公司业务 - Kirby Corporation (KEX)通过海上运输和分销服务两个部门运营[2] - 海上运输部门的收入同比增长7%，达到4.5259亿美元，第四季度的营运利润率从去年同期的11.1%提高到15.1%[3] - 内陆市场的收入同比增长11%，主要是由于价格上涨和驳船利用率提高，内陆市场在2023年第四季度占据了82%的部门收入[4]

股价表现 - Kirby股价在过去一个月上涨10.1% 达到52周新高88.08美元 [1] - 年初至今股价上涨12% 远超Zacks运输行业3.1%和运输-航运行业7.2%的涨幅 [1] 业绩表现 - 公司连续四个季度超出盈利预期 最近一次季度报告每股收益1.04美元 超出预期1.03美元 [2] - 最新季度营收超出市场预期2.33% [2] - 本财年预计每股收益4.99美元 营收32.3亿美元 同比分别增长34.14%和4.5% [3] - 下一财年预计每股收益6.04美元 营收33.5亿美元 同比分别增长21.08%和3.56% [3] 估值分析 - 当前市盈率17.6倍 高于行业平均7.7倍 [8] - 市现率10.9倍 远高于行业平均3.2倍 [8] - PEG比率1.47 显示估值水平较高 [8] 投资评级 - Zacks综合评级为2级(买入) 主要得益于盈利预期的持续上调 [9] - 价值评分B级 成长评分A级 动量评分F级 综合VGM评分B级 [7] - 符合Zacks推荐的1级(强力买入)或2级(买入)评级 且风格评分A或B的投资标准 [10]

财务表现 - 公司2023年总收入为30.92亿美元，同比增长11%[234] - 2023年净收益为2.23亿美元，同比增长82%[234] - 2023年每股摊薄收益为3.72美元，同比增长83%[234] - 2023年经营活动产生的现金流为5.40亿美元，同比增长84%[234] - 公司预计2024年经营现金流将在6亿至7亿美元之间，资本支出预计在2.9亿至3.3亿美元之间[238] - 2023年公司平均债务为10.89亿美元，平均利率为4.7%，较2022年上升0.9个百分点[298] - 2023年公司资本支出为4.113亿美元，主要用于购买驳船设备[302] - 2023年公司流动资产减少6%，主要由于收到7.04亿美元的退税[301] - 公司在2023年通过运营活动产生的净现金为5.402亿美元，相比2022年的2.941亿美元增加了84%，主要归因于KMT和KDS的收入和运营利润增加以及2023年4月收到的7040万美元IRS退款及应计利息[327] - 公司在2023年用于资本支出的现金为4.017亿美元（净增加960万美元的应计资本支出），包括4670万美元用于专用内陆设备建设，3.55亿美元主要用于升级现有海洋设备、新的电动压裂设备以及KMT和KDS设施[329] - 公司在2023年用于收购业务和海洋设备的现金为3750万美元[329] - 公司在2023年通过资产处置产生的现金为2610万美元，相比2022年的3690万美元有所减少[328] - 公司在2023年通过股票期权行使产生的现金为420万美元，相比2022年的390万美元有所增加[328] - 公司在2023年12月31日的可用借款能力为4.56亿美元，未偿还的信用证为6000万美元[320] - 公司在2023年回购了150万股普通股，总金额为1.128亿美元，平均价格为每股75.95美元[331] - 截至2024年2月16日，公司拥有5340万美元的现金等价物，以及3.81亿美元的循环信贷额度可用[332] - 公司预计2024年将额外支付180万美元的养老金供款[340] - 公司2027年循环信贷额度为5亿美元，到期日为2027年7月29日[335] - 公司2027年定期贷款为2.5亿美元，从2025年6月30日开始按季度分期偿还[335] - 公司2023年12月31日的担保和备用信用证总额为2670万美元，其中信用证为1210万美元，履约保证金为1460万美元[337] - 公司预计2024年将面临多种可能影响现金流的风险因素[336] 海洋运输业务 - 2023年海洋运输业务收入增长6%，营业利润增长75%[242] - 2023年海洋运输收入为17.219亿美元，占总收入的56%，同比增长6%[269] - 2023年海洋运输部门的营业利润为2.389亿美元，同比增长75%，营业利润率从2022年的8.4%提升至13.9%[270] - 2023年海洋运输业务营业利润率为13.9%，分销和服务业务营业利润率为8.4%[250][255] - 2023年公司海运业务运营收入增长75%，运营利润率从2022年的8.4%提升至13.9%[287] - 2023年石化市场占海洋运输收入的51%，黑油市场占26%，精炼石油产品市场占20%，农业化学品市场占3%[274][275][276] - 2023年内陆运输延迟天数为10,863天，比2022年的10,244天增加了6%[277] - 2023年约60%的内陆海运收入来自长期合同，40%来自现货合同[278] - 2023年内陆市场长期合同价格涨幅为7%至12%，现货合同价格涨幅为14%至29%[279] - 2023年沿海市场长期合同价格涨幅为10%至22%，现货合同价格涨幅为20%至36%[279] - 2023年公司内陆船队平均运营280艘拖船，其中64艘为租赁，较2022年增加9艘[282] - 2023年内陆业务柴油消耗量为4810万加仑，平均价格为每加仑3.08美元，较2022年下降16.8%[284] - 2023年内陆油轮利用率在80%至90%之间波动，沿海油轮利用率在90%至95%之间波动[245][246] - 2023年内陆油驳船利用率在低至中90%范围内波动，沿海油驳船利用率在中至高90%范围内波动[272][273] - 公司于2023年7月以3700万美元现金购买了23艘内陆油驳船，总容量为265,000桶[265] 分销和服务业务 - 2023年分销和服务业务收入增长17%，营业利润增长71%[253] - 2023年分销和服务业务营业利润率为8.4%[255] - 2023年分销和服务业务收入增长17%，其中商业和工业市场贡献59%，石油和天然气市场贡献41%[289][290] - 2023年分销和服务业务运营收入增长71%，运营利润率从2022年的5.7%提升至8.4%[293] 债务与资本结构 - 公司2023年债务资本比率下降至24.2%，主要由于净收益增加和债务减少[239] - 长期债务净额（不包括流动部分）在2023年12月31日相比2022年12月31日减少了6%，主要反映了2023年2月27日到期的3.29%优先票据的偿还，部分被2023年1月19日到期的3.46%和3.51%优先票据的借款所抵消[308] - 递延所得税在2023年12月31日相比2022年12月31日增加了11%，主要反映了2023年6530万美元的递延税项准备[308] - 总权益在2023年12月31日相比2022年12月31日增加了5%，主要归因于2023年归属于Kirby的净收益2.229亿美元和其他综合收益1820万美元，部分被1.128亿美元的库藏股购买所抵消[310] 养老金计划 - 公司养老金计划的资产公允价值在2023年12月31日为3.759亿美元，相比2022年12月31日的3.411亿美元有所增加[314] - 公司2023年12月31日的养老金计划资金为养老金计划累计福利义务（ABO）的115%[340] 股票回购 - 公司在2023年回购了150万股普通股，总金额为1.128亿美元，平均价格为每股75.95美元[331] - 公司2023年第四季度回购了235,247股普通股，总金额为1870万美元，平均价格为每股79.34美元[331] - 公司2022年回购了40万股普通股，总金额为2290万美元，平均价格为每股59.32美元[331] 市场展望 - 公司预计2024年财务业绩将有所改善，KMT部门的驳船利用率和客户需求保持强劲，费率持续上升[256] - 内陆海运市场预计将因炼油厂和石化厂利用率稳定、行业新驳船建设减少以及行业维护需求增加而保持有利的市场条件[257] - KDS部门预计将因石油和天然气、海洋、发电、公路和其他相关工业市场的需求增加而获得增量需求[258]

Kirby Corporation介绍 - Kirby Corporation将参加Stifel 2024 Transportation & Logistics Conference，演讲时间为2月13日上午9:20，地点在迈阿密[1] - Kirby Corporation是美国最大的国内油船运营商，主要在密西西比河系统、墨西哥湾内沿海水道、美国三个海岸线以及阿拉斯加运输散装液体产品[2] - Kirby Corporation还提供售后服务和零部件，租赁设备以及制造和翻新油田服务设备[2]

Kirby Corporation介绍 - Kirby Corporation将参加Stifel 2024 Transportation & Logistics Conference，演讲时间为2月13日上午9:20，地点在迈阿密[1] - Kirby Corporation是美国最大的国内油船运营商，主要在密西西比河系统、墨西哥湾内沿岸水道、美国三个海岸线以及阿拉斯加运输散装液体产品[2] - Kirby Corporation通过分销和服务部门提供售后服务和零部件，租赁设备以及制造和翻新油田服务设备[2]

公司比较 - Teekay Tankers (TNK) 的 Zacks 评级为 1（强力买入），而 Kirby (KEX) 的 Zacks 评级为 3（持有）[2] - TNK 的盈利预测修正活动更为积极，表明分析师对其前景持乐观态度 [3] - TNK 的远期市盈率 (P/E) 为 4.21，而 KEX 的远期市盈率为 16.88 [6] - TNK 的 PEG 比率为 1.40，KEX 的 PEG 比率为 1.41 [6] - TNK 的市净率 (P/B) 为 1.42，KEX 的市净率为 1.58 [7] - 基于这些估值指标，TNK 的价值评级为 B，KEX 的价值评级为 C [7] 估值分析 - 价值投资者关注的关键估值指标包括市盈率 (P/E)、市销率 (P/S)、每股现金流等 [5] - TNK 的估值指标显示其当前股价水平可能被低估 [6][7] - TNK 的盈利预测修正活动和估值指标均优于 KEX，表明其可能是更好的投资选择 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度总收入为8亿美元,同比增长7%,主要得益于内河运输业务定价和利用率的提升 [20] - 内河运输业务收入占总收入的82%,第四季度收入同比增长11%,主要由于定价上涨 [22] - 沿海运输业务收入占总收入的18%,第四季度收入同比下降7%,但环比增长4%,主要由于计划的船厂维修和压载水处理系统安装导致设备可用性下降 [23] - 分销和服务业务第四季度收入为3.47亿美元,同比增长13%,主要得益于商业和工业市场的强劲需求 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内河运输业务平均驳船利用率维持在90%左右的高位水平 [21] - 内河运输业务长期合同占收入的60%,其中62%为租船合同,38%为运输合同 [21] - 内河运输业务平均运营利润率维持在高teens水平,12月份达到20% [22] - 沿海运输业务平均驳船利用率维持在90%左右的高位水平 [24] - 沿海运输业务95%的收入来自长期合同,其中94%为租船合同 [24] - 沿海运输业务平均运营利润率为个位数,但较上年有所改善 [23] - 分销和服务业务商业和工业市场收入同比增长24%,环比增长5% [27] - 分销和服务业务油气市场收入同比下降3%,环比增长2% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 化工市场需求在第四季度有所下滑,但公司预计如果中国需求恢复,可能会带来上行空间 [135][136] - 油气市场预计2024年将有所下滑,但制造业务的订单支持将提供稳定的活动水平 [44] - 商业和工业市场中,备用电源业务需求强劲,是公司业务的一个重要增长点 [67][68] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在内河运输业务方面保持谨慎,不会大规模新建驳船,而是专注于维护现有船队 [51][52][53][54][59] - 公司认为沿海运输业务未来5年将是一个很好的故事,供需关系趋于平衡,价格有望持续上涨 [71][72][73][74][75][76][77] - 公司在分销和服务业务中,商业和工业市场的备用电源业务是一个重要的增长点 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年内河运输业务收入将增长中高个位数,全年平均运营利润率将达到20%左右,较2023年提升300-400个基点 [39][40][41][42] - 公司预计2024年沿海运输业务收入将增长高个位数至低个位数,全年平均运营利润率将达到中高个位数 [41][42] - 公司预计2024年分销和服务业务商业和工业市场收入将增长高个位数至低个位数,但油气市场收入将持平或略有下降 [43][44] - 公司整体预计2024年收益将增长30%-40%,下限受宏观经济放缓影响,上限受化工和油气市场强劲需求推动 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jack Atkins 提问** 询问公司2024年新建驳船计划和维修计划对行业供给的影响 [51][52][53][54][56][57][58][59] **David Grzebinski 回答** 公司2024年新建驳船数量有限,行业整体新建量也较低,预计将出现净减少。同时由于维修需求增加,行业供给将进一步收缩,有利于价格上涨和利用率提升 [51][52][53][54][57][58][59] 问题2 **Ben Nolan 提问** 询问分销和服务业务中商业和工业市场的增长是否更具有结构性 [66][67][68][69][70] **David Grzebinski 回答** 分销和服务业务中商业和工业市场的增长,尤其是备用电源业务,具有较强的结构性特点,而非完全依赖于经济周期。这一业务线的增长有望持续 [66][67][68] 问题3 **Ken Hoexter 提问** 询问内河运输业务的利润率是否已经触及天花板,是否还有进一步提升空间 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] **David Grzebinski 回答** 公司预计内河运输业务的利润率仍有300-400个基点的提升空间,未来一两年内有望达到中高20%的水平。这需要依靠持续的价格上涨来抵消通胀压力 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93]

财务表现 - Kirby (KEX) 2023年第四季度营收为7.9918亿美元，同比增长9.5%[1] - 每股收益为1.04美元，较去年同期的0.67美元有所增长[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 2.33%，每股收益也超出0.97%[1] 公司业务表现 - Kirby在最近报告的季度中表现如下：分销和服务业务营收为3.4658亿美元，同比增长12.7%[4] - 海上运输业务营收为4.526亿美元，同比增长7.1%[5] - 分销和服务业务的营业收入为2.865亿美元，高于分析师预期的2.491亿美元[6] - 海上运输业务的营业收入为6.819亿美元，低于分析师预期的7.186亿美元[7] 股票表现 - Kirby股票过去一个月的回报率为-0.1%，低于Zacks S&P 500综合指数的1.6%[8] - 目前股票的Zacks排名为4（卖出），表明在短期内可能表现不佳[9]

公司表现与投资潜力 - Kirby Corporation (KEX) 在过去一年表现优异，股价上涨22% [3] - 公司目前持有Zacks Rank 2（买入），显示出其作为投资标的的吸引力 [3] - 2024年第一季度盈利预期在过去90天内上调5.1%，2024年全年盈利预期保持不变 [3] - 公司在过去四个季度中均超出盈利预期，平均超出幅度为6.68% [3] - 2024年第一季度盈利预计同比增长51.47%，全年盈利预计同比增长36.08% [3] 行业与公司驱动因素 - 2023年运营现金流预期调整为4.75亿至5.25亿美元，显示出公司对未来表现的信心 [3] - 内陆航运业务预计将推动海洋运输部门的业绩增长 [3] 其他值得关注的股票 - Westinghouse Air Brake Technologies Corporation (WAB) 预计当前年度盈利增长率为22.43%，过去四个季度平均盈利超出预期7.11% [5] - WAB的当前年度盈利预期在过去90天内上调4.9%，股价在过去一年上涨22.1% [6] - GATX Corporation (GATX) 预计当前年度盈利增长率为14.33%，过去四个季度平均盈利超出预期16.49% [7] - GATX的当前年度盈利预期在过去90天内保持不变，股价在过去一年上涨6.6% [8]

公司业绩 - Kirby Corporation将于2024年2月1日早上6:00（CST）公布2023年第四季度业绩[1] - 通过电话预注册参与问答环节，访问Kirby网站获取直播信息[1] 公司背景 - Kirby总部位于德克萨斯州休斯顿，是美国最大的国内油船运营商，主要运输液体产品[3]