Laboratory Corporation of America Holdings (NYSE:LH) Q2 2020 Results Conference Call July 28, 2020 9:00 AM ET Company Participants Clarissa Willett - VP, IR Adam Schechter - Chairman and CEO Glenn Eisenberg - EVP and CFO Conference Call Participants Eric Coldwell - Baird Jack Meehan - Nephron Research Stephen Baxter - Wolf Research Lisa Gill - JP Morgan Dan Leonard - Wells Fargo Donald Hooker - KeyBanc Justin Bowers - DB Ralph Giacobbe - Citi Ricky Goldwasser - Morgan Stanley Derik de Bruin - Bank of Americ ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 1-11353 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 LABORATORY CORPORATION OF AMERICA HOLDINGS (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 13-37573 ...

Laboratory Corporation of America Holdings (NYSE:LH) Q1 2020 Earnings Conference Call April 29, 2020 9:00 PM ET Company Representatives Adam Schechter - President, Chief Executive Officer Glenn Eisenberg - Executive Vice President, Chief Financial Officer Clarissa Willett - Vice President of Investor Relations Conference Call Participants Lisa Gill - JPMorgan Ralph Giacobbe - Citi Kevin Caliendo - UBS Dan Leonard - Wells Fargo Derik De Bruin - BOA Erin Wright - Crédit Suisse Ricky Goldwasser - Morgan Stanle ...

FIRST QUARTER 2020 SUPPLEMENTAL FINANCIAL INFORMATION APRIL 29, 2020 CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS 1 This presentation of Laboratory Corporation of America Holdings (the "Company") contains forward-looking statements, including, but not limited to, statements with respect to expectations for 2020 and the related assumptions, the impact of various factors on operating and financial results, including the projected impact of the COVID-19 pandemic on the Company's businesses, operat ...

Index UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K [☒] Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or [☐] Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number - 1-11353 LABORATORY CORP OF AMERICA HOLDINGS (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 13-3757370 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收30亿美元，同比增长6%，其中收购净剥离带来3.9%的增长，有机增长2.3%，PAMA带来90个基点的负面影响，外汇换算带来20个基点的负面影响 [18] - 第四季度运营收入3.36亿美元，占营收的11.4%，去年同期为3.08亿美元，占营收的11%；调整后运营收入4.22亿美元，占营收的14.3%，去年同期为3.95亿美元，占营收的14.2% [19] - 第四季度税率为22.4%，剔除特殊费用和摊销后为22.9%，调整后税率比第四季度隐含税率优惠110个基点，预计2020年全年调整后税率约为25%，2019年为24.6% [20] - 第四季度净利润2.27亿美元，摊薄后每股收益2.32美元，调整后每股收益2.86美元，同比增长13.5% [21] - 第四季度运营现金流5.7亿美元，去年同期为4.86亿美元；资本支出1.28亿美元，占营收的4.3%，去年同期为1.22亿美元，占营收的4.4%；自由现金流4.42亿美元，去年同期为3.64亿美元，全年自由现金流10.4亿美元，高于2018年的9.26亿美元 [22] - 2019年全年营收超115亿美元，调整后每股收益11.32美元，自由现金流超10亿美元，战略收购8.76亿美元，通过股票回购向股东返还4.5亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断业务 - 第四季度营收18亿美元，同比增长3.7%，收购净剥离带来3%的增长，有机增长0.8%，剔除PAMA和管理式医疗合同变更的负面影响后，有机营收增长3.2% [23] - 总业务量（剔除剥离业务）同比增长2.6%，其中收购业务量增长1.8%，有机业务量增长0.8%，额外一个营收日带来1.6%的增长基本被管理式医疗合同变更的1%负面影响和消费者基因检测需求下降的0.4%所抵消 [24] - 剔除剥离业务影响后，每次收购的营收增长1.6%，有利的业务组合被PAMA的150个基点负面影响和BeaconLBS合同未续约的约150个基点负面影响所抵消 [25] - 第四季度调整后运营收入2.77亿美元，占营收的15.8%，去年同期为2.79亿美元，占营收的16.5%，下降主要由于PAMA的负面影响、更高的人员成本和网络安全投资，部分被营收增长和Launchpad计划节省的成本所抵消 [26] 药物开发业务（Covance） - 第四季度营收12亿美元，同比增长9.3%，收购净剥离带来5.2%的增长，有机增长4.6%，部分被外汇换算的40个基点负面影响所抵消，剔除代垫费用后，有机营收继续保持中到高个位数增长 [28] - 该业务第四季度调整后运营收入1.83亿美元，占营收的15.2%，去年同期为1.54亿美元，占营收的14%，增长主要由于Launchpad计划节省的成本、收购净剥离和有机增长，部分被更高的人员成本所抵消 [29] - 过去12个月净订单和净订单出货比分别保持在59亿美元和1.29的强劲水平，季度末积压订单为113亿美元，比上一季度增加约6亿美元，预计未来12个月约42亿美元的积压订单将转化为营收 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年继续专注五大关键优先事项，包括利用诊断和药物开发的独特组合能力、在肿瘤学领域取胜、整合数据、人工智能、数字化和分析、以客户为中心、关注高增长机会 [13] - 近期推出两项新服务，一是扩展的分散式试验解决方案，二是细胞和基因疗法开发解决方案，有助于与赞助商合作，解决复杂性问题，降低成本和风险，加速新疗法的时间表 [14][15] - 公司认为自身在市场上具有独特优势，拥有大量诊断数据，可用于帮助制药公司进行疾病分层、开发伴随诊断和检测方法，在临床开发的各个阶段提供支持 [34] - 公司在早期开发和中小生物技术领域表现良好，希望在大型制药领域取得更好成绩，尤其在肿瘤学领域，认为在该领域的成功将有助于在其他领域取得成功 [36][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - PAMA在2019年对公司造成重大不利影响，尽管国会通过LAB法案将下一个PAMA报告期推迟至2021年，但今年的报销削减仍在实施，公司将继续寻求立法解决方案和行业诉讼，以纠正PAMA的不当实施 [11] - 公司对2019新型冠状病毒的快速反应感到满意，重点关注员工和患者的福祉与安全，支持业务连续性，并为全球应对做好准备，目前认为对2020年的影响在指导范围内，但需逐季观察 [12][39] - 公司认为自身在诊断和药物开发业务方面有能力实现增长，资本分配方面，优先考虑区域和本地实验室或医院实验室的收购，也会考虑战略需求的小型收购，若收购机会不足则进行股票回购 [41][45] - 诊断业务的潜在增长预计将保持在1% - 2%，可通过收购和市场份额转移来提高增长率，预计2020年United的PLN计划不会带来显著份额转移，但未来若成功可能会带来增长 [48][50] - 药物开发业务（Covance）预计2020年利润率将有所改善，但幅度不如2019年，预计有机营收将保持中到高个位数增长，代垫费用将随业务增长正常增加 [55][58] 其他重要信息 - 公司在网站发布了新闻稿和投资者关系演示文稿，包含业务和运营的额外信息，以及非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账 [4] - 2020年是闰年，公司将有额外一个营收和工资支付日，主要影响诊断业务，具体影响细节可在网站的补充财务演示文稿中查看 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作为CEO的第一个季度，如何看待Covance的市场策略和业务获取能力，以及大客户的管道重新排序和取消活动对业务的影响 - 公司认为自身凭借大量诊断数据，在帮助制药公司进行疾病分层、开发伴随诊断和检测方法方面具有独特优势，能在临床开发各阶段提供支持，在早期开发和中小生物技术领域表现良好，希望在大型制药领域取得更好成绩，目前未看到对2020年业务有重大影响，相信业务有实力和动力继续发展 [34][36] 问题2: 2020年的指导是否考虑了冠状病毒的影响，亚洲市场的研究是否受到干扰 - 公司认为目前的指导范围涵盖了冠状病毒可能带来的影响，目前看到的影响较小，特别是在中国，员工返工稍晚，但认为全年内可管理，需逐季观察，若情况变化可能会有不同 [39] 问题3: 实验室并购环境如何，资本分配计划和股票回购与并购的比例如何 - 公司认为自身有能力在现有业务基础上实现增长，资本分配方面，优先考虑区域和本地实验室或医院实验室的收购，认为这些收购可在第一年实现增值，通常在2年左右收回资本成本，目前并购环境在改善，但客户决策速度较慢，也会考虑战略需求的小型收购，若收购机会不足则进行股票回购，指导中假设将自由现金流用于并购和股票回购 [41][45][46] 问题4: 诊断业务的营收展望，包括有机增长、并购贡献、每次收购的营收等指标，以及市场准入变化的潜在影响 - 诊断业务的潜在增长预计将保持在1% - 2%，可通过收购和市场份额转移来提高增长率，预计2020年United的PLN计划不会带来显著份额转移，但未来若成功可能会带来增长，指导中诊断业务营收增长预计为0.5% - 2.5%，剔除PAMA、Beacon合同、额外营收日和外汇换算等因素后，预计有机营收增长在2% - 3% [48][50][53] 问题5: Covance在2020年的代垫费用逆风情况，以及利润率扩张预期 - 2019年代垫费用下降约10%，预计2020年代垫费用将随业务增长正常增加，有机营收预计保持中到高个位数增长，利润率预计将有所改善，但幅度不如2019年，公司的Launchpad计划目标是实现1.5亿美元的净节省，目前进展顺利 [55][57][58] 问题6: 业务结构是否会向50 - 50的比例发展，是否有相关目标 - 公司没有设定业务比例的目标，认为诊断和药物开发业务是相互关联的整体，药物开发业务增长较快，未来在营收中的占比可能会增加，但诊断业务的能力对药物开发业务有很大帮助，同时诊断业务的收购和PLN计划的成功也可能带来增长 [62][63] 问题7: 第四季度定价中收购的贡献，以及2020年的合理定价水平，Covance的赢单率和长期目标 - 第四季度每次收购的营收增长1.6%是由收购驱动的，正常情况下，预计有机营收增长在2% - 3%，其中有机业务量增长1% - 2%，其余为价格增长，Covance在早期开发和中小生物技术领域表现良好，希望在大型制药领域的肿瘤学方面取得更好成绩，认为在该领域的成功将有助于在其他领域取得成功 [65][66][69] 问题8: 如何看待合同中的市场份额转移，是否会有更多网络准入变化影响有机增长，以及如何加速医院收购交易 - 2020年第一季度是管理式医疗合同变更影响的最后一个重叠季度，全年预计不会有重大管理式医疗合同转移，医院收购交易的讨论较多，但客户决策速度较慢，随着PAMA的持续影响，预计未来会加速 [71][72][73] 问题9: Covance在利用信息技术推动试验方面的进展 - 公司将利用数据、分析、人工智能等技术作为战略支柱之一，在Covance的虚拟试验和混合试验中得到应用，未来将继续投资相关技术，利用诊断业务的大量数据帮助药物开发业务更好地识别患者、更快地招募试验参与者 [76][77] 问题10: 实验室业务第四季度运营利润率较低的原因，以及如何看待运营利润率，Covance积压订单转化率下降的原因和2020年的预期 - 公司预计2020年整体利润率相对平稳，药物开发业务利润率将有所增加，但幅度小于2019年，诊断业务利润率将继续承压，略有下降，第四季度实验室业务利润率下降主要受PAMA、人员成本和网络安全投资的影响，但Launchpad计划有助于抵消部分影响，Covance积压订单转化率季度间有波动，历史上平均约为40%，建议从年度角度看待，预计未来业务有机会继续发展 [79][80][83] 问题11: CRO业务的RFP流量、定价动态，中央实验室业务的规模和增长情况，以及直接面向消费者的基因检测市场的指导含义 - 基因检测市场在2019年大幅下降，目前在总业务量、营收和运营收入中占比很小，预计2020年的下降不会对基本面和财务状况产生重大影响，中央实验室业务是公司的优势，预计将继续保持良好发展，生物技术和制药行业的新产品开发环境有利于公司药物开发业务的增长，定价环境将保持竞争，但公司有能力在其中竞争 [87][88][90] 问题12: 如何与United或其他支付方合作加速PLN计划的交易量转移 - 公司认为自身的高质量和低成本结构有助于降低整体医疗成本，愿意在监管法律环境内与United紧密合作，确保PLN计划对双方和患者都取得成功 [92] 问题13: 实验室业务第四季度有机增长的驱动因素，以及2020年业务量的季节性考虑 - 第四季度诊断业务有机营收增长在剔除不利因素后处于预期的2% - 3%范围的上端，主要受额外营收日的影响，同时也受到管理式医疗合同变更、消费者基因检测需求下降、PAMA和Beacon合同的影响，2020年业务量的季节性需考虑管理式医疗网络变更的年度化和日历变化 [95][96][97] 问题14: 供应链在中国的制造比例，以及当前情况对其的风险，其他支付方何时会效仿United的PLN计划 - 公司部分供应链经过中国，目前团队正在努力确保供应稳定，认为目前情况良好，但需密切关注，若情况恶化可能会对整个医疗系统产生重大影响，PLN计划需要时间来证明其效益，预计其他管理式医疗组织会等待观察影响后再做决定，若今年7月前未实施，可能会在2021年进行，公司目前的计划中未考虑PLN计划的正面影响 [99][100] 问题15: 实验室业务第一季度盈利的预期和全年盈利的节奏 - 药物开发业务下半年表现较强，诊断业务上半年表现较强，两者相互平衡，诊断业务第一季度有额外营收日和工资支付日的影响，Beacon合同的影响将在上半年持续，PAMA影响全年，管理式医疗合同变更的影响将在第一季度后消除，一个营收日约带来2500万美元的营收，一个工资支付日约带来1000万美元的成本 [102][104][106]

前瞻性声明 - 公司的前瞻性声明受多种不可控因素影响，实际结果可能与声明有重大差异[2][3][4] 调整后财务指标 - 公司提供未按GAAP编制的调整后财务信息，认为对投资者评估运营表现有帮助，但与其他公司指标可能不可比[6] 财务业绩 - 第四季度：营收27.875亿美元，增长6.0%；调整后运营收入3.949亿美元，增长6.9%；调整后EPS为2.52美元，增长13.5%；自由现金流3.642亿美元，增长21.3%[7] - 全年：营收115.548亿美元，增长2.0%；调整后运营收入17.108亿美元，下降0.7%；调整后EPS为11.32美元，增长2.7%；自由现金流10.445亿美元，增长12.8%[10] 业务板块表现 - 第四季度：LabCorp诊断业务营收17.578亿美元，增长3.7%；Covance药物开发业务营收12.017亿美元，增长9.3%[14] - 全年：LabCorp诊断业务营收69.999亿美元，下降0.4%；Covance药物开发业务营收45.781亿美元，增长6.1%[16] 关键财务指标 - 第四季度总折旧8510万美元，总摊销6420万美元，总调整后EBITDA 5.095亿美元[19][21][23] - 第四季度末总债务与过去十二个月调整后EBITDA之比为3.1x，总净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比为2.9x[25][27] Covance药物开发业务 - 截至2019年12月31日的TTM净订单为59亿美元，净订单与账单之比为1.29x[30] - 截至2019年12月31日积压订单为113亿美元，预计未来十二个月转化收入42亿美元[30] 收入分布 - 2019年第四季度，LabCorp诊断业务占比59.4%，Covance药物开发业务占比40.6%；美国市场占比77.3%，其他地区占比22.7%[32] 外汇影响 - 2019年第四季度，外汇对综合营收影响为500万美元，占比0.2%[33] - 2019年全年，外汇对综合营收影响为6100万美元，占比0.5%[38] 2020年财务指引 - 总营收增长4.0% - 6.0%；LabCorp诊断业务营收增长0.5% - 2.5%；Covance药物开发业务营收增长7.0% - 9.5%；调整后EPS为11.75 - 12.15美元；自由现金流为9.5 - 10.5亿美元[46] 非GAAP财务指标调整 - 报告详细列示了调整后EBITDA、非GAAP利润表等指标的调整项目及金额[49][50][72]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 1-11353 LABORATORY CORP OF AMERICA HOLDINGS (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 13-3757370 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收29亿美元，同比增长3.4%，主要因收购贡献2.8%和有机营收增长2.2%，部分被剥离业务1.3%和外汇换算30个基点所抵消；剔除PAMA负面影响90个基点，有机营收增长3.2% [35] - 第三季度运营收入3.4亿美元，占营收11.6%；调整后运营收入4.31亿美元，占营收14.7%；调整后运营收入得益于有机增长、收购和LaunchPad节省成本，但被PAMA影响2700万美元和更高人力成本抵消 [36][37] - 第三季度税率24.1%，调整后税率23.9%；预计全年调整后税率约25%，第四季度约24% [38] - 第三季度净利润2.21亿美元，摊薄后每股收益2.25美元；调整后每股收益2.90美元，同比增长6% [39] - 第三季度运营现金流4.56亿美元，资本支出9300万美元，占营收3.2%；自由现金流3.63亿美元 [41] - 第三季度投资1.49亿美元用于收购，回购1亿美元股票；截至9月30日，股票回购计划剩余授权9.5亿美元；季末现金余额3.61亿美元，总债务66亿美元，杠杆率为总债务与过去12个月EBITDA的3.3倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断业务 - 第三季度营收18亿美元，同比增长0.4%，因有机增长0.9%和收购0.8%，部分被剥离业务1.3%抵消；剔除PAMA负面影响1.5%，有机营收增长2.5% [43] - 总业务量（剔除剥离业务）同比增长0.7%，其中收购业务量0.5%，有机业务量0.3%；有机业务量因管理式医疗合同变更减少约1%，剔除该影响后有机业务量增长1.3% [44] - 每份申请收入（剔除剥离业务影响）增长1%，受PAMA负面影响150个基点和BeaconLBS与联合健康合同未续约负面影响50个基点 [45] - 调整后运营收入2.96亿美元，占营收16.8%，较去年下降3500万美元和210个基点，主要因PAMA负面影响2700万美元和季度内多一个发薪日 [47] 科文斯药物研发业务 - 第三季度营收1200万美元，同比增长8.7%，因有机增长4.7%和收购6%，部分被剥离研究产品业务1.2%和外汇换算80个基点抵消 [49] - 调整后运营收入175万美元，占营收14.9%，较去年增加44万美元和270个基点，主要因有机需求、收购和LaunchPad节省成本，部分被支持增长的更高人力成本抵消 [50] - 过去12个月净订单和净订单出货比分别为57亿美元和1.28；季末积压订单1.07亿美元，较上季度增加约400万美元；预计未来12个月约42亿美元积压订单将转化为营收 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将诊断和药物研发业务整合，专注执行战略，提供世界级诊断、加速创新药物上市和利用技术改善医疗服务交付 [13] - 利用数据作为差异化竞争优势，结合患者数据和独特工具，在肿瘤学等领域赢得研究项目，提高赢单率和项目价值 [15] - 伴随诊断业务持续强劲增长，同比增长近20%，专注肿瘤学将成为可持续竞争优势 [16] - 科文斯是全球唯一提供从早期开发到商业解决方案的全面研发服务的公司，新开设的上海研发中心使其在中国也具备此能力 [27][28] - 科文斯加强细胞和基因治疗领域能力，在复杂治疗领域提供独特解决方案，在全球范围内看到显著增长机会 [29][30] - 公司继续执行LaunchPad II计划，目标是到2021年底实现20亿美元净节省；科文斯LaunchPad计划目标是到2020年底实现1.5亿美元净节省；到2021年底实现Envigo整合协同效应1000万美元 [25][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临市场逆风，公司两个业务板块都有强劲市场需求，战略收购推动营收增长 [8] - 诊断业务虽受PAMA和管理式医疗合同变更影响，但排除这些因素后营收和业务量仍有增长，符合业务预期 [12] - 科文斯在各方面表现出色，持续增长并扩大市场份额，积压订单增加，订单出货比良好 [11] - 公司对与联合健康的首选实验室网络（PLN）合作机会持乐观态度，认为有机会从高成本供应商处夺取市场份额；BeaconLBS虽在佛罗里达试点未续约有短期负面影响，但仍有其他营收增长机会 [21][76] - 预计2019年营收增长1.5% - 2%，诊断业务营收下降1.5% - 2.5%，科文斯药物研发业务营收增长5.5% - 7.5%；调整后每股收益11.20 - 11.30美元，自由现金流9.5 - 10.5亿美元 [53][54][56] - 展望2020年，诊断业务利润率预计持平至略有下降，科文斯药物研发业务利润率有望改善；收购协同效应和LaunchPad计划将抵消部分利润率压力 [64][66] 其他重要信息 - 公司与多家健康系统和组织建立新合作关系，包括收购南本德医学基金会临床诊断业务、与新泽西初级保健协会合作等，拓展服务范围和提升患者体验 [18][19] - 通过与沃尔格林合作，扩大零售医疗领域患者访问渠道，目前在九个州开设58个地点，另有75个以上地点在建，目标是到2022年底建成600个 [22] - 大幅扩展Pixel by LabCorp平台，包括科文斯在患者服务中心的样本采集服务，菜单包含28个测试套餐和100多种分析物，并持续增加新服务 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待2020年利润率情况及驱动因素 - 公司将在公布第四季度业绩时提供2020年指导；BeaconLBS合同未续约是明年的逆风因素；诊断业务因PAMA和BeaconLBS未续约，利润率预计持平至略有下降，科文斯药物研发业务利润率有望改善 [61][64] - 收购协同效应和LaunchPad计划将抵消部分利润率压力；诊断业务有良好收购管道，2020年有望通过重新配置资本获得额外收益 [66][69] 问题: 诊断业务第四季度的情况及2020年PLN对增长的意义和单位定价情况 - 第四季度诊断业务营收有望增长，得益于收购、剥离业务影响消除、有机需求增长和营收日因素；利润率虽同比下降，但将是全年降幅最小的季度 [72][74] - PLN是公司的绝佳机会，联合健康的相关举措支持公司发展，有望从高成本供应商处夺取市场份额；进入PLN时价格未下调 [75][76] - 单位定价通常持平至略有下降，每年约为0 - 负50个基点，报告中每份申请收入的增长由测试组合和利用率驱动 [77][78] 问题: BeaconLBS对利润率的影响及科文斯剔除转售业务后的有机营收增长情况 - BeaconLBS合同未续约对第四季度营收每份申请收入有150个基点影响，约2500万美元营收，其利润率高于诊断业务整体，该影响将体现在运营收入上；公司将通过拓展业务和LaunchPad节省成本弥补损失 [84][86][87] - 剔除转售业务，科文斯预计实现中高个位数增长；2020年业务将更趋正常 [89][90] 问题: 赢得九个肿瘤学研究项目的驱动因素及其他类似机会情况 - 大型制药客户看到数据和患者招募策略的价值，能够更高效地管理试验，从而提高了公司的赢单率和项目金额；公司的策略和数据能力在肿瘤学及其他治疗领域都有效 [93][94][95] 问题: 如何理解单位定价持平至略有下降以及其他收入项目的情况 - 市场结构上，医院收购医生并引导检验业务至其自有实验室，对公司定价造成竞争劣势；实验室业务的单位定价受其他高价值医疗产品价格影响较小；提供的服务易被替代，难以提价；公司在合同谈判中争取生活成本等类型的价格增长，有助于保持单位定价相对稳定 [100][102][104] - 其他收入项目去年同期为出售食品解决方案业务的2.09亿美元收益，本季度为风险投资基金带来的约270万美元收益，均不包含在调整后结果中，该项目相对平稳 [107][108] 问题: 科文斯对诊断业务的收入协同效应及PLN是否有其他跟进者 - 科文斯与健康系统的合作对诊断业务有支持作用，能为健康系统提供临床试验机会，增加公司价值；混合虚拟试验中，诊断能力与科文斯的中央实验室分析等能力结合，提高效率 [112][113][114] - 可以通过营收增长来量化业务协同效益，科文斯本季度恒定货币营收增长9%，企业调整后营收增长近5%；公司与其他支付方有相关对话，但暂无类似PLN的项目推出，若联合健康的PLN成功，可能会有跟进者 [116][117] 问题: CRO业务的需求趋势及与沃尔格林的合作情况 - 科文斯业务赢得情况良好且广泛，生物技术领域的订单率增加；FSP和项目式业务都有优势，市场数据显示FSP略高；早期开发业务周转快，中央实验室和临床业务表现积极，过去12个月订单出货比为1.28 [120][121][122] - 诊断业务方面，与沃尔格林的合作持续推进，患者体验反馈积极，双方继续讨论“超越患者服务中心”方面的合作，预计2020年有更新 [124] 问题: 科文斯从临床前到临床试验业务转售增加的原因 - 早期开发中生物技术业务占比大，后期阶段的渗透更高；公司在早期开发中投入科学和组织能力，增强了跨阶段的能力；在John和Paul领导下，科文斯组织更加整合，吸引了更多机会 [131][132][133] 问题: 管理式医疗业务量影响的趋势及未来预期 - 管理式医疗业务量影响基本稳定，从第一季度的70个基点到本季度的100个基点；公司参与联合健康和地平线的项目率稳定 [137] - 未来公司有相同的增长机会，处于与竞争对手相同的网络中；人口老龄化、实验室测试利用率提高、新测试和技术的引入以及PLN等创新举措都支持公司长期增长 [138][139] 问题: 与沃尔格林的合作能否成为长期驱动因素以及PAMA对医院和实验室合作意愿的影响 - PAMA对行业产生影响，小型实验室面临挑战，患者获取服务受限，公司正努力通过法律途径解决；与沃尔格林的合作是对现有业务的补充，能满足患者在零售环境中的需求，随着零售商提供更广泛的医疗服务，将为公司带来更多增长机会 [142][144][146] 问题: 第四季度展望与去年同期的对比情况 - 今年第四季度有良好的有机业务量增长，LaunchPad计划全年影响、营收日因素和收购的积极作用，以及剥离业务影响消除等有利因素；虽仍受PAMA影响，但利润率下降幅度将是全年最小的 [151][152][153] - 去年第四季度的医院业务量和直接面向消费者的基因检测业务的不利影响，今年尚未出现；公司预计直接面向消费者业务基本持平至略有下降 [154][155] 问题: BeaconLBS的其他增长机会、对支付方的价值以及9月关于诊断业务利润率评论是否考虑BeaconLBS退出因素 - BeaconLBS除支付方外，还有与ACO、健康系统、大型多学科医生和专科诊所等的合作机会；其价值在于提高检测利用率、管理高成本检测使用和教育医生选择合适的检测 [160][161][162] - 9月关于诊断业务利润率持平至略有下降的评论考虑了BeaconLBS合同未续约的可能性，公司将在2020年提供更多相关信息 [164]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 1-11353 LABORATORY CORP OF AMERICA HOLDINGS (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 13-3757370 | | - ...