文章核心观点 - 克罗格与艾伯森的合并交易受阻拖累股价，但即便交易不成公司也有良好表现和发展策略，且分析师对其股价有积极预期 [1][2][6] 公司股价表现 - 克罗格股价受与艾伯森合并交易未获批影响，在交易区间内徘徊 [1] - 当日股价为50.29美元，下跌1.69美元，跌幅3.25%，52周股价范围在42.10 - 58.34美元，价格目标为55.70美元 [2] - 股价技术走势复杂，发布财报后上涨又回落，关键价位有阻力，可能维持区间波动，有深跌风险，但44美元有强支撑 [7][8] 公司财务状况 - 季度营收453亿美元，增长0.3%，超预期；非燃料销售增长0.6%，同店非燃料销售增长0.5%，数字销售增长8% [3] - 利润率有收缩，但业务投资和超预期业绩有缓解作用，持续产生强现金流和自由现金流，底线业绩超0.06美元或425个基点，现金及等价物增加8%，资产增加、债务和负债下降，股权增加15% [5] - 股息收益率2.31%，年股息1.16美元，股息增长记录18年，3年年化股息增长率17.39%，股息支付率39.19%，最近股息支付日为6月1日 [4] 公司发展前景 - 若合并交易不成，公司资产负债表稳固、现金充足，可用于增加门店、提高市场渗透率、增加股息和回购股票 [2] - 公司预计年底营收和盈利小幅增长，每股收益符合市场共识，分析师上调评级和目标价，预计股价有15% - 20%涨幅，2024年共识估计有7.5%上涨空间 [6] - 公司具备收益型投资者所需特质，若合并失败将恢复股票回购、增加股息或进行收购 [7] 市场相关信息 - 分析师对克罗格评级为“适度买入”，但顶级分析师推荐另外五只股票 [9] - MarketBeat发布20只被华尔街分析师看空的股票名单 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度相同店销售增长0.5%,数字销售增长超过8%,其中送货上门业务增长17% [36][41] - 毛利率22.4%,较上年同期下降7个基点,主要受到药房业务利润率下降和价格投资增加的影响,但预计下半年将有所改善 [38][39] - 营业费用率较上年同期上升22个基点,主要由于员工工资投资和激励计划成本增加,但预计下半年将有所改善 [39] - 调整后每股收益为1.43美元,较上年同期下降5美分 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 杂货业务表现强劲,帮助公司管理了燃料和健康与保健业务的低于预期的业绩 [9] - 健康与保健业务收入增长,但利润率低于预期,主要受到某些药品成本上升和供应限制的影响 [30][79] - 替代利润业务如Kroger Precision Marketing表现良好,媒体收入同比增长超过20% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 高端和主流客户消费保持强劲,预算有限客户群体也出现正增长,反映公司的低价承诺和个性化优惠方案获得认可 [11][12] - 公司在佛罗里达等市场的送货业务增长近一倍,覆盖各类客户群体 [127][128] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行提升新鲜产品、自有品牌、无缝购物和个性化营销的四大战略重点,以提升杂货业务 [20][21][22][26] - 公司计划在高增长地区开设约30个新门店,以推进全渠道战略 [45][46] - 公司认为未来行业内门店数量将有所减少,这将有利于公司的利润能力 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀有所缓解,但短期内经济不确定性仍在,公司有信心下半年业绩将更强劲 [10] - 公司认为自身定价策略和个性化优惠方案能够为客户提供良好的价值主张 [13][14] - 公司对全年业绩目标保持信心,并重申了全年指引 [35][49] 其他重要信息 - 公司宣布出售Kroger Specialty Pharmacy业务,以集中精力发展零售药房业务 [47][48] - 公司与Albertsons的合并计划进展顺利,已提出扩大剥离计划以应对监管担忧 [54][55] - 公司获得2024年度Platinum Bell Seal for Workplace Mental Health认证,连续三年获此殊荣 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupesh Parikh 提问** 询问毛利率的变化趋势和影响因素 [63] **Todd Foley 回答** 公司预计下半年毛利率将好于第一季度,主要得益于自有品牌、新鲜产品和零售媒体业务的持续增长 [64][65] 问题2 **Robert Ohmes 提问** 询问公司在价格投资和竞争环境方面的情况 [70] **Rodney McMullen 回答** 公司一直保持每年在价格上的投资,目前相对竞争对手的价格定位良好,同时也在与供应商合作提升促销力度 [71][122][123] 问题3 **Uriel Zachary Abraham 提问** 询问第一季度业绩是否超出预期,以及是否可以推测全年会有更多的上行空间 [73] **Rodney McMullen 和 Todd Foley 回答** 第一季度业绩超出预期,主要得益于杂货业务的强劲表现,但公司仍保持谨慎,认为现阶段调整激励计划等因素会影响第二季度业绩 [74][75]

公司业绩 - 公司第一季度调整后每股收益为$1.43，超出分析师预期的$1.34 [1] - 公司第一季度销售额达到$45.3 billion，略高于预期 [1] - 公司预计2024财年调整后每股收益为$4.30-$4.50，市场共识为$4.43 [2] 财务指标 - 公司第一季度毛利率增加8个基点至22.4%，但FIFO毛利率下降7个基点 [1] - 公司维持资本支出指引在$3.4 billion -$3.6 billion，调整后自由现金流指引在$2.5 billion-$2.7 billion [2] 分析师观点 - Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman重申对公司的Outperform评级，维持目标价在$62 [1] - Evercore ISI Group分析师Michael Montani维持对公司的Outperform评级，但将目标价从$61下调至$60 [2] 市场反应 - 公司股价在周四交易中下跌3.35%，至$50.24 [2]

文章核心观点 - 克罗格第一季度营收超分析师预期，重申全年业绩指引，因收购艾伯森需获监管批准暂停股票回购 [1] 业绩表现 - 第一季度营收452.7亿美元，同比增长0.2%，高于分析师预期；不含汽油的同店销售额增长0.5% [2] - 数字销售额增长超8%，配送和自提业务实现两位数增长；总家庭数、忠实家庭数和客户访问量均增加 [2] - 摊薄后每股收益1.29美元，低于去年同期的1.32美元且低于分析师预期；调整后每股收益1.43美元，超预期 [2] 业务决策 - 为优先去杠杆，在收购交易前暂停股票回购；4月两家公司同意出售更多门店以争取监管批准 [1] - 重申全年业绩展望，将继续支付股息，并在获得董事会批准的情况下逐步提高股息 [2] 股价表现 - 截至周四上午11:30，克罗格股价下跌2.9%，至50.48美元，自年初以来涨幅超10% [3] - 艾伯森股价周四下跌0.8%，至19.77美元，2024年以来跌幅约14% [3]

文章核心观点 - 克罗格公司2024财年第一季度业绩出色，营收和利润均超扎克斯共识预期，无燃料同店销售额同比增长，公司凭借客户细分策略等保持竞争力并致力于持续增长 [1] 第一季度业绩分析 - 调整后每股收益1.43美元，超扎克斯共识预期的1.33美元，但低于去年同期的1.51美元 [2] - 总销售额452.69亿美元，超扎克斯共识预期的450.46亿美元，高于去年同期的451.65亿美元，无燃料同店销售额增长0.5%，数字销售额增长超8% [2] - 毛利率为销售额的22.4%，不包括燃料的先进先出毛利率同比收缩7个基点，调整后的先进先出运营利润为14.99亿美元，低于去年同期的16.69亿美元 [2] 其他财务方面 - 本季度末现金3.45亿美元，总债务97.18亿美元，股东权益124.13亿美元，过去四个季度净总债务减少13.24亿美元 [3] - 公司预计2024财年资本支出在34 - 36亿美元之间，调整后的自由现金流在25 - 27亿美元之间 [3] 展望 - 重申2024财年无燃料同店销售额将增长0.25% - 1.75%，管理层预计调整后的先进先出运营利润在46 - 48亿美元之间，低于2023财年的50亿美元 [4] - 维持2024财年调整后每股收益4.30 - 4.50美元的指引，低于2023财年调整后每股收益4.76美元 [4] - 该扎克斯排名第3（持有）的公司股价在过去三个月下跌8.8%，而行业上涨8.5% [4] 值得关注的股票 - Vital Farms提供一系列牧场养殖食品，扎克斯排名第1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和收益预计较去年分别增长22.5%和59.3% [5] - Sprouts Farmers是知名杂货零售商，扎克斯排名第1，过去四个季度平均盈利惊喜为9.2%，当前财年销售额和收益预计较去年分别增长约8%和9.9% [5][6] - Ollie's Bargain是品牌商品的极端价值零售商，扎克斯排名第2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，当前财年销售额和收益预计较去年分别增长约7.9%和13.1% [6]

文章核心观点 公司面临不同财务状况消费者带来的挑战，改善自有品牌产品吸引预算紧张消费者，未来将依靠个性化优惠推动增长，且受益于竞争对手在数字忠诚度领域的不足 [1][4][6] 消费者购买差异 - “高端和主流”消费者持续消费，前者忠诚度提升，后者带动新客户增长 [1] - 预算意识强的家庭消费出现积极势头，该群体数量增长，此前曾下降 [2] 自有品牌业务 - 公司自有品牌业务与预算意识强的消费者契合，推动该领域增长 [2] - 本季度新增346个自有品牌产品，重新设计两个品牌并为另一个添加新包装 [2] 消费者通胀行为 - 低收入消费者比高收入消费者更倾向购买低价产品，42%年收入低于5万美元的消费者因价格上涨转向购买低质量产品，而年收入超10万美元的消费者这一比例为30% [3] 个性化优惠策略 - 公司依靠个性化优惠推动进一步增长，使促销更有效，数字优惠券剪辑量同比增长18% [4] - 吸引更多数字家庭是长期增长模式的关键，这些家庭更忠诚且消费近三倍 [4] - 83%消费者对个性化优惠感兴趣，但仅44%认为收到的优惠与需求高度相关 [5] 数字忠诚度领域 - 54%杂货购物者视奖励或忠诚度计划为核心数字功能，但商家常未提供或宣传 [6]

文章核心观点 - 分析克罗格公司季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业卡瓦纳公司业绩预期 [1][2][3] 克罗格公司财报表现 - 本季度每股收益1.43美元，超扎克斯共识预期的1.33美元，去年同期为1.51美元，此次财报盈利惊喜为7.52% [1] - 上一季度预期每股收益1.13美元，实际为1.34美元，盈利惊喜为18.58% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年4月季度营收452.7亿美元，超扎克斯共识预期0.49%，去年同期为451.7亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [1] 克罗格公司股价走势 - 自年初以来，克罗格股价上涨约13.7%，而标准普尔500指数上涨15% [2] 克罗格公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，克罗格盈利预期修正趋势喜忧参半，目前扎克斯评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.95美元，营收340.8亿美元，本财年共识每股收益预期为4.43美元，营收1482.1亿美元 [4] 行业情况及卡瓦纳公司业绩预期 - 扎克斯行业排名中，零售 - 超市行业目前处于前12%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 卡瓦纳公司尚未公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.02美元，同比变化+96.4%，过去30天该季度共识每股收益预期上调59.9% [5] - 卡瓦纳公司营收预计为31.8亿美元，较去年同期增长7.2% [5]

文章核心观点 公司宣布推出第四代Beyond Sausage并发布首本食谱书Serve Love，新产品在口味、营养等方面有提升，食谱书含多种产品健康食谱，助力推广植物基肉类产品 [1][3] 第四代Beyond Sausage特点 - 采用牛油果油，每根饱和脂肪仅2克，蛋白质达17克 [1][2] - 与上一版本相比饱和脂肪减少66%，比传统猪肉香肠少75% [2] - 钠含量降低，成分表简化，去除椰子油和菜籽油 [2] - 入选美国心脏协会Heart - Check项目认证的健康食谱集，获美国糖尿病协会Better Choices for Life项目认证 [2] 食谱书Serve Love情况 - 是公司首本食谱书，含新Beyond Sausage等多种产品食谱 [3] - 食谱符合美国心脏协会严格营养要求，可免费从公司网站下载 [3] 产品推广活动 - 在俄克拉荷马州洛夫县启动新品发布，为当地居民提供食谱餐食，夏季将持续开展活动 [5] 产品销售渠道 - 原味和辣味意大利风格的第四代Beyond Sausage已在全国杂货店上架，温和意大利风格预计今夏晚些时候推出 [5] 公司简介 - 是领先的植物基肉类公司，产品由简单成分制成，无转基因、无添加激素和抗生素，每份胆固醇为0毫克 [6] - 成立于2009年，产品口感与动物肉相似，有助于解决人类健康、气候变化等全球问题 [6]

销售额及利润 - Kroger第一季度销售额为453亿美元，同比增长0.6%[8] - 调整后的FIFO运营利润为149.9亿美元，调整后的每股收益为1.43美元[6] - Kroger预计2024全年的调整后FIFO运营利润为46 - 48亿美元，调整后每股稀释净收益为4.30 - 4.50美元[15] - 2024年第一季度，Kroger Co.销售额为45269百万美元，较去年同期增长0.2%[29] - Kroger Co.的净利润为9.47亿美元，较去年同期略有下降[29] - Kroger Co.的每股基本收益为1.30美元，每股摊薄收益为1.29美元[29] 资产及负债 - Kroger Co.的现金及临时现金投资于2024年达到28.46亿美元，较去年同期增长[33] - Kroger Co.的经营活动产生的净现金为23.25亿美元，较去年同期下降[36] - Kroger Co.的总资产为514.41亿美元，较去年同期增长[33] - Kroger Co.的总负债为390.28亿美元，较去年同期略有下降[33] - Kroger Co.的每股普通股总数为722万股，摊薄股数为727万股[33] 销售增长 - Kroger Co.的除燃油外的相同店销售额为389亿美元，同比增长3.5%[37] 债务情况 - Kroger在2024年第一季度的净总债务为9,718百万美元，较上一年同期下降了1,324百万美元[40] EBITDA及利润 - Kroger在2024年第一季度的调整后EBITDA为7,794百万美元，较上一年同期下降了417百万美元[41] - Kroger在2024年第一季度的净利润为947百万美元，较上一年同期略有下降[45] - Kroger在2024年第一季度每股调整后净利润为1.43美元，较上一年同期略有下降[45] - Kroger在2024年第一季度的调整后FIFO运营利润为1,499百万美元，较上一年同期下降了170百万美元[54]

The Kroger Co. (KR) is likely to register a bottom-line decline when it reports first-quarter fiscal 2024 earnings on Jun 20. The consensus mark for quarterly earnings has remained unchanged in the past 30 days at $1.33 per share. This indicates a decline of 11.9% from the year-ago quarter’s reported figure. However, KR has a trailing four-quarter earnings surprise of 8.5%, on average.The Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $45.05 billion compared with the prior-year quarter’s reported figure ...