公司表现 - Logitech International 的股价在过去三个月内上涨了18.4%，而同期标普500指数上涨了13.1% [1] - Janus Henderson Group 的股价在过去三个月内上涨了19.5%，而同期标普500指数上涨了13.1% [2] - Vital Farms 的股价在过去三个月内上涨了68.7%，而同期标普500指数上涨了13.1% [4] 公司评级与盈利预期 - Logitech International 的 Zacks 评级为 1，且过去60天内其当前年度盈利的 Zacks 共识估计增加了0.2% [5] - Janus Henderson Group 的 Zacks 评级为 1，且过去60天内其当前年度盈利的 Zacks 共识估计增加了3.0% [1] - Vital Farms 的 Zacks 评级为 1（强烈买入），且过去60天内其当前年度盈利的 Zacks 共识估计增加了2.1% [4] 动量评分 - Logitech International 的动量评分为 A [1] - Janus Henderson Group 的动量评分为 A [2] - Vital Farms 的动量评分为 A [4]

核心观点 - 投资者在金融-投资管理行业中可以考虑Janus Henderson Group plc (JHG) 或 T Rowe Price (TROW) 这两只股票 其中JHG在估值和盈利前景上更具优势 [1][6] 估值分析 - 价值投资者关注多种估值指标 以判断公司当前股价是否被低估 [2] - JHG的估值评分为B TROW的估值评分为C [3] - JHG的远期市盈率为1147 TROW的远期市盈率为1297 [5] - JHG的PEG比率为099 TROW的PEG比率为196 [5] - JHG的市净率为125 TROW的市净率为256 [9] 投资评级 - JHG的Zacks评级为2（买入） TROW的Zacks评级为3（持有） [4] - Zacks评级倾向于近期盈利预测上调的股票 表明JHG的盈利前景正在改善 [4] 投资策略 - 最佳的价值投资机会是将Zacks评级与价值类别的高评分相结合 [7] - 价值类别通过市盈率 市销率 收益率 每股现金流等多种关键指标来识别被低估的公司 [8]

核心观点 - 投资者在金融-投资管理行业中可以考虑Janus Henderson Group plc (JHG) 或 T Rowe Price (TROW) 这两只股票 其中JHG的估值指标更具吸引力 适合价值投资者 [1][9] 公司评级与估值 - JHG的Zacks评级为2(买入) TROW的Zacks评级为3(持有) 表明JHG的盈利预测修正活动更为积极 分析师对其前景更为乐观 [2] - JHG的远期市盈率为11.44 TROW为12.98 JHG的PEG比率为0.99 TROW为1.96 显示JHG的估值更具吸引力 [5] - JHG的市净率为1.24 TROW为2.57 表明JHG的市场价值相对于账面价值更具优势 [8] 价值投资策略 - 价值投资者通常使用市盈率 市销率 每股现金流等传统指标来寻找被低估的公司 [3][7] - 将强劲的Zacks评级与价值类别中的高评分相结合 可以产生最佳回报 [6] - JHG在价值评分中获得B级 TROW获得C级 进一步支持JHG作为更优选择的结论 [4][9]

行业与公司概况 - 金融投资管理行业中 Janus Henderson Group plc (JHG) 和 BlackRock (BLK) 是值得关注的两家公司 [1] - 投资者在选择被低估的股票时需综合考虑多种因素 [3] 估值指标分析 - JHG 的远期市盈率 (P/E) 为 10.99 显著低于 BLK 的 18.87 [5] - JHG 的 PEG 比率为 0.95 表明其估值考虑了盈利增长预期 优于 BLK 的 1.61 [5] - JHG 的市净率 (P/B) 为 1.19 远低于 BLK 的 2.90 显示其股价相对账面价值更具吸引力 [6] 投资评级与价值评估 - JHG 获得 Zacks 评级 2 (买入) 优于 BLK 的 3 (持有) [3] - JHG 的价值评分为 B 级 显著高于 BLK 的 D 级 表明其更具投资价值 [7] - 综合盈利前景和估值指标 JHG 被认为是当前更优的价值投资选择 [7]

公司表现 - Onto Innovation Inc (ONTO) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长6.6% [1] - Onto Innovation Inc (ONTO) 的股价在过去三个月内上涨27.5% 相比之下标普500指数仅上涨2.2% [1] - Onto Innovation Inc (ONTO) 的动量评分为A [1] - Owens Corning (OC) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长9.8% [2] - Owens Corning (OC) 的股价在过去三个月内上涨19.9% 相比之下标普500指数仅上涨2.3% [2] - Owens Corning (OC) 的动量评分为B [2] - Janus Henderson Group plc (JHG) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长10.4% [3] - Janus Henderson Group plc (JHG) 的股价在过去三个月内上涨8.8% 相比之下标普500指数仅上涨2.3% [3] - Janus Henderson Group plc (JHG) 的动量评分为B [3]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资策略中 定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分 旨在解决这一问题 [2] - Janus Henderson Group plc (JHG) 目前持有B级动量风格评分 价格变化和盈利预测修正是动量风格评分的两个主要方面 [3] - 风格评分与Zacks排名相辅相成 Zacks排名是一个表现优异的股票评级系统 Janus Henderson Group plc目前拥有Zacks排名2（买入） 研究表明 被评为Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] 价格表现与行业对比 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准 因为它可以反映当前兴趣以及买方或卖方是否占上风 将证券与其行业进行比较也很有帮助 这可以向投资者展示特定领域的最佳公司 [5] - JHG的股价在过去一周上涨了5.27% 而Zacks金融-投资管理行业同期上涨了1.42% 从更长时间框架来看 JHG的月度价格变化为7.79% 优于行业的1.33%表现 [6] - 考虑更长期的价格指标 如过去三个月或一年的表现 也很有优势 Janus Henderson Group plc的股价在过去一个季度上涨了10.5% 在过去一年上涨了30.25% 相比之下 标普500指数分别仅上涨了7.23%和28.67% [7] 交易量与盈利预测 - 投资者还应关注JHG的20天平均交易量 交易量在许多方面都是一个有用的指标 20天平均值建立了一个良好的价格与交易量基准 上涨的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看涨信号 而下跌的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看跌信号 JHG在过去20天的平均交易量为1,012,313股 [8] - Zacks动量风格评分还考虑了盈利预测修正趋势 除了价格变化之外 盈利预测修正趋势仍然是Zacks排名的核心 良好的修正路径可以显示出潜力 最近JHG在这方面表现良好 [9] - 在过去两个月内 全年盈利预测有5次上调 没有下调 这些修正帮助提高了JHG的共识估计 在过去60天内从2.70美元增加到2.98美元 展望下一个财年 有5次盈利预测上调 同期没有下调 [10] 总结 - 鉴于这些因素 JHG被评为2（买入）股票并拥有B级动量评分 并不令人意外 如果投资者正在寻找一个有望在短期内飙升的新选择 Janus Henderson Group plc应列入候选名单 [11]

公司比较 - Janus Henderson Group plc (JHG) 和 BlackRock (BLK) 是金融投资管理行业中两家值得关注的公司 [1] - JHG 的 Zacks 评级为 2 (买入) BLK 的 Zacks 评级为 3 (持有) [3] - JHG 的盈利前景改善幅度大于 BLK [3] 估值指标 - JHG 的远期市盈率 (P/E) 为 11.54 BLK 的远期市盈率为 19.66 [5] - JHG 的 PEG 比率为 1 BLK 的 PEG 比率为 1.68 [5] - JHG 的市净率 (P/B) 为 1.25 BLK 的市净率为 3.03 [6] 价值评估 - 价值评估模型关注市盈率 市销率 每股现金流等传统指标 [4] - JHG 的价值评级为 B BLK 的价值评级为 D [6] - 基于盈利前景和估值指标 JHG 是当前更具价值的投资选择 [6]

核心观点 - Janus Henderson Group (JHG) 近期被 Zacks 评级上调至 1（强力买入），主要原因是其盈利预期的上升趋势，这对股价有积极影响 [1][3][11] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者通过盈利预期计算公司股票的合理价值，进而影响股价 [4] - 盈利预期的上升或下降会直接影响机构投资者的买卖决策，进而推动股价波动 [4] Zacks 评级系统 - Zacks 评级系统基于盈利预期的变化，将股票分为五类，从 1（强力买入）到 5（强力卖出） [7] - Zacks Rank 1 的股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25% [7] - Zacks 评级系统覆盖超过 4000 只股票，仅有前 5% 的股票获得“强力买入”评级 [9] Janus Henderson Group 的盈利预期 - 公司预计在 2024 财年每股收益为 2.97 美元，同比增长 12.9% [8] - 过去三个月，Zacks 一致预期上调了 10.3% [8] 投资机会 - Janus Henderson Group 的盈利预期改善表明其基本面业务正在好转，投资者对这一趋势的认可可能推动股价上涨 [5] - 公司被 Zacks 评为 1，意味着其在 Zacks 覆盖的股票中处于前 5%，显示出其盈利预期修正的优越性，可能在未来产生超越市场的回报 [9][11]

财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模增加5%至3526亿美元,为两年来最高 [9] - 第一季度净流出30亿美元,符合预期 [10][11] - 调整后稀释每股收益增长29%至0.71美元,主要受益于市场上涨、投资业绩出色和成本管控 [12] - 净管理费率保持稳定在48.7个基点,优于同行 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 权益业务净流出11亿美元,较上季度有所改善 [27] - 固定收益业务净流入1亿美元 [28] - 多资产业务净流出8亿美元 [28] - 另类投资业务净流出12亿美元,主要受机构客户赎回 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国中介渠道连续第三个季度净流入,流入多个策略 [18][20] - 欧洲和拉丁美洲中介渠道净流出有所改善 [22] - 亚洲中介渠道净流入 [22] - 机构渠道净流出31亿美元,主要来自欧洲地区 [23][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"保护和增长"、"放大优势"和"多元化"三大战略支柱 [48] - 正在将美国中介渠道成功经验复制到欧洲和拉丁美洲市场 [49][107][108] - 收购Tabula Investment Management进军欧洲ETF市场,与NBK Wealth建立战略合作进军新兴市场私募投资 [57][61] - 合资公司Privacore Capital在推广替代投资产品方面取得进展 [52][53][54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球股票市场在第一季度表现强劲,但经济环境仍存在不确定性 [8] - 公司投资业绩出色,60%以上资产战胜基准,短期业绩也有明显改善 [9][15] - 公司有望从固定收益需求中获益,因为利率可能下降,债券将提供多元化收益 [17] - 公司有信心通过收购和合作不断丰富产品线,满足客户需求,推动未来增长 [66][67][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问Tabula和NBK交易的具体融资方式和估值 [79][80] **Roger Thompson 回答** 交易规模相对较小,全部为现金支付,不会对公司现金流和回购计划产生重大影响 [81][82] 问题2 **Michael Cho 提问** 询问公司进军新兴市场私募投资的具体战略和机会 [85][86] **Ali Dibadj 回答** NBK Capital在新兴市场私募投资有18年良好记录,公司希望借助其团队和渠道优势,尽早切入这一快速增长的市场 [87][88][89] 问题3 **John Dunn 提问** 询问公司如何将美国中介渠道成功经验复制到欧洲和拉美市场,以及这些市场的改善能否持续 [107][108][109][110][111][112][113] **Ali Dibadj和Roger Thompson回答** 公司正在投资人员、数据分析、营销等方面复制美国成功经验,欧洲大陆和拉美市场已经转为净流入,但英国市场仍然较为疲软 [107][108][109][110][111][112][113]

业绩总结 - 2024年第一季度的总收入为551.7百万美元，同比下降3%[27] - 2024年第一季度的每股稀释收益(EPS)为0.81美元，同比增长9%[32] - 2024年第一季度的调整后每股稀释收益为0.71美元，同比下降13%[44] - 2024年第一季度的净收入为130.1百万美元，较2023年第四季度的121.3百万美元增长约15%[134] - 2024年第一季度的调整后净收入为114.4百万美元，较2023年第四季度的135.2百万美元下降约15.4%[137] 用户数据 - 2024年第一季度的资产管理规模(AUM)增加5%，达到3526亿美元[33] - 截至2024年3月31日，资产管理规模（AUM）为3526亿美元，其中股票类资产为2223亿美元，固定收益类资产为706亿美元，多资产为511亿美元，另类投资为86亿美元[76] - 2024年第一季度的净流出为30亿美元，相较于2023年第四季度的31亿美元有所改善[8] - 2024年第一季度，固定收益类资产的净流出为21亿美元[96] 费用与支出 - 2024年第一季度的管理费用为459.4百万美元，同比增长8%[27] - 2024年第一季度的总运营费用为432.5百万美元，同比增长2%[27] - 2024年第一季度的员工薪酬和福利支出为165.8百万美元，较2023年第四季度的156.1百万美元增长了约1.1%[134] - 2024年第一季度的投资收益净额为22.5百万美元，较2023年第四季度的24.8百万美元下降了约9.3%[134] 股东回报 - 2024年第一季度的股息为每股0.39美元，保持不变[33] - 通过股息和股票回购，向股东返还了1.45亿美元现金[74] - 2024年第一季度回购了270万股股票，支出8130万美元[65] - 2024年第一季度批准了最高达1.5亿美元的新回购授权[106] 市场与战略 - 公司在美国和欧洲股票及固定收益领域实现了资产管理市场份额的增长[57] - 预计通过与NBK Wealth的战略合作，进入新兴市场私人资本领域，迄今为止已获得11亿美元的资本承诺[73] 其他信息 - 2024年第一季度的其他非运营收入净额为34.6百万美元，较2023年第四季度的11.9百万美元增长了约190.8%[134] - 2024年第一季度的长期激励补偿总额为254百万美元，其中2024年年度授予为120百万美元[183] - 2024年第一季度的管理费用和服务费用主要通过第三方中介收取，反映了收入的传递性质[177]