Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS) Q1 2022 Results Conference Call April 27, 2022 4:30 PM ET Company Participants Daniel Briggs - SVP, IR Rob Goldstein - Chairman, CEO Patrick Dumont - President, COO Wilfred Wong - President, Sands China Grant Chum - COO, China Conference Call Participants Joe Greff - JP Morgan Ben Chaiken - Credit Suisse Carlo Santarelli - Deutsche Bank Chad Beynon - Macquarie David Katz - Jefferies Robin Farley - UBS Shaun Kelley - Bank of America George Choi - Citigroup Steve Wieczynski - ...

公司业务布局 - 公司通过69.9%持股Sands China Ltd.在澳门拥有并运营综合度假村[5] - 公司在新加坡拥有并运营2010年开业的Marina Bay Sands[5] - 公司在美国拥有The Venetian Resort Las Vegas和Sands Expo Center[5] 公司可持续发展荣誉 - 2021年公司连续第二年入选道琼斯北美可持续发展指数和道琼斯全球可持续发展指数[5] - 公司连续四年入选CDP水安全和CDP气候变化A名单[5] - 2021年公司是唯一入选道琼斯可持续发展世界指数和北美指数的美国博彩公司[36] - 2021年公司是北美仅有的12家同时入选CDP气候变化和水安全A名单的公司之一[36] 公司管理层变动 - 公司创始人Sheldon G. Adelson于2021年1月12日去世[89] - 2021年1月26日，Robert G. Goldstein被任命为董事长兼首席执行官，Patrick Dumont被任命为总裁兼首席运营官[89] - 公司历史上的成功主要依赖于创始人、董事长兼首席执行官Sheldon G. Adelson[89] 公司业务策略与优势 - 公司专注大众市场，认为该市场将因优质设施和非博彩设施增加而长期增长[5] - 公司独特的基于会议的营销策略可在不同时段吸引商务和休闲旅客[5] 各地区综合度假村财务贡献 - 过去五年，公司澳门、新加坡和美国的综合度假村分别贡献了调整后物业EBITDA的53%、36%和11%[8] 博彩业务市场份额与赢率 - 过去五年，公司综合SCL物业在澳门运营商中，来自大众赌桌和老虎机的博彩赢率占比最高，平均市场份额约为30%[8] 博彩业务毛利率 - 公司管理层估计，大众市场赌桌收入的毛利率通常比贵宾赌桌收入的毛利率高出约四倍[8] 滨海湾金沙博彩收入占比 - 过去五年，滨海湾金沙的大众赌桌和老虎机博彩总收入约占总博彩总收入的三分之二[8] 公司会展空间情况 - 公司全球会展空间约520万平方英尺，旨在满足全球会议策划者、企业活动和贸易展览组织者的需求[8] 各地区博彩场所设施情况 - 澳门威尼斯人拥有约37.4万平方英尺的博彩空间，约630张赌桌游戏和1120台老虎机及电子桌游戏[10] - 澳门伦敦人预计2022年底前完成伦敦人竞技场、伦敦人购物中心扩建等设施，拥有约35.1万平方英尺的博彩空间，约480张赌桌游戏和990台老虎机及电子桌游戏[10] 公司项目建设与出售计划 - 滨海湾金沙扩建项目预计总成本约45亿新加坡元（按2021年12月31日汇率计算约33亿美元）[13] - 拉斯维加斯运营物业将以62.5亿美元的企业总价值出售，预计2022年第一季度完成交易[14] - MSG正在威尼斯人建造一个1.8万个座位的场馆，预计2023年开放[14] 各地区博彩与旅游数据 - 2021年澳门年度博彩总收入为868.6亿澳门元（约108.1亿美元），较2020年增长43.7%，较2019年下降70.3%[15] - 2021年澳门接待约800万游客，2020年约为600万[15] - 2021年新加坡接待约33万国际游客，较2020年和2019年同期分别下降88.0%和98.3%[19] - 2020年新加坡旅游收入估计为500万新加坡元（约400万美元）[19] - 截至2021年12月31日的12个月内，300万乘客通过新加坡樟宜机场，较2020年同期下降74.1%[21] - 2021年拉斯维加斯接待3200万游客，较2020年同期增长69.4%[23] - 截至2021年12月31日的12个月内，超200万会议代表访问拉斯维加斯[23] 公司零售总面积情况 - 澳门伦敦人全部阶段完成后，公司将拥有约270万平方英尺的零售总面积[24] 公司员工情况 - 公司在全球直接雇佣约44700名员工，其中约44500名为全职员工，全职员工中约50%为女性[30] 公司商场运营情况 - 截至2021年12月31日，公司商场运营的总可租赁面积为200.152万平方英尺[29] 澳门伦敦人项目情况 - 2021年伦敦人澳门酒店开业，有594间伦敦主题套房，伦敦人苑于9月16日开业，约有370间豪华套房[38] - 伦敦人澳门开发项目及四季酒店大套房预计总成本约22亿美元，截至2021年12月31日已花费20亿美元[38] 公司开发协议情况 - 2019年4月新加坡滨海湾金沙与旅游局签订第二开发协议，项目总成本约45亿新加坡元（按2021年12月31日汇率约33亿美元）[39] - 2002年公司与银河娱乐签订澳门赌场经营分特许权协议，需在2009年6月前在澳门各开发项目投资至少44亿澳门元（当时约5.48亿美元），该义务已履行[42] 澳门博彩法规与税收情况 - 公司澳门分特许权协议将于2022年6月26日到期，若不延期或续签，可能无法在澳门开展博彩业务[44] - 澳门博彩法草案将未来博彩特许权期限减至10年，授权最多6份博彩特许权合同，特许经营商最低资本出资增至50亿澳门元（约6.22亿美元），禁止博彩推广商与特许经营商的收入分成安排[45] - 公司每年需向澳门政府支付年度溢价，固定部分为3000万澳门元（约400万美元），可变部分依博彩桌和游戏机数量类型而定，最低为4500万澳门元（约600万美元），还需缴纳35%的特别博彩税和4%的公用事业费[45] - 2019 - 2022年公司获澳门博彩游戏运营利润企业所得税豁免，2019 - 2021年每年支付3800万澳门元（约500万美元）替代12%的股息税，2022年1 - 6月支付1800万澳门元（约200万美元）[45] 新加坡博彩法规与税收情况 - 新加坡滨海湾金沙赌场特许权期限30年，始于2006年8月23日，需在2036年8月到期前至少5年通知续期[47] - 2019年4月公司与新加坡旅游局签订第二开发协议，MBS扩建项目总成本约45亿新加坡元（约33亿美元），当时已支付约15.4亿新加坡元（约11.4亿美元）相关费用[47] - 新加坡对博彩总收入征收7%的商品及服务税，赌场税方面，优质玩家当前为5%，大众玩家为15%，2022年3月1日起，博彩收入在18亿美元和23亿美元以下时分别提至8%和18%，以上时分别提至12%和22%[47][48] - 新加坡滨海湾金沙赌场游戏区域不得超15000平方米（约16.1万平方英尺），游戏机器不得超2500台[48] - 违反新加坡《赌场控制法》，每次严重违规财务处罚不超赌场运营商上一财年年度博彩总收入的10%[48] - 公司赌场牌照3年期限，2022年4月到期，已提交续期申请[48] - 第二开发协议规定，达成特定里程碑MBS可增加1000台游戏机器，2019年10月已获500台授权，还可将酒店塔楼部分区域用作赌场，有购买2000平方米游戏区域的选择权[48] 内华达州博彩法规与税收情况 - 收购公司超5%的有表决权证券需向内华达州委员会主席报告，超10%需在30天内申请适用性认定，超10%但不超25%的特定机构投资者可申请豁免[52] - 内华达州博彩总收入税一般为州6.75%、克拉克县0.55%，VCR作为制造商和经销商需缴纳特定税费[54] - 公司向内华达州委员会存入5万美元周转基金，用于支付内华达州以外博彩业务调查费用[54] - 2021年11月18日，内华达州委员会给予公司三年公开发行证券的预先批准，可能因正当理由被撤销[53] - 公司及其许可子公司需向内华达州委员会定期提交详细财务和运营报告，重大贷款等融资交易需报告或获批[52] - 内华达州博彩当局可调查与公司或许可子公司有重大关系的个人，相关人员可能需获许可[50] - 若公司或许可子公司违反内华达州法案，注册和博彩许可证可能受限、暂停或撤销，还可能面临巨额罚款[52] - 公司销售酒精饮料需获当地当局许可，许可证可撤销且不可转让[54] - 公司业务计划将拉斯维加斯威尼斯人度假村等视为一体，相关协议约束当前和未来所有者[55] - 内华达州立法机构认为某些公司收购等行为可能损害博彩业，委员会建立监管方案[53] 公司受疫情影响情况 - 公司预计新冠疫情对运营和现金流的不利影响将持续，无法合理估计其对未来业绩的影响[58] - 公司原计划2022年4月开始建设滨海湾金沙新塔楼，但预计无法按此时间开工[58] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司有148亿美元的长期债务未偿还[65] - 公司分别有7400万美元、8.26亿美元、18.9亿美元、33.4亿美元和35亿美元的长期债务在2022 - 2026年到期[65] 公司现金流与股息情况 - 公司将在2022年第一季度完成拉斯维加斯运营物业的出售，之后主要依赖澳门和新加坡的物业获取现金流[64] - 公司自2020年4月起暂停季度股息计划，SCL在2020年2月21日支付2019年中期股息后暂停股息支付[64] 公司信贷安排情况 - SCL、MBS和LVSC已向贷款人提交豁免和修订请求信，SCL的部分财务契约豁免至2023年1月1日，MBS和LVSC至2022年12月31日[66] - 英国金融行为监管局宣布LIBOR将于2023年6月30日停止使用，公司已重新协商一项参考LIBOR或SOR的信贷安排[67] 公司业务风险因素 - 公司业务受消费者和企业可自由支配支出减少、自然灾害、法规等因素影响[58][60][62] - 公司运营受广泛法规监管，违反法规可能对业务和财务状况产生重大不利影响[62] - 2021年12月31日止年度，公司澳门物业、滨海湾金沙和拉斯维加斯物业的桌游下注额中，分别约有14.5%、7.9%和53.9%来自信用下注[69] - 公司在澳门的子特许权将于2022年6月26日到期，若无法延期或续约，可能停止在澳门的博彩业务并失去相关收入[75] - 公司在澳门享有企业所得税豁免，可免交12%的博彩业务企业所得税，该豁免至2022年6月26日到期，且不确定能否延期[79] - 2019年4月公司与澳门政府达成协议，以年度付款替代VML股东从VML博彩利润中获得股息分配时应缴纳的12%税款，协议至2022年6月26日到期，不确定能否延期[79] - 公司新加坡滨海湾金沙扩建项目需在2022年4月前开工，目前无法按时开工，正与新加坡政府协商延期事宜[75] - 公司新加坡滨海湾金沙的开发协议包含违约事件，若触发，新加坡旅游局可终止协议，公司可能失去运营权和投资[77] - 公司在澳门和新加坡的业务面临外汇汇率波动风险，美元兑新元、澳门元、港元汇率波动可能影响股息和分配金额[68] - 公司面临博彩应收账款无法收回的风险，若无法收回可能对经营业绩和现金流产生重大不利影响[69] - 公司博彩业务的赢率受多种因素影响，若客户赢款超过赌场赢款，可能导致博彩业务亏损[71] - 公司业务面临欺诈和作弊风险，若未能及时发现，可能导致博彩业务损失并损害声誉[72] - 2021年12月公司终止与三个主要博彩中介的协议，博彩中介相关因素或对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[80] - 公司澳门收入以澳门币和港币计价，澳门币与港币挂钩，目前可兑换美元，但无法保证未来可自由兑换，且短期内大量兑换可能受限，同时人民币汇款限制或影响公司博彩业务[82] - 2021年3月2日公司签订协议出售拉斯维加斯房地产和业务，总价约62.5亿美元，交易面临多项风险，包括无法按时满足成交条件、法律诉讼等，还可能无法收回12亿美元卖方融资[84] - 澳门和新加坡劳动力资源竞争激烈，政府政策影响公司雇佣非本地管理人员和员工，若无法获得足够员工和签证，可能影响业务[90] - 公司可能面临工会活动，其影响不确定，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[91] - 公司努力保护知识产权，但无法保证措施足够，若第三方挑战或指控侵权，可能影响业务，同时保险覆盖可能不足且成本可能增加[92] - 公司业务需收集和保留大量数据，面临隐私和网络安全法规变化及网络攻击风险，可能产生合规成本、声誉损害和法律责任[94][96] - 公司依赖第三方提供技术服务，服务中断可能对运营和财务状况产生不利影响[96] - 公司拥有不动产，需承担遵守环境法规的成本，可能面临污染清理责任和费用[97] - 公司业务受美国和国际法律法规约束，可能面临执法行动、罚款、诉讼等，结果和影响难以预测[98] - 政府、投资者等利益相关者对公司ESG实践和披露的关注度增加，标准变化可能导致公司采取高成本举措，不满足标准可能影响声誉和业务[99] 公司股权结构情况 - 截至2021年12月31日，主要股东实益拥有公司约57%的流通普通股，对公司业务政策和事务有重大影响，其利益可能与其他股东不同[86] - 公司目前拥有子公司SCL已发行和流通普通股的69.9%，部分董事和高管在SCL任职，可能产生利益冲突[87] - 任何获得公司超过10%有表决权证券实益所有权的人需在规定时间内向内华达委员会申请适合性认定，超过10%但不超过25%的机构投资者满足条件可申请豁免[88]

各地区访问量变化 - 2021年第一季度，澳门来自中国大陆的总访问量从2020年同期的230万次降至160万次，第二季度从2020年同期的约4.6万次增至200万次，2021年7 - 8月从2020年同期的26.7万次增至约110万次[106] - 2021年第一季度，新加坡总访问量从2020年同期的270万次降至约7万次，第二季度从2020年同期的4000次增至约5万次，2021年7 - 8月从2020年同期的1.6万次增至约3.4万次[106] - 2021年第一季度和第二季度，拉斯维加斯访问量分别降至510万次和增至840万次，2020年同期分别为840万次和130万次；2021年7 - 8月总访问量从2020年同期的300万次增至630万次[106][107] 公司现金及借款额度情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物余额（不包括受限现金及现金等价物）为16.4亿美元，可从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、20亿美元和4.36亿美元的可用借款额度，根据新加坡延迟提取定期信贷安排有36.9亿新加坡元（约合27.1亿美元）用于滨海湾金沙扩建项目[107] 公司资产出售情况 - 2021年3月2日，公司签订最终协议，以62.5亿美元的企业总价值出售拉斯维加斯的房地产和业务，预计交易于2022年第一季度完成[108] 博彩特许权风险 - 澳门博彩特许权协议于2022年6月26日到期，若威尼斯人澳门有限公司的次级特许权未获延期或续签，可能无法在澳门开展博彩业务，相关资产可能自动转移给澳门政府且无补偿[109] 票据相关风险 - 若出现特定与博彩法变更相关事件，SCL高级票据持有人可行使投资者卖权要求公司按面值回购票据，2018 SCL信贷安排下可能构成违约事件[111] 公司客房提供情况 - 2020 - 2021年，公司将澳门喜来登大酒店约2100间客房的一座塔楼提供给澳门政府用于隔离，2021年10月4日起又提供了约1800间客房的另一座塔楼[105] 各地区博彩业务运营情况 - 2021年前九个月，澳门博彩业务持续运营，而2020年同期2月5 - 19日曾暂停，伦敦人澳门除外；部分酒店设施在赌场暂停期间关闭并逐步重新开放，康莱德酒店于2020年6月13日重新开放[105] - 2021年前九个月，滨海湾金沙博彩业务于5月17 - 18日和7月22日至8月4日因疫情相关措施关闭[106] 2021年9月30日止三个月财务关键指标变化 - 2021年9月30日止三个月净收入为8.57亿美元，较2020年同期的4.46亿美元增加4.11亿美元，增幅92.2%[117][120] - 2021年9月30日止三个月运营亏损为3.16亿美元，较2020年同期的5.23亿美元减少2.07亿美元[119] - 2021年9月30日止三个月持续运营业务净亏损为5.94亿美元，较2020年同期的6.64亿美元减少0.7亿美元[119] - 2021年9月30日止三个月净博彩收入较2020年同期增加2.52亿美元，澳门业务增加3.07亿美元，滨海湾金沙减少5500万美元[120] - 2021年9月30日止三个月澳门业务净收入增加4.44亿美元，滨海湾金沙减少3300万美元[120] 各地区博彩游戏赢率及信贷情况 - 澳门和新加坡滚动筹码桌游戏预期赢率为3.15% - 3.45%，非滚动筹码桌游戏过去12个月赢率在各赌场分别为26.7%、21.6%等[115] - 美国百家乐桌游戏预期赢率为18% - 26%，非百家乐为16% - 24%，老虎机过去12个月持有率为8.4%[115] - 2021年9月30日止九个月，澳门和新加坡分别有15.2%和8.1%的桌游戏以信贷方式进行，拉斯维加斯运营物业为53.9%[115] 各地区博彩及客房收入变化 - 威尼斯人澳门2021年净博彩收入1.76亿美元，较2020年的3200万美元增长450%[121] - 伦敦人澳门2021年净博彩收入8000万美元，较2020年的500万美元增长1500%[121] - 巴黎人澳门的总净博彩收入从2020年的2.6亿美元增至2021年的7.5亿美元，增长188.5%[122] - 澳门威尼斯人的总客房收入从2020年的300万美元增至2021年的1800万美元，增长500.0%[123] - 伦敦人澳门的总客房收入从2020年的200万美元增至2021年的2200万美元，增长1000.0%[123] - 新加坡滨海湾金沙的总净博彩收入从2020年的19.7亿美元降至2021年的14.2亿美元，下降27.9%[122] - 美国拉斯维加斯运营物业的总净博彩收入从2020年的5900万美元增至2021年的1.41亿美元，增长139.0%[122] 各地区博彩业务相关交易量变化 - 巴黎人澳门的非滚动筹码下注额从2020年的4400万美元增至2021年的2.46亿美元，增长459.1%[122] - 澳门金沙城中心的滚动筹码交易量从2020年的12.9亿美元增至2021年的13.7亿美元，增长6.2%[122] - 新加坡滨海湾金沙的滚动筹码交易量从2020年的147.7亿美元降至2021年的45.9亿美元，下降68.9%[122] - 美国拉斯维加斯运营物业的老虎机投注额从2020年的5.88亿美元增至2021年的10.57亿美元，增长79.8%[122] 各地区酒店入住率变化 - 澳门威尼斯人的入住率从2020年的7.6%增至2021年的48.4%，增长40.8个百分点[123] 各地区商场营收变化 - 2021年第三季度澳门各商场总营收增长显著，如威尼斯人商场达4900万美元，同比增长81.5%[124] - 2021年第三季度新加坡滨海湾金沙商场总营收4100万美元，同比增长46.4%[124] 2021年第三季度财务关键指标变化 - 2021年第三季度公司总运营费用为11.73亿美元，较2020年同期的9.69亿美元增长21.1%[126] - 2021年第三季度博彩运营费用为4.51亿美元，较2020年同期的2.74亿美元增长64.6%[126] - 2021年第三季度信用损失拨备为300万美元，较2020年同期的2400万美元下降87.5%[126] - 2021年第三季度澳门业务调整后物业EBITDA为3200万美元，较2020年同期的 - 2.33亿美元增长113.7%[129] - 2021年第三季度滨海湾金沙调整后物业EBITDA为1500万美元，较2020年同期的7000万美元下降78.6%[129] - 2021年第三季度拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA为1.32亿美元，较2020年同期的 - 4000万美元增长430.0%[129] - 2021年第三季度公司合并调整后物业EBITDA为4700万美元，较2020年同期的 - 1.63亿美元增长128.8%[129] - 2021年第三季度开发费用为1300万美元，较2020年同期的300万美元增长333.3%[126] - 2021年第三季度利息成本为1.6亿美元，较2020年同期增加2100万美元；加权平均总债务余额为145.74亿美元，加权平均利率为4.4%，较2020年同期的4.0%有所上升[131] - 2021年第三季度提前偿还债务损失为1.37亿美元，其中包括1.31亿美元的提前赎回溢价和600万美元未摊销递延融资成本[132] - 2021年第三季度其他费用为1200万美元，较2020年同期的500万美元增加，主要因外汇交易损失增加1700万美元，部分被外汇交易收益增加700万美元抵消[132] - 2021年第三季度所得税收益为2700万美元，亏损前所得税为6.21亿美元，有效所得税税率为 - 4.3%，2020年同期为0.8%[132] - 2021年第三季度非控制性权益净亏损为1.27亿美元，2020年同期为1.66亿美元[133] 2021年前九个月财务关键指标变化 - 2021年前九个月净收入为32.3亿美元，较2020年同期的19.3亿美元增加13亿美元；运营亏损为5.51亿美元，2020年同期为12.7亿美元；持续经营业务净亏损为11.5亿美元，2020年同期为16亿美元[135] - 2021年前九个月赌场净收入为22.41亿美元，较2020年同期的13.52亿美元增长65.8%；客房收入为3.11亿美元，增长71.8%；餐饮收入为1.48亿美元，增长46.5%；商场收入为4.69亿美元，增长105.7%；会议、零售及其他收入为5700万美元，下降9.5%[136] - 2021年前九个月运营费用为37.77亿美元，较2020年增加5.78亿美元，增幅18.1%[145] - 博彩费用较2020年九个月增加4.94亿美元，主要因博彩收入增加导致博彩税增加4.36亿美元[145] - 客房费用较2020年九个月增加2300万美元，主要是澳门物业和滨海湾金沙分别增加1500万和800万美元[145] - 信用损失拨备为900万美元，较2020年九个月的5200万美元减少82.7%[145] - 一般及行政费用较2020年9月30日止九个月增加5200万美元，其中滨海湾金沙和澳门物业分别增加3400万和1800万美元[146] - 企业费用较2020年9月30日止九个月增加2400万美元，主要是薪资及相关成本增加2300万美元[146] - 开发费用较2020年9月30日止九个月增加4100万美元，主要用于评估和拓展新业务机会[146] - 资产处置或减值损失较2020年9月30日止九个月减少4400万美元[146] - 澳门业务调整后物业EBITDA较2020年9月30日止九个月增加7.42亿美元，滨海湾金沙增加3200万美元，拉斯维加斯运营物业增加2.1亿美元[148][149] - 利息成本较2020年9月30日止九个月增加9100万美元，加权平均总债务余额从131.9亿美元增至145.09亿美元，加权平均利率从3.9%升至4.4%[150] - 2021年9月30日止九个月提前偿还债务损失1.37亿美元，包括1.31亿美元提前赎回溢价和600万美元未摊销递延融资成本[151] - 2021年9月30日止九个月其他费用为1900万美元，2020年同期为其他收入2900万美元，主要因外汇交易损失增加5000万美元[151] - 2021年9月30日止九个月所得税收益为1900万美元，有效所得税税率为 -1.6%，2020年同期为 -0.2%[151] - 2021年9月30日止九个月非控股权益净亏损为2.41亿美元，2020年同期为3.81亿美元[151] 各地区赌场及客房、商场收入情况 - 2021年前九个月澳门威尼斯人赌场净收入为7.49亿美元，较2020年同期的2.88亿美元增长160.1%[138] - 2021年前九个月新加坡滨海湾金沙赌场净收入为6.68亿美元，较2020年同期的6.43亿美元增长3.9%[140] - 2021年前九个月美国拉斯维加斯运营物业赌场净收入为3.04亿美元，较2020年同期的1.75亿美元增长73.7%[140] - 澳门威尼斯人酒店总客房收入6100万美元，较2020年增长144.0%，入住率51.5%，较2020年提升33.8个百分点[142] - 新加坡滨海湾金沙酒店总客房收入9900万美元，较2020年下降1.0%，入住率67.4%，较2020年下降1.7个百分点[142] - 美国拉斯维加斯运营物业总客房收入2.94亿美元，较2020年增长66.1%，入住率76.2%，较2020年提升15.0个百分点[142] - 澳门威尼斯人购物中心总商场收入1.44亿美元，较2020年增长94.6%，出租率78.7%，较2020年下降6.2个百分点[143] - 新加坡滨海湾金沙购物中心总商场收入1.27亿美元，较2020年增长74.0%，出租率97.5%，较2020年提升2.5个百分点[143] 会展、零售及其他收入变化 - 会展、零售及其他收入较2020年九个月减少600万美元，主要因滨海湾金沙受疫情影响，空中花园和会展收入降低[144] 商场相关财务指标 - 2021年前9个月商场总收入为1.44亿美元，2020年同期为7400万美元[155] - 2021年前9个月商场运营费用为1300万美元，2020年同期为1200万美元[155] 项目开发成本情况 - 伦敦人澳门度假村开发项目预计总成本约22亿美元，截至2021年9

各地区访问量及博彩收入变化 - 2021年第一季度，澳门来自中国大陆的总访问量从2020年同期的230万次降至160万次，第二季度从2020年同期的约4.6万次增至200万次；2021年上半年博彩总收入较2020年同期增长45.4%[99] - 2021年第一季度，新加坡总访问量从2020年同期的270万次降至约7万次，第二季度从2020年同期的4000次增至约5万次；2021年4月和5月总访问量增至约4万次，而2020年同期为零[99] - 2021年第一季度，拉斯维加斯访问量从2020年同期的840万次降至510万次；2021年4月和5月总访问量增至550万次，而2020年同期为26万次；2021年第一季度，拉斯维加斯大道博彩总收入从2020年同期的14.7亿美元降至11.7亿美元；2021年4月和5月总博彩总收入增至11.4亿美元，而2020年同期为700万美元[99] 公司现金及借款额度情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物余额（不包括受限现金及现金等价物）为20.6亿美元，可从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、20亿美元和4.41亿美元的可用借款额度，根据新加坡延迟提取定期信贷安排有36.9亿新加坡元（约合27.4亿美元）用于滨海湾金沙扩建项目[101] - 截至2021年6月30日，公司持有约20.6亿美元的无限制现金及现金等价物和约1600万美元的受限现金及现金等价物，其中约12.4亿美元由非美国子公司持有[164] - 非美国子公司持有的12.4亿美元中，约8.32亿美元可汇回美国，且预计无需缴纳预扣税或其他外国所得税[164] - 截至2021年6月30日，公司美国、SCL和新加坡循环信贷安排下可用借款额度为39.4亿美元，新加坡延迟提取定期贷款安排下为36.9亿新加坡元（约合27.4亿美元）[164] 公司资产出售情况 - 2021年3月2日，公司签订最终协议，以62.5亿美元的企业总价值将拉斯维加斯的房地产和业务出售给Pioneer OpCo, LLC和VICI Properties L.P[102] 澳门博彩业务相关风险 - 澳门博彩特许权协议于2022年6月26日到期，若公司的次级特许权未获延期或续签，可能被禁止在澳门开展博彩业务[103] 公司抗疫支持举措 - 公司为支持澳门政府抗疫，将澳门喜来登大酒店的一座塔楼（约2000间客房）提供给澳门政府用于隔离[97] 各地区运营物业运营情况 - 2021年6月1日起，内华达州和内华达州博彩控制委员会取消因疫情实施的所有容量限制、大型集会限制等措施，公司拉斯维加斯运营物业按疫情前指引运营[99] - 2021年上半年，公司澳门博彩业务持续运营，而2020年同期2月5日至19日因政府命令暂停，伦敦人澳门除外，其于2月27日恢复运营[97] - 2021年上半年，公司拉斯维加斯运营物业在各种容量限制下开放，而2020年同期3月18日因政府命令暂停运营，6月4日部分重新开放[99] 公司季度财务关键指标变化 - 2021年第二季度末的三个月净收入为11.7亿美元，相比2020年同期的6200万美元增长1791.9%[111][113][114] - 2021年第二季度末的三个月运营亏损为1.39亿美元，相比2020年同期的7.57亿美元有所收窄[111] - 2021年第二季度末的三个月持续经营业务净亏损为2.8亿美元，相比2020年同期的8.41亿美元有所收窄[111] - 2021年第二季度末的三个月，澳门和新加坡的博彩业务中，贵宾厅筹码赢率预期为3.15% - 3.45%，非贵宾厅筹码过去12个月赢率在不同赌场分别为26.3%、21.9%等[107] - 2021年第二季度末的三个月，美国博彩业务中，百家乐桌游戏预期赢率为18% - 26%，非百家乐桌游戏预期赢率为16% - 24%，老虎机过去12个月持有率为8.3%[109] - 2021年上半年，澳门和新加坡分别有15.0%和10.0%的桌游戏以信贷方式进行[109] - 2021年上半年，拉斯维加斯运营物业约56.4%的桌游戏以信贷方式进行[109] - 2021年第二季度末的三个月，威尼斯人澳门净赌场收入为3.07亿美元，相比2020年同期的500万美元增长6040.0%[115] - 2021年第二季度末的三个月，伦敦人澳门净赌场收入为1.33亿美元，相比2020年同期的100万美元增长13200.0%[115] - 2021年第二季度末的三个月，公司各业务板块收入均有增长，客房收入增长2200.0%，餐饮收入增长733.3%，商场收入增长252.4%，会议、零售及其他收入增长30.8%[113] - 2021年Q2澳门各商场总营收增长显著，如威尼斯人商场从1800万美元增至4900万美元，涨幅172.2%[118] - 2021年Q2新加坡滨海湾金沙商场总营收从300万美元增至3900万美元，涨幅1200%[118] - 2021年Q2公司运营费用为13.1亿美元，较2020年同期的8.19亿美元增加4.93亿美元，涨幅60.2%[121] - 2021年Q2博彩费用增加3.87亿美元，主要因博彩税增加3.52亿美元[121] - 2021年Q2信用损失拨备减少1200万美元，主要因收回先前预留的客户欠款[121] - 2021年Q2公司澳门业务调整后物业EBITDA增加4.44亿美元[125] - 2021年Q2滨海湾金沙调整后物业EBITDA增加2.25亿美元[125] - 2021年Q2拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA增加1.73亿美元[125] - 2021年Q2加权平均利率为4.4%，2020年同期为3.5%[125] - 2021年第二季度利息成本为1.62亿美元，较2020年同期增加4500万美元，净利息支出为1.58亿美元[126] - 2021年第二季度其他收入为1000万美元，2020年同期其他费用为500万美元；2021年第二季度所得税收益为600万美元，有效所得税税率为-2.1%，2020年同期有效所得税税率为-3.6%；2021年第二季度非控股股东净亏损为5000万美元，2020年同期为1.65亿美元[127] 各业务线季度数据关键指标变化 - 澳门巴黎人赌场总净收入为6900万美元，较2020年增长330%[116] - 新加坡滨海湾金沙赌场总净收入为2.23亿美元，较2020年增长3085.7%[116] - 美国拉斯维加斯运营物业赌场总净收入为1.1亿美元，较2020年增长685.7%[116] - 澳门威尼斯人酒店总客房收入为2400万美元，较2020年增长2300%[117] - 澳门伦敦人酒店总客房收入为2800万美元，较2020年增长100%[117] - 新加坡滨海湾金沙酒店总客房收入为3200万美元，较2020年增长3100%[117] - 美国拉斯维加斯运营物业总客房收入为1.07亿美元，较2020年增长1088.9%[117] - 澳门巴黎人非滚动筹码下注额为3.58亿美元，较2020年增长5866.7%[116] - 新加坡滨海湾金沙滚动筹码交易量为6.12亿美元，较2020年增长401.6%[116] - 美国拉斯维加斯运营物业老虎机投注额为10亿美元，较2020年增长420.8%[116] 公司上半年财务关键指标变化 - 2021年上半年净收入为23.7亿美元，较2020年同期的14.8亿美元增加8.9亿美元；运营亏损为2.35亿美元，2020年同期为7.51亿美元；持续经营业务净亏损为5.6亿美元，2020年同期为9.33亿美元[129] - 2021年上半年赌场净收入为17.08亿美元，较2020年同期增加6.37亿美元，增幅59.5%；客房收入为2.11亿美元，较2020年同期增加44.5%；餐饮收入为1.06亿美元，较2020年同期增加51.4%；商场收入为3.04亿美元，较2020年同期增加109.7%；会议、零售及其他收入为4000万美元，较2020年同期减少14.9%[130] - 2021年上半年运营费用为26.04亿美元，较2020年同期的22.3亿美元增加16.8%，主要因博彩费用增加3.17亿美元[141] - 博彩费用较2020年同期增加3.17亿美元，主要归因于博彩收入增加导致博彩税增加2.93亿美元[141] - 客房费用较2020年同期增加1100万美元，其中澳门物业和滨海湾金沙分别增加700万美元和400万美元[141] - 餐饮费用较2020年同期增加800万美元，其中滨海湾金沙和澳门物业分别增加700万美元和100万美元[141] - 2021年上半年信用损失拨备为600万美元，较2020年同期的2800万美元减少，主要因收回先前预留的客户余额[142] - 2021年上半年一般及行政费用较2020年同期增加2500万美元，其中滨海湾金沙和澳门物业分别增加1800万和700万美元，主要因营销、工资和物业运营成本增加[142] - 2021年上半年开发费用较2020年同期增加3100万美元，主要用于评估和拓展佛罗里达和得克萨斯州的新业务机会[142] - 2021年上半年资产处置或减值损失较2020年同期增加700万美元，主要因出售两架飞机[142] - 2021年上半年澳门业务调整后物业EBITDA较2020年同期增加4.77亿美元，滨海湾金沙增加8700万美元，拉斯维加斯运营物业增加3800万美元，均因业务从疫情影响中恢复，博彩收入增加[144][145] - 2021年上半年利息成本为3.2亿美元，较2020年同期增加7000万美元，主要因加权平均总债务余额增加及利率互换收益到期[146] - 2021年上半年其他费用为700万美元，2020年同期为其他收入3400万美元，2021年主要为外币交易损失[147] - 2021年上半年所得税费用为800万美元，亏损前收入为5.52亿美元，有效所得税税率为1.4%，2020年同期为 - 1.0%[147] - 2021年上半年非控股股东应占净亏损为1.14亿美元，较2020年同期的2.15亿美元减少[147] - 2021年上半年持续经营业务经营活动净现金使用量为1.05亿美元，2020年同期为9.56亿美元，减少8.51亿美元[160][161] - 2021年上半年持续经营业务投资活动净现金使用量为4.42亿美元，2020年同期为6.41亿美元[160] - 2021年上半年持续经营业务融资活动净现金产生量为5.32亿美元，2020年同期为4.47亿美元[160] - 2021年上半年资本支出总计4.48亿美元，其中澳门3.97亿美元（伦敦人澳门3.47亿美元、威尼斯人澳门3800万美元、澳门广场和四季酒店600万美元），新加坡滨海湾金沙5000万美元；2020年上半年总计6.42亿美元，其中澳门5.78亿美元[162] - 2021年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为21.11亿美元，持续经营业务为20.73亿美元；2020年同期分别为30.32亿美元、30亿美元[160] - 2021年上半年融资活动产生的净现金流为5.32亿美元，主要归因于从SCL循环信贷安排提取的5.05亿美元[163] - 2020年上半年融资活动产生的净现金流为4.47亿美元，主要归因于各种信贷安排的14.6亿美元净收益，部分被9.11亿美元的股息支付抵消[163] - 2021年上半年外汇交易损失为700万美元，主要由于SCL发行的美元计价债务和以美元报告的新加坡元计价的公司间债务[174] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 澳门威尼斯人2021年上半年净赌场收入为5.73亿美元，较2020年同期增加123.8%；非滚动筹码下注额为19.07亿美元，较2020年同期增加129.2%；滚动筹码交易量为27.4亿美元，较2020年同期增加15.2%；老虎机投注额为10.13亿美元，较2020年同期增加103.8%[131] - 澳门伦敦人2021年上半年净赌场收入为2.24亿美元，较2020年同期增加80.6%；非滚动筹码下注额为9.59亿美元，较2020年同期增加70.9%；滚动筹码交易量为16.48亿美元，较2020年同期增加886.8%；老虎机投注额为4.83亿美元，较2020年同期增加28.1%[133] - 澳门巴黎人2021年上半年净赌场收入为1.28亿美元，较2020年同期增加50.6%；非滚动筹码下注额为6.57亿美元，较2020年同期增加65.9%；滚动筹码交易量为1.46亿美元，较2020年同期减少93.6%；老虎机投注额为4.67亿美元，较2020年同期增加3.5%[133] - 澳门广场和四季酒店2021年上半年净赌场收入为1.89亿美元，较2020年同期增加107.7%；非滚动筹码下注额为6.06亿美元，较2020年同期增加1

地区访问量与博彩收入变化 - 2021年第一季度，澳门政府公布内地到澳门的总访问量较2020年同期下降31.8%，博彩总收入下降22.5%[90] - 2021年第一季度，新加坡旅游局公布新加坡总访问量较2020年同期下降约97.4%[94] - 2021年1月和2月，拉斯维加斯会议和游客管理局公布拉斯维加斯访问量较2020年同期分别下降63.5%和53.8%，拉斯维加斯大道博彩总收入分别下降43.8%和41.6%[95] 公司现金及借款额度情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额（不包括受限现金及现金等价物）为20.7亿美元，可从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、20亿美元和4.4亿美元的可用借款额度，还可从新加坡延迟提取定期信贷安排获得36.9亿新加坡元（约合27.4亿美元）用于滨海湾金沙扩建项目[97] - 截至2021年3月31日，公司持有约20.7亿美元无限制现金及现金等价物和约1600万美元受限现金及现金等价物，其中非美国子公司持有约13亿美元无限制现金，约10.1亿美元可汇回美国[139] - 截至2021年3月31日，公司美国、SCL和新加坡循环信贷安排可用借款额度为39.4亿美元，新加坡延迟提款定期贷款额度为36.9亿新加坡元（约合27.4亿美元）[139] 公司资产出售情况 - 2021年3月2日，公司签订最终协议，以62.5亿美元的企业总价值出售拉斯维加斯的房地产和业务[98] 公司业务运营状态 - 2020年2月5日至20日，公司澳门业务因政府命令暂停，伦敦人澳门除外，其于2月27日恢复运营；2021年第一季度，澳门业务保持开放[90] - 2020年3月18日至季度末，公司拉斯维加斯运营物业因政府命令暂停运营；2021年第一季度，拉斯维加斯运营物业在有限容量下开放[95] 地区新冠疫苗接种与活动政策 - 2021年2月9日，澳门开始为一线卫生工作者接种新冠疫苗，3月3日开始为普通民众接种；2021年3月3日，进入赌场的新冠病毒检测阴性要求被取消[90] - 2020年12月30日，新加坡开始为一线卫生工作者接种新冠疫苗，并分阶段向其他群体推广；2021年初，拉斯维加斯开始接种新冠疫苗，4月5日起，16岁及以上所有人有资格接种[92][95] - 2021年4月24日起，新加坡允许举办最多750人的企业对企业活动、体育赛事和现场表演，但活动组织者需进行赛前检测[93] 公司整体财务关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为12亿美元，较2020年同期的14.2亿美元下降15.6%[105] - 2021年第一季度运营亏损9600万美元，而2020年同期运营收入为600万美元[105] - 2021年第一季度净亏损2.8亿美元，较2020年同期的9200万美元有所扩大[105] - 2021年第一季度运营费用为12.92亿美元，较2020年同期的14.11亿美元减少8.4%，主要因博彩费用减少7000万美元[115] - 2021年第一季度利息成本较2020年同期增加2600万美元，加权平均总债务余额从124.83亿美元增至143.4亿美元，加权平均利率从4.2%增至4.4%[123] - 2021年第一季度其他费用为1700万美元，2020年同期为其他收入3900万美元[124] - 2021年第一季度所得税费用为1400万美元，亏损2.66亿美元，有效所得税税率为5.3%，2020年同期为31.4%[125] - 2021年第一季度非控股股东应占净亏损为6400万美元，2020年同期为5000万美元[125] - 2021年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用量为1.88亿美元，较2020年同期减少2亿美元[134][135] - 2021年第一季度持续经营业务投资活动净现金使用量为2.88亿美元，资本支出2.91亿美元，其中澳门2.68亿美元（伦敦人2.38亿美元、威尼斯人2200万美元、澳门广场及四季酒店500万美元），新加坡2300万美元[134][136] - 2020年第一季度持续经营业务投资活动净现金使用量为2.89亿美元，资本支出2.9亿美元，其中澳门2.41亿美元（伦敦人1.31亿美元、澳门广场及四季酒店8200万美元、威尼斯人2300万美元），新加坡4600万美元，公司及其他300万美元[134][137] - 2021年第一季度持续经营业务融资活动净现金流入4.98亿美元，主要来自SCL循环信贷安排提款5.05亿美元；2020年同期净现金使用量为9.14亿美元，主要是股息支付9.11亿美元和信贷安排净还款1600万美元[134][138] 公司各业务线收入关键指标变化 - 2021年第一季度赌场净收入8.65亿美元，较2020年同期的10.75亿美元下降19.5%[106] - 2021年第一季度客房收入9600万美元，较2020年同期的1.41亿美元下降31.9%[106] - 2021年第一季度餐饮收入5600万美元，较2020年同期的6400万美元下降12.5%[106] - 2021年第一季度商场收入1.56亿美元，较2020年同期的1.03亿美元增长51.5%[106] - 2021年第一季度会议、零售及其他收入2300万美元，较2020年同期的3400万美元下降32.4%[106] - 拉斯维加斯运营物业2021年第一季度净博彩收入5300万美元，较2020年同期的1.02亿美元下降48.0%[110] - 澳门威尼斯人酒店2021年第一季度客房收入1900万美元，较2020年同期的2100万美元下降9.5%，入住率47.2%，较2020年同期提升8.0个百分点[112] - 新加坡滨海湾金沙酒店2021年第一季度客房收入3200万美元，较2020年同期的7400万美元下降56.8%，入住率63.0%，较2020年同期下降18.0个百分点[112] - 澳门威尼斯人购物中心2021年第一季度商场收入4600万美元，较2020年同期的2900万美元增长58.6%，出租率79.9%，较2020年同期下降10.6个百分点[113] - 新加坡滨海湾金沙购物中心2021年第一季度商场收入4700万美元，较2020年同期的4200万美元增长11.9%，出租率98.9%，较2020年同期提升2.5个百分点[113] - 2021年第一季度会展、零售及其他收入较2020年同期减少1100万美元，主要因滨海湾金沙和澳门物业分别减少500万美元和400万美元[114] - 2021年第一季度威尼斯人购物中心最低租金为4600万美元，2020年为5000万美元[128] - 2021年第一季度四季购物中心总商场收入为3900万美元，2020年为1700万美元[128] - 2021年第一季度滨海湾金沙购物中心总商场收入为4700万美元，2020年为4200万美元[128] 公司各业务线费用关键指标变化 - 2021年第一季度博彩费用较2020年同期减少7000万美元，主要因博彩收入减少导致博彩税减少5900万美元[115] - 2021年第一季度餐饮费用较2020年同期减少1100万美元，滨海湾金沙和澳门物业分别减少600万美元和500万美元[115] - 2021年第一季度会展、零售及其他费用较2020年同期减少1300万美元，主要因澳门与香港之间渡轮运营暂停导致渡轮费用减少800万美元[115] - 公司企业费用较2020年3月31日止三个月减少1000万美元，其中薪资费用减少800万美元，差旅费减少200万美元[116] 公司各业务线EBITDA关键指标变化 - 2021年第一季度澳门各项目调整后物业EBITDA有增有减，整体增长49.3%，从6700万美元增至1亿美元；滨海湾金沙减少48.9%，从2.82亿美元降至1.44亿美元；综合调整后物业EBITDA减少30.1%，从3.49亿美元降至2.44亿美元[118] - 拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA较2020年3月31日止三个月减少1.35亿美元[121] 公司项目成本情况 - 澳门伦敦人度假村及四季酒店大套房开发项目预计总成本约22亿美元[131] - 新加坡滨海湾金沙扩建项目总成本约45亿新加坡元（按2021年3月31日汇率约合33亿美元），2019年已支付约15.4亿新加坡元（交易时约合11.4亿美元）[132] 公司信贷安排与负债情况 - 2021年1月25日，公司将SCL循环信贷安排可用额度增加38.3亿港元（按2021年3月31日汇率约合4.92亿美元），第一季度提款4800万美元和35.4亿港元（约合4.56亿美元）[141] - 截至2021年3月31日，公司总负债和其他合同义务与2020年年报相比无重大变化，除2018年SCL循环信贷安排提款5.05亿美元[142] 公司长期债务相关情况 - 截至2021年3月31日，公司长期债务的估计公允价值约为153.6亿美元，合同价值为145.6亿美元[148] - 市场利率假设变动100个基点，公司长期债务的公允价值将变动5.19亿美元[149] - LIBOR、HIBOR和新加坡掉期利率假设变动100个基点，公司长期债务的年度利息成本将变动约3000万美元[149] 公司外汇交易情况 - 2021年第一季度，公司外汇交易损失为1600万美元[149] - 假设2021年3月31日美元兑新加坡元汇率贬值10%，公司外汇交易损失约为2200万美元[149] - 假设2021年3月31日美元兑澳门元汇率贬值1%，公司外汇交易损失约为4800万美元[149] 博彩游戏赢率与持有率 - 澳门和新加坡的滚动筹码桌游戏预计赢率为3.15% - 3.45%[102] - 美国老虎机过去12个月的持有率为8.0%[102]

公司基本信息 - 公司于2004年8月在内华达州注册成立，普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“LVS”[7] - 公司的主要执行办公室位于内华达州拉斯维加斯南拉斯维加斯大道3355号，电话号码为(702) 414 - 1000，网站地址为www.sands.com[7] - 公司拥有金沙中国有限公司69.9%的股权，在澳门、新加坡和美国拥有并运营综合度假村[6] - 公司通过69.9%持股Sands China Ltd.在澳门拥有并运营综合度假村[6] 公司可持续发展荣誉 - 公司2020年被纳入道琼斯北美可持续发展指数和道琼斯全球可持续发展指数[6] - 公司连续三年入选CDP水安全和CDP气候变化A名单[6] - 2020年，公司被纳入道琼斯北美可持续发展指数和道琼斯全球可持续发展指数[6] - 公司连续三年被列入CDP水安全和CDP气候变化的A名单[6] - 公司是2020年道琼斯可持续发展世界指数和北美指数中唯一的美国赌场和博彩公司[32] - 2020年，公司是北美仅有的16家同时入选CDP气候变化和水安全A名单的公司之一[32] 各地区综合度假村业务贡献 - 过去五年，公司在澳门、新加坡和美国的综合度假村分别贡献了总调整后物业EBITDA的55%、35%和10%[8] - 过去五年，公司在澳门、新加坡和美国的综合度假村分别贡献了总调整后物业息税折旧摊销前利润的55%、35%和10%[8] 各地区博彩市场份额及收入情况 - 过去五年，公司在澳门的综合SCL物业在大众桌台和老虎机博彩赢率方面占比最高，平均市场份额约为30%[10] - 公司管理层估计，澳门大众市场桌台收入的毛利率通常是贵宾桌台收入毛利率的约四倍[10] - 过去五年，滨海湾金沙的大众桌台和老虎机博彩总收入约占总博彩收入的三分之二[10] - 过去五年，公司在澳门的综合物业在大众博彩桌和老虎机的博彩赢率中占比最高，平均市场份额约为30%[10] - 公司在澳门的大众市场赌桌收入毛利率通常是贵宾赌桌收入毛利率的约4倍[10] - 过去五年，滨海湾金沙的大众赌桌和老虎机博彩总收入约占总博彩收入的三分之二[10] 公司会展及非博彩设施情况 - 公司全球会展空间约520万平方英尺，可满足全球会议策划者和企业活动及贸易展览组织者的需求[10] - 公司综合度假村的非博彩设施约520万平方英尺，可满足全球会议和活动需求[10] 公司项目建设及计划 - 公司计划将金沙城中心翻新、扩建并更名为澳门伦敦人，在伦敦人苑增加套房，并扩建滨海湾金沙[11] - 滨海湾金沙扩建项目预计总成本约45亿新加坡元（约34亿美元）[15] - 澳门伦敦人全部建成后，公司将拥有约270万平方英尺的零售总面积[25] - 澳门伦敦人酒店于2021年1月开业，有600间伦敦主题套房；伦敦人苑预计2021年开放，有370间豪华套房；该项目及四季酒店大套房预计总成本约22亿美元[34] - 2019年4月，滨海湾金沙与新加坡旅游局签订第二开发协议，将建设含1000间客房和套房的酒店塔楼、屋顶景点、会议设施和15000个座位的娱乐场馆，项目总成本约45亿新加坡元（2020年12月31日汇率约合34亿美元）[36] - 截至2020年12月31日，若放弃拉斯维加斯公寓塔楼项目，公司可能对1.3亿美元资本化建设成本（折旧后）部分计提费用[37] - MSG正在威尼斯人建造一个1.8万个座位的场馆，预计2023年开放[16] - 澳门伦敦人完工后将有370间豪华套房，预计2021年晚些时候开业[12] - 新加坡滨海湾金沙二期开发协议总项目成本约45亿新加坡元（按2020年12月31日汇率约合34亿美元），投资须在协议生效后八年内完成[36] - 2021年1月开业的澳门伦敦人酒店有14间大卫·贝克汉姆专属套房，伦敦人苑有370间豪华套房[34] 各地区游客及博彩收入数据变化 - 2020年澳门年度博彩总收入为604.4亿澳门元（约75.7亿美元），较2019年下降79.3%[17] - 2020年澳门接待约600万游客，2019年约为3900万[17] - 新加坡2020年11月30日前十二个月接待约400万国际游客，较2019年同期下降76.6%[21] - 2019年新加坡旅游收入估计达277亿新加坡元（约209亿美元）[21] - 2020年11月30日前十二个月，新加坡樟宜机场有1800万乘客，较2019年同期下降73.8%[22] - 2020年11月30日止十二个月，拉斯维加斯接待2100万游客，超200万会议代表到访；2019年全年超600万会议代表到访[24] - 2020年澳门年度博彩总收入为604.4亿澳门元（按2020年12月31日汇率约合75.7亿美元），较2019年下降79.3%[17] - 2020年公司在澳门接待约600万游客，2019年约为3900万[17] - 2020年11月30日止十二个月，新加坡接待约400万国际游客，较2019年同期减少76.6%，2019年旅游收入估计达277亿新加坡元（约209亿美元）[21] - 2020年11月30日止十二个月，新加坡樟宜机场有1800万乘客，较2019年同期减少73.8% [22] 各酒店博彩空间及设施情况 - 澳门威尼斯人酒店有37.4万平方英尺博彩空间，620张赌桌和920台老虎机及电子赌桌游戏[12] - 澳门伦敦人酒店有35.1万平方英尺博彩空间，470张赌桌和700台老虎机及电子赌桌游戏[12] - 新加坡滨海湾金沙酒店有16万平方英尺博彩空间，600张赌桌和2050台老虎机及电子赌桌游戏[15] - 拉斯维加斯威尼斯人度假村有22.5万平方英尺博彩空间，210张赌桌和1480台老虎机及电子赌桌游戏[16] - 澳门威尼斯人拥有约37.4万平方英尺博彩空间，620张赌桌和920台老虎机及电子赌桌游戏设备[12] 公司商场情况 - 截至2020年12月31日，公司各商场总可租赁面积分别为威尼斯人商场812,936平方英尺、伦敦人商场525,206平方英尺、巴黎人商场295,963平方英尺、四季酒店商场244,104平方英尺、滨海湾金沙商场620,330平方英尺[27] - 截至2020年12月31日，公司商场租户类别占比分别为时尚类37%（801,366平方英尺）、餐饮休闲类18%（386,149平方英尺）、多品牌类11%（251,147平方英尺）等[28] - 公司拥有并运营多个综合度假村的零售商场，商场收入主要来自租户租赁[25] - 截至2020年12月31日，公司商场运营总面积2194961平方英尺，其中时尚类占801366平方英尺（37%）、餐饮休闲类占386149平方英尺（18%）等[28] 公司员工情况 - 公司在全球直接雇佣约46,000名员工，其中全职员工约44,500名，全职员工中约50%为女性[29] - 公司在全球直接雇佣约46000名员工，其中约44500名为全职员工，全职员工中约50%为女性[29] 澳门博彩相关协议及税费 - 公司澳门子特许权协议2022年6月26日到期，到期后赌场及博彩相关设备将自动移交澳门政府且无补偿[42] - 澳门子特许权协议规定，公司每年需向澳门政府支付固定部分为3000万澳门元（约400万美元）、可变部分按博彩桌和机器数量计算的保费，最低4500万澳门元（约600万美元）[42] - 公司需向澳门政府缴纳35%的博彩毛收入特别博彩税及适用预扣税，还需贡献4%的博彩毛收入用于澳门指定公用事业[42] - 2019年1月1日至2022年6月26日，公司运营博彩游戏的利润获澳门企业所得税额外豁免[42] - 2019年4月至2022年6月26日，公司与澳门政府达成协议，每年支付3800万澳门元（约500万美元）替代VML股东12%的股息分配税[43] - 公司澳门子特许权协议将于2022年6月26日到期，若不延期，赌场及博彩相关设备将自动移交澳门政府且无补偿[42] - 公司每年需向澳门政府支付的特许权年费固定部分为3000万澳门元（按2020年12月31日汇率约合400万美元），可变部分依博彩桌和机器数量而定，最低为4500万澳门元（按2020年12月31日汇率约合600万美元）[42] - 公司需缴纳35%的博彩毛收入特别博彩税和适用预扣税，并将4%的博彩毛收入用于澳门政府指定的公用事业[42] - 2019年1月1日至2022年6月26日，公司运营博彩游戏产生的利润可额外豁免澳门企业所得税[42] - 公司与澳门政府协议每年支付3800万澳门元（约500万美元）替代VML股东12%的股息税，有效期至2022年6月26日[43] 新加坡博彩相关协议及税费 - 2006年8月23日，MBS与新加坡旅游局签订开发协议，赌场特许权期限30年，2036年8月到期前5年需通知续约[44] - 2019年4月，MBS与新加坡旅游局签订第二开发协议，MBS扩建项目总成本约45亿新加坡元（约34亿美元）[44] - 2019年4月，MBS就租赁事宜向新加坡政府机构支付约15.4亿新加坡元（约11.4亿美元）的保费、押金等费用[44] - MBS扩建项目交付建设成本估算和建设进度表的截止日期延至2021年6月30日[44] - 商品及服务税按博彩总收入的7%征收，普通玩家赌场税按扣除商品及服务税后博彩总收入的15%征收，贵宾玩家赌场税按扣除商品及服务税后博彩总收入的5%征收，赌场税率至2022年3月1日不变[45] - 赌场游戏区域总面积不得超过15000平方米（约161000平方英尺），赌场不得拥有超过2500台博彩机，但赌场游戏桌数量无限制[45] - 若赌场经营者严重违规，可能面临不超过上一财年年度博彩总收入10%的罚款[45] - 第二开发协议规定，达成特定里程碑后，公司有权在现有2500台博彩机基础上额外增加1000台，2019年10月7日已获授权增加500台[45] - 自2022年3月1日起不少于10年的时间内，公司适用的赌场税率不超过特定分级税率；2031年1月1日前，《赌场控制法》下有效赌场牌照不超过两张；自第二开发协议签订日起5年内，新加坡公民或永久居民进入赌场的入场费24小时不超过150新元，12个月不超过3000新元[45] - MBS与新加坡旅游局签订开发协议，赌场特许权期限30年，自2006年8月23日起，2036年到期前5年需通知续约[44] - MBS扩建项目总成本约45亿新加坡元（约34亿美元），2019年已支付约15.4亿新加坡元（约11.4亿美元）相关费用[44] - 新加坡对博彩总收入征收7%的商品及服务税，扣除该税后普通玩家赌场税为15%，高级玩家为5%，税率至2022年3月1日不变[45] - 赌场游戏区域总面积不得超过15000平方米（约161000平方英尺），机器数量不超2500台，桌数无限制[45] - 违反新加坡博彩相关规定，每次严重违规金融处罚不超上一财年赌场运营商年总博彩收入的10%[45] - 第二开发协议达成特定里程碑后，MBS可新增1000台游戏机，2019年已获批500台[45] - 第二开发协议规定自2022年3月1日起至少10年，MBS适用的赌场税率不超特定分级税率[45] - 第二开发协议签订起5年内，新加坡公民或永久居民进入赌场24小时入场费不超150新加坡元，12个月不超3000新加坡元[45] 内华达州博彩相关法规及监管 - 内华达州法律规定，任何人收购公司超过5%的有表决权证券需向内华达州委员会主席报告，超过10%需在收到书面通知30天内向内华达州委员会申请适宜性认定[49] - 若内华达州当局认定公司或子公司违反《内华达州法案》，其注册和博彩牌照可能被限制、有条件限制、暂停或撤销，相关人员可能面临巨额罚款[49] - 2018年11月15日，内华达州委员会给予公司为期三年的公开发行证券的预先批准，该批准可能因正当理由被撤销[50] - 公司控制权变更需获得内华达州委员会的事先批准，实体收购公司控制权需满足多项严格标准[50] - 公司进行特殊的高于当前市场价格的有表决权证券回购以及管理层反对的公司收购需获得内华达州委员会的批准[50] - 内华达州对博彩总收入征收6.75%的税，克拉克县征收0.55%的税[53] - 公司向内华达州委员会存入50,000美元的循环基金，用于支付内华达州委员会对公司在内华达州以外博彩业务调查的费用[53] - 公司在拉斯维加斯的博彩业务受内华达州博彩相关法律、法规和监管程序约束[48] - 收购公司超过5%的有表决权证券需向内华达委员会主席报告收购情况[49] - 持有公司超过10%有表决权证券的实益拥有人需在收到书面通知30天内向内华达委员会申请适宜性认定[49] - 符合条件的“机构投资者”收购公司超过10%但不超过25%有表决权证券，可向内华达委员会申请豁免适宜性认定[49] - 2018年11月15日，内华达委员会给予公司三年的公开发行预先批准，可能因正当理由被撤销[50] - 公司需向内华达州和克拉克县支付基于毛收入百分比、运营游戏设备数量或运营桌游数量计算的许可费和税款[50][52] - 公司需

游客量变化 - 2020年第一、二季度，澳门来自中国大陆的总游客量分别下降69.2%和99.3%，7月和8月分别下降97.4%和92.4%[69] - 2020年第一、二季度，新加坡总游客量分别下降约43.2%和100%，7月和8月分别下降约99.6%和99.5%[70] - 2020年第一、二季度，拉斯维加斯游客量分别下降18.3%和87.8%，7月和8月分别下降61%和57%[70] 博彩收入变化 - 2020年前九个月，澳门博彩总收入较2019年同期下降82.5%[70] - 2020年第一、二季度，拉斯维加斯大道博彩总收入分别下降12.4%和84.8%，7月和8月总计下降39.2%[70] - 2020年9月30日止三个月，博彩收入3.4亿美元，较2019年的23.21亿美元减少85.4%[80] - 2020年前三季度赌场收入为15.27亿美元，较2019年的73.43亿美元下降79.2%，客房、餐饮、商场等收入也均下降[103] - 澳门威尼斯人总净博彩收入2020年前九个月为2.88亿美元，2019年同期为21.27亿美元，下降86.5%[104] - 新加坡滨海湾金沙总净博彩收入2020年前九个月为6.43亿美元，2019年同期为15.65亿美元，下降58.9%[106] - 美国拉斯维加斯运营物业总净博彩收入2020年前九个月为1.75亿美元，2019年同期为3.28亿美元，下降46.6%[106] 公司现金及借款额度情况 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物余额（不包括受限现金及现金等价物）为23.8亿美元[71] - 截至2020年9月30日，公司从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、20.2亿美元和4.33亿美元的可用借款额度[71] - 截至2020年9月30日，公司在新加坡延迟提取定期信贷安排下有36.9亿新加坡元（约合26.9亿美元），专门用于滨海湾金沙扩建项目的资本支出[71] - 公司可将2018 SCL循环信贷安排下的总借款额度最多增加10亿美元，使总可用借款额度达到最多30亿美元[71] - 截至2020年9月30日，公司持有约23.8亿美元无限制现金及现金等价物和约1700万美元受限现金及现金等价物[137] 公司运营部门构成 - 公司运营部门包括中国澳门特别行政区的多个度假村、新加坡的滨海湾金沙和美国的拉斯维加斯运营物业[72] 公司季度财务关键指标变化 - 2020年9月30日止三个月净收入降至5.86亿美元，较2019年同期的32.5亿美元减少82.0%[79] - 2020年9月30日止三个月运营亏损6.1亿美元，而2019年同期运营收入为8.99亿美元[79] - 2020年9月30日止三个月净亏损7.31亿美元，而2019年同期净收入为6.69亿美元[79] - 2020年第三季度运营费用为12亿美元，较2019年同期的23.5亿美元减少11.6亿美元，主要因赌场费用减少9.27亿美元[92] - 2020年第三季度各业务调整后物业EBITDA为 - 2.03亿美元，较2019年同期的12.83亿美元下降115.8%，澳门业务、滨海湾金沙和拉斯维加斯运营物业均下降[95] - 2020年第三季度利息费用净额为1.37亿美元，与2019年同期持平，加权平均总债务余额增至140.04亿美元，加权平均利率降至4.0%[97] - 2020年第三季度其他费用为400万美元，较2019年同期的700万美元减少，主要因外汇交易损失减少1800万美元[98] - 2020年第三季度所得税收益为1700万美元，基于7.48亿美元的税前亏损，2019年同期有效所得税率为10.9%[100] 公司前三季度财务关键指标变化 - 2020年前三季度净亏损为17.7亿美元，2019年同期为净收入25.2亿美元，运营亏损为14.8亿美元，2019年同期为运营收入27.6亿美元[101] - 2020年前三季度净收入为24.7亿美元，较2019年同期的102.3亿美元减少77.6亿美元，主要因澳门业务、滨海湾金沙和拉斯维加斯运营物业收入下降[102] - 2020年前九个月运营费用为39.43亿美元，较2019年的74.66亿美元减少35.23亿美元，降幅47.2%，主要因博彩费用减少27.5亿美元[114] - 2020年前九个月博彩费用减少27.5亿美元，主要因博彩税减少23.7亿美元，以及2019年5月出售Bethlehem Sands导致费用减少1.27亿美元[114] - 2020年前九个月信贷损失拨备为6000万美元，较2019年的1500万美元增加300%，主要因澳门物业高端玩家应收账款账龄增加[114] - 2020年前九个月澳门业务调整后物业EBITDA减少28.6亿美元，主要因政府旅行限制、物业关闭和游客减少导致博彩收入下降[117] - 2020年前九个月滨海湾金沙调整后物业EBITDA减少9.65亿美元，主要因物业临时关闭和游客减少导致博彩收入下降[117] - 2020年前九个月拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA减少4.41亿美元，主要因2020年二、三季度无会展活动，以及物业临时关闭和游客减少导致客房和博彩收入下降[117] - 2020年前九个月综合调整后物业EBITDA为 - 3.13亿美元，较2019年的40.01亿美元下降107.8%[117] - 2020年前九个月利息成本为3.89亿美元，较2019年同期的4.15亿美元减少2600万美元[118][120] - 2020年前九个月加权平均总债务余额为131.9亿美元，加权平均利率为3.9%；2019年同期分别为120.69亿美元和4.6%[118] - 2020年前九个月其他收入为3000万美元，2019年同期其他费用为800万美元[121] - 2020年前九个月所得税收益为4600万美元，亏损为18.1亿美元；2019年同期实际所得税税率为13.8%，若不计出售Sands Bethlehem的1.61亿美元离散所得税费用，税率为10.2%[121] - 2020年前九个月非控股股东净亏损为3.81亿美元，2019年同期净收入为4.52亿美元[121] - 2020年前九个月经营活动净现金流出13.16亿美元，较2019年减少31.1亿美元[132][133] - 2020年前九个月投资活动净现金流出10.77亿美元，2019年为净流入3.52亿美元[132] - 2020年前九个月融资活动净现金流入5.75亿美元，2019年为净流出29.7亿美元[132][136] 桌游信用交易及赢率情况 - 2020年9月30日止九个月，澳门和新加坡分别有28.2%和15.2%的桌游采用信用交易[76] - 2020年9月30日止九个月，拉斯维加斯运营物业约70.8%的桌游采用信用交易[76] - 澳门和新加坡的滚动筹码桌游预计赢率为3.15% - 3.45%[76] - 美国百家乐桌游预计赢率为18% - 26%，非百家乐桌游预计赢率为16% - 24%[76] - 美国老虎机过去12个月持有率为8.0%[76] 各地区业务收入变化 - 2020年9月30日止三个月，公司各地区业务均下滑，澳门业务、滨海湾金沙和拉斯维加斯运营物业分别减少19.4亿美元、5.12亿美元和2.14亿美元[80] - 新加坡滨海湾金沙赌场净收入从5.53亿美元降至1.97亿美元，降幅64.4%[84] - 美国拉斯维加斯运营物业赌场净收入从1.03亿美元降至0.59亿美元，降幅42.7%[84] - 澳门威尼斯人酒店客房总收入从0.58亿美元降至0.03亿美元，降幅94.8%[86] - 新加坡滨海湾金沙酒店客房总收入从1.09亿美元降至0.25亿美元，降幅77.1%[86] - 美国拉斯维加斯运营物业客房总收入从1.44亿美元降至0.41亿美元，降幅71.5%[86] - 澳门威尼斯人购物中心总收入从0.65亿美元降至0.27亿美元，降幅58.5%[89] - 新加坡滨海湾金沙购物中心总收入从0.46亿美元降至0.28亿美元，降幅39.1%[89] - 会展、零售及其他收入较2019年三季度减少8300万美元[91] - 澳门物业、拉斯维加斯运营物业和滨海湾金沙会展等收入分别减少2500万、2400万和1500万美元[91] - 渡轮业务收入减少1900万美元[91] - 餐饮收入与2019年前九个月相比减少4.5亿美元[109] - 澳门物业、拉斯维加斯运营物业和滨海湾金沙餐饮收入分别减少1.9亿美元、1.42亿美元和1.07亿美元[109] - 澳门威尼斯人总客房收入2020年前九个月为0.25亿美元，2019年同期为1.68亿美元，下降85.1%[108] - 新加坡滨海湾金沙总客房收入2020年前九个月为1亿美元，2019年同期为3.04亿美元，下降67.1%[108] - 美国拉斯维加斯运营物业总客房收入2020年前九个月为1.77亿美元，2019年同期为4.57亿美元，下降61.3%[108] - 澳门威尼斯人非滚动筹码下注额2020年前九个月为9.51亿美元，2019年同期为69.51亿美元，下降86.3%[104] - 新加坡滨海湾金沙滚动筹码交易量2020年前九个月为82.39亿美元，2019年同期为215.88亿美元，下降61.8%[106] - 2020年前九个月澳门各商场总营收均下降，如威尼斯人商场从1.83亿美元降至7400万美元，降幅59.6%[112] - 2020年前九个月新加坡滨海湾金沙商场总营收从1.31亿美元降至7300万美元，降幅44.3%[112] - 2020年前九个月会展、零售及其他收入减少2.65亿美元，主要因澳门、拉斯维加斯和滨海湾金沙物业相关收入分别减少8200万、7200万和4200万美元，以及渡轮业务减少6000万美元[113] 威尼斯人购物中心财务情况 - 2020年第三季度，威尼斯人购物中心总商场收入为2700万美元，运营费用为300万美元[124] - 2019年第三季度，威尼斯人购物中心总商场收入为6500万美元，运营费用为600万美元[124] - 2020年前九个月，威尼斯人购物中心总商场收入为7400万美元，相关费用为1300万美元[126] - 2019年前九个月，威尼斯人购物中心总商场收入为1.83亿美元，相关费用为1700万美元[126] 项目预计情况 - 澳门伦敦人项目预计新增约370间豪华套房，原假日酒店品牌客房和套房转换为约600间伦敦主题套房，预计总成本约22亿美元[129] - 新加坡滨海湾金沙扩建项目预计总成本约45亿新加坡元（约33亿美元），2019年已支付约15.4亿新加坡元（约11.4亿美元）相关费用[130] 公司资金运作情况 - 2020年6月SCL发行15亿美元无担保票据用于增加流动性和一般企业用途[137] - 2020年2月21日，SCL向股东支付股息10.3亿美元，公司留存7.17亿美元[137] - 2020年3月26日，公司支付季度股息，前九个月记录6.03亿美元作为留存收益分配[139] - 2020年10月，董事会批准将剩余9.16亿美元普通股回购授权延期至2022年11月[139] 公司债务情况 - 截至2020年9月30日，2026和2030年SCL高级票据发行额为15亿美元，新加坡延迟提款定期贷款安排提款额为4600万美元[140] - 截至2020年9月30日，固定利息支付总计4.78亿美元，可变利息支付总计500万美元[140] - 截至2020年9月30日，长期债务总计20.29亿美元[140] - 截至2020年9月30日，长期债务估计公允价值约为146.4亿美元，合同价值为140.3亿美元[147] - 市场利率假设变动100个基点，长期债务公允价值将变动5.55亿美元[147] - 新加坡掉期利率假设变动100个基点，长期债务年利息成本将变动约3000万美元[147] 外汇交易及利率情况 - 2020年前九个月，外汇交易收益为3000万美元[147] - 假设美元/新加坡元汇率贬值10%，将导致外汇交易损失约2200万美元[147] - 假设美元/澳门元汇率贬值1%，将导致外汇交易损失约6200万美元[147] - 2020年9月30日新加坡掉期利率为0.12%[141] - 利率互换协议使公司在2020年前九个月比上一年增加4100万美元收益[120]

各地区访客量及博彩毛收入变化 - 2020年1 - 5月澳门内地访澳人数1月降14.9%（农历新年首七日降83.3%），2 - 5月降96.3% - 99.6%；1 - 6月博彩毛收入1月降11.3%，2 - 6月降79.7% - 97.0%[70] - 2020年第一季度新加坡滨海湾金沙访客量降约64%，4 - 5月降约100%；拉斯维加斯运营物业第一季度访客量降18.3%，4 - 5月分别降97%和95.9%；第一季度拉斯维加斯大道博彩毛收入降12.4%，4 - 5月降99.3%[72] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物余额（不含受限部分）30.2亿美元，可从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、20.2亿美元和4.25亿美元可用借款额度，新加坡延迟提取定期信贷安排下有37.5亿新加坡元（约26.9亿美元）用于滨海湾金沙扩建项目资本支出[72] 博彩游戏赢率及持有率 - 澳门和新加坡滚动筹码桌游戏预期赢率3.15% - 3.45%，非滚动筹码桌游戏过去12个月赢率在各物业分别为26.0%、22.5%、23.3%、25.2%、19.0%和19.8%；老虎机过去12个月持有率分别为4.7%、4.2%、3.8%、5.7%、3.2%和4.5%[76] - 美国桌游戏预期赢率百家乐为18% - 26%，非百家乐为16% - 24%，拉斯维加斯运营物业老虎机过去12个月持有率为7.9%[78] 桌游戏信贷方式占比 - 2020年上半年，澳门和新加坡分别有26.4%和14.7%的桌游戏以信贷方式进行[78] - 2020年上半年，拉斯维加斯运营物业约69.9%的桌游戏以信贷方式进行[78] 各地区业务运营暂停与恢复情况 - 2020年2月5日澳门政府暂停所有博彩运营，公司澳门赌场2月20日恢复运营（金沙城中心赌场2月27日恢复）[70] - 2020年4月7日新加坡政府暂停滨海湾金沙所有运营，6月19日部分恢复，7月1日赌场恢复运营[72] - 2020年3月18日内华达州政府暂停拉斯维加斯运营物业所有运营，6月4日部分恢复[72] 第二季度财务关键指标变化 - 2020年第二季度净收入降至9800万美元，较2019年同期的33.3亿美元下降97.1%[79] - 2020年第二季度运营亏损9.22亿美元，而2019年同期运营收入为8.94亿美元[79] - 2020年第二季度净亏损9.85亿美元，而2019年同期净收入为11.1亿美元[81] - 2020年第二季度博彩净收入较2019年同期减少23.5亿美元[81] - 2020年第二季度澳门业务、滨海湾金沙和拉斯维加斯运营物业收入分别减少21亿美元、6.66亿美元和3.82亿美元[81] - 2019年5月31日出售金沙伯利恒导致收入减少9000万美元[81] 各业务线第二季度博彩净收入变化 - 威尼斯人澳门2020年第二季度博彩净收入为500万美元，较2019年同期的6.98亿美元下降99.3%[82] - 滨海湾金沙2020年第二季度博彩净收入为700万美元，较2019年同期的4.68亿美元下降98.5%[84] - 拉斯维加斯运营物业2020年第二季度博彩净收入为1400万美元，较2019年同期的1.12亿美元下降87.5%[84] 第二季度酒店业务数据变化 - 2020年第二季度，公司各地区酒店客房收入大幅下降，如澳门威尼斯人酒店从5300万美元降至100万美元，降幅98.1%；新加坡滨海湾金沙酒店从9300万美元降至100万美元，降幅98.9%；美国拉斯维加斯运营酒店从1.56亿美元降至900万美元，降幅94.2%[88] - 各酒店入住率显著降低，澳门威尼斯人酒店从93.9%降至2.1%，下降91.8个百分点；新加坡滨海湾金沙酒店从97.2%降至40.2%，下降57.0个百分点；美国拉斯维加斯运营酒店从97.2%降至33.5%，下降63.7个百分点[88] 第二季度商场及餐饮等业务收入变化 - 2020年第二季度，公司各地区商场收入大幅下滑，澳门威尼斯人购物中心从6200万美元降至1800万美元，降幅71.0%；新加坡滨海湾金沙购物中心从4200万美元降至300万美元，降幅92.9%[91] - 2020年第二季度，公司餐饮收入较2019年同期减少2.12亿美元，主要是拉斯维加斯运营酒店减少8400万美元、其他两处分别减少6800万和5600万美元[89] - 2020年第二季度，公司会议、零售及其他收入较2019年同期减少1.34亿美元，主要是拉斯维加斯运营酒店减少5300万美元、澳门运营酒店减少3600万美元、滨海湾金沙减少1800万美元，此外渡轮业务减少2300万美元[94] 第二季度运营费用变化 - 2020年第二季度，公司运营费用为10.2亿美元，较2019年同期的24.4亿美元减少14.2亿美元，降幅58.2%，主要是博彩费用减少10.9亿美元[95] - 博彩费用较2019年同期减少10.9亿美元，主要是博彩税减少9.28亿美元，以及2019年5月出售Bethlehem Sands导致费用减少5100万美元[95] - 客房费用较2019年同期减少6300万美元，其中拉斯维加斯运营酒店减少2700万美元、澳门运营酒店减少2500万美元、滨海湾金沙减少1000万美元[95] - 餐饮费用较2019年同期减少1.08亿美元，其中澳门运营酒店减少3600万美元、滨海湾金沙减少3500万美元、拉斯维加斯运营酒店减少3400万美元[95] - 会议、零售及其他费用较2019年同期减少4800万美元，主要是渡轮费用因疫情减少1900万美元，拉斯维加斯运营酒店和其他地方分别减少1500万和800万美元[95] 第二季度其他费用及拨备变化 - 信用损失拨备较2019年6月30日止三个月增加1000万美元[97] - 一般及行政费用较2019年6月30日止三个月减少1.14亿美元，其中澳门运营物业、滨海湾金沙和拉斯维加斯运营物业分别减少4400万、3400万和2400万美元[97] - 开业前费用较2019年6月30日止三个月减少600万美元[97] 第二季度各地区调整后物业EBITDA变化 - 2020年第二季度，澳门各物业调整后物业EBITDA大幅下降，如澳门威尼斯人从3.36亿美元降至 - 9700万美元，降幅128.9%[98] - 滨海湾金沙调整后物业EBITDA较2019年6月30日止三个月减少4.59亿美元[99] - 拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA较2019年6月30日止三个月减少2.58亿美元[99] 第二季度利息成本及其他费用变化 - 2020年第二季度利息成本较2019年同期减少2300万美元，加权平均利率从4.7%降至3.6%[100] - 2020年第二季度其他费用为300万美元，而2019年同期为其他收入2000万美元，主要因外币交易收益减少2100万美元和损失增加700万美元[101] 上半年财务关键指标变化 - 2020年上半年净收入为18.8亿美元，较2019年同期的69.8亿美元减少51亿美元，降幅73.1%[103][104][105] - 2020年上半年净亏损10.4亿美元，而2019年同期为净收入18.5亿美元[103] 上半年各业务线赌场净收入等数据变化 - 新加坡滨海湾金沙2020年上半年赌场净收入4.46亿美元，较2019年同期的10.12亿美元下降55.9%，滚动筹码交易量67.62亿美元，较2019年同期的143.23亿美元下降52.8%[109] - 美国拉斯维加斯运营物业2020年上半年赌场净收入1.16亿美元，较2019年同期的2.25亿美元下降48.4%，老虎机投注额7.94亿美元，较2019年同期的13.8亿美元下降42.5%[109] 上半年酒店及商场业务数据变化 - 澳门威尼斯人酒店2020年上半年客房总收入2200万美元，较2019年同期的1.1亿美元下降80%，入住率22.3%，较2019年同期的95.3%下降73个百分点[111] - 澳门威尼斯人购物中心2020年上半年商场总收入4700万美元，较2019年同期的1.18亿美元下降60.2%，租户每平方英尺销售额1224美元，较2019年同期的1688美元下降27.5%[114] - 新加坡滨海湾金沙购物中心2020年上半年商场总收入4500万美元，较2019年同期的8500万美元下降47.1%，商场总可出租面积593756平方英尺，较2019年同期的601313平方英尺下降1.3%[114] 上半年餐饮及其他业务收入变化 - 公司2020年上半年餐饮收入较2019年同期减少3.05亿美元，主要是澳门运营业务减少1.27亿美元、9900万美元和6800万美元[112] - 公司2020年上半年会议、零售及其他收入较2019年同期减少1.82亿美元，主要是澳门运营物业、拉斯维加斯运营物业和滨海湾金沙分别减少5600万美元、4800万美元和2700万美元[116] - 公司渡轮业务收入减少4100万美元，原因是2020年1月底香港中国客运码头和2月初香港澳门客运码头因疫情临时关闭[116] 商场翻新及项目建设情况 - 澳门金沙城中心购物中心完成所有阶段的翻新、重塑品牌和扩建为澳门伦敦人后，总可出租面积将达约60万平方英尺[116] - 澳门伦敦人项目预计2020年末完成伦敦人阁，2020 - 2021年分阶段完成整个项目，预计总成本约22亿美元[129] - 四季酒店大套房已建成，新增289间豪华套房[129] - 2019年4月，公司子公司与新加坡旅游局签订开发协议，MBS扩建项目预计总成本约45亿新加坡元（2020年6月30日汇率约合32亿美元）[130] - 2019年4月，公司子公司就租赁项目土地向新加坡政府机构支付约15.4亿新加坡元（交易时汇率约合11.4亿美元）[130] - 2020年6月18日，公司子公司修改融资协议，将MBS扩建项目建设成本估算和建设进度交付截止日期延至2021年6月30日[130] - 公司持续评估各市场额外开发项目并在全球寻求新开发机会[130] 上半年运营费用及调整后物业EBITDA变化 - 2020年上半年运营费用为27.5亿美元，较2019年同期的51.2亿美元减少23.7亿美元，降幅46.3%，主要因赌场费用减少18.2亿美元[117] - 2020年上半年赌场费用较2019年同期减少18.2亿美元，主要因博彩税减少15.5亿美元及2019年5月出售Sands Bethlehem致费用减少1.27亿美元[117] - 2020年上半年调整后物业EBITDA为-1.1亿美元，较2019年同期的27.18亿美元下降104%[120] - 2020年上半年澳门业务调整后物业EBITDA较2019年同期减少18.7亿美元，主要因政府旅行限制、物业关闭及游客减少致赌场收入下降[121] - 2020年上半年滨海湾金沙调整后物业EBITDA较2019年同期减少6亿美元，主要因物业临时关闭致赌场收入下降[121] - 2020年上半年拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA较2019年同期减少3.08亿美元，主要因物业临时关闭致客房和赌场收入下降[121] 上半年利息费用、其他收入及所得税等变化 - 2020年上半年利息费用净额为2.49亿美元，较2019年同期的2.84亿美元减少3500万美元，主要因加权平均利率下降[122] - 2020年上半年其他收入为3400万美元，2019年同期为其他费用100万美元，主要因外币交易收益增加[123] - 2020年上半年所得税收益为2900万美元，基于10.7亿美元的税前亏损，2019年同期有效所得税税率为14.8%[123] - 2020年上半年非控股股东应占净亏损为2.15亿美元，2019年同期为非控股股东应占净收入3.16亿美元[123] 威尼斯人购物中心收支情况 - 2020年第二季度，威尼斯人购物中心最低租金4700万美元，总商场收入1800万美元，商场运营费用400万美元[125] - 2019年第二季度，威尼斯人购物中心最低租金4900万美元，总商场收入6200万美元，商场运营费用600万美元[125] - 2020年上半年，威尼斯人购物中心最低租金9700万美元，总商场收入4700万美元，商场运营费用900万美元[126] - 2019年上半年，威尼斯人购物中心最低租金9600万美元，总商场收入1.18亿美元，商场运营费用1100万美元[126] 上半年现金流量及资本支出变化 - 2020年上半年经营活动净现金使用10.22亿美元，2019年同期为产生8.96亿美元，同比减少19.2亿美元[132][133] - 2020年上半年投资活动净现金使用7.01亿美元，2019年同期为产生6.55亿美元[132] - 2020年上半年融资活动净现金产生5.47亿美元，2019年同期为使用21.87亿美元[132][136] - 2020年上半年资本支出7.02亿美元，2019年同期为4.53亿美元[134] 公司融资及债务相关情况 - 2020年6月SCL发行1

旅游与博彩市场数据 - 2020年1月中国赴澳门旅游人数同比下降14.9%，2月同比下降97.2%；1 - 3月月度博彩总收入同比分别下降11.3%、87.8%和79.7%[64] 公司现金及借款额度 - 截至2020年3月31日，公司除受限现金及现金等价物外的现金及现金等价物余额为26亿美元，可从LVSC循环信贷安排、2018 SCL循环信贷安排和2012新加坡信贷安排分别获得15亿、20.2亿和4.16亿美元的可用借款额度，新加坡延迟提取定期信贷安排下有37.5亿新加坡元（约合26.3亿美元）[66] 游戏赢率与信贷比例 - 澳门和新加坡的滚动筹码桌游戏预计赢率为3.15% - 3.45%，非滚动筹码桌游戏过去12个月的赢率在不同物业分别为25.6%、22.3%等；老虎机过去12个月的持有率在不同物业分别为4.7%、4.3%等；2020年第一季度，澳门和新加坡分别有22.1%和14.9%的桌游戏以信贷方式进行[71] - 美国的桌游戏预计百家乐赢率为18% - 26%，非百家乐为16% - 24%，拉斯维加斯运营物业的老虎机过去12个月持有率为8.2%；2020年第一季度，拉斯维加斯运营物业约70.0%的桌游戏以信贷方式进行[71] 公司整体财务关键指标变化 - 2020年第一季度净收入降至17.8亿美元，同比下降51.1%，营业收入降至5500万美元，同比下降94.3%，净亏损为5100万美元，而2019年同期净收入为7.44亿美元[73] - 2020年第一季度净赌场收入较2019年同期减少14.8亿美元，其中澳门业务减少12.5亿美元，滨海湾金沙减少1.05亿美元，还有1.2亿美元减少归因于2019年5月31日出售金沙伯利恒[74] - 2020年第一季度各业务收入：赌场11.77亿美元（2019年为26.61亿美元，同比降55.8%）、客房2.68亿美元（2019年为4.5亿美元，同比降40.4%）、餐饮1.39亿美元（2019年为2.32亿美元，同比降40.1%）、商场1.03亿美元（2019年为1.6亿美元，同比降35.6%）、会议及其他9500万美元（2019年为1.43亿美元，同比降33.6%）[74] - 2020年第一季度公司运营费用为17.3亿美元，较2019年同期的26.8亿美元减少9.48亿美元，降幅35.4%[86] - 2020年第一季度博彩费用减少7.32亿美元，主要因博彩税收减少6.23亿美元及出售Bethlehem Sands所致[86] - 2020年第一季度信用损失拨备增加1400万美元，增幅350%，主要因2019年同期预留金额的回收[86] - 2020年第一季度公司合并调整后物业EBITDA为4.37亿美元，较2019年同期的14.52亿美元减少10.15亿美元，降幅69.9%[89] - 2020年第一季度利息成本较2019年同期减少600万美元，净利息费用为1.31亿美元，2019年为1.41亿美元；加权平均总债务余额为124.83亿美元，2019年为121.03亿美元[94] - 2020年第一季度其他收入为3700万美元，2019年同期为其他费用2100万美元；所得税费用为2500万美元，2019年同期有效所得税税率为10.3%；归属于非控股股东的净亏损为5000万美元，2019年同期为净收入1.62亿美元[95] - 2020年第一季度经营活动净现金使用为3.7亿美元，2019年为产生8.2亿美元[108] - 2020年第一季度投资活动净现金使用为3.19亿美元，2019年为2.4亿美元[108] - 2020年第一季度融资活动净现金使用为9.14亿美元，2019年为10.89亿美元[108] - 2020年第一季度因汇率变动对现金及等价物和受限现金的影响为减少2100万美元，2019年为减少400万美元[108] - 2020年第一季度末现金及等价物和受限现金为26.18亿美元，期初为42.42亿美元；2019年末为41.48亿美元，期初为46.61亿美元[108] - 2020年第一季度经营活动产生的净现金较2019年同期减少11.9亿美元[109] - 2020年第一季度资本支出总计3.2亿美元，2019年同期为2.4亿美元[110] - 2020年第一季度融资活动使用的净现金流量为9.14亿美元，2019年同期为10.9亿美元[111] - 2020年第一季度外汇交易收益为3800万美元[120] 业务运营限制情况 - 2020年3月18日起内华达州政府暂停拉斯维加斯运营物业所有赌场及非必要业务至至少4月30日；4月7日起新加坡政府暂停滨海湾金沙所有赌场及非必要业务至至少6月1日[64] - 2020年2月5日起澳门政府暂停所有博彩业务，2月20日允许重新开放，赌场按临时指引以正常容量一半运营[64] - 公司关闭部分酒店设施，除金沙城中心一座康莱德品牌塔楼外，其他酒店于2月20日起逐步重新开放，剩余塔楼将根据运营需求和需求重新开放，但时间无法确定[64] 各业务线净博彩收入变化 - 澳门威尼斯人2020年第一季度净博彩收入2.51亿美元，较2019年同期7.4亿美元下降66.1%[75] - 金沙城中心2020年第一季度净博彩收入1.23亿美元，较2019年同期4.45亿美元下降72.4%[77] - 新加坡滨海湾金沙2020年第一季度净博彩收入4.39亿美元，较2019年同期5.44亿美元下降19.3%[77] - 拉斯维加斯运营物业2020年第一季度净博彩收入1.02亿美元，较2019年同期1.13亿美元下降9.7%[77] 各业务线客房收入变化 - 澳门威尼斯人2020年第一季度客房收入2100万美元，较2019年同期5700万美元下降63.2%[80] - 新加坡滨海湾金沙2020年第一季度客房收入7400万美元，较2019年同期1.02亿美元下降27.5%[80] - 拉斯维加斯运营物业2020年第一季度客房收入1.27亿美元，较2019年同期1.57亿美元下降19.1%[80] 各业务线餐饮与商场收入变化 - 餐饮收入较2019年第一季度减少9300万美元，主要因澳门和拉斯维加斯运营物业受疫情影响分别减少5900万和1500万美元，以及出售金沙伯利恒减少700万美元[82] - 商场收入较2019年第一季度减少5700万美元，主要因2 - 3月澳门商场向租户提供租金减免[82] - 2020年第一季度澳门各商场总营收均下降，如威尼斯人商场从5600万美元降至2900万美元，降幅48.2%[83] - 2020年第一季度新加坡滨海湾金沙商场总营收从4300万美元降至4200万美元，降幅2.3%[83] - 2020年第一季度威尼斯人购物中心总营收为2900万美元，2019年为5600万美元；四季酒店购物中心总营收为1700万美元，2019年为3100万美元等[99] 出售业务情况 - 公司于2019年5月31日完成金沙伯利恒的出售[78] 会展、零售及其他收入变化 - 会展、零售及其他收入较2019年第一季度减少4800万美元，主要因渡轮业务减少1800万美元及疫情影响[85] 各业务线调整后物业EBITDA变化 - 2020年第一季度澳门业务调整后物业EBITDA为6700万美元，较2019年同期的8.58亿美元减少7.91亿美元，降幅92.2%[89][93] - 2020年第一季度滨海湾金沙调整后物业EBITDA为2.82亿美元，较2019年同期的4.23亿美元减少1.41亿美元，降幅33.3%[89][93] - 2020年第一季度拉斯维加斯运营物业调整后物业EBITDA为8800万美元，较2019年同期的1.38亿美元减少5000万美元，降幅36.2%[89][93] 项目预计情况 - 澳门伦敦人项目预计2020年末完成伦敦人塔楼套房，整个项目2020 - 2021年分阶段完成；四季酒店大套房项目预计2020年上半年完成；两个项目预计总成本约22亿美元[105] - 新加坡滨海湾金沙扩建项目预计总成本约45亿新加坡元（按2020年3月31日汇率约32亿美元），2019年4月已支付约15.4亿新加坡元（当时约11.4亿美元）相关费用[106] 杠杆比率与现金持有情况 - 截至2020年3月31日，美国和新加坡的杠杆比率分别为1.2倍和2.1倍，允许的最大杠杆比率分别为4.0倍和4.5倍[112] - 截至2020年3月31日，公司持有约26亿美元的无限制现金及现金等价物和约1600万美元的受限现金及现金等价物[112] 股息支付情况 - 2020年2月21日，SCL向股东支付股息10.3亿美元，公司在第一季度留存7.17亿美元[112] - 2020年3月26日，公司支付季度股息，第一季度记录6.03亿美元作为留存收益分配[112] 长期债务情况 - 截至2020年3月31日，长期债务的估计公允价值约为116.5亿美元，合同价值为124亿美元[120] - 假设市场利率变动100个基点，长期债务公允价值将变动4.39亿美元[120]

公司基本信息 - 公司是一家财富500强企业，在亚洲和美国拥有并运营综合度假村[4] - 公司持有金沙中国有限公司70.0%的股权，在澳门拥有并运营一系列综合度假村[4] - 公司专注大众市场，这是其最赚钱的博彩业务板块[4] - 公司致力于成为优秀企业公民，通过慈善捐赠、社区参与和可持续发展计划推动社会和环境效益[4] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“LVS”[6] - 公司在全球直接雇佣约50000名员工，并按需雇佣临时员工[36] 财务数据关键指标变化 - 2019年全年，公司经营活动产生的现金为30.4亿美元，主要来自博彩和非博彩业务[8] - 2019年澳门年度博彩收入为2933.1亿澳门元（约366亿美元），较2018年下降3.5%[19] - 2018年新加坡旅游收入估计达269亿新加坡元（约200亿美元）[24] 各地区旅游数据 - 2019年澳门接待约3900万游客，预计未来将持续增长[19] - 截至2019年11月30日的十二个月，新加坡接待约1900万国际游客，较2018年同期增长2.8%[24] - 截至2019年11月30日的十二个月，6800万乘客通过新加坡樟宜机场，较2018年同期增长2.7%[25] - 2019年11月30日前12个月，拉斯维加斯接待游客4200万，会议代表超600万[28] 各酒店博彩空间数据 - 澳门威尼斯人酒店有37.4万平方英尺博彩空间，650张赌桌和1810台老虎机及电子赌桌游戏[11] - 拉斯维加斯威尼斯人度假村有22.5万平方英尺博彩空间，210张赌桌和1980台老虎机及电子赌桌游戏[18] - 滨海湾金沙有16万平方英尺博彩空间，610张赌桌和2690台老虎机及电子赌桌游戏[15] - 金沙城中心有36.7万平方英尺博彩空间，390张赌桌和1550台老虎机及电子赌桌游戏[11] - 巴黎人澳门有25.3万平方英尺博彩空间，300张赌桌和1440台老虎机及电子赌桌游戏[13] 会展及活动空间数据 - 公司全球会展及活动空间达520万平方英尺，旨在满足全球会议策划者、企业活动和贸易展览组织者的需求[8] - 金沙会展中心有120万平方英尺展览和会议空间，公司另有110万平方英尺会议设施，共计230万平方英尺[18] - 麦迪逊广场花园公司将在拉斯维加斯建造一个40万平方英尺的音乐和娱乐场馆，预计2021年开放[18] - 拉斯维加斯会议中心约有320万平方英尺的会议和展览设施，与公司的金沙会展中心形成竞争[28] 公司项目建设计划 - 公司计划将金沙城中心翻新、扩建并更名为澳门伦敦人，增加四季酒店的豪华套房和伦敦人塔楼套房，以及扩建滨海湾金沙[10] - 新加坡滨海湾金沙酒店将进行扩建项目，总项目成本约45亿新加坡元（约33亿美元）[15] - 澳门伦敦人项目预计2020年末完成伦敦人塔楼套房，2020 - 2021年分阶段完成整体项目，预计新增约370间豪华套房和约600间伦敦主题套房[39][41] - 四季酒店大套房项目预计2020年上半年完成，将新增约290间优质套房[41] - 澳门两个开发项目预计总成本约22亿美元[41] - 2019年4月，新加坡滨海湾金沙与旅游局签订第二开发协议，将建设含约1000间客房和套房的酒店塔楼等，项目总成本约45亿新加坡元（2019年12月31日汇率约合33亿美元），需在协议生效8年内完成投资[42] - 拉斯维加斯公寓塔楼项目2008年停工，截至2019年12月31日已资本化建设成本（扣除折旧后）为1.29亿美元[43] 公司零售相关数据 - 金沙城中心全部阶段翻新、重塑品牌和扩建为澳门伦敦人后，公司将拥有约270万平方英尺的零售总面积[29] - 截至2019年12月31日，公司旗下商场总可出租面积为227.3631万平方英尺，其中时尚类占37%，面积为84.5215万平方英尺[32][33] 公司博彩业务市场份额 - 截至2019年9月30日的十二个月内，公司在澳门博彩运营商中，从大众赌桌和老虎机获得的博彩收入占比最高，市场份额约为30%[8] 公司博彩收入结构 - 2019年全年，滨海湾金沙的非滚动总博彩收入约占总博彩收入的三分之二[8] 澳门博彩相关协议及规定 - 2002年12月公司与银河娱乐签订澳门博彩子特许经营协议，可独立开发运营部分赌场项目[45] - 公司子公司VML股份或相关权利转让等需澳门政府批准，直接或间接股东股份或权利变动达VML股本5%及以上也需批准[47] - LVSC和SCL中持股5%及以上的股东、董事和部分关键员工需接受澳门政府的资格审查和持续监督[47] - 公司澳门子特许权协议于2022年6月26日到期，澳门政府自2017年12月26日起可提前一年通知赎回并给予补偿[49] - 公司需向澳门政府支付年度特许权费用，固定部分为3000万澳门元（约400万美元），可变部分依情况而定，最低4500万澳门元（约600万美元）[49] - 公司需缴纳35%的博彩毛收入特别博彩税，4%的博彩毛收入用于澳门政府指定的公用事业[49] - 2019年1月1日至2022年6月26日，公司运营赌场博彩游戏的利润免缴澳门企业所得税[51] - 2019年4月至2022年6月26日，公司每年支付3800万澳门元（约500万美元）替代VML股东12%的股息税[51] 新加坡博彩相关协议及规定 - MBS与新加坡旅游局的赌场特许权期限为30年，自2006年8月23日起，2036年到期前5年需通知申请续约[52] - 2019年4月MBS与新加坡旅游局签订第二开发协议，MBS扩建项目总成本约45亿新加坡元（约33亿美元）[52] - 2019年4月MBS就租赁事宜向新加坡政府机构支付约15.4亿新加坡元（约11.4亿美元）的费用[52] - 博彩总收入需征收7%的商品及服务税，扣除该税后的博彩收入征收15%的赌场税，贵宾玩家扣除商品及服务税后征收5%的赌场税，税率至2022年3月1日不变[54] - 赌场游戏区域总面积不得超过15000平方米（约161000平方英尺），赌场不得有超过2500台游戏机[54] - 若严重违规，赌场运营商可能面临不超过上一财年年度博彩总收入10%的罚款[54] - 2019年10月7日，公司获权增加500台游戏机，达成里程碑后可再增加1000台[54] - 自2022年3月1日起不少于10年，公司适用的赌场税率不超过指定分级税率[54] 内华达州博彩相关规定 - 收购公司超过5%的有表决权证券需向内华达州委员会主席报告，超过10%需在30天内申请适用性认定[58] - 定义的“机构投资者”收购超过10%但不超过25%有表决权证券，可申请适用性认定豁免[58] - 2018年11月15日，内华达州委员会批准公司三年内公开发行证券，有条件且可能被撤销[60] - 公司进行特殊的高于当前市场价格的有表决权证券回购及管理层反对的企业收购需内华达州委员会批准[60] - 公司向内华达委员会存入2.5万美元循环基金，用于支付其对公司在内华达州以外博彩业务调查的费用[63] - 内华达州博彩总收入州税一般为6.75%，克拉克县税为0.55%[60] 拉斯维加斯综合度假村运营条款 - 2008年2月29日的《合作协议》规定了拉斯维加斯综合度假村各部分的整合运营条款，包括侵占、地役权等内容[64] 公司酒精饮料销售许可 - 公司持牌子公司在赌场和金沙会展中心销售酒精饮料需获得当地当局许可，所有许可证可撤销且不可转让[63]