第一季度财务表现 - 第一季度净销售额下降5.3%至32亿美元，可比销售额下降4.4%[3] - 第一季度毛利率为39.5%，同比增长48个基点[3] - 第一季度库存减少13%至31亿美元[3] - 第一季度每股摊薄亏损为0.24美元，而去年同期为每股摊薄收益0.13美元[3] 2024年全年财务展望 - 公司更新了2024年全年财务展望，预计净销售额将下降2%至4%，可比销售额将下降1%至3%[4] - 2024年全年预计经营利润率在3.0%至3.5%之间，每股摊薄收益在1.25美元至1.85美元之间[4] - 2024年资本支出预计约为5亿美元，包括Sephora合作伙伴关系的扩展和其他与商店相关的投资[4] 股息和债务管理 - 公司计划在2024年通过股息和长期债务减少进一步增强资产负债表[2] - 公司于2024年5月15日宣布每股季度现金股息为0.50美元，将于2024年6月26日支付给截至2024年6月12日登记在册的股东[4] - 公司已行使权利赎回剩余的1.13亿美元9.500%的票据，赎回将于2024年6月13日完成[4]

公司业绩预期 - Kohl's Corporation (KSS) 预计在2024财年第一季度报告收入和利润下降 收入预期为35 4亿美元 同比下降0 9% [1] - 季度每股收益预期在过去30天内下降2美分至4美分 同比下降69 2% [2] - 公司过去四个季度的平均盈利惊喜为84 2% [2] 影响因素 - Kohl's 在线业务持续承压 2023财年第四季度数字销售额（不包括第53周）下降16 5% [3] - 宏观经济环境不确定性 包括通胀和利率上升 预计第一季度可比销售额下降0 4% [3] - 公司在改善客户体验 简化价值策略 严格管理库存和费用 以及巩固资产负债表方面取得进展 [4] - 家居业务表现良好 成为增长机会 [4] 产品策略 - Kohl's 更新了家居产品组合 扩展了某些类别并引入了新产品 如墙艺 玻璃器皿 陶瓷装饰 酒吧用品和照明等 [5] - 公司保持了床上用品和浴室用品等热门项目 并更新了产品以包括更多现代设计 频繁的图案和颜色更新 以及持续的风格选择 [5] - 管理层预计2024年家居销售额将因产品组合扩展而增加 [6] 其他公司业绩预期 - Dollar Tree (DLTR) 预计2024财年第一季度收入为76亿美元 同比增长4 2% [9] - Dollar Tree 季度每股收益预期为1 45美元 同比下降2 7% [10] - Bath & Body Works (BBWI) 预计2024财年第一季度每股收益为33美分 与去年同期持平 [10] - Bath & Body Works 预计季度收入为13 7亿美元 同比下降2 1% [12] - American Eagle Outfitters (AEO) 预计2024财年第一季度每股收益为28美分 同比增长64 7% [13] - American Eagle Outfitters 预计季度收入为11 5亿美元 同比增长6 2% [14] 盈利预测模型 - Zacks模型预测Kohl's此次将实现盈利惊喜 公司具有+85 06%的盈利ESP和Zacks Rank 3 [7] - 其他具有盈利惊喜潜力的公司包括Dollar Tree (DLTR) 和Bath & Body Works (BBWI) [8][10]

公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Kohl's即将发布的季度每股收益为0.04美元 同比下降69.2% [1] - 预计季度营收为35.4亿美元 同比下降0.9% [1] - 过去30天内 分析师将季度每股收益预期下调15.9% 显示分析师对初始预测的重新评估 [1] 关键指标预测 - 分析师预计净销售额为33.5亿美元 同比下降0.2% [3] - 其他收入预计为2.0407亿美元 同比下降5.5% [4] - 预计门店总数为1,174家 去年同期为1,171家 [4] 股价表现 - 过去一个月 Kohl's股价上涨7.7% 同期标普500指数上涨4% [5] - 目前Kohl's的Zacks评级为3级(持有) 表明其表现可能与整体市场一致 [5]

核心观点 - 华尔街预计Kohl's在截至2024年4月的季度财报中将出现收入和盈利的同比下降，但实际业绩与预期的对比可能对短期股价产生重大影响 [1][2] - 如果Kohl's的关键数据超出预期，股价可能上涨；反之则可能下跌 [2] - Zacks Consensus Estimate显示，Kohl's预计季度每股收益为0.04美元，同比下降69.2%，收入预计为35.4亿美元，同比下降0.9% [3] - 过去30天内，分析师对Kohl's的每股收益预期下调了15.91% [4] - Zacks Earnings ESP模型显示，Kohl's的Most Accurate Estimate高于Zacks Consensus Estimate，表明分析师近期对其盈利前景持乐观态度，Earnings ESP为+85.06% [10] - Kohl's在过去四个季度中均超出每股收益预期，最近一个季度的实际每股收益为1.67美元，超出预期34.68% [12][13] - 尽管盈利超预期或未达预期可能影响股价，但其他因素也可能导致股价波动 [14] - 投资者应关注Kohl's的Earnings ESP和Zacks Rank，以判断其是否可能超出盈利预期 [15] 分组1：盈利预期与市场反应 - Kohl's预计季度每股收益为0.04美元，同比下降69.2%，收入预计为35.4亿美元，同比下降0.9% [3] - 如果Kohl's的关键数据超出预期，股价可能上涨；反之则可能下跌 [2] - 过去30天内，分析师对Kohl's的每股收益预期下调了15.91% [4] 分组2：Zacks Earnings ESP与盈利预测 - Zacks Earnings ESP模型显示，Kohl's的Most Accurate Estimate高于Zacks Consensus Estimate，Earnings ESP为+85.06% [10] - 正面的Earnings ESP与Zacks Rank 3结合，表明Kohl's很可能超出每股收益预期 [10][11] - Zacks Earnings ESP模型对正面ESP的预测能力较强，但对负面ESP的预测能力有限 [7][9] 分组3：历史表现与未来展望 - Kohl's在过去四个季度中均超出每股收益预期，最近一个季度的实际每股收益为1.67美元，超出预期34.68% [12][13] - 尽管盈利超预期或未达预期可能影响股价，但其他因素也可能导致股价波动 [14] - 投资者应关注Kohl's的Earnings ESP和Zacks Rank，以判断其是否可能超出盈利预期 [15]

公司表现 - 公司Kohl's在过去两个季度中连续超出盈利预期，平均超出幅度为45.28% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益为1.24美元，实际报告为1.67美元，超出预期34.68% [3] - 上一个季度，公司预期每股收益为0.34美元，实际报告为0.53美元，超出预期55.88% [3] 盈利预测 - 公司目前的Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为+121.95%，表明分析师对公司未来盈利前景持乐观态度 [8] - 结合公司的Zacks Rank 3（持有）评级，预计公司下一次盈利报告可能会再次超出预期 [8] - 公司下一次盈利报告预计将于2024年5月30日发布 [8] 行业背景 - 公司属于Zacks零售-区域百货商店行业 [1] - 研究表明，具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票，在近70%的情况下会产生正惊喜 [5] - 这意味着如果有10只股票符合这一组合，其中可能有7只股票会超出市场共识预期 [5] 盈利预测方法 - Zacks Earnings ESP通过比较最准确估计与Zacks共识估计来衡量盈利惊喜 [6] - 最准确估计是基于分析师在盈利发布前的最新信息修订的，可能比早期预测更准确 [7]

公司业务概况 - 过去三年我们的净销售渗透率按业务线和品牌类型进行了总结[6] - 我们在美国的九个零售配送中心和六个电子履行中心接收几乎所有商品[7] - 数字销售可以在我们的商店提取或从Kohl's的电子履行中心、零售配送中心或商店直接由第三方供应商发货[8] 员工情况 - 在2023年，我们平均雇用了约96,000名员工，其中包括约36,000名全职员工和60,000名兼职员工[10] - 我们致力于确保我们的客户和员工在安全环境中购物、工作和参与[11] 多样性和公平 - Kohl's致力于多样性、公平和包容，通过各种项目和实践将多样性、公平和包容融入我们的业务中[13] - 我们致力于为员工提供竞争性和公平的薪酬和福利计划，包括各种有意义的福利[17] 季节性影响 - 我们的业务受季节性影响，销售和收入通常在返校季和假日季节更高[25] 商标价值 - KOHL'S®是我们一个全资子公司拥有的注册商标，我们认为这个商标和其他商标以及伴随的商誉对我们的业务非常有价值[26]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额同比下降1.1%，可比销售额下降4.3% [27][69] - 全年净销售额下降3.4%，可比销售额下降4.7% [69] - 第四季度毛利率为32.4%，同比增加937个基点，全年毛利率为36.7%，同比增加347个基点 [43] - 第四季度净收入为1.86亿美元，全年净收入为3.17亿美元 [45] - 第四季度经营现金流为7.89亿美元，全年为12亿美元 [46] - 2024年预计可比销售额在持平至增长2%之间 [6][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门店可比销售额在2023年持平，为2010年以来最佳表现 [9][69] - Sephora在Kohl's的销售额在2023年超过14亿美元，同比增长超过90%，第四季度同比增长超过70% [30] - 家居业务在2023年有所增长，特别是在墙艺、玻璃器皿、陶瓷、植物、储物、照明、季节性装饰和宠物类别 [32] - 冲动购买类别在2023年增长超过40%，计划在2024年扩展到435家门店 [33] - 男装业务通过增加时尚品牌和引入新品牌来多样化产品 [15] - 鞋类业务计划在2024年更新70%的正式和休闲鞋类产品 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售额在第四季度下降10%，全年下降15%，占第四季度净销售额的35% [42] - 门店销售额在第四季度下降1%，全年持平 [69] - Sephora在Kohl's的门店数量达到910家，计划在2024年增加140家小型门店 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大战略重点：提升客户体验、加速和简化价值策略、严格管理库存和费用、进一步强化资产负债表 [5] - 2024年计划通过Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别推动增长 [6][39] - 与Babies R Us的合作将在2024年秋季推出，计划在约200家门店开设婴儿用品专区 [12] - 2024年将推出新的家居营销活动，并继续投资于商品和营销 [13] - 公司计划在2024年进一步扩大Sephora的合作，并在2025年将Sephora扩展到所有Kohl's门店 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的增长前景充满信心，预计可比销售额将在持平至增长2%之间 [6][52] - 管理层认为Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别将推动未来的销售增长 [39] - 管理层预计2024年毛利率将扩大40至50个基点，SG&A费用将持平或略有下降 [49] - 管理层提到CFPB的延迟费用规定将对2024年下半年产生不利影响，但预计到2025年将通过联名信用卡的收入增长来抵消 [26][76] 其他重要信息 - 公司在2023年减少了10%的库存，并计划在2024年继续减少库存 [18][66] - 公司在2023年偿还了1.11亿美元的债券，并计划在2024年进一步减少债务 [19][47] - 2024年的资本支出预计为5亿美元，低于2023年的5.77亿美元 [74] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于CFPB规定的假设和影响 - 管理层预计CFPB的延迟费用规定将在2024年下半年产生不利影响，但预计到2025年将通过联名信用卡的收入增长来抵消 [51][84] - 联名信用卡预计到2025年将带来2.5亿至3亿美元的年度收入增长 [65] 问题: 关于2024年可比销售额增长的信心 - 管理层对2024年可比销售额增长0%至2%的目标充满信心，主要驱动力包括Sephora、家居、婴儿用品、礼品和冲动购买等类别 [52][88] 问题: 关于Babies R Us合作的销售机会 - 管理层预计Babies R Us合作将在未来几年带来超过20亿美元的销售机会 [31][59] 问题: 关于门店和数字业务的展望 - 管理层预计2024年数字业务将恢复增长，门店业务将继续表现良好 [119][102] 问题: 关于毛利率的长期目标 - 管理层预计2024年毛利率将超过37%，并计划通过库存管理和费用控制来维持高毛利率 [104][125]

销售额 - 第四季度净销售额下降1.1%至57亿美元，可比销售额下降4.3%[3] - 2023财年净销售额下降3.4%至166亿美元，可比销售额下降4.7%[4] - 2024财年净销售额预计下降1%至增长1%，可比销售额预计增长0%至2%[6] 每股收益 - 第四季度稀释每股收益（EPS）为1.67美元，2023财年稀释每股收益为2.85美元[2] - 2024财年经营利润率预计在3.6%至4.1%之间，稀释每股收益预计在2.10美元至2.70美元之间[6] 库存 - 第四季度库存减少10%至29亿美元[3] 现金流 - 2023财年经营现金流为12亿美元[5] 资本支出 - 2024财年资本支出预计约为5亿美元，包括Sephora合作伙伴关系的扩展和其他与商店相关的投资[6] 股东回报 - 公司计划通过股息向股东返还资本，2024年2月28日宣布每股0.50美元的季度现金股息[6] 资产负债表与投资 - 公司正在加强资产负债表，并投资于未充分利用的类别，如与Babies “R” Us合作扩展婴儿用品类别[2]

销售额与收益 - 公司第三季度净销售额下降5.2%至38.4亿美元，可比销售额下降5.5%[47][49] - 第三季度净利润为5900万美元，摊薄每股收益为0.53美元，去年同期为9700万美元和0.82美元[47] - 公司预计2023年全年净销售额下降2.8%至4%，摊薄每股收益在2.30至2.70美元之间[53] 毛利率与费用 - 第三季度毛利率为38.9%，同比增加158个基点[47][57] - 第三季度SG&A费用增加1.9%至14亿美元，占收入的33.5%，同比增加235个基点[47][59] 库存与现金流 - 第三季度库存减少13%至42亿美元[47] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流为3.79亿美元，而2022年同期为使用4.25亿美元[74] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的现金流为4.91亿美元，较2022年同期的7.02亿美元有所减少[76] - 2023年前九个月，公司融资活动产生的现金流为1.49亿美元，而2022年同期为使用2.66亿美元[81] 数字销售与美容销售 - 第三季度数字销售额下降16.5%，数字渗透率为26%[54] - 第三季度总美容销售额增长超过70%，其中Sephora表现优于公司平均水平[54] 资本支出与投资 - 公司预计2023年资本支出在6亿至6.5亿美元之间，主要用于Sephora合作扩展和门店翻新[53] - 公司计划在2023年投资6亿至6.5亿美元，用于扩展Sephora商店和店铺翻新活动[69] 现金与债务管理 - 公司2023年第三季度末的现金及现金等价物余额从2022年同期的1.94亿美元下降至1.9亿美元[70] - 公司2023年2月偿还了1.64亿美元的3.25%票据，并计划在2023年12月偿还1.11亿美元的票据[69] - 公司2023年未进行股票回购，而2022年同期用于股票回购的现金为6.58亿美元[83] 营运资本与股息 - 截至2023年10月28日，公司的营运资本为5.64亿美元，较2022年同期的9.48亿美元有所下降[85] - 公司2023年前九个月的现金股息支付为1.65亿美元，较2022年同期的1.84亿美元有所减少[84] Sephora扩展 - 截至2023年第三季度末，公司在900多家门店中设有Sephora店铺，包括857家全尺寸店铺和46家小型店铺[77] 法规应对 - 公司正在积极采取措施应对消费者金融保护局可能降低信用卡滞纳金的影响[56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额下降5.2%,同店销售下降5.5% [14][47] - 数字销售下降16.5%,受到公司取消线上独家优惠促销的影响 [14] - 毛利率为38.9%,同比增加158个基点,主要受益于运费成本下降、数字销售相关运输成本降低以及简化价值策略取得进展 [51] - 销售、一般及管理费用增加1.9%,略好于预期,主要由于持续投资Sephora店铺开设、工资以及其他店铺相关费用增加,部分被营销和配送成本效率抵消 [52] - 净利润为5900万美元,每股收益为0.53美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sephora业务同店销售增长超过30%,总美妆销售增长超过70% [20] - 公司已在900多家门店开设Sephora专柜,包括850家大型专柜和50家小型专柜 [21] - 家居业务在门店表现良好,受益于新品类的突出陈列 [26] - 宠物业务第三季度销售增长超过40% [27] - 服装和鞋履业务在季节性商品方面表现疲弱,但职业休闲和正装类别如女装连衣裙、男装西服等表现良好 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部、中大西洋和东北地区门店销售下降低单位数,其他地区增长低单位数 [16] - 公司正在采取措施降低天气对业务的影响,如增加非天气敏感品类如美妆、家居、礼品和冲动品等的销售占比 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行四大战略重点:提升客户体验、加速和简化价值策略、严格管控库存和费用、进一步加强资产负债表 [12] - 公司将Sephora、礼品、冲动品和家居视为未来主要增长动力,并将优化服装和鞋履品类 [18] - 公司计划到2025年Sephora业务规模达到20亿美元 [19] - 公司正在扩大礼品和冲动品品类的陈列,并计划在2024年进一步提升冲动品业务 [23][24] - 公司正在投资发展家居品类,并已与新供应商建立合作关系 [26] - 公司计划未来几年继续扩大宠物业务 [27] - 公司正在调整青少年服装策略,转向更快时尚的国内品牌 [31] - 公司正在简化价值策略,增加针对性优惠和定期清仓活动,并测试部分商品的清晰一致价格 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度需求环境疲弱,受不利天气和持续的宏观经济压力影响 [11] - 公司相信2023年的工作将为2024年奠定基础,但需要一些时间才能完全体现成果 [13] - 公司对2024年的销售增长持乐观态度,认为新战略举措将发挥作用 [73][74][75] - 公司密切关注消费者信用监管的最新动态,并正在采取措施应对可能的信用卡滞纳费收入下降 [67][68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Chen 提问** 在指导中,对于促销和商品毛利率有何假设?以及公司是否预期客流将继续波动? [94][99] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 公司将在第四季度大幅增加促销力度,以确保为客户提供熟悉的价值 [96][97] - 公司预计客流将随着进入节日购物季而有所改善,天气因素影响将减弱 [99][100] 问题2 **Matthew Boss 提问** 公司如何看待节日旺季对于礼品、家居、美妆和冲动品业务的影响?这些举措在2024年的盈利贡献会如何? [123][124] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 美妆、礼品、冲动品和家居等重点品类将在节日旺季发挥重要作用 [124][125][126][127] - 这些新兴业务正处于起步阶段,2024年的具体盈利贡献公司将在下次财报会议上提供更多信息 [130][131][132] 问题3 **Dana Telsey 提问** 公司在国际品牌和自有品牌的占比上有何规划?以及信用卡业务的消费者信用状况如何? [147][148] **Tom Kingsbury 和 Jill Timm 回答** - 公司将适当增加国际品牌在产品组合中的占比,以提升产品趣味性 [149] - 消费者信用状况有所下降,但仍高于2019年水平,公司已采取措施应对信用卡滞纳费收入可能下降的风险 [150][151]