公司财务表现 - 克罗格在第三财季转为净亏损 主要因费用增加 [1] - 公司表示其战略重点持续取得进展 [1]

公司业绩表现 - 克罗格公司第三季度销售额未达到华尔街预期 [1] - 价格敏感的消费者和经济不确定性抑制了对其杂货和新鲜农产品的需求 [1]

财务数据关键指标变化：收入 - 第三季度总销售额为339亿美元，去年同期为336亿美元，其中包含克罗格专业药房贡献的3.87亿美元销售额[7] - 不含燃油的销售额同比增长2.6%[4][6] - 第三季度销售额为33.859亿美元，同比微增0.7%[30] - 第三季度销售额为338.59亿美元，同比增长0.7%[64] - 第三季度（不含燃料）同店销售额增长2.6%，年初至今增长3.1%[45] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 第三季度运营亏损15.41亿美元，每股亏损2.02美元，其中包含与自动化履约网络相关的26亿美元减值及相关费用（每股亏损3.00美元）[4][5][6] - 调整后每股收益为1.05美元，去年同期为0.98美元[4][6] - 调整后先进先出法运营利润为10.89亿美元，去年同期为10.17亿美元[4][6] - 第三季度营业利润为亏损15.41亿美元，营业利润率为-4.6%，去年同期为盈利8.28亿美元，利润率2.5%[30] - 第三季度净亏损为13.15亿美元，归属于克罗格公司的净亏损为13.20亿美元，每股亏损2.02美元[30] - 第三季度归属于克罗格公司的净亏损为13.2亿美元，而调整后净收益为6.97亿美元[52] - 第三季度每股稀释后净亏损为2.02美元，调整后每股收益为1.05美元[52][53] - 第三季度运营亏损为15.41亿美元，调整后FIFO运营利润为10.89亿美元[60] - 年初至今调整后每股收益为3.60美元，同比增长7.8%[53] - 年初至今调整后FIFO运营利润为36.98亿美元，同比增长5.7%[60] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率为22.8%，较去年同期的22.4%有所提升[4][8] - 第三季度毛利率为22.8%，同比提升40个基点[64] - 第三季度LIFO（后进先出）费用为4400万美元，去年同期为400万美元[36] - 第三季度LIFO费用为4400万美元，显著高于去年同期的400万美元[60] - 年初至今发生履约网络减值及相关费用25.85亿美元[40] - 第三季度履约网络减值及相关费用税前调整高达25.85亿美元，是运营亏损主因[56][60] 业务线表现 - 电子商务销售额同比增长17%[6] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025财年指引：不含燃油的同店销售额增长预期收窄至2.8%-3.0%，调整后每股收益指引下限提高至4.75美元，范围调整为4.75-4.80美元[15][19] - 2025财年运营利润指引维持在48-49亿美元，自由现金流指引维持在28-30亿美元[15] 其他财务数据：现金流 - 年初至今净现金由经营活动提供46.58亿美元，去年同期为43.90亿美元[40] - 年初至今资本性支出（支付物业和设备款项）为29.09亿美元[40] - 资本性投资总额（不含租赁买断）为28.63亿美元，去年同期为28.16亿美元[41] - 支付的财产和设备款项（含租赁买断）为29.09亿美元，去年同期为31.33亿美元[41] - 本年度支付的净利息现金为5.7亿美元，去年同期为1.5亿美元[41] - 本年度支付的所得税现金为5.3亿美元，去年同期为5.26亿美元[41] 其他财务数据：债务与杠杆 - 净总债务与调整后EBITDA的比率为1.73，高于一年前的1.21[14] - 公司净总债务为142.76亿美元，较去年同期的94.78亿美元增加47.98亿美元[48] - 滚动四个季度的调整后EBITDA为82.36亿美元，去年同期为78.45亿美元[49] - 净总债务与调整后EBITDA的比率为1.73，去年同期为1.21[49] - 长期债务（含融资租赁）为160.81亿美元，较去年同期224.14亿美元减少[38] - 长期债务（含融资租赁义务）为160.81亿美元，较去年同期的224.14亿美元减少63.33亿美元[48] 其他财务数据：资产与库存 - 截至2025年11月8日，公司总资产为514.40亿美元，较去年同期624.18亿美元下降[38] - 截至2025年11月8日，库存为77.14亿美元，较去年同期75.85亿美元增加[38] - 临时现金投资为37.34亿美元，较去年同期的131.23亿美元减少93.89亿美元[48] 其他没有覆盖的重要内容 - 平均流通稀释股数从去年同期的7.28亿股降至6.58亿股[53]

核心观点 - 克罗格公司2025财年第三季度业绩表现强劲，核心业务增长稳健，特别是电子商务和药房业务表现突出 [2] - 尽管因一次性减值及相关费用导致GAAP准则下出现运营亏损和每股净亏损，但经调整后的关键盈利指标（如调整后每股收益和FIFO运营利润）均实现同比增长，显示核心运营持续改善 [3][13] - 管理层已完成战略评估，预计电子商务业务将在2026年实现盈利，并基于年初至今的业绩和展望，收窄了全年同店销售（不含燃料）指引区间，并上调了调整后每股收益指引区间的下限 [2][12][15] 第三季度财务业绩总结 - **总销售额**：第三季度总销售额为339亿美元，略高于去年同期的336亿美元；若剔除燃料和已出售的克罗格专业药房业务（贡献3.87亿美元销售额），销售额同比增长2.6% [4] - **同店销售额（不含燃料）**：同比增长2.6%，高于去年同期的2.3% [3][13] - **电子商务销售额**：同比增长17%，表现强劲 [13] - **GAAP盈利指标**：运营亏损为15.41亿美元（去年同期为盈利8.28亿美元），每股净亏损为2.02美元（去年同期为每股收益0.84美元）；亏损主要包含此前宣布的26亿美元自动化履约网络减值及相关费用（影响每股收益3.00美元） [3][4][13] - **调整后盈利指标**：调整后FIFO运营利润为10.89亿美元（去年同期为10.17亿美元），调整后每股收益为1.05美元（去年同期为0.98美元） [3][13] - **毛利率**：毛利率为22.8%，较去年同期的22.4%提升40个基点；FIFO毛利率（剔除租金、折旧摊销和燃料）同比提升49个基点；改善主要得益于专业药房业务出售、自有品牌表现、供应链成本降低以及损耗减少，部分被毛利率较低的药房销售增长带来的结构效应以及价格投资所抵消 [3][5][6] - **运营、一般及行政费用率**：剔除燃料和调整项目后，费用率同比上升27个基点；增长主要源于专业药房业务出售以及对员工工资福利的投资，部分被激励计划成本降低和生产率提升所抵消；本季度向多雇主养老金计划的加速供款使该费用率增加了8个基点 [7][8] - **LIFO费用**：本季度为4400万美元，远高于去年同期的400万美元 [7] 资本配置与资产负债表 - **资本配置策略**：公司预计将继续产生强劲的自由现金流，致力于投资业务以实现长期可持续净收益增长，并维持当前投资级债务评级；公司预计将继续支付季度股息并随时间增加，同时执行股份回购 [9] - **股份回购**：在2024财年第四季度启动了50亿美元的加速股份回购计划，该计划已于2025财年第三季度完成，这是公司75亿美元股份回购授权的一部分；公司正根据剩余的25亿美元授权在公开市场进行股份回购，预计在2025财年底前完成 [10] - **资产负债表与杠杆率**：净总债务与调整后EBITDA的比率为1.73，高于一年前的1.21，但仍低于公司2.30至2.50的目标范围，强劲的资产负债表为公司提供了投资业务和提升股东价值的充足机会 [11] 2025财年全年业绩指引更新 - **同店销售额（不含燃料）**：指引区间从2.7%-3.4%收窄至2.8%-3.0% [12][15] - **运营利润**：指引维持在48-49亿美元不变 [12] - **调整后每股收益**：指引区间从4.70-4.80美元上调至4.75-4.80美元 [12][15] - **自由现金流**：指引维持在28-30亿美元不变 [12] - **资本支出**：指引维持在36-38亿美元不变 [12] - **调整后税率**：预计为22% [14]

市场盘前动态 - 美国股指期货在周四早盘交易表现不一 [1] 克罗格公司 (KR) - 华尔街预期公司季度每股收益为1.03美元 营收为342.2亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.5%至66.50美元 [2] UiPath公司 (PATH) - 公司第三季度财务业绩超预期 并发布高于预期的第四季度销售指引 [2] - 季度调整后每股收益为0.16美元 超过市场预期的0.15美元 [2] - 公司股价在盘后交易中大涨6.5%至15.82美元 [2] 达乐公司 (DG) - 分析师预期公司最新季度每股收益为0.95美元 营收为106.4亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨2.8%至113.00美元 [2] Salesforce公司 (CRM) - 公司第三季度盈利超预期 并上调了2026财年指引 [2] - 第三季度营收为102.6亿美元 略低于市场预期的102.7亿美元 [2] - 调整后每股收益为3.25美元 远超2.86美元的预期 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨1.8%至243.00美元 [2] 荷美尔食品公司 (HRL) - 分析师预期公司季度每股收益为0.30美元 营收为32.3亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.9%至23.48美元 [2]

行业销售与消费者行为 - 杂货销售保持稳定 [1] - 消费者对价格保持敏感并积极寻找折扣商品 [1] 潜在财务影响 - 上述消费者行为可能对公司的盈利产生影响 [1]

即将发布的季度财报 - 公司计划于2025年12月4日市场开盘前发布季度财报 [1] - 华尔街分析师预期每股收益为1.04美元，预期营收约为342.4亿美元 [1] 近期股价表现与市场情绪 - 当前股价下跌1.4%至66.61美元，主要因投资者对即将发布的财报持观望态度 [2] - 股价面临100日移动平均线的阻力，该均线已从支撑位转变为阻力位 [2] - 尽管近期承压，但公司在过去八次财报发布后有七次股价在财报后收高，历史平均财报后股价波动为4.4% [2] - 分析师预测本次财报后股价波动幅度将达8.1%，同时看涨期权兴趣浓厚，显示部分投资者存在乐观情绪 [2] 关键财务与估值指标 - 公司市盈率约为16.27倍，反映了市场对其盈利的估值水平 [3] - 市销率约为0.30，企业价值与销售额比率约为0.44，显示投资者为每美元销售额支付的估值 [3] - 企业价值与营运现金流比率约为10.75，盈利收益率约为6.15% [4] - 债务权益比率较高，约为2.71，显示公司杠杆水平较高，流动比率约为0.95，接近1 [4]

公司股价与市场表现 - 克罗格公司股价在财报发布前下跌1.4%至66.61美元，并面临来自100日均线的阻力，近期已跌破季度盈亏平衡点 [1] - 期权市场情绪偏向看涨，10日看涨/看跌期权成交量比率为3.73，处于年度第78百分位，看跌/看涨未平仓合约比率处于年度第18百分位 [4] - 空头兴趣正在上升，在最近报告期内增加了11.9%，空头股数达2879万股，占流通股的4.75%，相当于四天的购买力 [5] 财报历史与预期 - 克罗格股票拥有积极的财报后历史，在过去八份财报中有七次在发布后收高 [2] - 过去两年，该公司股票财报后平均波动幅度为4.4%，而分析师预计本次财报后波动幅度将高于往常，达到8.1% [2] 期权波动率与策略 - 克罗格的Schaeffer波动率得分仅为12（满分100），表明其实际波动率持续低于期权定价所隐含的波动率 [5] - 鉴于波动率得分低，采取卖出期权权利金的策略可能是未来的一个方向 [5]

公司表现 - 克罗格公司在经济不确定性中展现出韧性 其股价在过去一年内实现两位数增长 [1]

公司营销活动 - 克罗格公司宣布其广受欢迎的“12天欢乐特惠”促销活动回归 活动时间为12月3日至12月14日 顾客每天可解锁一项新优惠 所有优惠需在12月16日前兑换 [1][2] - 公司表示该活动旨在为假日季购物提供巨大节省和惊喜 帮助顾客节省开支并为购物增添欢乐 [3] - 每日特惠商品涵盖全店各类产品 包括假日招待用品、季节性商品和生鲜产品等 [4] - 顾客可通过访问Kroger官网、使用Kroger应用程序或在结账时要求折扣来获取每日优惠 每项优惠仅限当天领取 [3][9] 公司运营与战略 - 克罗格公司强调其宗旨是“滋养人类精神” 公司家族拥有超过40万名员工 通过电子商务和多种零售品牌每日为超过1100万顾客提供服务 [7] - 公司致力于让顾客无需在优质膳食和优惠价格之间做选择 通过其“新鲜与品质保证” 确保顾客无需为低价而牺牲高质量 [6] - 克罗格公司正在发展其电子商务产品 以改善客户体验并推动盈利性销售增长 [11] 公司投资者关系 - 克罗格公司将于2025年12月4日东部时间上午10:00举行2025年第三季度财报电话会议 [10] - 公司此前已宣布将举行第三季度投资者电话会议 [8]