文章核心观点 - 分析师对专注资本增值、寻求长期买入并持有的投资者，给予骏利亨德森集团（NYSE: JHG）买入评级 [1] 分析师信息 - 分析师为耐力资本管理公司创始人兼负责人大卫·A·约翰逊，拥有30多年投资经验，持有波士顿大学金融理学硕士学位、金融规划证书和福特汉姆大学工商管理硕士学位 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对AMP、JHG股票持有长期实益头寸 [2]

公司人员与办公地点情况 - 公司全球约有2300名员工，截至2024年12月31日管理资产（AUM）为3787亿美元[17] - 截至2024年和2023年12月31日，公司分别有2340和2196名员工，2024年约86%的员工参与了年度员工意见调查[37][41] - 公司监测和分析包括自愿、非自愿和裁员在内的人员流动率，自愿流动率与行业基准一致[48] - 公司在英国、欧洲、北美、亚洲和澳大利亚共有27个办公室，伦敦总部约11.6万平方英尺，租约2028年到期，丹佛办公室约16.1万平方英尺，租约2032年到期，其余25个办公室共约10.3万平方英尺[168] 财务数据关键指标变化 - 2024年GAAP基础下，收入24.732亿美元、运营费用18.275亿美元、运营收入6.457亿美元、运营利润率26.1%、归属于JHG的净收入4.089亿美元、摊薄后每股收益2.56美元；调整后基础下，收入19.408亿美元、运营费用12.727亿美元、运营收入6.681亿美元、运营利润率34.4%、归属于JHG的净收入5.637亿美元、摊薄后每股收益3.53美元[23] - 2024年末现金及现金等价物120亿美元，经营活动提供现金6.946亿美元[190] - 2024年董事会宣布并支付每股股息1.56美元[190] - 2024年公司以2.082亿美元回购6,035,388股普通股[190] - 2024年营收24.732亿美元，较2023年增加3.714亿美元，增幅18% [191] - 2024年总运营费用18.275亿美元，较2023年增加2.094亿美元，增幅13% [191] - 2024年运营收入6.457亿美元，较2023年增加1.62亿美元，增幅33%，运营利润率从2023年的23.0%提升至26.1% [191] - 2024年末总AUM为3787亿美元，较2023年的3349亿美元增长13%，2023年较2022年的2873亿美元增长17%[198][202] - 2024年平均AUM为3621亿美元，较2023年的3138亿美元增长15%，2023年较2022年的3288亿美元下降5%[201] - 2024年总营收为24.732亿美元，较2023年的21.018亿美元增长18%，2023年较2022年的22.036亿美元下降5%[211] - 2024年管理费用为19.577亿美元，较2023年的17.001亿美元增加2.576亿美元，2023年较2022年的17.994亿美元减少9930万美元[211][212] - 2024年业绩费用为7040万美元，2023年为510万美元，2022年为 - 1070万美元[211] - 2024年股东服务费用为2.407亿美元，较2023年的2.133亿美元增长13%，2023年较2022年的2.24亿美元下降5%[211] - 2024年其他收入为2.044亿美元，较2023年的1.833亿美元增长12%，2023年较2022年的1.909亿美元下降4%[211] - 2024年股票平均净管理费用率为53.7个基点，较2023年的54.4个基点下降1%，2023年较2022年的55.2个基点下降1%[213] - 2024年固定收益平均净管理费用率为26.2个基点，较2023年的27.8个基点下降6%，2023年较2022年的29.6个基点下降6%[213] - 2024年多资产平均净管理费用率为53.2个基点，较2023年的52.9个基点增长1%，2023年较2022年的53.1个基点持平[213] - SICAVs 2024年业绩费2630万美元，2023年210万美元，2022年200万美元，2023年较2022年增长5%[215] - UK OEICs和单位信托2024年业绩费620万美元，2023年无，2022年10万美元，2023年较2022年下降100%[215] - 绝对回报基金和其他基金2024年业绩费7080万美元，2023年5690万美元，2022年3350万美元，2024年较2023年增长24%，2023年较2022年增长70%[215] - 独立授权2024年业绩费490万美元，2023年310万美元，2022年1000万美元，2024年较2023年增长58%，2023年较2022年下降69%[215] - 投资信托2024年业绩费70万美元，2023年910万美元，2022年670万美元，2024年较2023年下降92%，2023年较2022年增长36%[215] - 私人资本基金2024年业绩费100万美元，2023年和2022年无[215] - 美国共同基金2024年业绩费 -3950万美元，2023年 -6610万美元，2022年 -6300万美元，2024年较2023年增长40%，2023年较2022年下降5%[215] - 2024年总业绩费7040万美元，2023年510万美元，2022年 -1070万美元[215] 各渠道业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，中介渠道AUM为2110亿美元，占总AUM的56%[26] - 截至2024年12月31日，自主渠道AUM为865亿美元，占总AUM的23%[27] - 截至2024年12月31日，机构渠道AUM为812亿美元，占总AUM的21%[28] 各业务类型数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，股票业务AUM为2294亿美元，占总AUM的61%[29] - 截至2024年12月31日，固定收益业务AUM为827亿美元，占总AUM的22%[30] - 截至2024年12月31日，多资产业务AUM为531亿美元，占总AUM的14%[31] - 截至2024年12月31日，另类投资业务AUM为135亿美元，占总AUM的3%[32] 公司商标与收入特点 - 公司在美、英、欧盟等多地使用、注册或申请注册商标等以区分投资产品和服务[49] - 公司收入流一般无季节性，但绩效费收入除外，其基于投资表现且有高水位线限制，会随时间波动[50] 行业竞争与监管情况 - 投资管理行业竞争激烈，公司面临来自多类金融机构的竞争[51] - 投资管理行业受广泛法律法规监管，合规成本近年显著增长[53] - 美国子公司受SEC、DOL等多个机构和自律组织监管，SEC近期提出或通过多项新规则[55] - 英国子公司受FCA监管，FCA依据FSMA授权并规范公司资本资源等多方面要求[64] - 2020年12月31日后，英国脱欧过渡期结束，英国授权公司失去在EEA的护照权利[68] - 卢森堡子公司JHIESA被授权为UCITS管理公司，有六个分支机构，已被任命为四个基金和基金结构的管理公司[69][71] - 瑞士子公司JHI Schweiz受FinSA监管，需满足加入监察员办公室等多项要求[73] - 公司在阿联酋、新加坡、澳大利亚、中国香港、日本、爱尔兰等地的子公司分别受当地不同监管机构和法律法规监管[74][75][76][77][78][80] - 欧盟发布企业可持续发展报告指令，英国FCA发布可持续性披露要求和投资标签新制度，2024年将适用于公司英国子公司[82] 公司经营风险因素 - 公司经营业绩和财务状况主要取决于AUM的价值、构成和相对投资表现，其受多种不可控因素影响[87] - 导致公司AUM和收入下降的因素包括股市下跌、固定收益市场下跌、投资表现不佳等[88] - 投资者减少投资的原因包括应对不利市场条件、追求其他投资机会等[95] - 市场波动和全球经济变化可能影响公司经营业绩和财务结果[90] - ETF交易价格波动，受市场事件影响可能偏离NAV，导致AUM、收入和收益下降[91] - 公司部分投资证券流动性不足，可能影响投资产品财务状况和赎回能力[92] - 截至2024年12月31日，英国养老金计划有6830万美元的净养老金资产，其资金义务受多种因素影响[97] - 公司业务的全球范围使其面临汇率风险，可能对收入和收益产生不利影响[98] - 公司面临交易对手或客户违约风险[99] - 投资管理业务竞争激烈，传统收费结构面临下行压力[100] - 公司成功依赖关键人员，人员流失可能影响财务表现[101] - 公司依赖第三方分销渠道，行业整合等因素或产生不利影响[102] - 公司全球业务面临特定政治、经济等风险，影响海外收入[104] - 2024年12月31日，公司商誉和无形资产总计40.237亿美元，存在减值风险[110] - 公司业务依赖投资管理协议，协议终止、不续约或降费会产生不利影响[111] - 公司费用波动可能影响经营业绩[113] - 公司战略交易存在风险，包括收购、剥离等[114] - 公司面临运营和技术风险，如网络攻击、信息安全漏洞等[118] - 公司与第三方关联紧密，若第三方遭遇网络攻击或信息安全事件，公司业务可能受不利影响[122] - 升级信息技术系统和业务流程存在风险，失败可能对业务产生不利影响[124] - 公司引入人工智能，管理不当可能导致声誉、竞争和法律风险，影响经营业绩[125] - 未能维持足够控制和风险管理政策、出现欺诈等情况，可能影响公司资产管理规模、经营业绩和财务状况[127] - 保险可能无法以成本有效的方式提供，无法保障公司免受潜在责任影响[129] - 第三方供应商的支持系统和客户服务功能故障，可能影响公司业务[130] - 公司或关键第三方服务提供商遭遇灾难或业务连续性问题，可能导致重大财务损失和声誉损害[132] - 气候变化相关风险可能导致公司资产管理规模、收入和收益下降[133] - 信用评级负面变化和全球市场波动可能影响公司融资能力并增加借款成本[134] - 公司面临法律和监管风险，执法行动或法规变化可能影响公司资产管理规模、经营业绩和财务状况[135] - 监管机构可能提高子公司资本要求，影响公司向股东返还资本或支付股息的能力[143] - 若未遵守客户合同要求和投资指南，可能影响公司资产管理规模、经营业绩和财务状况[144] - 公司可能面临适用性不足的索赔，若客户在公司管理的基金或投资授权中遭受损失，可能要求赔偿[145] 公司股权与股息、回购情况 - 2025年2月25日，公司普通股约有4382名登记持有人[172] - 2025年1月30日，董事会宣布每股0.39美元的现金股息，2月27日支付给2月11日收盘时登记在册的股东[173] - 2023年10月31日，董事会批准2023年公司回购计划，授权在2024年5月1日年度股东大会前回购至多1.5亿美元普通股，2024年回购2876189股，花费8820万美元[178] - 2024年5月1日，董事会批准2024年公司回购计划，授权回购至多1.5亿美元普通股，10月30日又批准额外回购至多5000万美元普通股，截至2024年12月31日，累计回购3159199股，花费1.2亿美元[179] - 2023年10月31日，董事会批准为向高管和员工授予股份回购至多400万股普通股，2024年回购2268376股，花费7000万美元[181] - 2024年5月1日，董事会批准在2025年年度股东大会前回购至多500万股普通股用于授予，截至2024年12月31日，累计回购250001股，花费860万美元[182] - 2024年10 - 12月分别回购股票416,768股、393,487股、440,471股，均价分别为39.45美元、44.28美元、43.69美元，总计回购1,250,726股，均价42.47美元[184]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净流量转正，全年净流入24亿美元，较两年前的310亿美元净流出大幅改善 [6] - 2024年总资产管理规模（AUM）增长13%，年末AUM为3787亿美元，比2024年平均AUM高5% [15][16] - 第四季度净流量连续第三个季度为正，达33亿美元，但年末AUM较第三季度下降1% [19] - 第四季度调整后摊薄每股收益（EPS）为1.07美元，较去年同期增长30% [20] - 2024年第四季度和全年调整后运营结果较上一季度和上一年有所改善，调整后营业收入增长20%，EPS增长18%（季度环比）；与去年第四季度相比，运营收入和EPS分别增长31%和30% [36] - 调整后收入较上一季度增长16%，较上一年增长25%，主要由于平均AUM增加带来的管理费提高和业绩费改善 [37] - 净管理费利润率为48.6个基点，较上一季度略有增加，全年净管理费利润率较2023年下降不到0.5个基点，较2022年下降1个基点 [37] - 第四季度业绩费为6800万美元，其中包括主要来自12月31日结算日期的多个基金和业务能力产生的7400万美元业绩费，部分被美国共同基金业绩费的负600万美元所抵消 [38] - 第四季度调整后运营费用增加14%至3.63亿美元，主要反映了更高的激励薪酬和非薪酬费用的预期增加 [39] - 调整后员工薪酬较上一季度增长18%，主要由于更高的收入带来的激励成本增加和第四季度收购整合相关的固定成本 [39] - 调整后长期激励（LTI）较上一季度下降6%，主要由于共同基金份额奖励的按市值计价 [40] - 第四季度调整后薪酬与收入比率为42.4%，全年薪酬比率为44%，与之前预期一致，较2023年有所改善 [40] - 调整后非薪酬费用较第三季度增加15%，全年同比增加9%，符合预期 [41] - 预计2025年薪酬比率在43% - 44%之间，非薪酬费用预计将实现中到高个位数百分比增长，公司调整后净收入的税率预计在23% - 25%之间 [42][43] - 第四季度调整后运营利润率为36%，较去年同期增加180个基点，2024年全年调整后运营利润率为34.4%，增加350个基点 [43] - 截至12月31日，现金及现金等价物为12亿美元，与去年年底基本持平，2024年使用多余现金流支持无机投资、支付季度股息和回购610万股股票 [45] - 2024年向股东返还了4.58亿美元现金，包括2.5亿美元股息和2.08亿美元回购，自2018年以来，已将70%的运营现金流或30亿美元以季度股息和增值股票回购的形式返还给股东 [14][48] 各条业务线数据和关键指标变化 按客户类型划分 - 中介渠道第四季度净流量为正35亿美元，全年中介净流入为87亿美元，有机增长率为5% [24] - 美国中介渠道连续六个季度实现正流量，过去五个季度每个季度净流入至少10亿美元，多个策略在第四季度实现净流入，包括大多数主动交易型开放式指数基金（ETF）、多部门信贷和对冲基金 [25] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）及拉丁美洲中介部门第四季度净流量略有负值，但2024年净流量为正，是自2021年以来的最佳年度结果；亚太地区（APAC）中介净流量连续第二个季度为正，全年也为正 [27] - 机构净流入为9000万美元，而前一季度为净流出5000万美元，得益于10笔1 - 5亿美元的不同资金注入 [28] - 自我导向渠道（包括直接和超市投资者）净流出为11亿美元，与去年同期持平 [29] 按业务能力划分 - 股票流量为负25亿美元，较上一季度有所下降，但较去年的负32亿美元有所改善，股票年化总销售率从13%提高到14% [30] - 固定收益第四季度净流入为52亿美元，年化有机增长率为26%，多个策略为固定收益正流量做出贡献，中介渠道固定收益主动ETF在本季度实现了49亿美元的强劲正流量，由JAAA的流量引领 [31] - 多资产业务能力三年来首次实现正流量，为1亿美元，较前一季度的净流出4000万美元和去年的净流出14亿美元有所改善，第四季度结果由全球自适应多资产和平衡策略的正流量引领 [33] - 另类投资能力净流入为5亿美元，主要由集合对冲基金推动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略愿景包括三个支柱：保护和发展核心业务、放大未充分利用的优势、在客户给予机会的领域实现多元化 [10] - 在多元化支柱下，公司于9月收购了NBK Capital Partners，10月收购了Victory Park Capital，进入差异化的私人市场能力领域 [10] - 在放大支柱下，公司于7月收购了Tabula Investment Management，并在第四季度推出了首批欧洲ETF，计划在2025年推出更多 [11] - 9月，公司宣布与美国癌症协会建立独特的合作关系，捐赠政府货币市场基金管理费用收入的50%，进入6万亿美元且不断增长的货币市场类别 [12] - 公司投资品牌建设、技术（包括人工智能），以加强形象、推动业务发展和改善工作方式 [13] - 公司的费用率和盈利能力管理是关键竞争差异化因素，在行业普遍面临费用压力的情况下，公司2024年净管理费率为48.6个基点，过去两年仅下降1个基点 [9][10] - 公司积极寻找并购、建设或合作机会，以实现多元化，但将保持客户导向和纪律性 [125][126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得了明显进展，净流量转正，投资业绩良好，财务结果稳健，战略执行开始体现在业绩中，但尚未完全实现战略目标，仍有多个领域可支持未来增长 [5][74] - 公司对ETF业务的增长前景感到乐观，认为在固定收益和股票领域都有机会，特别是在欧洲市场，有望成为领导者 [80][84] - 公司希望在固定收益业务上继续实现增长，不仅在美国的ETF套件中，也在欧洲和机构市场 [107] - 公司对中介渠道和机构渠道的增长前景感到鼓舞，将继续努力建设管道，寻找新客户，并与顾问合作 [117][118] - 公司将继续在技术、人员和种子资本等方面投资业务，以提高效率、服务客户和支持阿尔法生成 [175] 其他重要信息 - 公司在2024年建立了审查产品组合的工作，以识别和放大现有产品的机会，例如全球小盘股策略在2024年实现了7亿美元的净流入 [59][61] - 公司在2024年推出了多个新产品和工具，包括新兴市场债务、中盘增长阿尔法和收入ETF，日本高信念股票和泛欧洲信念股票ETF，以及为RFP团队推出的协作工具 [62][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ETF战略及2025年股权产品计划和规模预期 - 公司对ETF团队的表现感到自豪，目前是全球第八大主动ETF提供商和第三大主动固定收益ETF提供商，管理资产接近300亿美元 [79] - 公司认为ETF领域有巨大机会，不仅因为其适合客户需求，还因为可以包装强大的投资产品，在固定收益和股票领域都有机会推出独特和差异化的产品 [80][83] - 公司通过收购Tabula进入欧洲市场，认为欧洲ETF市场增长模式与美国七八年前相似，已推出多个ETF产品，未来将继续推出更多 [84][85] 问题2：2025年费用展望及市场上涨时的运营杠杆 - 过去两年公司薪酬比率下降，预计在市场持平的情况下还会略有下降，运营利润率也会随着市场上涨而提高，业务存在杠杆效应 [88][89] - 市场上涨时，薪酬比率可能下降，运营利润率可能上升，但没有简单的规则来衡量市场变化与杠杆的关系 [89][91] 问题3：固定收益业务表现的因素及2025年流量展望 - 固定收益团队在多个策略上表现出色，1 - 10年业绩均超过基准，在晨星排名中处于前两个四分位 [99] - 业绩不仅来自证券选择，还包括资产类别和地区之间的配置，公司认为证券化市场仍有机会 [103] - 公司希望在固定收益业务上继续实现增长，不仅在美国的ETF套件中，也在欧洲和机构市场 [107] 问题4：保护与增长战略下中介和机构业务增长加速的原因及并购机会和Privacore股权问题 - 中介业务增长得益于美国的一系列举措，包括调整管理团队、提高生产力、加强营销、将薪酬与增长挂钩以及确保产品和服务质量，这些举措已在全球中介渠道产生积极影响 [113][117] - 机构业务在过去几个季度的流量表现令人鼓舞，公司正在努力建设管道，与顾问合作，注重费用率和盈利能力，目前领先指标积极 [118][121] - 并购管道活跃，公司将保持客户导向和纪律性，在进行并购时会考虑文化契合度 [125][126] - 对于Privacore，公司拥有49%的股权，目前正在积极讨论战略选择，可能包括延长购买剩余51%股权的窗口期 [129][130] 问题5：2025年市场正常回报情况下费用率的预期 - 积极的股票市场有助于提高费用率，但未来费用率将取决于业务增长和产品组合，公司销售的产品范围广泛，包括增强型指数到对冲基金等，总体费用率在过去两年下降了1个基点，大致保持平稳 [133][137] 问题6：管理Anemoy代币化基金的原因及对区块链和代币化技术的兴趣 - Anemoy是代币化领域的资产管理公司，Centrifuge是代币化平台，机构客户对代币化资产的收益有需求，公司具备购买和管理相关资产的能力，因此参与其中 [139][142] - 创新是公司核心战略，区块链和代币化有助于公司实现保护与增长、放大和多元化业务的目标，公司希望成为分布式账本技术领域的领导者 [143][144] 问题7：欧洲ETF市场与美国市场的经济差异及并购可能实现的领域 - 欧洲ETF市场尚处于起步阶段，但预计未来将显著增长，从ETF分销角度看，美国和欧洲没有巨大的经济差异，公司收购Tabula有助于进入该市场 [149][150] - 并购机会广泛，涉及地理区域、产品和资产类别等多个方面，公司将保持客户导向和纪律性，确保文化契合度 [153][155] 问题8：2025年业绩费的预期及对费用和利润率的影响 - 美国共同基金业绩费预计将有显著改善，从2024年的负3900万美元改善到负高个位数，但其他长期基金和绝对对冲基金的业绩费不确定，取决于业绩表现 [159][160] - 业绩费对利润率有增值作用，但具体金额无法确定，公司在指导中已对美国共同基金业绩费进行了合理假设 [161][163] 问题9：JAAA产品在机构客户中的应用阶段及竞争压力 - 在机构业务方面，公司处于早期阶段，RFP管道百分比增长显著，顾问给予更多积极评价，希望在该领域实现增长 [167][168] - 目前在费用等方面没有感受到很大的竞争压力，但行业竞争激烈，公司将努力满足客户需求，保持合理费率 [169][171] 问题10：公司如何思考和投资技术以增强投资引擎和支持阿尔法生成，以及AI的应用和影响 - 公司有一个团队关注颠覆性金融技术，投资主要集中在三个方面：提高投资过程效率、更好地服务客户、提升员工能力，技术投资有回报 [175][178] - 公司在AI应用方面处于早期阶段，目前有少数应用案例，如RFP工具和AI驱动的分销智能平台，可提高效率和生产力，但难以量化对财务结果的影响 [181][184]

业务发展 - 2024年实现24亿美元净资金流入，较过去两年显著改善[2] - 通过收购NBK和VPC扩展私募市场能力，收购Tabula进入欧洲主动ETF市场[2] - 与美国癌症协会建立合作关系，通过广告等活动提升全球品牌价值[3] 财务表现 - 2024年AUM达3787亿美元，较2023年增长13%；全年净资金流入24亿美元，而2023年为净流出7亿美元[4][5] - 2024年美国公认会计准则摊薄后每股收益为2.56美元，调整后为3.53美元，均高于2023年[4] - 2024年通过股息和回购向股东返还4.58亿美元现金[3][5] 投资业绩 - 截至2024年12月31日，不同资产类别AUM跑赢基准的比例为65%/72%/55%/73%（1/3/5/10年）[4][10] - 共同基金AUM处于晨星前两个四分位的比例为76%/76%/75%/83%（1/3/5/10年）[10] 资金流向 - 连续三个季度实现净资金流入，总销售额同比增长42%[12] - 中介和机构客户资金流表现强劲，固定收益、多资产和另类投资资金流为正，股票受行业逆风影响[15][18] 战略进展 - 美国中介业务连续六个季度和两年实现正净资金流入，2024年有机增长率为7%，总销售额同比增长36%[35] - 在产品开发和扩张方面取得进展，如推出欧洲主动ETF、管理代币化基金等[38]

文章核心观点 - 介绍Janus Henderson Group 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现及股价表现 [1][3] 财务指标表现 - 2024年第四季度营收7.083亿美元，同比增长24.6%，高于Zacks共识预期的6.9087亿美元，超预期2.52% [1] - 2024年第四季度每股收益1.07美元，去年同期为0.82美元，高于共识预期的0.96美元，超预期11.46% [1] 关键指标情况 - 股票过去一个月回报率为1.4%，Zacks标准普尔500综合指数变化为2.9%，目前Zacks排名为3（持有） [3] - 股票近期表现可能与大盘一致 [3] 各项资产及收入指标 - 股票管理资产2355亿美元，两位分析师平均预估为2366.1亿美元 [4] - 多资产管理资产538亿美元，两位分析师平均预估为528.2亿美元 [4] - 固定收益管理资产814亿美元，两位分析师平均预估为836.5亿美元 [4] - 平均管理资产3842亿美元，两位分析师平均预估为3835亿美元 [4] - 另类投资管理资产135亿美元，两位分析师平均预估为134.8亿美元 [4] - 业绩费用收入6750万美元，三位分析师平均预估为5520万美元，同比增长61.9% [4] - 管理费收入5.227亿美元，三位分析师平均预估为5.2167亿美元，同比增长22.4% [4] - 其他收入5450万美元，两位分析师平均预估为5035万美元，同比增长18.2% [4] - 股东服务费收入6360万美元，两位分析师平均预估为6286万美元，同比增长18.7% [4]

文章核心观点 - 文章介绍了Janus Henderson Group季度财报情况，分析其股价走势及未来展望，还提及同行业T. Rowe Price的业绩预期 [1][4][9] 分组1：Janus Henderson Group业绩情况 - 公司季度每股收益1.07美元，击败Zacks共识预期0.96美元，去年同期为0.82美元，本季度盈利惊喜为11.46% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.80美元，实际为0.91美元，盈利惊喜为13.75% [1] - 过去四个季度公司均超过共识每股收益预期，截至2024年12月季度营收7.083亿美元，超Zacks共识预期2.52%，去年同期为5.685亿美元 [2] 分组2：Janus Henderson Group股价及展望 - 公司股价自年初以来上涨约2.7%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 公司盈利预估修正趋势目前为混合，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.75美元，营收6.2478亿美元，本财年每股收益预估为3.74美元，营收26.6亿美元 [7] 分组3：行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资管理行业目前处于250多个Zacks行业的后18%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 分组4：T. Rowe Price业绩预期 - T. Rowe Price预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益2.23美元，同比变化+29.7%，过去30天共识每股收益预估下调3.4% [9] - T. Rowe Price预计营收18.8亿美元，较去年同期增长14.6% [10]

运营收入相关 - 2024年第四季度运营收入为1.975亿美元，高于2024年第三季度的1.647亿美元和2023年第四季度的1.437亿美元；调整后运营收入为2.047亿美元，高于2024年第三季度的1.705亿美元和2023年第四季度的1.562亿美元[2] - 2024年GAAP基础下，全年收入为24.732亿美元，运营收入为6.457亿美元；调整后全年收入为19.408亿美元，运营收入为6.681亿美元[7] - 2024年全年总营收247.32亿美元，2023年为210.18亿美元；2024年第四季度总营收70.83亿美元，2024年第三季度为62.48亿美元，2023年第四季度为56.85亿美元[23] - 2024年调整后总营收194.08亿美元，2023年为164.59亿美元；2024年第四季度调整后总营收56.76亿美元，2023年第四季度为45.52亿美元[25] 每股收益相关 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为0.77美元，高于2024年第三季度的0.17美元；调整后摊薄后每股收益为1.07美元，同比增长30%，环比增长18%[3][5] - 2024年全年摊薄后每股收益2.56美元，2023年为2.37美元；2024年第四季度摊薄后每股收益0.77美元，2023年第四季度为0.74美元[23] - 2024年调整后摊薄后每股收益3.53美元，2023年为2.63美元；2024年第四季度调整后摊薄后每股收益1.07美元，2023年第四季度为0.82美元[25] 资金净流入相关 - 2024年实现净流入24亿美元，而2023年为净流出7亿美元；2024年第四季度净流入33亿美元[4][5][12] 管理资产相关 - 截至2024年12月31日，管理资产（AUM）同比增长13%，达到3787亿美元[5] - 截至2024年12月31日，分别有65%、72%、55%和73%的管理资产在1年、3年、5年和10年期内跑赢相关基准[5][15] - 截至2024年12月31日，分别有76%、76%、75%和83%的共同基金管理资产在1年、3年、5年和10年期内处于晨星前两个四分位[17] - 截至2024年12月31日，公司管理资产约3790亿美元，超2000名员工，在全球25个城市设有办事处[21] 现金及资本返还相关 - 2024年公司约有12亿美元现金及现金等价物，经营活动产生的现金为6.95亿美元[5] - 董事会宣布2024年第四季度每股股息为0.39美元；2024年通过股息和股票回购返还资本4.58亿美元[5][8] - 2024年第四季度，公司在纽约证券交易所回购约130万股普通股，总支出约5300万美元[9] 净利润相关 - 2024年全年净利润4.456亿美元，2023年为4.267亿美元；2024年第四季度净利润1.215亿美元，2023年第四季度为1.443亿美元[23] - 2024年调整后净利润5.637亿美元，2023年为4.352亿美元；2024年第四季度调整后净利润1.694亿美元，2023年第四季度为1.352亿美元[25] 运营利润率相关 - 2024年运营利润率为26.1%，2023年为23.0%；2024年第四季度运营利润率为27.9%，2023年第四季度为25.3%[25] - 2024年调整后运营利润率为34.4%，2023年为30.9%；2024年第四季度调整后运营利润率为36.1%，2023年第四季度为34.3%[25] 资产负债相关 - 截至2024年12月31日，公司总资产696.31亿美元，2023年为649.66亿美元；总负债及权益696.31亿美元，2023年为649.66亿美元[26] 现金流量相关 - 2024年第四季度经营活动提供现金2.473亿美元，投资活动提供现金0.443亿美元，融资活动使用现金5.189亿美元，汇率变动影响为 - 0.427亿美元，期间净变动为 - 2.7亿美元[27] - 2024年全年经营活动提供现金6.946亿美元，投资活动使用现金2.854亿美元，融资活动使用现金3.244亿美元，汇率变动影响为 - 0.181亿美元，期间净变动为0.667亿美元[27] - 2023年全年经营活动提供现金4.416亿美元，投资活动使用现金3.289亿美元，融资活动使用现金1.519亿美元，汇率变动影响为0.309亿美元，期间净变动为 - 0.083亿美元[27] 调整项相关 - 2024年全年调整项包含470万美元保险报销，与2023年单独管理账户交易错误有关[27] - 2023年全年调整项包含930万美元费用，与单独管理账户交易错误有关[27] - 2023年美国递延税资产和负债税率从23.9%重估至23.5%，产生880万美元非现金递延税收益[27] - 调整项主要包括已清算实体外币折算调整释放等内容[27] 公司财务理念及会计处理相关 - 公司认为分销和服务费用扣除反映收入的转递性质，部分活动收入不扣除[27] - 公司认为多项调整成本不代表持续经营活动[27] - 投资管理合同作为可辨认无形资产，按合同预期未来现金流现值确认[27]

文章核心观点 - 预计简街亨德森集团（Janus Henderson Group plc）2024年第四季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还应关注其他因素 [1][2][16] 公司预期情况 简街亨德森集团（JHG） - 预计2024年第四季度每股收益0.97美元，同比增长18.3%，收入6.9396亿美元，同比增长22.1% [3] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调1.28% [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，收益ESP为 - 0.62%，目前Zacks排名为3，难以确定能否超预期 [10][11] - 上一季度预期每股收益0.80美元，实际0.91美元，超预期13.75%，过去四个季度均超预期 [12][13] SEI Investments（SEIC） - 预计2024年第四季度每股收益1.20美元，同比增长31.9%，收入5.5394亿美元，同比增长14.3% [17] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调0.9%，收益ESP为 - 0.28%，Zacks排名为3，难以确定能否超预期，过去四个季度三次超预期 [18] 收益相关分析 - 收益报告关键数据超预期，股价可能上涨；未达预期，股价可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价变化持续性和未来收益预期 [2] - Zacks收益ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测收益超预期情况，正ESP结合Zacks排名1、2、3时，股票超预期概率近70%，负ESP难以预测超预期情况 [6][7][8] - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前检查公司收益ESP和Zacks排名可增加成功概率 [14][15]

文章核心观点 - 文章仅为信息提供目的 不构成投资建议 作者未以投资顾问身份行事 也未注册为投资顾问 建议投资者在做出任何交易前咨询合格的投资顾问 [2] - 文章中的观点仅基于作者在发布时的最佳判断 可能随时更改 过去的表现不能保证未来的回报 [2] - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和个体投资者 可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3] 相关目录总结 信息披露 - 作者未持有文章中提到的任何公司的股票、期权或类似衍生品头寸 也没有计划在未来72小时内启动任何此类头寸 [1] - 文章中的信息和数据来自被认为可靠的来源 但其准确性和完整性无法保证 [2] 投资建议 - 文章中的观点和分析仅涉及与所提及证券投资相关的一小部分数据 基于不完整的信息 范围和准确性有限 [2] - 文章不是投资研究报告 而是在特定时间点撰写的观点 [2]

隐含波动率与期权市场 - 近期Janus Henderson Group plc (JHG)的期权市场显示出高隐含波动率 特别是2025年3月21日到期的35美元看跌期权 隐含波动率在所有股票期权中位居前列 [1] - 隐含波动率反映了市场对未来价格波动的预期 高隐含波动率通常意味着投资者预期标的股票将出现大幅波动 可能是由于即将发生的事件导致价格大幅上涨或下跌 [2] 分析师观点与基本面 - Janus Henderson在Zacks排名中为3级（持有） 属于金融-投资管理行业 该行业在Zacks行业排名中处于后39% [3] - 过去30天内 三位分析师上调了公司当前季度的盈利预期 一位分析师下调了预期 导致Zacks共识预期从每股99美分上调至1美元 [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能意味着市场正在形成交易机会 期权交易者通常会寻找高隐含波动率的期权以出售溢价 这种策略旨在利用时间衰减 期望标的股票在到期时波动幅度低于预期 [4]