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LendingClub(LC) - 2019 Q2 - Quarterly Report
2019-08-08 04:42
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 Commission File Number: 001-36771 LendingClub Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 51-0605731 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 595 Market Street, Suite 200, San Francisco, CA 94105 (Address ...
LendingClub(LC) - 2019 Q2 - Earnings Call Transcript
2019-08-07 11:38
财务数据和关键指标变化 - 二季度营收增长8%,达到1.91亿美元,预计三季度营收在2 - 2.1亿美元之间,增长率在8% - 14%,全年营收预计在7.65 - 7.95亿美元之间 [16][26] - 二季度调整后EBITDA增长29%,达到3320万美元,利润率提高2.9个百分点至17.4%,预计三季度调整后EBITDA在3500 - 4000万美元之间,全年调整后EBITDA预计在1.2 - 1.35亿美元之间 [22][27] - 二季度调整后净亏损接近盈亏平衡,为 - 120万美元,预计三季度调整后净利润在0 - 500万美元之间,全年调整后净收入预计亏损500 - 2000万美元 [22][28] - 二季度贡献利润率达到52.2%,创历史新高,公司中期目标是将贡献利润率维持在50% - 55%之间 [20] - 二季度营销和销售费用占发起额的比例降至2.15%,较去年同期改善23个基点,发起和服务成本占发起额的比例改善11个基点 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 借款人业务 - 交易手续费增长12%,达到1.52亿美元,主要得益于发起额增长11%和交易手续费收益率提高4个基点 [16] 投资者业务 - 净投资者收入下降400万美元,至3600万美元,投资者费用和贷款销售收益的增长被更高的净公允价值调整所抵消 [17] - 贷款管理产生的投资者费用增长18%,达到3230万美元,贷款服务组合增长18%,达到148亿美元 [18] - 贷款销售收益增长17%,达到1390万美元,贷款销售量增长18%,达到27.5亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国个人贷款市场的份额从一季度的9.7%增加到10.5%,提高了80个基点 [6] - 二季度促成了创纪录的31亿美元贷款,其中超过10亿美元(约占三分之一)来自结构化项目 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 执行“访客到会员”和“产品到平台”的终身关系战略,通过提供优质体验和建立合作伙伴生态系统,增加会员数量和客户终身价值 [10][11] - 计划申请全国银行牌照,以增强与会员的关系,提高市场竞争力,并获得低成本资金 [12][13] 行业竞争 - 公司认为自身在个人贷款市场具有强大的竞争力,能够通过覆盖全信用频谱、降低资金成本和提供多样化的产品体验来应对竞争 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境充满挑战,但通过创新、简化计划和合作伙伴关系,公司能够实现收入增长和利润提升 [29] - 管理层对公司的未来前景充满信心,预计能够实现2019年的财务目标,并在中期内实现25%的调整后EBITDA利润率 [15][25] 其他重要信息 - 公司的简化计划进展顺利,提前完成了多项举措,预计将在2020年和2021年带来更多的成本节约和利润增长 [15][24] - 公司在7月推出了杠杆证书,这是俱乐部证书计划的新成员,预计将吸引新老投资者 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售和营销效率的可控因素以及未来的可扩展性 - 销售和营销效率的提升得益于投资目标数据库、利用规模和数据优化营销、提高转化率以及与供应商和外部合作伙伴的合作 [32] - 公司预计在今年剩余时间内保持销售和营销效率的百分比水平,并随着终身关系战略的实施,增加对会员基础建设的投资 [33] 问题2: 新平台和小企业业务的盈利能力 - 新平台和小企业业务目前处于起步阶段,但具有很大的潜力,能够提高营销效率和客户体验,对公司的盈利贡献将逐渐增加 [38][39] 问题3: 与监管机构关于银行牌照的对话情况 - 公司与监管机构的沟通进展顺利,认为获得银行牌照将为公司带来更多机会,并增强公司的合规性和稳定性 [42] 问题4: 现金和证券的增长情况以及资金的流向 - 现金和证券的增长是公司发起额增长和贷款销售的结果,公司没有刻意建立投资组合,而是通过市场模式实现资金的有效配置 [44][46] 问题5: 个人贷款市场的竞争情况以及交易手续费收益率下降的原因 - 公司认为自身在个人贷款市场具有强大的竞争力,能够通过灵活调整策略应对竞争 [49] - 交易手续费收益率下降是由于贷款组合中A和B级贷款的比例增加,这些贷款的交易手续费相对较低 [51] 问题6: 公司是否会进行股票回购 - 公司对未来的资本使用持开放态度,但目前优先解决遗留问题和为银行注资,待这些问题明确后,将评估其他资本使用方式 [53] 问题7: 银行牌照的下一步里程碑以及Select Plus平台与核心平台的区别 - 目前公司处于银行牌照的业务规划阶段,将与监管机构讨论具体计划 [56] - Select Plus平台与核心平台的区别在于,该平台允许投资者根据自己的投资标准选择不符合公司核心标准的借款人,从而实现增量业务 [58][59] 问题8: 销售和营销效率的提升与发起额或收入增长的关系,以及竞争环境对客户获取成本的影响 - 公司认为销售和营销效率的提升与发起额和收入增长可以同步实现,这得益于公司的规模效应和数据驱动的营销策略 [63] - 公司在系统和承保方面的投资使其在竞争中具有优势,能够在增长的同时提高盈利能力 [64] 问题9: 客户和投资者对不同利率环境的反应 - 公司的业务模式能够适应不同的利率环境,当利率上升时,公司能够调整利率以吸引更多消费者;当利率下降时,公司将根据投资者和借款人的信号调整价格 [66][67] 问题10: 全年指导范围较宽的原因以及四季度EBITDA利润率下降是否为季节性因素 - 全年指导范围较宽是由于公司对四季度的预测存在一定的不确定性,但公司对全年的业绩表现有信心 [71] - 四季度通常是业务淡季,消费者需求相对较低,这是季节性因素导致的 [72] 问题11: Select Plus平台的增量审批潜力以及贷款需求类型的变化 - Select Plus平台目前处于早期阶段,对整体发起额的贡献较小,但随着平台的发展,有望成为更重要的业务增长点 [75] - 公司的投资者更倾向于高质量的优质贷款,因此贷款组合中A和B级贷款的比例增加,这也反映在证券化交易中 [79] 问题12: 二季度的申请增长情况以及如何平衡运营利润率和业务再投资 - 二季度消费者申请量同比增长23%,公司预计这一趋势将在三季度持续 [82] - 公司计划在2021年实现25%的运营利润率目标,并将部分节省的资金重新投资于技术和战略项目,以支持公司的长期增长 [84][85] 问题13: 如何考虑净利息收入的合理运行率 - 净利息收入和公允价值调整的总和在过去两个季度约为 - 1000万美元,公司预计下半年将保持这一水平,但具体数字会因贷款持有时间和金额的不同而有所变化 [87]
LendingClub(LC) - 2019 Q1 - Quarterly Report
2019-05-09 04:17
法律诉讼情况 - 2016年5月和8月分别有两起股东派生诉讼被自愿撤诉,12月和2017年8月又有两起在特拉华州衡平法院提起,最终合并[176] - 2017年11月,美国北加州地区联邦法院有一起股东派生诉讼,基于与2018年已成功和解的证券集体诉讼类似指控,2018年5月调解未达成和解,7月公司动议驳回获法院支持,原告上诉后又撤回[177][179][180] - 2016年公司收到美国联邦贸易委员会(FTC)信息请求,2018年4月FTC起诉,公司动议部分被驳回部分获支持,FTC修正诉状,公司回应,FTC动议部分被驳回部分获支持,案件仍在取证阶段[181][182] - 2018年5月FTC诉讼公告后,有股东集体诉讼,2019年1月原告提交合并修正诉状,3月公司和被告动议驳回,9月听证[182][184] - 2018年7月和2019年1月分别有两起股东派生诉讼,基于FTC诉讼相关指控,两案合并并暂停待另案进展[184] - 2018年6月公司收到马萨诸塞州总检察长办公室调查请求,调查个人贷款广告和提供情况,可能导致索赔或行动[185] - 2018年第四季度公司收到阿拉斯加州银行与证券部门调查通知,公司表明立场,案件处于早期[186] - 公司曾与科罗拉多州法律部就服务运营许可证和产品结构进行讨论,还在商讨终止协议相关事宜[188] - 2017年12月内华达州一起假定集体诉讼,2019年2月法院支持公司动议,驳回诉讼并要求仲裁[190] - 2019年3月佛罗里达州一起假定集体诉讼,指控公司未经授权查询信用报告,案件处于早期[191] - 2018年9月,公司面临加州私人总检察长法案诉讼,指控其违反加州劳动法,该诉讼处于早期阶段,公司否认指控并将积极辩护[193][195] 财务数据关键指标变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日,公司应计或有负债分别为1270万美元和1280万美元,2018年第一季度集体诉讼和监管诉讼费用为1350万美元,2019年第一季度无此类费用[196] - 截至2019年3月31日,公司对投资基金投资810万美元,拥有约23%的所有权权益[201] - 2019年第一季度,基金家族购买7.7万美元整笔贷款,公司赚取2.8万美元投资者费用,支付32.7万美元利息[203] - 2019年第一季度,公司平台促成27亿美元贷款发放,其中17亿美元通过整笔贷款销售发放,8.304亿美元由公司购买或待购买,1.697亿美元通过会员付款依赖票据发放,2050万美元通过信托证书发放[217] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年9月30日,贷款发放量分别为27.278亿美元、28.71亿美元和28.865亿美元;公司购买或待购买贷款分别为8.304亿美元、11.804亿美元和11.74亿美元;贷款库存分别为2.669亿美元、5.275亿美元和4.416亿美元,占贷款发放量的比例分别为10%、18%和15%[218] - 2019年3月31日贷款发放量为27.27831亿美元,2018年12月31日为28.71019亿美元,2018年3月31日为23.06003亿美元[228] - 2019年第一季度销售和营销费用占贷款发放量的比例为2.44%,2018年第四季度为2.38%,2018年第一季度为2.49%[228] - 2019年3月31日净收入为1.74418亿美元,2018年12月31日为1.81521亿美元,2018年3月31日为1.51667亿美元[228] - 2019年3月31日合并净亏损为1990万美元,2018年12月31日为1341.2万美元,2018年3月31日为3118万美元[228] - 2019年第一季度标准个人贷款加权平均交易费率为5.1%,2018年第四季度为5.0%,2018年第一季度为4.8%[232] - 2019年3月31日标准个人贷款发放量为19.284亿美元,2018年12月31日为20.509亿美元,2018年3月31日为17.418亿美元[232] - 2019年3月31日A级标准个人贷款发放量为6.083亿美元,占比32%;2018年12月31日为6.049亿美元,占比29%;2018年3月31日为4.146亿美元,占比24%[233] - 2019年第一季度总加权平均交易费率为5.0%,2018年第一季度为4.8%,增长主要源于标准个人贷款项目平均交易费增加[232] - 2019年第一季度总净收入为1.74418亿美元,2018年第一季度为1.51667亿美元,同比增长15%;2018年第四季度为1.81521亿美元,环比下降4%[236][238] - 2019年第一季度交易费用为1.354亿美元,2018年第一季度为1.112亿美元,同比增长22%;2018年第四季度为1.421亿美元,环比下降5%[241][242] - 2019年第一季度贷款促成量为27亿美元,2018年第一季度为23亿美元,同比增长18%;2018年第四季度为29亿美元,环比下降5%[241][242] - 2019年第一季度平均交易费用占初始本金余额的比例为5.0%,2018年第一季度为4.8%;2018年第四季度为4.9%[241][242] - 2019年4月,公司确认约660万美元与贷款发放相关的交易费用收入,2018年4月约为570万美元[243] - 2019年第一季度利息收入为1.00172亿美元,2018年第一季度为1.38018亿美元,同比下降27%;2018年第四季度为1.0617亿美元,环比下降6%[236][238] - 2019年第一季度利息支出为7536万美元,2018年第一季度为1.10843亿美元,同比下降32%;2018年第四季度为8322.2万美元,环比下降9%[236][238] - 2019年第一季度净公允价值调整为 - 3472.9万美元,2018年第一季度为 - 2871.3万美元,同比增长21%;2018年第四季度为 - 2586.5万美元,环比增长34%[236][238] - 2019年第一季度投资者费用为3173.1万美元,2018年第一季度为2789.5万美元,同比增长14%;2018年第四季度为3041.9万美元,环比增长4%[236][238] - 2019年第一季度贷款销售收益为1515.2万美元,2018年第一季度为1267.1万美元,同比增长20%;2018年第四季度为1050.9万美元,环比增长44%[236][238] - 2019年Q1公司投资贷款、可供出售证券、现金及现金等价物的利息收入为3370万美元,较2018年Q1的3270万美元增长3%,较2018年Q4的3110万美元增长8%[251][252] - 2019年Q1信贷安排、回购协议下出售证券和证券化票据的利息支出为8900万美元,较2018年Q1的5500万美元增长61%,较2018年Q4的8100万美元增长9%[253][254] - 2019年Q1净公允价值调整为 - 3470万美元,较2018年Q1的 - 2870万美元增长21%,较2018年Q4的 - 2590万美元增长34%[255][256] - 2019年Q1持有投资贷款的利息收入和票据、证书及有担保借款的利息支出均为6650万美元,较2018年Q1的1.053亿美元下降37%,较2018年Q4的7510万美元下降11%[258][259] - 2019年3月31日公司持有的投资贷款为562.7万美元,较2018年3月31日的3.54695亿美元下降98%,较2018年12月31日的1024.1万美元下降45%[250] - 2019年3月31日公司持有的待售贷款为7.57513亿美元,较2018年3月31日的3.27859亿美元增长131%,较2018年12月31日的6.84024亿美元增长11%[250] - 2019年Q1整笔贷款出售的投资者费用为2461.3万美元,较2018年Q1的1923.5万美元增长28%,较2018年Q4的2318万美元增长6%[260] - 2019年Q1票据、证书及有担保借款的投资者费用为711.8万美元,较2018年Q1的861.9万美元下降17%,较2018年Q4的723.9万美元下降2%[260] - 2019年3月31日整笔贷款出售的未偿本金余额为1.1761亿美元,较2018年3月31日的8571万美元增长37%,较2018年12月31日的1.089亿美元增长8%[260] - 2019年3月31日票据、证书及有担保借款的未偿本金余额为1805万美元,较2018年3月31日的2830万美元下降36%,较2018年12月31日的2013万美元下降10%[260] - 2019年和2018年第一季度贷款销售收益分别为1520万美元和1270万美元,增长20%;与2018年第四季度的1050万美元相比,增长44%[268][269] - 2019年第一季度其他收入为205.5万美元,2018年第一季度和第四季度均为145.7万美元,同比增长41%;其中转租收入为100.7万美元,推荐收入为69.5万美元,其他收入为35.3万美元,推荐收入和其他收入同比分别下降17%和35%[272] - 2019年和2018年第一季度销售和营销费用分别为6660万美元和5750万美元,增长16%;与2018年第四季度的6840万美元相比,下降3%[279][280] - 2019年和2018年第一季度贷款发放和服务费用分别为2830万美元和2260万美元,增长25%;与2018年第四季度的2570万美元相比,增长10%;平台服务贷款的未偿本金余额从2018年第四季度到2019年第一季度增长3%[281][282] - 2019年和2018年第一季度工程和产品开发费用分别为4250万美元和3680万美元,增长15%;与2018年第四季度的3960万美元相比,增长8%[283][285] - 2019年和2018年第一季度软件研发成本资本化金额分别为1070万美元和1280万美元;与2018年第四季度的1060万美元相比,基本持平[284][286] - 2019年和2018年第一季度其他一般和行政费用分别为5690万美元和5230万美元,增长9%;与2018年第四季度的6130万美元相比,下降7%[287][288] - 2018年第一季度集体诉讼和监管诉讼费用为1350万美元,2019年第一季度无此项费用[289] - 2019年第一季度,公司在现有财务报表中增加补充财务信息,并引入“净现金及其他金融资产”作为新的非公认会计准则指标[296] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的总净收入分别为1.74418亿美元、1.81521亿美元和1.51667亿美元[300][301][305][308] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的贡献分别为8568.8万美元、9102.3万美元和7443.6万美元[300][301] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的贡献利润率分别为49.1%、50.1%和49.1%[300][301] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的调整后EBITDA分别为2258.9万美元、2846.4万美元和1533.3万美元[305] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的调整后EBITDA利润率分别为13.0%、15.7%和10.1%[305] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的调整后净亏损分别为1151.8万美元、411万美元和1420.8万美元[308] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的摊薄后调整后每股收益分别为 - 0.03美元、 - 0.01美元和 - 0.03美元[308] - 2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的加权平均稀释普通股分别为4.30544355亿股、4.27697182亿股和4.
LendingClub(LC) - 2019 Q1 - Earnings Call Transcript
2019-05-08 10:44
财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长15%至1.74亿美元,借款人端交易费用增长22%至1.35亿美元,净投资者收入下降5%至3700万美元 [20] - 投资者费用增长14%至3170万美元,贷款销售收益增长20%至1520万美元,其他收入为210万美元 [22] - 营销销售费用为6460万美元,占贷款发放额的比例同比改善4个基点至2.37%,贷款发放和服务成本为2410万美元,占比改善6个基点 [22][23] - 工程运营费用增长7%至2390万美元,工程资本支出下降16%至1070万美元,G&A费用增长6%至3920万美元 [23][25] - 调整后EBITDA增长47%至2260万美元,利润率提高2.9个百分点至13%,调整后净亏损为1150万美元,GAAP综合净亏损为1990万美元 [25] - 预计Q2营收在1.85 - 1.95亿美元之间,调整后EBITDA在2500 - 3000万美元之间,GAAP净亏损在1100 - 600万美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放量增长18%,平台促成27亿美元贷款,近40%通过结构化项目出售 [8][12] - 贷款服务组合中管理的贷款增长18%至141亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于从贷款俱乐部向金融健康俱乐部转型,打造多面平台,与合作伙伴合作提供更多产品和服务 [13][14] - 投资建设汽车贷款能力,与他人合作提供小企业贷款,未来将增加更多非贷款能力 [15] - 评估获取银行牌照的可能性,拥有银行牌照将带来产品服务拓展、成本节约和监管清晰等好处 [16] - 实施简化计划,通过零基预算和200多个项目降低运营成本,目标是在下半年实现调整后净收入盈利 [17] - 公司作为市场最大参与者,有能力捍卫市场份额并实现增长,注重负责任增长和信用管理 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态但与上次电话会议相比变化不大,公司按计划执行,有望实现2019年目标 [7] - 简化计划正在改变公司运营方式,中期有望实现25%以上的调整后EBITDA利润率 [20][29] - 消费者整体健康状况良好,失业率低、工资上涨,信贷表现平稳,但高风险优质贷款面临供应压力,公司已采取措施应对 [52] 其他重要信息 - 公司披露两项资产负债表信息,便于投资者理解公司净资产价值和评估企业价值 [27] - 简化计划中,BPO业务在本季度末有400多名运营支持人员,Lehi站点3月底有76名全职员工,预计年底填满大部分550个岗位 [28] - 到2019年底,公司将减少旧金山12.3万平方英尺的房地产面积,使用Lehi 7万平方英尺的场地,每平方英尺成本降低约50% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析营收增长速度的时间安排以及对下半年营收增长加速的信心来源 - 公司执行情况符合预期,去年营收和贷款发放量增长较高,导致数学可比性使增速看起来下降,公司预计节省将在下半年体现,业务发展势头良好 [36] 问题2: 请扩展说明网站上关于FTC的内容 - 公司在博客文章中已说明了目前关于该话题的所有内容,在诉讼进行中发表评论不太常规 [38] 问题3: 4月的趋势与第一季度相比如何,如何预测 - 公司通常不具体评论月份情况,但业务进展符合预期,第二和第三季度通常比第一季度强,第二季度开局良好 [41] 问题4: 提高中期EBITDA利润率至25%后,如何看待销售和营销费用的杠杆作用,以及如何平衡盈利能力和增长 - 利润率提升将来自M&S和O&S的设施、薪资福利节省,客户转化率提高带来的贡献利润率提升,以及固定成本方面利用规模优势实现的扩张 [43][44] - 公司首要目标是负责任增长,作为市场最大参与者有能力捍卫和扩大份额,同时注重增加客户终身价值 [46][47] 问题5: 近期竞争或运营环境是否改变了公司今年的增长投资方式 - 目前环境与过去几个季度基本一致,公司按计划执行,正围绕客户终身价值、高NPS分数和快速决策等机会调整资源 [50][51] 问题6: 提高中期EBITDA利润率至25%后,是否还有增量利润率机会 - 2020 - 2021年中期有望实现该目标,公司认为业务有更高利润率潜力,将根据执行情况更新信息 [54][55] 问题7: 25%的EBITDA利润率是否合适,达到什么水平会将资金重新投入业务以实现更快增长,以及公司在使用替代数据评估风险方面的进展 - 20%的EBITDA利润率可使公司在GAAP基础上盈利,20% - 25%将显示更高的GAAP盈利能力,公司有机会在当前增长水平下进行再投资,可兼顾增长和盈利 [58][59] - 公司核心模型约一半变量来自传统指标之外,超100个变量为自有开发,在欺诈、承保和决策等方面应用替代数据取得成功,如基于现金流的承保计划 [61][62] 问题8: 如何调和本季度高风险贷款问题与引入新机构投资者扩大该类贷款规模的计划 - 公司会用资产负债表清理市场,与有特定信用承保能力的合作伙伴合作,利用自身营销、承保和基础设施,为不同信用特征的客户提供贷款,实现增长 [65][66] 问题9: 如何理解公允价值市场,即贷款回报不理想时持有或折价出售 - 当回报未达投资者预期时,公司会评估提供小幅折扣,这些贷款平均在30 - 45天内快速流转 [71] 问题10: 过去两年专注缩小信贷范围和寻找增长渠道,现在是否会选择性地扩大信贷范围 - 公司旨在最大化业务利润率,为清理平台提供小折扣仍有意义,与其他市场参与者合作利用自身系统和基础设施生成贷款,可能会根据不同信用属性开放平台,增加贷款量以获取额外利润 [73] 问题11: 服务投资者费用的调整后数字和报告数字存在差异的原因是什么 - 可能是本季度向Lehi过渡时的冗余费用,目前服务组合超过140亿美元且平均服务费率上升,影响了该数字 [78][80] 问题12: 在申请用户体验方面如何在市场中差异化,是否有进一步改进计划 - 公司服务广泛客户,不同客户体验不同,公司对数据、流程改进和沟通技能有信心,去年计划超预期,今年有新的改进计划 [83] 问题13: TurboTax是否已带来改进或属于未来计划 - TurboTax属于未来计划,对自雇借款人获取工资单信息有帮助 [85] 问题14: 目前自雇人士和非自雇人士的拒绝率情况如何 - 公司未提供具体数据,但自雇人士收入波动大,结构化验证困难,更难进行承保 [87]
LendingClub(LC) - 2018 Q4 - Annual Report
2019-02-21 05:21
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 Commission File Number: 001-36771 LendingClub Corporation | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|--------------------------------------| | (Exact name of reg ...
LendingClub(LC) - 2018 Q4 - Earnings Call Transcript
2019-02-20 13:28
财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收6.95亿美元,高于预期范围中点48.8%;贡献利润率接近预期范围上限;技术和一般及行政费用占营收的比例比目标好约80个基点 [25] - 全年调整后EBITDA利润率为40%,超过全年预期范围上限,第三和第四季度实现50%利润率目标;全年调整后EBITDA为9780万美元,超过预期范围上限 [26] - 第四季度交易费用增长18%至1.42亿美元,全年增长70%至5.27亿美元;第四季度净收入(不包括交易费用)增长10%至3900万美元,全年增长33%至1.68亿美元 [27][28] - 第四季度投资者费用增长25%至3000万美元,全年增长32%至1.5亿美元;全年销售收益增长97%至4600万美元 [30] - 第四季度营销和销售费用为6700万美元,全年为2.61亿美元;全年营销和销售费用占发起额的比例下降7个基点至240个基点 [32] - 第四季度发起服务成本为2400万美元,全年为9400万美元;全年发起服务成本占发起额的比例下降4个基点 [33] - 第四季度调整后EBITDA为2800万美元,同比增长49%,调整后EBITDA利润率为15.7%,上升3.2个百分点;全年调整后EBITDA为9800万美元,增长119%,调整后EBITDA利润率较2017年上升6.2个百分点 [35] - 第四季度基于股票的薪酬调整为1800万美元,全年为7500万美元;折旧、摊销和其他净调整总计第四季度为5000万美元,全年为5500万美元 [35] - 第四季度调整后净亏损为400万美元,全年为3200万美元;报告的GAAP综合净亏损第四季度为3000万美元,全年为1.28亿美元 [35][36] - 预计2019年第一季度营收增长7% - 13%,即1.62 - 1.72亿美元;全年增长10% - 14%,即7.65 - 7.95亿美元 [44] - 预计2019年第一季度调整后EBITDA为1300 - 1800万美元,全年为1.15 - 1.35亿美元 [44] - 预计2019年第一季度基于股票的薪酬费用约为1800万美元,全年约为8100万美元;折旧、摊销和其他净调整费用第一季度约为1500万美元,全年约为6300万美元 [45] - 预计2019年第一季度GAAP净亏损为1500 - 2000万美元,全年为900 - 2900万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 个人贷款业务 - 2018年个人贷款申请量增长35%,达到超过1400万份;贷款量和收入均增长21% [7] - 标准项目中主动收紧信贷17%,并在整个信贷范围内提高利率49 - 114个基点 [8] - 2018年58%的个人贷款客户在24小时内从申请到获批,高于2017年的41% [14] 汽车贷款业务 - 客户体验改善使申请处理时间减少80%,申请到发放率翻倍,2018年发起量增加一倍多 [9] - 自推出以来,汽车贷款发起量是个人贷款同期的三倍 [9] 投资者业务 - 2018年投资者为超过100亿美元的贷款提供资金,占公司十多年来促成贷款总额的近四分之一 [10] - 2018年俱乐部证书计划年底达到11亿美元,其中第四季度为4780万美元,高于第三季度的3亿美元 [29] - 贷款服务组合全年增长50%至137亿美元,平均服务费率提高16% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年工资增长和低失业率对消费者总体有利,但债务水平上升使消费者对高利率更敏感,从固定利率抵押贷款和学生贷款再融资中节省资金的能力降低 [19] - 资本市场降低了对未来利率上升的预期 [19] - 整体冲销率和逾期率保持稳定,公司采取了信贷和定价措施来解决正常化和供应方导致的薄弱环节 [20] - 竞争强度仍然很高但稳定 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司将推动负责任的收入增长,管理层重点关注将更多收入转化为利润,进一步简化业务,目标是在今年下半年实现调整后净收入盈利 [6] - 个人贷款业务继续增长并审慎管理信贷,通过数据驱动的创新、卓越的营销和资本成本优势扩大市场份额和竞争优势 [7] - 汽车贷款业务在2018年开发用户体验和信用模型的基础上,2019年将专注于建立投资者基础 [9] - 投资者业务将更深入地与最大投资者整合,成为投资过程的一部分,并积极管理为其投资组合提供目标回报 [10] - 解决遗留问题,如2018年解决了集体诉讼、DOJ和SEC相关问题,对于FTC将主动实施申请流程变更 [11] - 通过有机投资、收购、业务流程外包、地理位置调整等资本分配举措,增强市场机会,管理运营和监管风险,提高盈利能力 [12][17][18] - 简化业务运营,包括业务流程外包、优化供应商协议、零基预算审查等,以扩大利润率、改善客户服务、降低单位成本和提高弹性 [38][39][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司展示了业务的韧性和适应性,成功应对了动态和竞争激烈的市场,尽管利率上升、资本市场波动、竞争加剧、信贷收紧和投资者需求向高质量信贷转移,但仍取得了创纪录的业绩 [5][6] - 2019年市场条件与去年第四季度相似,宏观经济前景不确定,公司将增强韧性,通过投资服务能力、优化信贷评估、创新产品和简化业务等措施应对挑战 [21][22] - 公司对2019年充满信心,相信能够实现可持续的收入增长和调整后净收入盈利,市场的内在规模和运营杠杆将产生现金流以支持增长投资,并最终为股东带来超额资本回报 [19][23][46] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会同时展示和讨论GAAP和非GAAP财务指标,非GAAP指标的描述和与GAAP指标的调节包含在今天的收益新闻稿中 [4] - 公司的新闻稿和相关演示文稿可通过公司网站的投资者关系部分获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在哪方面收紧了承销标准导致贷款增长减速 - 主要是整体表现的正常化,体现在优质贷款中较高风险部分,整体投资组合逾期情况良好,但高风险部分仍在正常化过程中 [50][51] 问题2: 非优质贷款业务是否有变化,对其他业务线有何影响 - F&G仍属于优质项目,定制项目业务量基本持平,表现符合公司和投资者预期,公司明年计划在推动盈利的同时保护投资者的底线 [53] 问题3: 本季度公允价值调整下的按市值计价在利率下降环境中上升的原因 - 该数字因销售时间不同而波动,看到的是年底的按市值计价,季度末有很多波动,所以在公允价值调整中有所体现,但利息收入和利息支出综合来看大致持平,结构化项目的主要驱动力是净销售收益,整体表现符合预期 [55] 问题4: 如何看待与收入前景相关的贷款量增长预期 - 2019年公司重点是推动利润率扩张以实现盈利,在收入方面会考虑市场环境的不确定性并保持谨慎,公司有能力适应和调整以满足投资者需求 [58][59] 问题5: 今年的增长水平是否代表预期的上限 - 公司的指导反映了对底线盈利的关注,以及对市场需求和前景的谨慎态度,如果情况变化会进行更新 [61] 问题6: 未来资产负债表上的资产敞口如何变化 - 公司通过多种方式接触新投资者,资产负债表上的资产增加是为了满足特定投资者需求,如俱乐部证书和证券化,这些资产周转速度快,公司将继续利用规模优势高效管理资产负债表 [63][64] 问题7: 发起费用和A、B级贷款比例同时上升如何解释 - 公司能够通过大规模测试了解借款人的利率敏感性,利用独特的数据属性和产品特征进行风险拆分和定价,最初向A、B级贷款转移时交易费用有所下降,但通过测试和优化已恢复 [68] 问题8: 本季度营销销售表现良好的因素,以及2019年总营收收益率是否会保持一致 - 主要驱动因素是公司自身的执行,包括测试学习、消息传递、目标模型、渠道优化、产品和流程优化等,外部竞争强度稳定,营销成本季度间波动受支出时间影响;公司对提高收益率有信心,目前营收组合情况良好,预计收益率不会有太大变化,但市场会更具波动性 [71][72] 问题9: 营收指引暗示下半年加速增长的原因 - 主要是第一季度的季节性低谷,第二和第三季度通常更强,这是市场的自然季节性,借款人需求仍然很高,公司会专注于推动盈利的举措并保持谨慎 [74][75] 问题10: FTC相关申请流程变更对发起量是否有影响 - 变更对申请流程影响较小,符合FTC反馈,预计不会对公司运营和业务产生重大影响 [77] 问题11: 服务组合中公司投资的贷款较前几个季度大幅增加的原因及未来看法 - 12月进行了证券化并保留了残值,8.4亿美元中有3亿美元是该部分,扣除后与多数季度的5亿美元相符 [79] 问题12: 能否假设贷款量与净营收指导有类似紧密关系 - 两者关系密切,但不完全一致,因为业务组合变化会影响交易费用,公司还通过产品重组为新投资者群体赚取额外收入,且服务收入与新发起量相关性不高 [82][83] 问题13: 服务业务是否考虑将催收工作外包,以及是否会降低FICO评分范围 - 公司一直在投资服务业务的结构和能力建设,包括人员、流程、工具和模型等,取得了良好进展,未来会继续推动该业务发展;目前不考虑降低FICO评分范围,重点是提高现有贷款的表现 [85][88] 问题14: 为什么第一季度指引显示利润率同比下降,以及FTC相关申请流程具体变更内容 - 第一季度通常因季节性因素业务量较低,且有第四季度费用的延续以及年度员工相关费用等,导致费用较高,但公司对全年利润率有信心;FTC相关变更主要是在申请流程中提前增加了发起费用的额外披露 [92][93] 问题15: 如何看待汽车产品的增长,以及2018年末债务市场部分压力对投资者购买贷款热情的影响 - 2018年汽车业务重点是提高吞吐量和转化率,取得了显著成果,如处理时间减少80%、吞吐量翻倍,今年将验证信用模型和表现,并增加投资者,目前该业务对营收贡献不大;2018年末市场波动时,公司的证券化交易虽未完成,但未对整体业务产生重大影响,公司产品具有短期、高收益、低相关性的特点,投资者需求仍然强劲 [96][97]