财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为5.164亿美元,同比增长3.9% [32] - 2023年全年毛利率为23.1%,较2022年的18.9%提升420个基点 [34] - 2023年第四季度毛利率为23.3%,较2022年同期的20.4%提升290个基点 [33] - 2023年全年调整后EBITDA为4680万美元,较2022年的3180万美元增长47.3% [41] - 2023年全年净利润为2080万美元,较2022年的680万美元增长205.3% [42] - 2023年全年每股摊薄收益为1.76美元,较2022年的0.64美元增长175% [42] - 2023年全年经营活动现金流为5740万美元,较2022年的3540万美元增长62.2% [43] - 2023年全年自由现金流为3670万美元,较2022年的2340万美元增长56.6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年ODR收入占总收入的50.7%,较2022年的43.6%提升 [32] - 2023年第四季度ODR收入占总收入的55.1%,较2022年同期的44.6%提升 [31] - 2023年ODR毛利率为29%,超出公司25%-28%的目标区间 [27] - 2023年GCR毛利率为17%,超出公司12%-15%的目标区间 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于6大垂直市场:医疗保健、工业制造、数据中心、生命科学、高等教育、文化娱乐 [14] - 医疗保健和工业制造是公司重点关注的两个垂直市场 [61] - 这些垂直市场需求稳定,系统故障不可接受,为公司提供了持久的需求 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在从传统承包商转型为建筑系统解决方案提供商,以获得更高利润率和更好的股东回报 [10][11] - 公司目标是通过直接与业主建立关系(ODR)来提高毛利率,并逐步减少与总承包商的关系(GCR) [18] - 公司计划到2024年底将ODR收入占比提高到60%-70% [49] - 公司通过战略收购拓展地域覆盖和服务能力,并保持文化契合 [23][24] - 公司正在投资4百万美元建立临时HVAC租赁设备,以扩大服务范围和增加市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前的需求环境仍然良好,尤其是在公司关注的垂直市场领域 [66][67][68][69] - 公司认为通过深化与现有客户的关系,可以进一步提高市场份额和客户粘性 [79][80][81] - 公司计划未来逐步拓展到客户的资本支出(CapEx)领域,除了运营支出(OpEx) [80][81] - 公司认为2024年收入和EBITDA将在第一季度后逐步增长,受益于持续的行业需求 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Brown 提问** 询问公司ODR业务的未来有机增长情况 [59] **Mike McCann 回答** 公司目标是到2024年底将ODR收入占比提高到60%-70%,主要通过深化现有客户关系来实现 [60][61][62][63] 问题2 **Gerry Sweeney 提问** 询问公司是否有机会进一步拓展服务范围,如何平衡新业务拓展与保持核心ODR战略 [85][86] **Mike McCann 回答** 公司正在有序推进新业务拓展,包括OPEX相关的临时租赁服务、数据驱动解决方案等,同时也在为明年的资本支出(CapEx)项目做准备 [86][87][88] 问题3 **Gerry Sweeney 提问** 询问2023年EBITDA中是否存在一次性项目影响,需要调整以便与2024年指引进行比较 [89] **Jayme Brooks 回答** 2023年EBITDA中确实存在约290万美元的一次性项目影响,调整后的EBITDA为4390万美元 [91][92]

公司财务风险 - 公司存在财务风险，如未能履行债务义务可能导致资产清算或破产[1] - 公司未来现金流可能无法满足债务服务需求[2] - 公司可能需要通过股权融资或延迟资本支出等方式来满足债务义务[3] 养老金计划风险 - 公司参与多雇主养老金计划可能面临未来支出和责任增加的风险[7] 医疗成本和气候变化影响 - 公司可能受到医疗成本增加的影响[3] - 公司业务可能受到气候变化的不利影响[6] - 公司需遵守气候变化相关法规可能增加成本或影响解决方案[3] 监管合规风险 - 公司需遵守SEC关于气候相关披露的新规定可能增加合规成本[1] - 公司需遵守各州、市政府和监管机构关于气候变化的法律和政策可能增加合规成本[2] 气候变化立法风险 - 公司可能需要承担增加的资本和运营成本，以应对联邦、州或地方的气候变化立法或监管计划，可能影响产品价格和需求[3] 环境、社会和治理风险 - 投资者和客户对公司的环境、社会和治理实践的关注增加，可能会给公司带来额外成本或暴露于声誉或其他风险[4] 业务运营风险 - 公司的业务可能受到在重要运营地区的恶劣天气影响，可能导致服务中断、操作暂停、设施损坏等后果[8] - 信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞可能对公司业务产生不利影响[9] - 公司依赖第三方软件和基础设施来运行关键的会计、项目管理和财务信息系统[10] 法律法规风险 - 公司在美国各地设有子公司，受到多个州和地方法规以及适用于政府承包商的联邦法律和要求的影响[11] - 公司的子公司作为联邦政府承包商受到多项规则和法规的约束，违规可能导致被禁止参与未来政府合同[12] 股东权益风险 - 公司未来可能发行优先股，可能影响普通股股东的权益和市场股价[16] - 公司的组织文件和特定州法律可能延迟或阻止公司控制权的变更，可能对普通股价格产生不利影响[17] 公司治理结构风险 - 公司董事会采用分级制度，使得第三方更难以获取公司控制权[2] - 股东行动需通过股东大会进行，不可通过书面同意[3] - 股东提案和董事提名需提前通知，否则可能无法提出[4] - 董事只能因为原因被解雇，可能延迟股东解雇董事的能力[5] - 董事会有权发行最多60万股未指定优先股，以防止他人获取公司控制权[6] - 公司章程的修改需获得至少66.67%的普通股股东批准[7] - 公司章程不提供累积投票权[8] - 公司规定德拉华州的法庭为任何代理诉讼或违反受托责任的诉讼的专属法庭[9]

综合收入情况 - [2023年全年综合收入5.164亿美元，同比增长3.9%，第四季度综合收入1.427亿美元，同比下降0.6%][6][10] - [2023年全年营收5.1635亿美元，较2022年的4.96782亿美元增长3.94%，净利润2075.4万美元，较2022年的679.9万美元增长205.25%][21] - [2023年第四季度营收1.42691亿美元，较2022年同期的1.43483亿美元下降0.6%，净利润524.9万美元，较2022年同期的380.8万美元增长37.84%][21] - [2023年总营收为5.1635亿美元，较2022年增长3.9%，其中GCR业务营收2.54392亿美元，下降9.3%，ODR业务营收2.61958亿美元，增长21.1%][32] ODR业务情况 - [2023年全年ODR业务收入2.62亿美元，同比增长21.1%，第四季度ODR业务收入7860万美元，同比增长22.8%，第四季度ODR业务收入占综合收入的55.1%，超过全年50%的目标，2024年目标为占比60%-70%][5][10] - [2023年第四季度ODR业务收入7862.8万美元，占比55.1%，较2022年同期增长22.8%][30] - [2023年第四季度ODR业务毛利2366.6万美元，占比30.1%，较2022年同期增长36.8%][30] - [2023年总营收中ODR业务营收2.61958亿美元，增长21.1%][32] - [2023年总毛利润中ODR业务毛利润7609万美元，增长38.0%][32] 综合毛利率与毛利润情况 - [2023年全年综合毛利率升至23.1%，第四季度升至23.3%，全年毛利润1.193亿美元，同比增长27.3%，第四季度毛利润3330万美元，同比增长14.0%][2][10] - [2023年总毛利润为1.1929亿美元，较2022年增长27.3%，其中GCR业务毛利润4320万美元，增长11.9%，ODR业务毛利润7609万美元，增长38.0%][32] 净利润情况 - [2023年全年净利润2080万美元，摊薄后每股收益1.76美元，第四季度净利润520万美元，摊薄后每股收益0.44美元][6][10] - [2023年全年营收中净利润2075.4万美元，较2022年的679.9万美元增长205.25%][21] - [2023年第四季度营收中净利润524.9万美元，较2022年同期的380.8万美元增长37.84%][21] - [2023年第四季度净收入为524.9万美元，2022年同期为380.8万美元；2023年全年净收入为2075.4万美元，2022年为679.9万美元][34] 调整后EBITDA情况 - [2023年全年调整后EBITDA为4680万美元，同比增长47.3%，第四季度为1260万美元，同比增长8.8%][6][10] - [2024年全年收入指引为5.1亿 - 5.3亿美元，调整后EBITDA指引为4900万 - 5300万美元][14] - [2023年第四季度Adjusted EBITDA为1258万美元，2022年同期为1156.6万美元；2023年全年Adjusted EBITDA为4680.1万美元，2022年为3176.5万美元][34] 现金流情况 - [2023年全年经营活动提供的净现金为5740万美元，第四季度为1390万美元][6][10] - [截至2023年12月31日，现金及现金等价物为5980万美元，流动资产为2.17亿美元，流动负债为1.451亿美元，流动比率为1.50倍，营运资金为7190万美元][12] - [2023年末现金及现金等价物为5983.3万美元，较2022年末的3600.1万美元增长66.2%][23] - [2023年经营活动产生的现金流量净额为5736.6万美元，较2022年的3537.3万美元增长62.18%][25] - [2023年投资活动使用的现金流量净额为1709.2万美元，主要用于ACME和Industrial Air交易][25] - [2023年融资活动使用的现金流量净额为1649万美元，较2022年的1335.3万美元增长23.49%][27] 2024年投资情况 - [2024年公司已投资约400万美元用于室内气候控制租赁设备，预计下半年看到投资回报][8] GCR业务策略 - [公司在GCR业务采取更具选择性的方法，专注于规模更小、工期更短的合同][6][10] 第四季度其他财务指标情况 - [2023年第四季度GCR业务收入6406.3万美元，占比44.9%，较2022年同期下降19.4%][30] - [2023年第四季度GCR业务毛利964万美元，占比15%，较2022年同期下降19.1%][30] - [2023年第四季度总销售、一般和行政费用为2496.4万美元，占比17.5%，较2022年同期增长14.7%][30] - [2023年第四季度经营收入为725.1万美元，占比5.1%，较2022年同期增长22%][30] 全年其他财务指标情况 - [2023年总运营收入为2928.4万美元，较2022年增长143.8%][32] - [2023年和2022年基于股票的薪酬费用分别为490万美元和270万美元，包含在销售、一般和行政费用中][32] 非GAAP财务指标说明 - [公司使用非GAAP财务指标Adjusted EBITDA评估业务表现，其计算可能与其他公司不可比][33] 其他费用情况 - [2023年折旧和摊销费用为824.4万美元，2022年为815.8万美元][34] - [2023年利息费用为204.6万美元，2022年为214.4万美元][34] - [2023年非现金股票薪酬费用为491万美元，2022年为274.2万美元][34]

业绩总结 - Limbach在2023年第三季度的净收入为719.2万美元，较2022年同期的364.1万美元增长了97.5%[22] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为136.3万美元，较2022年同期的102.0万美元增长了33.5%[22] - 2023年第三季度的总收入为490百万美元至520百万美元，调整后EBITDA为4200万美元至4500万美元[9] - 2023年第三季度的GCR收入为122.4百万美元，较2022年同期增长了4.4%[13] - 2023年第三季度的收入为3.533亿美元，同比增加5.8%[100] - 2023年第三季度的毛利润为6450万美元，毛利率为23.0%，同比增长33.3%[100] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为3420万美元，同比增加69.4%[100] 现金流与负债 - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为5750万美元，较2022年12月31日的3600万美元增长了59.7%[14] - 2023年第三季度的净债务为负3520万美元，较2022年12月31日的负420万美元显著改善[14] - 截至2023年9月30日，公司的净现金为3520万美元，TTM调整后EBITDA为4580万美元[47] 股东权益与毛利率 - 2023年第三季度的股东权益为1.141亿美元，较2022年12月31日的9540万美元增长了19.6%[14] - 2023财年，目标毛利率范围为25%至28%[45] - 公司的ODR项目毛利率高于GCR项目，后者的毛利率范围为12%至15%[40] 收购与市场展望 - 2023财年，收购Industrial Air的总对价为1350万美元，另有基于业绩的附加收益650万美元[69] - 预计收购的Industrial Air每年将贡献3000万美元的收入和400万美元的EBITDA[84] - 公司的目标是通过收购实现70%的目标转化率[35] - 预计2023年的税率约为28%[17] - 预计ACME在全年的收入贡献将达到1000万美元，EBITDA超过100万美元[6] 未来展望 - ODR收入的年增长目标为低十位数，GCR收入的年收缩目标为单位数[17] - 2023财年，ODR收入预计同比增长超过15%[80] - 2017财年，ODR收入占比为20%，预计到2025财年将增长至70%[33] - 目标EV/EBITDA倍数为高单位数到低双位数[32] 其他信息 - 公司的资本结构包括5000万美元的信用额度，截至2023年9月30日已借入1000万美元[47] - 2023年第三季度的重组成本主要与南加州和东宾夕法尼亚分支机构相关[97] - 调整后EBITDA被认为是理解公司财务表现的重要指标[98] - 调整后EBITDA的计算可能与其他公司报告的类似指标不可比[98] - 投资者在评估运营表现时不应单独考虑调整后EBITDA数据[98]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度ODR业务占总收入的51.5%，高于去年同期的48.8% [5] - ODR收入同比增长10.3%，GCR收入基本持平，总收入增长4.4% [5] - 第三季度综合毛利率为24.5%，受益于ODR业务贡献增加和GCR业务的一次性收益 [5] - SG&A费用为2100万美元，占收入的16.4%，较去年同期增加 [6] - 第三季度经营现金流为1720万美元，自由现金流为1120万美元 [6] - 截至第三季度末，公司持有现金及现金等价物5750万美元，净现金头寸为3520万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - ODR业务毛利率为29.3%，与第二季度持平 [5] - GCR业务毛利率为19.3%，受益于一次性收益，实际毛利率仍高于目标范围 [5] - 第三季度ODR业务收入占比提升至51.5%，公司计划进一步提高至70% [3] - GCR业务的一次性收益包括120万美元的索赔解决和120万美元的项目提前完成 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将ODR业务收入占比提升至至少70%，以推动毛利率、盈利能力和现金流的持续增长 [3] - 公司已完成对ACME Industrial和Industrial Air的收购，以扩大地理覆盖和客户基础 [3] - 公司专注于提供高价值解决方案，与关键客户建立长期合作关系 [7] - 公司认为当前市场环境对其服务需求强劲，尤其是医疗保健和工业制造领域 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年全年调整后EBITDA指引上调至4200万至4500万美元 [7] - 管理层认为公司业务与新建筑的关联度降低，受宏观经济条件影响较小 [7] - 管理层对供应链状况持谨慎乐观态度，认为标准设备交付时间有所改善，但复杂设备仍面临挑战 [7] - 管理层对2024年持乐观态度，预计ACME和Industrial Air将带来全年贡献 [7] 其他重要信息 - 公司已完成对Industrial Air的收购，交易金额为1350万美元，预计2024年将贡献约3000万美元的收入和400万美元的EBITDA [3] - 公司通过有机业务产生的现金流为收购提供资金，保持了强劲的流动性 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: ODR业务的长期利润率目标 - 管理层认为ODR业务仍有提升空间，但需要确保趋势正确后再调整目标 [11] - GCR业务的利润率提升主要得益于选择性接单和项目执行改善 [11] - ODR业务的利润率提升需要通过与客户建立更紧密的关系和提供高价值服务来实现 [11] 问题: 市场需求和业务环境 - 管理层认为公司专注于关键任务市场，需求保持强劲 [12] - 医疗保健和工业制造市场表现良好，客户预算充足 [12] - 公司预计2024年和2025年将继续看到强劲需求 [12] 问题: Industrial Air收购的影响 - 管理层认为Industrial Air的产品制造能力将为公司带来竞争优势 [13] - 公司计划将Industrial Air的产品推广到其他地区和客户 [13] - 管理层对Industrial Air的整合持乐观态度，认为其符合公司的收购标准 [13] 问题: ODR业务的扩展策略 - 管理层认为ODR业务仍处于早期阶段，未来有巨大增长潜力 [18] - 公司通过专注于前五大客户来建立长期合作关系，并逐步扩展到其他客户 [18] - 管理层认为每个地区的客户基础都有扩展空间，新收购也将带来新的客户 [20] 问题: GCR业务的利润率和增长前景 - 管理层认为GCR业务的利润率提升得益于选择性接单、风险管理和团队执行力 [24] - 公司将继续推动ODR业务增长，GCR业务将保持适度增长 [24] - 管理层认为GCR和ODR业务的员工可以灵活调配，支持业务转型 [25]

营收情况 - [2023年第三季度总营收为1.27768亿美元，较2022年同期增长541.1万美元，增幅4.4%，其中GCR营收减少71.7万美元，降幅1.1%，ODR营收增加612.8万美元，增幅10.3%][176][177] - [2023年前三季度总营收为3.74亿美元，较2022年同期增长5.8%，其中GCR业务收入下降5.3%，ODR业务收入增长20.3%][186][187] - [ODR业务收入增长主要得益于公司对其加速增长的持续关注，以及ACME交易带来约150万美元的收入增长][177] 毛利情况 - [2023年第三季度总毛利为3124.4万美元，较2022年同期增长639万美元，增幅25.7%，GCR毛利增加232.2万美元，增幅24.1%，ODR毛利增加406.8万美元，增幅26.8%，总毛利率从20.3%提升至24.5%][176][178] - [从生效日至2023年9月30日，ACME交易为ODR部门带来约40万美元的毛利][178] - [2023年前三季度总毛利为8598.4万美元，较2022年同期增长33.3%，GCR和ODR业务毛利分别增长25.7%和38.6%][186][188] - [2023年第三季度，公司对三个GCR项目进行毛利上调共计310万美元，对一个GCR和一个ODR项目进行毛利下调分别为70万和60万美元][179] 费用情况 - [2023年第三季度销售、一般和行政费用为2096.7万美元，占总营收16.4%，2022年同期为1868.8万美元，占比15.3%，其中2023年和2022年分别包含110万美元和80万美元的基于股票的薪酬费用][176] - [2023年前三季度SG&A费用为6243.3万美元，较2022年同期增加11.3%，主要因薪酬、股票补偿和CEO过渡成本增加][190] - [2023年第三季度SG&A费用为2096.7万美元，较2022年同期增加12.2%，占总收入16.4%][180] - [2023年前三季度或有对价公允价值变动损失为50万美元，2022年同期为120万美元][191] - [2023年前三季度无形资产摊销费用为110万美元，较2022年同期减少11%][192] - [2023年前三季度其他收入为12.4万美元，2022年同期其他费用为9.9万美元，主要因利息收入增加和利息费用减少][183] - [2023年前三季度所得税费用为540.7万美元，有效税率为27.7%；2022年同期分别为127.5万美元和31.2%][184][186] - [2023年前9个月其他费用总计110万美元，较2022年的180万美元减少37.7%，主要因利息收入增加和利率互换协议抵消部分利息费用，部分被提前偿债损失和利息费用增加抵消][193] - [2023年前9个月所得税拨备为540万美元，有效税率25.9%；2022年为130万美元，有效税率29.9%，差异主要源于州所得税、税收抵免等][194] 净利润情况 - [2023年前三季度净利润为1550.5万美元，占总收入4.1%；2022年同期为299.1万美元，占比0.8%][186] 积压订单情况 - [截至2023年9月30日，GCR积压订单为2.27亿美元，低于2022年12月31日的3.029亿美元，预计27%将在2023年剩余时间确认为收入][196][197] - [截至2023年9月30日，ODR积压订单为1.577亿美元，高于2022年12月31日的1.082亿美元，预计45%将在2023年剩余时间确认为收入，其中约150万美元与ACME运营相关][198] - [公司预计2023年剩余时间从总积压订单中确认约1.326亿美元收入][199] 公司战略与计划 - [公司计划在2023年全面退出南加州地区，除某些运营保修义务外，但需承担至2027年4月的转租协议相关义务][159] - [2023年公司聚焦提高盈利能力、运营现金流和流动性，专注ODR相关工作，投资员工队伍，改善GCR项目执行和盈利能力][202] - [公司认为可通过收购战略协同公司增加现金流和营业收入，正积极寻找有吸引力市场地位和现金流的收购机会][205] 管理层过渡 - [2023年1月17日公司宣布管理层过渡，3月28日Charles A. Bacon III卸任，Michael M. McCann被任命为总裁兼首席执行官][173] 部门列报方式 - [公司业务分为GCR和ODR两个运营部门，自管理层过渡后，公司修订了部门列报方式，不再按部门报告SG&A费用，利息费用也不分配到各部门][171][173] 交易相关情况 - [Jake Marshall和ACME交易初始确认或有对价分别为310万美元和110万美元，其账面价值需在每个报告日按公允价值重新计量][165] - [Jake Marshall和ACME交易分别使公司确认570万美元和230万美元的无形资产，包括客户关系、收购的商标和收购的积压订单等][166] 现金流情况 - [2023年前9个月经营活动提供净现金4346万美元，投资活动使用623.3万美元，融资活动使用1580.3万美元，现金及等价物净增加2142.4万美元][211] - [公司现金流受营运资金波动影响，因素包括合同组合、商业条款等，公司定期评估应收账款可收回性并计提适当坏账准备][211] - [2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流量为4350万美元，包括营运资金提供的现金1510万美元、非现金调整1280万美元和该期间的净收入1550万美元；2022年前九个月，经营活动产生的现金流量为2300万美元，包括营运资金提供的现金780万美元、非现金调整1220万美元和该期间的净收入300万美元][215] - [2023年前九个月投资活动使用的现金流量为620万美元，2022年同期为30万美元；2023年前九个月用于投资活动的490万美元现金代表与ACME交易相关的现金流出（扣除收购的现金），另外还包括用于购买物业和设备的170万美元（部分被出售物业和设备的40万美元收益抵消）；2022年前九个月用于购买物业和设备的现金为70万美元，部分被出售物业和设备的40万美元收益抵消][218] - [2023年前九个月融资活动使用的现金流量为1580万美元，2022年同期为880万美元；2023年前九个月，公司还清了A&R Wintrust定期贷款剩余本金1900万美元，此前还进行了240万美元的本金支付，此外还支付了约80万美元与股权奖励净股份结算相关的税款、200万美元的融资租赁付款和300万美元与2022年盈利期相关的款项（其中170万美元被确认为融资活动现金流出），这些现金融资流出部分被第二次修订和重述的Wintrust循环贷款的1000万美元借款收益和员工股票购买计划的40万美元收益抵消；2022年前九个月，公司进行了1160万美元的本金支付、1520万美元的A&R Wintrust循环贷款支付、210万美元的融资租赁付款等，这些融资现金流出部分被A&R Wintrust循环贷款的1520万美元借款收益、售后回租融资交易的540万美元收益和员工股票购买计划的30万美元收益抵消][220][221] 财务状况指标 - [截至2023年9月30日，公司流动资产为214,248千美元，流动负债为136,541千美元，净营运资金为77,707千美元，流动比率为1.57；截至2022年12月31日，流动资产为225,990千美元，流动负债为159,085千美元，净营运资金为66,905千美元，流动比率为1.42][214] - [截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为57,473千美元，第二次修订和重述的Wintrust循环贷款可用额度为35,830千美元，总可用资金额度为93,303千美元][222] - [截至2023年9月30日，公司长期债务为19,437千美元，截至2022年12月31日为21,528千美元][225] - [截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司未偿还的担保债券分别约为9970万美元和12960万美元，公司认为其8亿美元的担保债券额度相对于许多竞争对手具有显著竞争优势][226] 保险与养老金计划 - [公司购买的工人补偿和一般责任保险每份保单每次事故免赔额为25万美元，超过主要保单限额的损失由伞式和超额保单在特定限额内与多家超额保险公司共同承担；公司在医疗和牙科索赔方面实行自我保险，有年度每位索赔人和年度总止损限额][227][228] - [公司参与约40个多雇主养老金计划，作为参与雇主之一，需与其他雇主共同承担计划资金不足的责任；如果多雇主养老金计划资金严重不足，需实施资金改善计划或康复计划，可能导致公司缴费率提高或退休福利改变，且《2006年养老金保护法》规定，在雇主收到计划处于关键状态通知后的第一年，需对雇主缴费征收5%的附加费，之后每年征收10%，直到达成符合康复计划条款和条件的集体谈判协议][229][230][231] - [公司若停止向多雇主养老金计划（MEPP）缴费或大幅减少缴费，可能需支付款项，金额为MEPP未备基金既得福利的相应份额][232] - [因未来触发退出负债的因素不确定，公司无法确定未来退出负债的金额和时间，以及参与MEPP是否会对财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响][232] 市场风险披露 - [公司是1934年《证券交易法》规则12b - 2所定义的较小报告公司，根据S - K条例第305(e)项，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息][233] 公司经营影响因素 - [公司业务受全球经济、通胀、劳动力成本等因素影响，预计2023年成本通胀仍处高位但低于2022年，部分影响被定价行动等缓解][200] 资金需求与保障 - [公司现有积压订单预计能覆盖财务报表发布之日起一年的预测GCR收入，公司目前的现金余额、未来运营预计产生的现金以及信贷安排下的可用借款，预计足以满足未来十二个月的短期和长期资本需求（或满足营运资金需求）][212]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度SG&A费用为2040万美元，较第一季度的2110万美元略有下降，较去年同期的1870万美元有所上升，主要因薪资相关费用增加130万美元和基于股票的薪酬费用增加50万美元，部分被租金相关费用减少40万美元所抵消 [6] - 第二季度运营现金流为1690万美元，去年同期为1560万美元，营运资金账户变化对运营现金流产生760万美元的积极影响，应收账款因本季度收款强劲提供了1250万美元现金 [35] - 本季度使用680万美元现金用于应付账款，剩余930万美元运营现金流为非营运资金部分，扣除本季度总计57.6万美元的资本支出后，自由现金流为880万美元，约占调整后EBITDA的74% [7] - 第二季度末，现金及现金等价物余额为4590万美元，循环信贷额度有1000万美元未偿还，净现金头寸为2360万美元，而去年12月底净现金头寸为420万美元 [24] - 第二季度合并毛利率为22.8%，GCR毛利率为17.1%，ODR毛利率为29.3% [44] - 公司将2023年调整后EBITDA指引上调至3800万 - 4100万美元，此前为3300万 - 3700万美元 [53] - 重申2023年营收指引为4.9亿 - 5.2亿美元 [10][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度ODR业务收入占合并总收入的47.1%，高于去年的42.9%，ODR收入同比增长18.1%，GCR收入基本持平，合并营收增长7.5% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在供应链和设备供应方面进入新常态，行业整体已适应新的供应情况，但供应紧张状况缓解仍需时间 [39][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个主要价值驱动因素展开，一是调整业务板块组合，向ODR业务倾斜；二是为客户提供增值解决方案；三是实施战略收购计划 [3][47][48] - 公司专注与建筑业主合作，利用工程团队提供有投资回报的工程分析和设计解决方案，推动大型资本项目落地 [11] - 营销团队努力提升公司社交媒体影响力，展示项目和服务 [12] - 公司收购ACME Industrial，拓展新客户关系，进入水电终端市场，结合Jake Marshall子公司在当地的业务，有望扩大市场份额 [22][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心垂直市场需求强劲，专注优质客户有助于提升市场地位 [54] - 尽管大型资本项目存在设备更换和交货期挑战，但行业已适应新情况，只要需求保持强劲，供应紧张状况缓解需要时间 [55] - 公司认为目前需求环境良好，将采取严格策略，专注六个核心垂直市场的优质客户，以实现可持续需求 [31] 其他重要信息 - 第二季度，所有行权价为15美元的60万份认股权证以无现金方式行权，发行约16.8万股普通股；行权价为12.5美元的约63万份合并认股权证中，约16.3万份以无现金方式行权，发行约4.6万股普通股，本季度因认股权证行权共发行近21.3万股普通股 [8] - 6月30日剩余的合并认股权证中，约44.3万份在7月20日到期前行权，7月额外发行约22.9万股普通股，截至8月7日，包括所有认股权证行权后，公司约有1100万股流通股 [52] - 公司预计2023年全年SG&A费用占总收入的百分比与2022年的年度运行率相似 [50] - 本季度现金转化率优于70%的年度目标水平，公司主要将现金用于偿还债务和支持收购计划 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ODR业务的需求增长情况，是直接项目还是维护和维修业务，哪些领域需求和增长最多 - 公司表示需求来自两方面，具体取决于客户自身情况和业务需求，本周与四家不同的医院或医疗集团会面，以咨询方式与客户合作，平衡其短期需求和长期规划 [30][40] 问题: EBITDA利润率未来的走势，是否已达到目标，随着营收增长利润率会如何变化 - 文档未提及该问题的回答内容

业绩总结 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为4590万美元，较2022年12月31日的3600万美元有所增加[71] - 截至2023年6月30日，公司总债务为2230万美元，较2022年12月31日的3180万美元减少[71] - 2023年第二季度公司收入为2309万美元，同比增长6.5%[86] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2060万美元，同比增长106%[86] - 2023年第二季度毛利为3970万美元，毛利率为17.2%[86] - 2023年公司预计收入在4.9亿到5.2亿美元之间[66] - 2023年调整后EBITDA预计在3800万到4100万美元之间[66] 用户数据 - 2023年第二季度GCR收入为116.1百万美元，ODR收入为124.9百万美元[92] - FY 2023的收入结构目标为50% GCR和50% ODR[91] - GCR收入预计年减少单个位数[91] - ODR收入预计年增长低于10%[91] 毛利率与利润率 - 公司目标毛利率范围为25%至28%[34] - 公司在2018年至2022年期间，毛利率增长近58%，从1.6%提升至8.3%[39] - 2023年调整后EBITDA利润率预计为8.3%[90] - 2022年高利润率业务占收入的比例从2019年的约21%增加到约44%，预计2023年将达到50%[64] - GCR毛利率目标为12%至15%[91] - ODR毛利率目标为25%至28%[91] 未来展望与增长策略 - 公司预计通过增加业主直接收入（ODR）来提高利润率，ODR收入占比已达到50%[39] - 公司预计未来将通过收购和市场扩展实现增长，目标是每年实现15%的ODR增长[58] - 公司在医疗、数据中心和工业等核心市场中具有强劲的增长潜力[11] - 公司在市场上面临强劲的行业趋势，包括CHIPS与科学法案和美国制造法案的推动[6] 其他信息 - 公司在2023年7月3日完成了一项交易，总对价为500万美元，预计每年将贡献超过100万美元的EBITDA[62] - 公司在建筑维护服务方面的持续收入增长，推动了更高利润率的ODR细分市场[9] - 公司在新信用设施中扩展了可用的循环借款额度至5000万美元[88] - 公司在2023年6月30日的信用额度为5000万美元，已借款1000万美元[9] - 自由现金流转化率目标为调整后EBITDA的70%[91] - 预计税率约为28%[91] - SG&A费用率目标为15.5%至16.5%[91]

业务板块与市场 - [公司核心市场包括医疗、数据中心、工业制造、高等教育、文化娱乐和生命科学等领域][151] - [公司运营分为GCR和ODR两个业务板块，GCR主要负责新建筑或翻新项目，ODR主要执行业主直接项目及提供维护服务][152] 业务调整与管理层变动 - [2022年2月公司决定逐步关闭南加州GCR和ODR业务，预计2023年除运营保修义务外完全退出该地区，但需承担至2027年4月的转租协议相关义务][150] - [2023年1月17日公司宣布管理层过渡，3月28日Charles A. Bacon III卸任，Michael M. McCann接任总裁兼首席执行官，公司随后调整业务板块呈现方式][166] 财务事项 - [公司因Jake Marshall交易初始确认310万美元或有对价，相关无形资产增加570万美元][158][159] - [公司按C类公司纳税，中期所得税按预计年度有效税率计算，采用资产负债法核算所得税][161][162] 营收情况 - [2023年第二季度总营收为1.24882亿美元，较2022年同期增长876.2万美元，增幅7.5%，其中GCR营收减少23.4万美元，降幅0.4%，ODR营收增加900万美元，增幅18.1%][170] - [2023年上半年总营收为2.46亿美元，较2022年同期增长6.5%，其中GCR营收下降7.1%，ODR营收增长26.8%][179][180] 毛利情况 - [2023年第二季度总毛利为2851.3万美元，较2022年同期增长719.3万美元，增幅33.7%，其中GCR毛利增加257.8万美元，增幅29.7%，ODR毛利增加461.5万美元，增幅36.6%][171] - [2023年第二季度总毛利率从2022年同期的18.4%提升至22.8%，主要因高毛利ODR业务占比增加及GCR业务选择更谨慎][172] - [2023年上半年总毛利润为5474万美元，较2022年同期增长38%，GCR毛利润增长26.6%，ODR毛利润增长46.6%，总毛利润率从17.2%提升至22.3%][179][182][183] 费用情况 - [2023年第二季度SG&A费用为2041.6万美元，较2022年同期增加172.6万美元，增幅9.2%，主要因薪资相关费用增加130万美元和股票补偿费用增加50万美元，部分被租金相关费用减少40万美元抵消][174] - [2023年上半年销售、一般和行政费用为4147万美元，较2022年同期增长10.8%，主要因薪资、CEO过渡成本和股票补偿费用增加][185] - [2023年上半年或有对价公允价值变动损失为30万美元，2022年同期为80万美元][186] - [2023年上半年无形资产摊销费用为77万美元，较2022年同期下降4%][187] - [2023年上半年其他费用为125万美元，较2022年同期下降26.9%，主要因利息收入增加和租赁终止损失减少][188] - [2023年上半年所得税费用为265万美元，2022年同期所得税收益为40万美元，有效税率分别为24.2%和36.8%][189] - [2023年第二季度或有对价公允价值变动损失为20万美元，2022年同期为80万美元][175] - [2023年第二季度无形资产摊销费用为40万美元，与2022年同期持平][176] 订单情况 - [截至2023年6月30日，GCR积压订单为2.602亿美元，较2022年12月31日的3.029亿美元有所减少，公司预计52%的GCR积压订单将在2023年剩余时间内确认为收入][192] - [截至2023年6月30日，订单储备（ODR backlog）为1.33亿美元，高于2022年12月31日的1.082亿美元，预计72%将在2023年剩余时间确认为收入，公司预计2023年剩余时间确认约2.315亿美元收入][193] 公司展望与战略 - [公司预计2023年成本通胀仍将维持在较高水平，但低于2022年，将通过定价行动、供应链效率提升和成本节约措施部分缓解影响，同时利息费用将增加][194] - [2023年公司将聚焦提高盈利能力、运营现金流和流动性，专注ODR相关工作，投资员工队伍，改善GCR部门项目执行和盈利能力][196] - [公司致力于扩大ODR业务，通过增加服务价值和拓展服务范围来提高收入，同时积极管理客户关系][197] - [公司认为可通过收购战略协同公司来增加现金流和营业收入，正积极寻找有吸引力市场地位、稳定正现金流和理想市场位置的收购机会][198][199] 现金流情况 - [2023年上半年公司经营活动产生的现金流量为2630万美元，主要由营运资金提供的940万美元、非现金调整的860万美元和该期间的净收入830万美元组成，较2022年同期的1260万美元有所增加][212] - [2023年上半年经营现金流增加主要归因于应收账款变动带来的4890万美元现金流入，部分被合同资产和负债的2030万美元现金流出以及应付账款的2110万美元变动所抵消][213] - [2023年和2022年上半年投资活动所用现金流分别为120万美元和30万美元，主要用于工具设备等资本性支出][214][215] - [2023年和2022年上半年融资活动所用现金流分别为1520万美元和720万美元，2023年主要因偿还贷款等，2022年也有多项还款支出][217][218] 资金与债务情况 - [截至2023年6月30日，公司净营运资金为7194万美元，流动比率为1.57，高于2022年12月31日的6690.5万美元和1.42][208] - [公司现有积压订单预计能覆盖未来一年GCR业务的预测收入，当前现金余额、未来经营现金流和信贷额度预计能满足未来十二个月的短期和长期资本需求][207] - [截至2023年6月30日，公司可用资金容量为8175.9万美元，包括现金及现金等价物4592.9万美元和信贷协议可用额度3583万美元][219] - [公司预计ODR业务增长将对现金流趋势产生积极影响][221] - [基于当前预测，若贷款人持续提供资金，公司现有现金及等价物、客户付款和信贷额度足以满足未来至少12个月的营运资金和资本支出需求][222] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务分别为1948.5万美元和2152.8万美元，债务结构有变化][224] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司未偿还的担保债券分别约为1.175亿美元和1.296亿美元，公司8亿美元的担保能力有竞争优势][225] 风险与保险 - [恶劣天气会影响公司运营，冬季可能减缓建设项目进度，温和或恶劣天气会影响维护服务需求，公司业务在每年第三和第四季度有一定周期性增长][202] - [公司购买工人补偿和一般责任保险，有自付额规定，对未报告索赔成本进行预提；在医疗和牙科索赔方面有自保险安排][226][227][228] - [公司参与约40个多雇主养老金计划，可能因计划资金状况等因素增加缴费，也可能面临退出责任，但无法确定相关影响][229][231] 信息披露规定 - [公司作为较小报告公司，无需按规定提供市场风险相关信息][232]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA远超去年和前年同期，营收同比略有增长，毛利率持续扩大，推动了利润增长 [69] - 第一季度综合毛利率为21.7%，得益于高利润率的ODR业务贡献增加和各业务板块的强劲利润率表现 [58] - 第一季度SG&A费用为2110万美元，较去年同期的1870万美元增加了230万美元，其中包括约81.1万美元的CEO过渡成本和53.4万美元的股票薪酬费用增加 [59] - 第一季度经营现金流为940万美元，营运资金账户变动对经营现金流产生了180万美元的积极影响，非营运资金部分为760万美元，自由现金流约为660万美元，约占调整后EBITDA的77% [60][74] - 截至第一季度末，现金余额为4140万美元，定期债务为1960万美元，公司在第一季度偿还了190万美元的定期债务，4月底又偿还了960万美元，截至4月30日，未偿还定期债务余额为1000万美元 [7] - 重申2023年财务指引，全年总收入在4.9亿至5.2亿美元之间，调整后EBITDA在3300万至3700万美元之间，预计下半年业绩将超过上半年 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度GCR毛利率为16.6%，ODR毛利率为27.1%，表现良好，GCR毛利率较去年的11% - 12%提高到了12% - 15% [5] - 第一季度ODR业务占总综合收入的48.5%，高于2022年第四季度的44.6%和2022年全年的43.6% [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心、关键任务市场正在进行长期资本支出投资，制造业需求则取决于客户是短期还是长期需求 [66] - 医疗保健市场需求仍然很高，但周转更快 [32] - 高等教育市场需求仍在，但市场有所变化，从较少的玉米壳式项目转向定制化的实验室装修项目 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推动收入向高利润率的ODR业务倾斜，若成功，预计长期毛利率将继续提高 [56] - 在GCR业务中，公司专注于改善项目执行和获取高利润率项目，随着收入结构向ODR业务集中，公司在GCR业务上更具选择性 [57] - 在ODR业务中，公司致力于将客户关系从被动反应转变为主动出击，不仅要最大化利润率机会，还要为客户提供长期价值 [57] - 公司通过收购实现规模扩张，注重收购对象与公司文化契合，以及是否符合运营、财务和战略要求，如目标地理扩张或与现有业务的战略整合 [3][71] - 公司在ODR业务方面的竞争对手包括当地承包商、其他机械类上市公司、OEM厂商（如西门子、江森自控）和工程公司 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况与两个月前基本相同，公司专注于与认可公司价值的建筑业主建立合作关系，管理关键建筑资产 [1] - 行业条件虽会变化，但公司专注于服务关键任务系统的客户，这些客户的需求不受宏观经济环境影响 [62] - 公司有信心在终端市场垂直领域取得成功，通过为客户提供从前端解决方案到现场及时优质的工作，巩固自身作为不可或缺合作伙伴的地位 [30] 其他重要信息 - 应收账款在第一季度提供了2460万美元的现金，其中包括上季度财报电话会议中提到的1000万美元索赔和解款项，应付账款使用了1490万美元现金，应计费用使用了320万美元现金，其中包括支付2022年应计激励薪酬 [27] - 截至5月5日，约16万份认股权证已以无现金方式行使，净发行约2.6万股，剩余两批认股权证将于2023年7月到期 [28] - 公司与Wintrust协商修订了现有信贷协议，新协议消除了定期债务，并将2500万美元的循环信贷额度扩大至5000万美元，结合自由现金流，公司认为有足够资金推进收购计划，无需进行股权融资 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 并购管道情况如何，近期在寻找什么样的收购目标，目前进展如何？ - 公司重新聚焦并购约六到九个月，目前管道强劲，主要关注两种类型的收购：一是进入新地理区域，二是进行嵌入式收购，以增加市场份额，同时注重收购对象与公司文化契合 [34] 问题2: ODR业务的有机投资方面可以做些什么，如何帮助实现该业务的增长路径？ - 公司在过去四到五年获得了大量客户，目前客户数量超过1200家，现在要确保选择正确的客户关系，并与客户共同制定长期支出计划，将销售和营销工作围绕业主直接业务展开，虽然取得了进展，但仍有很长的路要走 [37][38] 问题3: GCR业务第一季度表现出色，下半年前景较好，近期项目活动有哪些需要关注的地方？ - 从利润率角度看仍有机会，公司战略对利润率很重要，随着业主推荐使用公司服务，公司未来将处于更有利的地位 [40] 问题4: 整体需求环境如何，特别是业主直接业务的需求趋势和可见性如何？ - 需求环境仍然强劲，公司专注于服务关键任务系统的客户，不同垂直市场有时会在短期维修工作和长期资本支出之间转换 [80] 问题5: 要使ODR业务更具主动性需要做什么，资产情况如何，包括是否需要更多销售、设备利用率如何以及是否有足够资源支持增长？ - 公司内部专注于简化工作，例如为客户提供设备性能反馈，挑战团队思考如何让客户信任并提供数据，目前在这方面还有很长的路要走，但正在努力收集和分析数据以提供解决方案 [91] 问题6: 在ODR业务或账户管理业务中，公司与哪些对手竞争？ - 竞争对手包括当地承包商、其他机械类上市公司、OEM厂商（如西门子、江森自控）和工程公司 [50]