，去年为730万美元，减少因特许经营减少190万美元和上一年公司对营销基金的额外贡献未在今年重复而减少150万美元 [23] - 第二季度税率为25%，受益于有利的按市值计价调整，将全年税率指引下调至25% - 26% [24] - 第二季度未回购普通股，目前约有1亿美元的股票回购授权可用，季度末杠杆率约为EBITDA的4倍 [24] - 第三季度前四周系统同店销售额加速增长约2%，将2019年同店销售额指引上限从2%下调至1% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司餐厅业务：第二季度公司可比销售额增长60个基点，餐厅层面利润率提高120个基点至27.6% [21][22] - 特许经营业务：第二季度特许经营可比销售额增长10个基点，特许经营层面利润率增加330万美元，增长6%，租金和特许权使用费比上一年约高6% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场表现良好，第三季度前四周销售额整体有所改善，无明显区域差异 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定实施新的资本结构和绩效证券化，以推动股东价值，将全力推动品牌发展 [10] - 促销策略上强调价值，推出低于5美元的组合套餐，与部分竞争对手的深度折扣策略不同，注重推出新菜品和限时优惠，减少对核心产品权益的稀释 [11][12] - 增加在非传统媒体的广告投入，如与有3400万粉丝的名人及社交媒体影响者合作 [13] - 解决服务速度问题，测试减少冗余SKU和低销量商品，简化后厨流程，计划7月在全系统推出第一阶段的改变，并立即开始测试第二阶段 [15][16] - 增加三位经验丰富的行业高管，完善运营领导团队，提高系统效率和服务水平 [17] - 重新评估餐厅资本计划，将重点转向“未来得来速”计划，扩大相关测试，预计2020年初全系统推广 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度业务表现总体满意，认为促销策略推动了同店销售额增长，餐厅层面利润率保持在行业较高水平 [11] - 第三季度前四周业务势头加速，同店销售额增长超2%，对销售趋势感到满意 [12][25] - 公司将专注于增长，认为完成特许经营后可将精力集中于业务增长，计划积极测试和实施概念演变，吸引现有和新的特许经营商 [34][35] 其他重要信息 - 2019财年第三季度于7月7日结束，暂定8月7日盘后公布结果，8月8日太平洋时间上午8:30举行财报电话会议 [8] - 投资者关系团队有变动，Rachel Webb被任命为投资者关系和战略分析总监，Linda Wallace将在6月底退休 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度业务改善是行业整体改善还是公司因新价值产品提高了市场份额 - 公司认为这是自身在市场上具体举措的体现，有数据表明当推出定价合理的新促销活动时，公司表现良好，新套餐推动了增量销售和客流量 [30][31][32] 问题2: 特许经营完成后是否有助于净新店开业机会的改善 - 公司认为增长是未来的首要任务，完成特许经营后可专注业务增长，计划积极测试和实施概念演变，吸引现有和新的特许经营商 [33][34][35] 问题3: 已完成的75家餐厅改造是否为全面改造，转向仅关注得来速是否有独立测试及相同提升效果 - 已完成的75家大多为全面改造且包含结构增强，得来速改造正在测试并将扩大测试范围；全面改造的回报大部分来自得来速，公司认为专注得来速能用较少资本投入获得较大销售提升 [38][39] 问题4: 菜单重组是减少菜品数量还是减少食材数量 - 主要是减少冗余食材，如多种蛋黄酱酱料和奶酪等，同时组建跨部门团队，在产品开发初期优先考虑运营，减少流程复杂性，且不影响消费者体验 [42][43][44] 问题5: 系统可比销售额为何有连续改善 - 部分原因是促销活动参与率高，目前大部分系统参与了主要促销活动，新的辣鸡产品也很受欢迎 [46][47] 问题6: 特许经营商参与率为何提高，能否量化之前和现在的参与率及广告贡献 - 营销和运营团队通过分享促销活动的销售和利润差异，让特许经营商看到公司在关注他们的利润率并保持市场竞争力，目前的价值策略推动了增量销售和客流量且未侵蚀利润率，希望销售增长能继续促进参与率提高 [48][49][50] 问题7: 与同行相比，减少店内改造投入是否会有长期品牌效益损失 - 公司认为消费者更看重得来速和高效取餐系统的改进，而非店内新家具、墙面处理和照明等，应根据消费者趋势和行为调整投资方向，避免忽视消费者需求 [52][53][54] 问题8: 第三季度前四周广告支出是否高于其他时间 - 公司本季度没有额外的广告投入 [56][57] 问题9: 与特许经营商就价格问题的沟通情况，以及他们如何平衡保护盈利能力和客流量 - 公司向特许经营商提供市场和商品成本信息，不规定定价，特许经营商关注同店销售额增长，目前客流量呈积极趋势，若能推动客流量和合理价格增长，他们将减少对成本压力的担忧 [59][60][61] 问题10: 公司在出售过程中的经验和挑战 - 公司不能透露具体细节，但认为评估业务过程中能从他人视角发现机会，团队将利用学到的经验推动业务增长 [63][64][65] 问题11: 第三季度业务增长是特许经营商还是消费者采用率驱动，未来采用率和利润率情况如何 - 是消费者和特许经营商采用率共同驱动，如辣鸡产品是新事物，消费者采用率高，三重奖励杰克汉堡也是受欢迎的老产品；目前的促销活动对利润率友好，因为是限时优惠和新产品，预计当前表现会让特许经营商对未来促销活动更有信心 [67][68][69] 问题12: 各地区可比销售趋势和天气影响 - 第二季度有轻微天气影响但不显著，加利福尼亚表现良好，第三季度前四周销售额整体改善，无明显区域差异 [72][73] 问题13: 特许经营商盈利能力与去年相比的趋势，当前同店销售额和客流量增长能否改善盈利能力 - 与去年相比，特许经营商盈利能力无明显变化，公司大部分门店在加利福尼亚和西海岸，面临工资通胀，需要合理的销售数据来保持盈利能力增长，公司目标是以盈利方式推动可比销售额增长 [75][76] 问题14: 证券化获得的现金如何使用 - 大部分资金将以股票回购形式返还给股东，公司将评估公开市场和加速股票回购两种方式，由于公司交易流动性和交易量，两种方式在完成速度上差异不大 [78][79][80] 问题15: 4.99美元组合套餐的成功对产品和价格点有何启示 - 公司品牌资产一半与美味食品相关，消费者更关注口味而非价格；另一半与价值相关，过去在低于5美元价格点的价值产品上表现不佳，现在推出此类产品可吸引价值导向的消费者，避免他们流向竞争对手 [82][83][84] 问题16: 如何从2019年EBITDA指引2.6 - 2.7亿美元达到2022年3亿美元 - 主要通过可比销售额和门店数量增长，以及一般及行政费用重组来实现 [87][88] 问题17: 不进行全面改造但维持长期资本支出和租户改进支出指导，资金流向何处；如何处理不满的特许经营商 - 公司将继续评估，若减少全面改造投入，可能会有资金释放，但需确保在其他领域（如技术）进行适当投资；对于不满的特许经营商，公司希望通过沟通解决分歧，若无法解决，愿意回购或协助其出售业务，目前市场对公司餐厅仍有需求 [90][91][94] 问题18: 系统关闭门店数量减少能否作为未来参考，是否会因改造活动导致更多关闭 - 难以预测关闭门店数量，过去关闭门店增加与特许经营交易有关，正常情况下关闭与资产管理过程有关，公司希望净开店数量为正，未来可能提供更多相关信息 [98][99][100] 问题19: 第三季度前四周业务改善是否主要由客流量驱动 - 客流量是目前业务改善的主要驱动因素 [101][102] 问题20: 在下半年商品通胀预计达3%的情况下，能否继续采用捆绑价值促销策略 - 捆绑促销有产品选择和数量调整的灵活性，可选择不受商品价格上涨影响的产品，也可提供升级销售机会，公司长期使用捆绑价值策略，目前更关注低于5美元的价格点 [103][104][106] 问题21: 在2019年后同店销售额持平至增长1%的情况下，为何认为5倍杠杆是健康水平 - 公司已连续九年实现销售增长，资产轻模式下损益表和现金流稳定，有能力控制资本支出和租户改进等，模型和计划中损益表变动小，因此认为5倍杠杆没有问题 [107][108]

餐厅运营规模 - 截至2019年4月14日，公司运营和特许经营2240家Jack in the Box快餐店[73] 系统销售数据 - 系统同店销售额与去年持平，系统销售额减少730万美元，降幅0.4%[73] - 2019年第一季度公司餐厅同店销售额为0.6%，特许经营餐厅为0.1%，系统为0.2%；年初至今公司餐厅为0.5%，特许经营餐厅为0.0%，系统为0.0%[79] - 2019年第一季度公司餐厅销售额为7668.2万美元，特许经营餐厅为7.2135亿美元，系统销售额为7.98032亿美元；年初至今公司餐厅为1.79514亿美元，特许经营餐厅为16.8131亿美元，系统销售额为18.60824亿美元[81] 公司餐厅成本占比 - 2019年公司餐厅成本占公司餐厅销售额的比例从73.9%降至73.2%[73] - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例本季度降至28.3%，年初至今降至28.6%，2018年同期分别为28.6%和28.7%[87] - 工资和员工福利成本占公司餐厅销售额的比例本季度升至29.7%，年初至今升至29.5%，2018年同期分别为29.0%和28.9%[88] - 占用和其他成本本季度减少700万美元，年初至今减少1880万美元，占公司餐厅销售额的比例分别降至14.5%和15.1%，2018年同期分别为15.9%和16.2%[89] 重组费用 - 2019年公司记录了680万美元的重组费用，其中510万美元与遣散费有关，160万美元与战略替代方案评估有关[73] 现金股息 - 公司宣布两次每股0.40美元的现金股息，总计2070万美元[73] - 2019年董事会宣布两次普通股现金股息，每股0.40美元，总计2070万美元[122] 调整后EBITDA - 2019年调整后EBITDA从2018年的1.458亿美元降至1.442亿美元[73] 公司餐厅销售占比 - 2019年公司餐厅销售占总收入的35.5%（季度）和35.4%（年初至今），2018年为54.3%（季度）和56.2%（年初至今）[77] 所得税税率 - 2019年所得税税率为25.0%（季度）和24.0%（年初至今），2018年为31.4%（季度）和60.7%（年初至今）[77] - 2019年季度税率为25.0%，年初至今为24.0%，2018财年分别为31.4%和60.7%，预计2019财年税率约为25.0% - 26.0%[106] 公司餐厅销售额变化原因 - 公司餐厅销售额本季度减少3730万美元，年初至今减少1.041亿美元，主要因餐厅数量减少和客流量下降[85] 公司自营餐厅同店销售额增长原因 - 公司自营餐厅同店销售额本季度增长0.6%，年初至今增长0.5%，主要得益于菜单价格上涨和产品组合有利[86] 特许经营收入 - 特许经营租金收入本季度增加380万美元（6.6%），年初至今增加1050万美元（7.8%）[92] - 特许经营特许权使用费及其他收入本季度增加40万美元（1.1%），年初至今增加510万美元（5.9%）[93] 特许经营成本 - 特许经营占用费用本季度增加260万美元，年初至今增加670万美元[95] - 特许经营支持及其他成本本季度增加20万美元，年初至今增加60万美元[96] 折旧和摊销 - 折旧和摊销本季度减少130万美元，年初至今减少330万美元[97] SG&A费用 - 2019年SG&A费用季度减少900.9万美元，年初至今减少1898.7万美元[98] 广告成本 - 2019年广告成本季度减少340万美元，年初至今减少500万美元，季度自由营销基金贡献减少150万美元，年初至今增加20万美元[99] 利息费用净额 - 2019年利息费用净额季度增加290万美元，年初至今增加750万美元[105] 现金流情况 - 2019年经营活动现金流增加3150万美元，投资活动现金流减少1940万美元，融资活动现金流使用减少2723万美元[111][114][115] 养老金和退休后计划捐款 - 2019年向非合格养老金计划和退休后计划捐款370万美元[112] 资本支出预计 - 预计2019财年资本支出约为3000万 - 3500万美元[114] 信贷情况 - 截至2019年4月14日，定期贷款未偿还3.15亿美元，循环信贷协议借款7.394亿美元，信用证未偿还3140万美元，未使用借款能力1.292亿美元[116] - 2019年4月14日信贷安排利率为LIBOR加2.25%[117] 利率互换协议 - 2015年6月签订利率互换协议，将5亿美元可变利率借款从2018年10月至2022年10月转换为固定利率[120] 股票回购 - 2019年未回购普通股，2018年11月董事会批准最高6000万美元的股票回购计划，2019年11月到期，截至2019年4月14日，董事会授权的2019年11月到期股票回购计划还剩约1.01亿美元[121] - 2019财年合并现金流量表中普通股回购包含1440万美元，为上一财年交易并于2019年结算的回购交易[121] 表外合同义务和承诺 - 公司在正常业务过程中存在表外合同义务和承诺，与2018财年年度报告披露相比无重大变化[124] 关键会计估计 - 公司关键会计估计与2018财年年度报告披露相比无重大变化[125] 公司面临风险 - 公司面临食品服务行业竞争、人口趋势和客户口味变化等多种因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[128] 市场风险 - 公司定量和定性市场风险与2018财年年度报告相比无重大变化[132]