财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司关闭了1,228套房屋，产生了约2.88亿美元的房屋销售收入，同比增长3.1% [10] - 第一季度净订单为1,948套，同比增长8%，其中3月和4月的订单分别同比增长32%和30% [11] - 第一季度公司平均每社区每月关闭4.9套房屋，拉斯维加斯、萨克拉门托和达拉斯/沃斯堡市场表现突出 [12] - 第一季度公司拥有87个活跃社区，同比增长超过10% [13] - 第一季度毛利率为23.1%，同比下降170个基点，调整后毛利率为25.1%，同比下降130个基点 [21][23] - 第一季度销售、一般和行政费用占房屋销售收入的15.7%，同比增长190个基点 [26] - 第一季度税前收入为2,170万美元，占房屋销售收入的7.5%，净收入为1,830万美元，每股收益为0.81美元（基本）和0.73美元（稀释） [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度各分部的平均销售价格分别为：中部215,000美元、西北部366,000美元、东南部228,000美元、佛罗里达204,000美元、西部256,000美元 [20] - 第一季度公司关闭了58套与Wynn收购相关的房屋，产生了约1,700万美元的收入，这些房屋的毛利率低于公司平均水平 [22] - 第一季度公司增加了营销支出，主要用于新社区的推广和现有社区的营销活动 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场表现最佳，平均每社区每月关闭11.8套房屋，其次是萨克拉门托（7.2套）和达拉斯/沃斯堡（7.1套） [12] - 佛罗里达和西北部分部的每社区关闭量较低，导致建筑管理费用增加，影响了毛利率 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2019年推出新的“完整家居”内部装修标准，包括升级的电器、硬质台面、车库门开启器等，预计这将提升房屋销售价格和毛利率 [38][39] - 公司预计到2019年底将拥有105至115个活跃社区，并预计全年平均销售价格将在235,000美元至245,000美元之间 [42][43] - 公司预计全年毛利率将在23.5%至25.5%之间，调整后毛利率将在25.5%至27.5%之间 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，低利率环境和购房者对“完整家居”装修标准的积极反应是推动3月和4月销售增长的主要因素 [10][41] - 管理层预计，随着新社区的开放和销售量的增加，毛利率将在第二季度略有上升，并在下半年进一步改善 [25][56] - 管理层对2019年剩余时间的前景持乐观态度，预计全年每股收益将在7至8美元之间 [44] 其他重要信息 - 公司第一季度末拥有50,700块自有和控制的土地，其中29,978块为自有土地 [32] - 公司第一季度末拥有约3,500万美元的现金，13亿美元的房地产库存，总资产超过14亿美元 [34] - 公司第一季度末的总债务为6.85亿美元，净债务与资本化比率为48.6% [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于“完整家居”装修标准对销售速度的影响 - 管理层表示，新装修标准在3月和4月的销售中表现良好，客户反应积极，预计这将提升销售价格和毛利率 [48][49] 问题: 关于销售、一般和行政费用的增长 - 管理层预计，第二季度的销售费用同比增幅将与第一季度相似，而一般和行政费用的增幅将在下半年有所减缓 [52][53] 问题: 关于毛利率的驱动因素 - 管理层指出，第一季度毛利率下降的主要原因是Wynn收购相关的40个基点影响和建筑管理费用增加的50个基点影响 [55][56] 问题: 关于价格调整策略 - 管理层表示，第一季度没有像过去那样大幅提高价格，主要是由于对利率环境的谨慎态度 [63] 问题: 关于“完整家居”装修标准对利润率的影响 - 管理层预计，新装修标准将增加每套房屋的成本约1,000至2,000美元，但预计可以通过提高销售价格获得3,000至5,000美元的额外收入，从而提升利润率 [74] 问题: 关于土地价格和市场竞争 - 管理层表示，土地价格在过去几年持续上涨，预计未来将继续上涨，尽管有更多建筑商进入入门级市场，但公司对自身的土地储备和收购策略充满信心 [116][117]

房屋销售业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度房屋销售收入为2.876亿美元，较2018年同期的2.79亿美元增长3.1%[98][103] - 2019年第一季度房屋交付量为1228套，较2018年同期的1244套下降1.3%[95][98][99][103] - 2019年第一季度房屋平均售价为234,197美元，较2018年同期的224,296美元增长4.4%[98][99][103] - 2019年第一季度净订单为1948个，取消率为17.4%；2018年同期分别为1798个和20.6%[120] - 截至2019年3月31日，积压房屋数量为1344套，价值3.28588亿美元；2018年同期分别为1370套和3.5787亿美元[120] - 2019年第一季度，公司各地区房屋交付总数为1228套[122] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度毛利润率为23.1%，较2018年同期的24.8%有所下降[98][99] - 2019年第一季度调整后毛利润率为25.1%，较2018年同期的26.4%有所下降[98][99] - 2019年第一季度税前净利润为2170万美元，较2018年同期的3120万美元下降30.5%[98][99] - 2019年第一季度净利润为1830万美元，较2018年同期的2730万美元下降32.8%[98][99] - 2019年第一季度EBITDA利润率为9.5%，较2018年同期的12.8%有所下降[98][99] - 2019年第一季度调整后EBITDA利润率为9.5%，较2018年同期的12.7%有所下降[98][99] - 2019年第一季度销售成本增至2.213亿美元，较2018年同期增加1150万美元，增幅5.5%；毛利润降至6630万美元，较2018年同期减少300万美元，降幅4.3%；销售毛利率从24.8%降至23.1%[106] - 2019年第一季度销售费用为2680万美元，较2018年同期增加380万美元，增幅16.7%；销售费用占房屋销售收入的比例从8.2%升至9.3%[107] - 2019年第一季度一般及行政费用为1840万美元，较2018年同期增加300万美元，增幅19.4%；一般及行政费用占房屋销售收入的比例从5.5%升至6.4%[108] - 2019年第一季度营业收入降至2110万美元，较2018年同期减少980万美元，降幅31.7%；税前净利润降至2170万美元，较2018年同期减少950万美元，降幅30.5%；净利润降至1830万美元，较2018年同期减少900万美元，降幅32.8%[109] - 2019年第一季度调整后毛利润为7232.8万美元，调整后毛利率为25.1%；2018年同期分别为7356.8万美元和26.4%[112] - 2019年第一季度EBITDA为2725.3万美元，EBITDA利润率为9.5%；调整后EBITDA为2726.4万美元，调整后EBITDA利润率为9.5%。2018年同期EBITDA为3571.9万美元，利润率为12.8%；调整后EBITDA为3535.9万美元，利润率为12.7%[116] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为3320万美元，较2018年同期的1.109亿美元减少7770万美元[148] - 2019年和2018年第一季度投资活动净现金使用量均为20万美元，主要用于购买财产和设备[149] - 2019年第一季度融资活动提供的净现金为2180万美元，较2018年同期的9550万美元减少7370万美元，主要因循环信贷安排的净借款减少7380万美元[150] 地块及社区数量数据关键指标变化 - 2019年3月31日公司拥有和控制的地块总数为50,700块，较2018年12月31日的51,442块下降1.4%[98] - 截至2019年3月31日，活跃社区数量从2018年12月31日的88个降至87个[121] - 截至2019年3月31日，地块库存从2018年12月31日的51442块降至50700块[121] - 截至2019年3月31日，公司拥有的地块总数为29978块，其中未开发/开发中的地块为18087块，已完成的地块为11891块[122] 公司资金及债务情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有现金及现金等价物3510万美元[128] - 2018年信用协议规定的循环信贷额度为4.5亿美元，后增加至5亿美元，于2021年5月31日到期，截至2019年3月31日，借款基数为7.667亿美元，已借款6.852亿美元，未使用额度为7470万美元[133][134][135] - 2019年5月6日的信贷协议规定循环信贷额度为5.5亿美元，可增加至6.5亿美元，截至2019年3月31日，按预计基础计算，可用借款基数从7470万美元增加至1.165亿美元[137] - 公司发行了本金总额为8500万美元的4.25%可转换票据，2019年11月15日到期，截至2019年3月31日，未偿还本金为7000万美元[138][140] - 2018年7月6日，公司发行了本金总额为3亿美元的优先票据，年利率为6.875%，2026年7月15日到期，净收益约为2.962亿美元[144][145] - 截至2019年3月31日，公司未偿还的信用证、 surety债券和金融担保总额为7880万美元[147] - 截至2019年3月31日，公司有3940万美元土地购买合同现金存款，涉及20722块土地，总购买价6.739亿美元，其中约2720万美元有第三方担保或相关财产的赔偿抵押[152] - 公司运营使用固定利率债务（可转换票据本金7000万美元、高级票据本金3亿美元及某些库存相关债务）和可变利率债务（5亿美元循环信贷安排）[165] - 截至2019年3月31日，公司根据2018年信贷协议有3.153亿美元可变利率债务未偿还，利率为LIBOR加2.90%，当时LIBOR为2.49%，假设平均利率提高100个基点，年利息成本将增加约320万美元[167] - 2019年5月6日，公司签订第四份修订和重述的信贷协议，提供5.5亿美元循环信贷安排，可增加至最多6.5亿美元，到期日为2022年5月31日，初始利率为一个月LIBOR加2.75%[175][176] - 公司在信贷协议及其他担保债务下的义务由总资产达50万美元的子公司担保[177] 公司内部控制情况 - 公司管理层评估认为截至2019年3月31日披露控制和程序有效，能确保信息按规定记录、处理、汇总和报告[170] - 截至2019年3月31日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[173] - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效，但不能防止所有错误和欺诈，且本季度财务报告内部控制无重大变化[170][173] 公司业务风险及信贷协议约束 - 公司业务受通胀影响，主要来自土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升，也会导致更高的抵押贷款利率[154] - 信贷协议要求公司维持有形净资产不低于4.869亿美元加上2018年12月31日后所有股权发行净收益的75%加上2018年12月31日后任何财季税后正综合收益的50%，杠杆比率不高于60.0%，流动性至少5000万美元，最近四个季度的EBITDA与利息支出比率至少为2.50比1.00[178] - 信贷协议禁止公司及其子公司进行未经允许的投资，土地价值任何时候不得超过有形净资产的130%，任何财季末投机性住房单元和样板房单元数量不得超过该财季最后一天结束的六个月期间售出住房单元数量年化后的45%，任何财季末根据批发销售合同由第三方购买者完成交易的住房单元数量不得超过当时结束的12个月内完成交易住房单元数量的15%[179] - 信贷协议包含限制公司创造、发行、承担债务，进行公司间转移，合并、收购等能力的契约，以及多种违约事件[180] - 若信贷协议发生违约，公司可能无法借款，贷款方有权宣布所有欠款立即到期应付[181] - 公司运营对利率敏感，高利率可能对收入、毛利率和净收入产生不利影响，不进行衍生金融工具的交易或投机[164] - 2018年信用协议要求公司保持有形净资产不少于4亿美元加所有股权发行净收益的75%加2017年12月31日后任何财季正净收入的50%，杠杆率不超过64.0%，流动性至少为5000万美元，最近四个季度的EBITDA与利息费用之比至少为2.50:1.00，截至2019年3月31日，公司遵守了所有契约[136]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度公司房屋销售总收入为4.252亿美元，同比增长5% [14] - 2018年全年房屋销售总收入为15亿美元，同比增长19.6% [14] - 2018年第四季度平均销售价格为229,568美元，同比增长4.5%，但环比下降3.4% [14] - 2018年第四季度毛利率为24.4%，与去年同期持平，调整后毛利率为26.2%，同比增长40个基点 [18] - 2018年全年毛利率为25.3%，调整后毛利率为27% [18] - 2018年第四季度税前收入为5620万美元，占房屋销售收入的13.2%，同比下降40个基点 [20] - 2018年全年税前收入为1.991亿美元，占房屋销售收入的13.2% [20] - 2018年第四季度净收入为4270万美元，基本每股收益为1.89美元，稀释每股收益为1.72美元 [21] - 2018年全年净收入为1.553亿美元，基本每股收益为6.89美元，稀释每股收益为6.24美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度中央区域（包括德克萨斯州、俄克拉荷马州和明尼苏达州）关闭了865套房屋，同比增长9%，占季度总关闭量的47% [15] - 2018年第四季度东南区域关闭了445套房屋，平均销售价格为207,000美元，吸收率从2017年第四季度的5.2套/社区/月增加到7.1套/社区/月 [16] - 2018年第四季度批发业务关闭了228套房屋，占总关闭量的12.3%，收入为4900万美元，平均价格为213,000美元 [17] - 2018年全年批发业务关闭了466套房屋，收入为1.1亿美元，而2017年为201套房屋和4100万美元收入 [17] - 2018年Terrata社区关闭了118套房屋，占总关闭量的不到2% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度公司平均每月每社区关闭7.2套房屋，中央区域为9.2套，东南区域为7.1套，西部区域为5.8套，佛罗里达区域为5.7套，西北区域为5.0套 [9] - 2018年全年公司平均每月每社区关闭6.7套房屋，与2017年持平 [9] - 2018年公司在达拉斯-沃斯堡（DFW）和休斯顿市场分别关闭了超过1000套房屋，创下公司历史新高 [12] - 2018年公司在加利福尼亚州和拉斯维加斯市场的新社区表现强劲，分别关闭了74套和24套房屋 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2019年关闭6900至7800套房屋，社区数量预计在105至115个之间，平均销售价格预计在235,000至245,000美元之间 [28] - 公司预计2019年毛利率在23.5%至25.5%之间，调整后毛利率在25.5%至27.5%之间 [29] - 公司预计2019年基本每股收益在7至8美元之间 [29] - 公司将继续在现有市场和新市场扩展，目标是成为行业前五的建筑商 [30] - 公司通过收购Wynn Homes扩大了在北卡罗来纳州的市场份额，并进入了威尔明顿市场 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年的前景持乐观态度，预计将继续在现有市场和新市场实现增长 [30] - 公司认为其独特的运营模式具有可持续性，并相信员工是其最重要的资产 [8] - 公司预计2019年销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例将与2018年和2017年相似 [19] - 公司预计2019年有效税率在23%至24%之间 [21] 其他重要信息 - 截至2018年底，公司拥有约51,400块自有和控制的土地，其中28,600块为自有土地 [23] - 截至2018年底，公司拥有4660万美元现金，12亿美元房地产库存，总资产为14亿美元 [23] - 公司于2018年11月启动了5000万美元的股票回购计划，第四季度回购了39,000股，平均价格为38.58美元 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2月份的关闭量为何同比下降？ - 公司预计2月份的关闭量约为368套，同比下降13%至14%，主要原因是社区数量增加和吸收率下降 [32] - 公司预计2019年全年关闭量在6900至7800套之间 [33] 问题: 毛利率的驱动因素是什么？ - 公司认为高吸收率和较短的周期时间对毛利率有积极影响 [34] - 公司预计2019年批发业务对毛利率的影响约为50个基点 [40] 问题: 土地价格和竞争对手的定价策略如何？ - 公司尚未看到土地价格大幅下降，但注意到竞争对手在部分市场采取了降价策略 [35] - 公司认为竞争对手的降价可能会通过评估影响其业务 [36] 问题: 营销支出的变化如何？ - 公司2018年营销支出占销售收入的比例有所下降，主要得益于营销效率的提高 [43] - 公司表示如果市场需求下降，将增加营销支出以保持吸收率 [44] 问题: 毛利率下滑的原因是什么？ - 公司认为2017年引入批发业务和地理扩张是毛利率下滑的主要原因 [50] - 公司预计2019年毛利率将受到市场竞争和地理组合的影响 [51] 问题: 税收返还和利率变化对业务的影响如何？ - 公司认为税收返还有助于客户支付首付款，利率上升可能导致客户选择较小的房屋 [62] - 公司表示不会通过降价来增加销售量，而是通过逐步提高价格来保持毛利率 [63] 问题: 全国促销活动的效果如何？ - 公司认为2018年第四季度的全国促销活动效果良好，未来将继续进行类似活动 [64] 问题: 销售放缓的原因是什么？ - 公司认为销售放缓主要是由于转化率下降，而非流量减少 [69] 问题: 新市场的房屋设计如何？ - 公司表示在新市场中，1400至1600平方英尺的三居室房屋仍然是最受欢迎的 [71]

公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司有857名员工，其中98人位于公司总部，509人为现场销售和支持人员，250人参与施工[53] - 公司执行官员包括埃里克·利帕尔（48岁，首席执行官兼董事长）等6人[55] - 公司董事会成员包括埃里克·利帕尔、劳拉·米勒等7人[61] 市场环境与行业趋势 - 2019年1月，30年期平均抵押贷款利率约为4.46%，预计2019年将上升[64] - 公司在各市场与众多其他全国、地区和本地房屋建筑商竞争，美国全国房屋建筑商有整合趋势[52] - 房屋建筑行业具有季节性，公司历史上和未来预计都会有月度和季度业绩的波动[48] - 住房市场近期增长可能不会持续，多种因素可能导致市场增长放缓或下降，影响公司业务和财务状况[78] - 行业周期性和经济条件变化会减少住房需求，影响公司业务[108] 公司面临的风险 - 公司面临众多与业务相关的风险，如抵押贷款标准收紧、利率上升、政府政策变化等[63] - 公司受各种地方、州、联邦等关于分区、开发、建筑设计、施工和环境等法规的约束[48][49] - 土地和地块库存风险可能对公司业务或财务结果产生不利影响，购买和开发土地的风险随住房需求下降和持有期增加而增加[70] - 房地产投资流动性差，公司及时出售房产的能力有限，可能需持有非创收资产或亏本出售[71] - 劳动力和原材料短缺及价格波动可能延误或增加房屋建设成本，对公司产生重大不利影响[72] - 公司业务依赖分包商的可用性、技能和表现，无法保证能及时以合理价格与熟练分包商签约[73] - 联邦和州所得税法变化可能影响新房需求，未来税法改变可能对公司业务产生重大影响[77] - 若社区开发不成功或未按时完成，公司运营结果可能受不利影响，现有社区高吸收率可能导致库存水平下降[80][81] - 第三方贷款机构可能无法及时为购房者完成抵押贷款发放，导致订单取消、积压减少或收入确认延迟[82] - 房屋建筑行业竞争激烈，若公司无法有效竞争，业务可能下降，运营结果和财务状况可能受不利影响[85][87] - 法律法规或政府行动可能增加公司费用、限制建房数量或延迟项目完成，影响房屋销售和成本[91] - 环境法规会增加公司成本、导致负债、限制建房区域和延迟项目，还会影响原材料供应和价格[92][94] - 房屋评估估值与销售价格不符，公司可能被迫降价销售[99] - 恶劣天气和地质条件会增加成本、导致项目延迟和减少住房需求[101] - 公司部分损失可能无法购买保险，重大未保险损失会产生不利影响[102] - 公司业务集中在特定地区，当地经济下滑会对公司造成不利影响[103] - 佛罗里达州和得克萨斯州房屋保险受限且成本增加，影响购房和建房行业[104] - 难以获得足够资金会导致土地收购困难、项目延迟和成本增加[106] - 公司目前未对冲利率波动风险，未来可能采用利率互换协议等形式进行对冲，但无法确保对冲能缓解利率上升的不利影响[111] - 公司面临建筑缺陷、产品责任和保修等索赔，虽有保险和赔偿措施，但不能保证能应对所有索赔[112][113] - 公司可能遭受未保险损失或超过保险限额的重大损失，某些风险的保险可能不可用或成本高[114] - 若土地库存市值下降，公司可能因减值和减记对经营业绩产生不利影响[115] - 住房需求未达预期时，公司盈利能力可能受影响，可能无法收回建房和售房成本[117] - 战争或恐怖主义行为可能扰乱美国经济，导致建筑材料短缺、成本增加，减少住房需求[119] - 公司依赖关键管理人员和有经验的员工，人员流失可能对业务产生不利影响[129][130] - 公司董事会可在未获股东同意的情况下改变运营政策、投资指南和业务增长战略，可能使公司面临更大风险[131] - 若公司未能满足信贷协议规定，将构成违约，贷款人可宣布未偿还金额到期应付、终止承诺、要求追加抵押品并对现有抵押品行使权益[141] - 公司作为控股公司依赖子公司分配资金来偿还债务、支付股息、税款和其他费用，未来融资安排可能限制子公司宣布或支付股息或进行分配的能力[144] - 公司未来可能与第三方进行合资投资，可能因缺乏独家决策权、依赖合资伙伴财务状况以及与合资伙伴发生纠纷而受到不利影响[149] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为4.6624亿美元，2017年为6.7571亿美元[280] - 截至2018年12月31日，公司房地产库存为12.28256亿美元，2017年为9.18933亿美元[280] - 2018年公司房屋销售收入为15.044亿美元，2017年为12.5796亿美元，2016年为8.3832亿美元[283] - 2018年公司销售成本为11.24484亿美元，2017年为9.3754亿美元，2016年为6.16707亿美元[283] - 2018年公司净收入为1.55286亿美元，2017年为1.13306亿美元，2016年为7503.1万美元[283] - 2018年公司基本每股收益为6.89美元，2017年为5.24美元，2016年为3.61美元[283] - 2018年公司摊薄每股收益为6.24美元，2017年为4.73美元，2016年为3.41美元[283] - 2015 - 2018年公司普通股股份从21,270,389股增至23,746,385股，总股本从247,389美元增至655,943美元[286] - 2016 - 2018年公司净收入分别为75,031美元、113,306美元、155,286美元[286][289] - 2018 - 2016年经营活动净现金使用量分别为116,723美元、68,467美元、108,183美元[289] - 2018 - 2016年投资活动净现金使用量分别为74,938美元、518美元、722美元[289] - 2018 - 2016年融资活动净现金提供量分别为170,714美元、87,038美元、120,855美元[289] - 2018 - 2016年现金及现金等价物净增减分别为减少20,947美元、增加18,053美元、增加11,950美元[289] - 2018 - 2017年公司预付费用分别为850万美元和750万美元[305] - 2018 - 2017年公司房地产存货按成本列示，未记录存货减值费用[300] - 公司商誉达1200万美元，与2013年11月普通股首次公开发行相关重组交易有关，2016 - 2018年均无商誉减值费用记录[308] - 2018 - 2016年广告和直邮成本分别为1760万美元、1520万美元和1130万美元[315] - 2018年和2017年房地产总库存分别为12.28256亿美元和9.18933亿美元[340] - 2018年和2017年财产和设备净值分别为143.2万美元和167.4万美元，2018 - 2016年折旧费用分别为70万美元、80万美元和90万美元[342] - 2018年和2017年应计费用和其他负债总额分别为7655.5万美元和1.02831亿美元[344] - 2018年和2017年CDD和其他公用事业开发义务分别约为700万美元和1290万美元[345] - 2018年末保修储备金为295万美元，2017年末为245万美元，2016年末为160万美元[346] - 截至2018年12月31日，信贷协议应付票据2.90131亿美元，2017年为3.94714亿美元[358] - 截至2018年12月31日，4.25%可转换票据为6825.1万美元，2017年为8048.1万美元[358] - 截至2018年12月31日，优先票据为2.95352亿美元，2017年无此项[358] - 2018 - 2023年应付票据年度总到期金额分别为6996.2万美元、0、2.938亿美元、0、0，之后为3亿美元[358] - 2018 - 2016年利息支出分别为3821.6万美元、2427.5万美元、1845.7万美元，资本化后均为0 [359] - 2018 - 2016年现金支付利息分别为2337.6万美元、1970.4万美元、1433.9万美元[359] - 2018 - 2016年所得税总费用分别为4381.2万美元、5809.6万美元、3864.1万美元[360] - 2018 - 2016年支付所得税分别为8330万美元、1680万美元、4240万美元[360] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有5亿美元的循环信贷安排用于建设和开发活动，已使用2.938亿美元，还可借2630万美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%每年[133] - 截至2018年12月31日，公司有7000万美元本金的4.25%可转换票据将于2019年到期，3亿美元本金的6.875%优先票据将于2026年到期[133] - 截至2018年12月31日，公司在信贷安排下有2.938亿美元未偿还借款，还可额外借款2630万美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%每年[143] - 截至2018年12月31日，公司有7000万美元可转换票据和3亿美元优先票据未偿还，可转换票据和优先票据固定利率分别为4.25%和6.875%[143] - 发生“重大变更”时，可转换票据持有人有权要求公司以等于本金100%的价格加应计未付利息现金购买全部或部分可转换票据[142] - 公司使用固定利率债务（可转换票据本金7000万美元、高级票据本金3亿美元及某些库存相关债务）和可变利率债务（5亿美元循环信贷安排）进行运营融资[269] - 截至2018年12月31日，公司有2.938亿美元可变利率债务未偿还，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%，当时伦敦银行同业拆借利率为2.46%，利率每提高100个基点，年利息成本约增加290万美元[271] - 可转换票据于2019年11月15日到期[269] - 2018年10月循环信贷协议下的循环承诺从4.5亿美元增加到5亿美元，2018年12月31日借款基数为6.952亿美元，未偿还借款为6.638亿美元，未偿还信用证为510万美元，可用借款为2630万美元[347][348][349] - 2018年7月发行高级票据，循环信贷承诺从7.5亿美元减至4.5亿美元，当年确认债务清偿成本340万美元[351] - 2014年11月发行8500万美元可转换票据，2018年12月31日未偿还本金总额为7000万美元[352][354] - 2018年第四季度可转换票据可转换，截至年报提交日未收到其他转换通知[355] - 2018年7月6日公司发行3亿美元优先票据，年利率6.875%，2026年7月15日到期[357] - 优先票据发行净收益约2.962亿美元，扣除初始购买者折扣230万美元及佣金和发行费用150万美元[358] 公司会计准则与收购情况 - 2018年1月1日起，公司采用多项会计准则更新，包括ASU 2016 - 15、Topic 606、ASU 2017 - 01，均未对财务报表产生重大影响[320][321][322] - 2018年8月FASB发布的ASU 2018 - 13和2017年1月发布的ASU 2017 - 04将于2020年1月1日起对公司生效，公司预计ASU 2017 - 04不会对财务报表产生重大影响，正在评估ASU 2018 - 13的影响[323][324] - 2016年2月FASB发布的ASU 2016 - 02将于2019年3月31日季度结束时被公司采用，预计确认使用权资产和租赁负债是最重大变化，但不会对经营成果或现金流产生重大影响[325] - 2018年8月2日，公司收购Wynn Homes相关资产并承担相关负债，总购买价格约7850万美元，包括约7450万美元现金和400万美元普通股[326] - 截至2018年12月31日，收购的Wynn Homes资产和承担的负债按估计公允价值记录，净收购资产为7846.3万美元[327] - 公司为收购Wynn Homes产生约80万美元收购相关成本，计入综合运营报表的一般及行政费用[330] - 2018年1月1日，公司采用Topic 606，采用修改后的追溯法，未对2018年1月1日的期初留存收益进行调整[331] 公司基本信息 - 公司于2013年7月9日成立，同年11月进行普通股首次公开募股[291] - 公司总部位于德克萨斯州，业务包括在多个州设计、建造和销售新房[292] 信贷协议要求 - 信贷协议要求公司维持有形净资产不少于4亿美元加上所有股权发行净收益的75%加上2017年12月31日后任何财季正净收入的50%，杠杆比率不超过64.0%，流动性至少5000万美元，最近四个季度的EBITDA与利息费用比率至少为2.50比1.00[140] 可转换债券影响 - 可转换债券转换价格为每股21.52美元，当报告期内公司普通股平均市场价格超过该价格时，可转换债券对摊薄每股收益有摊薄影响[318]