UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______ to______ Commission File Number 000-51371 LINCOLN EDUCATIONAL SERVICES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) New Jersey 57- ...

Exhibit 99.1 Lincoln Educational Services Reports First Quarter Financial Results; Double Digit Growth in Revenue and Student Starts, Increased Outlook for Full Year 2025 Conference Call Today at 10 a.m. Eastern Standard Time PARSIPPANY, N.J., May 12, 2025 – Lincoln Educational Services Corporation (Nasdaq: LINC) today announced financial and operating results for the first quarter ended March 31, 2025, as well as recent business developments. First Quarter 2025 Financial and Operational Highlights A comple ...

Lincoln Educational Services (LINC) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 10:00 AM ET Company Participants Michael Polyviou - Managing MemberScott Shaw - Chief Executive Officer and PresidentBrian Meyers - Executive VP, CFO & TreasurerAlex Paris - PresidentRaj Sharma - Managing Director Conference Call Participants Eric Martinuzzi - Senior Research AnalystSteven Frankel - Managing Director, Senior Research AnalystLuke Horton - VP - Senior Equity Research AnalystGriffin Boss - Equity Research Analyst Operator G ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长16%，达到1.175亿美元，实现连续八个季度两位数营收增长 [7][23] - 调整后EBITDA增长56%，从2024年第一季度的680万美元增至1060万美元，调整后EBITDA利润率从7%升至9% [7][30] - 净收入为190万美元，摊薄后每股收益为0.06美元；调整后净收入为350万美元，摊薄后每股收益为0.11美元 [31] - 全年财务指引上调，预计营收在4.85 - 4.95亿美元，调整后EBITDA在5800 - 6300万美元，净收入在1000 - 1500万美元，学生入学人数增长10% - 14% [33] - 资本支出预计在7000 - 7500万美元 [26][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运输和技术贸易项目学生入学人数增长32.4% [24] - 医疗保健和其他专业项目学生入学人数下降6.3%，排除相关调整后实现约6%的有机增长 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施林肯10.0混合教学模式、新校区开发计划、复制热门课程、签署企业合作协议等策略，以实现持续增长 [7] - 计划在2025年开设三个新校区，2026年开设一个新校区，并持续探索其他服务不足的市场 [10][12] - 公司认为自身在技能培训市场具有独特优势，将继续扩大学校网络，满足市场对技能工人的需求 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境存在不确定性，但公司业务需求持续增长，不受宏观经济条件和政治议程的影响 [19] - 国家技能差距严重，对技能工人的需求将不断增加，公司有望从中受益 [17] - 公司对实现2027年约5.5亿美元有机营收和约9000万美元调整后EBITDA的目标充满信心 [7] 其他重要信息 - 公司与第五第三银行修订信贷安排，将信贷额度从4000万美元提高到6000万美元，并扩大了可调整额度 [27] - 公司预计关税对成本和资本支出的影响不大 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度需求强劲和营销效率提高的原因 - 公司与供应商合作提高效率，市场对技能培训的需求增加，获得更多推荐，降低了平均成本，预计全年营销成本将有所节省 [38][39] 问题2: 监管变化及对公司的影响 - 华盛顿的监管环境变化快，但公司在教育方面与政府目标一致，处于有利地位，虽教育部人员变动，但公司与高层保持密切联系，未发现不利影响，相关法案总体对公司有利 [46][47][48] 问题3: 2025年计划开展的五个新项目是否获得教育部批准 - 除罗德岛的焊接项目外，其他项目均已获批，罗德岛焊接项目预计在未来四到五个月内获批 [52] 问题4: 医疗保健项目学生入学人数收缩的情况及恢复增长的时间 - 按摩疗法和烹饪课程预计到11月无学生，医疗保健项目预计第四季度开始增长，帕拉默斯校区护理项目通过率提高，有望提前恢复招生 [53][55] 问题5: 医疗保健项目学生入学人数下降的原因及排除相关因素后的情况 - 排除帕拉默斯校区和相关课程结业的影响，医疗保健项目增长近6%，两者影响大致相当 [61] 问题6: 第二季度和第三季度学生入学人数的节奏变化 - 由于教学模式，2024年6月的入学班级在2025年7月1日入学，计入第三季度，对第二季度入学人数有影响，但对营收影响不大，第二和第三季度入学人数合计将实现高个位数增长 [63][64][65] 问题7: 2025年EBITDA指导中运营费用的情况及对2026年的影响 - 2025年指导排除新校区预开业损失和新项目费用，2026年可能不再排除，但仍会按预估基础报告，预计到2027年EBITDA利润率每年提高200个基点 [75][76][77] 问题8: 学生入学需求和增长的来源 - 需求增长并非因裁员，而是人们意识到并非所有人都需要上大学，职业学校能提供更便宜、快速和安全的就业机会，且人工智能无法取代手工技能，同时国家对技能工人的需求增加 [80][81][83] 问题9: 今年剩余时间新校区公告的情况 - 公告的将是新市场或现有市场的新校区，而非搬迁校区 [89] 问题10: 2025年指导中纳什维尔校区搬迁和费城校区的贡献及纳什维尔校区的趋势 - 目前难以拆分贡献，纳什维尔校区3月搬迁，预计2026年开始产生较大影响 [91] 问题11: 全年资本支出的节奏 - 预计第二季度资本支出最重，略高于第一季度的2500万美元，第三季度略低于第一季度，剩余部分在第四季度支出 [96] 问题12: 东点亚特兰大校区第一季度的营收贡献、运营模式及盈利情况 - 第一季度营收略超400万美元，去年同期约10万美元，预计第四年营收超2000万美元，EBITDA达600万美元，该校区已提前实现盈利 [104][105][106] 问题13: 降低坏账率的措施及目标 - 实施新软件系统和混合模式，现金收款情况良好，希望未来几个季度坏账率控制在11% - 12% [109][110][111]

Lincoln Educational Services Corporation (LINC) came out with quarterly earnings of $0.11 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.04 per share. This compares to earnings of $0.06 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 175%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.30 per share when it actually produced earnings of $0.31, delivering a surprise of 3.33%.Over the last four ...

Lincoln Educational Services Corporation (LINC) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected t ...

文章核心观点 - 林肯教育服务公司股价上一交易日上涨，受美国替代教育需求增长等因素推动，但盈利预期下调，需关注后续走势；劳瑞德教育公司股价下跌，盈利预期有变化 [1][2][4] 林肯教育服务公司（LINC） - 上一交易日股价飙升5.2%，收于16.11美元，成交量可观，过去四周下跌3% [1] - 因美国对替代教育和培训项目偏好增加，结合林肯10.0混合教学平台和企业合作，推动公司发展并有望实现长期目标 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.07美元，同比增长16.7%，收入预计1.1342亿美元，同比增长9.7% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调29.2%，当前Zacks排名为3（持有） [4] 劳瑞德教育公司（LAUR） - 上一交易日股价下跌1.4%，收于18.71美元，过去一个月回报率为 -2.3% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在 -0.08美元，较去年同期变化 -14.3%，当前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 公司宣布修订与第五第三银行的有担保信贷协议，增加借款额度、延长到期日并扩大协议的可扩展额度，以增强财务灵活性和实现长期增长目标 [1][2][3] 信贷协议修订内容 - 借款总额从4000万美元增加到6000万美元 [1] - 到期日延长至2028年3月7日 [1] - 协议的可扩展额度从2000万美元扩大到2500万美元 [2] 公司情况 - 是多元化职业导向的高等教育领先提供商，自1946年成立以来为劳动力提供技术人员，目前在12个州运营21个校区 [3] - 为高中毕业生和在职成年人提供汽车技术、健康科学、熟练贸易、商业和信息技术、酒店服务五个主要领域的职业导向课程 [3] 公司管理层观点 - 修订协议提供额外财务灵活性，确保实现长期增长目标，增加的流动性和战略投资将助力实现长期持续成功 [3]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司在21个校区有15,138名学生注册，2024财年平均注册人数为14,426人，收入为4.401亿美元，较上一财年增长16.4%[20] - 截至2024年12月31日，公司约有2475名员工，包括约600名全职教师、约450名兼职教师和约1425名行政管理人员，无季节性工人，员工数量较上一财年增长约8.0%[42] - 2024财年，公司平均学生与教师比例约为16.5比1[44] - 2024财年，公司约82.0%（按现金收入计算）的收入来自联邦学生资助计划（Title IV Programs）[58] - 2024财年，公司约5.5%的收入（现金基础）来自退伍军人福利计划[76] - 2024财年公司机构的90/10规则百分比在80% - 84%之间，无机构从第四类项目获得超90%收入[109] - 2024财年公司从退伍军人福利等联邦学生援助计划获得约5.5%的现金收入[110] - 2021联邦财年公司现有机构的最终队列违约率为零，2022联邦财年的草案队列违约率也为零[117][118] - 2024财年公司计算的综合评分为2.5，公司认为教育部可能认定机构符合综合评分要求[123] - 截至2024年12月31日，公司投资约4440万美元于现金等价物，赚取约210万美元利息收入[389] - 2024年全年，公司无债务，记录了40万美元利息费用，主要与信贷协议实施的递延成本和信贷额度未使用费用有关[391] 业务线校区相关情况 - 公司管理业务基于两个可报告业务板块，即校园运营和过渡板块，截至2024年12月31日，拉斯维加斯夏林校区净资产被归类为待售，2025年1月1日完成出售，马萨诸塞州萨默维尔校区于上一年关闭[18][19] - 公司已为两个新校区签订租约，一个在得克萨斯州休斯顿，预计2025年下半年开课，另一个在纽约希克斯维尔，预计2026年底开课[16] - 2024年第三季度末后，公司董事会批准出售内华达州拉斯维加斯校区资产，2025年1月1日完成交易，交易视为学校关闭，交易结束时有约300名学生[146] 课程业务线数据 - 公司文凭/证书课程通常需27至104周完成，学费从1.45万美元到4.2万美元不等；副学位课程通常需69至94周完成，学费从3.1万美元到4.2万美元不等，截至2024年12月31日，所有学校提供文凭和证书课程，10所学校获批提供副学位课程[24] - 2024年，技能贸易是公司最大的学习领域，占总平均学生注册人数的45%，课程时长32至81周，学费从2.1万美元到3.6万美元不等，在17个校区提供该课程[26] - 2024年，汽车技术是公司第二大学习领域，占总平均学生注册人数的29%，课程时长52至98周，学费从2.7万美元到4.2万美元不等，在13个校区提供该课程[27] - 2024年，健康科学与信息技术课程占总平均学生注册人数的26%，课程时长27至104周，学费从1.5万美元到3.3万美元不等，在12个校区提供健康科学课程，4个校区提供信息技术课程[28] 招生业务线数据 - 推荐入学占公司新学生入学人数的约11.0%[32] - 公司约278名校园和实地代表进行招生工作，2024财年约21%的学生直接从高中招收[33][34] - 公司全年持续招收学生，最大规模的班级在夏末或初秋高中毕业后入学[36] 员工与工会情况 - 公司21个校区中有7个校区的教学人员由工会代表，2024年有1个校区的教师投票通过集体谈判，约230名员工受集体谈判协议覆盖，协议于2025 - 2027年到期[50] 保证金与认证情况 - 公司已向多个州为学校和教育代表累计提交了约1700万美元的保证金[60] - 截至2024年12月31日，公司21个校区获美国教育部认可的职业学校与学院认证委员会（ACCSC）机构认证[67] - 2023年5月25日，美国教育部通知ACCSC，将继续认可其为全国认可认证机构，有效期三年[68] - 若美国教育部撤销对认证机构的认可，符合条件的机构可在撤销之日起最多18个月内继续参与第四类计划[68] - 截至2024年12月31日，公司有三个机构，包括三个主校区和19个分校区参与第四类计划[80] - 公司各机构已向美国教育部提交继续参与第四类计划的认证申请，现有认证将按月延长直至教育部作出决定[82] - 美国教育部基于近期审计结果，对公司所有机构给予临时认证状态[83] 执照考试情况 - 公司新泽西州帕拉默斯校区的实用护理项目因连续三年毕业生首次州执照考试通过率低于75%，于2024年7月12日被新泽西州护理委员会（NJBON）置于 probation 状态，需提交18个月行动计划，且在此期间不得招收新学生或转学生[62][63] - 公司新泽西州伊瑟林和莫尔镇校区的实用护理项目毕业生成功达到执照考试通过率要求[62] - 公司实用护理项目要求至少75%的毕业生首次通过州执照考试[62] 市场竞争与课程开设 - 公司各学校平均至少有三个直接竞争对手和至少十二个间接竞争对手[52] - 公司学校开设新的课程可在六到十二个月内完成[52] 法规政策相关 - 2023年10月31日，美国教育部发布最终法规，于2024年7月1日生效，扩大临时认证机构的相关规定[85] - 若公司学校未能遵守认证委员会要求，可能失去认证、被置于 probation 或特殊监测报告状态[71] - 若学校失去州授权，将无法参与第四类计划、提供课程，可能被迫关闭[65] - 2023年7月1日生效的新借款人辩护还款最终法规目前被第五巡回上诉法院禁令，正上诉至美国最高法院[98] - 2024年11月5日，第九巡回上诉法院维持了借款人辩护还款和解协议的最终批准[103][104] - 2023年7月1日生效的新借款人辩护还款最终法规使借款人更易获得贷款免除，能源部更易评估机构责任和制裁[98] - 2024年10月10日，美国能源部发布新的有偿就业和财务价值透明度最终法规，2024年7月1日生效[93] - 若公司教育项目的债务收入率或收益溢价指标连续三年中有两年不符合监管基准，将失去该项目的第四类联邦学生资助计划资格[94] - 新法规增加了公司学校处于临时认证状态、面临额外报告要求和制裁的可能性，若不遵守可能失去第四类联邦学生资助计划资格[88] - 若机构综合评分低于1.5但至少为1.0，可选择“区域替代方案”或提交相当于最近财年第四类项目资金50%的信用证[121] - 若机构综合评分低于1.0，可通过提交至少为最近财年第四类项目资金50%的信用证等方式参与第四类项目[123][129] - 最终法规规定若因多个触发事件需财务保护，教育部将为每个触发事件要求单独的财务保护[127] - 机构若连续两个财年90/10规则百分比超90%，将立即失去参与第四类项目资格，至少两年后才可重新申请[108] - 机构联邦家庭教育贷款和联邦直接贷款队列违约率连续三年达30%或以上，或单一年度超40%，将失去相关项目参与资格[117] - 机构需在学生退出教育项目后45天内，将未赚取的第四类项目资金返还给教育部或相关贷款机构[130] - 教育部2024年1 - 3月就多个主题开展新的协商制定规则程序，7月24日发布远程教育等拟议规则制定通知，2025年1月3日发布最终规则，2026年7月1日生效[134] - 若机构在审计或项目审查中，5%或以上学生的第四类项目资金返还延迟，或内部控制报告存在重大缺陷，可能需提交相当于上一财年应返还资金总额25%的信用证[131] - 2022年11月1日，教育部发布多项最终规定，包括扩大实质性虚假陈述相关规定、重新引入自动关闭学校贷款免除等，部分规定因上诉未生效[136][145] - 公司收购参与第四类项目的学校会导致控制权变更，学校资格一般会暂停，需重新申请认证；2022年10月30日相关规定扩大收购要求[137] - 教育部禁止参与第四类项目的机构进行实质性虚假陈述，若认定机构存在此类行为，可能实施制裁，包括罚款、限制或终止参与资格等[136] - 教育部可能批准关闭学校贷款免除，若实施可能向公司追讨费用；公司无法预测未来相关贷款免除及负债情况[145] - 美国能源部（DOE）于2023年10月31日发布最终法规，扩大行政能力法规范围，2024年7月1日生效[150] - 参与Title IV计划的机构不得基于招生或助学金成功情况提供佣金等激励性付款，2010年10月29日规则修订，2011年7月1日生效[151] - 学校需满足一系列Title IV计划管理要求，如合规、人员配备、内部控制等[152] - 学校受多机构审查，年度合规审计报告有重复发现可能导致DOE采取不利行动，Title IV计划资格终止一般持续18个月[153] - 若学校未遵守认证或州许可要求，可能失去州执照或认证，进而失去Title IV计划参与资格[153] - 若机构不当发放Title IV计划资金或违规，需偿还资金及成本，可能被罚款，还可能被置于临时认证状态等[153] - 公司所有学校除Title IV计划等外，还为学生提供扩展融资计划，需遵守相关消费和教育贷款法律[154] 借款人辩护申请与贷款免除 - 2021年4月至2024年2月，公司收到3份包含约3000个借款人辩护申请的通知[99] - 2025年1月，美国能源部宣布为280名曾于2010 - 2013年就读公司马萨诸塞州学校的借款人免除约140万美元贷款[101] - 截至2022年6月22日，约26.4万个与所有学校相关的借款人辩护申请有资格获得自动救济或简化审查程序[103] - 因和解协议宣传，2022年11月16日前约20.6万名学生借款人提交了25万个申请[103] 其他情况 - 上市公司若有股东拥有至少25%的总流通有表决权股份且为最大股东，当该股东不再拥有至少25%的股份或不再是最大股东时，可能被教育部认定为控制权变更[138] - 营利性教育机构需获州教育机构授权并运营两年才能申请参与第四类项目；已获认证机构开设新地点参与该项目无两年限制；公司临时认证机构新增地点和项目需教育部事先批准[142][143] - 公司网站为www.lincolntech.edu，会在网站免费提供相关报告[155]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收增长1690万美元，达1.194亿美元，涨幅16.4%，主要因平均学生人数增长13.7%、学费上调及新校区贡献440万美元 [39] - 第四季度调整后EBITDA增长22%，达1920万美元，利润率16.1%；净收入680万美元，摊薄后每股0.22美元；调整后净收入950万美元，摊薄后每股0.31美元 [42][43] - 第四季度经营现金流约3000万美元，同比增长38%；资本支出约3200万美元，超2024年预算，70%用于增长计划 [44][45] - 2024年全年总营收4.401亿美元，同比增长16.4%；调整后EBITDA增长近60%，达4230万美元；调整后净收入1730万美元，同比增长70% [48][49] - 2025年营收指引4.8 - 4.9亿美元；调整后EBITDA 5500 - 6000万美元；净收入800 - 1300万美元；学生入学人数增长8% - 12%；资本支出7000 - 7500万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新增近3500名学生，入学人数同比增长9.6%，连续九个季度实现增长 [40] - 2024年平均学生人数增长11.5%，学生入学人数增长15.2%，年末学生人数比上一年多约1900人 [48] - 2024 - 2025年计划推出12个高需求项目，其中5个已在2024年推出，7个预计2025年上半年投入运营，平均每个项目预计三年产生约100万美元EBITDA [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦为学生和企业合作伙伴提供高价值培训和技能发展，满足对传统四年制大学教育替代方案的需求 [11] - 推行Lincoln 10.0%混合教学模式，已完成第一阶段实施，约65%学生使用该模式，2026年开始第二阶段向护理项目扩展，目标2027年底95%学生采用该模式 [12][15][16] - 2024年开设东波因特校区，取得巨大成功；2025年将开设三个新校区，分别位于莱维敦、纳什维尔和休斯顿；2026年底计划在希克斯维尔开设新校区 [16][18][22][24] - 战略复制和扩展现有校区的成功高需求项目，同时停止提供回报率低的项目，如美容、烹饪和按摩疗法项目 [25][26] - 2024年新增、扩展或续签与十家公司的合作关系，希望2025年与其他公司达成类似合作协议 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年运营和财务表现良好，实现或超越所有指导指标，对2025年增长充满信心，有望实现2027年约5.5亿美元有机营收和约9000万美元调整后EBITDA目标 [9][10] - 新政府上台，预计教育服务和技能培训机构竞争环境更公平，学生获取学习资源的机会将持续存在 [32] - 雇主仍难找到技术人员、电工、焊工和医护人员，公司课程需求不断增长，不受宏观经济和政治因素影响 [34] 其他重要信息 - 公司管理层将参加多个会议和路演，与投资者交流公司发展情况 [36] - 2025年折旧和摊销费用预计从2024年的1240万美元增至2150万美元；净利息费用预计约250万美元，较去年增加约200万美元；所得税预计约为税前收入的30% [62][63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新校区和新项目计划与Q3相比有无变化 - 回答: 一切按计划进行，纳什维尔校区焊接课程已提前开课，其余学生将在未来几周迁入；莱维敦校区预计第三季度初开放；休斯顿校区仍在建设中，预计第四季度开放 [73][74] 问题2: 新项目数量是否增加 - 回答: 2024 - 2025年计划推出12个项目，2024年已推出5个，2025年预计推出7个，具体数量可能有波动 [77] 问题3: 新政府监管负担减轻，但教育部动荡，对公司有何潜在影响，如何应对审批延迟问题 - 回答: 公司与新政府和教育部人员交流，希望营造公平竞争环境，分享过往审批问题，预计情况会改善 [82][83][84] 问题4: 技能行业招生情况有无变化，汽车、柴油和碰撞修复领域需求如何 - 回答: 技能行业招生情况总体稳定，技能贸易项目增长更多；汽车和柴油领域仍有良好有机增长；碰撞修复需求减弱，公司已在梅尔罗斯校区逐步淘汰该项目 [87][88] 问题5: 战略增长计划中5.5亿美元营收目标是否包括希克斯维尔新校区 - 回答: 包括该校区 [93][94] 问题6: 希克斯维尔新校区预计何时投入使用 - 回答: 预计2026年第四季度投入使用 [96] 问题7: 战略增长计划中调整后EBITDA利润率目标为16%，2025年指引约12%，能否逐年递增实现目标 - 回答: 可以这样理解，预计2026年提升更快，2026 - 2027年继续提升 [98] 问题8: 第四季度医疗保健和其他专业招生人数下降17%，但平均人数仍增长2%，原因是什么 - 回答: 主要因退出美容、烹饪、按摩疗法和小型IT项目，以及护理项目招生延迟；排除这些因素，该领域招生人数本应增长约10% [102][103][105] 问题9: 帕拉默斯校区护理考试成绩是否达标，何时能获护理委员会批准招生 - 回答: 成绩已达标，但委员会按年度评估，预计2025年预算中该校区无护理招生计划；委员会通常年底评估，目前成绩远超基准 [107][108][110] 问题10: 所有七个校区的NCLEX成绩是否达标 - 回答: 所有校区成绩均达标 [113]