UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 84-5031428 | | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | | (I.R.S. Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，认证贷款数量同比增长59%，达到42,639笔；收入同比增长30%，达到5160万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长47%，达到3660万美元 [6] - 2021年全年，认证贷款数量增长82%，收入增长98%，调整后EBITDA增长123% [7] - 2021年第四季度，毛利润为4690万美元，同比增长28%，毛利率接近91%；销售、一般和行政费用为1170万美元，低于上一年同期的1240万美元；营业收入为3520万美元，高于上一年同期的2430万美元；GAAP净利润为2780万美元，高于上一年同期的1520万美元 [42][43] - 截至2021年底，公司总资产为3.188亿美元，其中无限制现金为1.165亿美元，合同资产为1.13亿美元，净递延税资产为6550万美元；总负债为1.598亿美元，其中未偿还债务为1.463亿美元；流通股约为1.262亿股 [45] - 公司预计2022年全年认证贷款数量在19.5万至22.5万笔之间，总收入在2.1亿至2.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.35亿至1.6亿美元之间，调整后经营现金流在1.4亿至1.65亿美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，利润分成收入为3120万美元，其中与新贷款发放相关的利润分成收入为2470万美元，每笔认证贷款约为580美元；此外，由于宏观经济条件改善和整体投资组合表现好于预期，来自以前期间认证贷款的估计收入变化为650万美元 [38][39][41] - 2021年第四季度，项目费用为1850万美元，索赔管理费用约为200万美元 [38] - 2021年，公司与71家汽车贷款机构签订了新合同，高于2020年的55家，且2021年更侧重于大型机构 [36] - 2021年第四季度，公司与18家新客户签订了合同，并在未来60至90天内有近15个项目将上线 [37] - 2021年，公司前10大客户（不包括原始设备制造商）的认证贷款量较2020年增长了193% [13] - 2021年第四季度，再融资项目新增4个账户，该项目的贷款量占总认证贷款量的近35% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽车市场方面，经销商库存有所改善，部分经销商的库存较最低点几乎翻了一番，但仍低于历史平均水平；车辆价格涨幅有所缓和；预售订单占比从高峰期的80% - 90%降至不足50%；经销商库存周转率目前高于150%；市场存在超过500万美元的潜在需求 [22][23][24][25][26] - 2022年1月，每辆车的激励支出为1479美元，远低于2021年1月的3450美元 [28] - 2021年，公司的业务量占原始设备制造商（OEM）类似信用等级业务量的比例保持稳定 [30] - 2022年北美汽车产量预计将比2021年增长17%，达到1520万辆，2023年预计将达到1700万辆，增长13% [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将进行战略投资，包括组建新的销售团队以扩大市场份额，扩充客户管理团队以增加现有客户的业务量，挖掘银行市场，探索加拿大等地理市场的扩张机会，以及进一步投资技术以增强贷款保护平台 [17][18] - 公司扩大了与AmTrust的合作协议期限至2028年，并与第四家保险公司的合作取得了进展 [33] - 公司宣布与defi SOLUTIONS扩大合作，其集成产品将在第二季度面向 captive客户推出，这将加速公司OEM和非OEM业务的增长 [34] - 公司面临一些竞争对手在销售点的价格竞争，但由于信用合作社的低成本资金优势，公司在再融资渠道和信用合作社业务方面仍保持增长 [112][113][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业最艰难的时期已经过去，随着经销商库存的补充，尽管面临短期逆风，但对业务的弹性和应对供应及 affordability 限制的能力充满信心 [22][47] - 公司的贷款保护计划在通货膨胀和利率上升时期对客户更具价值，信用合作社通过该计划可获得更高的收益率和更好的风险调整后回报，同时帮助会员降低融资成本 [49][50] - 公司预计随着市场的恢复，业务将继续增长，特别是在下半年和明年，新的贷款期限和金额调整以及市场供应的改善将有助于提高业务的捕获率 [80][98] 其他重要信息 - CECL（当前预期信用损失）是一项GAAP会计标准，许多贷款机构需在2022年采用，公司的贷款保护计划可为贷款机构提供一种优惠的合规方式 [11] - 公司近期举办了执行指导委员会会议，与大型信用合作社客户讨论了如何通过扩大产品供应来增长汽车投资组合，并计划推出一些举措来协助他们 [12] - 公司计划在未来45天内推出扩大贷款金额和期限限制的计划，预计这将对资金捕获率产生积极影响 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率上升对再融资申请是否有影响 - 公司认为，随着利率上升，信用合作社的低资金成本优势更加明显，与其他近prime和非prime贷款机构相比，信用合作社提供的利率更低，因此再融资申请不会放缓，市场需求仍然很大 [55][56] 问题2: 2022年EBITDA和收入指引中点利润率回到疫情前水平的主要原因 - 主要原因包括利润分成和项目费用的单位经济效益变化，以及公司在销售、营销和技术方面的投资 [60][61][62] 问题3: 请介绍两个当前OEM客户的表现及OEM管道的情况 - 公司跟踪的OEM客户在2021年3 - 4月达到业务高峰，公司业务量占其业务量的比例保持稳定，随着市场恢复，公司业务量有望按比例增长；2021年第四季度，OEM业务环比增长3.5%，全年增长129%；与defi SOLUTIONS的集成项目因新服务平台未完成而延迟，但公司仍与相关方保持积极沟通，合格管道没有项目流失 [66][67][68][69][70] 问题4: 请说明2022年指导范围高低端的变量因素 - 低端因素包括目标买家的 affordability、持续的汽车价格上涨、芯片短缺和库存问题；高端因素包括新的贷款期限和金额调整、库存恢复速度以及北美汽车产量的增长 [78][79][80][84] 问题5: 请介绍再融资渠道的2022年预期和利润率情况 - 再融资渠道的单位经济效益与公司其他业务相同，资金来源方喜欢该渠道，因为可以获得更多业务量且无需处理贷款；目前该渠道增长迅速，但更适合具有全国业务范围的大型信用合作社 [86][87][88] 问题6: 经销商库存达到什么水平会对公司业务产生积极影响 - 公司认为库存达到目前水平的两倍左右会有积极影响，预计今年下半年和明年业务增长和捕获能力将增强；需求强劲，供应恢复将使业务回到目标信用评分和项目范围内 [96][97][98][99] 问题7: 延长贷款期限和扩大贷款金额的具体情况，以及OEM三号项目的延迟情况 - 间接渠道贷款金额增加约30% - 35%，直接和再融资渠道增加约10% - 12%，最终各渠道贷款金额将相同；OEM三号项目因defi SOLUTIONS的新服务平台未完成而延迟，原计划4 - 5月开始的试点无法按时进行 [105][106][108] 问题8: 竞争格局是否有变化，以及如何看待2022年第一季度认证贷款和SAAR数据 - 之前竞争对手支付高额费用吸引资金的情况已减少，但仍存在利率加价的竞争；预计第一季度认证贷款约占全年的20%；1月新车SAAR从12月的1300万辆增至1500万辆，二手车SAAR与12月持平 [112][113][118][119][100] 问题9: 如何看待自由现金流转换 - 调整后的经营现金流是自由现金流的良好替代指标，其与EBITDA的差异主要源于会计处理、税收和债务利息等因素 [121][122] 问题10: 近期消费者产品逾期率正常化对利润分成的影响，以及如何看待未来利润分成的构成 - 违约率、违约严重程度和提前还款速度是影响利润分成的主要因素，如果投资组合表现好于预期，将有积极的估计变化；预计2022年利润分成约为5.5亿 - 6亿美元 [126][127] 问题11: 如何看待为保持承保模型领先而进行的投资 - 公司正在与相关方合作对当前评分卡进行进展测试，考虑增加额外的承保变量和替代数据模型；首先要与保险公司确定贷款限额和期限，预计45天内完成；年中推出增强版的LP 2.0评分卡 [128][129]

财务数据对比 - Q4 2021总认证数42,639，高于Q4 2020的26,822；2021财年总认证数171,697，高于2020财年的94,226[1][3] - Q4 2021收入5160万美元，高于Q4 2020的3960万美元；2021财年收入2.157亿美元，高于2020财年的1.089亿美元[1][3] - Q4 2021调整后EBITDA为3660万美元，高于Q4 2020的2480万美元；2021财年调整后EBITDA为1.55亿美元，高于2020财年的6950万美元[1][3] 业务增长策略 - 推动贷款量增长，扩大贷款机构基础，增加OEM captive渗透率，提供CECL救济，加强再融资计划[5] - 拓展相邻资产类别，建立更广泛的汽车平台，开拓新渠道[7] 业务指标分析 - 再融资渠道在Q4占总认证数的34%，展现出高质量和可预测的信贷特征[9] - Q4 2021新车辆认证占比6.4%，旧车辆认证占比93.6%；2021财年新车辆认证占比11.9%，旧车辆认证占比88.1%[10] 财务指标调整 - 2021年Q4调整后EBITDA利润率为71%，2021财年为72%；2020年Q4为63%，2020财年为64%[12] - 2021年Q4调整后运营现金流为3752万美元，2021财年为1.2924亿美元；2020年Q4为834.8万美元，2020财年为4193.9万美元[12] 股份情况 - 截至2022年2月24日，总发行股份1.282亿股，其中流通股1.262亿股，库存股200万股[14]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware ...

财务数据对比 - 2021年Q3总认证数49,332，2020年Q3为20,696；2021年前三季度总认证数129,058，2020年前三季度为67,404[2][8] - 2021年Q3收入5890万美元，2020年Q3为2980万美元；2021年前三季度收入1.64025亿美元，2020年前三季度为6925.9万美元[2][9] - 2021年Q3调整后EBITDA为4210万美元，2020年Q3为1980万美元；2021年前三季度调整后EBITDA为1.18425亿美元，2020年前三季度为4472.5万美元[2][9] 业务增长策略 - 推动贷款量增长，扩大贷款机构基础，增加OEM captive渗透率，提供CECL救济，加强再融资计划[3] - 拓展相邻资产类别，建立更广泛的汽车平台，开拓新渠道[5] 合同资产与利润分成 - LTM期间约89%的合同资产估计变化由已实现的投资组合表现驱动[6] - 去除COVID - 19承保标准后，利润分成单位经济指标正常化，再融资渠道在2021年Q3占总认证数近30%[7] 关键指标情况 - 2021年Q3平均每笔认证贷款利润分成收入566美元，2020年Q3为711美元；2021年前三季度为601美元，2020年前三季度为647美元[8] - 2021年Q3促成贷款发放量为12.67809亿美元，2020年Q3为4.63377亿美元；2021年前三季度为32.18657亿美元，2020年前三季度为15.00422亿美元[8] 股份情况 - 截至2021年11月9日，总发行股份1.282亿股，其中流通股1.262亿股，库存股200万股[14]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度认证贷款数量达49,332笔，较2020年第三季度的20,696笔增长138% [6][37] - 2021年第三季度总营收为5890万美元，较2020年第三季度的2980万美元增长98% [6][38] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4210万美元，较2020年第三季度的1970万美元增长113% [6][51] - 2021年第三季度毛利润为5250万美元，较2020年增长93%，毛利率从2020年第三季度的92%降至2021年的近90% [47] - 2021年第三季度营业利润为4070万美元，2020年第三季度为1950万美元；净利润为2940万美元，2020年第三季度净亏损7110万美元 [49] - 截至2021年第三季度末，总资产2.932亿美元，其中无限制现金9090万美元、合同资产1.143亿美元、递延所得税资产净额6600万美元；总负债1.657亿美元，其中未偿债务1.47亿美元 [51] - 2021年公司指导范围调整为：认证贷款总数在16.5 - 17.4万笔之间；总营收在2 - 2.12亿美元之间；调整后EBITDA在1.4 - 1.5亿美元之间；调整后运营现金流在1.1 - 1.25亿美元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 信用合作社和银行线 - 2021年第三季度认证数量同比增长91%，主要得益于新账户增加、现有客户业务渗透和再融资计划扩展 [7] - 2021年至今，前10大客户（不包括OEM）认证量同比增长185% [8] - 第三季度新增11个账户，目前有超40家信用合作社和银行作为再融资渠道合作伙伴的资金来源，再融资量占第三季度总认证量近30% [9] OEM业务 - 2021年至今，OEM一号和二号客户业务量合计增长205%；2021年第三季度，OEM一号认证量较2020年第三季度增长约38%；OEM二号认证贷款持续增长 [31][32] - 自2021年4月扩展75个月贷款期限后，75个月贷款约占其自4月以来新增贷款的17% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车库存较去年下降67%，2021年10月每辆车平均激励支出预计降至约1600美元，2020年10月近3500美元 [26][27] - 轻型车辆销售年化率（SAR）下降近25% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 探索第三方资金来源购买贷款，即永久资本工具 [15] - 开展提供更多产品的前期工作，包括优化优质贷款决策和保障其他资产类别 [16] - 拓展商业保险合作伙伴关系，与更多伙伴讨论以增加业务容量并可能拓展至其他领域 [16][17] 行业竞争 - 市场中其他公司放宽承销标准，公司坚持为合作伙伴提供适当风险调整回报，以实现长期成功 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临二手车价值上涨、芯片短缺、汽车销售受影响等挑战，但公司业务模式具有韧性，能够应对这些短期不利因素 [11][54][56] - 基于过往周期经验，市场复苏需6 - 18个月，届时价格将趋于平稳，业务量将显著增加，公司有望抓住超500万辆的过剩需求 [22][23] - 公司TAM超2500亿美元，目前渗透率处于低个位数，未来发展空间大 [57] 其他重要信息 - 2021年10月25 - 27日举办年度高管贷款圆桌会议，超200名信用合作社和银行高管参会，显示出贷款合作伙伴对拓展汽车贷款业务的需求 [18] - 公司与KPMG共同举办的网络研讨会促使金融机构关注2023年CECL合规问题，为公司带来业务机会 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度指导数据及新增贷款人能否抵消行业不利因素 - 公司表示指导范围已存在18个月，近期芯片短缺和汽车价格上涨影响业务，第四季度进行了指导范围收窄；业务基础良好，2022年有望受益于市场需求释放 [60][61][62] - 再融资渠道有很多潜在机会，新加入的信用合作社和银行能较快开展业务，带来积极影响 [63] - 2021年截至10月已新增超60个新客户，数量超过去年全年，新客户持续带来业务增长 [64] 问题2: 新客户成熟后业务量及所需时间 - 非再融资业务客户从产生第一笔认证到业务增长需4 - 6个月；再融资业务客户接入渠道后最早30天可开始发放贷款 [65][66] 问题3: OEM业务管道更新情况 - 对于成为 captive OEM lender 的合作伙伴，公司与其有良好关系，期待进一步深入合作 [66] - 与其他OEM在IT合作方面正推进工作，签署工作声明，开展实施会议、法律和合同文件评估等，对业务机会感到兴奋 [67] 问题4: OEM三号业务进展及能否纳入2022年指导 - OEM三号业务热情未减，集成工作将包含补贴和认证技术，明年初开始工作并随后推出；目前正推进业务和法律方面工作，期待分享签约和实施计划 [69][70] - 公司计划将其纳入2022年指导，希望还有其他业务也能纳入 [71] 问题5: 银行和信用合作社客户数量及大客户业务进展 - 截至季度末约有400个活跃客户 [74] - 上季度签约4个资产超10亿美元的一级账户，其中2个超80亿美元；不同规模客户业务量差异大，受2023年CECL合规影响，大机构预计每月业务量远超100笔 [76][77] 问题6: 资本分配计划 - 首要考虑投资业务，包括技术提升、开发和人力资源；关注有机增长，因市场空间大；合适的并购机会也会考虑；历史上有过股票回购，对公司股票有信心 [78][79][80] 问题7: 大型信用合作社客户信用评分调整是否普遍 - 客户情况不一，部分机构一开始就采用较低信用评分标准，该大型客户此次调整幅度大，预计将在低信用层级产生大量业务 [82] 问题8: 通过KPMG合作获得的潜在业务机会 - KPMG在公司圆桌会议上的演讲促使众多机构关注CECL合规，会后公司收到大量咨询电话 [83] 问题9: 平均每笔认证利润分成收入的预期水平 - 2021年4月取消车辆价值折扣后，Q3新贷款利润分成收入受影响略有下降，目前每笔认证约565美元，处于疫情前正常水平，可作为建模参考 [86][87] 问题10: 2022年业务预期和市场情况 - 随着经济全面重启，公司将受益于市场的积压需求；基于当前数据，市场接近低谷，预计库存补充后业务将恢复显著增长，有望回到Q3创纪录水平并持续增长 [90][91]

公司业务规模与市场情况 - 公司自2000年成立以来，已促成超111亿美元汽车贷款，积累超20年专有数据，开发超200万个独特风险概况，目前服务380家活跃汽车贷款机构[116] - 近优质和非优质汽车贷款市场规模为每年250亿美元，带来约144亿美元的年收入机会，公司目前服务不足1%的市场[120] 认证贷款业务数据 - 2021年3月和6月，公司分别促成46408笔和79726笔认证贷款，而2020年同期分别为18684笔和46708笔[121] - 2021年Q2和H1认证贷款分别为46,408和79,726，较2020年同期增长148%和71%[165] 财务关键指标变化（季度对比） - 2021年3月和6月，公司总收入分别为6110万美元和1.051亿美元，而2020年同期分别为2210万美元和3950万美元[122] - 2021年3月和6月，公司营业收入分别为4490万美元和7430万美元，而2020年同期分别为390万美元和1290万美元[122] - 2021年3月和6月，公司净收入分别为7600万美元和8880万美元，而2020年同期分别净亏损4980万美元和4160万美元[123] - 2021年3月和6月，公司调整后EBITDA分别为4610万美元和7630万美元，而2020年同期分别为1540万美元和2500万美元[124] 保险公司保费数据 - 2021年3月和6月，保险公司赚取的保费分别为5290万美元和9930万美元，而2020年同期分别为3590万美元和6950万美元[131] 债务相关情况 - 2021年3月，公司以2026年定期贷款和循环信贷工具的收益偿还了2027年到期的1.7亿美元定期贷款，确认了880万美元的非现金债务清偿损失[132] - 2021年3月，公司签订新信贷协议，获得1.25亿美元2026年到期的定期贷款和5000万美元的循环信贷工具，截至6月30日，未使用承诺余额为2500万美元[134][135] - 截至2021年6月30日，公司长期债务包括2026年到期的1.242亿美元定期贷款和新信贷协议下的2500万美元循环信贷额度[188] - 截至2021年6月30日，公司有1.242亿美元的2026年到期定期贷款和2500万美元的循环信贷额度未偿还，两者均定于2026年3月19日到期[198] - 新信贷安排下的借款利率为ABR或LIBOR加上基于公司总净杠杆率的利差，LIBOR贷款利差为1.75% - 2.50%，ABR贷款利差为0.75% - 1.50%[198] - 公司按季度支付循环信贷额度平均每日未使用部分的未使用承诺费，费率为0.200% - 0.275%，基于总净杠杆率计算[198] 股权交易情况 - 2021年4月6日完成900万股普通股包销公开发行，发行价每股34美元，出售股东授予承销商30天内最多可额外购买135万股的期权[138] - 2021年4月6日按承销商购买价从出售股东回购612,745股普通股，总价2000万美元[139] 税收应收协议情况 - 2021年4月9日修订税收应收协议，修订后TRA持有人有权获得40%的税收优惠付款，公司有权以3690万美元提前终止并结算所有义务，未修订预计支付9240万美元[140][141] - 2021年6月30日支付3690万美元终止并结算TRA负债，确认收益5540万美元[142] 保险合作协议情况 - 2021年6月24日与美国国民集团旗下两家保险公司签署协议，后续增加一家关联公司，预计未来获得利润分成收入和理赔管理费[143] - 2021年三、六月末，公司最大保险合作伙伴占利润分成和理赔管理费收入绝大部分，关系终止或中断将影响收入[150] 业务线关键指标变化（Q2和H1对比） - 2021年Q2和H1，项目费用分别为2059.7万美元和3550.8万美元，同比增长134%和65%；利润分成分别为3884.2万美元和6657.2万美元，同比增长219%和318%；理赔管理费分别为168.6万美元和305.3万美元，同比增长52%和49%[164] - 2021年Q2和H1，服务成本分别为414万美元和750.2万美元，同比增长127%和74%；毛利润分别为5698.5万美元和9763.1万美元，同比增长182%和178%[164] - 2021年Q2和H1，运营收入分别为4487.7万美元和7432.3万美元，同比增长1037%和477%[164] - 2021年Q2和H1，净收入分别为7596.6万美元和8882.8万美元，上年同期亏损分别为4980.5万美元和4163.3万美元[164] - 2021年Q2和H1总营收分别为6.1125亿美元和10.5133亿美元，较2020年同期增长177%和166%[166][171][174] - 2021年Q2和H1项目费用收入分别增长1180万美元和1400万美元，增幅为134%和65%[166][167] - 2021年Q2和H1利润分成收入分别增长2670万美元和5060万美元，增幅为219%和318%[166][168] - 2021年Q2和H1索赔管理服务费收入分别增长60万美元和100万美元，增幅为52%和49%[166][170] - 2021年Q2和H1毛利润分别增长3670万美元和6250万美元，增幅为182%和178%[171][173] - 2021年Q2和H1运营收入分别增长4090万美元和6140万美元，增幅为1037%和477%[174][177] - 2021年Q2和H1所得税费用分别为2330万美元和2770万美元，2020年同期均为140万美元[178] 现金流情况 - 2021年H1经营活动产生的净现金为3300万美元，2020年同期为1200万美元[180][182][183] - 2021年和2020年H1投资活动使用的净现金分别为80万美元和40万美元[184] - 2021年上半年，融资活动净现金使用量为7620万美元，主要包括提前终止和结算税收应收协议3690万美元、回购库存股2000万美元、债务本金支付16760万美元、偿还循环信贷额度2500万美元；现金流入包括新信贷协议所得款项1.75亿美元，减去递延融资成本170万美元[186] - 2020年上半年，融资活动提供的净现金为720万美元，现金流入包括信贷协议所得款项1.7亿美元，减去递延融资成本980万美元，部分被向Open Lending, LLC的单位持有人分配1.354亿美元、资本重组相关的1330万美元和债务本金支付440万美元所抵消[187] 调整后EBITDA相关指标 - 2021年第二季度，调整后EBITDA为4605.6万美元，较2020年同期的1541.4万美元增长199%；2021年上半年，调整后EBITDA为7634.9万美元，较2020年同期的2497.1万美元增长206%[190] - 2021年第二季度，调整后EBITDA利润率为75%，较2020年同期的70%提高5个百分点；2021年上半年，调整后EBITDA利润率为73%，较2020年同期的63%提高10个百分点[190] 总收入情况（Q2和H1对比） - 2021年第二季度，总收入为6112.5万美元，较2020年同期的2206.7万美元增长177%；2021年上半年，总收入为1.05133亿美元，较2020年同期的3949.7万美元增长166%[190] 公司内部控制与法律事务情况 - 管理层评估认为，截至本季度报告期末，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的，且本季度内公司财务报告内部控制无重大变化[200][201] - 截至10 - Q季度报告日期，公司未参与任何重大法律诉讼[203] - 未来公司可能参与日常业务中产生的法律事务和索赔，但预计不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[203]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度认证贷款数量达46,408笔，较2020年第二季度的18,684笔增长148% [6][27] - 2021年第二季度总营收为6110万美元，较2020年第二季度的2210万美元增长177% [7][28] - 2021年第二季度调整后EBITDA为4610万美元，较2020年第二季度的1540万美元增长199% [7][41] - 2021年第二季度毛利润为5700万美元，较2020年增长182%，毛利率从2020年第二季度的92%提升至93% [38][39] - 2021年第二季度营业利润为4490万美元，2020年第二季度为390万美元；净利润为7600万美元，2020年第二季度净亏损4980万美元 [41] - 截至2021年第二季度末，总资产为2.611亿美元，其中无限制现金5710万美元，合同资产1.119亿美元，净递延税资产6830万美元；总负债为1.641亿美元，其中未偿还债务1.476亿美元 [42] - 2021年公司指导目标为：认证贷款总数在16.1万 - 20.6万笔之间，总营收在1.84亿 - 2.34亿美元之间，调整后EBITDA在1.25亿 - 1.68亿美元之间，调整后经营现金流在8100万 - 1.11亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 核心信贷联盟和银行业务 - 2021年第二季度认证贷款同比增长87% [6] - 前十大贷款机构（不包括OEM）2021年年初至今认证量较2020年增长140%，其中六家在6月创下月度认证量历史新高 [11] 再融资业务 - 2021年第二季度再融资业务量占总认证量近20%，6月达到创纪录水平 [12] OEM业务 - 两家OEM客户2021年年初至今合计增长136% [6] - OEM 1在2021年第二季度认证量较2020年第二季度增长约185%，较2021年第一季度环比增长33% [22] - OEM 2在2021年第二季度认证贷款较2021年第一季度增长42% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目标的近优质贷款市场规模每年超2500亿美元，公司目前仅渗透约1% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦一级账户，认为其是推动公司持续加速增长的最大机会 [10] - 探索第三方资金来源购买贷款，作为长期增长战略的一部分，且公司不承担资产负债表风险 [13] - 积极与其他大型OEM进行合作洽谈，期望渗透10亿美元的OEM captive市场 [16] - 灵活调整渠道组合，以最大化当前市场条件下的收益 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队执行有力，新客户拓展和现有客户渗透良好，目标市场增长带来机遇 [8] - 全球芯片短缺影响OEM新车生产和销售，但预计最终会缓解，届时市场将恢复正常，公司认证预期和增长不受本质影响 [19] - 尽管可能有政府抗疫措施，但基于第二季度业绩和第三季度趋势，公司重申2021年指导目标不变 [45] 其他重要信息 - 2021年第二季度与22家新贷款机构签订合同，目前平台上有超380家资产贷款机构在过去12个月产生了认证贷款 [10] - 7月有5个项目激活，6个新合同签订，超15个项目正在实施中 [11] - 第二季度为再融资计划新增5家信贷联盟和银行，目前有超20家金融机构作为再融资渠道的资金来源 [12] - 与美国国民集团的两家附属公司签订第三份保险合作伙伴协议 [7][15] - 4月完成1030万股普通股的后续股权发行，发行价为每股34美元；回购约61.3万股普通股，花费2000万美元 [43] - 第二季度以3690万美元的折扣价格结清9240万美元的长期税务应收协议负债，确认一次性债务清偿收益5540万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于OEM 3和OEM 4的情况 - 公司与OEM 3和OEM 4的讨论进展顺利，已获得高层支持，目前处于IT层面的项目规划阶段，公司对进展感到满意 [48][49][50] 问题2：若无芯片短缺，对业务量的提升程度 - 若市场恢复正常，OEM会更有动力推进业务，但公司在当前环境下仍能实现增长，未来在各OEM内部及拓展新OEM方面都有很大增长空间 [52][53][54] 问题3：银行和信贷联盟业务的机会规模，以及再融资业务与购买业务的增长情况 - 新签约的银行和信贷联盟多为一级账户，规模较大，部分银行目标月交易量不少于1000笔；公司在该业务上有很大发展动力，且受CECL合规需求推动 [57][58][59][60][63] 问题4：利润分享的前瞻性变化和假设情况 - 2021年第二季度1180万美元的估计变化主要源于投资组合表现出色，违约和索赔低于预期；公司在模型中考虑了未来的不确定性，如刺激政策结束、德尔塔变种等因素 [65][66][69] 问题5：刺激政策对业务的影响及结束后的规划 - 刺激政策对业务有积极影响，降低了投资组合的损失严重程度和违约频率；公司在业务规划中已考虑刺激政策结束的情况，预计损失严重程度和违约率会上升，但市场规模会扩大，公司仍有很大机会 [74][76][79] 问题6：保险承保模型中信用和二手车价格正常化的假设情况 - 多数人认为明年这个时候汽车生产将接近正常水平，随着汽车价值下降，索赔严重程度会增加，这些都已纳入606计算中；公司的预测较为谨慎，以避免资产反转 [86][88][92] 问题7：7月和8月的业务量趋势 - 第二季度的增长势头延续到7月，贷款保护业务的申请量强劲，核心业务增长动力足；随着OEM问题的解决，公司对全年的认证量、收益和现金流持乐观态度 [94][95] 问题8：第三家保险公司的业务量和经济情况 - 第三家保险公司的经济情况与前两家相同，7月1日刚上线，业务量开始增加，且无产能问题，对业务很感兴趣 [99] 问题9：利润分享的长期目标 - 公司取消了疫情期间的车辆价值折扣，目前利润分享回到疫情前的正常水平，约为580美元；业务组合和利润分享会因季度而异，取消折扣还使成交率提高了约20% [100][101][103] 问题10：公司的资本分配优先级和并购理念 - 公司本季度进行了股票回购、结清长期债务和偿还部分债务；未来将继续产生正现金流，资本分配决策会谨慎考虑，保持强大的资产负债表，秉持机会主义和股东价值最大化的理念 [106][107][108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware EIN ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度认证贷款33,318笔，较2020年第一季度增长19% [7] - 2021年第一季度营收4400万美元，较2020年第一季度增长152% [7] - 2021年第一季度调整后EBITDA为3030万美元，较2020年第一季度增长217% [7] - 2021年第一季度毛利润4060万美元，较2020年第一季度增长172%，毛利率从86%提升至92% [28][29] - 2021年第一季度营业利润2940万美元，较2020年第一季度的890万美元大幅增加 [30] - 2021年第一季度净利润1290万美元，2020年第一季度为820万美元 [31] - 截至季度末，总资产3.268亿美元，其中无限制现金1.27亿美元，合同资产9720万美元，净递延税资产8390万美元；总负债2.866亿美元，其中未偿债务1.733亿美元，与税收应收协议相关负债9240万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 OEM业务 - OEM No. 1在2021年第一季度认证量增长约164%，预计全面投入运营后每月可增加约300笔认证，达到每月约1300笔 [17] - OEM No. 2在2021年第一季度认证贷款增长约60%，预计到2021年底每月认证量达到8000 - 10000笔 [18][19] - 完成对OEM No. 3和OEM No. 4的数据研究，分别实现51%和57%的审批增加 [20][21] 非OEM业务 - 第一季度与14家新客户签订合同，近12个项目将在未来60天内上线 [25] - 信用合作社和银行渠道认证量较2020年第一季度增长16% [63] - 新增7家信用合作社和银行加入再融资计划，2021年3月申请量较去年3月增长超75% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月认证贷款超14,500笔，是公司历史上认证贷款最多的月份，且这一势头延续到了第二季度 [8] - 各渠道申请量显著增加，推动业务增长 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续拓展OEM市场，与多家OEM进行合作洽谈和数据研究，扩大业务版图 [16][20][21] - 加强与信用合作社和银行的合作，推进再融资项目，增加客户数量和业务量 [9][12] - 开展与在线贷款渠道机构的数据研究，挖掘潜在业务机会 [11] - 计划增加保险承运人合作伙伴，提升平台服务能力 [14] - 举办网络研讨会和发布白皮书，向潜在合作伙伴宣传公司服务，抓住CECL截止日期带来的增长机会 [13] 行业竞争 - 尽管行业信贷环境良好，部分贷款机构可能放宽承销要求，但公司认为信用合作社有大量现金寻求更高收益，对公司服务需求仍然存在，且公司在近优质贷款领域有优势，竞争机会大 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境改善，公司业务表现良好，抗周期和抗衰退能力强，业务在经济周期中具有韧性 [62] - 基于第一季度业绩和第二季度趋势，重申2021年指导范围，预计总认证贷款16.1 - 20.6万笔，总收入1.84 - 2.34亿美元，调整后EBITDA 1.25 - 1.68亿美元，调整后经营现金流8100 - 1.11亿美元 [38] 其他重要信息 - 2021年4月6日完成1035万股普通股的承销公开发行，公司随后与出售股东达成协议，以2000万美元回购612,745股 [33][34] - 3月签订新信贷协议，包括1.25亿美元的高级有担保定期贷款和最高5000万美元的循环贷款，预计每年节省利息支出约900万美元 [36] - 4月支付3690万美元结清与税收应收协议相关的长期债务，终止9240万美元的负债 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月承销标准变更对每笔贷款平均收入的影响及建模思路 - 变更不会影响每笔贷款平均收入，但会提高捕获率，增加成交贷款数量；长期来看，每笔认证贷款利润分享约650美元，总收入约1150美元 [41][42] 问题2: OEM No. 2达到每月8000 - 10000笔贷款的时间框架 - 预计到年底能达到该目标 [43] 问题3: 良性信贷环境和其他贷款机构放宽承销要求是否对公司业务构成逆风 - 信用合作社有大量现金寻求收益，对公司服务需求仍在，且公司数据研究显示能帮助贷款机构改善申请情况，目前不构成威胁 [49][50][51] 问题4: 与银行核心处理器的整合进展 - 近期与Sagent进行了富有成效的沟通，有望在第四季度推进；还与Atap等平台接触；FIS平台上有一两家银行接近完成尽职调查 [53][54] 问题5: 3月认证数量大幅增长的原因及可持续性，以及认证来源 - 增长原因是各渠道申请量增加，经济刺激和业务韧性也是因素；增长具有可持续性，势头已延续到第二季度；认证来自所有渠道，信用合作社和银行较2020年第一季度增长16%，OEM增长24%，2020年签约的部分账户在2021年第一季度上线也推动了增长，此外税收退款延迟也使增长延续到第二季度 [60][62][63][66][67] 问题6: 在线贷款渠道与其他核心市场的比较 - 在线贷款渠道潜力大，公司再融资渠道合作伙伴从该渠道获得大量申请，且有多个资金来源支持，有很大发展空间 [70][71][72] 问题7: 4月业务情况及承销变更是否纳入指导范围，以及后续季度增长节奏 - 指导范围较宽，认为承销变更带来的影响已包含在其中，低、中、高端分别对应70%、95%、120%的年同比增长；预计第三、四季度增长更强劲，第二季度适度增长 [76][77][78] 问题8: OEM No. 4的进展 - 与相关团队进行了多次会议，正在确定合作安排，认为合作是时间问题，与Sagent的沟通将有助于推进 [80] 问题9: 非OEM业务潜在月认证量及增长空间 - 未给出具体指导，但信用合作社和银行渠道业务预计将有良好增长，部分信用合作社每月可认证200 - 400笔，一家银行全面投入运营后预计每月可达1000笔 [87][89][90] 问题10: 未来利润分享的信用预期及潜在上行空间 - 第一季度利润分享调整归因于业务表现好、违约和索赔减少，预计平均每笔认证650美元；会按季度评估损失曲线等情况，若模型压力未实现会有正向调整；二手车指数处于高位带来顺风，但芯片短缺解决后二手车市场变化存在风险 [94][95][96] 问题11: 二手车市场强劲带来的收益估算，以及规划中市场正常化的时间、速度和影响 - 公司约85%业务为二手车，新车减少影响不大；模型中已考虑二手车价值折旧对索赔严重程度的压力，并按季度评估；与OEM合作中，新、二手车业务都有机会，随着芯片短缺缓解，新业务有望在第三、四季度受益 [102][103][106] 问题12: 新增保险承运人上线时间 - 希望在第三季度至少让一家上线，正在进行最后的准备工作 [112] 问题13: 在线渠道其他合作方规模情况 - 在线渠道有大量申请，来自多个再融资渠道合作伙伴，通过精准营销提高成交率 [113][114] 问题14: 与两家地区性银行的数据研究进展和销售周期 - 其中一家已完成首轮尽职调查，开始讨论界面等问题；另一家预计通过再融资渠道合作伙伴在未来60天内上线 [118] 问题15: 市场上其他银行LTV和定价情况 - 公司LTV高于多数贷款机构，二手车价值处于高位使LTV较高；公司回到疫情前承销规则，有望提高业务量；公司还提供更长贷款期限 [121][122][124] 问题16: 向两家OEM推出补贴的影响及是否涉及租赁等不同产品 - 补贴仅在OEM No. 2上线，OEM No. 1有合作意向；补贴可增加在OEM的业务份额；租赁市场大，公司正在评估如何在不承担残值风险的情况下提供信用风险服务 [126][127]