文章核心观点 - 林肯教育服务公司股价上一交易日上涨，受美国替代教育需求增长等因素推动，但盈利预期下调，需关注后续走势；劳瑞德教育公司股价下跌，盈利预期有变化 [1][2][4] 林肯教育服务公司（LINC） - 上一交易日股价飙升5.2%，收于16.11美元，成交量可观，过去四周下跌3% [1] - 因美国对替代教育和培训项目偏好增加，结合林肯10.0混合教学平台和企业合作，推动公司发展并有望实现长期目标 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.07美元，同比增长16.7%，收入预计1.1342亿美元，同比增长9.7% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调29.2%，当前Zacks排名为3（持有） [4] 劳瑞德教育公司（LAUR） - 上一交易日股价下跌1.4%，收于18.71美元，过去一个月回报率为 -2.3% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在 -0.08美元，较去年同期变化 -14.3%，当前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 公司宣布修订与第五第三银行的有担保信贷协议，增加借款额度、延长到期日并扩大协议的可扩展额度，以增强财务灵活性和实现长期增长目标 [1][2][3] 信贷协议修订内容 - 借款总额从4000万美元增加到6000万美元 [1] - 到期日延长至2028年3月7日 [1] - 协议的可扩展额度从2000万美元扩大到2500万美元 [2] 公司情况 - 是多元化职业导向的高等教育领先提供商，自1946年成立以来为劳动力提供技术人员，目前在12个州运营21个校区 [3] - 为高中毕业生和在职成年人提供汽车技术、健康科学、熟练贸易、商业和信息技术、酒店服务五个主要领域的职业导向课程 [3] 公司管理层观点 - 修订协议提供额外财务灵活性，确保实现长期增长目标，增加的流动性和战略投资将助力实现长期持续成功 [3]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司在21个校区有15,138名学生注册，2024财年平均注册人数为14,426人，收入为4.401亿美元，较上一财年增长16.4%[20] - 截至2024年12月31日，公司约有2475名员工，包括约600名全职教师、约450名兼职教师和约1425名行政管理人员，无季节性工人，员工数量较上一财年增长约8.0%[42] - 2024财年，公司平均学生与教师比例约为16.5比1[44] - 2024财年，公司约82.0%（按现金收入计算）的收入来自联邦学生资助计划（Title IV Programs）[58] - 2024财年，公司约5.5%的收入（现金基础）来自退伍军人福利计划[76] - 2024财年公司机构的90/10规则百分比在80% - 84%之间，无机构从第四类项目获得超90%收入[109] - 2024财年公司从退伍军人福利等联邦学生援助计划获得约5.5%的现金收入[110] - 2021联邦财年公司现有机构的最终队列违约率为零，2022联邦财年的草案队列违约率也为零[117][118] - 2024财年公司计算的综合评分为2.5，公司认为教育部可能认定机构符合综合评分要求[123] - 截至2024年12月31日，公司投资约4440万美元于现金等价物，赚取约210万美元利息收入[389] - 2024年全年，公司无债务，记录了40万美元利息费用，主要与信贷协议实施的递延成本和信贷额度未使用费用有关[391] 业务线校区相关情况 - 公司管理业务基于两个可报告业务板块，即校园运营和过渡板块，截至2024年12月31日，拉斯维加斯夏林校区净资产被归类为待售，2025年1月1日完成出售，马萨诸塞州萨默维尔校区于上一年关闭[18][19] - 公司已为两个新校区签订租约，一个在得克萨斯州休斯顿，预计2025年下半年开课，另一个在纽约希克斯维尔，预计2026年底开课[16] - 2024年第三季度末后，公司董事会批准出售内华达州拉斯维加斯校区资产，2025年1月1日完成交易，交易视为学校关闭，交易结束时有约300名学生[146] 课程业务线数据 - 公司文凭/证书课程通常需27至104周完成，学费从1.45万美元到4.2万美元不等；副学位课程通常需69至94周完成，学费从3.1万美元到4.2万美元不等，截至2024年12月31日，所有学校提供文凭和证书课程，10所学校获批提供副学位课程[24] - 2024年，技能贸易是公司最大的学习领域，占总平均学生注册人数的45%，课程时长32至81周，学费从2.1万美元到3.6万美元不等，在17个校区提供该课程[26] - 2024年，汽车技术是公司第二大学习领域，占总平均学生注册人数的29%，课程时长52至98周，学费从2.7万美元到4.2万美元不等，在13个校区提供该课程[27] - 2024年，健康科学与信息技术课程占总平均学生注册人数的26%，课程时长27至104周，学费从1.5万美元到3.3万美元不等，在12个校区提供健康科学课程，4个校区提供信息技术课程[28] 招生业务线数据 - 推荐入学占公司新学生入学人数的约11.0%[32] - 公司约278名校园和实地代表进行招生工作，2024财年约21%的学生直接从高中招收[33][34] - 公司全年持续招收学生，最大规模的班级在夏末或初秋高中毕业后入学[36] 员工与工会情况 - 公司21个校区中有7个校区的教学人员由工会代表，2024年有1个校区的教师投票通过集体谈判，约230名员工受集体谈判协议覆盖，协议于2025 - 2027年到期[50] 保证金与认证情况 - 公司已向多个州为学校和教育代表累计提交了约1700万美元的保证金[60] - 截至2024年12月31日，公司21个校区获美国教育部认可的职业学校与学院认证委员会（ACCSC）机构认证[67] - 2023年5月25日，美国教育部通知ACCSC，将继续认可其为全国认可认证机构，有效期三年[68] - 若美国教育部撤销对认证机构的认可，符合条件的机构可在撤销之日起最多18个月内继续参与第四类计划[68] - 截至2024年12月31日，公司有三个机构，包括三个主校区和19个分校区参与第四类计划[80] - 公司各机构已向美国教育部提交继续参与第四类计划的认证申请，现有认证将按月延长直至教育部作出决定[82] - 美国教育部基于近期审计结果，对公司所有机构给予临时认证状态[83] 执照考试情况 - 公司新泽西州帕拉默斯校区的实用护理项目因连续三年毕业生首次州执照考试通过率低于75%，于2024年7月12日被新泽西州护理委员会（NJBON）置于 probation 状态，需提交18个月行动计划，且在此期间不得招收新学生或转学生[62][63] - 公司新泽西州伊瑟林和莫尔镇校区的实用护理项目毕业生成功达到执照考试通过率要求[62] - 公司实用护理项目要求至少75%的毕业生首次通过州执照考试[62] 市场竞争与课程开设 - 公司各学校平均至少有三个直接竞争对手和至少十二个间接竞争对手[52] - 公司学校开设新的课程可在六到十二个月内完成[52] 法规政策相关 - 2023年10月31日，美国教育部发布最终法规，于2024年7月1日生效，扩大临时认证机构的相关规定[85] - 若公司学校未能遵守认证委员会要求，可能失去认证、被置于 probation 或特殊监测报告状态[71] - 若学校失去州授权，将无法参与第四类计划、提供课程，可能被迫关闭[65] - 2023年7月1日生效的新借款人辩护还款最终法规目前被第五巡回上诉法院禁令，正上诉至美国最高法院[98] - 2024年11月5日，第九巡回上诉法院维持了借款人辩护还款和解协议的最终批准[103][104] - 2023年7月1日生效的新借款人辩护还款最终法规使借款人更易获得贷款免除，能源部更易评估机构责任和制裁[98] - 2024年10月10日，美国能源部发布新的有偿就业和财务价值透明度最终法规，2024年7月1日生效[93] - 若公司教育项目的债务收入率或收益溢价指标连续三年中有两年不符合监管基准，将失去该项目的第四类联邦学生资助计划资格[94] - 新法规增加了公司学校处于临时认证状态、面临额外报告要求和制裁的可能性，若不遵守可能失去第四类联邦学生资助计划资格[88] - 若机构综合评分低于1.5但至少为1.0，可选择“区域替代方案”或提交相当于最近财年第四类项目资金50%的信用证[121] - 若机构综合评分低于1.0，可通过提交至少为最近财年第四类项目资金50%的信用证等方式参与第四类项目[123][129] - 最终法规规定若因多个触发事件需财务保护，教育部将为每个触发事件要求单独的财务保护[127] - 机构若连续两个财年90/10规则百分比超90%，将立即失去参与第四类项目资格，至少两年后才可重新申请[108] - 机构联邦家庭教育贷款和联邦直接贷款队列违约率连续三年达30%或以上，或单一年度超40%，将失去相关项目参与资格[117] - 机构需在学生退出教育项目后45天内，将未赚取的第四类项目资金返还给教育部或相关贷款机构[130] - 教育部2024年1 - 3月就多个主题开展新的协商制定规则程序，7月24日发布远程教育等拟议规则制定通知，2025年1月3日发布最终规则，2026年7月1日生效[134] - 若机构在审计或项目审查中，5%或以上学生的第四类项目资金返还延迟，或内部控制报告存在重大缺陷，可能需提交相当于上一财年应返还资金总额25%的信用证[131] - 2022年11月1日，教育部发布多项最终规定，包括扩大实质性虚假陈述相关规定、重新引入自动关闭学校贷款免除等，部分规定因上诉未生效[136][145] - 公司收购参与第四类项目的学校会导致控制权变更，学校资格一般会暂停，需重新申请认证；2022年10月30日相关规定扩大收购要求[137] - 教育部禁止参与第四类项目的机构进行实质性虚假陈述，若认定机构存在此类行为，可能实施制裁，包括罚款、限制或终止参与资格等[136] - 教育部可能批准关闭学校贷款免除，若实施可能向公司追讨费用；公司无法预测未来相关贷款免除及负债情况[145] - 美国能源部（DOE）于2023年10月31日发布最终法规，扩大行政能力法规范围，2024年7月1日生效[150] - 参与Title IV计划的机构不得基于招生或助学金成功情况提供佣金等激励性付款，2010年10月29日规则修订，2011年7月1日生效[151] - 学校需满足一系列Title IV计划管理要求，如合规、人员配备、内部控制等[152] - 学校受多机构审查，年度合规审计报告有重复发现可能导致DOE采取不利行动，Title IV计划资格终止一般持续18个月[153] - 若学校未遵守认证或州许可要求，可能失去州执照或认证，进而失去Title IV计划参与资格[153] - 若机构不当发放Title IV计划资金或违规，需偿还资金及成本，可能被罚款，还可能被置于临时认证状态等[153] - 公司所有学校除Title IV计划等外，还为学生提供扩展融资计划，需遵守相关消费和教育贷款法律[154] 借款人辩护申请与贷款免除 - 2021年4月至2024年2月，公司收到3份包含约3000个借款人辩护申请的通知[99] - 2025年1月，美国能源部宣布为280名曾于2010 - 2013年就读公司马萨诸塞州学校的借款人免除约140万美元贷款[101] - 截至2022年6月22日，约26.4万个与所有学校相关的借款人辩护申请有资格获得自动救济或简化审查程序[103] - 因和解协议宣传，2022年11月16日前约20.6万名学生借款人提交了25万个申请[103] 其他情况 - 上市公司若有股东拥有至少25%的总流通有表决权股份且为最大股东，当该股东不再拥有至少25%的股份或不再是最大股东时，可能被教育部认定为控制权变更[138] - 营利性教育机构需获州教育机构授权并运营两年才能申请参与第四类项目；已获认证机构开设新地点参与该项目无两年限制；公司临时认证机构新增地点和项目需教育部事先批准[142][143] - 公司网站为www.lincolntech.edu，会在网站免费提供相关报告[155]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收增长1690万美元，达1.194亿美元，涨幅16.4%，主要因平均学生人数增长13.7%、学费上调及新校区贡献440万美元 [39] - 第四季度调整后EBITDA增长22%，达1920万美元，利润率16.1%；净收入680万美元，摊薄后每股0.22美元；调整后净收入950万美元，摊薄后每股0.31美元 [42][43] - 第四季度经营现金流约3000万美元，同比增长38%；资本支出约3200万美元，超2024年预算，70%用于增长计划 [44][45] - 2024年全年总营收4.401亿美元，同比增长16.4%；调整后EBITDA增长近60%，达4230万美元；调整后净收入1730万美元，同比增长70% [48][49] - 2025年营收指引4.8 - 4.9亿美元；调整后EBITDA 5500 - 6000万美元；净收入800 - 1300万美元；学生入学人数增长8% - 12%；资本支出7000 - 7500万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新增近3500名学生，入学人数同比增长9.6%，连续九个季度实现增长 [40] - 2024年平均学生人数增长11.5%，学生入学人数增长15.2%，年末学生人数比上一年多约1900人 [48] - 2024 - 2025年计划推出12个高需求项目，其中5个已在2024年推出，7个预计2025年上半年投入运营，平均每个项目预计三年产生约100万美元EBITDA [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦为学生和企业合作伙伴提供高价值培训和技能发展，满足对传统四年制大学教育替代方案的需求 [11] - 推行Lincoln 10.0%混合教学模式，已完成第一阶段实施，约65%学生使用该模式，2026年开始第二阶段向护理项目扩展，目标2027年底95%学生采用该模式 [12][15][16] - 2024年开设东波因特校区，取得巨大成功；2025年将开设三个新校区，分别位于莱维敦、纳什维尔和休斯顿；2026年底计划在希克斯维尔开设新校区 [16][18][22][24] - 战略复制和扩展现有校区的成功高需求项目，同时停止提供回报率低的项目，如美容、烹饪和按摩疗法项目 [25][26] - 2024年新增、扩展或续签与十家公司的合作关系，希望2025年与其他公司达成类似合作协议 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年运营和财务表现良好，实现或超越所有指导指标，对2025年增长充满信心，有望实现2027年约5.5亿美元有机营收和约9000万美元调整后EBITDA目标 [9][10] - 新政府上台，预计教育服务和技能培训机构竞争环境更公平，学生获取学习资源的机会将持续存在 [32] - 雇主仍难找到技术人员、电工、焊工和医护人员，公司课程需求不断增长，不受宏观经济和政治因素影响 [34] 其他重要信息 - 公司管理层将参加多个会议和路演，与投资者交流公司发展情况 [36] - 2025年折旧和摊销费用预计从2024年的1240万美元增至2150万美元；净利息费用预计约250万美元，较去年增加约200万美元；所得税预计约为税前收入的30% [62][63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新校区和新项目计划与Q3相比有无变化 - 回答: 一切按计划进行，纳什维尔校区焊接课程已提前开课，其余学生将在未来几周迁入；莱维敦校区预计第三季度初开放；休斯顿校区仍在建设中，预计第四季度开放 [73][74] 问题2: 新项目数量是否增加 - 回答: 2024 - 2025年计划推出12个项目，2024年已推出5个，2025年预计推出7个，具体数量可能有波动 [77] 问题3: 新政府监管负担减轻，但教育部动荡，对公司有何潜在影响，如何应对审批延迟问题 - 回答: 公司与新政府和教育部人员交流，希望营造公平竞争环境，分享过往审批问题，预计情况会改善 [82][83][84] 问题4: 技能行业招生情况有无变化，汽车、柴油和碰撞修复领域需求如何 - 回答: 技能行业招生情况总体稳定，技能贸易项目增长更多；汽车和柴油领域仍有良好有机增长；碰撞修复需求减弱，公司已在梅尔罗斯校区逐步淘汰该项目 [87][88] 问题5: 战略增长计划中5.5亿美元营收目标是否包括希克斯维尔新校区 - 回答: 包括该校区 [93][94] 问题6: 希克斯维尔新校区预计何时投入使用 - 回答: 预计2026年第四季度投入使用 [96] 问题7: 战略增长计划中调整后EBITDA利润率目标为16%，2025年指引约12%，能否逐年递增实现目标 - 回答: 可以这样理解，预计2026年提升更快，2026 - 2027年继续提升 [98] 问题8: 第四季度医疗保健和其他专业招生人数下降17%，但平均人数仍增长2%，原因是什么 - 回答: 主要因退出美容、烹饪、按摩疗法和小型IT项目，以及护理项目招生延迟；排除这些因素，该领域招生人数本应增长约10% [102][103][105] 问题9: 帕拉默斯校区护理考试成绩是否达标，何时能获护理委员会批准招生 - 回答: 成绩已达标，但委员会按年度评估，预计2025年预算中该校区无护理招生计划；委员会通常年底评估，目前成绩远超基准 [107][108][110] 问题10: 所有七个校区的NCLEX成绩是否达标 - 回答: 所有校区成绩均达标 [113]

Lincoln Educational Services Corporation (NASDAQ:LINC) Q4 2024 Earnings Conference Call February 24, 2025 10:00 AM ET Company Participants Michael Polyviou - Investor Relations Scott Shaw - President & Chief Executive Officer Brian Meyers - Chief Financial Officer Conference Call Participants Alex Paris - Barrington Research Steven Frankel - Rosenblatt Securities Eric Martinuzzi - Lake Street Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q4 2024 Lincoln Educational Services earnings confe ...

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2024年第四季度营收增长16.4%至1.194亿美元，全年营收增长16.4%至4.401亿美元[4] - 2024年全年营收440,064美元，2023年为378,070美元，同比增长16.4%[23] - 2024年全年总收入440,064美元，较2023年的378,070美元增长16.4%[30] - 2025年公司指导目标为营收4.8 - 4.9亿美元[14] 财务数据关键指标变化 - 净收入与EBITDA - 2024年第四季度净收入为680万美元，调整后EBITDA为1920万美元；全年净收入为990万美元，调整后EBITDA为4230万美元[4] - 2024年全年净利润9,891美元，2023年为25,997美元，同比下降62%[23] - 2024年全年基本每股净收益0.32美元，2023年为0.86美元[23] - 2024年全年调整后EBITDA为42,312美元，2023年为26,500美元，同比增长59.7%[23] - 2025年调整后EBITDA预计为57,500美元，调整后净收入预计为20,800美元[36] - 2025年调整后EBITDA指导范围为55,000 - 60,000美元[36] - 2025年公司指导目标为调整后EBITDA 5500 - 6000万美元，净收入800 - 1300万美元[14] - 2025年公司目标是在2027年实现约5.5亿美元营收和约9000万美元调整后EBITDA[5] 财务数据关键指标变化 - 现金流与流动性 - 截至2024年底，公司拥有近1亿美元流动性，无未偿债务，运营现金流为3030万美元[4] - 2024年全年经营活动提供的净现金为29,306美元，2023年为25,558美元，同比增长14.7%[23] - 2024年全年投资活动使用的净现金为46,971美元，2023年为提供7,369美元[23] - 2024年全年融资活动使用的净现金为3,331美元，2023年为2,945美元[23] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为59,273美元[23] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为59,273美元，信贷额度为38,844美元，总流动性为98,117美元[28] - 2025年公司指导目标为资本支出7000 - 7500万美元[14] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销 - 2024年全年折旧和摊销为12,956美元，2023年为6,770美元，同比增长91.4%[23] 财务数据关键指标变化 - 运营收入与亏损 - 2024年全年运营收入15,177美元，较2023年的33,358美元下降54.5%[30] - 2024年第四季度总运营收入为10,929美元，较2023年的8,962美元增长21.9%[29] - 2024年校园运营净收入为61,350美元，2023年为47,798美元[28] - 2024年过渡业务净亏损为2,038美元，2023年为2,365美元[28] - 2024年公司净亏损为49,421美元，2023年为19,436美元[28] - 2024年第四季度校园运营收入为117,666美元，较2023年的100,371美元增长17.2%[29] - 2024年第四季度过渡业务收入为1,708美元，较2023年的2,151美元下降20.6%[29] - 2024年第四季度校园运营运营收入为25,304美元，较2023年的21,604美元增长17.1%[29] - 2024年第四季度过渡业务运营亏损为604美元，较2023年的682美元收窄11.4%[29] - 2024年第四季度公司运营亏损为13,771美元，较2023年的11,960美元扩大15.1%[29] - 2024年全年校园运营收入432,966美元，较2023年的367,233美元增长17.9%[30] 各条业务线数据关键指标变化 - 学生入学人数 - 2024年第四季度学生入学人数增长9.6%，季度末学生人数增长14.1%；全年学生入学人数增长15.2%[4] - 2024年平均入学人数为14,426人，2023年为12,941人，同比增长11.5%[23] - 2024年全年总入学人数18,660人，较2023年的16,199人增长15.2%[30] - 2024年全年平均总人数14,426人，较2023年的12,941人增长11.5%[30] - 2024年全年期末总人数15,138人，较2023年的13,270人增长14.1%[30] - 2025年公司指导目标为学生入学人数增长8% - 12%[14] - 2025年因标准化课程开始日期从6月改为7月，约2300名学生入学时间将从第二季度转移到第三季度，但预计对季度营收无重大影响[15] - 2024年第四季度交通和技能贸易项目入学人数2,366人，较2023年的1,810人增长30.7%[33] - 2024年全年交通和技能贸易项目入学人数13,396人，较2023年的10,876人增长23.2%[34] 业务发展与规划 - 2024年完成了混合教学平台Lincoln 10.0第一阶段的实施，在纳什维尔、列维敦、休斯顿和希克斯维尔开展新校区建设[3] - 2024年推出5个高需求项目，预计2025年在现有校区复制7个高需求项目[3] - 2025年公司预计开设3个新校区[5] - 2024年12月12日公司租赁约6.5万平方英尺空间用于纽约希克斯维尔新校区，2025年1月1日完成拉斯维加斯萨默林校区出售[11][12]

文章核心观点 公司2024年表现强劲，各关键财务指标实现两位数增长，完成混合教学平台首阶段实施和校区布局调整，2025年有望凭借新校区和项目复制继续增长，向2027年目标迈进 [1][2][3] 2024年第四季度财务亮点 整体财务数据 - 营收增长16.4%至1.194亿美元，主要因学生人数增加和学费上调，含东点校区440万美元收入 [4][5] - 净收入680万美元，调整后EBITDA 1920万美元，运营现金流3030万美元，总流动性近1亿美元且无债务 [4] 各业务板块表现 - 校区运营板块营收增17.3百万美元或17.2%至1.177亿美元，调整后EBITDA增490万美元或18.8%至3070万美元 [7] - 过渡板块营收降0.4百万美元或20.6%至170万美元，运营费用降0.5百万美元或18.4%至230万美元 [8][9] - 公司及其他费用为1380万美元，含出售拉斯维加斯校区120万美元资产出售损失 [10] 2024财年财务和运营亮点 整体财务数据 - 总营收增6200万美元或16.4%至4.401亿美元，校区运营板块增6570万美元或17.9%至4.329亿美元，过渡板块降370万美元或34.5%至710万美元 [15] - 净收入990万美元，调整后EBITDA 4230万美元 [4] 运营情况 - 学生入学人数增长15.2%，季度末学生人数增长14.1% [4] - 完成佐治亚州东点校区开设和内华达州拉斯维加斯夏林校区出售 [4] 近期业务发展 校区变动 - 2024年12月12日租赁纽约希克斯维尔约6.5万平方英尺场地作新校区，预计2025年5月1日起租，租期15年9个月，有续租选项，提供汽车、焊接等领域课程 [12] - 2025年1月1日完成拉斯维加斯夏林校区出售，第四季度财务含120万美元资产出售损失 [13] 教学平台与项目 - 完成混合教学平台林肯10.0首阶段实施，提升运营效率和学生体验 [2] - 2024年推出5个高需求项目，2025年计划在现有校区复制7个 [2] 2025年全年展望 财务指引 - 营收4.8 - 4.9亿美元，调整后EBITDA 5500 - 6000万美元，净收入800 - 1300万美元，资本支出7000 - 7500万美元，学生入学人数增长8% - 12% [16] 学生入学时间调整 - 因标准化林肯10.0开学日历6月开学日改至7月，约2300名学生入学时间从二季度移至三季度，预计对季度营收无重大影响 [17] 非GAAP财务指标调整 指标定义 - EBITDA为息税折旧摊销前利润，调整后EBITDA为EBITDA加股票薪酬费用和非经常性项目调整，调整后净收入为净收入加非经常性项目调整，总流动性为现金及等价物、短期投资、受限现金和信贷额度可用借款之和 [29] 指标调整 - 以2024年四季度和全年数据为例，经多项调整后得出调整后EBITDA和调整后净收入等指标 [28][30] 2025年指引调整 - 以净收入1050万美元为基础，经多项调整后得出调整后EBITDA 5750万美元和调整后净收入2080万美元 [43]

文章核心观点 林肯教育服务公司将在2025年2月24日上午10点举办电话会议讨论第四季度和年终财务结果，当天上午9:30前会发布新闻稿公布结果 [1] 会议信息 - 电话会议时间为2025年2月24日上午10点（东部时间） [1] - 可通过林肯官网投资者关系板块http://www.lincolntech.edu观看直播 [2] - 也可通过电话会议注册参加，注册后会获得含个性化PIN的拨入号码 [2] - 建议提前一天或至少在会议开始前15分钟注册 [2] - 网络直播存档版将在http://www.lincolntech.edu保留90天 [3] 公司介绍 - 林肯教育服务公司是多元化职业导向的高等教育领先提供商 [4] - 为高中毕业生和在职成年人提供汽车技术、健康科学、技能贸易、商业和信息技术、酒店服务五个主要领域的职业导向课程 [4] - 自1946年成立以来为劳动力市场提供技术人员 [4] - 目前在12个州运营21个校区，旗下有4个品牌：林肯理工学院、林肯技术学院、林肯烹饪学院和纳什维尔汽车柴油学院 [5] 联系方式 - 公司CFO Brian Meyers联系电话973 - 736 - 9340 [6] - EVC Group LLC的Michael Polyviou邮箱mpolyviou@evcgroup.com，联系电话732 - 933 - 2754 [6]

文章核心观点 公司正利用美国对替代教育和培训项目的需求增长趋势，凭借其Lincoln 10.0混合教学平台和企业合作关系推动增长，有望实现2027年的长期目标，尽管面临成本上升等逆风因素，但运营效率和收入增长有助于抵消负面影响 [11][12] 公司表现 - 过去三个月股价上涨32.7%，跑赢Zacks学校行业、Zacks非必需消费品板块和标准普尔500指数 [1] - 过去60天，2025年每股收益（EPS）的Zacks共识估计从68美分升至69美分，同比增长27.8%；2024年收益估计同比增长10.2%；过去四个季度中有三个季度收益超预期，平均惊喜率为226.8% [3] 投资理由 混合教学平台 - 混合教学平台Lincoln 10.0因灵活性吸引学生，平衡工作与生活，2024年第三季度完成第一阶段推出，并为护理项目实施奠定基础 [5] - 预计到2024年底，该混合教学模式将用于约65%的学生教学；到2026年年中，护理项目过渡后，服务学生总数将达约80%；2024年前九个月，学生入学人数同比增长16.6%至15,163人，期末学生人数增长13.3% [14] 企业合作关系 - 与企业合作帮助学生了解商业趋势和提升技能，2024年10月宣布与现代汽车美国公司和Genesis Motor of America开展两个新的雇主特定培训项目；近期确定在伊利诺伊州梅尔罗斯公园校区开设第三个特斯拉培训中心 [6] - 与Container Maintenance Corporation的五年劳动力发展协议进展顺利，预计五年内产生约600万美元收入；公司持续寻求企业合作机会以促进学生入学和收入增长 [15] 长期增长计划 - 计划到2027年实现收入增长5.5亿美元、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）9000万美元、调整后EBITDA利润率16%、每股收益1.35美元、净收入约4300万美元、运营现金流约6500万美元 [7] 财务数据 - 2024年前九个月，收入同比增长16.4%至3.207亿美元，调整后EBITDA从去年的1080万美元增至2310万美元 [16] 其他推荐股票 Choice Hotels International, Inc. (CHH) - Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜率为8.3%，过去一年股价上涨24.3%；2025年销售额和每股收益预计分别增长3.2%和4.7% [8][18] Interface, Inc. (TILE) - Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜率为73.3%，过去一年股价飙升97.9%；2025年销售额和每股收益预计分别增长3%和13.1% [9][19] Universal Technical Institute, Inc. (UTI) - Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜率为54.6%，过去一年股价飙升107.4%；2025财年销售额和每股收益预计分别增长10.1%和28% [10][20]

公司核心观点 - 公司宣布在纽约希克斯维尔签署了一份新校园的租赁合同，这是公司在纽约的第二个校园，也是三州地区的第11个校园 公司计划在2026年底开始运营该校园，专注于为学生提供高需求行业的实践职业培训 [1] 新校园详情 - 新校园将是一个65,000平方英尺的培训中心，提供汽车、焊接、HVAC和电气电子领域的专业职业培训 这将增强公司在三州地区的存在，并与纽约皇后区的旗舰汽车校园形成互补，该校园已运营近20年 [2] - 预计到2030年，纽约州将需要约54,000名汽车技术人员，显示出该地区有大量的就业机会来满足学生的强烈需求 [2] 公司战略与展望 - 公司总裁兼CEO Scott Shaw表示，三州地区的11个校园代表了公司显著的增长潜力 公司计划在该地区利用其品牌优势，并计划在希克斯维尔校园部署和整合相同的“wow”因素，以提供卓越的培训 [3] - 公司最近在乔治亚州东点新开设的校园引起了极大的兴趣，并在运营的第一年内实现了盈利，表现超出预期 公司对希克斯维尔校园的潜力持乐观态度 [3] 公司背景 - 公司是多元化职业导向型高等教育的领先提供者，提供汽车技术、健康科学、熟练工种、商业和信息技术以及酒店服务等五大主要领域的课程 公司自1946年以来一直为劳动力提供熟练的技术人员，目前在美国14个州运营22个校园 [4]