公司业务概况 - 过去三年我们的净销售渗透率按业务线和品牌类型进行了总结[6] - 我们在美国的九个零售配送中心和六个电子履行中心接收几乎所有商品[7] - 数字销售可以在我们的商店提取或从Kohl's的电子履行中心、零售配送中心或商店直接由第三方供应商发货[8] 员工情况 - 在2023年，我们平均雇用了约96,000名员工，其中包括约36,000名全职员工和60,000名兼职员工[10] - 我们致力于确保我们的客户和员工在安全环境中购物、工作和参与[11] 多样性和公平 - Kohl's致力于多样性、公平和包容，通过各种项目和实践将多样性、公平和包容融入我们的业务中[13] - 我们致力于为员工提供竞争性和公平的薪酬和福利计划，包括各种有意义的福利[17] 季节性影响 - 我们的业务受季节性影响，销售和收入通常在返校季和假日季节更高[25] 商标价值 - KOHL'S®是我们一个全资子公司拥有的注册商标，我们认为这个商标和其他商标以及伴随的商誉对我们的业务非常有价值[26]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额同比下降1.1%，可比销售额下降4.3% [27][69] - 全年净销售额下降3.4%，可比销售额下降4.7% [69] - 第四季度毛利率为32.4%，同比增加937个基点，全年毛利率为36.7%，同比增加347个基点 [43] - 第四季度净收入为1.86亿美元，全年净收入为3.17亿美元 [45] - 第四季度经营现金流为7.89亿美元，全年为12亿美元 [46] - 2024年预计可比销售额在持平至增长2%之间 [6][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门店可比销售额在2023年持平，为2010年以来最佳表现 [9][69] - Sephora在Kohl's的销售额在2023年超过14亿美元，同比增长超过90%，第四季度同比增长超过70% [30] - 家居业务在2023年有所增长，特别是在墙艺、玻璃器皿、陶瓷、植物、储物、照明、季节性装饰和宠物类别 [32] - 冲动购买类别在2023年增长超过40%，计划在2024年扩展到435家门店 [33] - 男装业务通过增加时尚品牌和引入新品牌来多样化产品 [15] - 鞋类业务计划在2024年更新70%的正式和休闲鞋类产品 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售额在第四季度下降10%，全年下降15%，占第四季度净销售额的35% [42] - 门店销售额在第四季度下降1%，全年持平 [69] - Sephora在Kohl's的门店数量达到910家，计划在2024年增加140家小型门店 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大战略重点：提升客户体验、加速和简化价值策略、严格管理库存和费用、进一步强化资产负债表 [5] - 2024年计划通过Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别推动增长 [6][39] - 与Babies R Us的合作将在2024年秋季推出，计划在约200家门店开设婴儿用品专区 [12] - 2024年将推出新的家居营销活动，并继续投资于商品和营销 [13] - 公司计划在2024年进一步扩大Sephora的合作，并在2025年将Sephora扩展到所有Kohl's门店 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的增长前景充满信心，预计可比销售额将在持平至增长2%之间 [6][52] - 管理层认为Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别将推动未来的销售增长 [39] - 管理层预计2024年毛利率将扩大40至50个基点，SG&A费用将持平或略有下降 [49] - 管理层提到CFPB的延迟费用规定将对2024年下半年产生不利影响，但预计到2025年将通过联名信用卡的收入增长来抵消 [26][76] 其他重要信息 - 公司在2023年减少了10%的库存，并计划在2024年继续减少库存 [18][66] - 公司在2023年偿还了1.11亿美元的债券，并计划在2024年进一步减少债务 [19][47] - 2024年的资本支出预计为5亿美元，低于2023年的5.77亿美元 [74] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于CFPB规定的假设和影响 - 管理层预计CFPB的延迟费用规定将在2024年下半年产生不利影响，但预计到2025年将通过联名信用卡的收入增长来抵消 [51][84] - 联名信用卡预计到2025年将带来2.5亿至3亿美元的年度收入增长 [65] 问题: 关于2024年可比销售额增长的信心 - 管理层对2024年可比销售额增长0%至2%的目标充满信心，主要驱动力包括Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别 [52][88] 问题: 关于Babies R Us合作的销售机会 - 管理层预计Babies R Us合作将在未来几年带来超过20亿美元的销售机会 [31][59] 问题: 关于门店和数字业务的展望 - 管理层预计2024年数字业务将恢复增长，门店业务将继续表现良好 [119][102] 问题: 关于毛利率的长期目标 - 管理层预计2024年毛利率将超过37%，并计划通过库存管理和费用控制来维持高毛利率 [104][125]

销售额 - 第四季度净销售额下降1.1%至57亿美元，可比销售额下降4.3%[3] - 2023财年净销售额下降3.4%至166亿美元，可比销售额下降4.7%[4] - 2024财年净销售额预计下降1%至增长1%，可比销售额预计增长0%至2%[6] 每股收益 - 第四季度稀释每股收益（EPS）为1.67美元，2023财年稀释每股收益为2.85美元[2] - 2024财年经营利润率预计在3.6%至4.1%之间，稀释每股收益预计在2.10美元至2.70美元之间[6] 库存 - 第四季度库存减少10%至29亿美元[3] 现金流 - 2023财年经营现金流为12亿美元[5] 资本支出 - 2024财年资本支出预计约为5亿美元，包括Sephora合作伙伴关系的扩展和其他与商店相关的投资[6] 股东回报 - 公司计划通过股息向股东返还资本，2024年2月28日宣布每股0.50美元的季度现金股息[6] 资产负债表与投资 - 公司正在加强资产负债表，并投资于未充分利用的类别，如与Babies “R” Us合作扩展婴儿用品类别[2]

销售额与收益 - 公司第三季度净销售额下降5.2%至38.4亿美元，可比销售额下降5.5%[47][49] - 第三季度净利润为5900万美元，摊薄每股收益为0.53美元，去年同期为9700万美元和0.82美元[47] - 公司预计2023年全年净销售额下降2.8%至4%，摊薄每股收益在2.30至2.70美元之间[53] 毛利率与费用 - 第三季度毛利率为38.9%，同比增加158个基点[47][57] - 第三季度SG&A费用增加1.9%至14亿美元，占收入的33.5%，同比增加235个基点[47][59] 库存与现金流 - 第三季度库存减少13%至42亿美元[47] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流为3.79亿美元，而2022年同期为使用4.25亿美元[74] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的现金流为4.91亿美元，较2022年同期的7.02亿美元有所减少[76] - 2023年前九个月，公司融资活动产生的现金流为1.49亿美元，而2022年同期为使用2.66亿美元[81] 数字销售与美容销售 - 第三季度数字销售额下降16.5%，数字渗透率为26%[54] - 第三季度总美容销售额增长超过70%，其中Sephora表现优于公司平均水平[54] 资本支出与投资 - 公司预计2023年资本支出在6亿至6.5亿美元之间，主要用于Sephora合作扩展和门店翻新[53] - 公司计划在2023年投资6亿至6.5亿美元，用于扩展Sephora商店和店铺翻新活动[69] 现金与债务管理 - 公司2023年第三季度末的现金及现金等价物余额从2022年同期的1.94亿美元下降至1.9亿美元[70] - 公司2023年2月偿还了1.64亿美元的3.25%票据，并计划在2023年12月偿还1.11亿美元的票据[69] - 公司2023年未进行股票回购，而2022年同期用于股票回购的现金为6.58亿美元[83] 营运资本与股息 - 截至2023年10月28日，公司的营运资本为5.64亿美元，较2022年同期的9.48亿美元有所下降[85] - 公司2023年前九个月的现金股息支付为1.65亿美元，较2022年同期的1.84亿美元有所减少[84] Sephora扩展 - 截至2023年第三季度末，公司在900多家门店中设有Sephora店铺，包括857家全尺寸店铺和46家小型店铺[77] 法规应对 - 公司正在积极采取措施应对消费者金融保护局可能降低信用卡滞纳金的影响[56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额下降5.2%,同店销售下降5.5% [14][47] - 数字销售下降16.5%,受到公司取消线上独家优惠促销的影响 [14] - 毛利率为38.9%,同比增加158个基点,主要受益于运费成本下降、数字销售相关运输成本降低以及简化价值策略取得进展 [51] - 销售、一般及管理费用增加1.9%,略好于预期,主要由于持续投资Sephora店铺开设、工资以及其他店铺相关费用增加,部分被营销和配送成本效率抵消 [52] - 净利润为5900万美元,每股收益为0.53美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sephora业务同店销售增长超过30%,总美妆销售增长超过70% [20] - 公司已在900多家门店开设Sephora专柜,包括850家大型专柜和50家小型专柜 [21] - 家居业务在门店表现良好,受益于新品类的突出陈列 [26] - 宠物业务第三季度销售增长超过40% [27] - 服装和鞋履业务在季节性商品方面表现疲弱,但职业休闲和正装类别如女装连衣裙、男装西服等表现良好 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部、中大西洋和东北地区门店销售下降低单位数,其他地区增长低单位数 [16] - 公司正在采取措施降低天气对业务的影响,如增加非天气敏感品类如美妆、家居、礼品和冲动品等的销售占比 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行四大战略重点:提升客户体验、加速和简化价值策略、严格管控库存和费用、进一步加强资产负债表 [12] - 公司将Sephora、礼品、冲动品和家居视为未来主要增长动力,并将优化服装和鞋履品类 [18] - 公司计划到2025年Sephora业务规模达到20亿美元 [19] - 公司正在扩大礼品和冲动品品类的陈列,并计划在2024年进一步提升冲动品业务 [23][24] - 公司正在投资发展家居品类,并已与新供应商建立合作关系 [26] - 公司计划未来几年继续扩大宠物业务 [27] - 公司正在调整青少年服装策略,转向更快时尚的国内品牌 [31] - 公司正在简化价值策略,增加针对性优惠和定期清仓活动,并测试部分商品的清晰一致价格 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度需求环境疲弱,受不利天气和持续的宏观经济压力影响 [11] - 公司相信2023年的工作将为2024年奠定基础,但需要一些时间才能完全体现成果 [13] - 公司对2024年的销售增长持乐观态度,认为新战略举措将发挥作用 [73][74][75] - 公司密切关注消费者信用监管的最新动态,并正在采取措施应对可能的信用卡滞纳费收入下降 [67][68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Chen 提问** 在指导中,对于促销和商品毛利率有何假设?以及公司是否预期客流将继续波动? [94][99] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 公司将在第四季度大幅增加促销力度,以确保为客户提供熟悉的价值 [96][97] - 公司预计客流将随着进入节日购物季而有所改善,天气因素影响将减弱 [99][100] 问题2 **Matthew Boss 提问** 公司如何看待节日旺季对于礼品、家居、美妆和冲动品业务的影响?这些举措在2024年的盈利贡献会如何? [123][124] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 美妆、礼品、冲动品和家居等重点品类将在节日旺季发挥重要作用 [124][125][126][127] - 这些新兴业务正处于起步阶段,2024年的具体盈利贡献公司将在下次财报会议上提供更多信息 [130][131][132] 问题3 **Dana Telsey 提问** 公司在国际品牌和自有品牌的占比上有何规划?以及信用卡业务的消费者信用状况如何? [147][148] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 公司将适当增加国际品牌在产品组合中的占比,以提升产品趣味性 [149] - 消费者信用状况有所下降,但仍高于2019年水平,公司已采取措施应对信用卡滞纳费收入可能下降的风险 [150][151]

业绩总结 - 2023年底前将在900家Sephora店铺销售[3]

财务表现 - 公司第二季度净销售额下降4.8%，至37亿美元，可比销售额下降5.0%[48] - 第二季度毛利率为39.0%，同比下降61个基点[48] - 第二季度运营收入为1.63亿美元，同比下降38.7%[48] - 第二季度净利润为5800万美元，同比下降59.4%[48] - 公司预计2023年全年净销售额下降2%至4%，运营利润率约为4.0%[54] - 第二季度SG&A费用增加1.6%，至13亿美元，占收入的33.5%[48] 现金流与资本支出 - 2023年上半年经营活动产生的现金流为2.28亿美元，而2022年上半年为使用5.46亿美元，同比增长7.74亿美元[73] - 2023年上半年投资活动使用的现金流为3.35亿美元，较2022年上半年的5.44亿美元有所减少[75] - 2023年上半年融资活动产生的现金流为1.58亿美元，而2022年上半年为使用2.75亿美元[79] - 公司计划2023年资本支出为6亿至6.5亿美元，主要用于扩展Sephora合作和门店翻新[54] - 公司计划在2023年继续投资6亿至6.5亿美元，包括扩展Sephora门店和门店翻新活动[69] 库存与现金状况 - 库存同比下降14%，至35亿美元[48] - 公司期末现金及现金等价物余额从2022年第二季度的2.22亿美元减少至2.04亿美元[70] - 截至2023年7月29日，公司的营运资本为5.04亿美元，流动比率为1.15，较2022年有所下降[85] 债务与融资 - 2023年上半年公司从信贷额度中提取了4.75亿美元，截至2023年7月29日，循环信贷额度下的未偿还借款为5.6亿美元[80] - 公司预计在2023年剩余时间内将继续遵守所有债务契约[87] - 公司未参与任何特殊目的或表外实体的创建或运营[89] 股息支付 - 2023年上半年现金股息支付为1.1亿美元（每股1.00美元），较2022年上半年的1.27亿美元有所减少[84] 数字销售与Sephora扩展 - 第二季度数字销售额下降17%，数字渗透率为25%[55] - 公司计划在2023年底前开设超过900家Sephora店铺，包括860家全尺寸店铺和50家小型店铺[76]

业绩总结 - 2023年第二季度净销售额为36.78亿美元，同比下降4.8%[60] - 第二季度运营收入为1.63亿美元，净收入为5800万美元，每股摊薄收益为0.52美元[15] - 2023年第二季度总收入为12.83亿美元，较2022年同期的13.04亿美元下降1.6%[82] - 第二季度毛利率为39.0%，较去年下降61个基点[80] - 2023年SG&A费用同比增长1.6%，主要由于店内费用增加[72] 现金流与资本支出 - 第二季度自由现金流为1.76亿美元，而2022年同期为负1.4亿美元[81] - 2023年第二季度运营现金流为4.3亿美元，较2022年同期的2.28亿美元增长[81] - 2023年第二季度资本支出为2.44亿美元，较2022年同期的3.38亿美元减少[81] - 计划在2023年通过资本支出投资6亿到6.5亿美元，重点投资250个Sephora商店[56] 用户数据与市场表现 - 数字销售占比达到32%，过去五年复合年增长率为8%[29][45] - 2023年第二季度总收入占比为39.0%，较2022年同期的39.6%略有下降[82] - 2023年第二季度数字相关的运输成本和运费有所降低[83] 未来展望与战略 - 预计到2025年销售目标为20亿美元[2][3] - 计划在2023年减少债务，长期目标为2.5倍的杠杆率[55] 负面信息 - 库存同比减少14%，达到34.74亿美元[60] - 2023年第二季度融资义务支付为2200万美元，较2022年同期的4700万美元减少[85] - 2023年第二季度融资义务的收益为1200万美元，较2022年同期的1700万美元减少[85]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比下降4.8%，可比销售额下降5% [24] - 第二季度毛利率为39%，同比下降61个基点，主要受产品成本通胀和库存损耗增加的影响 [9] - 第二季度经营现金流为4.3亿美元，自由现金流为1.76亿美元 [10] - 第二季度库存同比下降14%，超出预期 [3][101] - 第二季度净收入为5800万美元，摊薄每股收益为0.52美元 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sephora业务表现超出预期，2021年和2022年开业的Sephora店铺可比销售额增长超过20% [24] - 美容业务销售额同比增长近90%，主要由Sephora推动 [24] - 家居业务表现相对改善，尤其是家居装饰和礼品类别 [24][82] - 男装业务在西装、衬衫和裤子等品类表现强劲 [85] - 儿童业务继续扩展Little & Co品牌，并加强Jumping Beans和Carter's业务 [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店销售额与去年持平，主要由Sephora的强劲增长推动 [104] - 数字销售额同比下降17%，渗透率为25%，主要由于取消了仅在线促销 [104] - 8月至今的销售额表现良好，主要由返校季和秋季季节性商品推动 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023年战略重点包括提升客户体验、加速简化价值策略、管理库存和费用、以及加强资产负债表 [25][130] - Sephora将继续扩展，预计到2023年底将在900多家门店中开设Sephora店铺 [80] - 家居装饰、礼品和冲动购物被视为长期增长机会 [81][86] - 公司计划在2023年开设7家新店，包括1家搬迁店 [84] - 公司将继续通过简化定价策略和优化营销信息来提升客户价值 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度业绩表示满意，尽管面临宏观经济压力 [19] - 预计2023年全年净销售额将下降2%至4%，经营利润率约为4%，摊薄每股收益预计在2.10至2.70美元之间 [134] - 管理层预计2024年将恢复增长，尤其是在Sephora、家居装饰和礼品等领域的推动下 [23][116] 其他重要信息 - 公司计划在2023年资本支出为6亿至6.5亿美元 [10] - 公司将继续优先考虑股息支付，第二季度支付了5500万美元的股息 [26] - 公司计划在2023年底前偿还2.05亿美元的循环贷款，并在12月偿还1.11亿美元的债券 [106] 问答环节所有的提问和回答 问题: Sephora业务的加速增长驱动因素是什么？ - Sephora业务的加速增长主要由新顾客和重复购买推动，尤其是年轻和多样化的消费者 [59][60] 问题: 公司如何看待2024年的增长机会？ - 公司预计2024年将恢复增长，尤其是在Sephora、家居装饰和礼品等领域的推动下 [23][116] 问题: 公司如何应对库存损耗问题？ - 公司采取了多种措施来应对库存损耗，包括将产品固定在货架上、增加试用品、增加试衣间和门店前台的员工数量 [127] 问题: 公司如何看待新店的开设计划？ - 公司计划在未来开设更多小型门店，最大门店面积为5.5万平方英尺，大多数新店面积为3.5万平方英尺 [40] 问题: 公司如何看待毛利率的长期目标？ - 公司预计长期毛利率将在36%至37%之间，Sephora和家居装饰等业务将对毛利率产生积极影响 [151]

财务表现 - 公司第一季度净销售额下降3.3%至34亿美元，可比销售额下降4.3%[49] - 毛利率为39.0%，同比增加67个基点[49] - 销售、一般及行政费用（SG&A）下降4.2%至12亿美元，占收入的比例下降13个基点[49] - 公司预计2023年全年净销售额下降2%至4%，稀释后每股收益在2.10美元至2.70美元之间[55] - 数字销售额下降19.6%，数字渗透率占净销售额的26%，低于去年同期的30%[56] - 公司库存减少6%至35亿美元[49] 现金流与资本结构 - 公司第一季度经营活动现金流为负2.02亿美元，较去年同期的负4.6亿美元有所改善[72] - 公司现金及现金等价物余额从去年同期的6.46亿美元下降至2.86亿美元[69] - 公司2023年第一季度融资活动产生4.29亿美元，而2022年第一季度使用了2.64亿美元[79] - 2023年第一季度公司从信贷额度中提取了6.8亿美元，截至2023年4月29日，循环信贷额度下的未偿还借款为7.65亿美元[80] - 2023年第一季度现金股息支付为5500万美元（每股0.50美元），而2022年第一季度为6300万美元（每股0.50美元）[82] - 公司2023年4月29日的营运资本为6.05亿美元，低于2022年4月30日的13.69亿美元[83] - 公司2023年4月29日的流动比率为1.17，低于2022年4月30日的1.40[83] - 公司2023年第一季度未进行库藏股回购，而2022年第一季度回购了1.58亿美元[82] 信用评级与债务 - 公司2023年第一季度信用评级被S&P从BB+下调至BB，Moody's从Ba2下调至Ba3，且两家机构均将展望调整为负面[78] - 由于信用评级下调，公司2023年5月将面临利率上调50个基点，总计自发行以来利率将上调125个基点[78] - 公司截至2023年4月29日遵守了所有债务契约，并预计在2023年剩余时间内继续保持合规[85] - 公司未参与任何特殊目的或表外实体，也未提供任何财务担保[87] 投资与扩展计划 - 公司计划在2023年投资6亿至6.5亿美元，用于扩展与Sephora的合作和门店翻新活动[55] - 公司计划在2023年开设至少250个2500平方英尺的Sephora店中店和45个750平方英尺的小型店中店[76]