林肯教育服务公司(LINC)投资回顾 - 初始看涨评级于2021年2月提出 当时学生入学数量开始显著上升[1] - 股价自评级发布后累计上涨超过280% 涨幅显著[1] 投资策略 - 偏好买入估值偏低且盈利稳定的公司 要求资产负债表强劲且负债极少[1] - 在适当时机会通过卖出看涨期权策略增加收益[1] - 通过仓位控制和追踪止损进行风险管理[1] 注：文档2和文档3内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求已跳过

行业概述 - Zacks Schools行业由营利性教育公司组成，提供本科、研究生及专业课程，涵盖金融、会计、医疗、商业和技术等领域[3] - 行业公司还提供儿童保育服务、职业导向的中学后课程以及瑜伽相关零售商品和培训项目[3] 行业趋势 - 劳动力导向课程需求上升：2025年短期证书项目、医疗培训、网络安全和技能贸易课程因直接就业路径受青睐，尤其吸引成年学习者和职业转换者[4] - 医疗领域贡献显著：美国医疗行业面临技能人才短缺，公司设计严格课程以满足医疗劳动力需求[5] - 行业整合加速：大型企业通过收购扩大课程范围或获得区域认证，如Strategic Education收购科技训练营[6] 数字化与技术创新 - 在线教育成为关键差异化因素：Grand Canyon Education等公司投资学习管理系统、数据分析和自适应工具，提升学生参与度[7] - 混合和异步学习模式更有效服务非传统学生，数字平台帮助管理运营成本并维持利润率[7] 财务与市场表现 - 行业Zacks排名第30位，位居前12%，2025年每股收益预期从1.37美元上调至1.38美元[10][12] - 行业过去一年股价上涨6.9%，落后于消费 discretionary板块（21.6%）和标普500（12.5%）[14] - 行业当前远期市盈率16.86X，低于标普500（21.81X）和板块（19.73X）[15][17] 重点公司分析 Stride (LRN) - 专注职业学习，2025年前九个月总入学人数增长20%，其中职业学习板块增长32%[21] - 2025财年每股收益预期上调至7.09美元，预计同比增长51.2%，过去一年股价上涨118.1%[22] American Public Education (APEI) - Rasmussen业务扭亏为盈，军事和退伍军人学生占APUS入学人数的66%[24] - 2025年每股收益预期1.38美元，预计增长150.9%，股价过去一年上涨60.2%[25] Laureate Education (LAUR) - 墨西哥和秘鲁市场表现强劲，在线课程占比20%，增速为面授课程的3-4倍[28] - 2025年每股收益预期1.67美元，预计增长23.7%，股价过去一年上涨36.3%[29] Perdoceo Education (PRDO) - 科罗拉多理工大学入学人数增长10.6%，季度股东回报超3400万美元[32] - 2025年每股收益预期2.49美元，预计增长8.7%，股价过去一年上涨35.1%[33] Lincoln Educational Services (LINC) - Lincoln 10.0混合模式提升效率，2025年Q1营销成本同比下降20%[36] - 2025年每股收益预期0.72美元，预计增长28.6%，股价过去一年上涨82.4%[37]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1.175亿美元，同比增长16.2%[71] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1060万美元，同比增长39.5%[81] - 2025年第一季度净收入为190万美元，同比增长1.2倍[71] - 2025年财务指导预计收入在4.85亿到4.95亿美元之间[90] - 2025年调整后EBITDA预计在5800万到6300万美元之间[90] - 2027年净收入预计约为3600万美元，每股收益约为1.13美元[9] 用户数据 - 2025年第一季度的学生入学人数为4610人，同比增长20.9%[86] - 2025年第一季度的平均在校生人数为15469人，同比增长16.2%[87] - 公司在12个州运营21个校园，约有15900名学生[25] - 95%以上的学生正在追求被美国国土安全部视为关键基础设施工人的职业[21] 未来展望 - 预计到2027年，收入将达到5.5亿美元，调整后EBITDA为6050万美元[9] - 新校园预计在开业36个月后产生约600万美元的EBITDA[7] - 新增的5个项目和2个扩展预计在开业36个月后产生超过100万美元的EBITDA[7] 资本支出与流动性 - 2025年预计新开和搬迁校园及新项目的资本支出为6000万美元[90] - 2025年第一季度的强流动性接近9000万美元，且无债务[72] 收购与市场扩张 - 公司在过去的10年中完成了超过10次收购，旨在扩大市场份额和多样化项目[18] 负面信息 - 2023年第一季度，总公司启动数量为3,440，较2022年同期的3,548下降了3.1%[108] - 2023年第一季度，总公司平均人口为12,387，较2022年同期的12,441下降了0.4%[110]

成长股投资吸引力 - 成长股因其高于平均水平的财务增长容易吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 但识别真正具备持续增长潜力的成长股具有挑战性 [1] - 这类股票天然具有高于平均水平的波动性和风险 [1] Zacks成长评分系统 - Zacks成长风格评分通过分析公司真实增长前景简化优质成长股筛选流程 [2] - 林肯教育服务公司(LINC)同时获得高成长评分和Zacks2(买入)评级 [2][9] - 兼具A/B级成长评分和Zacks1-2评级的股票历史表现显著跑赢市场 [3] 林肯教育服务核心增长驱动因素 盈利增长 - 公司当前财年EPS预计增长28.6% 显著高于行业平均23.8% [4] - 历史EPS增长率达10.3% 显示持续增长能力 [4] 现金流增长 - 当前现金流同比增长41% 远超行业平均3.2% [5] - 过去3-5年现金流年化增长率22.9% 较行业9.2%呈现持续优势 [6] 盈利预测上调 - 当前财年盈利预测过去一个月上调5.9% 反映基本面持续改善 [7] - 盈利预测修正趋势与股价短期走势存在强相关性 [7] 综合投资价值 - 林肯教育服务获得A级成长评分和Zacks2评级的双重认证 [9] - 三大增长指标(盈利/现金流/预测修正)均显示显著行业优势 [4][5][7]

公司业绩展望 - 林肯教育服务公司(LINC)的盈利前景显著改善 成为投资者的潜在选择 [1] - 分析师持续上调对公司盈利预期 推动近期股价强劲表现 [1] - 过去30天内当前季度每股收益预期从0.06美元上调5.88% [6] - 全年每股收益预期0.72美元 较上年增长28.57% [7] 分析师预期调整 - 当前季度盈利预期获1次上调 1次下调 净变化为+5.88% [6] - 当前年度盈利预期获2次上调 无下调 共识预期提升5.88% [8] - 分析师对盈利预期的强烈共识推动下一季度和全年预期大幅上调 [3] 投资评级表现 - 获Zacks Rank 2(买入)评级 显示积极投资信号 [9] - Zacks Rank 1股票自2008年以来年均回报率达25% [3] - 买入评级股票历史表现显著优于标普500指数 [9] 股价表现 - 过去四周股价累计上涨20.9% 反映市场对盈利增长的预期 [10] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [2] - 持续的盈利增长预期可能进一步推高股价 [10]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者"买高但期望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是捕捉固定路径带来的及时盈利交易机会 [1] - 动量作为股票特性虽受欢迎但难以精确定义 Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分体系的一部分 有效解决了指标选择争议 [2] Lincoln教育服务公司(LINC)动量表现 - 公司当前动量风格评分为B级 需重点分析价格变动和盈利预测修正这两大动量评分要素 [3] - 短期价格表现是重要动量基准 反映市场当前兴趣及买卖方力量对比 同时需与同业比较以识别行业最优公司 [5] - 过去一周股价上涨14.38% 远超Zacks教育行业同期0.41%涨幅 月度涨幅20.87%也显著优于行业14.09%表现 [6] - 长期表现更突出 过去季度上涨15.63% 年度涨幅达73.11% 同期标普500指数分别下跌3.37%和上涨13.7% [7] - 20日平均交易量达259,715股 量价配合良好 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月全年盈利预测获1次上调(无下调) 共识预期从0.67美元升至0.72美元 下财年预测也获1次上调且无下调 [10] - 盈利预测修正与股价变动共同构成Zacks动量评分要素 且对Zacks评级具有重要影响 [9] 综合评估 - 公司同时获得Zacks2(买入)评级和B级动量评分 研究显示此类股票在未来一个月有显著跑赢市场的潜力 [4][12]

趋势投资策略 - 短期投资或交易中趋势是关键但把握入场时机对成功至关重要[1] - 股价方向可能快速反转导致短期资本损失因此需结合基本面强劲盈利预测上调等因素维持动量[2] - "近期价格强势"筛选策略可识别具有基本面支撑且处于52周区间高位的股票通常预示看涨信号[3] Lincoln Educational Services投资亮点 - 过去12周股价上涨15.6%反映投资者对潜在上涨空间的持续认可[4] - 过去4周进一步上涨20.9%确认趋势延续当前交易于52周高-低区间87.9%位置接近突破点[5] - 获Zacks评级2(买入)位列4000多只股票前20%基于盈利预测调整和EPS意外等关键因素[6] 评级系统与市场表现 - Zacks评级系统将股票分为5组1(强力买入)股自1988年以来年均回报率达+25%[7] - 经纪商平均推荐评级为1(强力买入)显示机构对短期价格表现高度乐观[7] 其他投资工具 - 除LINC外"近期价格强势"筛选策略可识别其他符合标准的股票[8] - Zacks提供45种以上专业筛选工具可根据个人投资风格选择以跑赢市场[8] - Zacks Research Wizard支持策略回溯测试并包含已验证的成功选股策略[9]

公司业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益11美分 超出Zacks共识预期4美分175% 同比上涨83.3% [3] - 总营收1.175亿美元 超出共识预期1.14亿美元3.2% 同比增长13.7% [3] - 调整后EBITDA达1060万美元 同比增长62.5% [5] - 校区运营部门营收增长16%至1.175亿美元 调整后EBITDA增长50%至2750万美元 [6] 学生与运营数据 - 学生入学人数(不含过渡部门)增长20.9%至4610人 期末在校生增长18.3%至15904人 [4] - 平均在校生规模15469人 同比增加2158人 [4] - 销售及行政费用增长10.6%至6690万美元 主要源于新项目/校区投入 [4] 财务与资本状况 - 截至2025年3月31日现金及等价物2870万美元 较2024年底5930万美元下降 [7] - 季度运营现金流出1030万美元 同比改善(上年同期流出1470万美元) [7] - 维持2025年资本支出指引7000-7500万美元 [9] 业绩指引上调 - 2025年营收预期上调至4.85-4.95亿美元(原指引4.8-4.9亿) [8] - 调整后EBITDA指引上调至5800-6300万美元(原指引5500-6000万) [8] - 学生入学增长率预期调高至10-14%(原指引8-12%) [9] 同业表现 - Adtalem Global Education第三季度业绩超预期 各板块均实现增长 [10][11] - Universal Technical Institute第二季度业绩超预期 上调全年指引 [12][13] - Strategic Education第一季度业绩超预期 Sophia学习订阅用户增长37% [14][15]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度和2024年同期，公司营收分别为117,506美元和103,366美元，增长约13.7%[16] - 2025年第一季度和2024年同期，公司净利润分别为1,944美元和亏损214美元[16] - 2025年第一季度和2024年同期，公司基本每股收益分别为0.06美元和亏损0.01美元[16] - 2025年第一季度总营收为1.17506亿美元，其中服务在某一时点转移的收入为7001美元，服务在一段时间内转移的收入为110,505美元；2024年第一季度总营收为1.03366亿美元，其中服务在某一时点转移的收入为5747美元，服务在一段时间内转移的收入为97,619美元[41] - 2025年第一季度，公司合并收入为1.17506亿美元，2024年同期为1.03366亿美元；2025年第一季度运营收入为341.3万美元，2024年同期亏损45.8万美元[77] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度运营租赁成本为498.9万美元，2024年同期为480万美元；2025年第一季度租赁资产摊销为41.8万美元，2024年同期为36.9万美元；2025年第一季度租赁负债利息为58.2万美元，2024年同期为48.7万美元；2025年第一季度可变租赁成本为21.6万美元，2024年同期为8.8万美元[45] - 2025年和2024年3月31日止三个月，财产、设备和设施的折旧和摊销费用分别为380万美元和300万美元[55] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司分别完成197973股和315611股受限股的净股份结算，导致权益分别减少360万美元和320万美元[66] - 2025年和2024年3月31日止三个月，受限股费用分别为120万美元和110万美元；2025年3月31日和2024年12月31日，未确认受限股费用分别为100万美元和430万美元[67] - 2025年3月31日结束的三个月，学生应收账款组合期初信贷损失准备金余额为65,572美元，2024年同期为53,811美元[94] - 2025年3月31日结束的三个月，信贷损失拨备为11,835美元，2024年同期为12,213美元[94] - 2025年3月31日结束的三个月，冲销金额为6,750美元，2024年同期为9,685美元[94] - 2025年3月31日结束的三个月，期末信贷损失准备金余额为70,657美元，2024年同期为56,338美元[94] 各条业务线表现 - 公司业务分为校园运营和过渡两个可报告业务板块，截至2025年3月31日，无校区被归类为过渡板块，2024年拉斯维加斯萨默林校区曾被归类为过渡板块，该校区于2025年1月1日出售[26] - 公司业务分为校园运营和过渡两个可报告业务板块，首席运营决策人通过审查板块收入和运营收入评估业绩并分配资源[74][76] 各地区表现 - 公司目前在12个州运营21个校区，并已租赁两个新校区，分别位于得克萨斯州休斯顿和纽约州希克斯维尔，前者预计2025年下半年开课，后者预计2026年底开课[23] - 2024年12月12日，公司签订纽约州希克斯维尔约65,000平方英尺场地的租约，租期预计2025年8月1日开始，初始租期15年9个月，含续约选项[43] 管理层讨论和指引 - 公司面临合规、战略实施、招生、就业、行业竞争、网络安全、公共卫生等多方面风险[12] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为427,432美元和436,556美元，下降约2.1%[14] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为28,655美元和59,273美元，下降约51.6%[14] - 2025年第一季度和2024年同期，公司经营活动净现金使用分别为8,378美元和14,934美元[20] - 2025年第一季度和2024年同期，公司投资活动净现金使用分别为19,640美元和提供8,034美元[20] - 2025年第一季度和2024年同期，公司融资活动净现金使用分别为2,600美元和3,594美元[20] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司股东权益分别为177,780美元和178,264美元，下降约0.3%[14] - 截至2025年3月31日，计算基本和摊薄每股收益所用的加权平均普通股股数分别为30,809,306股和31,073,704股，2024年同期分别为30,301,475股和30,301,475股[37] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未赚取学费分别为2880万美元和3060万美元，2025年第一季度从年初合同负债余额中确认的收入为2470万美元[39] - 2023年11月FASB发布的ASU 2023 - 07，公司已在简明合并财务报表中追溯采用新的披露要求[31] - 2023年12月FASB发布的ASU 2023 - 09，公司预计不会对简明合并财务报表产生重大影响[32] - 2025年3月31日止三个月，经营租赁的现金付款为4783美元，2024年为4495美元；融资租赁的经营现金流为582美元，2024年为487美元；融资租赁的融资现金流为 - 1108美元，2024年为0美元[47] - 截至2025年3月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为12.76年，2024年为12.51年；融资租赁为16.19年，2024年为17.08年。经营租赁加权平均折现率为6.59%，2024年为6.84%；融资租赁为7.69%，2024年为7.71%[48] - 截至2025年3月31日，经营租赁负债的现值为145934美元，融资租赁为30370美元[49] - 2025年3月31日，商誉的账面价值为10742美元，与2024年12月31日持平[53] - 2025年3月31日，财产、设备和设施为125646美元，2024年12月31日为103533美元，增加主要因新校区建设等投资[54][55] - 2024年2月16日公司签订第五三信贷协议，初始额度4000万美元，2025年3月11日协议修订，额度增至6000万美元，期限延至2028年3月7日[56][61] - 2025年3月31日止三个月，公司就第五三信贷协议第二次修订支付约10万美元费用，已资本化并摊销[62] - 截至2025年3月31日，公司股份回购计划剩余约2970万美元用于额外回购，自计划开始已回购约170万股普通股，平均股价5.95美元，总支出约1030万美元[70] - 截至2025年3月31日，公司为学生提供的未偿还净融资承诺约4890万美元[73] - 2024年第四季度，公司将拉斯维加斯Summerlin校区净资产减记110万美元，2025年1月完成该校区出售，无损益[75] - 截至2025年3月31日，公司现金等价物（货币市场基金）公允价值为1403.9万美元，2024年12月31日为4442.5万美元[82] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司非流动学生应收款（付款计划期限超12个月）净额分别为1680万美元和1960万美元[88] - 截至2025年3月31日，学生应收款按发起年份统计，2025年为5544.6万美元，2024年为4948.4万美元，2023年为1241.3万美元，2022年为593.2万美元，2021年为342.1万美元，更早年份为241.6万美元，累计坏账核销675万美元[90] - 公司采用三级公允价值层次来计量金融工具公允价值，货币市场基金和国债使用一级输入值[78][80] - 公司标准学生应收款备抵基于对学生应收款预期信用损失的估计，考虑多种因素并定期监测评估[87] - 公司将学生应收账款定义为会计标准更新2016 - 13下的投资组合部分[93] - 公司合并资产负债表中当前部分学生应收账款账面价值接近公允价值[95] - 因缺乏可观察市场数据和合理估算方法，难以估算非当前部分学生应收账款公允价值[95] - 截至2025年3月31日的三个月，公司市场风险敞口无重大变化[153]

Exhibit 99.1 Lincoln Educational Services Reports First Quarter Financial Results; Double Digit Growth in Revenue and Student Starts, Increased Outlook for Full Year 2025 Conference Call Today at 10 a.m. Eastern Standard Time PARSIPPANY, N.J., May 12, 2025 – Lincoln Educational Services Corporation (Nasdaq: LINC) today announced financial and operating results for the first quarter ended March 31, 2025, as well as recent business developments. First Quarter 2025 Financial and Operational Highlights A comple ...