财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.28亿美元，全年为8.39亿美元，达到11月修订指引的中间值，高于原指引范围中点 [45] - 2023年全年资本支出为5.31亿美元，在2023年指引范围内 [46] - 2023年12月处理天然气量为15.6亿立方英尺/日，第四季度平均处理天然气量为15.4亿立方英尺/日，较2022年第四季度增长超22% [47] - 2023年第四季度调整后可分配现金流为1.5亿美元，自由现金流为7700万美元；全年可分配现金流为5.69亿美元，自由现金流为6000万美元 [63][65] - 2023年退出时杠杆率为4倍，目标杠杆率为3.5倍 [65][93] - 2024年预计调整后EBITDA在9.05 - 9.6亿美元之间，中点9.33亿美元意味着同比增长约11% [70] - 2024年预计资本支出在1.25 - 1.65亿美元之间，包括约3500万美元的维护资本 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 中游物流业务 - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.46亿美元，同比增长10%，天然气费用毛利润增长13% [63] - 2023年资本支出为2.44亿美元，处于指引范围下半部分 [65] - 2024年预计天然气处理量同比增长超10%，超过盆地预期增长 [72] 管道运输业务 - 2023年第四季度调整后EBITDA为8500万美元，环比增长近7% [64] - 2023年资本支出为2.87亿美元，高于指引范围 [65] - 2024年预计该业务贡献40%的总调整后EBITDA，较过去两年增长15% [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国成为天然气净出口国，净出口量为128亿立方英尺/日，预计到2030年出口量将增加一倍以上 [55][56] - 2023年EIA估计二叠纪井口湿气增加约30亿立方英尺/日，扣除30%的燃料和收缩因素后，残渣气供应增加约20亿立方英尺/日 [58] - 2024年预计二叠纪井口湿气增长15 - 20亿立方英尺/日，为中到高个位数百分比增长 [59] - 2024年1月美国天然气消费量达1180亿立方英尺/日，创历史新高，预计到2030年需求将增长20%以上 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续对2024年和2025年的商品风险敞口进行套期保值，降低资产负债表风险 [57] - 公司将继续评估机会性股票回购，以向股东返还价值，同时保持公众流通股 [69] - 公司计划在2024年下半年对加工计划做出最终投资决策（FID） [101] - 公司凭借系统可靠性、以客户为中心的方法和定制服务，在二叠纪盆地的天然气处理市场份额显著增加 [50] - 公司作为新进入者进入新墨西哥市场，具有可用处理能力、处理和混合能力以及交易对手多样性等竞争优势 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年大宗商品价格将继续波动，但美国墨西哥湾沿岸的需求仍将很大，因为在建的LNG出口基础设施将于2025 - 2030年上线 [54] - 二叠纪是优质资源，即使WTI价格为70美元/桶，生产商的经济效益仍具优势，支持持续增长和发展 [58] - 公司对二叠纪盆地的浅层和深层地层的近期井况结果感到鼓舞，认为存在增长机会 [60] 其他重要信息 - 公司系统正在进行前端胺处理项目，预计4月佩科斯弯胺处理装置投入使用，以应对二氧化碳浓度升高问题 [9] - 公司已完成向新墨西哥州的集输系统扩建，并于1月18日开始输送天然气 [52] - 12月公司通过两笔交易发行8亿美元可持续发展挂钩高级票据，用于偿还现有定期贷款A，并将到期日延长至2026年6月 [66] - 12月公司协助阿帕奇进行750万股二次发行，使公众流通股增加近50%，目前公众流通股占总流通股的15%以上 [67] - 1月24日公司宣布每股0.75美元的季度股息，3月7日支付，黑石、I Squared和管理层第四季度股息再投资协议于3月8日到期 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 出售GCX资产的战略理由是什么 - 公司认为需要有令人信服的报价，且有比偿还6%债务更有价值的收益用途，才会考虑出售GCX资产 [13][14] 问题2: 公司2024年以后的增长机会有哪些 - 2026年公司在NGL方面与孤星的现有合同将有重大调整，带来机会和利润提升 [17] 问题3: 2024年EBITDA的增长趋势如何 - 公司认为第二、三季度是业务增长的关键时期，第四季度也可能有增长 [21][22] 问题4: 二氧化碳浓度升高是一次性问题还是正常业务情况 - 这可能是一次性问题，是由于特定生产商开发多个油层导致二氧化碳浓度高于预期 [9][23] 问题5: 公司在CCS方面的发展前景如何 - 公司在未来30天内将有关于废二氧化碳利用的消息公布，但认为目前规模不足以开展CCS业务 [30] 问题6: 开放处理能力的定价趋势和利润率变化如何 - 公司仍处于绿地环境，目前未看到原EBITDA利润率指引有变化 [33] 问题7: 资本支出预算的运行率需求、上行驱动因素以及与自由现金流的平衡如何考虑 - 运行率可考虑取1.45亿美元的中点，若进行加工计划，资本支出将增加；自由现金流在无其他有吸引力机会时用于偿还债务 [34][35] 问题8: 公司在处理方面相对于竞争对手的领先时间和增加处理能力的时机 - 公司系统范围内的处理安装已接近完成，佩科斯弯将于4月完成，开放处理能力使公司能接受更广泛的天然气质量 [87] 问题9: 增加股息的指引是什么 - 公司目前专注于将杠杆率降至3.5倍以获得投资级评级，在此之前不会考虑增加股息，2024年股息将保持在每股3美元 [93][94] 问题10: G&P增长的节奏变化是否影响产能填充时间和基础设施需求 - 时间不受影响，公司系统的广度使其有更多机会出售剩余产能，预计在2024年下半年对加工计划做出FID决策 [100][101] 问题11: 应否将EBITDA增长视为主要的去杠杆工具 - 是的，公司认为EBITDA增长以及合理管理资本支出是去杠杆的重要手段 [105][106]

业绩总结 - 公司在2023年第四季度实现了267百万美元的净收入和228百万美元的调整后息税折旧及摊销前利润[1][7] - 公司2023年的资本支出为531百万美元[8] - 公司2023年第四季度的调整后息税折旧及摊销前利润为146.1百万美元，同比增长10%[10] - 公司2023年第四季度的管道运输部门调整后息税折旧及摊销前利润为85.1百万美元，同比增长7%[10] 未来展望 - 公司在Permian Basin地区的基础设施有望支持下一个增长阶段[11] - 2024年调整后的EBITDA指导范围为905亿至960亿美元，预计同比增长11%[12] - 2024年资本支出范围为125亿至165亿美元，预计同比下降72%[12] - 2024年调整后的EBITDA预计增长11%，主要受益于中游物流和管道运输领域的增长项目[13] 新产品和新技术研发 - 公司在新墨西哥州Lea County完成了扩张项目，并于2024年1月18日投入使用[10] 市场扩张和并购 - 公司在Permian Basin地区的基础设施有望支持下一个增长阶段[11] 其他新策略和有价值的信息 - 全部未担保的资本结构，年利息费用敏感度为+/- 1%[17] - Kinetik专注于自由现金流生成，加速股东回报和财务灵活性[18] - Kinetik的股息收益率和自由现金流收益率在同行中排名较高[19] - Kinetik是特拉华盆地最大的中游公司之一，拥有多个重要设施和管道[20]

2023年财务关键指标整体情况 - 2023年第四季度和全年，公司处理天然气量分别为1.54 Bcf/d和1.45 Bcf/d，净收入分别为2.674亿美元和3.865亿美元，调整后EBITDA分别为2.28亿美元和8.388亿美元[3] - 2023年全年调整后EBITDA为8.388亿美元，处于11月修订指引的中间水平，高于2月原指引区间中点；资本支出为5.312亿美元，在指引范围内；运营资本支出比全年内部估计低5% [3] - 2023年全年自由现金流同比增加约4.5亿美元[3] - 2023年实现超5000万美元调整后EBITDA协同效应，超过原合并目标[9] 2024年财务指标预测 - 公司预计2024年全年调整后EBITDA在9.05亿美元至9.6亿美元之间，中点意味着同比增长超11% [4] - 公司预计2024年资本支出在1.25亿美元至1.65亿美元之间，其中约3500万美元为维护资本[5] 管道运输部门业务数据 - 管道运输部门预计贡献2024年调整后EBITDA的40%，较两年前增加近15% [5] 股息相关情况 - 2023年第四季度宣布每股股息0.75美元，按年计算为每股3美元；9890万股选择将第四季度股息再投资，3920万美元第四季度股息将以现金支付[9] - 2024年3月7日支付股息后，所有股东将有资格获得100%现金股息[4][9] 项目投入使用情况 - 2023年10月1日，公司全资拥有和运营的Delaware Link投入使用，初始吞吐量为1 Bcf/d；12月1日，PHP扩建项目投入使用，产能扩大5.5亿立方英尺/日；2024年1月18日，公司在新墨西哥州利县的集输系统扩建项目提前超两个月且低于预算投入使用[13] 股票拆分与流通情况 - 2022年6月8日公司完成1比2的股票拆分，2022年6月8日前的每股和股份数量已追溯重述[24] - 截至2024年2月27日，已发行和流通的股份总数为1.51185576亿股，其中A类普通股5709.6538万股，C类普通股9408.9038万股[24] 2022 - 2023年财务指标对比 - 2022年和2023年第四季度净收入（含非控股权益）分别为4846.2万美元和2.67354亿美元，全年分别为2.50721亿美元和3.86452亿美元[26] - 2022年和2023年第四季度总运营收入分别为2.95493亿美元和3.48868亿美元，全年分别为12.1349亿美元和12.56412亿美元[26] - 2022年和2023年第四季度运营成本和费用分别为2.50481亿美元和2.92731亿美元，全年分别为10.63001亿美元和10.97157亿美元[26] - 2022年和2023年第四季度调整后EBITDA分别为2.1111亿美元和2.28005亿美元，全年分别为7.72189亿美元和8.3883亿美元[30] - 2022年和2023年第四季度可分配现金流分别为1.42227亿美元和1.49713亿美元，全年分别为5.8979亿美元和5.68507亿美元[30] - 2022年和2023年第四季度自由现金流分别为9173.6万美元和7691.7万美元，全年分别为3.47119亿美元和5993.1万美元[30] - 2022年和2023年销售成本（不包括折旧和摊销）分别为12.3321亿美元和14.1621亿美元，全年分别为54.1518亿美元和51.5721亿美元[26] - 2022年和2023年第四季度利息费用分别为5666.7万美元和7541.1万美元，全年分别为1.49252亿美元和2.05854亿美元[26][30] - 2023年经营活动提供的净现金为584,480千美元，2022年为613,006千美元[31] - 2023年调整后EBITDA为838,830千美元，2022年为772,189千美元[31] - 2023年可分配现金流为568,507千美元，2022年为589,790千美元[31] - 2023年自由现金流为59,931千美元，2022年为347,119千美元[31] - 2023年利息费用为205,854千美元，2022年为149,252千美元[31] - 2023年未合并附属公司的投资资本回报为 - 272,490千美元，2022年为 - 256,764千美元[31] - 2023年未合并附属公司按比例计算的EBITDA为306,072千美元，2022年为268,826千美元[31] - 2023年维护资本支出为26,268千美元，2022年为12,298千美元[31] 2023年净债务情况 - 2023年9月30日净债务为3,589,490千美元，12月31日为3,629,932千美元[34] - 2023年6月30日净债务为3,647,763千美元，3月31日为3,535,016千美元[34]

总运营收入情况 - 2023年第三季度总运营收入为3.30301亿美元，2022年同期为3.25176亿美元；2023年前九个月总运营收入为9.07544亿美元，2022年同期为9.17997亿美元[14] - 2023年和2022年第三季度公司总营收分别为3.30301亿美元和3.25176亿美元，前九个月分别为9.07544亿美元和9.17997亿美元[50] - 2023年第三季度，公司总营收为3.30301亿美元，2022年同期为3.25176亿美元[122] - 2023年前九个月，公司总营收为9.07544亿美元，2022年同期为9.17997亿美元[122] - 2023年第三季度，公司服务收入1.04349亿美元，同比下降3%；产品收入2.2128亿美元，同比增长3%；其他收入467.2万美元，同比增长24%；总收入3.30301亿美元，同比增长2%[142] - 2023年前三季度，公司服务收入3.10325亿美元，同比增长7%；产品收入5.86534亿美元，同比下降5%；其他收入1068.5万美元，同比增长13%；总收入9.07544亿美元，同比下降1%[142] - 2023年前九个月收入为9.075亿美元，较2022年同期减少1050万美元，降幅1%，主要因产品收入下降，部分被服务收入增加抵消[151] 运营成本和费用情况 - 2023年第三季度运营成本和费用为2.91901亿美元，2022年同期为2.79375亿美元；2023年前九个月运营成本和费用为8.04426亿美元，2022年同期为8.1252亿美元[14] - 2023年第三季度运营成本和费用2.91901亿美元，同比增长4%；运营收入3840万美元，同比下降16%[142] - 2023年前三季度，公司运营成本和费用8.04426亿美元，同比下降1%；运营收入1.03118亿美元，同比下降2%[142] - 2023年第三季度销售成本（不含折旧和摊销）为1.478亿美元，较2022年同期增加250万美元，增幅2%，主要因NGL销量增加[147] - 2023年第三季度运营费用为4290万美元，较2022年同期增加710万美元，增幅20%，其中220万美元与水业务运营费用增加有关[148] - 2023年前九个月销售成本（不含折旧和摊销）为3.741亿美元，较2022年同期减少4410万美元，降幅11%，主要因商品价格下降[154] 运营收入情况 - 2023年第三季度运营收入为3840万美元，2022年同期为4580.1万美元；2023年前九个月运营收入为1.03118亿美元，2022年同期为1.05477亿美元[14] 净收入情况 - 2023年第三季度净收入（含非控股权益）为4313.1万美元，2022年同期为4942.2万美元；2023年前九个月净收入（含非控股权益）为1.19098亿美元，2022年同期为2.02259亿美元[14] - 2023年第三季度归属于A类普通股股东的净收入为1558万美元，2022年同期为1493.6万美元；2023年前九个月归属于A类普通股股东的净收入为4203万美元，2022年同期为2523.9万美元[14] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，归属于A类普通股股东的净收入分别为1116.6万美元和4366.2万美元；九个月分别为2903.4万美元和4978.1万美元[105] - 2023年前九个月和2022年同期，净收入分别为1.19098亿美元和2.02259亿美元，下降41.12%[24] - 2023年第三季度，净收入为15,580千美元[26] - 2022年前九个月净收入为25239千美元[28] - 2023年前九个月净收入为42030千美元[30] A类普通股股东相关情况 - 2023年第三季度A类普通股股东基本每股净收入为0.21美元，2022年同期为1.04美元；2023年前九个月A类普通股股东基本每股净收入为0.58美元，2022年同期为1.24美元[14] - 2023年9月30日和2022年12月31日，A类普通股发行和流通股数分别为5451.9658万股和4567.9447万股，增长19.35%[20] - 截至2023年9月30日，A类普通股和C类普通股发行并流通的股份分别为54,519,658股和94,089,038股[75] - 2023年2月，董事会批准最高1亿美元的A类普通股回购计划，2023年前半年公司回购194,174股A类普通股，总成本580万美元[79][80] - 2023年8月16日，公司向A类普通股和C类普通股单位持有人支付现金股息2200万美元，再投资持有人将8810万美元再投资于A类普通股；2023年前九个月，现金股息支付总额为5860万美元，再投资金额为2.638亿美元[82] - 2023年11月1日，董事会宣布对A类普通股每股派发现金股息0.75美元，11月22日支付[123] - 2023年11月1日，公司宣布从合伙企业向普通股持有人每股分配0.75美元，11月22日支付[123] - 核心股东将根据股息和分配再投资协议对C类普通股股息100%再投资[123] - 2023年11月1日，董事会宣布A类普通股每股现金股息0.75美元，11月13日支付；合伙企业向普通股单位持有人宣布每单位分配0.75美元，11月22日支付[188] - 2023年2月，董事会批准最高1亿美元的A类普通股回购计划；截至9月30日的9个月，公司回购194,174股，总成本580万美元[189] 加权平均基本股数情况 - 2023年第三季度加权平均基本股数为5334万股，2022年同期为4181.6万股；2023年前九个月加权平均基本股数为5046.4万股，2022年同期为4004.2万股[14] 关联方相关运营收入情况 - 2023年第三季度与关联方相关的总运营收入为1330万美元，2022年同期为1990万美元；2023年前九个月与关联方相关的总运营收入为3450万美元，2022年同期为5940万美元[15] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，来自关联方Apache的应收账款分别为1500万美元和1760万美元；2023年和2022年第三季度来自Apache的收入分别为1330万美元和1990万美元，前九个月分别为3450万美元和5940万美元[44] 关联方相关销售成本情况 - 2023年第三季度与关联方相关的销售成本（不含折旧和摊销）为870万美元，2022年同期为310万美元；2023年前九个月与关联方相关的销售成本（不含折旧和摊销）为1420万美元，2022年同期为1630万美元[16] - 2023年和2022年第三季度，公司与关联方PHP和Breviloba记录的销售成本分别为240万美元和370万美元，前九个月分别为640万美元和1080万美元[45] 天然气服务收入净额情况 - 2023年第三季度某些作为主体的天然气服务收入净额为3860万美元，2022年同期为1710万美元；2023年前九个月某些作为主体的天然气服务收入净额为1.071亿美元，2022年同期为5110万美元[17] 公司资产情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为62.86016亿美元和59.19711亿美元，增长6.19%[20] - 2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款净额分别为2.30572亿美元和2.04036亿美元，增长13.01%[20] - 2023年9月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为68000美元和639.4万美元，下降92.49%[20] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，存货分别估值为910万美元和480万美元[43] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司合同获取成本资产分别为7280万美元和1780万美元[53] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为2.720447亿美元和2.535212亿美元[54] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司无形资产净值分别为6207.9万美元和6953.89万美元[56] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，EMI管道余额中未摊销基础差异分别为3.528亿美元和3.632亿美元，资本化利息分别为2160万美元和1340万美元[61] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司长期债务总额分别为36.3亿美元和33.95亿美元，净长期债务分别为36.06962亿美元和33.6851亿美元[65] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司合并债务的公允价值分别为35.4亿美元和33.4亿美元[69] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司当前应计费用分别为1.88062亿美元和1.73914亿美元[70] - 截至2023年9月30日，有9408.9038万个普通股单位和同等数量的C类普通股发行并流通，普通股单位公允价值约为32.1亿美元[74] - 截至2023年9月30日，公开认股权证公允价值为9000美元，私募认股权证公允价值为6000美元[78] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，利率互换衍生资产分别为2180万美元和270万美元，利率互换衍生负债分别为0和830万美元[96] - 2023年9月30日和2022年12月31日，商品互换衍生资产分别为230万美元和430万美元；商品互换衍生负债分别为520万美元和570万美元[98] - 截至2023年9月30日，公司总资产为62.86016亿美元，截至2022年12月31日为59.19711亿美元[122] - 2023年9月30日和12月31日，管道运输业务对非合并附属公司的投资分别为25.2亿美元和23.8亿美元[122] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为10万美元和640万美元[192] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司净债务分别为36.06962亿美元和33.6851亿美元，可用承诺借款额度分别为6.2亿美元和8.55亿美元[191] 公司现金流情况 - 2023年前九个月和2022年同期，净现金提供的经营活动分别为4.05585亿美元和4.53244亿美元，下降10.51%[24] - 2023年前九个月和2022年同期，投资活动使用的净现金分别为5.826亿美元和2.16418亿美元，增长169.20%[24] - 2023年前九个月和2022年同期，融资活动提供的净现金分别为1.70689亿美元和 - 2.43827亿美元，由负转正[24] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为4.056亿美元，较2022年同期的4.532亿美元减少4770万美元 [182] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为5.826亿美元，较2022年同期的2.164亿美元增加3.662亿美元 [183] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为1.707亿美元，2022年前三季度融资活动使用的净现金为2.438亿美元 [184] 公司利息支付情况 - 2023年前九个月和2022年同期，支付的利息净额分别为1658.77万美元和765.92万美元，增长116.57%[24] - 2023年第三季度利息费用为4500万美元，较2022年同期增加450万美元，增幅11%，部分被利率互换实现收益和有利估值标记1250万美元抵消[149] - 2023年前九个月利息费用为1.304亿美元，较2022年同期增加3790万美元，增幅41%，部分被利率互换实现收益和有利估值标记2110万美元抵消[158] - 若利率上升10%，公司2023年前9个月合并利息费用将增加约1.941亿美元[199] - 2023年，公司循环信贷和定期贷款信贷的实际利率将因可持续性调整特征降低0.05%[199] 可赎回非控股权益及权益余额情况 - 2022年6月30日，可赎回非控股权益中优先股有限合伙人余额为563,338千美元，普通股有限合伙人余额为3,251,290千美元[25] - 2022年第三季度，普通股赎回金额为6,765千美元，优先股赎回金额为461,460千美元[25] - 2022年第三季度，因优先股赎回价格与账面价值差额产生收益32,90

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，公司实现平均天然气处理量14.9亿立方英尺/日，同比增长约23% [6] - 调整后EBITDA环比增长4%，符合公司预测和市场预期 [9] - 2023年调整后EBITDA指引范围更新为8.2 - 8.6亿美元，指引范围中点意味着第四季度EBITDA年化退出率超过9亿美元 [9][10] - 第三季度调整后可分配现金流为1.48亿美元，自由现金流为3700万美元 [25][28] - 截至第三季度末，公司杠杆率为4倍 [28] - 2023年资本支出预计处于4.9 - 5.4亿美元区间的高端，2024年资本支出预计低于1.5亿美元，自由现金流将显著增加 [11] - 年初至今，公司已回购约19.4万股，花费580万美元，剩余9400万美元授权额度用于机会性股票回购 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 中游物流业务 - 第三季度调整后EBITDA为1.4亿美元，环比增长2% [16] - 第三季度运营成本略高于内部预期，预计第四季度单位成本将降低，与今年第二季度水平更接近 [17] - 资本支出继续朝着2.35 - 2.65亿美元区间的中点发展，特拉华管道项目完成时成本比预算低约13% [26] 管道运输业务 - 第三季度调整后EBITDA为7900万美元，环比增长5% [24] - 资本支出高于2.55 - 2.75亿美元的指引范围，主要因PHP相关成本增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年，二叠纪盆地天然气产量将增长至300亿立方英尺/日，年增长率为4%，天然气价值链面临的最大挑战是盆地内处理和加工能力限制以及通往墨西哥湾沿岸的出口限制 [20] - 目前科珀斯克里斯蒂地区市场天然气需求量约为60 - 65亿立方英尺/日，随着NGL产能扩张、LNG项目以及管道出口增长，预计该市场需求量将从65亿立方英尺/日增长至100亿立方英尺/日，市场将出现结构性天然气短缺 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略愿景是扩大在特拉华盆地的集输业务版图，2023年资本增长计划即将完成 [22] - 公司商业团队正在积极与新墨西哥州和得克萨斯州的现有及潜在新客户洽谈多个集输和处理项目，预计未来将提供相关进展更新 [14] - 公司认为管道运输业务无需进行重大额外NGL投资，正在推进GCX股权的变现工作，对取得积极结果充满信心 [15] - 公司对Shin Oak的产能租赁安排感到满意，认为其灵活且足以支持公司持续增长 [21] - 公司预计未来几年盆地内运输能力将超过供应，短期内可能对TNF费率造成压力 [52] - 公司计划在2024年夏季就新装置的最终投资决策与投资者进行深入讨论 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业在夏季面临高温天气和盆地外输能力意外中断等运营困难，但公司处理量仍持续创新高，有望在年底前达到或超过16亿立方英尺/日的目标 [7][8] - 公司业务基本面强劲，预计第四季度中游物流业务调整后EBITDA将实现环比增长 [9][61] - 公司认为市场对2024年的共识预期合理，业务将持续向好发展 [59] 其他重要信息 - 公司于11月1日宣布每股0.75美元的季度股息，将于11月22日支付，董事会决定将黑石、I Squared、阿帕奇和管理层第三季度股息的再投资比例维持在100% [29] - 公司正在推进新墨西哥州利县的集输业务扩张项目，本季度获得了相关通行权批准，包括公司首个与土地管理局和新墨西哥州的许可证 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GCX项目进展及时间安排 - 公司希望宣布能为GCX股权带来充分和公平价值的交易，对取得积极结果有信心，但难以承诺具体时间，目前正在积极推进项目完成 [32][33] 问题2: NGL外输选项及灵活性 - 公司目前有Lone Star、Grand Prix和Shin Oak三个外输渠道，各渠道的输量根据合同安排确定，未来Lone Star的合同到期后，公司将有更多灵活性 [45][46][48] 问题3: 科珀斯克里斯蒂市场变化及外输解决方案 - 目前该市场天然气需求量约为60 - 65亿立方英尺/日，预计未来将增长至100亿立方英尺/日，市场将出现结构性天然气短缺，长期来看该市场仍有溢价，值得进一步投资 [40][42][43] 问题4: 盆地内是否会出现过剩产能 - 公司认为未来几年盆地内运输能力将超过供应，短期内可能对TNF费率造成压力 [52] 问题5: 2024年EBITDA是否有季节性以及主要影响因素 - 公司认为业务基本面强劲，对2024年市场共识预期没有担忧，业务将持续向好发展，预计第四季度EBITDA年化退出率超过9亿美元，但10 - 11月增长相对温和，PHP扩张项目投产后将有显著提升 [59][61][66] 问题6: 新增客户及新装置决策时间 - 公司预计在2024年夏季就新装置的最终投资决策与投资者进行深入讨论 [64] 问题7: 2024年业务量增长的可见性 - 公司从生产商处获取的活动更新频率不一，总体来看业务活动活跃，预计随着新墨西哥州合同在2024年第一季度末生效，业务量将有显著增长 [71][74][85] 问题8: 公司在行业整合中的角色 - 与大型同行相比，公司规模较小；对于小型私营公司，若有合适的价值主张，公司可能会考虑进行收购，但公司更注重通过有机增长和价值创造来发展业务 [75][76] 问题9: Shin Oak管道的固定和非固定输量 - Shin Oak管道的输量由土地联合开发、工厂专用和产能租赁下的承诺输量等多种合同支持，目前难以明确区分固定和非固定输量 [80] 问题10: GCX未出售情况下2024年股息再投资计划及决策时间 - 股息再投资计划最迟在2024年2月股息支付时结束，公司希望尽快解决GCX出售问题，以便积极进行资本配置和考虑股息增加 [96][97] 问题11: 业务量增长情况及未来预期 - 业务量增长受高温天气影响，但并非因完井活动推迟，目前正在恢复，随着新墨西哥州合同在2024年第一季度末生效，业务量将有显著增长，在此期间也将保持稳定增长 [100][101][102] 问题12: 投资组合中是否有其他资产可能进行资本循环 - 公司目前没有积极推进的资产处置项目，但如果认为某项资产对其他方更有价值且能为公司利益相关者创造价值，会考虑进行处置 [103]

财务数据关键指标变化 - 2023年Q2服务收入为1.02551亿美元，2022年同期为1.0208亿美元；2023年上半年为2.05976亿美元，2022年同期为1.82525亿美元[16] - 2023年Q2产品收入为1.9143亿美元，2022年同期为2.29651亿美元；2023年上半年为3.65254亿美元，2022年同期为4.04579亿美元[16] - 2023年Q2总运营收入为2.96203亿美元，2022年同期为3.35572亿美元；2023年上半年为5.77243亿美元，2022年同期为5.92821亿美元[16] - 2023年Q2运营成本和费用为2.5875亿美元，2022年同期为2.94961亿美元；2023年上半年为5.12525亿美元，2022年同期为5.33145亿美元[16] - 2023年Q2运营收入为3745.3万美元，2022年同期为4061.1万美元；2023年上半年为6471.8万美元，2022年同期为5967.6万美元[16] - 2023年Q2所得税前收入为7197.9万美元，2022年同期为1.3161亿美元；2023年上半年为7669.4万美元，2022年同期为1.53675亿美元[16] - 2023年Q2净收入（含非控股权益）为7166.8万美元，2022年同期为1.31448亿美元；2023年上半年为7596.7万美元，2022年同期为1.52837亿美元[16] - 2023年Q2归属于A类普通股股东的净收入为2501.4万美元，2022年同期为643.8万美元；2023年上半年为2645万美元，2022年同期为1030.3万美元[16] - 2023年Q2 A类普通股股东基本每股净收入为0.41美元，2022年同期为0.06美元；2023年上半年为0.36美元，2022年同期为0.16美元[16] - 2023年Q2 A类普通股基本加权平均股数为5055.3万股，2022年同期为3929.7万股；2023年上半年为4898万股，2022年同期为3876.6万股[16] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为62.26921亿美元和59.19711亿美元[20] - 2023年上半年和2022年上半年，公司净收入（含非控股权益）分别为7596.7万美元和1.52837亿美元[23] - 2023年上半年和2022年上半年，公司经营活动提供的净现金分别为2.31047亿美元和2.68918亿美元[23] - 2023年上半年和2022年上半年，公司投资活动使用的净现金分别为4.47903亿美元和6905.9万美元[23] - 2023年上半年和2022年上半年，公司融资活动提供（使用）的净现金分别为2.12699亿美元和 - 2.13269亿美元[23] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为223.7万美元和639.4万美元[20] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司应收账款（扣除信贷损失备抵后）分别为1.81536亿美元和2.04036亿美元[20] - 2023年上半年和2022年上半年，公司支付的利息（扣除资本化金额后）分别为1.25411亿美元和5298.2万美元[23] - 2023年上半年和2022年上半年，公司通过股息和分配再投资计划发行的A类普通股分别为1.75626亿美元和8769.7万美元[23] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，与关联方相关的应收账款金额分别为1690万美元和1760万美元[21] - 2023年上半年和2022年上半年，公司总营收分别为5.77243亿美元和5.92821亿美元；2023年和2022年第二季度，分别为2.96203亿美元和3.35572亿美元[52] - 2023年和2022年第二季度，公司从最低体积承诺（MVC）不足付款中确认的收入分别为10万美元和30万美元；2023年和2022年前六个月，该收入分别为120万美元和30万美元[52] - 截至2023年6月30日，公司合同约定的剩余履约义务估计收入为5.0283亿美元[53] - 截至2023年6月30日，合同负债余额为3184.1万美元，其中非流动部分为2453.5万美元[54] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，合同取得成本资产分别为7450万美元和1780万美元[55] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，与合同取得成本资产相关的销售成本分别为170万美元和40万美元；六个月分别为330万美元和90万美元[55] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为26.91906亿美元和25.35212亿美元[56] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，折旧费用分别为3890万美元和3660万美元；六个月分别为7730万美元和6750万美元[56] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，商誉均为510万美元[57] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，无形资产净值分别为6.49897亿美元和6.95389亿美元[59] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，摊销费用分别为3060万美元和3000万美元；六个月分别为6110万美元和6010万美元[61] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司长期债务净额分别为36.25799亿美元和33.6851亿美元[68] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司合并债务的公允价值分别为36.3亿美元和33.4亿美元[72] - 2023年第一季度和上半年，公司融资成本净额分别为1612.6万美元和8543.4万美元，2022年同期分别为2534.7万美元和5212.1万美元[69] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未摊销债务发行成本分别为2420万美元和2650万美元[69] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司当前应计费用分别为1.12086亿美元和1.73914亿美元[73] - 2023年第二季度和上半年，总经营租赁成本分别为1180万美元和2260万美元，2022年同期分别为910万美元和1830万美元[74] - 截至2023年6月30日，有9408.9038万份普通股单位和同等数量的C类普通股发行并流通，普通股单位公允价值约为32.4亿美元[78] - 截至2023年6月30日，有1257.735万份公开认股权证和636.4281万份私募认股权证流通[80][81] - 2023年2月董事会批准最高1亿美元的A类普通股回购计划，截至6月30日，公司分别回购11.2312万股和19.4174万股，总成本分别为330万美元和580万美元[83] - 2023年5月17日，公司向A类普通股和C类普通股单位持有人支付现金股息1940万美元，截至6月30日上半年共支付3650万美元，其中1.756亿美元由再投资持有人再投资于A类普通股[85] - 截至2023年6月30日，按公允价值计量的金融资产总计2760.4万美元，金融负债总计835.6万美元[91] - 2022年12月31日，商品互换资产为4288千美元，利率衍生品资产为2675千美元，总资产为6963千美元；商品互换负债为5718千美元，利率衍生品负债为8328千美元，公共认股权证负债为50千美元，私人认股权证负债为38千美元，总负债为14134千美元[92] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，利率互换衍生资产分别为1780万美元和270万美元，利率互换衍生负债分别为380万美元和830万美元[99] - 2023年和2022年第二季度，公司利率互换衍生品现金结算分别为240万美元和1200万美元；2023年和2022年上半年，分别为240万美元和1130万美元[99] - 截至2023年6月30日，天然气商品互换交易量2130000MMBtus，净公允价值 - 470千美元；NGL商品互换交易量98101500加仑，净公允价值2669千美元等，商品互换净公允价值总计5265千美元[101] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，商品互换衍生资产分别为990万美元和430万美元，商品互换衍生负债分别为460万美元和570万美元[101] - 2023年和2022年第二季度，公司商品互换衍生品现金结算分别为690万美元和0；2023年和2022年上半年，分别为790万美元和20万美元[101] - 2023年和2022年第二季度，公司股份薪酬费用分别为1330万美元和1220万美元；2023年和2022年上半年，分别为3080万美元和1830万美元[105] - 2023年和2022年第二季度，公司所得税费用分别为311千美元和162千美元，有效税率分别为0.43%和0.12%；2023年和2022年上半年，分别为727千美元和838千美元，有效税率分别为0.95%和0.55%[106] - 截至2023年6月30日的三个月，公司收入降至2.962亿美元，较2022年同期减少3940万美元，降幅12%，主要因产品收入下降[140][142] - 截至2023年6月30日的三个月，服务收入增至1.026亿美元，较2022年同期增加50万美元，增幅不到1%，集输和处理气量增加但服务费用未相应增加[140][143] - 截至2023年6月30日的三个月，产品收入降至1.914亿美元，较2022年同期减少3820万美元，降幅17%，主要因大宗商品价格下降，NGL、凝析油和残渣价格分别下降53%、35%和84%[140][144] - 截至2023年6月30日的三个月，销售成本降至1.105亿美元，较2022年同期减少4220万美元，降幅28%，主要因大宗商品价格下降[140][145] - 截至2023年6月30日的三个月，运营费用增至3990万美元，较2022年同期增加460万美元，增幅13%，主要因租赁压缩和电力费用增加[140][146] - 截至2023年6月30日的三个月，一般及行政费用降至2290万美元，较2022年同期减少310万美元，降幅12%，主要因法律费用和劳动力成本降低[140][147] - 截至2023年6月30日的三个月，利息费用降至1610万美元，较2022年同期减少920万美元，降幅36%，主要因利率互换估值变动，部分被债务义务增加和利率上升抵消[140][151] - 截至2023年6月30日的六个月，公司收入降至5.772亿美元，较2022年同期减少1560万美元，降幅3%，主要因产品收入下降，服务收入增加部分抵消[140][152] - 截至2023年6月30日的六个月，产品收入降至3.653亿美元，较2022年同期减少3930万美元，降幅10%，主要因大宗商品价格下降，NGL、凝析油和残渣价格分别下降51%、29%和78%[140][154] - 2023年上半年销售成本较2022年同期减少4660万美元，降幅17%，降至2.263亿美元[155] - 2023年上半年运营费用较2022年同期增加1070万美元，增幅16%，升至7590万美元[156] - 2023年上半年一般及行政费用较2022年同期增加170万美元，增幅3%，升至5040万美元[157] - 2023年上半年利息费用较2022年同期增加3330万美元，增幅64%，升至8540万美元[160] - 2023年上半年来自EMI管道的收入较2022年同期增加2040万美元，增幅27%，升至9610万美元[161] - 2023年第二季度调整后EBITDA较2022年同期增加10万美元，增幅0%，升至2.08亿美元[168] - 2023年上半年调整后EBITDA较2022年同期增加4680万美元，增幅13%，升至3.955亿美元[169] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，物业、厂房及设备资本支出分别为1.602亿美元和7140万美元，无形资产购买分别为1400万美元和850万美元，2023年第一季度还包括6500万美元中游基础设施资产资本支出[182] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金分别为2.31047亿美元和2.68918亿美元，投资活动使用的净现金分别为4.4790

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.08亿美元，2023年调整后EBITDA持续趋向8 - 8.6亿美元指导区间高端，年底年化调整后EBITDA将远超9亿美元 [22][80] - 管道运输业务调整后EBITDA为7500万美元，同比增长约6% [8] - 中游物流业务调整后EBITDA为1.38亿美元，环比增长15%，2023年第二季度基于费用的收入同比增长10% [22] - 本季度调整后可分配现金流为1.44亿美元，季度末杠杆率为4.1倍 [9] - 本季度资本支出为1.95亿美元，其中中游物流业务6500万美元，管道运输业务1.3亿美元 [44] - 2023年资本支出预计处于指导区间高端，中游物流和特拉华链接资本支出处于指导区间低端 [69] - 2024年预计商品相关毛利润占总毛利润的比例将下降约10%至9% [73] - 第二季度中游物流运营成本比预算低3%，预计到2023年底每千立方英尺单位成本将比第二季度降低约0.02美元，同比降低8% [104] - 约90%的债务资本在2025年6月前为固定利率或已互换为固定利率 [105] 各条业务线数据和关键指标变化 管道运输业务 - 调整后EBITDA增长由新橡树和史诗原油管道的交易量和利润率扩张推动 [8] 中游物流业务 - 处理天然气量平均为14.8亿立方英尺/日，环比增长约10% [18] - 2023年第二季度将剩余商品相关毛利润降至5%，并将继续对冲剩余风险敞口 [23] - 客户数量自去年合并后增长超25%，目前中游物流客户数量超35家 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度五月和六月，西德克萨斯州创纪录的高温影响了加工天然气量，极端高温影响了生产商、公用事业公司和服务提供商的生产 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 仍有望实现或超越2023年16亿立方英尺/日的退出率指导目标，基于不断增长的客户群、夏季合同量承诺增加以及今年晚些时候新合同的开始 [4] - 特拉华链接项目提前于计划，预计9月机械完工，10月1日商业运营，运营后将连接3个处理设施至瓦哈 [5] - 德克萨斯州特拉华盆地确定了一些商业机会，二季度与新客户签订了多项天然气收集和处理协议 [6] - 新墨西哥州收集系统向利县的扩张按计划进行，预计1月机械完工，4月初相关协议开始生效 [20] - 计划在2024年下半年决定是否建设新的处理设施，最早2025年底投入使用 [11] - 打算在今年第三和第四季度将股息再投资计划（DRIP）降至最低水平或终止，从今年第四季度和2024年开始用多余的自由现金流去杠杆，直至达到3.5倍杠杆目标，之后将进行回购和股息增长 [13][14] - 已对冲超20%的2024年商品相关毛利润风险敞口 [73] - 2024年自由现金流前景乐观，预计调整后EBITDA同比显著增长，资本支出低于1.5亿美元 [101] - 继续与新墨西哥州的生产商进行建设性商业讨论，期待在北特拉华地区拓展业务 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临与天气相关的挑战，但由于运营团队的努力，本季度仍创纪录，业务比预期更强劲，2023年处于指导区间高端，2024年EBITDA将显著提升 [4][90] - 不认为有必要继续依赖股息再投资计划来实现3.5倍杠杆目标，该目标可控，而投资级评级受其他方影响 [49] - 对客户方面的未来情况感到舒适和自信，即使客户增长加速，也可在1.5亿美元的资本支出预算内应对，必要时可重新评估 [87] 其他重要信息 - 7月20日宣布每股0.75美元的季度股息，8月16日支付，本季度回购约11.2万股，价值330万美元，年初至今回购约19.4万股，价值580万美元，剩余9400万美元授权回购额度 [85] - 上周发布2022年可持续发展报告，公司在可持续发展倡议方面取得了有意义的进展 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 处理业务的扩张计划及下游产能情况 - 曾成功将钻石低温装置扩建120，团队会尽力挖掘现有设施潜力，同时保持高回收率和优质客户服务 [26] 问题: GCX出售情况及对销售流程的影响 - 处于第二轮出售流程，有多个参与方，金德摩根讨论了GCX的扩张计划，公司作为所有者会争取最高价格，包括扩张的价值 [77] 问题: 实现10亿美元EBITDA目标的条件及是否基于现有资产 - 未明确说明实现目标的具体条件，目标假设为同店销售，不涉及增量处理列车 [35] 问题: 新墨西哥州的合同签订环境 - 新墨西哥州是一个很好的增长机会，钻机数量超过德克萨斯州，已成功填满20英寸管道，新老客户都有增长机会，情况类似于5 - 6年前的德克萨斯州特拉华地区 [37] 问题: GCX出售时DRIP的最低水平 - 未明确说明DRIP的最低水平 [38] 问题: EBITDA的发展轨迹展望 - 2023年12月预计超过9亿美元，2024年市场共识为9.5亿美元，2024年相对平稳，不像2023年那样逐季阶梯式增长 [62][119] 问题: 第三方NGL管道和压裂承诺的到期情况及后续计划 - 与孤星的短期安排在2026年到期，与塔加的合同到2030年代初，与企业在新橡树的合作时间框架类似，短期内主要关注孤星合同到期后的安排 [64] 问题: 明年资本支出预期及是否为最低估计 - 明年资本支出预计低于1.5亿美元，今年的高资本支出有很多一次性项目，如PHP扩建、特拉华链接和新墨西哥州扩张等，预计不会每年都有 [108][109] 问题: 特拉华链接PHP项目是否假设了额外基础设施 - 未明确说明是否假设了额外基础设施，但该地区有需求，客户也有执行意愿 [58] 问题: 新墨西哥州管道的预计增量体积 - 新的MVC约为原锚定项目的20%，公司会考虑如何披露相关信息 [60] 问题: 原油业务是否受高温影响及下半年是否会反弹 - 未明确说明原油业务是否受高温影响及下半年是否会反弹 [91] 问题: 资本回报展望及3.5倍杠杆目标的实现时间 - 预计在2024年实现3.5倍杠杆目标，但无法精确确定日期，大部分GCX收益将用于解决DRIP问题 [110][111] 问题: 新墨西哥州管道的合同量披露 - 公司需考虑如何在披露范围内提供相关信息，之前提到过原项目的一些情况 [117]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为1.875亿美元，符合内部预算 [31] - 截至3月31日，94%的2023年剩余毛利来自固定费用合同和套期保值 [32] - 预计2023年EBITDA达到8 - 8.6亿美元指导区间的高端，2023年退出率超过9000万美元的年化EBITDA，2023 - 2024年EBITDA的阶梯式变化保持不变 [32] - 2023年资本支出趋向指导范围的上限 [32] - 第一季度调整后可分配现金流为1.27亿美元，自由现金流为2600万美元 [10] - 第一季度末杠杆率为4.0倍 [10] - 目前仅8%的总债务面临浮动利率风险 [34] - 4月19日宣布每股0.75美元的季度股息，将于5月17日支付，股息覆盖率约为1.2倍 [34] - 第一季度根据先前宣布的1亿美元回购计划，机会性回购约8.2万股，花费240万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 中游物流业务 - 第一季度调整后EBITDA为1.19亿美元 [5] - 3月开始业务量增加，4月有显著增长，将有利于第二季度和全年业绩 [5] 管道运输业务 - 第一季度调整后EBITDA为7200万美元，同比增长4% [5] - 增长得益于Shin Oak和Epic原油的业务量和利润率扩张，以及GCX的关税和解 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月处理的天然气平均日产量为15.2亿立方英尺，比2022年第四季度的同等产量增长21% [31] - 目前收集和处理的天然气产量达到历史新高 [31] - 预计2023年70%的新井连接将在3 - 8月的6个月内完成 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估资产组合货币化机会，特别是出售在墨西哥湾沿岸快线管道的股份，以加速实现资本配置优先事项 [32] - 与客户达成激励协议，加速特定区域的钻探活动，预计2024年开始产生实质性收入提升 [4] - 持续推进项目建设，如Diamond Cryo扩建项目已投入使用，Lea县收集系统扩建项目按计划进行，Delaware Link管道预计10月投入使用 [9] - 积极与新墨西哥州的生产商进行商业讨论，开拓新市场 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链限制和成本通胀等挑战，但公司运营表现出色，剩余2023年运营费用符合内部预期 [9] - 盆地天然气含量增加，业务量增长势头有望持续，预计能够实现2023年EBITDA指导范围的高端 [31][32] - 对新墨西哥州的业务机会感到兴奋，认为这将为公司带来显著的业务增长 [65] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得显著进展，2022年范围1和范围2的温室气体排放强度比2021年降低8%，甲烷排放强度同比降低13% [11] - 由于排放强度降低和企业多元化举措，公司实现了2022年可持续发展相关融资框架的绩效目标，从2023年7月开始将节省利息支出 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 墨西哥湾沿岸快线管道出售的时间安排、股息增长以及其他非核心资产考虑 - 公司准备正式探索出售该管道权益，预计流程在3个月内完成，若成功，可能在8月初的第二季度财报中宣布 [36] - 目前仍有重大资本项目需要推进，实现GCX出售的可观收益将有助于改善资产负债表和信用状况，2024年可能会考虑股息或其他资本回报措施 [36] 问题: 2024年资本支出是否仍可参考低于1.5亿美元的数字 - 该数字仍然适用，但如果业务量增长趋势持续到明年，可能会在年底决定是否建设新的处理设施 [37] 问题: 4月业务量增长的集中区域 - 业务量增长主要集中在系统的北部和西部，特别是Reeves县和Loving县 [16] - 部分原因是一些生产商的活动增加，以及冬季风暴Uri后生产商行为的改变 [16] 问题: Reeves县收购项目的倍数情况以及业绩超预期的贡献拆分 - 6500万美元的收购项目初始倍数低于4倍，是一个小型的采出水收集和处理资产 [19] - 水业务的贡献约为十几%，其余为业绩超预期部分 [20] 问题: 出售GCX对实现投资级地位的影响以及如何权衡相关问题 - 虽然出售GCX会减少5000万美元的高质量现金流，但中游物流业务的新合同有类似的高质量承诺，且MVC合同能降低现金流风险 [22] - 新业务的建设倍数低于5倍，增加增量业务后倍数可降至2.5倍，具有吸引力 [25] 问题: 是否有其他类似Reeves县的收购机会以及客户拥有中游相关资产的情况 - 可能有一两个较小规模的机会，但数量不多，公司会寻找创造双赢机会的方案 [60] 问题: 激励协议的具体回报要求、惩罚措施以及对4倍倍数的信心 - 激励协议从今年年底开始生效，2024年开始产生效益，每6个月进行一次测量 [52] - 如果未达到规定的横向钻探英尺数，将有退款和惩罚措施，惩罚远超过公司的资本成本 [52] - 公司对2024年及以后的表现有信心，预计该区域仍有大量剩余库存 [52] 问题: 系统闲置产能情况下，卸载业务的讨论是否有变化 - 卸载业务不是公司的核心业务，很少进行预测，通常是由于工厂维护或意外停机等情况才会发生 [53] - 行业趋势表明盆地天然气含量增加，业务活动仍然强劲 [53] 问题: 新墨西哥州合同的初始建设倍数、最大流量以及倍数变化预期 - 目前基于MVC的建设倍数低于5倍，20英寸管道可输送约2 - 2.5亿立方英尺的天然气，增加增量业务后倍数可降至2.5倍 [25] 问题: 出售GCX的收益是否可用于偿还债务以更快实现杠杆目标 - 公司目前使用DRIP进行去杠杆化，如果成功出售GCX，将接近实现资本配置优先事项 [49] - 出售GCX的收益可用于减少或关闭DRIP，避免稀释股权，对2024年每股财务指标有增值作用 [55] - 出售GCX的收益可用于补贴中个位数倍数的增长项目，实现资本的增值回收 [59]