财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA为9.71亿美元，可分配现金流6.507亿美元，自由现金流4.1亿美元，全年资本支出2.65亿美元，低于修订后的2024年指引范围，年末杠杆率降至3.4倍，较去年下降0.6倍 [18][19] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2.37亿美元，可分配现金流1.55亿美元，自由现金流3200万美元，资本支出1.07亿美元 [16][18] - 2025年预计全年调整后EBITDA在10.9 - 11.5亿美元之间，中点为1.12亿美元，同比增长15%，资本支出预计在4.5 - 5.4亿美元之间，包括最高7500万美元的或有对价 [19][22] - 2025年公司将现金股息提高4% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 中游物流业务 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长3%，环比下降14%，主要受11月负Waha价格和工厂维护影响 [16] - 2025年预计天然气处理量增长约20%，超过二叠纪盆地整体增长，预计6月底Kings Landing Complex启动，利用率近50%，全年逐步达到满负荷，预计调整后EBITDA同比增长超20% [19][21] 管道运输业务 - 2024年第四季度调整后EBITDA为9200万美元，同比增长近9%，增长主要来自EPIC Crude额外12.5%股权的全年贡献、Kinetic NGL的量增长以及PHP扩张和Delaware Link的贡献 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年，二叠纪盆地需要约100亿立方英尺/天的额外处理能力，目前已批准超过55亿立方英尺/天的产能，预计未来几年投入使用，意味着到2030年仍需20 - 25座未宣布的处理厂 [12] - 预计到2030年，美国墨西哥湾沿岸LNG出口将增加一倍以上，推动该地区近180亿立方英尺/天的天然气需求增长的约75%，乙烷和LPG出口也将以中个位数的复合年增长率增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司进行了多项战略并购和资产交易，包括收购Durango Permian、签署Eddy County协议、增加EPIC Crude股权等，降低了杠杆率，为未来发展奠定基础 [7][8] - 2025年及以后，公司计划继续投资具有吸引力的项目，保持3.5倍的杠杆目标，为投资级评级升级做准备，同时通过增加股息和回购股份向股东返还资本 [23][24] - 公司正在探索在德克萨斯州Reeves县建设大型天然气发电设施和配电网络，以降低电力运营成本，该项目处于早期阶段，可能最早在今年达到最终投资决策 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型的一年，通过战略并购和有机增长，公司在特拉华盆地扩大了业务范围，实现了资本配置框架的重要里程碑 [6] - 2025年及以后，公司业务具有较强的实力和可见性，预计将继续实现调整后EBITDA的两位数复合年增长率 [15] - 行业方面，二叠纪盆地的增长将满足美国墨西哥湾沿岸的需求，LNG出口和工业需求的增加将推动天然气市场的发展，但电力成本通胀和管道建设的不确定性仍是挑战 [12][13] 其他重要信息 - 公司在2024年11月受到意外事件影响，导致1500万美元的逆风，但到12月业务已恢复，调整后EBITDA年化平均超过10.5亿美元 [9][10] - 公司已对2025年约75%的剩余商品风险毛利润进行了套期保值，预计约83%的毛利润来自固定费用协议 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 实现未来五年10% EBITDA复合年增长率所需的基础设施建设及执行风险 - 公司认为执行风险较小，主要机会包括Kings Landing 2项目、NGL合同滚动带来的EBITDA增长、降低电力运营成本的项目等，这些机会大多在公司内部可控范围内 [27][29][31] 问题: 2025年是否有类似2024年的并购机会 - 公司表示市场上仍有机会，但会设置较高门槛，确保交易具有吸引力和回报率 [33] 问题: 关于2030年20亿美元内部目标的长期增长展望及驱动因素 - 公司认为增长主要来自有机业务，如Kings Landing项目上线、运营成本优化等，公司对实现内部目标有信心 [40][41][44] 问题: 2025年生产商客户活动预期及与Waha价格的关系 - 公司表示2024年Waha价格的负面影响让生产商有所警觉，但整体活动仍较为活跃，新墨西哥州是主要的钻探资本投入地区，公司的差异化优势在于能提供墨西哥湾沿岸定价，对客户有价值 [45][46][47] 问题: 如何管理二叠纪天然气管道压缩带来的风险及是否会增加波动性 - 公司认为季节性维护是正常现象，已吸取教训增加了墨西哥湾沿岸的产能长度作为风险对冲，同时关注管道建设的增长速度和集群效应 [51][53][54] 问题: 南方特拉华系统的增长贡献及为客户提供的额外服务 - Barilla Draw资产是南方特拉华系统的重要增长来源，公司在南方特拉华提供多流服务，未来生产商可能会重新关注该地区，Barilla Draw的处理业务将在未来几年逐步增加，对EBITDA增长有积极贡献 [61][62][63] 问题: EBITDA增长与股息增长之间的差异及长期关系 - 公司认为保留财务灵活性以执行有机和无机增长机会是谨慎的做法，因此在业务增长机会较多的情况下，股息增长速度较慢 [71] 问题: 长期10% EBITDA复合年增长率是否假设在长期资本支出范围内 - 公司表示将保持在长期资本支出范围内，增长机会主要来自现有业务和项目 [72] 问题: 电厂项目的容量、回报及是否考虑Waha天然气优化 - 公司目前在南方特拉华的电力负荷约为110兆瓦，项目主要是为了优化自身运营成本，回报基于当前情况，未考虑Waha天然气价格优化，未来可能会根据情况进行调整 [77][80][81] 问题: 20%处理量增长的南北拆分及12亿美元EBITDA退出率的时间分布 - 南方增长主要来自Apache产量的恢复和Barilla Draw的贡献，Kings Landing项目是增长的关键因素，预计第四季度达到满负荷，对EBITDA有较大贡献 [83][85][86] 问题: 酸性气体处理的竞争格局和商业机会 - 公司认为在北方特拉华仍有大量酸性气体处理机会，现有产能和Kings Landing项目将有助于公司利用这些机会 [91] 问题: 压缩成本上升的原因及应对措施 - 压缩成本上升是由于第三方定价提高和现有租赁条款重置，公司正在评估资本预算，考虑部署自有设备，同时根据业务的低压和高压比例调整策略 [93][94][95] 问题: Barilla Draw资产的经济贡献路径和电力项目的上线时间及规划 - Barilla Draw资产目前提供天然气收集服务，今年将开始处理部分气体，未来合同到期后将处理全部气体，实现利润率扩张；电力项目如果今年达到最终投资决策，预计2027年底投入使用，先在南方进行，成功后可能考虑在新墨西哥州开展 [98][100][101] 问题: 下游NGL产能扩张对公司重新签约策略的影响及方法 - 公司认为有机会，看到费率下降，但不急于行动，将持续分析并根据情况更新策略 [107][108] 问题: 今年是否有EPIC原油分配及钢铁关税对资本支出的影响 - 预计今年有EPIC原油分配，钢铁关税影响约为1500 - 2000万美元，公司已确保部分管道的钢材供应 [109][111][112]

净收入数据 - 2024年第四季度和全年净收入（含非控股权益）分别为1620万美元和2.442亿美元[3] - 2023年截至12月31日的三个月和十二个月，包含非控股权益的净收入分别为2.674亿美元和3.865亿美元[21] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，包含非控股权益的净收入分别为1622.4万美元和26735.4万美元，十二个月分别为24423.3万美元和38645.2万美元[23] 调整后EBITDA数据 - 2024年第四季度和全年调整后EBITDA分别为2.375亿美元和9.711亿美元，全年调整后EBITDA同比增长16%[4][5] - 2025年调整后EBITDA指引为10.9亿 - 11.5亿美元，中点意味着同比增长15%，预计第四季度年化调整后EBITDA将超过12亿美元[7] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，调整后EBITDA分别为23747.4万美元和22800.5万美元，十二个月分别为97111.8万美元和83883万美元[25] - 2024年调整后EBITDA（非公认会计原则）为971118000美元，2023年为838830000美元[26] 可分配现金流与自由现金流数据 - 2024年第四季度和全年可分配现金流分别为1.554亿美元和6.57亿美元，自由现金流分别为3250万美元和4.101亿美元[4] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，可分配现金流分别为15544万美元和14971.3万美元，十二个月分别为65701.4万美元和56850.7万美元[25] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，自由现金流分别为3247.9万美元和7691.7万美元，十二个月分别为41013.3万美元和5993.1万美元[25] - 2024年可分配现金流（非公认会计原则）为657014000美元，2023年为568507000美元[26] - 2024年自由现金流（非公认会计原则）为410133000美元，2023年为59931000美元[26] 天然气处理量数据 - 2024年第四季度和全年天然气处理量分别为17.4亿立方英尺/日和16.4亿立方英尺/日[4] 资本支出数据 - 2024年资本支出为2.645亿美元，低于全年指引范围下限[5] - 2025年资本支出指引为4.5亿 - 5.4亿美元，包括高达7500万美元的或有对价[7] 股息与股权变动 - 公司将现金股息提高4%[5] - 公司将股权在EPIC Crude Holdings, LP中的持股比例增至27.5%，并剥离了墨西哥湾沿岸快线管道16%的股份[5] 杠杆率与净债务比率数据 - 截至2024年12月31日，杠杆率为3.4倍，净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍[5][9][10] 服务、产品及运营收入数据 - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，服务收入分别为10629万美元和10742.6万美元，十二个月分别为40800万美元和41775.1万美元[23] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，产品收入分别为27589.4万美元和23587.6万美元，十二个月分别为106298.6万美元和82241万美元[23] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，总运营收入分别为38571.6万美元和34886.8万美元，十二个月分别为148292.9万美元和125641.2万美元[23] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，运营收入分别为2367万美元和5613.7万美元，十二个月分别为17923.3万美元和15925.5万美元[23] 股份数据 - 已发行和流通的股份为157712645股，其中A类普通股59929611股，C类普通股97783034股，不包括2025年7月1日因杜兰戈二叠纪收购将发行的7680492股C类普通股[21] 经营活动净现金数据 - 2024年经营活动提供的净现金为637346000美元，2023年为584480000美元[26] 债务与现金等价物数据 - 2024年12月31日短期债务为140200000美元[28] - 2024年12月31日长期债务净额为3363996000美元[28] - 2024年12月31日债务发行成本净额为26174000美元[28] - 2024年12月31日总债务为3530370000美元[28] - 2024年12月31日现金及现金等价物为3606000美元[28] - 2024年12月31日净债务（非公认会计原则）为3526594000美元[28]

文章核心观点 - Kinetik Holdings Inc.本季度财报未达预期，投资者关注其未来表现，可参考公司盈利前景和行业情况；FMC Technologies即将公布财报，市场有相关预期 [1][4][9] Kinetik Holdings Inc.财报情况 - 本季度每股收益0.01美元，未达Zacks共识预期的0.37美元，去年同期为1.70美元，此次盈利意外为 -97.30%；上一季度预期每股收益0.52美元，实际为0.35美元，盈利意外为 -32.69% [1] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.8572亿美元，未达Zacks共识预期22.13%，去年同期为3.4887亿美元；过去四个季度，公司三次超过共识营收预期 [2] Kinetik Holdings Inc.股价及未来展望 - 自年初以来，公司股价上涨约0.3%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利发布前，公司的预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.40美元，营收5.6727亿美元；本财年共识每股收益预估为2.48美元，营收24.7亿美元 [7] 行业情况 - 公司所属的Zacks石油和天然气 - 油田服务行业目前在250多个Zacks行业中排名后32%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] FMC Technologies情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计2月27日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.35美元，同比增长150%；过去30天，本季度共识每股收益预估下调0.3% [9] - 预计营收23亿美元，较去年同期增长10.6% [10]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资虽然受欢迎 但定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决这一问题 [2] - 风格评分是Zacks评级的补充 Zacks评级系统具有出色的超额表现记录 Kinetik Holdings Inc 目前Zacks评级为2（买入） 研究表明 Zacks评级为1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] Kinetik Holdings Inc 的动量表现 - Kinetik Holdings Inc 目前动量风格评分为B 重点关注价格变化和盈利预测修正 这是动量风格评分的两个主要方面 [3] - 短期价格活动是衡量股票动量的好方法 因为它可以反映当前对股票的兴趣以及买方或卖方是否占上风 将股票与其行业进行比较也很有帮助 这可以向投资者展示特定领域的最佳公司 [5] - Kinetik Holdings Inc 的股价在过去一周上涨21.36% 而Zacks石油和天然气-油田服务行业同期上涨10.53% 从更长时间框架来看 股价表现也相当不错 月度价格变化为11.96% 优于行业的1.28% [6] - Kinetik Holdings Inc 的股价在过去一个季度上涨30.65% 过去一年上涨57.82% 相比之下 标普500指数分别仅上涨10.53%和37.42% [7] - Kinetik Holdings Inc 的20天平均交易量为515,665股 成交量在许多方面都是一个有用的指标 20天平均成交量建立了良好的价格与成交量基线 上涨股票伴随高于平均成交量通常是看涨信号 而下跌股票伴随高于平均成交量通常是看跌信号 [8] 盈利预测修正 - Zacks动量风格评分包含许多因素 包括预测修正和股票价格变动 投资者应注意盈利预测对Zacks评级也很重要 良好的修正路径可能是有希望的 Kinetik Holdings Inc 最近在这方面表现突出 [9] - 过去两个月 全年盈利预测有1次上调 没有下调 这些修正帮助提高了Kinetik Holdings Inc 的共识预测 过去60天内从1.39美元增加到1.46美元 展望下一个财年 有2次预测上调 同期没有下调 [10]

核心观点 - Kinetik Holdings Inc (KNTK) 的盈利预期近期显示出显著改善 投资者可能希望押注该公司 因其股价已表现出强劲的短期上涨势头 且这一趋势可能随着盈利前景的持续改善而延续 [1] 盈利预期与股价关系 - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪推动盈利预期上调 这应反映在其股价中 实证研究表明 盈利预期修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [2] - Zacks Rank 系统基于这一洞察构建 其五级评级系统（从 Zacks Rank 1 强买入到 Zacks Rank 5 强卖出）自 2008 年以来 Zacks 1 评级股票的平均年回报率为 +25% [3] 当前季度盈利预期修正 - 当前季度每股盈利预期为 0.46 美元 较去年同期下降 72.94% [4] - 过去 30 天内 Zacks 对 KINETIK HLDGS 的共识预期上调了 6.98% 因有一项预期上调且无负面修正 [4] 当前年度盈利预期修正 - 全年每股盈利预期为 1.46 美元 同比下降 38.66% [5] - 过去一个月内 有一项预期上调且无负面修正 推动共识预期上调 5.04% [5] Zacks 评级 - 由于盈利预期修正积极 KINETIK HLDGS 目前获得 Zacks Rank 2 买入评级 Zacks Rank 是一种经过验证的评级工具 帮助投资者有效利用盈利预期修正做出正确投资决策 [6] - 研究表明 Zacks Rank 1 强买入和 2 买入评级的股票显著跑赢标普 500 指数 [6] 股价表现 - 过去四周 KINETIK HLDGS 股价上涨 16.6% 表明投资者对其盈利预期修正持乐观态度 [7] - 投资者可考虑将其加入投资组合 以从其盈利增长前景中获益 [7]

行业分析 - 石油和天然气行业是一个周期性行业，具有繁荣和萧条的特点，需要耐心和经验来应对 [2] 公司分析 - Kinetik Holdings (NYSE: KNTK) 是一家快速发展的中游公司，其股价已经超过了其实际价值 [2] - 公司存在大量C类股票，未来可能会转换为公众流通股，增加市场供应 [2] 研究服务 - 提供石油和天然气行业公司的深入分析，包括资产负债表、竞争地位和发展前景 [1] - 会员可以优先获得未公开发布的公司分析报告 [1]

营收情况 - 2024年前三季度运营收入为109.7213万美元2023年为90.7544万美元[7] - 2024年第三季度总营收3.96362亿美元较2023年同期增长20%[161] - 2024年前三季度营收较2023年同期增加1.897亿美元达10.972亿美元涨幅21%主要受天然气销售和加工量增加推动[172] 成本与利润 - 2024年前三季度运营成本和费用为94.165万美元2023年为80.4426万美元[7] - 2024年第三季度运营成本和费用较2023年同期增长11%[161] - 2024年前三季度运营利润为15.5563万美元2023年为10.3118万美元[7] 净收入相关 - 2024年前三季度净收入（含非控股权益）为22.8009万美元2023年为11.9098万美元[7] - 2024年前三季度归属于A类普通股股东的净收入为7.4505万美元2023年为4.203万美元[7] - 2024年前三季度基本每股净收入为1.03美元2023年为0.58美元[7] - 2024年前三季度稀释每股净收入为1.02美元2023年为0.57美元[7] 股权与股息 - 2024年第三季度末A类普通股股息为每股0.75美元[14] - 2024年10月17日董事会宣布每股0.78美元的现金股息[142] - 2024年公司在EPIC的股权比例增加到27.5%[56] 资产与负债 - 2024年9月30日现金及现金等价物为20438000美元2023年12月31日为4510000美元[8] - 2024年9月30日应收账款净额为65615000美元2023年为215721000美元[8] - 2024年9月30日应付账款为17160000美元2023年为34000000美元[8] - 2024年9月30日总资产为6860461000美元2023年为6496873000美元[8] - 2024年9月30日总负债为3797986000美元2023年为3869889000美元[8] - 2024年9月30日总权益为 - 1720705000美元2023年为 - 530823000美元[8] 现金流量 - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为493356000美元2023年为405585000美元[11] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为65909000美元2023年为582600000美元[11] - 2024年前三季度融资活动提供（使用）的净现金为 - 411519000美元2023年为170689000美元[11] 收购与出售 - 2024年6月24日完成对Durango Permian LLC收购，调整后收购价约8.452亿美元[32] - 2024年6月4日完成GCX股权出售调整后售价5.244亿美元[156] - 2024年三季度末与杜兰戈收购相关的或有负债为6540万美元[126] 部门业绩 - 2023年9月30日止三个月的中游物流部门税前分部收入为56584000美元[134] - 2024年9月30日止九个月的管道运输部门税前分部收入为275246000美元[135] - 2023年9月30日止九个月的公司及其他部门税前分部亏损为189190000美元[137] 调整后息税折旧摊销前利润 - 2024年三季度调整后息税折旧摊销前利润较2023年同期增长23%为265683美元[191] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润较2023年同期增长20%为733644美元[192] - 中游物流板块2024年三季度调整后息税折旧摊销前利润较2023年同期增长24%为173623美元[195] 其他财务数据 - 2024年9月30日剩余履约义务预计营收53.1511亿美元[46] - 2023年12月31日合同负债余额为3223.8万美元2024年9月30日为2805.3万美元[49] - 2023年12月31日合同取得成本资产为7120万美元2024年9月30日为6620万美元[50] - 2024年9月30日采集加工传输系统设施价值371.5716亿美元[51] - 2024年9月30日客户合同无形资产价值146.0287亿美元[52]

业绩总结 - 2024年第三季度净收入为8400万美元[5] - 2024年第三季度调整后EBITDA为265,683千美元，较2023年同期的215,324千美元增长23.4%[25] - 2024年前九个月净现金提供的经营活动为493,356千美元，较2023年同期的405,585千美元增长21.6%[24] - 2024年第三季度自由现金流为164,697千美元，较2023年同期的36,805千美元增长347.5%[25] - 2024年第三季度可分配现金流为184,158千美元，较2023年同期的148,053千美元增长24.4%[25] 用户数据 - 第三季度处理的天然气平均量为1.71 Bcfpd[9] - 2024年第三季度来自未合并附属公司的比例EBITDA为88,229千美元，较2023年同期的78,585千美元增长12.1%[25] - 2024年第三季度的股权收入来自未合并附属公司为53,244千美元，较2023年同期的50,754千美元增长4.9%[22] 未来展望 - 2024年调整后EBITDA预期提高至970百万至10亿美元[5] - 2024年资本支出预期收紧至270百万至290百万[5] - 杰出项目包括200 Mmcfpd的Kings Landing Cryo I，预计于2025年第二季度投入运营[4] 市场扩张与并购 - 公司在EPIC Crude的股权增加至27.5%[4] - 第三季度中游物流部门的调整后EBITDA为9600万美元，同比增长22%[10] 负面信息 - 2024年前九个月的利息支出为167,545千美元，较2023年同期的130,443千美元增长28.5%[24] - 2024年第三季度净债务为3,436,562千美元，较2024年第二季度的3,423,251千美元略增[27] 其他新策略 - 杜绝了Waha价格驱动的关停，系统表现优异[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2.66亿美元，同比增长23%[6] - 本季度产生可分配现金流1.84亿美元，自由现金流1.65亿美元，同比增长超三倍[23] - 2024年调整后EBITDA指引范围上调至9.7亿 - 10亿美元，中点较之前指引范围增长3%，同比增长接近20%[28] - 本季度总资本支出为5900万美元，杠杆率为3.2倍，低于3.5倍的目标杠杆[27] - 将全年资本支出指引范围微调至2.7亿 - 2.9亿美元[32] 各条业务线数据和关键指标变化 中游物流业务 - 本季度调整后EBITDA为1.74亿美元，同比增长24%，主要受新墨西哥州资产整季贡献以及得克萨斯州资产的强劲表现推动[24] - 平均天然气处理量为17.1亿立方英尺/日，新墨西哥州加工厂满负荷运营推动了处理量增长，得克萨斯州处理量与上季度持平，尽管井口限产量每日增加约3000万立方英尺[25] - 预计该业务天然气处理量同比将有较高两位数增长[29] 管道运输业务 - 本季度调整后EBITDA为9600万美元，同比增长22%，增长受PHP扩张、特拉华连接项目以及在Epic Crude中增加的所有权贡献推动[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度处理天然气量为17.1亿立方英尺/日，同比增长15%，尽管瓦哈枢纽天然气价格为负，但公司表现出色，且因价格因素公司系统每日井口天然气限产量近1.7亿立方英尺[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 9月与Diamondback Energy合作，收购EPIC Crude额外股权，使公司总持股比例达到27.5%，Diamondback已承诺长期使用管道约33%的总容量[8] - 公司正在敲定与EPIC的长期运输协议，EPIC获得信用评级机构多级提升，10月进行再融资，有望2025年初向合作伙伴分红[9] - 9月初获得美国环保署的MRV计划批准，覆盖三个酸性气体注入井，预计2025年开始受益于45Q税收抵免，这是公司可持续发展使命的重要一步[10][11] - 已启动Diamond Cryo和Kings Landing加工区的MRV计划，新墨西哥州利阿县和埃迪县的资本项目建设正在进行[12] - 利阿县与最大客户之一的现有协议修正案已完成，11月1日开始执行[12] - Kings Landing Cryo I项目预计明年第二季度投入运营，该项目对北部系统客户至关重要[13] - 将连接新墨西哥州埃迪县和得克萨斯州卡尔伯森县之间的高压富气管道，预计2026年第一季度投入使用，这一举措将优化处理能力并提供灵活性[14] - 计划尽快对Kings Landing II做出最终投资决策，以满足该地区额外处理能力的需求[19] - 公司将继续采用平衡的资本分配方法，为有机和无机增长机会提供灵活性，并通过年度分红增长和适时股票回购加速股东回报[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管瓦哈天然气价格为负，但公司通过多种方式实现了出色业绩，如维护资本投入带来的系统整体性能提升、业务运营优化、各业务板块的协同作用等，这些因素并非一次性的，将持续发挥作用[44][45][46][51] - 预计2025 - 2027年公司业务复合年增长率应在10% - 12%以上[57] - 对于2024年第四季度，瓦哈现金价格目前为 - 0.95美元，12月为20美元，这足以使Alpine High的产量恢复，公司认为盆地供应紧张，瓦哈价格仍将面临挑战，但公司将继续优化业务[71][72][73][74] - 预计原油价格将保持在70美元左右的区间波动，在成本可控的情况下，这对生产商来说是较好的情况[75] 其他重要信息 - 公司在新墨西哥州的MRV计划获批是该州第四个获批计划[11] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待酸性气体处理、二氧化碳处理和封存对GMP费用的影响以及对争取即将到期的其他生产商系统的土地专用权的连锁反应 - 公司南部系统到特拉华南部的平均总费用与特拉华北部的整体费率存在显著差异，气体质量规格不同会导致整体费率结构上升，酸性气体处理方面提供更多服务会增加运营支出和利润[35][36][37][38] 问题：在Epic项目上与合作伙伴取得了很多进展，需要看到什么才能开启项目扩张的开放季，若进行扩张，时间安排如何 - 扩张决策将体现在MEH差异以及用中长期固定合同取代短期买卖合同的商业成功程度上，扩张是必然的，只是时间问题[39][40][41][42] 问题：本季度业绩超预期的驱动因素有哪些，其中瓦哈差价营销或其他因素的贡献占比多少，这种情况在2025年的可持续性如何 - 业绩超预期是多种因素共同作用的结果，包括维护资本投入后的系统整体性能提升、运营团队的出色表现、PHP的增量空间利用、业务运营优化、各业务板块的协同作用等，并非一次性收益，将持续存在[44][45][46][48][49][50][51][52][53][54] 问题：能否谈谈明年资本支出的轨迹以及实现的基础 - 资本支出范围大概在2.5亿 - 4亿美元，可能处于上限，这取决于Kings Landing项目的时间安排，公司预计2025 - 2027年业务将有较高增长，同时保持资本方面的成本纪律[56] 问题：管道连接器是否有超过每日150百万立方英尺的扩展可选性，未来的连通性如何影响商业对话，除了该管道连接器，是否还有其他连接可以构建或购买以进一步连接特拉华南北系统 - 埃迪县的管道连接器可通过增加增压压缩将输送量提升至每日2.6亿 - 3亿立方英尺，这一举措改变了公司与客户的商业对话，公司正在努力确定利阿县方面的商业机会以实现连接，构建超级系统[59][60][61][62][63] - Kings Landing I预计很快满负荷运营，新管道将为客户提供出路且途经未来五年天然气增长显著的地区，具有商业上升空间[64][65][66] - 新管道有助于分离甜气和酸气，释放酸气处理和加工能力，提高公司利润率[67][68] 问题：对2024年第四季度和2025年的大宗商品价格环境有何看法，价格恢复的预期速度如何，对于Alpine High产量恢复的时间预期 - 2024年第四季度瓦哈现金价格目前为 - 0.95美元，12月为20美元，这足以使Alpine High产量恢复，公司认为盆地供应紧张，瓦哈价格仍将面临挑战，但公司将继续优化业务，预计原油价格将保持在70美元左右的区间波动[71][72][73][74][75] 问题：对新墨西哥州正在考虑的潜在挫折规则有何印象，以及对Durango资产可能产生的影响 - 这是新墨西哥州立法财政委员会进行的一项经济研究，并非立法提案，公司认为与其他州情况不同，在新墨西哥州该提案几乎没有通过的可能[77][78][79] 问题：鉴于2025年将是资本支出较高的一年，如何看待进一步的股息增长 - 资本分配将保持平衡，股息将以年度合理的方式增长，公司将在考虑资本预算和EBITDA增长的基础上，以深思熟虑、有条不紊的方式继续增长股息[81] 问题：澄清第三季度1.7亿立方英尺/日的限产量与现在1亿立方英尺/日的限产量是否有关，这些产量是否已经恢复 - 两者无关，1亿立方英尺/日是Durango的非价格相关的关停量，与特拉华州的价格相关限产量1.7亿立方英尺/日不同，且这些产量尚未恢复[84][85][86] 问题：鉴于行业整合，公司在这种环境下的角色有何更新想法 - 行业整合将继续，公司意识到自身命运和未来不完全受自身控制[87]

公司业绩表现 - Kinetik Holdings Inc 最新季度每股收益为035美元 低于Zacks共识预期的052美元 但较去年同期的021美元有所增长 调整后数据 [1] - 公司最新季度营收为39636百万美元 超出Zacks共识预期1008% 较去年同期的3303百万美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - Kinetik Holdings Inc 股价年初至今上涨497% 远超标普500指数的212%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为1级(强力买入) 预计未来将跑赢市场 [6] - 下一季度共识预期为每股收益045美元 营收54163百万美元 本财年预期为每股收益144美元 营收16亿美元 [7] 行业表现与同业公司 - 公司所属的油气田服务行业在Zacks行业排名中处于后37% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50%超过2倍 [8] - 同行业公司Archrock Inc预计下一季度每股收益028美元 同比增长40% 过去30天共识预期上调87% [9] - Archrock Inc预计下一季度营收29295百万美元 同比增长156% [10]