文章核心观点 - 介绍James River Group季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Fidelis Insurance Holdings预期财报情况 [1][5][11] James River Group财报情况 - 本季度每股收益0.39美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.56美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.43美元，实际为0.33美元，意外偏差-23.26%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收2.0113亿美元，超Zacks共识预期9.37%，去年同期为2.356亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [3] James River Group股价表现 - 年初以来股价下跌约6.4%，而标准普尔500指数上涨8.8% [5] James River Group未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6][7][8] - 下一季度共识每股收益预期为0.40美元，营收1.873亿美元，本财年共识每股收益预期为1.75美元，营收7.558亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险 - 多线行业目前处于前29%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [10] Fidelis Insurance Holdings预期财报情况 - 预计5月9日公布截至2024年3月季度财报，预期每股收益0.75美元，同比变化-13.8%，过去30天共识每股收益预期下调5.6% [11][12] - 预期营收5.8588亿美元，较去年同期下降71.5% [13]

利润与收益情况 - 2024年第一季度持续经营业务归属于普通股股东的净利润为2090万美元，摊薄后每股收益0.53美元；调整后净营业收入为1480万美元，摊薄后每股收益0.39美元[1][2] - 2024年第一季度净利润1540.3万美元，2023年同期为960.8万美元[41] - 2024年第一季度归属于普通股股东的可支配收入为2223万美元，高于2023年的1011.9万美元；调整后净营业收入为2248.2万美元，高于2023年的2053万美元[55] - 2024年第一季度超额和剩余业务线承保利润1849.1万美元，同比下降7.5%[47] - 2024年第一季度专业认可保险业务承保利润78.6万美元，2023年同期亏损46.9万美元[49] - 2024年第一季度超额和剩余业务线承保利润为1849.1万美元，低于2023年的1999.5万美元；专业承保保险业务从2023年亏损46.9万美元转为盈利78.6万美元[52] - 2024年第一季度公司承保利润为814万美元，低于2023年的1024.4万美元；持续经营业务税前收入为3296万美元，高于2023年的1104万美元[52] 综合比率相关 - 2024年第一季度集团综合比率为95.3%，调整后有形普通股股东权益净营业回报率为17.4%[4] - E&S部门综合比率为87.3%，续保费率变化为10.7%；专业认可保险部门综合比率为97.0%，前置和项目总保费收入增长23.0%（不包括未续保的工人补偿计划）[5][6] - 2024年第一季度超额和剩余业务线损失率为64.3%，低于2023年的65.5%；综合比率为87.3%，高于2023年的86.8%[51] - 2024年第一季度综合损失率为66.4%，略低于2023年的66.7%；综合比率为95.3%，高于2023年的94.0%[51] 投资收入情况 - 净投资收入为2260万美元，较上年同期增长22.8%；年化总投资收益率为4.8%（2023年同期为4.3%）[18][19] 保费收入情况 - 2024年第一季度总保费收入为3.308亿美元，净保费收入为1.382亿美元，净已赚保费为1.717亿美元[10] - E&S部门总保费收入较上年同期下降6.6%，专业认可保险部门总保费收入下降6.0%[12][13] - 2024年第一季度超额和剩余业务线总保费2.13691亿美元，同比下降6.6%[47] - 2024年第一季度专业认可保险业务总保费1.17119亿美元，同比下降6.0%[49] 准备金发展情况 - 税前有利（不利）准备金发展为39.8万美元（2023年为49.5万美元），其中专业认可保险部门报告了40万美元的有利发展[14] 费用率情况 - 综合费用率为28.9%，较上年同期的27.3%有所上升[16] 权益情况 - 有形权益为4.866亿美元，较2023年12月31日增长0.2%；不包括累计其他综合收益，有形普通股股东权益增长2.2%[23] - 截至2024年3月31日，股东权益为5.39537亿美元，高于2023年12月31日的5.34621亿美元[56] - 截至2024年3月31日，有形权益为4.86613亿美元，略高于2023年12月31日的4.85608亿美元[56] - 截至2024年3月31日，有形普通股权益为3.41715亿美元，高于2023年12月31日的3.4071亿美元[56] - 截至2024年3月31日，流通普通股数量为3782.234万股，高于2023年12月31日的3764.1563万股[56] - 截至2024年3月31日，股东权益每股为14.27美元，高于2023年12月31日的14.20美元[56] 股息情况 - 董事会宣布每股普通股现金股息为0.05美元，将于2024年6月28日支付[24] 营收情况 - 2024年第一季度总营收2.01127亿美元，2023年同期为1.91734亿美元[41] 资产负债情况 - 2024年第一季度末总资产53.1725亿美元，2023年末为52.50919亿美元[39] - 2024年第一季度末总负债4.637731亿美元，2023年末为4.566484亿美元[39] - 2024年第一季度末股东权益5346.21万美元，2023年末为5395.37万美元[39] 赔付率情况 - 2024年第一季度赔付率66.4%，2023年同期为66.7%[41]

文章核心观点 Fleming完成对JRG Re的收购，公司将专注美国核心保险业务 [1][2] 收购情况 - Fleming按此前商定条款完成对JRG Re的收购 [1] 公司表态 - 公司CEO称很高兴按2023年11月8日签订的股票购买协议完成JRG Re出售，公司将继续聚焦美国核心保险业务 [2] 公司介绍 - 公司是百慕大保险控股公司，拥有并运营多家专业保险公司，业务涵盖超额和剩余保险、专业认可保险两个细分领域，旗下美国受监管保险子公司获A.M. Best Company“A-”（优秀）评级 [3] 联系方式 - 投资者联系人为Brett Shirreffs，电话+1 - 919 - 980 - 0524，邮箱Investors@jrvrgroup.com [4] - 媒体联系人为Adam Pollack、Kaitlin Kikalo、Michael Reilly，电话+1 - 212 - 355 - 4449 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年，公司旗舰E&S部门总保费收入超10亿美元，同比增长9.4%；净保费收入增长12.4%；综合成本率为96.5%；投资组合总回报率为7.1%，持续经营业务净投资收入达8400万美元 [15][16][17] - 第四季度，公司调整后净营业收入为1240万美元，即每股0.33美元；有形普通股股东权益运营回报率（不包括累计其他综合收益）为10.2%；集团综合成本率为98.1%；费用率为24.2%，较上年同期增加2.2个百分点，但较2023年第三季度改善2.2个百分点；持续经营业务净投资收入达2560万美元，较上年同期增长67%，较上一季度增长17.4%；投资组合总回报率为5.3% [19][35][37][38][41][42] - 年末有形普通股账面价值为每股9.05美元，经股息调整后较年初下降约2.7%，主要因出售损失和终止经营业务损失，包括将JRG Re资产负债表上的固定到期证券重新分类为待售资产导致的5320万美元损失 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 E&S业务线 - 2023年全年，总保费收入超10亿美元，同比增长9.4%；实现承保利润5400万美元；综合成本率为91.1%；全年费率提高10% [15] - 第四季度，总保费收入增长12.1%；新业务和续保业务提交量较上年同期增长14%；续保费率提高11%，意外险部门费率提高10.5%；综合成本率为94.2%，承保利润达890万美元；包含与2015 - 2020事故年一般责任险相关的2500万美元不利准备金发展 [19][20][21][22] 专业承保业务线 - 2023年全年，不包括工人赔偿保险的前端和计划业务增长10%；总保费收入增长2.3%；综合成本率为95.9% [16] - 第四季度，不包括工人赔偿保险的前端和计划总保费增长12.5%；由于工人赔偿保险保费低于上年同期，该部门总保费下降1.7%；承保利润为220万美元，综合成本率为92.2% [30] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售个人风险工人赔偿业务续约权，专业承保部门未来专注前端计划业务；任命Bill Bowman为专业承保部门总裁兼首席执行官 [5] - 公司出售百慕大再保险公司JRG Re的意外险再保险业务给Fleming Holdings，预计第一季度完成交易，未来将专注E&S和前端业务 [12] - 公司在E&S部门推出管理责任险部门，由Todd Sutherland领导，计划稳健发展该承保部门，实现产品多元化 [13] - 公司吸引经验丰富人才加入高管团队和董事会，如首席精算师Jim McCoy和董事会成员Dennis Langwell [13] - 公司董事会去年11月决定探索战略替代方案，包括潜在出售、合并或其他战略交易，目前该过程正在进行中，无时间表和进一步披露计划 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件为公司业务提供顺风，E&S市场条件有吸引力，费率增长超预期损失趋势，新业务和续保业务提交量有意义增长，竞争合理，2024年将继续提供盈利增长机会 [14][29] - 公司认为2024年有望实现有形普通股股东权益的高两位数回报，受益于E&S市场强劲条件，战略调整后公司战略定位更好，专注两个有吸引力的规模化保险业务，资产负债表支持持续增长，通过投资组合管理、强劲费率环境和提交量增长将继续增强实力 [43] - 公司预计集团费用率接近2023年的26.6%，因业务组合和留存策略变化 [44] 其他重要信息 - 公司已完全修复上季度报告的内部控制重大缺陷 [44] - 公司会计和列报方式有变化，将原意外险再保险部门作为终止经营业务并待售处理，该部门所有收入和损失（包括投资收入）计入终止经营业务，持续经营业务收入代表剩余的E&S和专业承保保险业务 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资本状况、合适杠杆率及当前资产负债表可实现的增长情况 - 公司认为增长不受限制，过去几年实现低两位数增长；公司对约1.5甚至略高的经营杠杆率感到舒适；预计未来几个季度通过留存收益更快积累资本，因剥离意外险再保险业务减少资本波动和储备所需的大量资本支持 [47][48] 问题2: 最新税率想法及损失趋势变化观察 - 公司预计交易完成后仍有百慕大控股公司，会有一定税务摩擦，但预计全年税率大致接近美国法定税率 [50] - 不同业务线损失趋势变化不同，如商业车险业务线2023 - 2024年可能增加，一些小业务线可能略低；整体而言，各部门损失趋势假设变化不到1个百分点，风险敞口趋势假设变化也不到1个百分点，两者相互抵消后，2024年总趋势变化不到0.5个百分点 [52] 问题3: 公司如何防止战略审查导致的逆向选择问题 - 第四季度保费续保率为69.8%，高于全年的67.1%，公司了解续约业务及其潜在风险敞口；公司与主要交易伙伴进行沟通，他们确认公司仍是重要市场，情况未变；公司控制承保决策，未因战略审查放松承保准则或权限 [54][76] 问题4: 公司如何处理员工保留问题 - 公司加强与全体员工沟通，密切关注员工保留情况，在工作环境上保持灵活性，确保员工了解战略审查情况及其影响；公司过去几年采取保留措施，确定下一代领导层并让他们了解公司态度 [55] 问题5: 承保变更对当前业务损失趋势的影响 - 公司按年度关注损失趋势，2023 - 2024年损失趋势和风险敞口趋势观点变化不到0.5个百分点，包括相关产品线 [57][70] 问题6: 2020年E&S事故年更新后的损失率 - 2020年更新后的损失率为60.4% [71] 问题7: 2024年专业承保业务净保费与总保费比率的看法 - 第四季度留存率是考虑2024年计划和业务管道的良好起点 [73] 问题8: 是否考虑购买不利发展保险以解决以前年度准备金问题 - 公司准备金已超过内部精算师观点，与第三方精算师意见一致，目前对准备金状况感到满意，但公司历史上对探索此类交易持开放态度 [66]

公司运营风险 - 公司未来成功的关键在于留住经验丰富的管理团队和关键员工，以及吸引更多合格的员工支持公司的增长[161] - 不良经济因素可能导致销售保单少于预期或索赔频率或严重性增加，从而影响公司的增长和盈利能力[162] - 公司通过少数经纪人和代理商分销产品，其中几家占据了公司业务的重要份额，这种关系可能会终止或不再有利于公司[163] - 与经纪人或代理商的关系终止可能导致直接书面保费减少，从而对公司的业务前景和运营结果产生重大不利影响[164] - 公司依赖少数客户占据了重要的业务份额，与这些客户的关系终止或减少业务可能会对公司的增长率、运营结果和财务状况产生重大不利影响[165] - 如果公司无法准确核保风险并向投保人收取具有竞争力但盈利的保费，公司的业务、财务状况和运营结果将受到重大不利影响[167] - 公司必须准确评估承担的风险，否则可能无法收取足够的保费来覆盖损失和费用，从而对公司的运营结果和盈利能力产生重大不利影响[168] - 公司必须能够收取投保人在保单签发时同意支付的保费，否则可能影响公司的运营结果和盈利能力[170] - 公司的损失限制或排除措施的失败，或其他索赔或覆盖问题的变化，可能对公司的财务状况或运营结果产生重大不利影响[171] - 公司的保单中包含的条件要求及时向公司报告索赔，并允许公司在违反该条件的情况下拒绝承保，这可能对公司的财务状况或运营结果产生重大不利影响[172] - 公司存在来自自然灾害、恐怖袭击和其他灾难事件引起的损失风险，可能导致收益减少和业绩波动[174] - 公司在2022年第三季度因飓风伊恩导致的净灾难损失为500万美元[174] 投资风险 - 公司的投资组合面临着市场和信用风险，可能对财务状况或业绩产生重大不利影响[176] - 公司在2022年底固定收益投资中经历了1.93亿美元的未实现损失[177] - 公司持有的银行贷款投资占到了2023年底现金和投资资产总值的7.9%[177] - 公司投资了840万美元在非公开有限责任公司的股权中，这些公司投资于可再生能源项目[177] 法律及税务风险 - 公司可能会受到额外的政府或市场监管，可能对业务产生重大不利影响[177] - 公司可能会受到国家法律变化的重大不利影响，包括与资产和准备金估值要求、投资和股利限制、企业风险和基于风险资本要求相关的法律[178] - 公司可能会受到隐私法律的影响，可能会增加合规成本，增加不合规风险[180] - 公司受到广泛监管，可能会对实现业务目标产生重大不利影响，如果未能遵守这些法规，可能会受到罚款和停业等处罚[182] 资本市场风险 - 公司可能需要未来额外的资本，可能无法获得或只能以不利的条件获得[190] - 公司在2021年5月通过股权融资筹集了1.921亿美元的资本[191] - 公司在2022年3月发行了15万股A系列永续累积可转换优先股，以保护资产负债表[191] - 公司在2023年12月31日的两个银行信贷协议下，未担保余额总计约为2.073亿美元[193] 公司治理风险 - 公司内部控制存在重大弱点，可能导致财务报表重大错误或未能满足定期报告义务，对公司业务和股价产生重大不利影响[224] - 公司在2023年12月31日结束的年度中，成功解决了之前发现的内部财务报告控制方面的重大缺陷，并持续寻求改进以增强控制环境[226] - 持有A系列可转换优先股的股东有权在公司的股东大会上投票，对某些行动具有批准权，可能对需要股东批准的事项产生重大影响[227] - A系列优先股的持有人有权在公司组织文件方面进行单独类别投票，可能影响公司治理和资本结构[228] - A系列优先股的转换为普通股可能 dilute 普通股股东的所有权，并可能对普通股的市场价格产生不利影响[229]

公司财务表现 - 2023年全年集团综合比率为96.5%[4] - E&S部门毛保费超过10亿美元，创下历史记录，包括2023年第四季度与去年同期相比增长12.1%[5] - E&S部门第四季度综合比率为94.2%，续保率增长11.0%，几乎所有核保部门报告正面定价增长[7] - 专业承保部门第四季度综合比率为92.2%，前端和计划毛保费同比增长12.5%，不包括未续保的加州工伤计划[8] - 第四季度净投资收入较去年同期增长67.0%，所有资产类别报告了意义重大的收入增长[9] - 每股股东权益为14.20美元，较2023年9月30日环比下降4.7%，主要受到JRG Re出售损失的影响[10] 投资收入情况 - 2023年全年净投资收入为25.6百万美元，较去年同期增长67.0%[19] - 公司2023年全年净投资收入中，私人投资为3,199千美元，其他投资为22,389千美元，总净投资收入为25,588千美元[20] - 2023年第四季度投资收益中，实现和未实现的投资收益为8.0百万美元，主要与股票和担保银行贷款组合有关[21] 公司财务状况 - 公司在2023年第四季度实现了净投保保费为172,201千美元，较上年同期略有下降[38][38] - 公司在2023年第四季度实现了总收入为218,104千美元，较上年同期增长了16.7%[38] - 公司2023年第四季度的净亏损为15.02亿美元，较上年同期净收入下降了[38] - 公司2023年第四季度的调整后净营运收入为12,442千美元，较上年同期略有下降[38] - 公司在2023年第四季度的亏损主要来自停止运营部门，净亏损为17.02亿美元[38] 业务表现 - 2023年第四季度，James River Group Holdings, Ltd.和子公司的超额和剩余额外线业务的净赚保费为609,566千美元，同比增长9.7%[45] - 2023年第四季度，特许承保保险部门的净赚保费为28,027千美元，同比增长48.7%[47] - 2023年第四季度，超额和剩余额外线业务的综合比率为94.2%，同比提高9.7%[49] - 2023年第四季度，公司整体的综合比率为98.1%，同比提高9.7%[49] 股东权益情况 - 公司调整后的净营运收入为20,703千美元，同比增长66.7%[54] - 公司调整后的净营运收入为75,052千美元，同比增长48.3%[54] - 2023年12月31日，公司的股东权益为534,621千美元，每股股东权益为14.20美元[55] - 2023年12月31日，公司的有形权益为485,608千美元，每股有形权益为11.13美元[55] - 2023年12月31日，公司的有形普通权益为340,710千美元，每股有形普通权益为9.05美元[55]

现金流量情况 - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为9.78亿美元，2022年同期为1.68亿美元[26] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为1802万美元，2022年同期为2.62亿美元[26] - 2023年前三季度融资活动使用的净现金为1633万美元，2022年同期提供的净现金为9195万美元[26] - 2023年前三季度现金及现金等价物和受限现金等价物增加6340万美元，2022年同期减少210万美元[26] 可变利益实体投资 - 截至2023年9月30日，公司对可变利益实体的投资总额为890万美元，2022年12月31日为920万美元[35] 所得税费用 - 2023年前三季度美国联邦所得税费用为税前收入的26.8%，2022年同期为30.9%[36] 可供出售固定收益证券 - 截至2023年9月30日，可供出售固定收益证券的摊余成本为20.55亿美元，公允价值为18.36亿美元[40] - 截至2022年12月31日，可供出售固定收益证券的摊余成本为19.70亿美元，公允价值为17.83亿美元[40] - 2023年9月30日，公司持有处于未实现亏损状态的固定到期证券，总公允价值为18.154亿美元，未实现总亏损为2.189亿美元，其中99.9%的固定到期证券投资组合被标准普尔评为“BBB - ”或更高[43] - 公司对可供出售的固定到期证券进行审查，以确定未实现损失是否由信用相关因素导致，截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，未发现固定到期证券存在信用相关减值[44][45] - 2023年前九个月，管理层因有意出售一只固定到期证券而确认了8.5万美元的减值损失[45] - 截至2023年9月30日，可供出售的固定收益证券公允价值总计1.836324亿美元，其中一级输入值6922.3万美元，二级输入值1.767101亿美元[108] - 截至2022年12月31日，可供出售固定到期证券公允价值总计1783417000美元[110] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，使用重大不可观察输入值（第3层次）计量的可供出售固定到期证券、权益证券和银行贷款参与权的期初和期末余额调节表显示，2023年9月30日期末余额为24000美元，2022年9月30日为0美元[110] 公司保险业务结构 - 公司拥有五家美国保险公司和一家百慕大再保险公司[29] 会计准则影响 - 2023年无新会计准则对公司财务报表产生重大影响[37] 银行贷款组合 - 2023年9月30日，公司银行贷款组合的总公允价值为1.521亿美元，未偿还本金为1.616亿美元；2023年第三季度和前九个月银行贷款参与的投资收入分别为430万美元和1300万美元[47] - 2023年第三季度和前九个月银行贷款参与的净实现和未实现收益分别为250万美元和600万美元；2023年前九个月，管理层认定240万美元的未实现损失与信用相关减值有关[47] - 2023年9月30日和2022年12月31日，均无银行贷款处于非应计状态[49] - 银行贷款参与通常比固定到期证券组合提供更高的收益率，购买时信用评级低于投资级[48] - 截至2023年9月30日，银行贷款参与权公允价值为1520.68万美元，为二级输入值[108] - 截至2022年12月31日，银行贷款参与权公允价值总计154991000美元[110] 其他投资资产 - 公司选择性投资于私人债务和股权机会，其他投资资产主要集中在可再生能源、有限合伙企业和私人债务领域[55] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他投资资产账面价值分别为3.1247亿美元和2.7447亿美元，九个月投资收益分别为1850万美元和1986万美元[56] - 2023年和2022年前九个月，可再生能源LLCs投资现金分红分别为5万美元和140万美元，2023年第一季度额外获得销售收益120万美元[57] - 截至2023年9月30日，公司超额和剩余业务线对有限合伙企业和结构性私人专项信贷票据的未完成投资承诺分别为670万美元和770万美元[57][59] - 2023年9月30日，可再生能源应收票据利息固定为12%，结构性私人专项信贷票据利息固定为4.25%和5.25%[57][59] 投资收益与损失确定方法 - 已实现投资收益或损失按个别认定法确定[52] 公司投资收益情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司投资的净实现和未实现收益分别为36.2万美元和291.4万美元，而2022年同期分别为亏损775.4万美元和2987.4万美元[52] - 2023年第三季度和前三季度，公司在银行贷款参与投资上分别实现250万美元和600万美元的净实现和未实现投资收益[83] 商誉与无形资产 - 2007年12月11日并购产生的商誉在2023年9月30日和2022年12月31日为1.818亿美元[60] - 2023年9月29日，公司出售业务更新权，确认商标无形资产减值损失250万美元[61] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，无形资产总值分别为4.0275亿美元和4.2775亿美元，累计摊销分别为737.1万美元和709.9万美元[62] 公司盈利情况 - 2023年第三季度和前九个月，净利润分别为1955.1万美元和4247.1万美元，2022年同期分别为亏损462.1万美元和盈利1324.8万美元[64] - 2023年第三季度和前九个月，基本每股收益分别为0.45美元和0.92美元，摊薄后每股收益分别为0.45美元和0.91美元[64] 再保险应收款信用损失备抵 - 2023年9月30日、6月30日和2022年12月31日，再保险应收款信用损失备抵分别为68.8万美元、67万美元和61.2万美元[67] 损失及损失调整费用准备金 - 2023年第三季度末，公司损失及损失调整费用准备金净额为13.77217亿美元，再保险应收款为15.10135亿美元，毛额为28.87352亿美元[68] - 2023年第三季度，公司在损失及损失调整费用准备金上出现1250万美元的净不利准备金发展，其中超额和剩余业务线780万美元，伤亡再保险业务线470万美元[68] - 2023年前三季度，公司在损失及损失调整费用准备金上出现1610万美元的净不利准备金发展，其中超额和剩余业务线760万美元，伤亡再保险业务线950万美元[70][72] 损失组合转移协议 - 2021年9月27日，公司签订商业汽车损失组合转移协议，将超额和剩余业务线的商业汽车保单再保险给Aleka[75] - 2022年2月23日，JRG Re签订伤亡再保险损失组合转移协议，将伤亡再保险业务的大部分准备金再保险给FRL，总保费3.35亿美元[76] - 2023年第三季度和前三季度，公司在商业汽车和伤亡再保险损失组合转移准备金上分别确认1400万美元和8130万美元的不利上年发展[77] - 2023年第三季度和前三季度，公司分别记录1400万美元和6370万美元的追溯再保险收益[81] - 截至2023年9月30日，损失组合转移下累计分出金额为8.142亿美元，未确认递延追溯再保险收益为3770万美元[81] - 2022年2月23日，JRG Re与FRL签订损失组合转移转分保协议，总保费3.35亿美元，最高限额4亿美元，截至2023年9月30日和2022年12月31日，资金留存账户余额分别为1.603亿美元和2.136亿美元[199] - 2023年前三季度，公司在商业汽车LPT和意外再保险LPT储备金上分别确认不利上年发展1400万美元和8130万美元[200] - 2023年前三季度，使用回收法在损失及损失调整费用中记录追溯再保险福利分别为1400万美元和6370万美元，净影响分别为8.1万美元和1760万美元[202] - 截至2023年9月30日，损失组合转移累计分出金额为8.142亿美元，未确认递延追溯再保险收益为3770万美元，意外再保险LPT剩余总限额为3830万美元[202] 公司其他综合损失 - 2023年第三季度和前三季度，公司其他综合损失分别为4022.6万美元和2578.1万美元[82] 公司信用证安排 - 公司再保险子公司JRG Re与银行签订三项信用证安排，截至2023年9月30日，3000万美元额度下已开具440万美元信用证，由510万美元存款担保；1.025亿美元额度下已开具4140万美元信用证，由5180万美元存款担保；1亿美元额度下已开具2790万美元信用证，由3570万美元存款担保；信托账户存款总额为3.852亿美元[88] 商业汽车负债分保 - 公司将约3.451亿美元与Rasier商业汽车保单相关的商业汽车负债分保给Aleka，截至2023年9月30日，因不利赔付和报告损失趋势，已确认1.073亿美元不利前一年度发展，累计分保金额达4.525亿美元[89] - 截至2023年9月30日，Rasier根据赔偿协议需提供的担保余额为2.189亿美元，Aleka根据商业汽车LPT需提供的担保余额为9760万美元，商业汽车LPT下再保险可收回金额为1.011亿美元[90][92][93] 损失基金信托账户 - 截至2023年9月30日，损失基金信托账户余额为1.069亿美元，其中6920万美元支持Rasier义务，2820万美元支持Aleka义务[94] 公司业务板块情况 - 公司有四个可报告业务板块，专业认可保险板块在2023年第三季度和前九个月的总手续费收入分别为120万美元和360万美元，上年同期分别为91.4万美元和260万美元[96] - 2023年9月25日公司宣布子公司出售专业认可保险板块个人风险工人补偿业务的续期权利，交易于9月29日完成，该业务2023年第三季度和前九个月毛保费分别为1100万美元和3530万美元，上年同期分别为1230万美元和3980万美元，公司确认220万美元出售收益和250万美元无形资产减值损失[97] - 2023年第三季度总毛保费为3.42503亿美元，2022年同期为3.58505亿美元；2023年前三季度总毛保费为11.34137亿美元，2022年同期为11.18155亿美元[99] - 2023年第三季度净投资收入为2630.5万美元，2022年同期为1730.6万美元；2023年前三季度净投资收入为7725.2万美元，2022年同期为4827.8万美元[99] - 2023年第三季度利息支出为733.2万美元，2022年同期为495万美元；2023年前三季度利息支出为2088.9万美元，2022年同期为1129.1万美元[99] - 2023年第三季度经营部门承保利润为1609.6万美元，2022年同期为1973.1万美元；2023年前三季度经营部门承保利润为4355.2万美元，2022年同期为5820.5万美元[99] - 2023年第三季度税前收入为2656.4万美元，2022年同期亏损461.3万美元；2023年前三季度税前收入为5800.1万美元，2022年同期为1917.6万美元[101] - 2023年前三季度其他经营费用总计1.76253亿美元，2022年同期为1.46681亿美元；2023年第三季度其他经营费用总计5712.9万美元，2022年同期为4758.4万美元[102] - 2023年第三季度和前三季度其他费用分别为64.1万美元和150万美元，2022年同期分别为21万美元和57.8万美元[102] - 公司组织为四个可报告业务板块，包括超额和剩余保险、专业认可保险、意外再保险和公司及其他板块[160] - 意外再保险板块年初暂停承保业务，2023年11月8日宣布出售JRG Re[177][178] - 2023年6月公司非续约加州大型工人赔偿保险项目，前三季度毛保费分别为2570万美元和7900万美元[179] - 2023年9月25日宣布出售专业认可保险板块个人风险工人赔偿业务续约权，9月29日完成交易，前三季度毛保费分别为1100万美元和3530万美元，确认220万美元出售收益和250万美元无形资产减值损失[180] - 加州大型项目和个人风险工人赔偿业务占2023年前三季度专业认可保险板块毛保费29.5%，占合并毛保费10.1%[181] - 2023年前三季度公司实现归属于普通股股东的净利润3460万美元，2022年同期为710万美元；2023年第三季度为1690万美元，2022年同期亏损720万美元[190][184] - 2023年前三季度调整后净营业收入为5010万美元，2022年同期为4940万美元；2023年第三季度为1830万美元，2022年同期为1550万美元[190][184] - 2023年前三季度承保利润为1720万美元，2022年同期为3300万美元；2023年第三季度为760万美元，2022年同期为1130万美元[191][185] - 2023年前三季度净保费收入增长7.4%，第三季度增长6.5%，主要因美国业务增长，但受超额和剩余业务线1230万美元恢复保费及意外再保险业务暂停影响[192][185] - 2023年前三季度赔付率为68.8%，2022年同期为

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净营业收入为1830万美元，即每股0.48美元，较上年同期的每股0.41美元增长16% [33][46] - 第三季度有形普通股权益回报率（不包括AOCI）为13% [33] - 截至9月30日，有形普通股每股账面价值为10.25美元，自年初以来增长7.7%，派息前增长9.3% [46] - 第三季度末，不包括AOCI的有形普通股每股账面价值为15.27美元，年初至今增长11.2% [33] - 第三季度AOCI累计其他综合损失减少4020万美元，原因是可供出售固定到期投资组合因利率上升产生未实现损失 [21] - 集团综合比率为96.2%，较上年同期季度上升约2个百分点，主要受费用率上升和意外再保险部门不利准备金发展的推动 [22] - 第三季度费用率为27.6%，与第四季度电话会议中提供的目标一致 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 E&S业务 - 第三季度核心E&S保费在9月实现近16%的增长，是2023年以来最强劲的月度增长率之一 [11] - 第三季度核心E&S毛保费增长10.3%（不包括商业汽车），年初至今增长10.8%，由一般责任险、制造商和承包商、能源、超额财产和体育娱乐等业务的强劲增长推动 [36] - 第三季度续保费率变化趋势在各季度持续上升，第三季度达到12.4%，这是连续27个季度的正定价，自2017年以来复合续保费率变化达到77.2% [8] - 超额财产、超额伤亡和能源业务均显示出有意义的两位数费率增长，一般责任险费率在第三季度增长8.9% [8] - 第三季度总提交量增长8%，为三年来最强劲的提交增长率，超额伤亡和一般责任险分别实现14%和24%的两位数提交增长 [9] - 第三季度保单数量增长9%，一般责任险保单数量增长25%，超额伤亡增长19%，制造商和承包商增长12% [35] - 第三季度E&S部门综合比率为88.4%，承保利润为1830万美元，未记录任何巨灾损失，但因加强准备金而经历780万美元的不利上年发展 [12] - E&S事故年损失率在不包括复效保费影响的情况下，前九个月为65.8%或64.1%，较上年同期改善90个基点 [13] 专业认可业务 - 第三季度前端和项目毛保费（不包括工人补偿）增长10%，来自多个新项目和现有项目的持续增长，某些领域有有意义的费率增长 [40] - 第三季度专业认可业务承保利润为200万美元，综合比率为92.5% [40] - 经历700万美元的LPT条约准备金加强，反映建筑和建筑缺陷风险敞口的恶化，两年前实施的追溯再保险剩余限额为3830万美元 [41] 伤亡再保险业务 - 第三季度承保损失为420万美元，包括470万美元非LPT业务的准备金加强，准备金发展主要由2016 - 2019年的一些特定条约推动，主要是主要GL风险敞口 [15] - 部分条约因理赔结算和损失经验出现适度有利的准备金变动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - E&S市场竞争在大多数承保部门保持理性，续保费率持续上升，市场周期显示出优势和持久性 [7][8] - 前端和项目市场有纪律增长的机会，公司将继续专注于支持盈利项目，采取保守的再保险、安全和抵押方法 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于E&S和前端市场，出售个人风险工人补偿业务的续保权和伤亡再保险业务，以实现从再保险业务的彻底退出，消除未来准备金波动，释放资本用于增长领域 [6][18] - 持续执行投资组合管理行动，关注底线盈利能力，在E&S业务中加速积极趋势，如续保费率增长和提交量增长 [7] - 对商业汽车某些类别保持谨慎，努力减少风险敞口，第三季度商业汽车毛保费下降44%，即减少700万美元 [10] - E&S市场竞争理性，公司各承保部门与批发分销建立了牢固关系，受益于市场的积极趋势 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对E&S市场机会感到兴奋，认为当前市场条件有利，应能持续到2024年，公司有优秀团队执行增长计划并保持有吸引力的利润率 [13][35] - 出售伤亡再保险业务将使公司简化并专注于核心优势领域，预计对收益基本中性，能提高收益稳定性，对2024年有形普通股权益回报率（不包括AOCI）有约250个基点的增值作用 [18][45] - 尽管E&S业务中一般责任险2015 - 2018年事故年出现准备金压力，但公司认为整体市场费率的持续强劲以及近年来在承保和风险选择方面的改进提供了信心 [50] 其他重要信息 - 公司宣布将伤亡再保险业务JRG Re出售给Fleming Insurance Holdings，交易预计在第四季度完成，预计产生约9300万美元或每股2.50美元的出售损失，将业务转入终止经营 [18][19] - 交易对价包括1.38亿美元现金和1.39亿美元预结算股息，预计将交易收益投入现有美国保险业务，交易需获得BMA批准 [44] - 公司在第三季度发现第二季度再保险交易会计存在重大弱点，导致六个月净收入高估1040万美元，已在新闻稿中重述第二季度数据 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：E&S业务中不利情况的详情、采取行动的原因及2015 - 2018年事故年剩余总准备金 - 公司在第三季度选择解决2015 - 2018年一般责任险准备金的弱点，进行准备金调整和IBNR转移，这是行业动态，且有利于延长当前定价周期 [50][77] - 公司表示会回去查看是否有2019 - 2022年事故年的有利发展，但目前没有相关信息 [53] - 公司没有2015 - 2018年事故年剩余准备金的具体数字，会跟进提供相关细节 [54] 问题2：新闻稿中再保险交易会计重大弱点的净收入高估是否反映在9月30日的股权和账面价值中，以及实际影响和补救方法 - 1040万美元的净收入高估已反映在新闻稿第15页重述的第二季度数据中，这是在第三季度初发现的与第二季度相关的错误，是由于保费入账时间的影响 [58][59] 问题3：随着市场演变，各承保部门的机会变化情况 - E&S平台大部分业务仍有健康的增长机会，多数承保部门持续报告稳健增长，几乎所有部门都有正的续保费率变化，机会集没有显著变化 [60] - 商业汽车业务继续有目的地减少投资组合规模，第三季度业务量较上年同期减少44%，预计这一趋势将持续 [63][83] 问题4：JRG Re出售价格为账面价值0.75倍的合理性，以及9300万美元净损失是否会挤压承保增长能力 - 公司认为该交易解决了投资者对百慕大再保险部门的担忧，移除了约4亿美元的波动准备金，且无需筹集资本，交易后公司将成为约10亿美元的优质E&S承运人 [68] - 公司预计该交易不会挤压增长能力，评级机构比率保持一致，保费盈余稳定，剩余业务比伤亡再保险业务更轻资本 [89] 问题5：E&S业务中降低损失预测与不利准备金发展的关系，以及内部控制弱点与评级机构的沟通情况 - 公司在近期事故年损失预测上一直很保守，加上市场条件下的费率提升和承保改进措施，使公司认为降低损失预测是合适的步骤 [97] - 公司与评级机构有定期季度对话，几天前已就内部控制弱点进行了沟通 [99] 问题6：出售给Fleming的投资组合规模，以及E&S业务中当前非拼车商业汽车储备规模 - 出售给Fleming的JRG Re投资组合约为5.5亿美元，约占公司整体投资组合的25% [101] - 公司没有非拼车商业汽车储备的具体数字，商业汽车投资组合本身规模不大，约为3000 - 3500万美元 [102] 问题7：伤亡再保险业务出售后费用率的发展情况，以及交易预计完成时间 - 由于再保险业务的佣金结构，预计出售后费用率不会有太大影响，因为该业务正在逐步结束 [106] - 公司希望在明年第一季度完成交易，若按计划进行，从2024年第二季度起将不再有该业务的风险敞口 [107] 问题8：E&S业务因新的伤亡再保险条约导致保留率下降的情况 - 2023年年中续约时，公司对E&S分保再保险结构进行了广泛审查，目标是改善波动性预测和最大化承保收入，同时利用与再保险伙伴的牢固关系 [113] - 本季度扩大了超额损失再保险保护的使用，使超额能源业务的复效费用和波动性消失，新条约结构下的业务不会有后续复效费用 [114] 问题9：伤亡再保险LPT业务700万美元发展及剩余3800万美元的情况，是否预计2025年再次出现损失 - 公司将跟进提供相关问题的答案 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净营业收入为2060万美元，调整后有形普通股股东权益净运营回报率（不包括累计其他综合收益）为14.8% [10] - 年初至今有形普通股每股权益增长超17%（未计股息），有形普通股每股账面价值从年初到现在增长16.3%（未计股息）或17.3%（计股息）至11.06美元 [6][31] - 本季度综合比率为94.6%，年初至今基本相同；调整后有形普通股股东权益净运营回报率（包括累计其他综合收益）为14.8%，年化回报率从14.8%升至19.9% [33] - 本季度费用比率为27.5%，与年初设定一致；净投资收入为2520万美元，较上年同期增长71%，核心固定收益投资组合再投资收益率平均为5% [33][34][35] - 年初至今税率为23.9%，受业务利润地理位置影响 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 E&S业务 - 本季度续保费率增长11%，为连续第26个季度正增长，今年复合费率变化为10.2%，自2017年以来为72.3% [11] - 核心E&S（不包括商业汽车部门）第二季度毛保费增长9%，净赚保费增长15.3%；商业汽车保费下降33%，续保超700万美元主要责任住房保费 [17][18][19] - 本季度综合比率为87.8%，产生1900万美元承保利润，上半年承保收入近4000万美元 [20] 专业认可业务 - 第二季度毛保费增长10%，净保费增长58%；工人赔偿保费（包括大型前置计划）毛额下降4%，其余前置业务增长15.6% [21] - 本季度综合比率为98.4%，较上年增加主要因个人风险工人赔偿业务费用比率上升 [25] 伤亡再保险（JRG Re）业务 - 本季度赚得保费2670万美元，包括400万美元保费调整，产生小额承保利润，预计该部门基本收支平衡 [26] - 该部门结果包括300万美元非损失组合转移业务的上年发展和580万美元损失组合转移条约的发展，2021年10月1日生效的追溯再保险剩余限额为4500万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - E&S市场条件仍具吸引力，多个核心产品线费率超过损失趋势和业务计划假设；超额伤亡和超额财产部门表现突出，超额伤亡费率增长11.6%，超额财产部门季度保费增长近30%，年中保费增长42.4% [11][12][13] - 第二季度新提交和续保提交趋势良好，部分大部门提交增长率加速，一般伤亡提交增长从第一季度的9%升至13%，超额伤亡提交增长升至12% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在能为股东实现持续有吸引力回报的领域配置资本，利用E&S市场有利交易条件，保持承保纪律和投资组合管理 [9][29] - 专业认可业务中的前置业务具有长期良好前景，为公司提供多元化和平衡，且行业内部分竞争对手的运营问题为公司带来机会 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩强劲，E&S市场有利条件将持续到2023年及以后，各部门增长机会广泛，有望将强劲势头延续到下半年和2024年 [9][20][51] - 对储备金状况有信心，损失组合转移下的4500万美元限额充足；业务赔付时间方面，损失组合转移业务平均约七年，其余投资组合约四到五年 [47] 其他重要信息 - 公司两位长期董事会成员Michael Oakes和创始人Adam Abram退休，感谢他们20年服务，期待与新董事会主席Ollie Sherman合作 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不续签加州工人赔偿计划对费用比率有无显著影响，费用收入下降是否影响整体费用比率 - 该计划近期盈利不佳，预计对费用比率无显著影响，且需几个季度才能完全看到业务减少的影响 [44][45] 问题2: 对市场有信心的原因，以及市场周期的持久性 - 未看到机会集有变化，第二季度各部门增长机会广泛，多数部门报告稳健增长；费率增长强劲、提交趋势良好，表明2023年市场有利条件将持续 [46][51] 问题3: 损失组合转移下4500万美元剩余限额的充足性，以及相关业务索赔解决情况 - 精算师每季度详细审查每个条约和年份，对储备金状况有信心，限额充足；损失组合转移业务主要受2014 - 2018年建筑和建筑缺陷索赔影响，有580万美元发展 [47][53] 问题4: 伤亡储备金季度费用是损失出现还是假设变化导致 - 精算师每季度根据实际情况调整，损失组合转移业务受建筑索赔影响，非损失组合转移业务有少量发展，无明显异常，方法无变化 [53][55][56] 问题5: 伤亡再保险第二季度活跃年损失比率比第一季度好4.5个百分点的原因 - 应从年初至今角度看该数据，与历史水平相差100 - 200个基点；主要是因年初记录一些汽车保费时IBNR的变动 [59][60] 问题6: E&S业务有定价增长和业务组合调整，但事故年损失比率未改善的原因 - 因当前通胀环境不确定和索赔支付时间未知，年初略微提高损失成本趋势预期至高个位数；伤亡业务长尾性质和业务组合正常波动，以及超额伤亡业务较高自留额影响 [63][64][65] 问题7: 如何看待E&S业务的既往年度损失情况 - 对既往事故年度保持耐心，过去三年费率增长显著，预计超过损失趋势并建立利润率，但仍会谨慎对待 [68] 问题8: 固定收益投资组合中浮动利率的占比 - 包括银行贷款组合和其他浮动利率证券，整体占比约15% - 20% [69] 问题9: 专业认可业务剩余部分情况 - 包括不受影响的个人风险工人赔偿部门和前置业务，前置业务前景良好，行业竞争问题为公司带来机会 [73][74] 问题10: 加州条约不盈利的原因 - 部分业务有风险自留，再保险市场紧张，过去几年费率下降近50个百分点，导致项目难以开展 [81] 问题11: E&S业务费率增长11%以上，但保费增长仅9%（不包括商业汽车）的原因 - 主要因商业汽车部门保费下降33%，拖累E&S增长约2个百分点；同时，一个大型主要责任住房账户未按要求定价和条款续签也影响了增长 [83]

现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为4262.1万美元，2022年同期为1.39321亿美元[26] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为2707万美元，2022年同期使用的净现金为7506万美元[26] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为1332.9万美元，2022年同期提供的净现金为9645万美元[26] - 2023年6月30日现金、现金等价物和受限现金等价物期末余额为3.32741亿美元，2022年同期为4.52839亿美元[26] - 2023年上半年支付利息1487.7万美元，2022年同期为545.5万美元[26] - 2023年6月30日受限现金等价物期末余额为1.05502亿美元，较期初增加228.7万美元[26] - 剔除受限现金活动影响后，2023年上半年经营活动提供的现金为4030万美元，2022年同期为1.392亿美元[26] - 2023年上半年经营活动提供的现金（不包括受限现金等价物）为40334000美元，2022年为139227000美元，同比下降因今年早些时候意外再保险业务暂停[220] - 2023年上半年投资活动提供的现金为27070000美元，主要因意外再保险业务暂停及提取投资资产；2022年使用现金75060000美元，用于提高投资组合收益率[221] - 2023年上半年融资活动使用现金13329000美元，包括支付普通股股息3900000美元和A类优先股股息7900000美元；2022年提供现金96450000美元，包括发行A类优先股净收益144900000美元[222] - 2023年6月30日和2022年6月30日，现金及现金等价物（不包括受限现金等价物）分别占总现金和投资资产的9.4%和14.7%[221] 投资相关情况 - 2023年6月30日公司对可变利益实体（VIE）的投资总额为880万美元，2022年12月31日为920万美元[35] - 2023年6月30日可供出售固定到期证券的公允价值为18.75695亿美元，2022年12月31日为17.83417亿美元[40] - 2023年6月30日，公司持有处于未实现亏损状态的固定到期证券552家发行人，总公允价值17.074亿美元，未实现总亏损1.738亿美元[43] - 2023年6月30日，公司99.9%的固定到期证券投资组合被标准普尔评为“BBB - ”或更高[43] - 2023年6月30日，评级低于投资级的固定到期证券总公允价值230万美元，总未实现净亏损16万美元[43] - 2023年上半年，管理层因有意出售一只固定到期证券确认了8.5万美元的减值损失[45] - 2023年6月30日，公司银行贷款组合总公允价值1.438亿美元，未偿还本金1.563亿美元[47] - 2023年3个月和6个月，银行贷款参与投资收入分别为440万美元和870万美元，2022年同期分别为270万美元和510万美元[47] - 2023年3个月和6个月，银行贷款参与净实现和未实现收益（损失）分别为亏损210万美元和收益350万美元，2022年同期分别为亏损990万美元和1200万美元[47] - 2023年3个月和6个月，管理层认定分别有49.7万美元和240万美元的未实现损失是由信用相关减值造成的[47] - 2023年3个月和6个月，公司投资净实现和未实现收益（损失）总计分别为214.5万美元和255.2万美元，2022年同期分别为亏损1711万美元和2212万美元[52] - 公司选择性投资于私人债务和股权机会，其他投资资产主要集中在可再生能源、有限合伙企业和银行控股公司[55] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他投资资产账面价值分别为2.7415亿美元和2.7447亿美元，投资收益分别为182.3万美元和241万美元[56] - 2023年和2022年上半年，可再生能源LLCs投资现金分红分别为2.4万美元和95.1万美元，2023年第一季度额外获得销售收益120万美元[57] - 截至2023年6月30日，公司持有可再生能源项目应收票据，2025年到期，利率固定为12%[57] - 截至2023年6月30日，公司超额和剩余业务部门对有限合伙企业有500万美元投资承诺，对新有限合伙企业有2000万美元投资承诺[57] - 公司超额和剩余业务部门持有银行控股公司450万美元次级票据，2023年8月12日到期，年利率7.6%[59] - 2023年6月30日，公司投资组合中固定到期投资占总投资资产的85.8%，2023年和2022年上半年固定到期投资未实现损益的税后影响分别为1440万美元和 - 1.446亿美元[166] - 2023年第二季度和上半年，固定到期投资的年化总投资收益率均为4.2%，上年同期分别为3.0%和2.9%[166] - 截至2023年6月30日，按公允价值计量的资产中，可供出售固定到期证券总计18.75695亿美元，权益证券总计1.18116亿美元，银行贷款参与权总计1.43762亿美元，短期投资总计2212.8万美元[106] - 截至2022年12月31日，按公允价值计量的资产中，可供出售固定到期证券总计17.83417亿美元，权益证券总计1.18627亿美元，银行贷款参与权总计1.54991亿美元，短期投资总计1.07812亿美元[108] - 2023年6月30日，使用重大不可观察输入值（Level 3）计量的权益证券公允价值为1.6万美元，2022年12月31日为1.7万美元[108] - 2022年上半年，公司出售了使用重大不可观察输入值（Level 3）计量公允价值的权益证券，该证券2021年12月31日公允价值为10.2万美元[109] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月内，Level 1和Level 2之间无转移[112] - 确定银行贷款参与权和某些高收益债券公允价值时，投资经理会从多个外部定价来源获取数据[113] - 2023年6月30日与2022年12月31日相比，固定资产证券账面价值从1783417千美元增至1875695千美元，现金及现金等价物从173164千美元增至227239千美元等[115] - 2023年6月30日公司现金和投资资产年化总投资收益率为4.2%，上年同期为2.5%；固定到期证券年化收益率为4.2%，上年同期为3.0%[206] - 2023年上半年公司实现净投资收益260万美元，2022年同期为净投资损失2210万美元[208][209] - 2023年上半年管理层确认一项固定到期证券减值损失8.5万美元，6月30日公司99.9%的固定到期证券投资组合被评为投资级[210] 税务情况 - 2023年3月和6月止季度，美国联邦所得税费用分别为税前收入的23.6%和23.9%，上年同期分别为25.3%和24.9%[36] - 2023年Q2和上半年美国联邦所得税费用分别为税前收入的23.6%和23.9%，上年同期分别为25.3%和24.9%[216] 资产情况 - 2007年12月11日并购产生的商誉，在2023年6月30日和2022年12月31日为1.818亿美元[60] - 2023年6月30日和2022年12月31日，无形资产总值为4277.5万美元，累计摊销分别为728.1万美元和709.9万美元[61] 利润与收益情况 - 2023年第二季度和上半年，净利润分别为2369.3万美元和3330.1万美元，基本每股收益分别为0.56美元和0.75美元[63] - 2023年第二季度公司总毛保费收入4.27741亿美元，净保费收入2.09658亿美元，承保利润1.9945亿美元[96] - 2023年上半年公司总毛保费收入7.91634亿美元，净保费收入4.17771亿美元，承保利润3.9777亿美元[96] - 2023年第二季度公司净投资收入2.5175亿美元，利息支出6941万美元[96] - 2023年上半年公司净投资收入5.0947亿美元，利息支出1.3557亿美元[96] - 2023年Q2承保利润为1.1397亿美元，2022年同期为1.6757亿美元；2023年上半年承保利润为2.1947亿美元，2022年同期为2.1712亿美元[98] - 2023年Q2税前收入为3.1014亿美元，2022年同期为1.0261亿美元；2023年上半年税前收入为4.3758亿美元，2022年同期为2.3789亿美元[98] - 2023年Q2其他运营费用总计5886.5万美元，2022年同期为4903.6万美元；2023年上半年其他运营费用总计1.19124亿美元，2022年同期为9909.7万美元[99] - 2023年Q2和上半年其他费用分别为22.3万美元和82.6万美元，2022年同期分别为0和36.8万美元[99] - 2023年第二季度和上半年，其他综合（损失）收入分别为 - 164.57万美元和144.45万美元；2022年同期分别为 - 586万美元和 - 1445.71万美元[80] - 2023年第二季度和上半年，总保费分别为4.27741亿美元和7.91634亿美元，同比增长7.0%和4.2%[170] - 2023年第二季度和上半年，净收入分别为2369.3万美元和3330.1万美元，同比增长209.1%和86.4%[170] - 2023年第二季度和上半年，可供普通股股东分配的净收入分别为2106.8万美元和2805.1万美元，同比增长318.1%和95.2%[170] - 2023年第二季度和上半年，调整后净营业收入分别为2055.1万美元和4214.2万美元，同比增长2.6%和24.3%[170] - 2023年上半年，承保利润为2194.7万美元，综合比率为94.7%，净保费收入增长4170万美元，增幅为11.1%[170][177] - 2023年上半年，投资收入增长2000万美元，增幅为64.5%，利息支出增加720万美元[170][178] - 2023年二季度和上半年超额和剩余保险业务综合比率分别为87.8%和87.3%，高于2022年的83.8%和83.7%[194] - 2023年上半年超额和剩余保险业务总承保利润为3940万美元，低于2022年的4380万美元[196] - 2023年二季度和上半年专业承保保险业务综合比率分别为98.4%和100.2%，高于2022年的93.1%和96.1%[194] - 2023年上半年专业承保保险业务承保亏损8.5万美元，而2022年同期承保利润为150万美元[199] - 2023年二季度和上半年意外再保险业务综合比率分别为99.5%和99.3%，2022年分别为93.2%和109.8%[194] - 2023年上半年意外再保险业务承保利润为43.4万美元，而2022年同期承保亏损680万美元[203] - 2023年上半年超额和剩余保险业务毛保费收入为5.15029亿美元，同比增长9.4%；净保费收入为3.32198亿美元，同比增长13.9%[195] - 2023年上半年专业承保保险业务毛保费收入为2.61475亿美元，同比增长4.3%；净保费收入为5584.1万美元，同比增长44.7%[198] - 2023年上半年意外再保险业务毛保费收入为1513万美元，同比下降60.2%；净保费收入为1336万美元，同比下降66.8%[200] - 2023年Q2和上半年公司及其他部门总运营费用分别为850万美元和1780万美元，上年同期分别为890万美元和1680万美元[204] - 2023年Q2和上半年净投资收入分别为2520万美元和5090万美元，上年同期分别为1470万美元和3100万美元，剔除私募投资后同比分别增长64.2%和72.0%[205] - 2023年6月30日公司其他收入和费用主要为非运营费用，Q2和上半年分别为22.3万美元和79.8万美元，上年同期分别为0和34.7万美元[213] - 2023年Q2和上半年利息费用分别为690万美元和1360万美元，上年同期分别为400万美元和630万美元[214] - 2023年Q2和上半年公司无形资产摊销均为9.1万美元，上半年为18.2万美元，与上年同期持平[215] 损失准备金情况 - 2023年6月30日，未付损失和损失调整费用再保险应收款备抵信用损失为67万美元[66] - 2023年第二季度末，损失及损失调整费用准备金净额为13.38973亿美元，2022年同期为11.59145亿美元；毛额为28.85379亿美元，2022年同期为27.30631亿美元[67] - 2023年第二季度，公司在损失及损失调整费用准备金方面出现230万美元的净不利准备金发展；2022年同期为160万美元的净有利准备金发展[6