财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度预订量同比增长30%，营收同比增长31%至2.26亿美元，剔除收购和外汇不利影响后，营收同比增长22% [9] - 售后零件收入同比增长24%至创纪录的1.46亿美元，占第一季度营收的65% [9] - 调整后EBITDA利润率为20.2%，调整后EBITDA达创纪录的4600万美元 [9] - GAAP摊薄每股收益为3.53美元，调整后每股收益同比增长49%至2.28美元 [9] - 第一季度现金流同比增长24%至2400万美元，自由现金流为2100万美元 [9] - 2022年第一季度综合毛利率为43.4%，较2021年第一季度的43.9%下降50个基点 [16] - 2022年第一季度SG&A费用为5920万美元，较2021年第一季度的4940万美元增加980万美元，占营收的比例从28.7%降至26.1% [16] - 2022年第一季度末现金转换天数降至104天，2021年第一季度末为123天；营运资金占营收的比例从15.1%降至10.8% [20] - 净债务较上一季度减少1600万美元，降幅9%，至1.59亿美元；杠杆率降至1.16 [20] - 上调2022年全年营收指引至8.85 - 9.05亿美元，调整后摊薄每股收益指引至8.80 - 9美元 [21] - 预计2022年第二季度营收为2.15 - 2.20亿美元，每股收益为1.86 - 1.96美元 [21] - 预计2022年毛利率接近43.0%，第二季度毛利率约为42.5% [21] - 预计SG&A费用占营收的比例约为25% - 25.5%，研发费用约占营收的1.5% [21] - 预计2022年剩余季度税率约为28%，折旧和摊销约为3600 - 3700万美元 [22] - 预计2022年常规资本支出约占营收的2%，中国工厂搬迁项目资本支出约为1200万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 第一季度预订量创纪录，达1亿美元，剔除收购和外汇有利影响后，预订量同比增长80% [11] - 第一季度营收创纪录，同比增长35%至8600万美元，有机营收同比增长18% [11] - 调整后EBITDA同比增长33%，调整后EBITDA利润率为28% [11] 工业加工业务 - 第一季度预订量同比增长23%，营收增长35%至9300万美元 [13] - 调整后EBITDA利润率提高260个基点 [13] 物料搬运业务 - 第一季度预订量创纪录，达6000万美元，有机预订量同比增长23% [15] - 营收增长20%至4800万美元，零件收入占第一季度总收入的61%，剔除收购和外汇影响后，第一季度营收同比增长4% [15] - 调整后EBITDA利润率提高230个基点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国家具制造商对用OSB替代MDF用于家具生产的兴趣日益浓厚，公司今年已获得中国生产商的6套压条系统订单，目前有9台压条机在中国运行，6台新机投入使用后，将有15条OSB生产线在中国运行 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借健康的资产负债表和强劲的现金流，积极把握增长机会 [7] - 持续关注全球供应链问题，通过分散式结构缓解临时停产和物流延误的影响 [8] - 公司企业发展团队持续寻找战略契合且能创造价值的收购机会 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，各运营部门需求旺盛，资本项目活动活跃，但全球供应链持续受限，中国的疫情防控政策带来不确定性 [7][8] - 流量控制业务虽年初表现强劲，但受季节性、经济逆风及俄乌冲突影响，预计后续业务活动将有所缓和 [12] - 工业加工业务中，随着今年晚些时候更多产能上线，资本项目活动预计将回归更平衡水平 [13] - 物料搬运业务项目活动健康，预计工业生产将保持势头，公司有望再创财务佳绩 [15] 其他重要信息 - 公司与中国当地政府达成协议出售现有工厂，第一季度获得2020万美元税前出售收益，预计该项目资本支出约2000万美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待中国的零疫情政策及其影响？ - 中国严格的零疫情政策有效控制了公司员工感染，但也导致供应商和工人受隔离影响，减缓了材料交付，增加了供应链挑战。公司员工积极寻找替代供应商和解决方案，但疫情爆发的不确定性仍是重大挑战 [24] 问题2: 工业加工业务中OSB替代MDF用于家具的长期机会如何？ - 该业务处于早期阶段，此前受疫情影响活动停滞，今年订单增长迅速。OSB相比MDF有优势，若中国全面采用，有望成为公司重要新市场 [25] 问题3: 第二季度毛利率受资本订单增加影响，全年后九个月的营收情况是否有变化？ - 与2月的指引相比，下半年营收更强劲，运营利润率因运营杠杆改善而提高 [27][28] 问题4: 公司面临哪些通胀输入，能否继续转嫁原材料成本上涨？ - 公司面临显著的原材料成本上涨，虽努力减少向客户转嫁成本，但在很多情况下不得不这样做。客户也面临类似情况，理解公司的做法 [31] 问题5: 物料搬运业务下半年及2023年的预期如何，特别是采矿和骨料领域？ - 第一季度采矿和骨料业务表现强劲，团队持乐观态度。美国基础设施法案虽资金未大量投入，但企业已开始为满足未来需求进行投资。俄乌冲突导致部分原材料供应中断，促使客户增加生产投资 [33] 问题6: 收购管道情况如何，近期有何预期？ - 公司企业发展团队持续寻找合适的收购目标，但筛选标准较高。目前资产负债表状况良好，现金流充裕，收购机会较多，但找到合适且价格合理的目标仍具挑战 [35] 问题7: 公司与客户在评估供应链或近岸外包方面有何趋势？ - 客户主要关注公司能否按时交付产品，双方会通过提高库存水平来确保供应。在当前环境下，公司与客户有很多相关讨论和活动 [37] 问题8: 公司如何进行价格调整？ - 公司密切关注成本变化并相应调整价格，包括设置报价有效期、收取附加费等。零件和耗材业务周转快，调整灵活；资本业务虽采取保护措施，但仍有一定风险。公司的分散式结构有助于各部门根据当地情况应对 [40][41] 问题9: 中国OSB项目的单个订单价值大概是多少？ - 单个OSB订单价值通常在200 - 400万美元之间，具体取决于配置选项 [42]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收达2.19亿美元，较2020年Q4增长30%，排除收购和外汇有利影响后，同比增长18% [13] - 售后零部件营收增长22%，达1.37亿美元 [14] - 调整后EBITDA利润率达20.5%，Q4运营现金流达6100万美元 [14] - Q4 GAAP每股收益和调整后每股收益分别增长48%和50% [15] - 全年营收增长24%，达7.87亿美元，净利润达8400万美元，同比增长52% [17] - 调整后摊薄每股收益增至7.83美元，超过2019年的5.36美元 [17] - 全年调整后EBITDA利润率达创纪录的20.3%，运营现金流达1.624亿美元，自由现金流达1.496亿美元 [18] - 2021年第四季度综合毛利率为42.4%，较2020年第四季度下降170个基点 [31] - 2021年SG&A费用为2.088亿美元，较2020年增加2690万美元，占营收比例降至26.5% [40] - 2021年GAAP摊薄每股收益创纪录达7.21美元，较2020年增长51% [42] - 2021年第四季度调整后EBITDA增长39%，达4480万美元 [43] - 2021年第四季度运营现金流达6100万美元，全年达1.624亿美元，自由现金流第四季度为5590万美元，全年为1.496亿美元 [44][45][46] - 2021年第四季度现金转换天数为106天，较2020年末的125天减少 [52] - 2021年末净债务为1.754亿美元，较2020年末减少5500万美元，利息费用减少35% [53] - 2021年末杠杆率为1.34，低于2020年第四季度的1.61 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - Q4营收增长30%，达7800万美元，售后零部件营收占比74% [19] - 有机营收（排除收购和外汇影响）同比增长8% [20] 工业加工业务 - Q4报告预订额为9500万美元，含1000万美元预订反转，新订单为1.05亿美元 [23] - 营收同比增长38%，达9500万美元，零部件营收增长9%，占比56% [24] - 调整后EBITDA利润率提高270个基点 [24] 物料搬运业务 - Q4营收增长15%，达4500万美元，零部件营收占比59% [26] - 排除收购和外汇影响，Q4营收持平 [26] - 预订额增长31%，达创纪录的5200万美元，有机预订额增长12% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各地区市场表现良好，预计2022年各地区市场仍将保持良好态势 [88] - 亚洲项目活动水平目前较强，预计全年持续，有可观预订量；北美去年预订量强，今年可能有所缓和；欧洲处于中间水平，目前活动良好 [106][107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦可持续工业加工，利用技术帮助客户推进可持续发展倡议 [11] - 实施80/20计划以提高运营效率和利润率 [21][70] - 持续进行业务收购，注重战略契合度和价值创造 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽面临疫情、供应链和宏观经济挑战，但业务执行良好，财务表现创纪录 [9] - 2022年上半年资本和售后零部件需求预计良好，但供应链挑战和通胀政策响应带来不确定性 [22][29] - 公司凭借创纪录的积压订单和强大现金流，有望在2022年实现创纪录财务业绩 [30] 其他重要信息 - 2022年第一季度营收指引为2.12 - 2.17亿美元，调整后摊薄每股收益指引为2 - 2.10美元；全年营收指引为8.7 - 8.9亿美元，调整后摊薄每股收益指引为8.55 - 8.75美元 [55] - 预计2022年毛利率为43% - 43.5%，SG&A占营收比例约为25% - 25.5%，研发费用约占营收1.5%，净利息费用约为550 - 580万美元，经常性税率约为28% [58][59] - 预计2022年折旧和摊销约为3600 - 3700万美元，资本支出约占营收2% [60] - 中国业务因当地政府要求将搬迁制造工厂，预计资本支出约2000万美元，出售现有工厂收益将覆盖新工厂和搬迁成本 [61][62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否受益于资本支出增加趋势及受益程度 - 公司受益于资本项目活动恢复，同时社会生活和工作方式转变也推动需求，目前资本项目执行处于早期阶段，仍有增长空间 [67][68] 问题: 是否预期提前实现20% EBITDA目标及原因 - 公司此前的五年计划常提前实现部分目标，此次实现20% EBITDA目标得益于运营杠杆增加、80/20内部成本计划和增值收购 [69][70] 问题: 如何管理各业务部门的高投入成本和定价 - 公司采用分散式结构，各运营单位根据当地情况实时决策，在采购、成本控制和定价方面反应迅速，实际同店销售毛利率有所提高 [72][73] 问题: 是否达到价格成本平衡及滞后情况 - 不同商品情况不同，部分商品价格开始缓和，但供应链约束仍存在，部分新定价正在系统中消化，公司更注重控制成本以减少对客户的价格上涨 [75] 问题: 与去年相比，2022年上半年和下半年毛利率和运营杠杆的变化情况 - 从全年指引看，上半年和下半年营收大致相当，但预计下半年利润率和运营表现更好，因第二季度资本发货会对利润率造成压力，后续会缓解 [78][79] 问题: Clouth整合的协同机会详情 - 公司将陶瓷业务转移至Clouth并关闭自有设施，未来几周将召开全球战略会议探讨协同细节，预计通过整合陶瓷业务、优化产品开发和实施80/20计划，2 - 3年后可见全面效益 [81][82] 问题: 供应链问题是否导致客户推迟订单及后续影响 - 存在项目推迟可能性，但目前仅一个项目因非供应链原因推迟，物流运输问题有望在下半年改善 [84][85] 问题: 与2021年相比，零部件和耗材业务是否面临挑战 - 虽然2021年有部分积压需求释放，但新资本设备投入会带动零部件和耗材需求，只要运营率保持高位，长期来看零部件业务将受益 [87] 问题: 2022年各地区市场表现预期 - 2021年各地区市场表现良好，预计2022年延续，亚洲市场预计持续强劲，欧洲稳定，北美市场存在不确定性 [88][106][107] 问题: 公司积压订单情况、可见度及业务组合 - 目前积压订单为3.1亿美元，部分延续至2023年，可见度约为两个季度，上半年资本发货可能使毛利率处于指引范围低端，下半年趋于高端 [91] 问题: 收购产生的摊销费用是否持续影响毛利率 - 收购产生的库存利润摊销已结束，不构成持续影响，其他摊销计入SG&A而非成本销售 [92][94] 问题: 已预订订单能否应对价格上涨及通胀影响 - 零部件和耗材订单能快速应对成本变化，资本项目部分有附加费安排，多数按当前价格定价，公司通过缩短报价有效期降低风险 [95] 问题: 中国物流情况更新 - 中国维持零疫情政策，虽未因疫情关闭进口，但集装箱获取和港口拥堵仍是挑战，公司调整交付计划，希望情况随时间改善 [96][97] 问题: 木材加工资本支出项目在利率上升环境下的情况 - 住房开工率和木材价格处于高位，客户需求良好，且全球气候倡议推动建筑向木材使用迁移，预计木材产品需求将长期增长 [99][100][101] 问题: 能否拆分第四季度18%有机营收的销量和价格贡献 - 因各运营单位价格涨幅不同，无法准确拆分 [103] 问题: 价格对有机营收的贡献程度 - 价格是有机营收的贡献因素之一，利润率保持稳定 [104] 问题: 2022年剩余时间客户订单情况和市场预期 - 下半年资本项目可见度低，各地区情况不同，亚洲市场预计持续强劲，北美可能缓和，欧洲稳定，客户盈利良好，通常会增加业务投资 [106][107][108] 问题: 公司收购管道情况 - 交易活动活跃，但公司注重战略契合度和价值创造，目前面临寻找合适收购目标的挑战，有资金能力但需谨慎决策 [110][111][112]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收达2亿美元创纪录，较2020年Q3增长29%，排除收购和外汇有利影响后同比增长18% [16] - 售后零件耗材营收达1.31亿美元创纪录，Q3同比增长28% [17] - 调整后EBITDA利润率提升至20.5%，Q3运营现金流达3800万美元 [18] - 订单量达2.45亿美元创纪录，Q3同比增长71%，排除收购和外汇因素后增长57% [19] - 2021年Q3综合毛利率为41.9%，2020年Q3为44.2%，排除相关影响后两期约为43% [31][32] - 2021年Q3 SG&A费用为5230万美元，较2020年Q3增加850万美元，占营收比例降至26.2% [33][35] - 2021年Q3有效税率为24.6%，低于预期 [36] - 2021年Q3 GAAP摊薄后每股收益为1.75美元，同比增长37%，调整后摊薄每股收益增长50%至1.97美元 [37] - 2021年Q3调整后EBITDA增长36%至4090万美元，占营收20.5% [37] - 2021年Q3运营现金流增长56%至3790万美元，自由现金流增长53%至3460万美元 [38][39] - 2021年Q3末现金转换天数降至113天，2020年Q3末为140天 [44] - 2021年Q3营运资本占营收比例为13.5%，2020年Q3为15.6% [45] - 2021年Q3末净债务增至2.31亿美元，杠杆率为1.69 [45][46] - 2021年Q3净利息费用降至130万美元，2020年Q3为160万美元 [46] - 预计2021年Q4营收2.1 - 2.15亿美元，全年营收7.78 - 7.83亿美元 [48] - 预计Q4毛利率42%，SG&A费用5500 - 5600万美元，研发费用超300万美元，净利息费用约140万美元，税率27% - 28% [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制部门 - Q3营收达7600万美元创纪录，同比增长34%，售后零件营收占比72% [20] - 订单量达7700万美元创纪录，同比增长55%，有机订单增长32% [20] - 调整后EBITDA和利润率创新高，调整后EBITDA利润率为29.1% [21] 工业加工部门 - 订单量近翻倍达1.19亿美元创纪录，美国和欧洲纤维加工系统新订单带动增长 [22] - 营收增长31%至8200万美元，售后零件和资本业务表现强劲 [23] - 调整后EBITDA增长24%，调整后EBITDA利润率较2020年Q3下降 [24] 物料搬运部门 - 营收增长17%至4200万美元，零件营收占比59% [25] - 订单量达4900万美元创纪录，高性能打包机需求增加 [26] - 调整后EBITDA增长26%，调整后EBITDA利润率提高120个基点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第三季度完成流量控制和物料搬运部门两笔收购，整合顺利并贡献业绩 [11] - 第三季度结束后完成印度一家小型制造企业收购，将在印度建立新制造基地，加速印度包装和纸巾市场业务机会 [12][13] - 公司分散式结构有助于应对快速变化，利用创纪录积压订单为全年剩余时间做好准备 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链逆风仍是挑战，但运营团队成功应对，虽难迅速恢复正常，但有信心克服挑战满足客户需求 [14][15] - 尽管供应链问题存在，但随着基础设施支出和工业对原材料需求增长，对资本投资环境改善持乐观态度，2021年剩余时间项目活动健康 [28] - 2021年有望成为公司历史上最好的一年，收购将促进增长和长期可持续性，年初至今自由现金流创纪录，期待2021年强劲收尾 [84] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [4][5][6] - 会议涉及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司网站获取 [7] - 提及的GAAP每股收益和调整后每股收益按摊薄基础计算 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 供应链订单推迟现象是否仅在Q4出现，明年能否恢复增长 - 目前认为明年前两个季度仍会有运输挑战，主要是物流和运输问题，预计到夏季情况会好转，希望下半年恢复正常 [55] 问题: 供应链是否是营收增长的限制因素 - 认为这更多是交付问题，不会限制营收，只是交付时间会延长 [57] 问题: 2022年资本占营收比例增加对毛利率的影响 - 资本和零件及耗材的组合会影响毛利率，资本业务占比高会给毛利率带来压力，但会有运营杠杆，运营利润率会更好 [59] 问题: 展望Q4和2022年，各业务部门和地区是否有加速或减速趋势 - 目前没有明显变化，客户运营率较高，需求旺盛，三个业务部门均有广泛增长 [61] 问题: 运输问题是港口获取零部件困难还是工厂产品运输问题 - 各方面问题都有，主要是从中国运出集装箱和船只困难，成本大幅上升，运输时间和安排不受控制，专家预计未来几个月到春夏会有所改善 [68] 问题: 延迟发货的产品类型和业务部门 - 主要集中在工业加工部门，1300万美元营收转移中80%来自该部门，其中一半是库存产品线，30%是木材产品线 [69] 问题: 工业加工部门项目漏斗情况及订单活动是否会持续到2022年 - 需求持续强劲，季度结束后在木材加工方面获得800万美元新订单，是公司历史上最大订单之一，目前木材价格虽下降但仍高于历史平均，企业盈利且需求高，会继续投资业务 [70][71] 问题: 介绍完成的并购情况及与公司的契合度 - Clouth位于流量控制部门，是公司在刮刀业务的主要竞争对手，合并后有产品开发、市场渗透和分享最佳实践等机会，其欧洲制造业务可被利用 [73] - Balemaster位于物料搬运部门，是美国领先打包机供应商，服务于集装箱板市场，与公司欧洲业务结合成为全球最大打包机供应商，市场需求强劲，符合可再生材料和电子商务发展趋势 [74] - 印度收购项目位于工业加工部门，公司希望在印度建立制造基地，扩大市场渗透和了解当地成本结构与技术能力 [75] 问题: 从有机角度看2022年运营成本增加的早期迹象 - 不排除通胀压力持续到2022年，公司员工会关注投入成本并相应调整 [80] 问题: 目前运营成本面临的日常挑战 - 成本上升和交付时间延长，公司分散式结构使当地运营团队能快速决策，必要时可提高价格转嫁成本，本季度毛利率与去年同期相同，说明团队能实时管理成本 [81]

业绩总结 - 2021年第二季度的收入达到1.95811亿美元，同比增长28%[3] - 净收入为2286.4万美元，同比增长97%[3] - GAAP稀释每股收益(EPS)为1.96美元，同比增长96%[3] - 自由现金流增加100%至4200万美元[1] - 调整后的稀释每股收益为2.01美元，同比增长90%[3] - 订单量增加60%至2.132亿美元[3] - 调整后的EBITDA为4130万美元，同比增长56%，占收入的21.1%[3] - 运营现金流增加101%至4440万美元[3] - 订单积压为2.42亿美元[1] 用户数据 - 公司在2021年7月3日的三个月内，收入为195,811万美元，较2020年6月27日的152,860万美元增加了42,951万美元，增幅为28.1%[15] - 公司在2021年7月3日的六个月内，收入为417,654万美元，较2020年6月27日的308,593万美元增加了109,061万美元，增幅为35.3%[18] - 公司在2021年7月3日的三个月内，调整后的营业收入为33,640万美元，较2020年6月27日的19,012万美元增加了14,628万美元，增幅为77%[22] 财务表现 - 2021年7月3日的流量控制部门的毛利率为52.8%，较2020年6月27日的53.5%略有下降[19] - 公司在2021年7月3日的运营现金流为44,386万美元，较2020年6月27日的22,039万美元增加了22,347万美元，增幅为101.4%[20] - 公司在2021年7月3日的自由现金流为42,327万美元，较2020年6月27日的21,128万美元增加了21,199万美元，增幅为100.3%[20] - 2021年7月3日的总资产为1,029,476万美元，较2021年1月2日的927,571万美元增加了101,905万美元，增幅为11%[21] - 公司在2021年7月3日的调整后EBITDA为41,329万美元，较2020年6月27日的26,560万美元增加了14,769万美元，增幅为55.6%[22] 未来展望 - 公司预计2021年收入将在7.83亿至7.93亿美元之间，较之前的7100万至7300万美元的预期有所上调[4] 其他信息 - 企业在报告期内的折旧和摊销费用分别为3,403万美元和2,682万美元[23] - 企业在全球范围内拥有约2,800名员工，业务遍及21个国家[27]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度预订量较2020年第二季度增长60%，连续三个季度创历史新高 [14] - 第二季度收入较2020年第二季度增长28%，环比增长14%，达到创纪录的1.96亿美元 [14] - 售后零件和消耗品收入较去年同期增长28%，环比增长6%，第二季度达到创纪录的1.25亿美元 [15] - 调整后EBITDA利润率提升至21%，第二季度运营现金流达到创纪录的4400万美元 [16] - 2021年第二季度综合毛利率为43.6%，2020年第二季度为43.5% [25] - 2021年第二季度SG&A费用为4930万美元，占收入的25.2%；2020年第二季度为4510万美元，占收入的29.5% [25] - 2021年第二季度收到政府援助计划资金100万美元，2020年第二季度为80万美元 [26] - 2021年第二季度GAAP摊薄后每股收益创纪录达到1.96美元，较2020年第二季度的1美元增长96% [27] - 调整后EBITDA增长56%，达到4130万美元，占收入的21.1%，2020年第二季度为2660万美元，占收入的17.4% [27] - 2021年第二季度运营现金流增长101%，达到创纪录的4440万美元，2020年第二季度为2200万美元 [28] - 2021年第二季度自由现金流创纪录达到4230万美元，2020年第二季度为2110万美元 [28] - 第二季度末现金转换天数降至109天，2020年第二季度末为128天 [33] - 2021年第二季度营运资金占收入的12.7%，2020年第二季度为14.8% [33] - 净债务较上一季度减少4000万美元，降幅26%，第二季度末降至1.16亿美元 [34] - 杠杆率从2021年第一季度末的1.5%升至第二季度末的1.71% [35] - 净利息费用较2020年第二季度减少90万美元，降幅47%，2021年第二季度降至100万美元 [36] - 2021年全年收入预计较2020年增长约23% - 25%，即7.83亿 - 7.93亿美元，此前预计为7.1亿 - 7.3亿美元 [39] - 预计第三季度收入在1.95亿 - 2亿美元之间，第四季度收入在2.2亿 - 2.25亿美元之间 [40] - 预计全年毛利率约为42.5%，低于此前估计的43% [42] - 预计下半年毛利率为42% [43] - 预计第三、四季度SG&A费用略高于每季度5400万美元，全年SG&A费用占收入的比例约为26% [44] - 预计2021年下半年每季度利息费用约为130万美元 [45] - 预计2021年第三、四季度税率约为28% - 29% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 第二季度收入和预订量创纪录，预订量和收入分别较去年同期增长45%和38%，零件占第二季度总收入的65% [17] - 调整后EBITDA创纪录，调整后EBITDA利润率接近30% [17] 工业加工业务 - 预订量增长92%，达到创纪录的1.02亿美元，中国纤维加工系统新订单推动预订量增加 [19] - 收入增长26%，达到8300万美元，零件和消耗品收入增长32%，环比增长11% [20] - 调整后EBITDA利润率提高340个基点 [20] 物料搬运业务 - 售后零件需求强劲，高性能打包机订单大幅增加，欧洲市场带动第二季度收入创纪录 [21] - 第二季度收入增长18%，达到4200万美元，零件和消耗品收入占总收入的60% [21] - 资本预订量较去年同期增加，恢复到疫情前水平，总预订量增长29% [22] - EBITDA增长30%，调整后EBITDA利润率提高180个基点，达到2019年第四季度以来的最高水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年6月美国住房开工量较2020年6月增长23%，5 - 6月下降5%，但整体住房和木制品需求较高，预计下半年保持强劲 [19] - 中国经济虽增速有所下降，但仍保持约6.5%的增长，公司在中国的项目讨论和活动水平良好 [94] - 印度是目前造纸行业增长最快的市场，公司在印度有大量投资且业务强劲 [125] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Clouth的收购，并将其业务整合到流量控制业务中，以提升整体业绩 [12][18] - 持续关注市场动态，通过分散式结构应对供应链挑战和原材料价格上涨 [49] - 注重为客户创造价值，关注产品总拥有成本，延长产品寿命和提高性能，同时开展内部降本举措 [54] - 积极寻找战略收购机会，交易团队看到很多机会，公司有融资和组织能力进行收购和整合 [116][117] - 推进80/20计划，部分公司已实施，部分正在推进，预计未来几年整个组织实施后将取得显著效果 [111][113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济复苏使项目活动健康，客户乐观，随着全球更多地区经济前景改善，预计公司产品和技术需求强劲 [23] - 尽管COVID - 19 Delta变种传播情况不明，但公司创纪录的积压订单使其下半年处于有利地位 [23] - 公司对未来业务持谨慎态度，关注全球部分地区COVID病例增加和供应链中断对业务的潜在影响 [37] - 预计基础设施法案获批将有助于物料搬运业务，增加对公司技术和产品的需求 [61] - 工业加工业务的两大核心市场有潜在基本面支撑，预计未来几年业务将得到支持 [76] - 中国市场的购买周期难以预测，但目前项目讨论和活动水平良好 [92] - 亚洲市场从混乱中恢复，印度是增长最快的市场，公司在亚洲除中国外也有业务和订单 [124][125] - OCC市场需求强劲，长期来看，市场将因向纤维素材料迁移而获得增长动力 [129][131] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 会议中提及的非GAAP财务指标未按照公认会计原则编制，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司网站获取 [6] - 公司对2021年第一季度非GAAP财务指标进行重述，以反映Clouth收购相关的SG&A费用 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链约束对公司业务的影响及应对措施 - 公司分散式结构使其业务领导者能快速应对原材料价格上涨，超60%的业务为零件和消耗品，更易调整以应对通胀压力，总体对毛利率影响不大，但关注供应链运输成本和交付时间问题 [49][50][52] 问题2: 公司是否有提价机会 - 公司致力于为客户创造更多价值，关注产品总拥有成本，虽有成本上升压力，但会努力增加产品价值，在成本上升时会将部分成本转嫁给客户 [54][55] 问题3: 物料搬运业务在其他地理区域的情况及下半年展望 - 物料搬运业务主要集中在北美和欧洲，欧洲需求强劲，美国市场较平稳，基础设施法案获批有望增加需求，希望欧洲增长持续，美国需求也能提升 [59][60][62] 问题4: 公司积压订单的情况及交付时间 - 目前积压订单超2.4亿美元，部分将在2022年交付，主要集中在工业加工业务，大部分将在2022年上半年交付 [68][72] 问题5: 满足客户被压抑需求所需的时间 - 存在部分被压抑的需求，特别是零件和消耗品库存补充需求，但工业加工业务主要受市场增长驱动，如包装需求和住房市场需求，预计未来几年市场基本面将支持公司业务 [74][75][76] 问题6: 资本设备预订量的可持续性 - 资本购买周期存在波动性，目前有部分被压抑的需求释放，但部分市场客户盈利良好，预计会重新投资以增强竞争力和供应能力，难以确定购买周期持续时间 [84][87][88] 问题7: 下半年毛利率受资本设备组合和成本通胀的影响及定价情况 - 目前定价反映了市场材料成本上涨情况，之前订单受影响但会随积压订单消化，下半年资本业务占比增加会影响毛利率，预计下半年毛利率为42%，包含Clouth交易的库存调整 [90][91] 问题8: 中国纤维加工系统业务的可持续性 - 中国市场有周期性，目前项目讨论和活动水平良好，但难以预测持续时间，中国经济仍在增长 [92][93][94] 问题9: 第三季度财报是否会调整非经常性项目 - 会调整非经常性项目，如Clouth库存调整和积压订单调整，调整后非GAAP毛利率更接近43% [102][103][104] 问题10: 第四季度核心收入情况 - 第四季度预计收入在2.2亿 - 2.25亿美元之间，第三季度预计收入在1.95亿 - 2亿美元之间（含Clouth部分收入），若剔除Clouth收入，第三季度较第二季度下降，主要因资本货物交付时间集中在第四季度 [108][109][110] 问题11: 80/20计划的实施情况 - 约6家公司处于不同实施阶段，部分已成为真正的80/20公司，还有4家计划在下半年开始实施，从收入角度看进展更靠前，预计未来几年整个组织实施后效果显著 [111][112][113] 问题12: 公司业务涉及的公司总数 - 公司业务涉及约20家公司 [114] 问题13: 公司收购管道和能力 - 交易团队看到很多机会，公司融资和组织能力充足，若有好的战略机会会进行收购和整合 [116][117] 问题14: 亚洲市场除中国外的收入情况 - 亚洲市场从混乱中恢复，公司在东南亚和印度有订单，印度是增长最快的市场，虽规模小但公司投资大且业务强 [124][125][126] 问题15: OCC市场的前景 - OCC市场需求强劲，价格回升，长期来看，市场将因向纤维素材料迁移而获得增长动力，虽不会高速增长但会有缓慢稳定的需求增加 [129][130][131] 问题16: 公司在塑料回收业务的机会 - 公司的打包机可用于塑料回收，但塑料回收市场存在挑战，公司传统上未重点关注该市场，未来也不会大量投资 [134][135][136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度预订量同比增长16%，达到2.04亿美元，零部件和消耗品预订量环比增长11%，达到1.33亿美元创历史新高 [8] - 营收同比增长8%，零部件营收增长12%，调整后EBITDA利润率提升至18%，自由现金流同比增长近4倍，达到1700万美元 [9] - 综合毛利率从2020年第一季度的42.9%提升至43.9%，SG&A费用为4940万美元，摊薄后每股收益为1.43美元，同比增长31% [16][18] - 调整后EBITDA增长14%，达到3110万美元，占营收的18%，经营现金流为1910万美元，自由现金流为1680万美元 [19][20] - 现金转换天数从119天增至123天，营运资金占营收的比例为15.1%，净债务减少1100万美元，降至1.56亿美元，杠杆率降至1.5 [23][24] - 利息费用减少55%，降至110万美元，循环信贷额度下可用借款能力为1.93亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 第一季度预订量和营收同比均增长12%，零部件占总营收的72%，调整后EBITDA增长21%，利润率为28% [10] 工业加工业务 - 预订量同比增长32%，营收增长7%，达到6900万美元，零部件和消耗品营收增长19%，调整后EBITDA利润率提高150个基点 [11][12] 物料搬运业务 - 第一季度预订量连续第三个季度增长，达到4200万美元，营收增长6%，达到4000万美元，零部件和消耗品营收占比60%，资本预订量略高于去年同期且高于疫情前水平 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国3月住房开工率较2020年3月飙升37%，达到2006年6月以来的最高水平，推动木材产品需求强劲 [11] - 包装市场活动增加，季度结束后在中国获得了约1700万美元的OCC系统订单 [12] - 欧洲市场开始复苏，北美市场尤其是食品行业的活动有所改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注核心市场的收入增长，利用良好的财务状况和现金流抓住增长机会 [82] - 收购方面，关注战略螺栓式、战略独立式和战略平台式收购机会，主要集中在现有业务领域，但不排除进入新领域 [39][42] - 行业竞争中，公司认为自身在收购方面有优势，倾向于收购私有公司并建立良好关系以获得合理估值 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，需求强劲推动预订量创纪录，但全球经济复苏存在不确定性，疫苗分发和感染率影响资本订单时间 [15] - 预计2021年营收增长12% - 15%，达到7.1亿 - 7.3亿美元，全年毛利率约为43%，下半年资本业务占比增加可能导致毛利率下降 [27][28] - 随着全球经济改善，公司有望受益，但部分地区疫情仍带来挑战，需灵活应对 [54][55] 其他重要信息 - 公司6个部门已实施或正在实施80/20计划，另有4个部门计划在下半年启动，实施进度正在加快并取得了初步成效 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本设备预订量的可持续性及项目转化为营收的时间 - 大部分第一季度预订的项目预计在今年下半年交付，部分会推迟到明年，今年资本项目有望因去年的积压需求而表现良好 [30][32] 问题2: 各业务板块的积压需求情况及对下半年业务的影响 - 流量控制业务的客户库存可能在下半年恢复正常，业务增速可能放缓，零部件和消耗品业务与运营率相关，随着经济复苏需求将回归正常 [34][35] 问题3: 资本设备业务对EBITDA利润率扩张的影响 - 资本设备业务在下半年会对毛利率产生不利影响，但运营利润率和EBITDA利润率将得到改善 [36][37] 问题4: 公司在并购方面的策略及高估值对并购的影响 - 业务活动和交易流量增加，尽管估值较高，但公司有能力以合理价格收购私有公司，收购主要集中在现有业务领域 [39][40] 问题5: 公司提高营收指引的潜在因素及物料搬运业务的预期 - 提高指引是因为第二季度预订量创纪录，营收增长取决于下半年全球经济的强劲程度，物料搬运业务受疫情影响较大，随着经济复苏和住房市场增长有望稳定增长 [45][49] 问题6: 木材加工业务的趋势是否持续 - 客户经营状况良好，运营率高，零部件和消耗品业务将持续增长，资本订单也有望受益于客户的再投资 [51][53] 问题7: 印度和亚洲其他地区感染率对公司的影响 - 公司密切关注疫情，确保员工安全并尽力服务客户，虽然部分地区面临挑战，但整体预订情况良好，预计随着疫苗接种率提高情况将改善 [54][56] 问题8: 第四季度营收最强的原因及能否将订单提前到第三季度 - 第四季度和第一季度的资本预订量将在第三和第四季度交付，更多集中在第四季度，部分订单可能提前或推迟 [58][59] 问题9: 毛利率面临逆风的原因 - 毛利率逆风是由于业务组合变化，上半年零部件和消耗品业务占比高，下半年资本业务占比增加 [60] 问题10: 公司运营是否受到通胀和供应链问题的影响 - 公司密切关注通胀和供应链问题，项目业务会考虑材料成本变化，零部件和消耗品业务会与客户沟通成本上涨问题，目前预计对毛利率和项目交付时间影响不大 [62][64] 问题11: 公司80/20计划的实施进展 - 公司6个部门已实施或正在实施80/20计划，另有4个部门计划在下半年启动，实施进度正在加快并取得了初步成效 [65][66] 问题12: 公司资本项目是否受半导体短缺影响及并购关注的新市场 - 公司资本项目中半导体组件占比极低，目前未出现供应问题，并购关注所有业务领域，尤其关注流量控制业务 [68][70] 问题13: 大规模木材业务是否是近期机会及大型收购的决策时间 - 公司专注于提供关键高科技产品，不太可能成为整个工厂的交钥匙供应商，收购决策随时可能发生 [73][74] 问题14: 大宗商品价格上涨对客户资本支出的影响及对公司有机增长的信心 - 木材价格创历史新高是由于需求与供应不匹配，预计需求将适度调整，供应将增加，OSB和包装市场需求强劲，公司有望受益 [76][78]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收6.35028亿美元，2019年为7.04644亿美元[177] - 2020年公司净利润为5519.6万美元，2019年为5206.8万美元[177] - 2020年公司基本每股收益为4.81美元，2019年为4.63美元[177] - 2020年公司合并预订量为6.48亿美元，较2019年的6.88亿美元减少4000万美元，降幅6%[185] - 2020年公司从政府员工保留援助计划中获得610万美元的福利[189] - 2020年公司经营活动产生的现金流为9290万美元[190] - 2020年公司合并收入为6.35028亿美元，较2019年的7.04644亿美元下降10%，主要因工业加工和流量控制部门资本设备收入降低以及各部门零部件和耗材收入减少[198] - 2020年公司合并毛利率为43.7%，较2019年的41.7%增加，主要因高利润率零部件和耗材收入占比增加以及政府员工保留援助计划带来370万美元收益，2019年SMH收购相关库存利润摊销使毛利率降低0.5个百分点[204] - 2020年公司合并SG&A费用为1.81905亿美元，较2019年的1.92525亿美元下降6%，占收入比例从27%增至29%，主要因2020年收入降低，费用减少主要源于差旅成本降低780万美元、政府员工保留援助计划收益220万美元和收购相关成本降低110万美元[208] - 2020年公司减值费用为190万美元，与工业加工部门木材采伐产品线相关，因该业务收入和经营业绩持续下降[215] - 2020年公司重组成本为110万美元，包括流量控制部门60万美元、工业加工部门30万美元和物料搬运部门20万美元，涉及64名员工遣散，预计每年节省薪资相关成本约460万美元[216] - 2020年公司利息费用降至740万美元，较2019年减少530万美元，因加权平均利率降低和未偿债务减少[219] - 2020年公司净收入增至5570万美元，较2019年增加320万美元，主要因其他费用净额减少620万美元和利息费用减少530万美元，但被营业收入减少670万美元和所得税拨备增加160万美元部分抵消[223] - 2019年和2018年综合毛利率分别为41.7%和43.9%，收购SMH及350万美元库存利润摊销使综合毛利率降低0.5个百分点[229][231] - 2019年和2018年综合SG&A费用分别为1.92525亿美元和1.77414亿美元，占营收比例从28%降至27%[233] - 2019年减值和重组成本为250万美元，与工业加工部门木材采伐产品线相关[237] - 2019年利息费用增至1280万美元，较之前增加570万美元，主要因收购SMH的额外借款[240] - 2019年和2018年所得税拨备分别为1640万美元和1850万美元，有效税率分别为24%和23%[242] - 2019年净收入降至5260万美元，较之前减少850万美元[243] - 2020年和2019年经营活动提供的现金分别为9290万美元和9740万美元[246] - 2020年和2019年投资活动使用的现金分别为1450万美元和1.874亿美元[249] 各业务线预订量关键指标变化 - 2020年流量控制部门预订量较2019年减少1300万美元，降幅5%[186] - 2020年工业加工部门预订量较2019年减少1700万美元，降幅6%，其中备浆产品线资本设备预订量下降41%，木材加工业务资本设备预订量增长50%[186] - 2020年物料搬运部门预订量较2019年减少1000万美元，降幅6%[188] - 2020年第四季度公司合并预订量较第三季度增长37%，年末积压订单为1.93亿美元，较2019年末增长13%[188] 各业务线收入关键指标变化 - 2020年流量控制部门收入下降10%，有机收入下降9%，主要受新冠疫情影响，北美业务资本设备和零部件及耗材需求减少[199] - 2020年工业加工部门收入下降13%，有机收入下降14%，主要因新冠疫情和亚洲市场不确定性，中国业务资本设备需求减少，以及北美业务零部件和耗材需求下降[200] - 2020年物料搬运部门收入和有机收入均下降3%，输送和振动设备业务零部件和耗材收入因新冠疫情减少，但资本设备收入因2019年末大订单增加，打包机业务资本设备收入因欧洲经济疲软和新冠疫情下降[203] - 物料搬运部门2019年营收增长113%，有机营收基本不变[228] 公司借款与财务风险相关指标 - 截至2021年1月2日，公司借款能力超4亿美元，可用借款1.819亿美元，综合杠杆比率为1.61 [253] - 公司各项合同义务和承诺总计2.989亿美元，其中1年内到期2490万美元，1 - 3年到期2.43亿美元，3 - 5年到期1130万美元，5年后到期1970万美元[261] - 2020年末公司税务估值备抵为960万美元，未确认税收利益负债（含相关利息和罚款）总计990万美元[269][270] - 2020年公司记录了与计划在2021年汇回的外国收益相关的净税收费用70万美元[271] - 2020年末，公司对除物料搬运报告单元外的报告单元进行定性减值分析，物料搬运报告单元进行定量分析，其相关商誉公允价值超过账面价值15%，均未发生减值[276] - 2020年和2019年，工业加工部门木材采伐产品线相关的特定有限寿命无形资产分别减值190万美元和160万美元[277] - 2021年1月2日，商誉总计3.518亿美元， indefinite - lived无形资产总计2440万美元， definite - lived资产为1.365亿美元[276][277] - 2020年末和2019年末，公司信贷协议下借款分别为2.18亿美元和2.654亿美元，均为可变利率债务[285] - 假设年末借款水平不变，2020年可变利率债务利率提高10%，年度税前利息费用增加金额不重大；2019年增加40万美元[285] - 2020年和2019年，三个月伦敦银行同业拆借利率远期曲线下降10%，未实现损失增加金额均不重大[285] - 功能货币相对美元贬值10%，会使公司2020年末股东权益减少3440万美元，2019年末减少2750万美元[286] - 2020年末，公司有4560万欧元和440万加元的未偿还借款[287] - 2020年末，欧元和加元兑美元汇率负向变动10%，会使公司借款能力减少约500万美元[287] - 2020年和2019年末，外汇合约相关汇率不利变动10%，会使公司2020年未实现损失增加20万美元，2019年增加80万美元[288] 公司收入确认方式 - 公司超85%的收入在商品或服务控制权转移给客户时确认，其余按投入法在一段时间内确认[272]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度预订量达创纪录的1.97亿美元，较上年增长23%，工业加工业务推动增长 [9] - 第四季度总营收较2019年第四季度下降8%，全年营收下降10%至6.35亿美元 [9][11] - 第四季度调整后EBITDA利润率增至19.1%，全年调整后EBITDA为1.159亿美元，占营收18.3% [10][29] - 第四季度自由现金流增长7%至创纪录的3800万美元，全年自由现金流为8530万美元，较2019年下降2% [10][32] - 2020年GAAP摊薄后每股收益为4.77美元，较2019年增长5%；调整后摊薄每股收益为5美元，较2019年下降7% [12][28] - 2020年第四季度综合毛利率为44.1%，较2019年第四季度提高320个基点；全年毛利率提高200个基点至43.7% [21][25] - 2020年第四季度SG&A费用为4740万美元，较2019年第四季度下降20万美元；全年SG&A费用下降1060万美元至1.819亿美元 [22][26] - 2020年第四季度经营现金流为创纪录的4030万美元，全年经营现金流为9290万美元，较2019年下降5% [30] - 2020年末净债务为1.668亿美元，较2019年末减少6600万美元；利息费用下降42%至7400万美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 第四季度资本项目活动反弹，预订量较上年同期增长近9% [13] - 零部件和耗材收入环比增长5%，占第四季度总营收的68%；调整后EBITDA较2019年第四季度增长13%，占营收26% [14] 工业加工业务 - 木材加工设备和备料设备需求强劲，资本预订量较上年翻番多 [16] - 营收同比下降13%至6900万美元，但环比增长11%；零部件和耗材收入同比增长12%，占第四季度总营收的70% [16][17] - 调整后EBITDA利润率提高250个基点 [17] 物料搬运业务 - 订单活动相对稳定但温和，营收下降7%至3900万美元；零部件和耗材收入占第四季度总营收的58% [18] - 资本预订量较上年同期增长23%，环比增长18% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场强劲，12月单户住宅建设增长12%，推动工业加工业务需求 [16] - 中国和北美备料资本项目活动较上年翻番多 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注满足客户需求，加速核心市场的收入增长 [96] - 业务发展团队关注收购机会，目前交易活动水平处于近期高位，但寻找符合战略标准且估值合理的目标仍具挑战 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况正在改善，随着新冠疫苗更广泛普及和企业全面重新开业，市场将继续增强 [15] - 2021年第一季度资本项目预订量和零部件及耗材需求将保持稳定，预计全年预订量将整体增加 [15][45] - 预计2021年营收将增长9% - 12%，下半年表现更强；毛利率将接近2020年水平；SG&A费用占营收约27% - 28%；研发费用占比与2020年相同 [46] - 2021年政府援助计划的收益将微乎其微，预计经常性税率约为27% - 28%；资本支出约占营收的2%；折旧和摊销约为3000 - 3100万美元 [47][48] 其他重要信息 - 公司获得了一些可持续发展奖项，在ESG表现方面入选《新闻周刊》负责任公司名单 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工业加工订单与2018年相比情况如何，以及客户需求的可持续性 - 2018年是该业务的创纪录年份，2019 - 2020年行业消化新设备和产能后本应放缓，但疫情改变了人们对住房的需求，业务需求强劲且延续到新年 [50] - 专家预测，若利率保持合理水平，未来几年住房需求将强劲，当前面临的主要挑战是供应不足而非需求问题 [51] 问题2: 原材料投入成本情况，以及物料搬运业务在更好的商品环境下是否已好转 - 公司主要采购的商品是钢板，价格有所上涨，但在总成本中占比不大，公司会根据需要提高价格以抵消原材料成本 [53] - 物料搬运业务受疫情影响最大，部分客户被关闭，市场复苏较慢，但随着基础设施投资增加和美国住房需求增长，市场状况有望改善 [54][55] 问题3: 随着营收和营收恢复正常及更好水平，对利润率改善的预期 - 随着营收增长，公司将能够更好地利用运营成本，特别是SG&A，这将有助于提高EBITDA利润率 [58] 问题4: 基础设施支出对物料搬运业务特定利润率增长的影响 - 公司认为基础设施支出将对物料搬运业务有益，该业务存在特定利润率增长的机会 [59][60] 问题5: 中国以外地区备料资本设备订单情况，以及纤维短缺问题的最新进展 - 中国自年初实施废纸进口禁令，目前正在探索多种纤维供应选择，包括在东南亚和美国加工废纸、投资原生浆厂等，但尚未确定哪种方式将占主导 [62] - 美国有公司正在建设处理废纸并向中国输送纤维的设施，但中国客户对在美国开展业务的法规、成本和时间不太满意，仍在寻找其他替代方案 [63] 问题6: 如何看待第四季度资本设备预订量中的积压需求，以及2021年第一季度的增长情况 - 公司预计2021年将实现同比增长，而非环比增长，第四季度是创纪录的季度，有多个大订单，但基础资本业务也开始恢复 [67] 问题7: 营收展望的潜在假设，包括零部件和资本设备的增长情况，以及是否考虑了外汇顺风因素 - 公司已将2020年美元走弱因素纳入2021年展望，预计将是一个顺风因素 [69] - 零部件和耗材业务在2020年表现良好，增长将较低，资本业务将有更高的增长率 [69] 问题8: 零部件业务毛利率提高的驱动因素，以及是否可持续 - 零部件和耗材业务毛利率的提高主要由价格上涨和产品组合变化驱动，公司认为这些利润率是可持续的 [70] - 公司还有一些内部举措来降低成本，随着这些计划在更多部门实施，利润率有望进一步提高 [73] 问题9: 从终端市场和地理角度，哪些领域表现最强，哪些领域活动仍低迷或未出现同样的环比改善 - 目前北美和欧洲的木材加工业务非常强劲，几乎回到历史水平或在某些情况下超过历史水平，是最强的部分 [74] - 各地区业务在第四季度都有不错的增长，整体都在改善，但木材加工业务尤为突出 [74] 问题10: 2021年木材加工业务的产能增加情况，以及是否有项目储备 - 仍有一些闲置设施可能会重新上线，也有可能新建一些工厂 [77] - 在板材方面，过去几年订购的大量产能正在陆续上线；在OSB方面，目前价格处于创纪录水平，闲置产能可能会重新上线，甚至可能新建一些设施 [77][78] 问题11: OCC和纸板业务是否有新产能计划 - 中国有很多项目处于讨论阶段，令人惊讶；北美也有关于更多产能转换的讨论，以满足包装需求 [80] 问题12: 第四季度创纪录的1.97亿美元预订量的区域分布情况 - 最大的增长来自工业加工业务，其中备料和木材两个产品系列的资本预订量都很强劲 [85] - 流量控制业务也有不错的活动，但主要由零部件和耗材业务推动 [88] 问题13: 鉴于资产负债表的优势，潜在收购市场情况如何 - 业务发展团队表示目前交易活动水平处于近期高位，但寻找符合战略标准且估值合理的目标仍具挑战 [90][91] 问题14: 第一季度预订量的势头如何，以及将讨论转化为实际预订的情况 - 第四季度是创纪录的季度，进入第一季度订单流仍保持良好势头，但由于一些大项目不会季度重复，预计不会实现环比增长 [93] 问题15: 2021年哪个业务板块更有可能进行收购并签订合同 - 公司通常会在三个运营业务板块寻找收购机会，但各板块的机会数量因市场份额和竞争情况而异 [94]

财务数据和关键指标变化 - GAAP稀释每股收益为1.28美元，较2019年第三季度的1.41美元下降9%，其中包括0.03美元的重组成本、0.03美元的离散税收优惠、0.02美元的收购积压摊销和0.01美元的收购成本 [21] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）降至3000万美元，占收入的19.4%，而2019年第三季度为3230万美元，占收入的18.6%；环比增长13% [25] - 综合毛利率为44.2%，较2019年第三季度的42.8%提高140个基点，约110个基点的增长归因于政府援助福利，其余30个基点的改善主要由于产品组合更好 [23] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为4390万美元，占收入的28.4%，2019年第三季度为4710万美元，占收入的27.1%，减少320万美元主要由于销售和差旅相关费用减少以及100万美元的政府援助计划福利 [24] - 经营现金流为2440万美元，较2019年第三季度的2570万美元略有下降，环比增长11% [26] - 自由现金流环比增长7%至2260万美元，较2019年第三季度的2360万美元下降4% [27] - 现金转换周期从2020年第二季度末的128天和2019年第三季度末的122天增加到2020年第三季度末的140天，主要由于库存天数增加 [30][31] - 净债务较2020年第二季度末减少1800万美元或8%，至2.04亿美元，2020年前九个月已偿还4190万美元债务 [33] - 杠杆比率降至1.88，低于2019年末的2.03，循环信贷工具适用利差将降低25个基点，预计每年减少利息支出约60万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 调整后EBITDA利润率为27.5%，较去年同期提高70个基点 [13] - 售后市场零部件需求稳定，占本季度总收入的69%，但客户资本项目执行延迟以及疫情导致员工无法与客户和潜在客户面对面交流，抑制了订单表现 [14] 工业加工业务 - 木材加工设备需求强劲，订单达到自2018年创纪录以来的最高水平，但该业务收入同比下降16%至6200万美元，环比下降5%，主要由于本季度某些终端市场（特别是造纸和包装）的资本业务放缓 [15] - 零部件和消耗品收入占第三季度总收入的68% [16] 物料搬运业务 - 资本项目活动有所改善，售后市场零部件需求增加，零部件和消耗品收入占第三季度总收入的60%，但仍低于历史水平 [17][18] - 资本订单环比增长34%，主要受农业和废物处理应用中对打捆机需求增加的推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国9月住房开工量为140万套，同比增长11%，有利于生产定向刨花板（OSB）和规格材的客户 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续将发展零部件和消耗品业务作为关键战略重点 [12] - 尽管疫情带来不确定性，但公司业务发展团队目前看到更多的并购活动，将继续寻求战略机会 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情使第三季度在预测需求和整体业务水平方面仍具挑战性，但公司业务执行良好，成本控制措施和政府员工保留援助有助于实现强劲的利润率表现 [9][10] - 预计第四季度资本项目订单和零部件及消耗品需求将有所改善，但由于疫情导致的不确定性，公司无法提供第四季度的业绩指引 [14][20] - 预计第四季度收入将环比略有增长，产品组合将更偏向资本产品，但如果各国实施封锁措施，可能影响项目交付时间 [36] - 全年收入降幅预计接近此前预测范围（11% - 14%）的低端 [37] - 随着业务增强，第四季度政府援助计划的收益将大幅减少 [22][37] - 公司可能在未来期间产生额外的重组成本，以应对疫情和全球经济衰退对业务的影响 [38] 其他重要信息 - 公司在第三季度确认了50万美元的重组成本，年初至今累计确认90万美元，预计这些重组活动每年将降低成本约410万美元 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 物料搬运业务从基础设施支出中可能获得的定性或定量收益 - 该业务对基础设施发展和支出非常敏感，过去在有联邦资助的基础设施支出法案时受益很大；疫情期间许多客户被关闭，今年订单水平较低；疫情过后，基础设施支出增加有望使该业务显著受益 [45][46] 问题2: 第四季度或明年是否有机会进行物料搬运业务的小规模收购 - 疫情期间并购活动较少，目前业务发展团队看到活动水平明显增加，有卖方和私募股权基金积压的出售机会，公司将继续寻求战略机会 [47][48] 问题3: 工业加工业务基于美国住房市场的需求趋势是否会持续到明年上半年 - 行业分析师预测木材价格将在未来两到三年保持高位，预示着可预见的未来市场将相当强劲 [51] 问题4: 从终端市场角度看，哪些市场或地区在展望未来时仍存在担忧 - 亚洲和中国市场因年底全面实施的废物进口禁令而仍处于不确定状态；印度是目前增长最快的市场；欧洲尤其是西欧正面临疫情挑战，预计复苏将比其他地区更慢 [57][58] 问题5: 资本业务需要何时出现真正的增长势头才能成为收入的积极贡献者，是否可能要到明年下半年 - 由于疫情前所未有的影响，难以预测客户何时会有足够信心进行大规模资本投资；传统衰退后通常会有需求释放，但此次情况特殊；预计第四季度资本业务会有所加强，但目前难以预测2021年的情况 [60][63] 问题6: 零部件和消耗品业务近期复苏的阻碍因素 - 客户在库存水平上仍较为谨慎，且公司服务人员难以进入工厂进行审计和服务呼叫，这通常会促进零部件销售 [65] 问题7: 过去两个季度政府救济计划对毛利率的具体美元金额贡献，以及展望2021年毛利率的正负因素 - 第二季度政府救济计划对毛利率的贡献为130万美元，第三季度为160万美元；对于大宗商品价格上涨，公司希望能够将成本转嫁给客户，从而减少对毛利率的影响 [67][68]

Kadant Inc (NYSE:KAI) Q2 2020 Earnings Conference Call July 29, 2020 11:00 AM ET Company Participants Michael McKenney – Executive Vice President and Chief Financial Officer Jeff Powell – President and Chief Executive Officer Conference Call Participants John Franzreb – Sidoti Incorporated Chris Howe – Barrington Research Kurt Yinger – D.A. Davidson Walter Liptak – Seaport Global Charan Sanghera – British Columbia Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the Q2 2020 Kadant In ...