公司财务信息 - 公司计划于2024年8月13日美股收盘后公布2024财年第四季度及全年财报 [1] - 公司将于2024年8月13日下午2点太平洋时间（东部时间下午5点）召开电话会议讨论财务结果 [2] - 电话会议直播可在www.keytronic.com的“投资者关系”板块收听，也可拨打888 - 394 - 8218或+1 - 313 - 209 - 4906（接入码：2512974）收听，会议回放也将在该网站“投资者关系”板块提供 [2] 公司概况 - 公司是一家领先的合同制造商，在美国、墨西哥、中国和越南的工厂提供增值设计和制造服务 [3] - 公司为客户提供全面工程服务、材料管理、全球制造工厂、组装服务、内部测试和全球分销服务，客户包括一些全球领先的原始设备制造商 [3] 联系方式 - 首席财务官Anthony G. Voorhees，联系电话(509) 927 - 5345 [4] - 投资者关系Michael Newman，联系电话(206) 729 - 3625 [4]

文章核心观点 - 电子制造服务提供商Key Tronic公布2024财年第四季度初步业绩，受网络安全事件影响业绩低于预期，预计2025财年第一季度营收和盈利将反弹 [1][4][5] 事件背景 - 2024年5月6日公司检测到网络安全事件，导致墨西哥和美国站点业务应用程序中断，影响运营和企业职能 [2] 事件影响 - 业务中断期间公司按法定要求支付工资，部署新IT基础设施并聘请网络安全专家，产生约230万美元额外费用，损失约1500万美元营收，大部分订单可在2025财年完成 [3] - 本季度记录70万美元保险收益，部分抵消额外费用 [3] - 预计2024财年第四季度营收约1.25亿美元，每股净亏损约0美元，均低于此前指引 [4] 未来展望 - 随着各工厂恢复生产，公司预计2025财年第一季度营收和盈利将反弹 [5] - 公司因2024财年第三季度裁员和6月墨西哥比索兑美元贬值约10%，开始实现运营效率提升 [5] - 公司持续赢得新业务并减少库存，使其与当前营收水平更相符 [5] - 预计2025年第一季度营收在1.4亿至1.5亿美元之间，摊薄后每股收益在0.10至0.20美元之间 [6] 其他信息 - 2024财年第四季度和2025财年第一季度的营收和盈利估计，以及2024财年第四季度财务结果的最终确定，有待公司季度结账和审查程序完成 [7] - 公司计划于2024年8月13日公布2024财年第四季度完整业绩并召开财报电话会议 [7] 公司介绍 - Key Tronic是领先的合同制造商，在美国、墨西哥、中国和越南的工厂提供增值设计和制造服务，为客户提供全面工程服务、材料管理、全球制造工厂、组装服务、内部测试和全球分销服务，客户包括一些全球领先的原始设备制造商 [8]

文章核心观点 公司宣布总裁兼首席执行官Craig D. Gates将于2024年6月30日过渡为技术顾问，继续为公司提供技术建议和过渡支持，同时仍担任董事会成员 [2] 公司信息 - 公司是领先的合同制造商，在美国、墨西哥、中国和越南设有工厂，提供增值设计和制造服务 [3] - 公司为客户提供全面工程服务、材料管理、全球制造工厂、组装服务、内部测试和全球分销等服务，客户包括一些全球领先的原始设备制造商 [3] 人员变动 - Craig D. Gates将从总裁兼首席执行官过渡为技术顾问，为公司提供技术建议，并向新总裁兼首席执行官Brett R. Larsen提供过渡支持，同时继续担任董事会成员 [1][2] 联系方式 - 首席财务官Brett Larsen联系电话(509) 927 - 5500 [4] - 投资者关系Michael Newman联系电话(206) 729 - 3625 [4]

文章核心观点 - 2024年6月20日Key Tronic Corporation宣布公司总裁兼首席执行官Craig D. Gates将于6月30日过渡为技术顾问，继续为公司提供技术建议和支持新领导，同时仍担任董事会成员 [2] 公司信息 - Key Tronic是一家领先的合同制造商，在美国、墨西哥、中国和越南设有工厂，提供增值设计和制造服务，为客户提供全面工程服务、材料管理、全球制造工厂、组装服务、内部测试和全球分销等服务，客户包括一些全球领先的原始设备制造商 [1] 人员变动 - Craig D. Gates将从公司总裁兼首席执行官过渡为技术顾问，为公司提供技术建议并向新总裁兼首席执行官Brett R. Larsen提供过渡支持，还将继续担任公司董事会成员 [1][2] 联系方式 - 首席财务官Brett Larsen联系电话(509) 927 - 5500；投资者关系Michael Newman联系电话(206) 729 - 3625 [4]

文章核心观点 - 扎克斯投资研究公司对科泰隆公司发起覆盖并给出“中性”建议，公司虽面临营收下滑、盈利能力降低等挑战，但也有业务多元化、全球布局等增长驱动因素，其股票估值有吸引力 [3][4][8][10] 公司概况 - 公司位于华盛顿州斯波坎谷，1969 年成立，从电脑键盘制造商转型为综合合同制造商，提供电子和机械工程等多种服务 [6] - 公司在竞争激烈环境中运营，面临资金实力更强的合同制造商挑战，但国际生产能力和垂直整合运营是竞争优势，截至 2023 年 7 月 1 日，其信贷额度余额为 1.154 亿美元 [7] 财务表现 - 2024 财年第三季度营收同比下降 14.6%，主要因恶劣冬季天气和墨西哥项目需求疲软 [4] - 2024 财年第四季度预计营收 1.35 - 1.45 亿美元，摊薄后每股收益 3 - 10 美分 [1] - 2023 财年净销售额达 5.881 亿美元创纪录，较上一年增长 11%，得益于新客户项目和现有客户需求增加 [9] 运营策略 - 在墨西哥裁员预计每年节省超 1000 万美元，虽有裁员但墨西哥生产销售因新获项目预计反弹 [1] - 在墨西哥进行重组，聚焦高产量制造，但存在运营风险 [4] 增长驱动因素 - 公司获得能源管理和电信等多行业项目，业务多元化有助于降低历史上客户集中的风险 [8] - 全球布局尤其是越南工厂，能从近岸和在岸制造趋势中受益 [8] 股票估值 - 科泰隆股票与同行和历史平均水平相比，交易倍数有吸引力，风险回报平衡对投资者有价值 [10]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2024财年第三季度公司总营收1.405亿美元，较2023财年同期的1.646亿美元下降14.6%，估计因恶劣天气停产损失净销售额500万美元[95] - 2024年3月30日止九个月总营收4.337亿美元，较2023财年同期的4.255亿美元增长1.9%，因新客户项目成功推进等因素[95] - 2024年3月30日止九个月净销售额为4.337亿美元，较2023年4月1日止九个月的4.255亿美元增长1.9%，增加820万美元[121][122] 财务数据关键指标变化 - 客户销售占比 - 2024财年第三季度前三大客户净销售额占比降至28.5%，2023财年同期为34.0%，预计该占比将继续下降[96] 财务数据关键指标变化 - 利润占比 - 2024财年第三季度毛利润占净销售额的5.8%，2023财年同期为8.7%；营业利润占比从3.1%降至 - 0.4%[98] - 2024年3月30日止九个月毛利润占净销售额的7.1%，较2023年4月1日止九个月的7.9%下降0.8% [124] 财务数据关键指标变化 - 盈亏情况 - 2024财年第三季度净亏损220万美元，合每股摊薄亏损0.21美元，2023财年同期净利润200万美元，合每股摊薄收益0.18美元[99] 财务数据关键指标变化 - 财务比率与现金流 - 截至2024年3月30日，公司流动比率为2.8，债务权益比率为0.98，九个月经营活动产生的现金为610万美元[102] - 2024年3月30日止九个月经营活动提供的净现金为610万美元，2023年4月1日止九个月使用的净现金为1710万美元 [135] - 2024年3月30日止九个月投资活动使用的现金为100万美元，2023年4月1日止九个月为140万美元 [139] - 2024年3月30日止九个月融资活动使用的现金为340万美元，上一财年同期融资活动提供现金1680万美元 [142] 财务数据关键指标变化 - 信贷额度 - 截至2024年3月30日，公司资产抵押循环信贷额度借款1.129亿美元，剩余可用额度710万美元；信贷额度借款7800万墨西哥比索，剩余可用额度2200万墨西哥比索（约130万美元）[102] - 2024年3月30日，资产抵押高级有担保循环信贷安排下有1.129亿美元未偿还借款，资产抵押有担保信贷安排下有7800万墨西哥比索未偿还借款，设备融资安排下有670万美元未偿还借款[197] 财务数据关键指标变化 - 费用情况 - 2024财年第三季度研发及工程费用220万美元，销售、一般及行政费用640万美元，利息费用280万美元[108] - 2024年3月30日止九个月研发和工程总费用为620万美元，占净销售额的1.4%，较2023年4月1日止九个月的720万美元和1.7%有所下降 [127] - 2024年3月30日止九个月销售、一般和行政总费用为1830万美元，占净销售额的4.2%，较2023年4月1日止九个月的1840万美元和4.3%略有下降 [128] - 2024年3月30日止九个月利息费用为880万美元，较2023年4月1日止九个月的710万美元增加，主要因利率上升和信贷额度平均余额增加 [129] 财务数据关键指标变化 - 税率情况 - 2024年3月30日止三个月有效税率为34.2%，2023年4月1日止三个月为19.1%，主要因联邦研发税收抵免等因素[117] - 2024年3月30日止九个月有效税率为62.4%，较2023年4月1日止九个月的18.4%上升，主要因联邦研发税收抵免和账面与税收的永久性差异 [130] 财务数据关键指标变化 - 订单积压 - 2024年3月30日订单积压约为2.758亿美元，较2023年4月1日的3.806亿美元减少，主要因墨西哥项目需求疲软 [134] 业务线数据关键指标变化 - 新业务项目 - 公司2024财年第三季度赢得能源管理、消费音频设备等新业务项目[100] 公司运营风险 - 运营结果波动因素 - 公司季度运营结果可能因多种因素波动，包括宏观经济环境、客户需求、项目进展等[150] 公司运营风险 - 客户需求影响 - 客户需求的突然变化会导致库存或应收账款增加，影响公司毛利和运营结果[151] - 新冠疫情导致客户需求极端变化，未来临时关闭和劳动力限制等会影响运营结果[153] 公司运营风险 - 主要客户依赖 - 公司大部分销售来自少数客户，主要客户订单减少或无法执行合同会影响业务[156] 公司运营风险 - 供应商依赖 - 公司依赖有限的供应商提供关键组件，组件短缺或价格上涨会中断运营[160] 公司运营风险 - 行业竞争 - 行业竞争激烈，竞争对手低价策略会导致公司价格下降、利润减少和市场份额流失[161] 公司运营风险 - 外币汇率波动 - 外币汇率波动增加了公司运营成本，可能导致意外损失[162] 公司运营风险 - 关键人员变动 - 公司成功依赖关键人员，首席执行官将于2024财年末退休，管理层过渡存在风险[165] 公司运营风险 - 新计划成本 - 新计划的启动成本和低效率可能影响运营结果，且成本可能无法收回[166] 公司运营风险 - 网络安全 - 公司运营面临网络攻击风险，曾发生未经授权访问IT系统事件[176] - 公司面临网络安全事件风险，可能导致知识产权等信息损失、业务运营中断和成本增加[177] 公司运营风险 - 信息系统 - 信息系统中断可能对公司运营产生不利影响[178] 公司运营风险 - 技术与工艺 - 若无法维持技术和制造工艺专业知识，公司业务可能受不利影响[179] 公司运营风险 - 信贷协议变更 - 2024年3月30日财季修订信贷协议，导致利率上升且到期日缩短至2025年9月3日[180] 公司运营风险 - 外汇合约 - 截至2024年3月30日，无未到期的外汇远期合约[198] 公司运营风险 - 财务报告内控 - 公司曾识别出财务报告内部控制重大缺陷，于2021年7月3日完成整改[185] 公司运营风险 - 申报要求 - 截至2023年7月2日，公司为非加速申报公司，无需遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404(b)条的审计师鉴证要求[185] 公司运营风险 - 股票价格波动 - 公司股票价格波动大，可能受多种因素影响[184] 公司运营风险 - 法律诉讼 - 公司参与各类法律诉讼，可能导致大量资金支出和资源转移[191]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为1.405亿美元,同比下降14.6% [6] - 前9个月总收入为4.337亿美元,同比增长1.9% [7] - 第三季度毛利率为5.8%,同比下降2.9个百分点 [8] - 第三季度营业利润率为-0.4%,同比下降3.5个百分点 [8] - 第三季度净亏损220万美元,同比下降110万美元 [9] - 前9个月净亏损80.2万美元,同比下降410.3万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥工厂的产能利用率下降,导致毛利率和营业利润率大幅下滑 [7][8] - 美国工厂的收入增长约15% [20] - 越南工厂仍然是公司收入的小部分,但正在吸引更多客户转移生产 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和越南市场的销售增长强劲,公司有大量新客户订单 [18][20][21][22][26] - 墨西哥市场的需求疲软,公司进行了大规模裁员以降低成本 [7][16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重新调整墨西哥工厂的定位,将其转变为低成本、高质量的大批量生产基地 [19][20] - 公司正在加强美国和越南工厂的灵活性和设计能力,以吸引更多客户转移生产 [24][25][26] - 全球供应链问题和地缘政治局势加剧,推动更多客户将生产线从中国转移到北美和越南 [18][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度公司收入和利润有望恢复增长,但仍受到墨西哥工厂裁员成本和汇率压力的影响 [13][14] - 长期来看,公司有望通过调整业务布局和提升运营效率来实现盈利增长 [15][28] - 新任CEO Brett Larsen将接任,公司有信心在他的领导下继续发展 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bill Dezellem 提问** 询问公司新获得的4个大客户订单的具体情况 [35][36][37][40][41] **Craig Gates 回答** 详细解释了这些新客户订单的背景和特点,包括客户需求变化、公司技术优势等 [36][37][38][39] 问题2 **Bob Poole 提问** 质疑公司的财务报告和业绩指引存在问题,要求管理层解释 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90] **Brett Larsen 回答** 解释了公司的成本结构变化和业绩指引的合理性,并指出了提问者的一些计算错误 [76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88] 问题3 **George Melas 提问** 询问公司在墨西哥工厂的人员调整对客户服务的影响 [105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126] **Craig Gates 回答** 详细解释了公司如何根据不同客户需求调整墨西哥工厂的服务模式,以及这种调整如何影响公司的市场定位和竞争力 [106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度公司总营收1.405亿美元，2023年同期为1.646亿美元；2024财年前九个月总营收4.337亿美元，2023年同期为4.255亿美元[2] - 2024财年第三季度公司毛利润率为5.8%，运营利润率为-0.4%；2023年同期毛利润率为8.7%，运营利润率为3.1%[5] - 2024财年第三季度净亏损220万美元，即每股亏损0.21美元；2023年同期净利润200万美元，即每股收益0.18美元。2024财年前九个月净亏损80万美元，即每股亏损0.07美元；2023年同期净利润410万美元，即每股收益0.38美元[6] - 2024财年第四季度公司预计营收在1.35亿至1.45亿美元之间，摊薄后每股收益在0.03至0.10美元之间，预计有效税率为20%[11] - 2024年3月30日公司总资产3.73377亿美元，2023年7月1日为4.18272亿美元；总负债2.43302亿美元，2023年7月1日为2.87655亿美元[19] 费用相关变化 - 2024财年第三季度公司因裁员产生约370万美元遣散费，即摊薄后每股0.27美元，在墨西哥裁员超450人[3] - 墨西哥比索升值约5%，使公司费用增加约150万美元，即摊薄后每股0.11美元[4] 成本节省预期 - 公司预计裁员每年节省超1000万美元成本[8] 债务协议调整 - 截至季度末，公司通过修订协议治愈资产循环信贷安排中固定费用覆盖率契约违约，协议利率提高100个基点，到期日延至2025年9月[7] 资产负债变化 - 公司库存较去年减少约3900万美元，应付账款和其他负债也有所减少[10]

公司财务信息 - 公司计划于2024年5月7日美股收盘后公布2024财年第三季度财报 [1] - 公司将于2024年5月7日太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）召开电话会议讨论财务结果 [2] - 电话会议直播可在www.keytronic.com的“投资者关系”板块收听，也可拨打866 - 400 - 0049或+1 - 313 - 209 - 4906（接入码：8579827），会议回放也将在该网站“投资者关系”板块提供 [2] 公司概况 - 公司是一家领先的合同制造商，在美国、墨西哥、中国和越南设有工厂，提供增值设计和制造服务 [3] - 公司为客户提供全面工程服务、材料管理、全球制造工厂、组装服务、内部测试和全球分销服务，客户包括一些全球领先的原始设备制造商 [3] 公司联系方式 - 首席财务官Brett Larsen，联系电话(509) 927 - 5500 [4] - 投资者关系Michael Newman，联系电话(206) 729 - 3625 [4]

财务数据关键指标变化 - 营收相关 - 2024财年第二季度公司总营收1.454亿美元，较2023财年同期的1.237亿美元增长17.5%[94] - 2024财年第二季度净销售额较2023财年同期增加2170万美元，主要因新客户项目成功推进和大客户组件销售增加[108] - 2023年12月30日止六个月净销售额为2.932亿美元，较2022年同期的2.61亿美元增长12.3%[118] 财务数据关键指标变化 - 客户销售集中度 - 2024财年第二季度前三大客户净销售额占总销售额的比例从2023财年同期的27.7%增至37.5%，预计本财年该集中度将下降[95] 财务数据关键指标变化 - 利润占比 - 2024财年第二季度毛利润占净销售额的比例为8.1%，高于2023财年同期的7.2%[97] - 2024财年第二季度营业利润占净销售额的比例为2.7%，低于2023财年同期的2.9%[98] - 2023年12月30日止六个月毛利润占净销售额的比例为7.7%，较2022年同期的7.4%增加0.3%[120] 财务数据关键指标变化 - 净利润及每股收益 - 2024财年第二季度净利润为110万美元，即摊薄后每股0.10美元，高于2023财年同期的100万美元和每股0.09美元[99] 财务数据关键指标变化 - 成本费用 - 2024财年第三季度公司将削减墨西哥劳动力，产生100万至250万美元的遣散费，预计回收期少于六个月[100] - 2023年12月30日止三个月研发及工程总费用为180万美元，占净销售额的1.2%；2022年同期为230万美元，占比1.8%[112] - 2023年12月30日止六个月研发和工程总费用为400万美元，占净销售额的1.4%，2022年同期为460万美元，占比1.8%[123] - 2023年12月30日止六个月销售、一般和行政总费用为1180万美元，占净销售额的4.0%，2022年同期为1140万美元，占比4.4%[124] - 2023年12月30日止六个月利息费用为600万美元，2022年同期为440万美元[125] 财务数据关键指标变化 - 税率 - 2023年12月30日止三个月有效税率为 - 9.8%，低于2022年同期的12.2%，主要因联邦研发税收抵免占税前收入的比例提高和外汇汇率波动[115] - 2023年12月30日止六个月有效税率为 - 14.1%，2022年同期为17.7%[126] 财务数据关键指标变化 - 订单积压 - 2023年12月30日订单积压约为2.641亿美元，2022年12月31日为4.04亿美元[127] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 截至2023年12月30日，公司流动比率为2.6，债务权益比率为0.91，六个月经营活动产生的现金为910万美元[101] - 2023年12月30日止六个月经营活动提供的净现金为910万美元，2022年同期使用的净现金为1000万美元[128] - 2023年和2022年12月30日止六个月投资活动使用的现金均为40万美元[133] - 2023年12月30日止六个月融资活动使用的现金为940万美元，2022年同期融资活动提供的现金为950万美元[135] 公司面临的风险 - 宏观及市场风险 - 新冠疫情导致宏观经济不利，全球通胀升至历史高位，或增加公司成本，影响盈利能力[148] - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手低价策略可能导致公司降价、利润率降低和市场份额流失[153] 公司面临的风险 - 客户风险 - 公司客户集中，少数主要客户的销售下降、订单减少或取消，会对业务产生重大不利影响[149][150] 公司面临的风险 - 供应商风险 - 公司依赖少数供应商提供关键组件，供应短缺或价格上涨会中断运营，影响经营结果[151] 公司面临的风险 - 汇率风险 - 公司在墨西哥和中国有制造业务，外币汇率波动会增加运营成本，目前仅对部分墨西哥比索费用进行套期保值[154] 公司面临的风险 - 新业务风险 - 公司新业务的启动成本和低效率可能影响运营结果，若项目取消或未达预期销量，成本可能无法收回[157] 公司面临的风险 - 客户需求风险 - 客户需求变化使公司难以安排生产和资本支出，降低制造产能利用率，突然减产可能导致库存过剩[158] 公司面临的风险 - 网络安全风险 - 公司运营面临网络攻击风险，可能导致信息被盗用、业务中断和成本增加，损害声誉和客户关系[165][166][167] 公司面临的风险 - 信用风险 - 公司现金和现金等价物存在信用风险集中问题，若存款机构破产，可能需寻求其他信贷融资[170] 公司面临的风险 - 信贷及利率风险 - 公司能否获得和维持足够的信贷安排对持续运营至关重要，利率不利变化会影响财务状况，LIBOR 将于 2023 年 6 月 30 日停止[171][172] 公司面临的风险 - 股价及股权风险 - 公司股价波动大，受自身、行业和市场等因素影响，行使股权奖励会稀释普通股股东权益[173] 公司面临的风险 - 内部控制风险 - 若未能妥善补救内部控制缺陷或维持有效内部控制，公司业务和财务状况将受重大不利影响[174] 公司面临的风险 - 内部调查及监管风险 - 审计委员会内部调查产生了大量法律、会计等专业服务费用，补救措施也带来了额外短期费用[175] - 公司与美国证券交易委员会（SEC）就内部调查事项合作，若SEC或其他监管机构采取法律行动，公司需支付高额法律费用和罚款[176] 公司面临的风险 - 法律诉讼风险 - 公司涉及各类法律诉讼，解决纠纷可能对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[179] 公司面临的风险 - 合规风险 - 遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》和《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》增加了公司法律、财务和会计成本及违规风险[180] 公司面临的风险 - 会计准则变更风险 - 财务会计准则变更可能影响公司财务状况和经营成果，增加实施新准则和修改内部控制的成本[181] 公司面临的风险 - 保险风险 - 公司保险覆盖范围可能不足以应对潜在损失，重大未保险索赔或损失会对净利润产生负面影响[182] 财务数据关键指标变化 - 借款情况 - 截至2023年12月30日，公司资产抵押高级有担保循环信贷安排下有1.056亿美元借款，资产抵押有担保信贷安排下有390万美元借款，设备融资安排下有670万美元借款[185] 财务数据关键指标变化 - 外汇远期合约 - 截至2023年12月30日，公司有337万美元外汇远期合约未到期，公允价值为24.7万美元[186]