财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.19亿美元,较2023年同期下降1.7%,这是由于公司有意将业务重心从总承包商关系(GCR)转向直接业主关系(ODR) [23] - ODR收入增长26.5%至7430万美元,而GCR收入下降28.2%至4470万美元 [23][24] - 总毛利增长18.5%至3110万美元,毛利率创纪录达26.1%,高于2023年同期的21.7% [24][25][26] - ODR毛利贡献71.3%,增长39.3%至2200万美元,毛利率提升至29.8% [25] - GCR毛利下降13.5%,但毛利率从16.6%提升至20% [26] - 销售及一般管理费用增加180万美元至2290万美元,占收入比重从17.4%上升至19.2% [27] - 调整后EBITDA增长35.4%至1180万美元,EBITDA利润率从7.2%提升至9.9% [28] - 净利润增长153.5%至760万美元,每股收益从0.27美元增至0.64美元 [29] - 经营活动现金流出390万美元,自由现金流增长77.5%至1180万美元,自由现金流转换率达100.3% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - ODR业务占总收入的62.4%,较2023年同期的48.5%大幅提升 [24] - 公司正加快向ODR业务转型,目标是未来ODR占比达到65%-70% [41] - ODR业务毛利率从27.1%提升至29.8%,毛利贡献占比达71.3% [25] - GCR业务毛利率从16.6%提升至20%,但收入下降28.2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗行业持续是公司的重点垂直市场,运营支出稳定,基础设施投资有望增加 [15] - 工业制造业也是一个强劲的垂直市场,主要集中在中西部和东南部地区 [16][49] - 数据中心是另一个增长机会,由于设备更新换代需求旺盛 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快向ODR业务转型,这是一个更高毛利、更低风险的业务模式 [12][13] - 公司正在投资4百万美元购置临时HVAC设备,提供紧急和关键系统解决方案,以增加服务范围和市场份额 [17] - 公司将继续通过收购来扩大业务,但会非常谨慎选择合适的目标 [20][55] - 公司预计未来几年内ODR业务占比将达到约80%,GCR业务占20% [62] - 公司正在加大销售和客户关系管理投入,以加快ODR业务转型 [49][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是淡季,但公司3月份开始获得动力,预计下半年将更强劲 [15] - 医疗、工业制造和数据中心等垂直市场需求持续旺盛 [15][16][50] - 公司看好未来发展前景,有望通过业务转型和收购实现持续增长 [39][42] - 公司提高了2024年ODR占比和调整后EBITDA的指引目标 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Brown 提问** 询问ODR业务增长的宏观驱动因素 [47] **Michael McCann 回答** 主要得益于公司专注于医疗、工业制造和数据中心等关键垂直市场,这些行业对基础设施维护和升级需求持续旺盛 [49][50] 问题2 **Brandon Rogers 提问** 询问公司何时能达到最优的业务结构,以及届时的盈利能力 [61] **Michael McCann 回答** 公司目标是未来ODR业务占比达到约80%,预计届时将实现更高的利润率和收入增长 [62][63] 问题3 **Brandon Rogers 提问** 询问公司对并购的计划和目标 [62] **Michael McCann 回答** 公司将保持谨慎和选择性,关注文化契合、客户关系和业务协同等因素,目前有较丰富的并购机会管线 [64][65]

业绩总结 - 2023财年公司总收入为5.533亿美元，较2019年下降6.7%[44] - 2023财年，ODR收入较2019年增长127.5%[45] - 2023财年，GCR项目的收入占比约为20%，而ODR项目的收入占比约为80%[34] - 2023财年，GCR季度毛利率分别为：Q1: 16.6%，Q2: 17.1%，Q3: 19.3%，Q4: 15.0%[1] - 2023财年，ODR季度毛利率分别为：Q1: 27.1%，Q2: 29.3%，Q3: 29.3%，Q4: 30.1%[15] - 2023财年实现了每年约1000万美元的EBITDA[63] 用户数据与财务指标 - 从2019财年至2023财年，毛利率扩展了近1010个基点，调整后的EBITDA毛利率从3.0%提升至9.1%[36] - 2024年第一季度，公司收入为1.21亿美元，毛利为1.19亿美元，毛利率为21.7%[80] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为1180万美元，较2023年第一季度增长35.4%[80] - 2024年第一季度的调整后EBITDA利润率为9.9%[86] - 截至2024年3月31日，公司的现金及现金等价物为4820万美元，较2023年12月31日的5980万美元下降19.4%[71] - 2024年第一季度的自由现金流为7586万美元，较2023年同期的2993万美元增长153.5%[88] - 2024年第一季度的净债务为-2590万美元，显示出公司在现金流方面的强劲表现[71] - 2024年第一季度的工作资本为7500万美元，较2023年12月31日的7190万美元增长4.5%[71] 未来展望与战略 - 2024年公司指导总收入为5.1亿至5.3亿美元，调整后的EBITDA为5100万至5500万美元，调整后的EBITDA利润率为9.6%至10.8%[74] - 公司计划通过地理扩展和收购来增强市场份额和足迹[35] - 公司在2023年完成了一项收购，支付总额为500万美元，预计将增加ODR收入[61] - Limbach在2023年11月1日完成了一项地理交易，总对价为1350万美元，其中包括基于业绩的附加收益650万美元，预计在2024/2025年期间支付[67] - Industrial Air预计每年贡献3000万美元的收入和400万美元的EBITDA[69] 其他信息 - 调整后的EBITDA是公司评估业务表现的关键财务指标[89] - 调整后的EBITDA定义为净收入加上折旧和摊销费用、利息费用（净额）和税费[89] - 调整后的EBITDA旨在消除不反映核心运营结果的非现金项目或异常费用的影响[89] - 调整后的EBITDA被认为对投资者理解公司财务表现和现金流生成能力具有重要意义[89] - 调整后的EBITDA的计算方法可能与其他公司报告的类似指标不可比[89]

公司概况 - [公司是建筑系统解决方案提供商，在美国东部19个办事处拥有超1300名团队成员][146] 公司业务动态 - [2023年公司收购两家公司，总代价1530万美元，包括ACME和Industrial Air][161] - [2023年公司完成南加州业务单元项目收尾，除运营保修义务外已完全退出该地区][163] 营收情况 - [2024年第一季度总营收1.19亿美元，较2023年同期减少203.3万美元，降幅1.7%][166][167] - [2024年第一季度ODR营收7425.6万美元，较2023年同期增加1553.8万美元，增幅26.5%][166][167] - [2024年第一季度GCR营收4472万美元，较2023年同期减少1757.1万美元，降幅28.2%][166][167] 盈利情况 - [2024年第一季度总毛利3108.8万美元，占总营收26.1%，高于2023年同期的21.7%][166] - [2024年第一季度总运营收入653.2万美元，占总营收5.5%，高于2023年同期的3.8%][166] - [2024年第一季度净利润758.6万美元，占总营收6.4%，高于2023年同期的2.5%][166] - [2024年第一季度总毛利为3108.8万美元，较2023年同期增加486.1万美元，增幅18.5%，总毛利率从21.7%提升至26.1%][169] 营收增长原因 - [ODR营收增长主要因公司持续推动ODR业务加速增长及ACME和Industrial Air收购交易][168] 费用情况 - [2024年第一季度SG&A费用为2287.6万美元，较2023年同期增加182.6万美元，增幅8.7%，占总收入比例从17.4%升至19.2%][171] - [2024年第一季度或有对价公允价值变动损失为60万美元，2023年同期为10万美元][172] - [2024年第一季度无形资产摊销费用为110万美元，2023年同期为40万美元，增幅176%][173] 其他收支情况 - [2024年第一季度其他收入为70万美元，2023年同期其他费用为100万美元，变动幅度170%][174] - [2024年第一季度所得税收益为30万美元，2023年同期所得税费用为60万美元，有效税率分别为 -4.5%和17.2%][175] 积压订单情况 - [截至2024年3月31日，ODR积压订单为1.588亿美元，较2023年12月31日增加，预计92%将在2024年剩余时间确认为收入][178][179] - [截至2024年3月31日，GCR积压订单为1.63亿美元，较2023年12月31日减少，预计68%将在2024年剩余时间确认为收入][179][180] 公司战略目标 - [2024年公司战略目标为提高盈利能力、实现业务优质增长、打造可持续高效建筑环境、投资员工队伍和收购战略协同业务][183] 业务资源分配与战略 - [公司将资源投入ODR业务增长，GCR业务专注小型短期项目以降低风险，还将寻求收购战略协同公司][184][186][188] 现金流量情况 - [2024年第一季度经营活动净现金使用394.4万美元，2023年同期为提供936.6万美元，主要因应收账款变化导致现金流出2270万美元，部分被合同资产和负债及应付账款变化带来的现金流入抵消][195][200][201][202] - [2024年第一季度投资活动现金使用200万美元，2023年同期为82.2万美元，2024年主要用于购买租赁设备以拓展客户服务][203] - [2024年第一季度融资活动现金使用567.4万美元，2023年同期为316.9万美元，2024年主要用于支付股权奖励相关税款和融资租赁款][195][205] 资金与债务情况 - [截至2024年3月31日，公司净营运资金为7502.6万美元，流动比率为1.60；截至2023年12月31日，净营运资金为7185.2万美元，流动比率为1.50][198] - [截至2024年3月31日，公司可用资金总额为8307.4万美元，包括现金及现金等价物4823.9万美元和信贷协议可用额度3483.5万美元][207] - [截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司长期债务分别为1935.3万美元和1963.1万美元][210] 担保与保险情况 - [截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未偿还的 surety 债券分别约为9000万美元和9090万美元，公司认为8亿美元的担保能力是竞争优势][212] - [公司购买的工人补偿和一般责任保险每次事故免赔额为25万美元，超额损失由伞式和超额保单覆盖][213] 风险因素 - [公司业绩可能受通胀成本环境、地缘政治风险、宏观经济事件和恶劣天气等不确定因素影响][190][191] 资金覆盖情况 - [公司现有积压订单预计能覆盖财务报表发布后一年的预测GCR收入，当前现金及未来运营现金流和信贷额度预计能满足至少未来12个月的资本需求][197] 养老金计划情况 - [公司参与约40个多雇主养老金计划（MEPPs），与其他参与雇主共同承担计划资金不足的责任][216] - [若MEPP处于关键状态，公司需在收到通知后的第一年对雇主缴款征收5.0%的附加费，之后每年征收10.0%，直至达成符合恢复计划的集体谈判协议][217] - [公司若停止或大幅减少对MEPP的缴款，可能需支付相当于其在MEPP未归属既得利益中所占比例的款项，但无法确定未来撤资负债的金额、时间及影响][218] 财务报表编制情况 - [编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，公司的重大估计包括与建筑合同收入确认等相关的估计][220] - [截至2024年3月31日的三个月内，公司关键会计政策和估计无重大变化][221]

收入情况 - [2024年第一季度ODR收入增长26.5%，达7430万美元，占总收入的62.4%，GCR收入下降28.2%，为4470万美元，总收入为1.19亿美元，同比下降1.7%][2][6] - [2024年第一季度，公司净收入为758.6万美元，较2023年同期的299.3万美元增长153.46%][23] - [2024年第一季度，公司总营收为1.18976亿美元，较2023年同期的1.21009亿美元下降1.7%；总毛利为3108.8万美元，较2023年同期的2622.7万美元增长18.5%][24] - [2024年第一季度，ODR业务营收为7425.6万美元，占比62.4%，较2023年同期增长26.5%；GCR业务营收为4472万美元，占比37.6%，较2023年同期下降28.2%][24] 利润情况 - [第一季度总毛利润为3110万美元，同比增长18.5%，ODR毛利润为2220万美元，占总毛利润的71.3%，GCR毛利润下降13.5%，为890万美元，总毛利率从21.7%提升至26.1%][2][7] - [第一季度净利润为760万美元，同比增长153.5%，摊薄后每股收益为0.64美元，调整后EBITDA为1180万美元，同比增长35.4%][2][11] - [2024年第一季度，公司调整后EBITDA为1175.7万美元，较2023年同期的868.5万美元增长35.37%；调整后EBITDA利润率为9.9%，2023年同期为7.2%][29] 费用情况 - [第一季度销售、一般和行政费用为2290万美元，同比增加180万美元，占收入的19.2%，高于上一时期的17.4%][8] - [第一季度利息费用为50万美元，低于上一时期的70万美元，利息收入为60万美元][9][10] 现金流情况 - [第一季度经营活动使用净现金390万美元，上一时期提供净现金940万美元][2][12] - [2024年第一季度，公司经营活动净现金使用为394.4万美元，而2023年同期为提供936.6万美元][23] - [2024年第一季度，公司投资活动净现金使用为197.6万美元，2023年同期为82.2万美元][23] - [2024年第一季度，公司融资活动净现金使用为567.4万美元，2023年同期为316.9万美元][23] 资产负债情况 - [截至2024年3月31日，现金及现金等价物为4820万美元，流动资产为1.994亿美元，流动负债为1.244亿美元，流动比率为1.60倍，营运资金为7500万美元，较2023年12月31日增加320万美元][13] - [截至2024年3月31日，公司总资产为2.89184亿美元，较2023年12月31日的3.04439亿美元有所下降；总负债为1.63656亿美元，较2023年12月31日的1.83524亿美元有所下降][22] 业务目标与战略 - [公司将2024年调整后EBITDA指引范围提高至5100万 - 5500万美元，此前为4900万 - 5300万美元，预计全年调整后EBITDA利润率在9.6% - 10.8%之间，基于全年总收入在5.1亿 - 5.3亿美元之间][1][3][14] - [公司将ODR收入占合并收入的年度目标从60% - 70%提高至65% - 70%][3] - [公司通过收购和有机增长加速向ODR业务转型，认为ODR业务增长仍有很大空间，将继续谨慎开展新业务并进行战略投资][3][6] 财务指标定义与使用说明 - [公司将未完成合同的预计收入减去已确认收入定义为“积压订单”，积压订单包括未行使的合同选择权][28] - [公司管理层使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率等非GAAP财务指标评估业务表现，但这些指标可能与其他公司不可比，投资者不应孤立看待或替代GAAP净利润][25][26][27]

文章核心观点 短期投资或交易成功的关键在于顺应趋势，但确保趋势可持续并从中获利并非易事，可通过“近期价格强度”筛选器挑选有基本面支撑且能维持上涨趋势的股票，如林巴赫（LMB），同时还有其他筛选器和工具可辅助选股 [1][2][3] 趋势投资要点 - 短期投资或交易成功的关键是顺应趋势，但确保趋势可持续并获利不易 [1] - 为实现盈利交易，需确认基本面良好、盈利预估修正积极等能维持股票上涨势头的因素 [2] - “近期价格强度”筛选器基于独特短期交易策略，可轻松筛选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票，还会筛选出处于52周高低价区间上部的股票 [3] 林巴赫（LMB）投资分析 - LMB在12周内价格上涨8.3%，反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [5] - 过去四周LMB股价上涨11.5%，表明上涨趋势仍在持续 [6] - LMB目前交易价格处于52周高低价区间的81.6%，可能即将突破 [7] - LMB目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20% [8] - Zacks排名系统根据盈利预估相关四个因素将股票分为五组，排名1（强力买入）的股票自1988年以来平均年回报率达+25%，LMB的平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现乐观 [9] 其他投资建议 - 除LMB外，还有其他股票通过“近期价格强度”筛选器，可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [10] - 可根据个人投资风格从45多个Zacks高级筛选器中选择，以战胜市场 [11] - 成功选股策略的关键是确保其过去能产生盈利结果，可借助Zacks研究向导进行回测，该程序还包含一些成功的选股策略 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为5.164亿美元,同比增长3.9% [32] - 2023年全年毛利率为23.1%,较2022年的18.9%提升420个基点 [34] - 2023年第四季度毛利率为23.3%,较2022年同期的20.4%提升290个基点 [33] - 2023年全年调整后EBITDA为4680万美元,较2022年的3180万美元增长47.3% [41] - 2023年全年净利润为2080万美元,较2022年的680万美元增长205.3% [42] - 2023年全年每股摊薄收益为1.76美元,较2022年的0.64美元增长175% [42] - 2023年全年经营活动现金流为5740万美元,较2022年的3540万美元增长62.2% [43] - 2023年全年自由现金流为3670万美元,较2022年的2340万美元增长56.6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年ODR收入占总收入的50.7%,较2022年的43.6%提升 [32] - 2023年第四季度ODR收入占总收入的55.1%,较2022年同期的44.6%提升 [31] - 2023年ODR毛利率为29%,超出公司25%-28%的目标区间 [27] - 2023年GCR毛利率为17%,超出公司12%-15%的目标区间 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于6大垂直市场:医疗保健、工业制造、数据中心、生命科学、高等教育、文化娱乐 [14] - 医疗保健和工业制造是公司重点关注的两个垂直市场 [61] - 这些垂直市场需求稳定,系统故障不可接受,为公司提供了持久的需求 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在从传统承包商转型为建筑系统解决方案提供商,以获得更高利润率和更好的股东回报 [10][11] - 公司目标是通过直接与业主建立关系(ODR)来提高毛利率,并逐步减少与总承包商的关系(GCR) [18] - 公司计划到2024年底将ODR收入占比提高到60%-70% [49] - 公司通过战略收购拓展地域覆盖和服务能力,并保持文化契合 [23][24] - 公司正在投资4百万美元建立临时HVAC租赁设备,以扩大服务范围和增加市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前的需求环境仍然良好,尤其是在公司关注的垂直市场领域 [66][67][68][69] - 公司认为通过深化与现有客户的关系,可以进一步提高市场份额和客户粘性 [79][80][81] - 公司计划未来逐步拓展到客户的资本支出(CapEx)领域,除了运营支出(OpEx) [80][81] - 公司认为2024年收入和EBITDA将在第一季度后逐步增长,受益于持续的行业需求 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Brown 提问** 询问公司ODR业务的未来有机增长情况 [59] **Mike McCann 回答** 公司目标是到2024年底将ODR收入占比提高到60%-70%,主要通过深化现有客户关系来实现 [60][61][62][63] 问题2 **Gerry Sweeney 提问** 询问公司是否有机会进一步拓展服务范围,如何平衡新业务拓展与保持核心ODR战略 [85][86] **Mike McCann 回答** 公司正在有序推进新业务拓展,包括OPEX相关的临时租赁服务、数据驱动解决方案等,同时也在为明年的资本支出(CapEx)项目做准备 [86][87][88] 问题3 **Gerry Sweeney 提问** 询问2023年EBITDA中是否存在一次性项目影响,需要调整以便与2024年指引进行比较 [89] **Jayme Brooks 回答** 2023年EBITDA中确实存在约290万美元的一次性项目影响,调整后的EBITDA为4390万美元 [91][92]

公司财务风险 - 公司存在财务风险，如未能履行债务义务可能导致资产清算或破产[1] - 公司未来现金流可能无法满足债务服务需求[2] - 公司可能需要通过股权融资或延迟资本支出等方式来满足债务义务[3] 养老金计划风险 - 公司参与多雇主养老金计划可能面临未来支出和责任增加的风险[7] 医疗成本和气候变化影响 - 公司可能受到医疗成本增加的影响[3] - 公司业务可能受到气候变化的不利影响[6] - 公司需遵守气候变化相关法规可能增加成本或影响解决方案[3] 监管合规风险 - 公司需遵守SEC关于气候相关披露的新规定可能增加合规成本[1] - 公司需遵守各州、市政府和监管机构关于气候变化的法律和政策可能增加合规成本[2] 气候变化立法风险 - 公司可能需要承担增加的资本和运营成本，以应对联邦、州或地方的气候变化立法或监管计划，可能影响产品价格和需求[3] 环境、社会和治理风险 - 投资者和客户对公司的环境、社会和治理实践的关注增加，可能会给公司带来额外成本或暴露于声誉或其他风险[4] 业务运营风险 - 公司的业务可能受到在重要运营地区的恶劣天气影响，可能导致服务中断、操作暂停、设施损坏等后果[8] - 信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞可能对公司业务产生不利影响[9] - 公司依赖第三方软件和基础设施来运行关键的会计、项目管理和财务信息系统[10] 法律法规风险 - 公司在美国各地设有子公司，受到多个州和地方法规以及适用于政府承包商的联邦法律和要求的影响[11] - 公司的子公司作为联邦政府承包商受到多项规则和法规的约束，违规可能导致被禁止参与未来政府合同[12] 股东权益风险 - 公司未来可能发行优先股，可能影响普通股股东的权益和市场股价[16] - 公司的组织文件和特定州法律可能延迟或阻止公司控制权的变更，可能对普通股价格产生不利影响[17] 公司治理结构风险 - 公司董事会采用分级制度，使得第三方更难以获取公司控制权[2] - 股东行动需通过股东大会进行，不可通过书面同意[3] - 股东提案和董事提名需提前通知，否则可能无法提出[4] - 董事只能因为原因被解雇，可能延迟股东解雇董事的能力[5] - 董事会有权发行最多60万股未指定优先股，以防止他人获取公司控制权[6] - 公司章程的修改需获得至少66.67%的普通股股东批准[7] - 公司章程不提供累积投票权[8] - 公司规定德拉华州的法庭为任何代理诉讼或违反受托责任的诉讼的专属法庭[9]

综合收入情况 - [2023年全年综合收入5.164亿美元，同比增长3.9%，第四季度综合收入1.427亿美元，同比下降0.6%][6][10] - [2023年全年营收5.1635亿美元，较2022年的4.96782亿美元增长3.94%，净利润2075.4万美元，较2022年的679.9万美元增长205.25%][21] - [2023年第四季度营收1.42691亿美元，较2022年同期的1.43483亿美元下降0.6%，净利润524.9万美元，较2022年同期的380.8万美元增长37.84%][21] - [2023年总营收为5.1635亿美元，较2022年增长3.9%，其中GCR业务营收2.54392亿美元，下降9.3%，ODR业务营收2.61958亿美元，增长21.1%][32] ODR业务情况 - [2023年全年ODR业务收入2.62亿美元，同比增长21.1%，第四季度ODR业务收入7860万美元，同比增长22.8%，第四季度ODR业务收入占综合收入的55.1%，超过全年50%的目标，2024年目标为占比60%-70%][5][10] - [2023年第四季度ODR业务收入7862.8万美元，占比55.1%，较2022年同期增长22.8%][30] - [2023年第四季度ODR业务毛利2366.6万美元，占比30.1%，较2022年同期增长36.8%][30] - [2023年总营收中ODR业务营收2.61958亿美元，增长21.1%][32] - [2023年总毛利润中ODR业务毛利润7609万美元，增长38.0%][32] 综合毛利率与毛利润情况 - [2023年全年综合毛利率升至23.1%，第四季度升至23.3%，全年毛利润1.193亿美元，同比增长27.3%，第四季度毛利润3330万美元，同比增长14.0%][2][10] - [2023年总毛利润为1.1929亿美元，较2022年增长27.3%，其中GCR业务毛利润4320万美元，增长11.9%，ODR业务毛利润7609万美元，增长38.0%][32] 净利润情况 - [2023年全年净利润2080万美元，摊薄后每股收益1.76美元，第四季度净利润520万美元，摊薄后每股收益0.44美元][6][10] - [2023年全年营收中净利润2075.4万美元，较2022年的679.9万美元增长205.25%][21] - [2023年第四季度营收中净利润524.9万美元，较2022年同期的380.8万美元增长37.84%][21] - [2023年第四季度净收入为524.9万美元，2022年同期为380.8万美元；2023年全年净收入为2075.4万美元，2022年为679.9万美元][34] 调整后EBITDA情况 - [2023年全年调整后EBITDA为4680万美元，同比增长47.3%，第四季度为1260万美元，同比增长8.8%][6][10] - [2024年全年收入指引为5.1亿 - 5.3亿美元，调整后EBITDA指引为4900万 - 5300万美元][14] - [2023年第四季度Adjusted EBITDA为1258万美元，2022年同期为1156.6万美元；2023年全年Adjusted EBITDA为4680.1万美元，2022年为3176.5万美元][34] 现金流情况 - [2023年全年经营活动提供的净现金为5740万美元，第四季度为1390万美元][6][10] - [截至2023年12月31日，现金及现金等价物为5980万美元，流动资产为2.17亿美元，流动负债为1.451亿美元，流动比率为1.50倍，营运资金为7190万美元][12] - [2023年末现金及现金等价物为5983.3万美元，较2022年末的3600.1万美元增长66.2%][23] - [2023年经营活动产生的现金流量净额为5736.6万美元，较2022年的3537.3万美元增长62.18%][25] - [2023年投资活动使用的现金流量净额为1709.2万美元，主要用于ACME和Industrial Air交易][25] - [2023年融资活动使用的现金流量净额为1649万美元，较2022年的1335.3万美元增长23.49%][27] 2024年投资情况 - [2024年公司已投资约400万美元用于室内气候控制租赁设备，预计下半年看到投资回报][8] GCR业务策略 - [公司在GCR业务采取更具选择性的方法，专注于规模更小、工期更短的合同][6][10] 第四季度其他财务指标情况 - [2023年第四季度GCR业务收入6406.3万美元，占比44.9%，较2022年同期下降19.4%][30] - [2023年第四季度GCR业务毛利964万美元，占比15%，较2022年同期下降19.1%][30] - [2023年第四季度总销售、一般和行政费用为2496.4万美元，占比17.5%，较2022年同期增长14.7%][30] - [2023年第四季度经营收入为725.1万美元，占比5.1%，较2022年同期增长22%][30] 全年其他财务指标情况 - [2023年总运营收入为2928.4万美元，较2022年增长143.8%][32] - [2023年和2022年基于股票的薪酬费用分别为490万美元和270万美元，包含在销售、一般和行政费用中][32] 非GAAP财务指标说明 - [公司使用非GAAP财务指标Adjusted EBITDA评估业务表现，其计算可能与其他公司不可比][33] 其他费用情况 - [2023年折旧和摊销费用为824.4万美元，2022年为815.8万美元][34] - [2023年利息费用为204.6万美元，2022年为214.4万美元][34] - [2023年非现金股票薪酬费用为491万美元，2022年为274.2万美元][34]

业绩总结 - Limbach在2023年第三季度的净收入为719.2万美元，较2022年同期的364.1万美元增长了97.5%[22] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为136.3万美元，较2022年同期的102.0万美元增长了33.5%[22] - 2023年第三季度的总收入为490百万美元至520百万美元，调整后EBITDA为4200万美元至4500万美元[9] - 2023年第三季度的GCR收入为122.4百万美元，较2022年同期增长了4.4%[13] - 2023年第三季度的收入为3.533亿美元，同比增加5.8%[100] - 2023年第三季度的毛利润为6450万美元，毛利率为23.0%，同比增长33.3%[100] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为3420万美元，同比增加69.4%[100] 现金流与负债 - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为5750万美元，较2022年12月31日的3600万美元增长了59.7%[14] - 2023年第三季度的净债务为负3520万美元，较2022年12月31日的负420万美元显著改善[14] - 截至2023年9月30日，公司的净现金为3520万美元，TTM调整后EBITDA为4580万美元[47] 股东权益与毛利率 - 2023年第三季度的股东权益为1.141亿美元，较2022年12月31日的9540万美元增长了19.6%[14] - 2023财年，目标毛利率范围为25%至28%[45] - 公司的ODR项目毛利率高于GCR项目，后者的毛利率范围为12%至15%[40] 收购与市场展望 - 2023财年，收购Industrial Air的总对价为1350万美元，另有基于业绩的附加收益650万美元[69] - 预计收购的Industrial Air每年将贡献3000万美元的收入和400万美元的EBITDA[84] - 公司的目标是通过收购实现70%的目标转化率[35] - 预计2023年的税率约为28%[17] - 预计ACME在全年的收入贡献将达到1000万美元，EBITDA超过100万美元[6] 未来展望 - ODR收入的年增长目标为低十位数，GCR收入的年收缩目标为单位数[17] - 2023财年，ODR收入预计同比增长超过15%[80] - 2017财年，ODR收入占比为20%，预计到2025财年将增长至70%[33] - 目标EV/EBITDA倍数为高单位数到低双位数[32] 其他信息 - 公司的资本结构包括5000万美元的信用额度，截至2023年9月30日已借入1000万美元[47] - 2023年第三季度的重组成本主要与南加州和东宾夕法尼亚分支机构相关[97] - 调整后EBITDA被认为是理解公司财务表现的重要指标[98] - 调整后EBITDA的计算可能与其他公司报告的类似指标不可比[98] - 投资者在评估运营表现时不应单独考虑调整后EBITDA数据[98]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度ODR业务占总收入的51.5%，高于去年同期的48.8% [5] - ODR收入同比增长10.3%，GCR收入基本持平，总收入增长4.4% [5] - 第三季度综合毛利率为24.5%，受益于ODR业务贡献增加和GCR业务的一次性收益 [5] - SG&A费用为2100万美元，占收入的16.4%，较去年同期增加 [6] - 第三季度经营现金流为1720万美元，自由现金流为1120万美元 [6] - 截至第三季度末，公司持有现金及现金等价物5750万美元，净现金头寸为3520万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - ODR业务毛利率为29.3%，与第二季度持平 [5] - GCR业务毛利率为19.3%，受益于一次性收益，实际毛利率仍高于目标范围 [5] - 第三季度ODR业务收入占比提升至51.5%，公司计划进一步提高至70% [3] - GCR业务的一次性收益包括120万美元的索赔解决和120万美元的项目提前完成 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将ODR业务收入占比提升至至少70%，以推动毛利率、盈利能力和现金流的持续增长 [3] - 公司已完成对ACME Industrial和Industrial Air的收购，以扩大地理覆盖和客户基础 [3] - 公司专注于提供高价值解决方案，与关键客户建立长期合作关系 [7] - 公司认为当前市场环境对其服务需求强劲，尤其是医疗保健和工业制造领域 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年全年调整后EBITDA指引上调至4200万至4500万美元 [7] - 管理层认为公司业务与新建筑的关联度降低，受宏观经济条件影响较小 [7] - 管理层对供应链状况持谨慎乐观态度，认为标准设备交付时间有所改善，但复杂设备仍面临挑战 [7] - 管理层对2024年持乐观态度，预计ACME和Industrial Air将带来全年贡献 [7] 其他重要信息 - 公司已完成对Industrial Air的收购，交易金额为1350万美元，预计2024年将贡献约3000万美元的收入和400万美元的EBITDA [3] - 公司通过有机业务产生的现金流为收购提供资金，保持了强劲的流动性 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: ODR业务的长期利润率目标 - 管理层认为ODR业务仍有提升空间，但需要确保趋势正确后再调整目标 [11] - GCR业务的利润率提升主要得益于选择性接单和项目执行改善 [11] - ODR业务的利润率提升需要通过与客户建立更紧密的关系和提供高价值服务来实现 [11] 问题: 市场需求和业务环境 - 管理层认为公司专注于关键任务市场，需求保持强劲 [12] - 医疗保健和工业制造市场表现良好，客户预算充足 [12] - 公司预计2024年和2025年将继续看到强劲需求 [12] 问题: Industrial Air收购的影响 - 管理层认为Industrial Air的产品制造能力将为公司带来竞争优势 [13] - 公司计划将Industrial Air的产品推广到其他地区和客户 [13] - 管理层对Industrial Air的整合持乐观态度，认为其符合公司的收购标准 [13] 问题: ODR业务的扩展策略 - 管理层认为ODR业务仍处于早期阶段，未来有巨大增长潜力 [18] - 公司通过专注于前五大客户来建立长期合作关系，并逐步扩展到其他客户 [18] - 管理层认为每个地区的客户基础都有扩展空间，新收购也将带来新的客户 [20] 问题: GCR业务的利润率和增长前景 - 管理层认为GCR业务的利润率提升得益于选择性接单、风险管理和团队执行力 [24] - 公司将继续推动ODR业务增长，GCR业务将保持适度增长 [24] - 管理层认为GCR和ODR业务的员工可以灵活调配，支持业务转型 [25]