财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度收入为9.68亿美元,同比下降1%,但环比增长16% [37] - RV OEM销售额同比增长15%,主要由于北美RV批发出货量增加9% [38] - 拖挂式RV单车平均含量为5,097美元,动力型RV单车平均含量为3,656美元,均同比下降,主要由于价格指数性下调 [39] - 公司有机增长贡献了约1.6%的单车平均含量同比增长 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 毗邻行业OEM销售额同比下降17%,主要由于北美船舶生产水平下降 [40] - 北美船舶OEM销售额同比下降45%,受通胀和利率上升影响零售消费疲软 [40] - 售后市场业务销售额同比下降3%,主要受海事市场销量下降和消费者支出压力影响,但汽车售后市场实现强劲增长 [41] - 国际业务销售额同比增长5%,欧洲RV经销商持续补充库存 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年RV批发出货量将在325,000-350,000辆之间 [48] - 4月销售额同比增长12%,主要由于2024年比2023年多3个RV生产日,但船舶销售大幅下降 [47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进多元化战略,非RV OEM业务占比不断提高,有助于抵消RV行业周期性影响 [6][8] - 公司通过创新、自动化、精简生产等措施提升运营效率和盈利能力 [9][10] - 公司积极寻求战略收购机会,如收购Camping World的家具业务部门 [11] - 公司在RV、汽车、船舶等多个领域持续推出创新产品,提升市场份额和竞争力 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年RV批发出货量前景保持谨慎乐观,预计将在325,000-350,000辆之间 [48] - 管理层认为2025年RV市场将略好于2024年,预计将出现缓慢而稳定的增长 [14] - 管理层对公司多元化业务和创新能力充满信心,认为将持续推动公司长期发展 [6][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fred Wightman提问** 询问拖挂式RV出货量季节性变化情况 [58] **Jason Lippert回答** 预计7月份出货量将有所回升,但之后可能会有所下降,整体仍将在325,000-350,000辆范围内 [59][60] 问题2 **Mike Swartz提问** 询问新获得的2亿美元新业务订单的构成情况 [82] **Jason Lippert回答** 超过一半来自RV业务,其余来自悬架产品、客车等新兴业务 [83] 问题3 **Brandon Rolle提问** 询问RV车架弯曲问题是否仅集中在个别品牌 [104][105] **Jason Lippert回答** 这种问题并非行业普遍存在,主要发生在15,000-21,000磅的大型豪华房车和重型拖挂车上,每个品牌每年可能出现5-10起此类问题,但并非重大问题 [105][107]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2024年第一季度净销售额为9.68亿美元，较去年同期的9.73亿美元略有下降[9] - 净销售额为9.68亿美元，同比微降0.5%[9] - 2024年第一季度合并净销售额为9.68亿美元，较2023年同期的9.733亿美元略有下降[92] - 公司2024年第一季度总净销售额为9.68029亿美元，较2023年同期的9.73310亿美元略有下降[70][71] - 截至2024年3月31日的三个月，公司总净销售额为9.68029亿美元，较去年同期的9.7331亿美元略有下降[70] - 2024年第一季度净利润为3654.5万美元，较去年同期的725.9万美元大幅增长403.6%[9] - 净利润为3654.5万美元，同比大幅增长403.6%[9] - 2024年第一季度净利润为3650万美元（摊薄后每股1.44美元），远高于2023年同期的730万美元（摊薄后每股0.29美元）[92] - 2024年第一季度营业利润为5761.1万美元，同比增长187.5%[9] - 公司2024年第一季度营业利润为5761.1万美元，较2023年同期的2004.3万美元大幅增长[70] - 2024年第一季度合并营业利润为5760万美元，营业利润率为6.0%，高于2023年同期的2000万美元和2.1%[92] - 2024年第一季度毛利率为23.1%，较去年同期的19.1%提升400个基点[9] - 毛利率为23.1%，同比提升3.9个百分点[9] - 2024年第一季度每股收益（基本和稀释后）为1.44美元，去年同期为0.29美元[9] - 基本每股收益为1.44美元，同比增长396.6%[9] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2024年第一季度资本性支出为860.8万美元，去年同期为1715.9万美元[17] - 2024年第一季度折旧与摊销费用为3270万美元，预计全年将在1.3亿至1.4亿美元之间[111] - 2024年第一季度非现金股权激励费用为430万美元，预计全年将在1800万至2300万美元之间[111] - 租赁总费用从2023年第一季度的1772.4万美元微降至2024年第一季度的1756.1万美元[55] - 截至2024年3月31日第一季度，总租赁费用为1756.1万美元，其中经营租赁费用为1568.8万美元[55] - 2024年第一季度保修费用计提为13,123千美元，期末保修准备金总额为70,115千美元[42] 各条业务线表现 - OEM部门净销售额为7.58311亿美元，占总销售额的78%[66][70] - 售后市场部门净销售额为2.09718亿美元，占总销售额的22%[68][70] - 在截至2024年3月31日的三个月内，OEM部门占合并净销售额的78%，售后市场部门占22%[66][68] - 同期，OEM部门净销售额为7.58311亿美元，售后市场部门净销售额为2.09718亿美元[70] - 2024年第一季度OEM部门净销售额为7.58311亿美元，与2023年同期基本持平，其中对房车OEM的拖挂式房车销售额增长18%至3.90763亿美元，对相邻行业OEM的销售额下降17%至2.9871亿美元[94] - 2024年第一季度售后市场部门净销售额为2.09718亿美元，同比下降3%[99] - 拖挂式和第五轮房车部件占OEM部门2024年第一季度净销售额的52%[67] - 在截至2024年3月31日的三个月内，公司OEM部门净销售额的约52%来自旅行拖车和五轮房车组件[67] - 在OEM部门产品分类中，窗户和门类产品销售额最高，为2.17622亿美元，其次是底盘、底盘零件和滑出机构，为2.12139亿美元[71] - OEM部门2024年第一季度营业利润为3283.6万美元，而2023年同期营业亏损为72.1万美元[70] - 2024年第一季度OEM部门营业利润为3280万美元，营业利润率为4.3%，较2023年同期的营业亏损70万美元大幅改善[97] - 2024年第一季度售后市场部门营业利润为2480万美元，营业利润率为11.8%，高于2023年同期的9.7%[100] - 公司总营业利润为5761.1万美元，其中OEM部门贡献3283.6万美元，售后市场部门贡献2477.5万美元[70] 各地区表现 - 按地区划分，美国市场净销售额为8.58326亿美元，国际市场为1.09703亿美元[70] - 2024年第一季度，公司约57%的净销售额来自北美房车OEM市场以外的业务[77] - 公司拥有超过110个制造和分销设施，遍布北美和欧洲[75] 管理层讨论和指引 - 根据RVIA数据，2024年前三个月美国拖挂式和第五轮房车批发出货量同比增长17%至73,500辆[84] - 2024年前三个月拖挂式和第五轮房车的零售需求同比下降8%[84] - 2024年第一季度行业拖挂式房车批发出货量同比增长17%至73,500辆，而零售需求同比下降8%至66,400辆，导致经销商库存增加7,100辆[85] - 2024年第一季度行业房车批发出货量同比下降22%至10,400辆，零售需求同比下降10%[85] - 公司预计2024年全年资本支出在5500万至7500万美元之间，包括自动化和精益项目投资[114] - 2024年第一季度原材料（钢、铝）成本有所下降，但价格历来波动，未来可能上涨[123] 现金流与流动性 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为流出765.4万美元，去年同期为流入7467.6万美元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为负765.4万美元，去年同期为净流入7467.6万美元[17] - 2024年第一季度经营活动现金流为净流出767万美元，而2023年同期为净流入7467.6万美元，同比由正转负[109][110] - 2024年第一季度投资活动现金流净流出843.5万美元，主要用于860万美元的资本支出[109][112] - 2024年第一季度融资活动现金流净流出2644.7万美元，主要用于支付2670万美元的季度股息[109][116] - 2024年第一季度应收账款因季节性销售增加1.311亿美元，是运营现金流恶化的主要原因[110] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为2262.5万美元，较期初的6615.7万美元大幅减少[15][17] - 现金及现金等价物为2262.5万美元，较期初减少6585.2万美元[15][17] - 截至2024年3月31日，公司拥有现金及现金等价物2260万美元，循环信贷额度下尚有1.538亿美元可用资金[107] - 根据信贷协议，公司拥有6亿美元循环信贷额度，截至2024年3月31日，可用额度为1.538亿美元[44][46] - 公司信贷协议提供6亿美元循环信贷额度，其中5000万美元用于信用证，另有4亿美元可用于外币借款，并包含4亿美元定期贷款，到期日为2026年12月7日[44] - 截至2024年3月31日，公司循环信贷额度可用额度为1.538亿美元，并认为该额度及运营现金流足以满足未来12个月预期现金需求[46] - 公司确认其在2024年3月31日遵守了所有财务契约，并认为运营现金流和信贷额度足以满足未来12个月的资金需求[46] - 公司净杠杆率和偿债覆盖率等财务契约在2024年3月31日得到遵守[118] 债务与融资 - 长期债务总额从2023年12月31日的8.468亿美元增至2024年3月31日的8.548亿美元[43] - 长期债务为8.55亿美元，较期初略有增加[15] - 截至2024年3月31日，长期债务总额为854,774千美元，其中包括4.6亿美元的可转换票据[43] - 循环信贷贷款从2023年12月31日的7590.9万美元增至2024年3月31日的8312.2万美元[43] - 公司发行了4.6亿美元、利率1.125%的2026年到期可转换票据，截至2024年3月31日公允价值为4.545亿美元[48][54] - 公司于2021年5月发行了4.6亿美元、利率1.125%的2026年到期可转换票据，净收益约为4.478亿美元[48] - 截至2024年3月31日，可转换票据的公允价值为4.545亿美元，使用一级输入（活跃市场报价）进行估算[54] - 定期贷款需按季度分期偿还，前八个季度偿还原始本金的1.25%，随后八个季度偿还1.875%，之后每个季度偿还2.50%直至到期[44] - 公司于2023年提前偿还了3750万美元定期贷款本金，该还款已覆盖截至2025年3月31日的所有计划本金摊销付款[44] 资产与存货状况 - 2024年第一季度末应收账款净额为3.44亿美元，较期初的2.15亿美元增加[15] - 应收账款净额为3.44亿美元，较期初增加1.30亿美元[15] - 2024年第一季度末存货净额为7.34亿美元，较期初的7.68亿美元有所减少[15] - 库存净额为7.34亿美元，较期初减少3404.7万美元[15] - 截至2024年3月31日，存货净值为7.3436亿美元，其中原材料为4.2732亿美元[38] - 截至2024年3月31日，存货净额为734,360千美元，存货跌价准备金为7610万美元[38] - 截至2024年3月31日，存货过时准备金为7610万美元，高于2023年末的7130万美元[38] - 截至2024年3月31日，商誉净额为5.87791亿美元，较2023年末的5.8955亿美元略有下降[36] - 截至2024年3月31日，商誉净额为587,791千美元，较2023年末的589,550千美元略有下降[36] - 截至2024年3月31日，其他无形资产净额为4.32728亿美元，其中客户关系价值3.08639亿美元[37] - 截至2024年3月31日，其他无形资产净额为432,728千美元，其中客户关系净额为308,639千美元[37] - 截至2024年3月31日，固定资产净值为4.54071亿美元[41] - 截至2024年3月31日，固定资产净额为454,071千美元[41] 股东回报与公司行动 - 2024年第一季度支付股息2672.1万美元，每股1.05美元[17][19] - 2024年第一季度宣布并支付了每股1.05美元的季度股息，总计支付2672.1万美元[61] - 2024年第一季度宣布并支付了每股1.05美元的季度股息，总计支付2672.1万美元[61] - 公司于2024年5月以2000万美元现金对价收购了Camping World Holdings子公司CWDS的家具业务[35] - 2024年5月，公司以2000万美元现金收购了Camping World的家具业务[35] - 截至2024年3月31日，公司股票回购计划剩余授权额度为1.759亿美元[120] - 公司董事会授权一项为期三年的股票回购计划，总额高达2亿美元，有效期至2025年5月19日[64] - 2022年，公司以每股94.89美元的加权平均价格回购了253,490股，总价值为2410万美元[64] 其他重要内容（运营与设施） - 截至2024年3月31日，公司拥有超过110个制造和分销设施[21] - 截至2024年3月31日，公司拥有超过110个制造和分销设施[75] 其他重要内容（负债与准备金） - 应计费用及其他流动负债总额从2023年12月31日的1.744亿美元微增至2024年3月31日的1.772亿美元[42] - 截至2024年3月31日，应计费用及其他流动负债为177,217千美元，其中应付保修费为46,725千美元[42] - 产品保修准备金期末余额为7011.5万美元，其中流动部分为4672.5万美元，长期部分为2339万美元[42] 其他重要内容（股本与稀释） - 2024年第一季度基本每股收益计算使用的加权平均流通股为2537.4万股[31] - 2024年第一季度基本每股收益计算使用的加权平均流通股为25,374千股，稀释每股收益为25,389千股[31] - 2024年第一季度，因平均股价低于165.65美元的转换价格，可转换票据相关的所有股份均具反稀释性[31] - 公司持有行权价为259.84美元的认股权证280万股，2024年第一季度因平均股价低于行权价而被视为反稀释[33] - 公司持有的认股权证（Warrants）行权价为每股259.84美元，因平均股价低于行权价，280万股被视为反稀释[33] - 截至2024年3月31日，公司已发行普通股2878.9万股，流通股2544.8万股[61] - 截至2024年3月31日，公司已发行普通股为2878.9万股，流通股为2544.8万股，库存股为334.1万股[61] - 截至2024年3月31日，公司未归属的递延及限制性股票单位（DSUs和RSUs）为30.8246万份，加权平均价格为120.05美元[62]

核心业绩表现 - 公司2024年第一季度每股收益为1.44美元，远超市场预期的0.54美元，上年同期为0.29美元，经调整后，当季盈利惊喜达166.67% [1][2] - 公司2024年第一季度营收为9.6803亿美元，超出市场预期2.59%，但较上年同期的9.7331亿美元略有下降0.5% [3] - 在过去四个季度中，公司有两次超过市场每股收益预期，有两次超过市场营收预期 [2][3] 近期财务趋势与市场表现 - 上一季度（2023年第四季度）公司实际每股亏损0.09美元，好于市场预期的每股亏损0.11美元，带来18.18%的盈利惊喜 [2] - 公司股价自年初以来已下跌约16.5%，而同期标普500指数上涨了8.8% [4] - 当前市场对公司下一季度的共识预期为营收10.7亿美元，每股收益1.84美元；对当前财年的共识预期为营收40.1亿美元，每股收益5.71美元 [8] 业绩展望与评级 - 在公司此次财报发布前，其盈利预期修正趋势好坏参半，这转化为Zacks第三级（持有）评级，意味着公司股票预计在短期内表现与市场同步 [7] - 公司未来股价走势的可持续性，很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [4] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks汽车-原始设备行业，目前在250多个Zacks行业中排名处于后45% [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 同业公司Strattec Security预计将在即将发布的报告中公布季度每股收益0.10美元，同比增长117.5%，营收预计为1.2942亿美元，同比增长1.8% [10][11]

净销售额及利润 - LCI Industries 2024年第一季度净销售额为9.68亿美元，同比下降1%[1] - 2024年第一季度净利润为3,700万美元，每股摊薄收益为1.44美元，较2023年同期的700万美元、每股摊薄收益0.29美元有所增长[1] - 2024年第一季度EBITDA为9,000万美元，较2023年同期的5,300万美元有所增长[1] Aftermarket部门表现 - Aftermarket部门第一季度运营利润率为11.8%，较2023年同期的9.7%有所提高[1] - Aftermarket部门2024年第一季度净销售额为2.097亿美元，较去年同期略有下降[8] - Aftermarket部门2024年第一季度运营利润为2,480万美元，运营利润率为11.8%，较2023年同期的2,080万美元、运营利润率9.7%有所提高[8] 公司财务状况 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物余额为2,260万美元，较去年同期的6,620万美元有所减少[11] - 公司在2024年第一季度实现总净销售额为9,680.29万美元，同比下降0.53%[22] - 公司在2024年第一季度现金及现金等价物为2,262.5万美元，较去年同期下降65.8%[23] - 公司在2024年第一季度总资产为29,813.36万美元，较去年同期增长0.74%[23] - 公司在2024年第一季度净现金流为-7,654万美元，较去年同期下降110.2%[24] - 公司在2024年第一季度EBITDA为9,030万美元，较去年同期增长71.7%[26] OEM部门表现 - OEM部门2024年第一季度净销售额为7.58亿美元，较2023年同期略有增长[6] - OEM部门在2024年第一季度实现净销售额为7,583.11万美元，同比增长0.02%[22] - OEM部门在2024年第一季度实现营业利润为3,283.6万美元，较去年同期增长4593.9%[22]

公司财务表现 - 2023年公司的净销售额为38亿美元，较2022年的52亿美元下降27%[8] - 2023年公司的净利润为6420万美元，每股摊薄收益为2.52美元，较2022年的3.95亿美元、每股摊薄收益15.48美元下降[8] 客户情况 - Thor Industries, Inc.和Berkshire Hathaway Inc.是公司的主要客户，分别占公司2013年、2022年和2021年的合并净销售额的16%、23%、24%和15%、20%、20%[9] 收购情况 - 公司在2023年完成了两项收购，总现金购买考虑金额为2580万美元，收购公司在收购前12个月的净销售额约为1500万美元[10] 部门业绩 - OEM部门在2023年占公司合并净销售额的77%，占合并部门运营利润的14%[11] - Aftermarket部门在2023年的净销售额从2022年的8.91亿美元下降了1%，销售来自于2019年12月收购的CURT Manufacturing LLC的产品约占Aftermarket部门净销售额的一半[13] 销售和营销 - 公司的销售和营销活动主要通过产品质量、创新、价格、客户服务和客户满意度来发展新客户关系和维护现有客户关系[14] 生产和供应链 - 公司在2023年运营超过110个制造和分销设施，相信有足够的产能满足预期需求[16] 国际市场 - 公司在2023年的国际和出口销售占比约为11%，2022年和2021年分别为8%[18] 研发投入 - 公司在2023年的研发支出约为2,000万美元，2022年为2,600万美元，2021年为1,700万美元[20] 人力资源和社会责任 - 公司的团队成员在2023年志愿服务超过143,000小时，参与率达85%，捐赠超过1.1百万美元支持社区需求[25] - 公司提供竞争性薪酬和福利，包括基本工资、短期和长期激励、寿险、残疾保险、医疗、牙科、视力保险、401(k)计划等[26] 风险因素 - 公司可能面临劳动力市场紧缺，导致获取熟练劳动力困难，劳动力成本增加[44] - 自然灾害和异常天气可能对公司业务产生负面影响[45] - 公司已进入新市场以增强增长潜力，但对这些新市场的不确定性可能影响运营结果[45]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收为38亿美元，较上年的52亿美元下降，主要原因是房车和船舶行业产量下降，经销商调整库存 [31] - 第四季度营收为8.38亿美元，同比下降6%，主要受北美房车和船舶产量下降以及商品指数定价下调影响 [97] - 第四季度GAAP净亏损为240万美元，摊薄后每股亏损0.09美元，而去年同期净亏损为1710万美元，摊薄后每股亏损0.68美元 [100] - 第四季度EBITDA为3560万美元，同比增长248% [100] - 2023年全年经营现金流为5.27亿美元，资本支出为6200万美元，用于业务收购2600万美元，以股息形式向股东返还1.06亿美元 [46][52] - 2023年库存减少2.61亿美元，长期债务净偿还2.77亿美元 [58][101] - 第四季度末净债务为7.81亿美元，为调整后EBITDA的2.7倍 [78] - 2024年1月销售额为3.08亿美元，同比增长13%，主要因2024年房车生产天数多于上年，但船舶销售额大幅下降部分抵消了增长 [53] - 2024年第一季度营收预计与去年同期持平或略低，但利润率预计略好于去年第一季度 [90][91] - 2024年全年资本支出预计在5500万至7500万美元之间 [102] - 2024年全年EBIT利润率预计在中个位数范围 [141] 各条业务线数据和关键指标变化 - **房车业务**：2023年北美房车OEM销售额下降47%至15亿美元，主要因批发出货量下降 [77] 第四季度北美房车OEM销售额下降11%，若排除该业务及船舶OEM，其他业务同比增长8% [74] 第四季度每辆房车内容价值为5,058美元，同比下降17%，每辆机动房车内容价值为3,506美元，同比下降14% [33][98] 排除指数定价影响，公司实现了8.5%的市场份额内容增长 [33] 2024年预计房车批发产量在32.5万至35万辆之间 [102] - **售后市场业务**：2023年售后市场净销售额为8.81亿美元，同比下降1%，但第四季度同比增长10% [37] 第四季度售后市场业务营业利润率为8%，较上年同期提升860个基点 [51] 汽车售后市场品牌CURT在2023年售出近100万个拖车挂钩，同比增长6%，占售后市场总销售额一半以上 [63] Furrion品牌的家电产品在过去12个月实现了两位数市场份额增长 [63] - **船舶业务**：2023年北美相邻市场（含船舶）营收下降8%至11亿美元，主要受船舶零售环境疲软影响 [39][77] 第四季度船舶销售额同比下降41% [75] 每艘动力船内容价值为1,244美元，同比下降27%，主要因投入成本下降带来的价格降低及产品组合变化 [75] 预计2024年船舶业务将继续疲软，销售额可能同比下降，第一季度销售额同比下降40%-50% [84][112] - **国际业务**：2023年国际销售额增长4%，供应链阻力减弱及汇率带来约2%的积极影响 [67][99] - **其他相邻市场**：包括运输、住宅、汽车等，得益于CURT和MTP等收购，表现强劲 [40] 运输产品因收购和定价调整对第四季度销售产生积极影响 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：房车和船舶OEM生产水平下降是营收下滑主因 [31] 第四季度整体销售受北美房车和船舶产量减少影响 [97] - **欧洲市场**：公司成立了合资企业Amerimax for Mobility，结合北美房车资源与欧洲铝制品制造专长 [36] 欧洲业务领导结构已调整，旨在提升国际地位至北美领先水平 [42] - **国际房车业务**：目前趋势相对平稳，公司仍看到内容增益和市场份额增长的机会 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **多元化战略**：公司已成功将业务从房车多元化至运输车辆、船舶、汽车、住宅及其售后市场以及欧洲市场，过去五年新市场营收增长近50% [31] 多元化创造了反周期的收入流，合计可寻址市场机会超过110亿美元 [57] - **创新与研发**：创新是内容扩张的主要驱动力，公司以行业领先的速率投资研发 [68] 2023年推出了多项新产品，如4K车窗系列、高容量静音空调“Chill Pill”、新型平衡系统、巴士座椅等，2024年将推出全新的滑出式产品线 [44] 防抱死制动系统（ABS）已获得约10个高端房车品牌采用，市场份额达两位数，可寻址市场为1.5亿至2亿美元 [69] - **制造与自动化**：公司过去几年在自动化方面投资超过1亿美元，2023年完成了2万个持续改进项目 [32] 正在建设世界级的玻璃和丙烯酸加工中心，该全自动化设施将显著提升竞争力 [41][66] - **服务能力**：公司拥有庞大的专用服务中心和训练有素的技术人员团队，为经销商提供现场服务和培训，这是许多竞争对手不具备的独特能力 [34][38] - **竞争优势**：公司认为其国内制造足迹、广泛的产品组合、创新能力和卓越服务构成了强大的竞争护城河，难以复制 [58][60] 管理层强调，尽管竞争加剧，但公司有良好的记录赢得更多竞争 [60][145] - **成本与运营优化**：公司已整合部分设施并降低固定成本，致力于优化成本结构以支持长期盈利能力 [32][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：2023年房车行业持续疲软，船舶行业在下半年放缓 [56] 当前挑战包括经销商库存水平、通胀和利率上升 [49] 船舶行业预计在2024年将继续面临挑战，但下行期可能比房车行业短 [65][151] - **未来前景**：客户对公司高质量创新内容的需求带来了2024年约2亿美元的新业务承诺（扣除业务损失） [32] 其中约1.3亿美元预计来自房车新市场份额和内容增益 [59] 公司对继续扩大市场份额、实现长期盈利增长充满信心 [35][102] 预计随着各行业恢复正常，公司将恢复两位数的利润率 [127] - **定价与商品指数**：钢材和铝材价格与指数挂钩，价格变动自动传导 [105] 指数定价在2023年下半年和2024年第一季度对内容价值和利润率构成重大阻力，预计从第二季度开始缓解 [139][167] 其他重要信息 - **内容价值分析**：第四季度内容价值下降主要归因于指数定价的传导，而非实际内容减少 [33][98] 有机内容增长约为5.4%，加上收购贡献，总内容增长约为8.5% [120][161] - **毛利率**：第四季度毛利率为19.2%，高于去年同期的16.4%，主要得益于产品组合改善和销售价格降低的时机影响 [76] 环比下降约300个基点，主要受销量下降影响 [140] - **保修成本**：第四季度保修费用略高于正常水平，预计随着销量恢复将正常化 [14][142] - **玻璃加工中心**：新设施将服务于住房、房车、船舶、动力运动和商业玻璃行业，目前约四分之三产能已运行 [115][116] - **企业文化与社会责任**：公司拥有高员工保留率，2023年全球员工贡献了超过12.5万小时的社区服务 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于指数定价机制和价格调整的时机 [105] - 钢材和铝材价格与指数挂钩，变动自动发生，无需频繁与客户协商 钢材价格在上季度和本季度呈下降趋势，导致向客户返还部分价格，预计第二季度钢材价格回升将带来一些提价 铝价保持相对稳定 [105] 问题: 2023年实际房车产量与RVIA报告出货量的差异，以及2024年展望 [109][131] - 管理层认为2023年RVIA报告的31.3万辆出货量中，实际生产量可能在27.5万至28万辆左右，因为部分在2023年销售的车辆是2022年生产的 预计2024年产量将比2023年增加3.5万至4.5万辆，达到32.5万辆或以上 [110][131] 问题: 天气对第一季度生产的影响 [111][134] - 确认1月份有几天因天气关闭，但原始设备制造商已部分弥补 每年的一月或二月通常都会受到一两天天气相关的影响 [134] 问题: 船舶业务下滑的性质及库存状况 [112] - 船舶业务下滑与房车类似，经销商库存水平较高，原始设备制造商减少生产，公司采用准时制生产 [112] 问题: 2024年房车和船舶业务内容增长预期 [113] - 如果排除指数定价的影响，公司有能力持续实现3%到6%的有机内容增长，具体取决于新产品推出和原始设备制造商的采纳情况 [113] 问题: 新的玻璃和丙烯酸加工工厂的目标市场和总可寻址市场 [114][116] - 该工厂目前处于早期阶段，尚未计算总可寻址市场 产能将用于制造住房玻璃、房车玻璃、丙烯酸窗户、天窗等，顺应房车增加玻璃使用的趋势 [115][116][137] 问题: 第四季度拖挂式房车内容价值下降的构成分析 [119] - 指数定价返还的影响在百分之十几（中双位数） 有机增长约为5.4% 包含收购在内的整体增长约为8.5% [120] 问题: 第四季度毛利率环比下降的原因 [140] - 主要影响是销量下降，产品组合也有一定影响 [140] 问题: 2024年全年EBIT利润率展望 [141] - 预计2024年全年EBIT利润率在中个位数范围，不同季度会因销量和季节性略有波动 [141] 问题: 当前的竞争格局与历史对比，以及市场份额增长是否伴随利润率压力 [144][146][172] - 管理层认为竞争是常态，公司30年来一直面对新老竞争者，并通过创新、产品捆绑和强大护城河赢得更多竞争 [145][165] 在ABS等创新产品上可以保持利润率，但在一些商品化产品上会面临利润率压力，但这与以往经验相比并无特别不同 [11][172] 当前的利润率压力（中个位数）部分源于行业周期下行以及钢材/铝材指数定价波动带来的短期影响，预计随着行业正常化和定价机制稳定，利润率将恢复 [126][127][167] 问题: 国际房车业务周期与美国的比较及趋势 [7][149] - 国际房车业务目前感觉相当平稳，市场反应较慢，无论是上行还是下行都更温和，是业务中更稳定的一部分 [7][149] 问题: 船舶业务是否已见底 [150] - 零售端仍有产品流动，但感觉下行期不会像房车行业那样漫长，希望今年内能解决库存问题 [151][170] 问题: 第四季度批发出货量与生产量是否存在显著差异 [159] - 管理层不确定具体数字，但感觉差异不大 从全年看，预计有3.5万至4.5万辆的差异 [177] 问题: 第一季度RV内容价值是否与第四季度相似 [19] - 应该相当一致，主要需注意单轴拖车与历史相比的混合比例变化，以及入门级车型的混合比例变化，但这与减少内容不同 [20] 问题: 8.5%的市场份额内容增益是如何计算的 [23][179] - 该数字是过去12个月的有机产品增长加上收购带来的内容贡献的总和 [161] 问题: 第四季度批发生产强于预期，但盈利略低于预期，如何提高未来利润率预测的准确性 [12] - 第四季度盈利略低的部分原因是保修费用略高于正常水平，预计随着销量恢复将正常化 [14] 最大的意外是船舶业务急剧下滑 随着2024年房车业务趋于稳定，预测能力将提高 [155] 问题: 在竞争加剧下，市场份额的获取或保护是否会伴随利润率压力 [172] - 在ABS等独特产品上可以保持利润率，但在商品化产品上肯定会面临利润率压力，但这与公司通常经历的情况相比并无本质不同 [172]

业绩总结 - 2023财年EBITDA为2.55亿美元，同比下降63%[4] - 2023财年净收入为6400万美元，同比下降84%[16] - 2023年全年净销售额为38亿美元，同比下降27%[64] - 2023年第四季度销售额为92,026千美元，同比增长4%[10] - 2023年第四季度净销售额为8.38亿美元，净亏损为200万美元[64] - 净销售额下降主要受海洋市场的影响，因通货膨胀和高利率对零售消费者造成压力[67] 现金流与资本支出 - 2023年自由现金流为4.65亿美元[16] - 2023年资本支出为6200万美元，较2022年的1.31亿美元下降[43] - 2023年库存减少2.61亿美元，改善现金生成[16] 债务与财务指标 - 2023年债务与净收入比率为13.3倍，较2022年的2.8倍显著上升[43] - 2023年每个批发单位的内容为3,506美元，同比下降14%[6] 市场表现与产品创新 - 2023年第四季度RV OEM销售额同比下降10%[18] - 2023年第四季度销售的后市场业务同比增长10%[21] - 公司正在通过创新产品推动产品组合扩展，以满足新一代房车爱好者的需求[69] - 国际市场的业绩包括房车OEM、相邻行业OEM和售后市场的净销售额[71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额下降15%至10亿美元,主要受北美RV产量下降和售价下降的影响,部分被收购业务抵消 [21][22] - 10月份销售额下降1%至3.44亿美元 [21] - 毛利率为22%,较上年同期的22.4%略有下降,主要受固定生产成本和销量下降以及商品价格指数性下降的影响 [23] - 营业利润率较上年同期有所下降,但与上一季度基本持平,主要受销量下降和商品价格指数性下降的影响 [23] - 第三季度GAAP净利润为2590万美元,每股1.02美元,上年同期为6140万美元,每股2.40美元 [24] - 第三季度EBITDA下降34%至7890万美元 [24] - 前9个月经营活动产生的现金流为3.89亿美元,资本支出5000万美元,收购业务2600万美元,向股东派发8000万美元股息 [24] - 第三季度末净负债878百万美元,净负债/EBITDA为3.1倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美RV OEM销售下降26%,车型总体内容下降11%至5,192美元,机动车内容下降3%至3,705美元 [22] - 相邻行业销售下降11%,主要受北美船舶OEM销售下降的影响,船舶内容下降23%至1,359美元 [22] - 售后市场销售增长5%,毛利率增长470个基点至15% [22][23] - 国际业务销售增长7%,受汇率影响约2% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进多元化战略,非RV业务收入占比超55%,呈现较强抗周期性 [7][8] - 公司持续加大创新投入,推出多项新产品,如ABS制动系统、太阳能遮阳篷等,增强产品竞争力 [14][15][16] - 公司在成本管控、库存管理等方面采取多项措施,提升运营效率和现金流 [9][24] - 公司与主要客户THOR保持良好关系,THOR表示未来不会自行生产底盘 [11] - 公司在行业内保持领先地位,凭借产品创新、制造能力和客户关系等优势持续增强市场份额 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年RV批发出货量预计在325,000-350,000辆,较2023年有所回升,但零售与批发的比例可能暂时无法完全恢复到1:1 [54][55] - 公司将继续专注于提升售后市场和相邻行业业务,同时RV业务有望逐步恢复 [25][26] - 公司有信心通过持续创新、优化成本结构和提升运营效率,维持长期盈利能力和股东价值 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kathryn Thompson 提问** 询问第三季度业绩低于预期的原因 [29][30] **Lillian Etzkorn 回答** 主要是由于销量低于预期,导致利润下滑,但公司在成本管控和毛利率维护方面表现良好 [31][32] 问题2 **Scott Stember 提问** 询问未来几个季度车型内容的变化趋势 [34][35] **Lillian Etzkorn 和 Jason Lippert 回答** 未来几个季度内容指标将逐步恢复,主要受商品价格指数性下降的影响,但公司将持续通过创新增加新的内容 [35][36][58][59] 问题3 **Fred Wightman 提问** 询问在RV产量不确定的情况下,公司是否面临更激烈的竞争 [51][52] **Jason Lippert 回答** 公司在核心复杂部件领域竞争优势明显,与主要客户有长期稳定的合作关系,不太受短期产量波动的影响 [52][58]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: September 30, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-13646 LCI INDUSTRIES (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-3250533 (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporati ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为10亿美元,同比下降34%,但环比增加4100万美元 [9] - 2023年7月销售额同比下降20%至2.95亿美元,主要由于批发RV出货量下降 [44] - 毛利率为21.5%,上年同期为26.6%,主要由于固定生产成本分摊在较低销量基础上,以及与大宗商品价格挂钩的销售价格下降 [51] - 营业利润率同比下降,与预期一致,主要由于吸收较低销售基础上的固定成本,以及与大宗商品价格挂钩的价格下降 [52] - 2023年第二季度GAAP净利润为3340万美元,上年同期为1.545亿美元 [53] - 2023年上半年经营活动产生的现金流为2.74亿美元,资本支出为3400万美元,并购支出为2600万美元,支付股息5300万美元 [54] - 2023年上半年净债务偿还1.79亿美元,截至6月30日净债务余额为9.21亿美元,净债务/EBITDA为3.1倍 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - RV OEM销售额同比下降55%,主要由于批发出货量下降 [15] - 拖挂式RV平均车载内容增长2%至5487美元,动力型RV平均车载内容增长6%至3760美元 [18] - 售后市场收入同比下降2%,达到854百万美元的历史最高12个月滚动收入,受通胀影响消费需求下降,但汽车终端市场改善带来正面影响 [20] - 北美及相邻市场收入同比下降8%,主要由于海事和制造住房市场疲软 [27] - 国际市场收入同比增长6%,受益于供应链约束缓解,欧洲OEM客户生产能力提升 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 海事市场平均车载内容同比下降17%至1457美元,主要由于与大宗商品价格挂钩的价格下降和产品组合变化 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进多元化战略,加强对售后市场、国际市场和相邻行业的布局,这些业务占总收入的64% [10] - 公司专注于提升运营效率,通过调整产能、实施成本节约措施和持续改进项目来优化整体成本结构 [12][13][14] - 公司将继续专注于高毛利产品线,并通过创新产品提升竞争力,如太阳能遮阳篷、玻璃门窗等 [32][33][35] - 公司文化和人才发展是业务增长的关键驱动力,自愿离职率仅25% [36][37][39] - 公司保持谨慎的资本支出策略,2023年资本支出预计为6000万-8000万美元,主要投向高回报的自动化项目 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年RV批发出货量将在29万-31万辆区间,第三季度出货量预计在6.5万-7.5万辆 [58] - 管理层对公司未来保持信心,认为公司有能力在当前挑战中保持良好表现,并创造长期股东价值 [59] 其他重要信息 - 公司第三季度财务表现预计与第二季度相当 [59] - 公司将继续关注降低库存和偿还债务,同时保持谨慎的并购策略 [40][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kathryn Thompson 提问** 询问经销商在公司公开活动前是否会削减订单,以及目前的库存水平是否反映了当前需求 [62][63] **Jason Lippert 回答** 经销商库存水平仍处于去库存状态,但订单已有所回升,预计未来几个月将继续补充库存 [63][64][65] 问题2 **Bret Jordan 提问** 询问第三季度的财务表现是否与第二季度相当,是指总体表现还是同比表现 [97][98] **Lillian Etzkorn 回答** 第三季度的总体财务表现预计与第二季度相当,包括收入和整体盈利 [103] 问题3 **Daniel Moore 提问** 询问公司在资本配置方面的计划,是否会在达到1.5倍净债务/EBITDA目标前暂停并购 [129][130][131][132] **Lillian Etzkorn 回答** 公司会继续关注降低债务,但如果达到一定进度,仍会考虑适当的并购机会,只要符合战略目标 [132][133]