公司概况与市场地位 - 公司为在纽约证券交易所上市的知名资产管理公司，股票代码为JHG，提供投资管理和咨询等一系列金融服务 [1] - 公司在资产管理行业与贝莱德、先锋等主要参与者竞争 [1] - 公司市值约为67.8亿美元，显示出其在行业中的重要地位 [3][4] 股价表现与交易数据 - 截至2025年10月31日，公司股价为43.39美元，当日上涨1.05%，涨幅0.45美元，达到43.46美元 [1][4] - 股票当日交易价格在42.84美元至43.48美元之间波动 [2] - 过去52周，股价最高达49.42美元，最低为28.26美元，反映了股票的波动性和增长潜力 [3] 分析师观点与目标价调整 - Evercore ISI维持对公司“积极”的评级，但建议行动为“持有” [1][4] - Evercore ISI将公司目标股价从48美元上调至50美元，表明对股票持积极展望 [1][4] 公司近期活动 - 公司于2025年10月30日举行了2025年第三季度财报电话会议，公司关键人物与来自TD Cowen、美国银行证券和摩根士丹利等机构的分析师参与了会议 [2]

财务数据和关键指标变化 - 截至第三季度管理资产规模达4838亿美元，环比增长6%，同比增长27%，创下近5000亿美元的历史新高[8][9] - 调整后稀释每股收益为1.09美元，同比增长20%[9][10][31] - 第三季度净流入78亿美元，实现连续第六个季度正净流入，有机增长率为7%[9][20] - 调整后营业收入增长22%，每股收益增长21%[27] - 调整后营业利润率为36.9%，同比提升200个基点[31] - 净管理费利润率为42.7个基点，主要因整合费率较低的Guardian资产导致下降[27] - 业绩费用为正1600万美元，其中美国共同基金业绩费用超过300万美元，为十多年来最佳表现[28] - 现金及现金等价物为10亿美元，债务为3.95亿美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 股票业务净流出33亿美元，主要受Henderson European Trust合并至第三方信托导致9亿美元流出影响，但CITs、主动股票ETF和Horizon CCAV基金实现正净流入[23][24] - 固定收益业务净流入97亿美元，主动固定收益ETF贡献超50亿美元，其中五只ETF单只净流入均超1亿美元[24][25] - 多资产业务净流入基本持平，Adaptive Capital Preservation策略的机构资金流入抵消了平衡策略的流出[25] - 另类业务净流入14亿美元，主要由绝对回报生物技术对冲基金、Victory Park Capital资产支持机会信贷策略和Privicor驱动[25] - ETF业务规模约400亿美元，占管理资产规模8%，第三季度净流入57亿美元[104][105] 各个市场数据和关键指标变化 - 中介渠道净流入51亿美元，有机增长率为9%，美国实现连续第九个季度正流入，EMEA地区净流出[21][22] - 机构渠道净流入31亿美元，实现连续第四个季度正流入，总销售额为两年多来最佳[21][52] - 自营渠道净流出4亿美元，其中超市客户ETF净流入6亿美元[23] - 美国中介渠道市场份额同比提升[22] - EMEA地区，欧洲大陆和中东实现净流入，英国因单笔流出导致净流出[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略愿景分为三部分：保护并增长核心业务、放大未充分利用的优势、在客户赋予获胜权的领域多元化[11] - 在保护并增长方面，通过数据、人才和流程最佳实践驱动市场份额提升和有机增长区域及策略多元化，第三季度有21种策略单种净流入超1亿美元，一年前为11种[11][12] - 在放大优势方面，与CNO金融集团合作提供长期资本，加速Victory Park Capital增长，与CNO和Guardian的合作带来近500亿美元超长期资本，约占管理资产规模10%[12][35] - 在多元化方面，新兴市场私募投资团队完成非美国直接贷款工具的首次募集，并宣布MENA私人信贷基金首次募集完成1.255亿美元[16][36] - 投资管理系统向Aladdin过渡，预计2026年和2027年调整后运营成本增加约1%，2028年及以后实现运营改善和效率提升[17][30] - 长期投资表现稳健，超过60%资产在3年、5年和10年基础上跑赢基准，超过70%资产处于晨星前两个四分位数[8][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业费率压力持续，但公司第三季度实现正有机净新收入增长[16] - 主动资产管理在固定收益等领域至关重要，特别是在市场波动时期能够通过深入研究和严格标准筛选资产[92][93] - 对第四季度业绩费用的预期为达到或超过2024年第四季度水平，反映对冲基金强劲表现[28] - 公司处于战略执行阶段，虽未全面发力，但正朝着实现长期可持续增长的方向迈进[38][59] - 市场环境对主动股票业务充满挑战，但长期投资表现保持强劲[60][61] 其他重要信息 - Trian基金和General Catalyst提出非约束性收购提案，公司董事会已任命特别委员会进行评估[6] - 本季度通过股息和股票回购向股东返还近1.3亿美元，自2018年第三季度启动增值回购计划以来累计减股23%[18][19][32] - 首席财务官Roger Thompson将于2025年4月1日开始退休，由企业发展和战略主管Suk Rawal接任[39][41] - 公司在私人市场通过Privicor、Victory Park Capital和新兴市场私募投资团队取得进展，Privicor年内已在私人财富渠道募集14亿美元[34] 问答环节所有提问和回答 问题: 净流改善背后的驱动因素是什么 - 改善源于多方面因素结合，包括确保合适人员在合适岗位、设计正确激励措施、提供绩效优异且包装合适的产品，以及利用数据和技术精准定位客户，这种综合努力在美国已实现连续九个季度正流入，并开始向美国以外地区扩展[45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57] 问题: 股票业务投资表现的主题和影响 - 一年期股票表现有所下滑，但中长期表现保持稳健，3年和10年期超过80%资产处于晨星前两个四分位数，近期表现主要受美国集中增长和美国研究策略影响，但年初至今表现强劲，整体股票资产63%跑赢基准，短期波动是主动管理在艰难市场环境中不可避免的，长期表现才是关键[60][61] 问题: 费用增长和Aladdin转型带来的杠杆效应 - 公司基于投资回报率进行投资，在营销、品牌和人才等领域看到机会，Aladdin转型预计2026年和2027年总费用基础增加约1%，之后将产生效益，转型不仅为成本效益，更是为向投资者、基金和客户提供更好服务[64][65][66][67][68][69][70] 问题: 资本优先事项和并购管道 - 当前预期不受收购提案影响，将继续完成2亿美元回购计划，资本哲学保持不变，即在没有更 compelling 业务投资需求时回报股东，同时保持进行有机、无机投资和回报股东的灵活性[71][72] 问题: Victory Park Capital的增长杠杆和前景 - Victory Park Capital增长受多重因素推动，包括通过Privicor进入财富渠道、与CNO和Guardian的保险合作以及其资产支持信贷策略的吸引力，公司看好其在美国资产支持信贷和非美国直接信贷领域的长期机会[75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86] 问题: 公开身份对投资能力的约束 - 投资决策以投资回报率为导向，只要看到回报就会继续投资，部分运营成本增长来自并购活动，这被视为对增长和为客户提供更广泛产品的投资[88] 问题: 银行贷款市场波动对CLO业务的影响 - 市场波动凸显了主动资产管理在固定收益领域的重要性，公司在问题公司上的风险暴露显著低于指数，CLO业务尤其AAA级CLO具有更强的现金流保护，当前价格走势未显示传染迹象，分销商也未表达额外担忧[92][93][94][95][96][97] 问题: 特殊委员会评估收购提案的流程和时间线 - 特别委员会的评估过程预计需要数月而非数周， beyond that 公司目前不予进一步评论[101] 问题: 主动ETF策略和股票产品计划 - ETF业务已发展至约400亿美元规模，第三季度净流入57亿美元，产品呈现多元化趋势，公司策略是客户导向，核心能力在于投资研究和服务，而非简单克隆现有产品，根据客户需求提供不同包装形式，如近期推出的JHAI人工智能ETF和JTXX转型成长股票ETF[104][105][106][107][108] 问题: 投资节奏和资源分配考量 - 公司目前处于战略执行阶段，基于前期经验和数据反馈，正从广泛投资转向聚焦投资，以提升投资回报率，资源分配同时考虑资金和组织能力限制，通过技术应用提升效率，并严格依据投资回报率进行优先排序[110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125]

核心业绩表现 - 季度每股收益为1.09美元，超出市场普遍预期的1.01美元，同比去年的0.91美元增长19.8% [1] - 本季度收益超出预期7.92%，上一季度收益为0.9美元，超出当时预期0.84美元达7.14% [1] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益预期 [2] - 季度营收为7.004亿美元，低于市场普遍预期0.6%，但同比去年的6.248亿美元增长12.1% [2] - 公司在过去四个季度中有三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约4.1%，同期标普500指数上涨17.2%，表现不及大盘 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与评级 - 在当前财报发布前，公司盈利预期修正趋势向好，获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，预期短期内将跑赢市场 [6] - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益1.04美元，营收7.3813亿美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为每股收益3.76美元，营收27亿美元 [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同业公司Cannae Holdings预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.31美元，同比恶化40.9%，此预期在过去30天内未变 [9] - Cannae Holdings预计季度营收为1.065亿美元，同比下降6.5% [10]

业绩总结 - 2025年第三季度总资产管理规模（AUM）达到4838亿美元，较第二季度增长6%[3] - 2025年第三季度净流入为78亿美元，较第二季度的467亿美元显著下降[3][6] - 2025年第三季度美国通用会计准则（U.S. GAAP）稀释每股收益（EPS）为0.92美元，较第二季度下降3%[20] - 调整后的稀释每股收益为1.09美元，较第二季度增长21%[22] - 2025年第三季度总收入为7.004亿美元，较第二季度增长11%[20] - 2025年第三季度管理费用为5.631亿美元，较第二季度增长11%[20] - 2025年第三季度调整后的运营收入为2.045亿美元，较第二季度增长22%[22] - 2025年第三季度净收入为181.0百万美元，较2025年第二季度的184.4百万美元下降0.2%[77] - 调整后净收入为169.6百万美元，较2025年第二季度的142.6百万美元增长18.9%[80] 用户数据 - 2025年第三季度，净流入连续第六个季度为正，且有机新增收入为正[35] - 2025年第三季度，固定收益和另类投资的流入表现积极，且多资产类别的流入环比改善[17] - 2025年第三季度，股票投资能力中，50%的资产管理规模（AUM）超过基准[61] - 2025年第三季度，固定收益投资能力中，91%的AUM超过基准[61] - 2025年第三季度，替代投资能力中，85%的AUM超过基准[61] 未来展望 - 公司董事会宣布每股派息0.40美元，将于11月26日支付[27] - 每股分红预计在2025年第一季度增至0.40美元[29] - 回购股份数量为2.3百万至2.7百万之间，2025年第一季度回购1.3百万股份[29] - 2025年第三季度的表现费用的基准费率为0.64%，相较于基准的波动范围为±15个基点[86] 新产品和新技术研发 - 2025年第三季度，表现费用的主要来源为美国共同基金，贡献了7404万美元的表现费用[86] - 2025年第三季度，表现费用的基金数量为23只，较2024年第三季度的8只显著增加[84] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在第三季度回购了150万股股票，耗资约6700万美元[27] - 2025年第三季度，长期激励补偿的预计剩余费用为3.16亿美元，2025年的费用为1.68亿美元[88] - 2025年第三季度，投资管理合同被识别为可识别的无形资产，预计未来现金流的净现值在收购时确认[83]

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收入和利润表现 - 第三季度2025年收入为7.004亿美元，同比增长7560万美元或12%[111] - 第三季度2025年营业利润为1.72亿美元，同比增长730万美元或4.4%[111] - 第三季度2025年归属于JHG的净收入为1.421亿美元，同比大幅增长1.148亿美元或421%[112] - 第三季度2025年稀释后每股收益为0.92美元，调整后为1.09美元[113] - 公司2025年第三季度总营收为7.004亿美元，同比增长12%；前九个月总营收为19.55亿美元，同比增长11%[133] - 2025年第三季度调整后归属于JHG的净收入为1.696亿美元，调整后稀释每股收益为1.09美元；2024年同期分别为1.447亿美元和0.91美元[168] - 2025年第三季度收入为7.004亿美元，同比增长7560万美元或12%[111] - 2025年第三季度归属于JHG的净收入为1.421亿美元，同比增长1.148亿美元或421%[112] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为0.92美元，调整后每股收益为1.09美元[1] - 2025年第三季度调整后稀释每股收益为1.09美元，较2024年同期的0.91美元增长19.8%[168] 资产管理规模（AUM）变化 - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模达4838亿美元，较2024年6月增长6%，较2024年9月增长27%[113] - 与2024年12月31日相比，AUM增加1051亿美元或28%，主要受收购和有利市场表现推动[116] - 截至2025年9月30日，公司总资产管理规模为4838亿美元，较2024年12月31日的3787亿美元增长27.8%[118] - 2025年第三季度，总资产管理规模从4573亿美元增至4838亿美元，季度增长5.8%，主要受194亿美元市场增值和78亿美元净销售额推动[118] - 截至2025年9月30日，公司总资产管理规模（AUM）达到4838亿美元，较2024年同期的3823亿美元增长27%[124] - 从2024年12月31日至2025年9月30日，AUM增加1051亿美元（增长28%），主要受来自Guardian一般账户的465亿美元投资级公共固定收益资产以及405亿美元有利市场表现的推动[4] - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模（AUM）达到4838亿美元，较2025年6月20日增长6%，较2024年9月30日增长27%[1] - 截至2025年9月30日，公司总资产管理规模达到4838亿美元，较2024年同期的3823亿美元增长27%[121][124] 资金流入和净销售额 - 第三季度2025年实现净资金流入78亿美元，连续六个季度为正流入[113] - 2025年前九个月，固定收益类资产净销售额达650亿美元，是总净流入565亿美元的主要驱动力[118] - 2025年第三季度，固定收益类资产净销售额为97亿美元，而股票类资产净流出33亿美元[118] - 另类资产管理规模在2025年前九个月从135亿美元增至185亿美元，增长37.0%，净流入33亿美元[118] - 2025年前九个月，机构客户AUM净流入529亿美元，主要由Guardia一般账户的固定收益资产转入贡献[121][122] - 2025年第三季度，总AUM净销售额为78亿美元，其中中介渠道净销售额为51亿美元[121] - 2025年第三季度实现净流入78亿美元，连续六个季度保持正净流入[1] - 2025年第三季度总净销售额为78亿美元，其中中介渠道净销售额51亿美元，机构客户净销售额31亿美元[121] - 2025年前九个月总净销售额为565亿美元，主要由机构客户贡献，其净销售额达529亿美元[121] - 按投资能力划分，截至2025年9月30日的九个月内，固定收益类资产净流入650亿美元，股票类资产净流出101亿美元[6] 各资产类别AUM表现 - 股票类资产管理规模在2025年前九个月增长10.8%，从2294亿美元增至2542亿美元，尽管净流出101亿美元，但市场增值达301亿美元[118] - 多资产类资产管理规模在2025年前九个月从531亿美元增至580亿美元，增长9.2%，尽管净流出17亿美元[118] - 2025年前九个月，固定收益类平均AUM为1088亿美元，较2024年同期的736亿美元大幅增长48%[123] - 2025年前九个月，另类投资平均AUM为150亿美元，较2024年同期的91亿美元增长65%[123] - 按投资能力划分，2025年第三季度固定收益平均AUM为1476亿美元，同比大幅增长88%[123] - 2025年第三季度另类投资平均AUM为160亿美元，同比增长65%[123] 各地区AUM表现 - 截至2025年9月30日，北美地区AUM为3221亿美元，较2024年同期的2325亿美元增长39%[124] - 按客户地域划分，北美地区2025年9月30日AUM为3221亿美元，同比增长39%[124] - EMEA和拉丁美洲地区2025年9月30日AUM为1209亿美元，同比增长8%[124] - 亚太地区2025年9月30日AUM为408亿美元，同比增长7%[124] AUM增长驱动因素 - 2024年第三季度，通过收购Tabula和NBK，为公司资产管理规模带来11亿美元的增量[118][120] - 2024年第三季度，固定收益类资产管理规模因收购和重新分类增加16亿美元，其中收购贡献8亿美元，外汇影响16亿美元[118] - 2025年前九个月，市场表现因素为总AUM带来405亿美元的增长[121] - 2025年前九个月，外汇变动因素为总AUM带来81亿美元的增长[121] - 2024年第三季度完成的Tabula和NBK收购交易对AUM分类产生影响[122] - 截至2025年9月30日，约23%的AUM为非美元计价；在截至2025年9月30日的九个月内，因美元走弱导致AUM增加81亿美元[5] - 2025年前九个月市场变动对总AUM产生405亿美元的正向影响[121] - 2025年前九个月外汇变动对总AUM产生81亿美元的正向影响[121] 收入构成 - 管理费是主要收入来源，第三季度为5.631亿美元（增长12%），前九个月为15.831亿美元（增长10%），增长主要由更高的平均资产管理规模（AUM）驱动[133][134] - 业绩报酬费大幅增长，第三季度为1580万美元（增长84%），前九个月为2700万美元（去年同期为290万美元），主要得益于美国共同基金表现改善[133][135] - 股东服务费第三季度为6670万美元（增长9%），前九个月为1.881亿美元（增长6%），增长主要受更高的共同基金AUM推动[133][136][137] - 2025年第三季度管理费收入为5.631亿美元，同比增长12%；前九个月管理费收入为15.831亿美元，同比增长10%，增长主要由更高的平均资产管理规模驱动[133][134] - 2025年第三季度业绩费收入为1580万美元，同比大幅增长84%；前九个月业绩费收入为2700万美元，增长主要由美国共同基金业绩改善驱动[133][135] 成本和费用 - 总运营费用第三季度为5.284亿美元（增长15%），前九个月为14.656亿美元（增长11%），主要受员工薪酬福利和长期激励计划费用增加影响[140] - 员工薪酬福利费用第三季度为2.054亿美元（增长16%），前九个月为5.659亿美元（增长11%），增长主要因可变薪酬增加和2024年收购后平均员工人数增加[140][141][142] - 资产减值费用第三季度及前九个月均为810万美元，主要由于2025年第三季度决定将投资管理平台过渡至Aladdin的战略决策导致[140][154] - 折旧和摊销费用第三季度为940万美元（增长71%），前九个月为2640万美元（增长66%），增长主要由2024年第四季度收购VPC控股权相关的无形资产摊销驱动[140][155] - 公司2025年第三季度总运营费用为5.284亿美元，同比增长15%；前九个月总运营费用为14.656亿美元，同比增长11%[140] - 2025年第三季度员工薪酬与福利费用为2.054亿美元，同比增长16%；前九个月为5.659亿美元，同比增长11%，增长主要因可变薪酬增加和平均员工人数增加[140][141][142] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为940万美元，同比大幅增长71%；前九个月为2640万美元，同比增长66%，增长主要由2024年收购VPC无形资产摊销驱动[140][155] - 2025年第三季度资产减值费用为810万美元，主要因公司决定将投资管理平台过渡至Aladdin[140][154] - 员工薪酬与福利增加2840万美元，主要由于2024年完成收购后平均员工人数增加[2] - 分销费用增加1190万美元，主要受平均AUM增长驱动[2] 其他收入和支出 - 投资净收益显著增长，第三季度为5510万美元（去年同期3500万美元），前九个月为1.022亿美元（去年同期6390万美元）[157] - 利息支出在2025年第三季度和前三季度分别增加180万美元和730万美元，主要由于发行了利率更高的高级票据[158] - 2025年第三季度投资净收益为5510万美元，较2024年同期的3500万美元增加2010万美元；前三季度投资净收益为1.022亿美元，较2024年同期的6390万美元增加3830万美元[159][160] - 2025年第三季度其他非经营性净收入同比增加1.068亿美元，主要得益于因清算实体而重分类的累计外币折算调整带来1.125亿美元收益[162] - 2025年前三季度其他非经营性净收入同比增加9210万美元，主要受累计外币折算调整带来9600万美元收益以及收购相关或有对价产生920万美元有利的公允价值调整驱动[163] - 公司2025年第三季度投资净收益为5510万美元，前九个月为1.022亿美元[157] - 利息支出在2025年第三季度和前三季度分别增加180万美元和730万美元，主要由于新发行的高利率优先票据[158] - 2025年第三季度投资净收益为5510万美元，较2024年同期的3500万美元增长57.4%[159] - 2025年前三季度投资净收益为1.022亿美元，较2024年同期的6390万美元增长60.0%[159] - 2025年第三季度其他非经营性净收入同比增加1.068亿美元，主要受1.125亿美元外币折算调整重分类收益驱动[162] - 2025年前三季度其他非经营性净收入同比增加9210万美元，主要受9600万美元外币折算调整重分类收益驱动[163] - 其他非营业收入净额改善1.068亿美元，主要得益于与已清算JHG实体相关的累计外币折算调整重分类至净收入的1.125亿美元收益[2] 税务情况 - 公司2025年第三季度有效税率为20.0%，显著低于2024年同期的46.6%；2025年前三季度有效税率为20.6%，低于2024年同期的26.6%[164] - 公司预计2025财年调整后归属于JHG的净收入的税率区间为23%至25%[166] - 公司2025年第三季度有效税率为20.0%，较2024年同期的46.6%显著下降[164] - 公司2025年前三季度有效税率为20.6%，较2024年同期的26.6%下降[164] - 公司预计2025财年调整后净利润的税率区间为23%至25%[166] 资本管理和股东回报 - 公司于2025年第三季度通过股息和股票回购向股东返还资本1.289亿美元[113] - 截至2025年9月30日，2025年公司股票回购计划累计回购2,874,504股，金额为1.161亿美元[180] - 截至2025年9月30日，2025年股权激励计划回购2,500,200股，金额为9230万美元[182] - 2025年前九个月向股东支付股息1.877亿美元[194] - 公司在2025年第三季度通过股息和股票回购向股东返还了1.289亿美元资本[1] - 2024年公司回购计划累计回购3,778,622股，金额1.468亿美元；2025年计划授权回购2亿美元，截至2025年9月30日已回购2,874,504股，金额1.161亿美元[179][180] - 2024年员工持股计划回购250,001股，金额860万美元；2025年计划授权回购600万股，截至2025年9月30日已回购2,500,200股，金额9230万美元[181][182] - 2025年前九个月公司支付股息三次，总额分别为6150万美元（每股0.39美元）、6380万美元（每股0.40美元）和6240万美元（每股0.40美元）[184] - 2025年前九个月融资活动现金使用中，第三方资本投入种子投资产品净额2.719亿美元，支付股东股息1.877亿美元，股票回购计划支出1.428亿美元[194] 现金流状况 - 2025年前九个月运营现金流为3.968亿美元，投资现金流为-4.787亿美元，融资现金流为-1.513亿美元[189] - 2025年前九个月经营活动产生现金流3.968亿美元，投资活动使用现金流4.787亿美元，融资活动使用现金流1.513亿美元[189] - 2025年前九个月投资活动现金使用中，合并种子投资产品净投资2.573亿美元，其他投资净额1.402亿美元，种子资本对冲净额6050万美元[191] 流动性和资本资源 - 截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金 equivalents 为9.824亿美元，较2024年12月31日的11.909亿美元减少[172] - 截至2025年9月30日，公司持有的投资为6.921亿美元，较2024年12月31日的4.741亿美元增加[174] - 截至2025年9月30日，公司受FCA监管的集团资本要求为1.551亿英镑（2.088亿美元），资本盈余为3.016亿英镑（4.06亿美元）[178] - 截至2025年9月30日，公司拥有2亿美元的无担保循环信贷额度，并可选择增加5000万美元额度[187] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物余额为10.409亿美元[189] - 截至2025年9月30日，公司拥有2亿美元的无担保循环信贷额度，可申请增加5000万美元额度，到期日为2030年6月30日[187] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物余额为10.409亿美元，较期初12.348亿美元减少1.939亿美元[189] - 公司信贷协议包含财务契约，若长期信用评级低于阈值，则财务杠杆率不得超过EBITDA的3.00倍[188] 投资表现 - 截至2025年9月30日，公司74%、64%和65%的AUM分别在三年、五年和十年期基础上跑赢基准[113] - 截至2025年9月30日，公司多资产类别AUM的3年、5年和10年投资表现超越基准的比例均超过94%[112] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年调整后薪酬与收入比率将在43%至44%之间[143] - 2025年第三季度英镑兑美元贬值对公司以美元计价的运营费用产生了外汇折算影响[132] - 公司预计2025年调整后的非薪酬费用将比2024年增长高个位数百分比，原因包括战略投资、通胀及收购VPC等公司的全年影响[156]

Exhibit 99.1 Janus Henderson Group plc Reports Third Quarter 2025 Results LONDON — Janus Henderson Group plc (NYSE: JHG; "JHG," "Janus Henderson," or the "Company") published its third quarter 2025 results for the period ended September 30, 2025. Third quarter 2025 operating income was US$172.0 million compared to US$163.8 million in the second quarter 2025 and US$164.7 million in the third quarter 2024. Adjusted operating income, adjusted for one-time, acquisition and transaction related costs, was US$204. ...

LONDON--(BUSINESS WIRE)--Janus Henderson Group plc (NYSE: JHG; "JHG," "Janus Henderson,†or the "Company†) published its third quarter 2025 results for the period ended September 30, 2025. Third quarter 2025 operating income was US$172.0 million compared to US$163.8 million in the second quarter 2025 and US$164.7 million in the third quarter 2024. Adjusted operating income, adjusted for one-time, acquisition and transaction related costs, was US$204.5 million in the third quarter 2025 compared. ...

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报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 2025Q3固收+基金规模再度上升，当前共1419只基金，规模达1.93万亿；受转债市场回调影响，产品减仓转债、上调股票仓位，普遍增加TMT及先进制造板块配置；该季度固收+基金收益、最大回撤中位数为2.84%、 -0.85%，股票仓位越高业绩越好 [3] 根据相关目录分别进行总结 规模变动：规模快速攀升突破1.9万亿，高弹性二级债基备受关注 - 2025Q3固收+基金规模连续四个季度上升，当前1419只基金规模达1.93万亿，累计规模增加5594.28亿元，低、中仓位及混合债券型二级基金规模上升较快 [9][12] - 2025年Q3基金公司发行33只固收+基金，首发规模268亿元，7月冷淡，8 - 9月好转 [19] - 本季度在管规模靠前的基金公司管理规模全部上升，景顺长城基金规模增加最多，为781.99亿元，持营规模上升多的还有富国基金、博时基金等，新发规模大的有南方基金、银华基金等 [22][25] - 2025Q3净申购规模靠前的十只基金净申购金额在100 - 300亿元间，永赢稳健增强等居前；首发规模靠前的十只基金首发份额在8 - 50亿间，南方益稳稳健增利等居前 [27] - 2025Q3持有人户数多的固收+基金规模多数小幅增加，天弘永利债券等上升明显；机构偏好的固收+基金规模大幅上升，永赢稳健增强等上升最多 [29] 投资特征：调降转债仓位，提升股票仓位 - 2025Q3受转债市场高位回调影响，各类固收+产品减仓转债、上调股票仓位，低仓位固收+加仓明显 [32] - 2025Q3各类型固收+基金统一下调金融地产、消费、医药、周期板块配置比例，增加科技创新、先进制造板块配置比例 [35] - 2025Q3固收+基金规模前10的公司行业配置观点差异大，如富国基金超配金融地产，汇添富基金低配等 [38] - 2025Q3绩优固收+基金行业配置共性明显，以先进制造、科技、有色为主要投资方向，多数产品高仓位转债 [41] 业绩复盘：华商基金领跑 - 2025年Q3固收+基金收益、最大回撤中位数为2.84%、 -0.85%，股票仓位越高业绩越好，低、中、高仓位固收+基金收益中位数分别为1.52%、3.17%、4.82% [44] - 固收+基金规模靠前的公司中，华商基金和博时基金平均收益最高，天弘基金、中银基金旗下产品业绩趋同，华夏基金、景顺长城基金旗下产品业绩区分度高 [46] - 2025Q3大规模固收+基金业绩表现不一，景顺长城景颐丰利、永赢稳健增强等同策略产品中业绩靠前，绝对收益也较高 [47] - 2025Q3各类固收+基金收益靠前的产品有红塔红土盛商一年、汇添富盈润等 [49]