财务数据关键指标变化 - 2025年GAAP收入为30.973亿美元，同比增长25.2%（2024年：24.732亿美元）[22] - 2025年GAAP营业利润率为31.5%，较2024年的26.1%提升540个基点[22] - 2025年调整后每股收益为4.78美元，同比增长35.4%（2024年：3.53美元）[22] - 2025年营收为30.973亿美元，同比增长25%；运营收入为9.768亿美元，同比增长51%；运营利润率为31.5%[203] - 2025年归属于公司的净利润为8.159亿美元，同比增长100%[203] - 2025年业绩费用增加3.896亿美元，管理费增加2.106亿美元，主要受更高平均AUM和特定基金年度业绩费驱动[207] - 2025年平均AUM为4318亿美元，较2024年的3621亿美元增长19%[214] 资产管理规模（AUM）表现 - 截至2025年12月31日，管理资产规模为4932亿美元[17] - 截至2025年12月31日，公司资产管理规模（AUM）为4932亿美元，较2024年12月31日增长30%[202][205] - 2025年末总资产管理规模（AUM）达到4932亿美元，较2024年末的3787亿美元增长30%[215] - 2025年非美元计价的AUM约占24%，美元走弱使AUM增加83亿美元[206] - 公司管理的资产（AUM）价值、构成和相对投资表现是营收的主要决定因素，且易受不可控因素波动影响[97] - 公司AUM集中于美国和欧洲股市，固定收益产品也占很大一部分，市场下跌会导致AUM减少[100] 资金流入与业务线AUM - 2025年全年净流入资金为565亿美元，而2024年全年净流入为24亿美元[202] - 2024年总净销售额为24亿美元，而2025年大幅增长至565亿美元[208][211] - 中介渠道资产管理规模为2429亿美元，占总规模的49%[26] - 股票投资能力资产管理规模为2566亿美元，占总规模的52%[29] - 固定收益投资能力资产管理规模为1558亿美元，占总规模的32%[30] - 2025年固定收益业务AUM增长强劲，年末AUM达1558亿美元，净销售额为669亿美元[208] - 2025年股票业务年末AUM为2566亿美元，市场表现贡献了364亿美元的增长[208] - 2025年另类投资业务平均AUM为160亿美元，较2024年增长57%，增速最快[214] - 2025年中介渠道客户AUM为2429亿美元，净销售额为39亿美元[211] 各地区表现 - 北美地区资产管理规模为3219亿美元，为最大区域市场[33] - 2025年北美地区AUM为3219亿美元，较2024年增长36%，是增长最快的区域[215] - 公司在卢森堡的子公司Janus Henderson Investors Europe S.A.在欧盟设有6个分支机构[66] - 公司在新加坡的子公司Janus Henderson Investors (Singapore) Limited持有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照[70] 客户与渠道表现 - 2025年机构客户AUM增长显著，年末达1522亿美元，净流入为548亿美元[211] - 截至2025年12月31日，公司65%、65%、65%和67%的AUM在一年、三年、五年和十年期表现优于基准[202][204] - 第三方分销渠道的整合可能导致分销成本上升、分销商数量减少或竞争加剧[113] - 投资管理协议可能被终止、不续签或降低费用，从而对资产管理规模和财务状况产生重大不利影响[121] 成本、费用与运营支出 - 合规成本近年来已显著增长，未来可能继续增长[52] - 为完成合并，公司已产生并将继续产生大量专业服务费用[87] - 运营费用（如薪酬、技术开发、无形资产减值）的波动可能严重影响运营业绩[122][125] - 全球监管环境复杂且变化迅速，合规成本高昂，例如美国SEC修订的投资公司命名规则增加了公司的监管负担和运营成本[146][149] 并购交易相关事项 - 公司拟议合并的完成需满足多项条件，包括获得至少80%基准日收入运行率的客户同意[83] - 若合并协议因特定情况终止，公司需支付高达2.9713亿美元的终止费[87] - 若因股东未批准合并而终止协议，公司需向母公司报销费用，最高不超过1.1142亿美元[87] - 若合并未完成且需支付母公司终止费，金额为2.2285亿美元[87] - 合并及相关融资交易若引发评级下调，可能触发2034年优先票据的控股权变更回购事件[85] - 合并进行期间，公司面临关键人员流失风险，可能影响业务运营[88] - 合并的不确定性可能导致客户净流入减少，影响资产管理规模、收入及现金流[86] - 合并协议条款限制公司寻求其他替代交易方案，可能影响潜在竞争性收购提议[90] - 公司已签署最终合并协议，股东将获得每股普通股49.00美元的现金[201] - 若合并完成，公司股东将获得每股49.00美元的现金对价[96] - 为拟议的并购交易，公司预计将承担大量债务，这可能引发信用评级下调，进而增加其借贷成本或影响其进入资本市场的能力[145] 资本分配与股东回报 - 2024年公司回购计划授权回购最多1.5亿美元普通股，截至2025年4月30日累计以1.468亿美元回购3,778,622股[187] - 2024年10月获额外授权回购最多5,000万美元普通股[187] - 2025年公司回购计划授权回购最多2亿美元普通股，截至2025年12月31日累计以1.427亿美元回购3,482,204股[188] - 因并购协议，公司已暂停支付季度股息[181] - 因并购协议，2025年公司回购计划已暂停执行[189] - 公司通过市场回购股票以满足员工薪酬计划中的股票授予需求[190] - 2025年根据2024年股票计划回购了250,001股普通股，成本860万美元；根据2025年股票计划，截至2025年12月31日回购了2,500,200股，成本9230万美元[191][192] - 2025年第四季度（10-12月）按月回购普通股共计607,700股，平均价格每股43.84美元[195] - Trian Fund Management持有JHG公司31,867,800股普通股，约占已发行普通股的20.7%[92] - 截至2026年2月23日，公司普通股约有4,190名登记持有人[180] 收入构成与风险 - 公司收入流通常无季节性，管理费和其他收入全年均匀产生[49] - 业绩费是例外，在合同期末（通常按月、季或年）确认，并可能为负值[49] - 公司部分投资产品收取业绩报酬，其表现若不及基准指数或绝对回报目标，将对营收和财务状况产生不利影响[100] - 公司营收很大一部分以英镑（GBP）、欧元（EUR）和澳元（AUD）计价，面临汇率波动风险[108] - 资产管理行业面临向低费率产品转变的趋势，例如被动管理型基金和ETF，对主动管理产品费率构成下行压力[111] - 市场波动可能导致ETF交易价格严重偏离其资产净值（NAV），若投资者失去信心并抛售，将导致ETF的AUM和收入下降[101] 人力资源与关键人员 - 截至2025年12月31日，全球员工总数为2,364人，较2024年增加24人[37][38] - 2025年员工年度意见调查参与率约为85%[41] - 公司自愿离职率与行业基准一致，但未提供具体数字[47] - 公司业务高度依赖关键人员，其流失可能导致客户流失，并对资产管理规模、运营结果和财务状况产生重大不利影响[112] - 技术（如AI和机器学习）进步加剧了对具备相关技能的专业人才的竞争[112] 监管与合规 - 公司在美国的子公司受SEC、司法部、劳工部、FINRA、IRS、CFTC和NFA等多个机构监管[53] - 公司子公司Janus Henderson Investors US LLC、Privacore Capital Advisors, LLC和Victory Park Capital Advisors, LLC是1940年《投资顾问法》下的注册投资顾问[54] - 公司子公司Janus Henderson Distributors US LLC是SEC注册的有限目的经纪自营商，也是FINRA成员[56] - 欧盟《数字运营弹性法案》(DORA)于2023年1月16日生效，合规截止日期为2025年1月17日[65] - 全球监管机构持续关注ESG与气候披露，欧盟已通过《企业可持续发展报告指令》(CSRD)，英国正推进采用国际可持续发展准则理事会(ISSB)的标准[77] - 欧盟于2023年11月10日发布了《另类投资基金经理指令》（AIFMD II）的最终妥协文本，引入了新的贷款发起基金制度等要求，可能增加公司的运营或合规成本[150] - 公司面临监管审查、调查和诉讼的风险，可能导致巨额罚款、许可吊销、声誉损害，并增加成本，对资产管理规模和盈利产生不利影响[152] - 未能遵守网络安全、数据隐私和AI领域不断发展的法律法规可能导致监管调查、罚款及负面宣传[133] 技术与运营风险 - 公司正在实施一项复杂的多年期项目，以将投资管理、合规及中后台服务平台升级至BlackRock的Aladdin平台[134] - 公司正在将人工智能和机器学习技术整合到部分业务流程中，但AI技术尚处早期阶段，存在数据隐私、安全及算法偏差等风险[136][137] - 公司业务高度依赖信息技术系统和基础设施的完整性、安全性和可靠性，系统故障可能损害其资产管理能力[139] - 网络安全事件可能导致敏感信息泄露、产生补救和诉讼成本，并损害公司声誉[130][131] - 公司依赖第三方供应商提供关键服务，如基金行政管理、托管、风险分析和市场数据，供应商服务中断可能导致运营和监管问题[141][142] - 公司业务连续性面临风险，其关键运营和第三方服务商集中在英国、美国、卢森堡和澳大利亚等少数地区[143] 商誉、无形资产与投资风险 - 截至2025年12月31日，公司商誉及无形资产总额为41.483亿美元[120] - 商誉及无形资产可能因大规模赎回、客户流失、品牌受损或经济状况不佳而减值，从而影响运营结果[120] - 公司拥有大量种子投资组合，其估值下降可能对公司盈利和财务状况产生负面影响[104] - 截至2025年12月31日，公司的英国养老金计划（UK Pension Scheme）净养老金资产为6990万美元[107] 地缘政治与市场风险 - 全球地缘政治风险（如乌克兰和中东冲突、中美关系）可能对特定国家或地区的资产管理规模产生重大不利影响[115] - 气候变化相关的物理风险和转型风险可能通过影响客户资产价值、投资偏好及合规成本，导致公司资产管理规模、收入和收益下降[144] 收购与历史整合影响 - 2024年公司完成了对Tabula、NBK（第三季度）和VPC（第四季度）的收购，影响了AUM分类[210][213] 物业与办公场所 - 公司总部位于伦敦，租赁面积约100,000平方英尺，租约至2033年[176] - 丹佛业务运营租赁面积约144,000平方英尺，租约至2032年[176] - 其余27个办公室总租赁面积约99,000平方英尺[176]

资产管理行业特征 - 资产管理公司股票通常具有吸引力 因其费用型经常性收入 可扩展的高利润率商业模式 强劲现金流以及股东友好回报包括丰厚股息 [1] - 当前是买入的理想时机 基于积极的盈利预测修正趋势 且这些高评级金融股提供高于3%的诱人股息 [2] Brookfield Asset Management (BAM) - 公司是一家另类资产管理公司 管理资产涵盖房地产 基础设施 可再生能源 私募股权和信贷领域 [3] - 公司创纪录的资金募集和投资部署直接推动了费用相关收益的增长 [3] - 季度股息从每股0.44美元提高13%至0.50美元 年化股息收益率达3.5% [4] - 预计在2026财年和2027财年将实现两位数的销售额和每股收益增长 [4] - 本月宣布计划以12亿美元全现金交易收购Peakstone Realty Trust (PKST) [4] - Peakstone拥有76处工业地产 其中60处为工业户外存储资产 其余为传统仓库 该交易使公司涉足高需求 供应受限的商业地产领域 [5] Janus Henderson Group (JHG) - 公司为证券 固定收益 房地产和私募股权领域提供投资顾问服务 过去几年通过重组 削减成本和改善利润率来满足投资者 [6] - 在2025财年创下每股收益记录后 预计今年净利润将收缩6% 但预计2027财年将反弹8%至每股4.90美元的新峰值 [7] - 过去60天内 2026财年和2027财年的每股收益预期分别上调了4%和2% [7] - 尽管过去三年股价上涨70%至历史新高 但公司股票仍以相对便宜的10倍远期市盈率交易 [8] - 具体盈利预测修正趋势为 第一季度预期上调8.79%至0.99美元 第二季度上调3.88%至1.07美元 2026财年上调4.41%至4.50美元 2027财年上调2.51%至4.90美元 [8] 其他值得关注的公司 - Alerus Financial (ALRS) 和 Patria Investments Limited (PAX) 同样位列Zacks Rank 1名单 两者远期市盈率均约为10倍 且盈利前景增强 股价具有吸引力 [9] - Alerus股价为每股25美元 提供银行 抵押贷款 退休 财富管理和福利服务 [10] - Patria股价低于15美元 为专注于私募股权基金 基础设施开发基金 共同投资基金 建构主义股票基金以及房地产和信贷基金的投资者提供资产管理服务 [10] - 两家公司股息率均高于3% 其中Patria的股息率最高 为4.29% [10]

全球ETF行业资金流向 - 全球ETF行业规模达21万亿美元[1] - 当前ETF每周资金流入约80亿美元，高于去年同期的约60亿美元[2][3] - 资金流向显示投资者偏好从MAG7等大型科技股ETF轮动，罗素1000等权重ETF(RSP)和新兴市场全年交易活跃[3] - 资金流出主要集中在1月份热门的白银ETF(SLV)和黄金ETF(GLD)，以及小型股ETF[3] 软件与科技ETF表现 - 2月份热门的软件ETF(IGV)年内回报率下跌22%，表现疲软[4] - 尽管整体科技ETF表现尚可，但软件板块因对人工智能的脆弱性而受到重创[4] - 交易员在软件ETF下跌时逢低买入，但买入机会不多[4] Janus Henderson的CLO ETF产品线 - Janus Henderson推出了新的CLO ETF系列，包括JAAA、JA和JBBB，分别对应不同信用评级[5][11][12] - JAAA ETF（投资AAA级CLO）自推出以来表现突出，回报率达25%且波动性极低，吸引了270亿美元的资金流入，资产管理规模超过270亿美元[8][10][11] - JA ETF（投资A级CLO）旨在提供更高收益，相比AAA级CLO有50-60个基点的额外利差，整个周期利差可达约100个基点，主要吸引能承受更多波动的机构投资者和保险公司[11][12] - JBBB ETF（投资BBB级CLO）面向愿意承担更高风险以换取收益、并可能以此替代银行贷款基金或股票的投资者[12] - CLO ETF的流动性好于市场普遍认知，JAAA和JBBB每日交易量达数十万股，与可能暂停赎回的私募信贷基金不同[14] - Janus Henderson与Guardian Life合作，为JA ETF获得了1亿美元的种子投资，以增强市场信心[16][17] 商品ETF市场动态 - 商品指数在2025年下半年大幅反弹，并在2026年初表现强劲[22] - 资金大量流入金属ETF，同时也惠及了石油和农业等“意外的受益者”[21] - 能源板块（石油）长期以来被低估，但当前地缘政治风险（如霍尔木兹海峡局势）和中国的战略储备行为正推动其获得关注[23][24][26] - 黄金作为货币贬值对冲工具受到关注，比特币在2023-2024年间上涨了450%，但近期其“贬值交易”属性暂居次要地位，市场焦点回归贵金属[28][30] - 白银市场容量小、易被操纵，价格在等待45年后突破50美元/盎司，随后飙升至超过100美元/盎司，其工业用途（如太阳能电池板）成本占比从5%升至近30%，面临被替代的风险[31][32] 新兴市场ETF表现 - Freedom 100新兴市场ETF(FRDM)表现强劲，资产管理规模达27亿美元，五年回报率约100%，远超同期上涨19%的普通新兴市场指数[45][46] - 该ETF通过筛选公民、政治和经济指标，排除了中国、沙特阿拉伯、香港、俄罗斯、阿联酋等市场，增加了对台湾、韩国、波兰等地区的配置[45][46] - 策略成功的原因在于投资了更能实现真实增长、复苏更快、资本使用效率更高且资本外流更少的自由市场[48] - 该策略并非短期交易，而是一个长期的基本面投资因素，在2024年中国市场跑赢时及2020年下半年新冠疫情后曾出现阶段性表现不佳[53][54] ETF行业趋势与新产品 - ETF费用率的“零费率竞赛”已基本结束，自2024年起平均费率因主动型ETF占比上升而略有回升[20] - 行业出现创新产品申请，例如旨在投资美国总统大选等政治预测市场合约的ETF，这些合约以1美元或0美元结算[37][40] - 新产品还包括Genius货币市场ETF(IQMM)，投资于符合《GENIUS法案》的短期政府证券[38] - 行业同时出现产品清盘，例如Defiance关闭了六只涉及杠杆单股加密货币名称和期权收益策略的基金[39] 其他市场要闻 - 对冲基金经理Steve Cohen在2025年以34亿美元收入位居榜首，其公司管理资产达457亿美元，全球员工数量翻倍[33] - Blue Owl Capital在出售14亿美元直接贷款投资后，限制其一只私募信贷基金的赎回，引发了市场对18万亿美元私募信贷市场估值的担忧[34][35] - 沃尔玛发布的全年盈利预测低于分析师平均预期，公司采取保守立场以保持价格竞争力并维持在线配送服务增长势头[35][36] - 设计软件公司Figma第四季度收入增长40%至3.038亿美元，调整后每股收益为0.08美元，缓解了市场对其受AI竞争产品威胁的焦虑[36][37]

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公司运营状况 - 公司被迫减缓其最畅销的喷气式飞机的生产速度 [1] - 公司正面临供应链中断问题的困扰 [1]

文章核心观点 - 截至2026年2月17日，金融板块有三只股票可能对将动量作为关键交易决策标准的投资者发出真实警告，这些股票是该板块中主要的超买标的 [1] 被提及的金融公司 - 友利金融集团，纽约证券交易所代码 WF [2] - KB金融集团，纽约证券交易所代码 KB [2] - Janus Henderson集团，纽约证券交易所代码 JHG [2]

核心财务业绩 - 截至2025年12月的季度，公司营收为11.4亿美元，同比增长61.3% [1] - 季度每股收益为2.01美元，去年同期为1.07美元 [1] - 营收远超市场预期，相比扎克斯一致预期的7.7926亿美元，超出幅度达46.59% [1] - 每股收益远超市场预期，相比扎克斯一致预期的1.19美元，超出幅度达68.91% [1] 资产管理规模 - 平均管理总资产为4867亿美元，略低于两位分析师平均估计的4938.4亿美元 [4] - 期末管理总资产为4932亿美元，略高于两位分析师平均估计的4881.3亿美元 [4] - 股票类平均管理资产为2551亿美元，略低于两位分析师平均估计的2559.9亿美元 [4] - 固定收益类平均管理资产为1544亿美元，略低于两位分析师平均估计的1548.2亿美元 [4] - 多资产类平均管理资产为585亿美元，略高于两位分析师平均估计的583.9亿美元 [4] - 另类投资平均管理资产为187亿美元，略低于两位分析师平均估计的189.4亿美元 [4] 收入构成与市场表现 - 管理费收入为5.852亿美元，与两位分析师平均估计的5.8581亿美元基本持平，同比增长12% [4] - 过去一个月，公司股价回报率为+0.8%，略低于扎克斯标普500综合指数+0.9%的涨幅 [3] - 公司股票目前扎克斯评级为3级（持有），表明其近期表现可能与大盘同步 [3]

营业收入与利润（同比环比） - 第四季度2025年营业收入为4.874亿美元，环比增长183.4%（第三季度1.72亿美元），同比增长146.8%（第四季度2024年1.975亿美元）[2] - 第四季度2025年调整后营业收入为3.837亿美元，环比增长87.6%（第三季度2.045亿美元），同比增长87.4%（第四季度2024年2.047亿美元）[2] - 2025年全年GAAP营收为30.973亿美元，同比增长25.2%（2024年24.732亿美元）[8] - 2025年全年总营收为30.973亿美元，同比增长25.2%（2024年：24.732亿美元）[25] 每股收益（同比环比） - 第四季度2025年摊薄后每股收益为2.62美元，环比增长184.8%（第三季度0.92美元），同比增长240.3%（第四季度2024年0.77美元）[3] - 第四季度2025年调整后摊薄每股收益为2.01美元，环比增长84.4%（第三季度1.09美元），同比增长87.9%（第四季度2024年1.07美元）[3] - 2025年第四季度归属于JHG的净利润为4.032亿美元，稀释后每股收益为2.62美元[25] - 2025年第四季度调整后归属于JHG的净利润为3.092亿美元，调整后稀释后每股收益为2.01美元[27] 净利润与运营利润率 - 2025年全年归属于JHG的净利润为8.159亿美元，同比增长99.5%（2024年：4.089亿美元）[25] - 第四季度2025年GAAP运营利润率为42.7%，调整后运营利润率为38.5%[8] - 2025年第四季度运营收入为4.874亿美元，运营利润率为42.7%[25] - 2025年第四季度调整后营收为9.966亿美元，调整后运营利润率为38.5%[27] - 2025年全年调整后运营利润率为36.0%，较2024年的34.4%有所提升[27] 管理资产规模与资金流 - 截至2025年12月31日，管理资产规模达4930亿美元，同比增长30%[6] - 2025年全年净流入资金565亿美元，远高于2024年的24亿美元净流入[6] - 截至2025年12月31日，公司管理资产规模约为4930亿美元[22] 费用与成本 - 2025年第四季度业绩提成费相关的直接薪酬成本加速确认了1.258亿美元，以匹配当期收入[27][29] 营收构成 - 2025年第四季度总营收为11.423亿美元，其中管理费5.852亿美元，业绩提成费4.33亿美元[25] 投资业绩 - 截至2025年12月31日，65%、65%、65%和67%的管理资产分别在1年、3年、5年和10年期跑赢基准[6][16] 股东回报活动 - 公司第四季度以约2700万美元回购了约60万股普通股[10] 现金流状况 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为3.227亿美元，同比增长30.5%[38] - 2025年第四季度融资活动使用的现金流为-8.78亿美元，主要用于债务偿还或股东回报[38] - 2025年第四季度投资活动产生的现金流为1.77亿美元，同比大幅下降60.0%[38] 资产负债表关键项目 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为12.539亿美元，较2024年同期增长2.8%[37] - 截至2025年12月31日，总资产为82.87亿美元，较2024年同期增长19.0%[37] - 截至2025年12月31日，无形资产及商誉净值为41.483亿美元，较2024年同期增长3.1%[37] - 截至2025年12月31日，可赎回非控制性权益为8.445亿美元，较2024年同期大幅增长131.4%[37] 非现金调整项目 - 公司调整了与收购相关的或有对价、认股权证和期权公允价值变动的非现金费用[35] - 公司调整了因JHG实体清算导致累计外币折算储备重分类至净收入的非现金项目[35] - 公司调整了与将投资管理平台过渡至Aladdin相关的某些资本化成本减值费用[36]

业绩总结 - 2025年第四季度总资产管理规模（AUM）为4932亿美元，较2025年第三季度的4838亿美元增长2.9%[3] - 2025财年净流入为565亿美元，较2024财年的24亿美元显著增长[3] - 2025年第四季度美国通用会计准则（GAAP）摊薄每股收益（EPS）为2.62美元，较2025年第三季度的0.92美元大幅上升[3] - 2025财年调整后摊薄每股收益为4.78美元，较2024财年的3.53美元增长35.4%[3] - 2025年第四季度总收入为114.23亿美元，较2024年第四季度的70.83亿美元增长61%[17] - 2025年全年总收入为3,097.3百万美元，同比增长25.2%[43] - 2025年第四季度运营收入为48.74亿美元，较2024年第四季度的19.75亿美元大幅增长[17] - 2025年全年净收入为907.6百万美元，同比增长12.4%[43] - 2025年第四季度每股摊薄收益为2.62美元，同比增长184.4%[43] - 2025年第四季度调整后运营收入为38.37亿美元，较2024年第四季度的20.47亿美元增长87%[18] 用户数据 - 截至2025年12月31日，管理资产总额（AUM）为4932亿美元[24] - 截至2025年12月31日，股票类资产占AUM的52%[25] - 截至2025年12月31日，固定收益类资产占AUM的32%[25] - 截至2025年12月31日，机构客户占AUM的49%[25] - 2025年第一季度，71%的共同基金AUM位于晨星前两分位[30] - 2025年第一季度，91%的固定收益类共同基金AUM位于晨星前两分位[30] 未来展望 - 2025年第四季度运营利润率为42.7%，较2024年第四季度的27.9%提升14.8个百分点[17] - 2025年第一季度，股票类资产中有20%的AUM超越基准[27] - 固定收益类资产在2025年第一季度中，有89%的AUM超越基准[27] - 多资产类投资在2025年第一季度中，有3%的AUM超越基准[27] - 替代投资在2025年第一季度中，有74%的AUM超越基准[27] 成本与费用 - 2025年第四季度管理费用为58.5亿美元，较2025年第三季度的56.3亿美元增长4%[17] - 2025年第四季度调整后收入为996.6百万美元，同比增长79.7%[44] - 2025年全年调整后收入为2,535.8百万美元，同比增长30.5%[44] - 2025年第四季度调整后运营收入为383.7百万美元，同比增长87.5%[46] - 2025年全年调整后净收入为746.0百万美元，同比增长32.9%[46] 其他信息 - 投资管理合同被识别为在收购子公司和业务时产生的单独可识别无形资产，按收购日的预期未来现金流的净现值确认[21] - 无形资产按预期资产使用寿命的直线法进行摊销，摊销费用从调整后的结果中剔除[21] - 2025年9月30日和2025年12月31日的调整项目主要包括剔除与收购相关的或有对价、公允价值变动的调整[21] - 2025年12月31日的年度调整项目包括剔除与收购相关的或有对价、公允价值变动的调整及外币翻译储备的重分类调整[21] - JHG管理层认为这些非现金和与收购相关的费用不代表公司的持续运营[21]

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