财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为190万美元 较第一季度的240万美元下降 主要由于比特币产量减少以及矿机迁移至俄克拉荷马州 部分被比特币价格上涨抵消 [11] - 第二季度平均比特币价格为98,100美元 较第一季度的93,600美元有所上涨 [11] - 第二季度比特币产量为18.4枚 较第一季度略有下降 主要由于夏季高温限电以及矿机迁移 [7] - 第二季度净收入为6万美元 较第一季度的净亏损540万美元有所改善 去年同期净亏损为620万美元 [12] - 核心EBITDA为260万美元 较第一季度的负280万美元和第二季度的负230万美元有所改善 [12] - 截至6月30日 公司持有155.5枚比特币 价值1,670万美元 平均每枚比特币价值约为107,000美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务受到夏季高温限电影响 产量略有下降 但矿机迁移至俄克拉荷马州后 电力成本降低40% 提高了挖矿利润率 [7] - 限电和能源销售在第二季度贡献了22.3万美元收入 较第一季度的15万美元增长49% [7][11] - 6月能源销售为5.5万美元 7月增长至6.6万美元 展示了能源销售计划的价值 [12] - 挖矿利润率从第一季度的38.5%提升至第二季度的41% 主要得益于俄克拉荷马州低电力成本 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在密西西比州哥伦布市收购一个11兆瓦的比特币挖矿站点 价格为390万美元 约合每兆瓦35.5万美元 预计在2025年9月16日前完成交易 [5] - 俄克拉荷马州的2兆瓦浸入式冷却系统扩展项目进展顺利 预计将在年底前完成 [6][9] - 收购密西西比州站点后 公司自有挖矿容量将增至26兆瓦 相当于约1.7 exahash的算力容量 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过垂直整合战略 降低电力成本 消除托管费用 优化矿机效率 并通过向电网销售电力获得高利润率 [9] - 公司正在退出第三方托管模式 将所有矿机迁移至自有站点 已完成从肯塔基州托管站点到俄克拉荷马州自有站点的矿机迁移 [7][9] - 浸入式冷却技术在俄克拉荷马州等气候条件下具有更高的投资回报率 能够缓解传统风冷系统面临的性能和维护挑战 [6] - 公司继续寻找5至20兆瓦范围内的增值并购机会 这是公司创造价值的舒适区间 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着季节性温度趋于温和 以及浸入式系统的启用 预计限电收入将下降 但比特币产量和矿机效率将提高 从而改善每比特币成本并提高运行时间一致性 [15] - 公司对比特币作为世界顶级储备资产充满信心 并继续探索通过创新融资结构扩大比特币储备的战略机会 [16] - 公司指出其资产负债表与市场价值之间存在根本性脱节 截至6月30日 公司账面净值为3,190万美元 比特币储备价值1,670万美元 而完全稀释后的市值仅为1,470万美元 [16] 其他重要信息 - 公司于2025年8月1日签署了收购密西西比州比特币挖矿站点的最终购买协议 该交易完全由公司资产负债表资金支持 [5] - 公司战略性地出售了部分比特币储备以支持运营和扩展项目 但仍坚持长期积累策略 [13] - 截至6月30日 公司现金余额为40万美元 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于密西西比州站点矿机部署的容量问题 - 提问者询问在部署存储中的矿机后 站点剩余可用容量 公司回应称总容量为26兆瓦 包括俄克拉荷马州的11.5兆瓦和密西西比州的7兆瓦 并正在扩展 [19][20] 问题: 关于新矿机采购计划 - 提问者询问公司是否有计划购买新矿机 公司回应称密西西比州交易尚未完成 矿机情况尚不确定 但将需要额外矿机来填满所有容量 [21]

核心观点 - 公司通过垂直整合战略和电力销售策略提升挖矿效率 实现季度GAAP净利润10万美元和核心EBITDA 260万美元的扭亏为盈[1][4][5] - 比特币持有量达150.4枚(截至7月31日) 估值约1800万美元 并通过收购密西西比11兆瓦矿场扩大自有算力规模[1][4] - 挖矿边际利润率从Q1的38.5%提升至Q2的41.0% 主要受益于电力销售抵消成本及运营效率提升[1][4][5] 财务表现 - 季度总收入192.8万美元 环比下降18.7% 同比下降36.0%[4] - 挖矿收入180.6万美元 比特币产量18.4枚 平均售价9.81万美元[4] - 运营费用200万美元 环比增长2.5% 同比增长16.6%[4] - 比特币公允价值收益380万美元推动净利润达10万美元[4] - 现金35.4万美元 比特币持仓155.5枚(截至6月30日) 估值1670万美元[4] - 股东权益净值3190万美元 每股净值6.21美元[4] 运营进展 - 完成800台托管矿机迁移 实现全部矿机自主运营[4][5] - 电力销售收益22.3万美元 环比增长49.2% 7月单月达6.6万美元[4] - 俄克拉荷马2兆瓦浸没式冷却矿场按计划推进 预计Q3交付设备[4] - 以390万美元收购密西西比6.4英亩矿场 含7.5兆瓦运营容量 总互联能力达11兆瓦[1][4][5] - 自有算力容量规划达26兆瓦[5] 资产与持仓 - 截至7月31日持有150.4枚比特币 估值1800万美元(基于8月11日12万美元单价)[1][4] - 数字资产当前部分1167.8万美元 长期部分500万美元[10] - 固定资产净值1451.8万美元 无形资产净值536.9万美元[10] 非GAAP指标 - 核心EBITDA 260万美元 较Q1的-280万美元显著改善[1][4][17] - 调整项包括投资证券未实现损失13.1万美元 矿机处置损失10万美元等[17]

比特币持仓及挖矿运营更新 - 截至2025年7月31日公司比特币持仓价值1780万美元折合每股346美元基于比特币价格约118100美元[1][3] - 比特币持仓量从6月的1555枚降至7月的1504枚净售出110枚[2][3] - 7月比特币挖矿量环比增长7%从55枚增至59枚[2][3] 矿机运营数据 - 矿机总数保持5538台其中4320台处于运行状态1218台处于存储状态[2] - 总算力维持在060EH/s其中俄克拉荷马矿场贡献048EH/s存储部分为012EH/s[2] 战略调整与财务表现 - 公司出售部分比特币持仓以资助产能扩张推动长期比特币积累战略[3] - 7月能源收入实现20%增长反映将比特币资产再投资于运营的效果[3] - 公司股价为212美元显著低于比特币持仓的每股价值346美元[3] 公司背景 - LM Funding America成立于2008年总部位于佛罗里达州坦帕市业务涵盖比特币挖矿及专业金融领域[4] - 纳斯达克上市代码LMFA[1][4]

公司公告 - LM Funding America Inc (NASDAQ: LMFA) 宣布将于2025年8月14日美国东部时间上午8点举行2025年第二季度财报电话会议及网络直播 [1] - 公司将在2025年8月14日上午电话会议前发布2025年第二季度业绩报告及配套投资者演示材料 [2] - 业绩报告和投资者演示材料可在公司投资者关系网站https://www.lmfunding.com/investors获取 [2] 公司背景 - LM Funding America Inc 是一家比特币挖矿和技术驱动的专业金融公司 [1] - 公司成立于2008年 总部位于佛罗里达州坦帕市 [3] - 公司股票在纳斯达克交易所上市 代码为LMFA [3] 会议信息 - 财报电话会议日期为2025年8月14日 [1] - 会议时间为美国东部时间上午8点 [1][4] - 提供网络直播链接和参会者注册链接 [4]

文章核心观点 公司公布2025年6月30日止月份的比特币挖矿及运营初步未经审计更新情况，6月比特币开采量减少是因夏季高峰战略缩减，能源销售带来收益 [1][2] 公司运营数据 比特币数据 - 5月净开采6.3枚，6月为5.5枚 [2] - 6月售出5.0枚比特币 [2] - 5月持有155.0枚，6月为155.5枚 [2] 机器数据 - 运营机器数量5月和6月均为4320台 [2] - 存储机器5月为1297台，6月为1218台 [2] - 机器总数5月为5617台，6月为5538台 [2] 哈希率数据 - 俄克拉荷马州5月和6月均为0.48 EH/s [2] - 通电哈希率5月和6月均为0.48 EH/s [2] - 存储哈希率5月为0.13 EH/s，6月为0.12 EH/s [2] - 总哈希率5月为0.61 EH/s，6月为0.60 EH/s [2] 运营情况说明 - 6月比特币开采量减少是因夏季高峰战略缩减，俄克拉荷马高温触发经济激励，公司优先能源销售而非比特币生产 [2] - 2025年6月预计缩减及能源销售约55000美元，第二季度约216000美元 [2] 比特币持有价值 - 2025年6月30日公司持有的155.5枚比特币价值约1670万美元，每股约3.25美元，当日比特币价格约107170美元，而当日股价为2.86美元 [2] 公司简介 - 公司是比特币挖矿及专业金融公司，2008年成立，总部位于佛罗里达州坦帕 [3]

比特币持有与价值情况 - 截至2025年3月31日，公司持有比特币160.2枚，价值1330万美元，每股价值2.59美元[1][3] - 2025年3月31日，比特币价格约为83000美元，公司股价为1.24美元[3] 比特币开采、出售及费用情况 - 2025年1 - 3月，公司分别净开采比特币8.0枚、8.1枚、8.7枚[2] - 2025年3月，公司出售比特币14.2枚[2] - 2025年2 - 3月，公司分别产生比特币服务费用0.5枚、0.1枚[2] 公司机器与哈希率情况 - 公司运营中的机器数量为5121台，存储中的机器数量为719台，总机器数量为5840台[2] - 公司在俄克拉荷马州的哈希率为0.43 EH/s，托管哈希率为0.13 EH/s，通电哈希率为0.56 EH/s，存储哈希率为0.07 EH/s，总哈希率为0.63 EH/s[2] 公司电力销售收入情况 - 2025年第一季度，公司电力销售约产生13万美元收入[2] 公司会议参与情况 - 公司将于2025年5月20日参加基准虚拟数字资产研讨会[6] - 公司将于2025年5月28日参加在内华达州拉斯维加斯举行的Orange Group & Blockware买卖方会议[6]

文章核心观点 公司公布2025年5月比特币挖矿及运营初步未经审计更新情况，虽比特币开采量因机器迁移略降但持有量和价值增长，通过电力削减活动创收降低风险，注重资本效率和资产优化以支持长期战略 [1][4] 公司概况 - 公司为比特币挖矿和专业金融公司，2008年成立，总部位于佛罗里达州坦帕 [3] 比特币相关数据 数量 - 4月净开采6.6枚比特币，5月为6.3枚；4月出售18枚比特币，5月无出售；4月服务费用扣除0.1枚比特币，5月无；4月持有148.7枚比特币，5月增至155枚 [4] 价值 - 截至2025年5月31日，155枚比特币价值约1620万美元，每股约3.16美元，当日比特币价格约104600美元，5月30日公司股价为1.93美元 [2] 机器相关数据 数量 - 4月运营机器5121台，5月为4320台；4月存储机器496台，5月为1297台；总数均为5617台 [4] 算力 - 4月俄克拉荷马州算力0.43 EH/s，5月为0.48 EH/s；4月托管算力0.13 EH/s，5月为0；4月通电算力0.56 EH/s，5月为0.48 EH/s；4月存储算力0.05 EH/s，5月为0.13 EH/s；总数均为0.61 EH/s [4] 其他情况 - 比特币开采量下降部分原因是约800台机器从肯塔基州迁至俄克拉荷马州 [1] - 2025年5月预计削减电力和能源销售约7万美元 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月，公司总营收从470万美元降至240万美元，减少230万美元；数字挖矿收入从460万美元降至230万美元，减少230万美元[166] - 2025年3月31日止三个月，公司运营费用从370万美元增至750万美元，增加380万美元；其中，开采数字资产的公允市场调整在2025年一季度损失180万美元，而2024年同期收益430万美元[168] - 2025年3月31日止三个月，公司净亏损540万美元，而2024年同期净收入为190万美元[176] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金、现金等价物和比特币（不包括500万美元质押比特币）分别为930万美元和1240万美元；截至2025年3月31日，营运资金为830万美元，较2024年12月31日减少370万美元[179] - 2025年3月31日止三个月，公司经营活动使用现金290万美元，2024年同期为300万美元；投资活动提供现金70万美元，2024年同期为160万美元；融资活动使用现金20万美元，2024年同期为20万美元[181] - 2025年第一季度净亏损5406999美元，2024年同期净利润2353838美元[191] - 2025年第一季度利息费用220906美元，2024年同期70826美元[191] - 2025年第一季度折旧和摊销费用2037578美元，2024年同期1976196美元[191] - 2025年第一季度利息、税项和折旧前亏损3148515美元，2024年同期盈利4400860美元[191] - 2025年第一季度投资和权益证券未实现亏损25984美元，2024年同期未实现收益1350979美元[191] - 2025年第一季度采矿设备处置损失186781美元，2024年同期8170美元[191] - 2025年第一季度采矿设备减值损失为0，2024年同期1188058美元[191] - 2025年第一季度股票补偿和期权费用110805美元，2024年同期181851美元[191] - 2025年第一季度核心利息、税项和折旧前亏损2824945美元，2024年同期盈利4427960美元[191] 各条业务线表现 - 公司有比特币挖矿和特种金融两条业务线[143] - 2025年第一季度开采24.3枚比特币，数字挖矿收入2273940美元，每枚比特币平均收入93578美元；2024年第一季度开采86.4枚比特币，数字挖矿收入4597908美元，每枚比特币平均收入53217美元[159] - 2025年第一季度直接开采一枚比特币仅托管费成本为57556美元，含矿机相关折旧成本为139041美元；2024年对应成本分别为30729美元和53566美元[159] - 2025年第一季度开采一枚比特币仅托管费成本占平均挖矿收入的62%，含矿机相关折旧费用占比149%；2024年对应占比分别为58%和101%[159] - 2025年第一季度比特币开采量为24.3枚，2024年为86.4枚[159] - 2025年3月31日止三个月，公司总营收从470万美元降至240万美元，减少230万美元；数字挖矿收入从460万美元降至230万美元，减少230万美元[166] - 2025年3月31日止三个月，公司比特币开采量为24.3枚，平均价格约9.4万美元；2024年同期开采量为86.4枚，平均价格约5.3万美元[167] - 2025年3月31日止三个月，比特币开采成本从270万美元降至140万美元，减少130万美元；开采成本占收入的百分比从57.7%增至61.5%[169] 管理层讨论和指引 - 公司根据比特币市场实时情况决定持有或出售比特币，未采用特定公式或方法[146] - 公司在电力价格超过对应固定比特币奖励价值时会削减运营，由管理团队实时决策[162] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司分别持有约160和150枚比特币，账面价值分别约为1320万和1400万美元[155] - 截至2025年3月31日，公司拥有约5600台机器，总哈希算力约为0.612 EH/s[156] - 2025年3月31日，俄克拉荷马州站点有4320台S19 J Pro Antminer机器，总预计哈希率为432 PH；另有496台矿机存于该站点；2025年5月，有800台机器（总预计哈希率为130 PH）迁至该站点[157] - 2024年4月19日起，比特币算法将每区块奖励从6.25枚减半至3.125枚，公司比特币开采量减少约50%[164] - 截至2025年3月31日的三个月无关键会计估计[192]

季度业绩表现 - LM Funding America最新季度每股亏损1.05美元 超出Zacks共识预期亏损0.65美元 较去年同期每股亏损0.84美元扩大25% 经非经常性项目调整后 该季度业绩意外率为-61.54% [1] - 公司过去四个季度仅有一次超过EPS共识预期 本季度营收237万美元 低于共识预期15.32% 较去年同期475万美元下降50.1% 过去四个季度营收仅有一次超预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌23.3% 同期标普500指数上涨0.2% [3] - 当前Zacks Rank评级为2(买入) 预计短期内将跑赢市场 评级基于盈利预测修正趋势向好 [6] 未来盈利预期 - 下季度共识EPS预期为-0.45美元 营收预期250万美元 本财年共识EPS预期-2.56美元 营收预期980万美元 [7] - 行业层面 Zacks金融-综合服务行业排名前39% 研究显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司StepStone Group预计季度EPS为0.46美元 同比增长39.4% 但最近30天共识EPS预期被下调9.3% [9] - StepStone Group预计季度营收2.3501亿美元 同比下降34.1% [10] 业绩驱动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 实证研究表明 股票短期走势与盈利预测修正趋势高度相关 投资者可追踪Zacks Rank等评级工具 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度开采24.3枚比特币，平均价格为93,500美元，比特币开采收入约为230万美元，环比增长25%，同比下降50.5% [10] - 第一季度向电网售电约15万美元，4月售电约12万美元，采矿利润率从2024年第四季度的31.2%提高到2025年第一季度的38.5% [11] - 第一季度员工成本、专业费用、SG&A和其他成本同比降低7.7% [11] - 第一季度净亏损540万美元，核心EBITDA亏损280万美元，均因比特币非现金减记180万美元所致，截至电话会议日期，减记几乎已因比特币价格回升而逆转 [12] - 第一季度末现金为100万美元，比特币持有量增至160.2枚，价值1320万美元，约合每股2.58美元；按4月底持有量148.7枚和5月13日比特币价格计算，持有价值约为1550万美元，约合每股3美元，而当日股价为1.87美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币开采业务第一季度开采24.3枚比特币，继续扩大生产能力并提高运营效率 [5] - 电力销售业务第一季度向电网售电约15万美元，4月售电约12万美元，开始产生早期动力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2021年进入比特币开采业务后，已从轻资产模式转变为垂直整合运营商，获得对矿机的完全控制，提高利润率并降低运营风险 [5] - 公司计划在俄克拉荷马州扩大业务，开展浸没式采矿，预计第三季度末完成建设和通电 [7] - 公司寻求在提供5至20兆瓦的绿地和棕地站点部署浸没式技术，以创造可持续商业模式 [14] - 公司将比特币开采站点视为电力生产商，通过向电网出售削减的能源来稳定运营成本，对冲比特币价格波动 [14] - 公司坚持长期比特币积累战略，可能会通过债务或股权增加比特币持有量 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为浸没式采矿将在俄克拉荷马州立即产生回报，并为公司开辟独特的采矿场地选择机会 [14] - 公司希望围绕类似站点建立可持续商业模式，在不同市场条件下灵活开采比特币并降低成本 [15] - 公司看好比特币，认为比特币持有策略将为股东创造长期价值，目前比特币持有价值超过市值的1.5倍 [16] 其他重要信息 - 公司出售256台去年12月订购、今年4月交付的Bitmain S21 plus机器，预计交易现金中性 [8] - 公司将800台机器从托管合作伙伴站点迁至全资拥有的俄克拉荷马州站点，安装后可降低电力成本 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 俄克拉荷马州站点建设情况及对德州的规划 - 德州目前存在交易对手问题，短期内暂无进展；俄克拉荷马州站点正在运行，并将继续改造集装箱以扩大规模，预计两台机器将从中国发货 [19][20] 问题: 4月销售S21机器后是否处理完库存中未接入的机器 - 公司测试了S21和S21 plus机器，并将其纳入托管文件，净收入和成本与之前大致相同 [21][23] 问题: 新站点在5至20兆瓦的绿地、棕地建设方面是否有目标地理区域 - 公司能源供应商所在的俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州和德州是目前重点考虑的地区，预计德州会有类似的电力安排 [24]