3Q25 Earnings Presentation October 22, 2025 Singapore: 3 Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements made pursuant to the Safe Harbor Provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements include the discussions of our business strategies and expectations concerning future operations, margins, profitability, liquidity and capital resources. In addition, in certain portions included in this presentation, the words "anticipate ...

EXHIBIT 99.1 PRESS RELEASE For Immediate Release Las Vegas Sands Reports Third Quarter 2025 Results For the quarter ended September 30, 2025 LAS VEGAS, October 22, 2025 - Las Vegas Sands (NYSE: LVS), the leading global developer and operator of Integrated Resorts, today reported financial results for the quarter ended September 30, 2025. • Net Revenue of $3.33 billion and Net Income of $491 million • Consolidated Adjusted Property EBITDA of $1.34 billion • Macao Adjusted Property EBITDA of $601 million ◦ Hi ...

公司业绩与预期 - 公司计划于2025年10月22日公布2025财年第三季度业绩，市场预期其调整后每股收益为0.62美元，营收为30.5亿美元 [2] - 与去年同期每股收益0.44美元和营收26.8亿美元相比，预期收益增长41%，销售增长14% [2] - 公司2025年第二季度业绩表现强劲，营收达31.8亿美元，调整后每股收益为0.79美元，EBITDA增至13.3亿美元 [2] 公司运营与财务亮点 - 第二季度业绩增长由滨海湾金沙创纪录的业绩和澳门业务的复苏推动 [2] - 公司斥资8亿美元回购股票，并将在金沙中国的持股比例提升至73.4% [2] - 公司当前市值为340亿美元，过去十二个月营收达120亿美元，运营利润为25亿美元，净利润为14亿美元 [2] 历史股价表现分析 - 历史数据显示，在公司公布业绩后的交易日，股价有65%的概率上涨，该概率在近三年数据中升至75% [2][4] - 股价在业绩后上涨交易日的中位数涨幅为4.3%，最大单日涨幅达11%；下跌交易日的中位数跌幅为4.5% [2][4] - 过去五年共有20个业绩数据点，其中13次出现业绩后单日股价上涨，7次下跌 [4] 交易策略相关性分析 - 一种交易策略是理解业绩公布后短期与中期回报之间的相关性，并执行相应交易，例如若单日与五日回报相关性最高，则可在单日回报为正时建立五日多头头寸 [5] - 分析基于五年和三年历史数据的相关性，例如单日与五日回报的相关性是指业绩后单日回报与随后五日回报之间的关系 [5]

评级上调 - 美国银行将Sea Limited评级从中性上调至买入，目标价从206美元上调至215美元，公司各项业务势头强劲，与当前股价存在脱节 [2] - 摩根大通将拉斯维加斯金沙集团评级从中性上调至增持，目标价从56美元上调至60美元，原因包括股价近期回调以及对新加坡市场前景日益乐观 [2] - 摩根大通将PPG评级从中性上调至增持，目标价维持112美元，认为其市值跌幅超过了基本面恶化程度 [3] - Seaport Research将TKO集团评级从中性上调至买入，目标价214美元，因股价近期回调后看法转向更具建设性 [3] - 富国银行将T-Mobile评级从持股观望上调至增持，目标价从250美元上调至260美元，将其列为首选电信运营商，因结构性更高的三年自由现金流增长、持续的网络领先地位和份额增长，以及回购支撑的资本配置灵活性 [4] 评级下调 - Bernstein将Lululemon评级从跑赢大盘下调至与市场持平，目标价从220美元下调至190美元，尽管与美国运通的促销活动带来短期提振，但其美国本土基本面趋势正在恶化，增长似乎依赖于六个月后且未经证实的新产品策略 [5] - TD Cowen将Molina Healthcare评级从买入下调至持有，目标价维持203美元，预计由于各州面临预算赤字和资格重审的持续影响，医疗损失率可能面临数年压力 [5] - 德意志银行将Fiserv评级从买入下调至持有，目标价从175美元下调至122美元，在公司公布第三季度财报前，预计其可能在基本面恶化、竞争加剧和迫近的再投资周期背景下下调2025年展望 [5] - Rothschild & Co Redburn将Verisk Analytics评级从中性下调至卖出，目标价220美元，认为股价未反映公司的下行风险 [5] - 高盛将Cricut评级从中性下调至卖出，目标价从5.50美元下调至4.75美元，尽管公司投资以扭转用户参与度趋势，但2026年后恢复可持续5%以上收入增长的可预见性有限 [5]

行业宏观背景 - 2025年前三季度非必需消费品行业实现温和增长，尽管美股市场出现强劲反弹，预计第四季度情况将有所改善 [1] - 非必需消费品行业是增长导向型，其公司股价长期看涨，但增长板块对市场利率变动敏感，两者呈负相关关系 [1] - 美联储于2025年9月首次降息25个基点，根据点阵图预计年内还将有两次各25个基点的降息 [2] - 利率衍生品工具显示，美联储10月降息25个基点的概率为95.7%，12月再次降息25个基点的概率为86.5% [2] - 低利率环境将降低贴现率，从而提高成长股投资的净现值，有利于非必需消费品、科技和加密货币等增长型板块 [3] 推荐公司概览 - 推荐五只非必需消费品股票：嘉年华公司、挪威邮轮控股、拉斯维加斯金沙集团、Stride公司、Planet Fitness公司，每只股票的Zacks评级均为1级或2级 [4] 嘉年华公司 - 公司受益于强劲的旅游需求、良好的预订趋势、更高的船上消费和有纪律的成本管理，因此管理层上调了2025年全年业绩指引 [7] - 公司优先考虑船队优化、新船发布和有针对性的营销投资，以捕捉不断增长的全球需求，并积极扩大目的地覆盖范围以提升客户体验 [8] - 公司预计本财年收入增长率为6.4%，盈利增长率为49.3%，当前财年盈利的共识预期在过去30天内提升了5.5% [10] - 券商给出的短期平均目标价较最新收盘价28.09美元有25.8%的上涨空间，目标价区间为26-43美元，意味着最高上涨潜力达53.1% [11] 挪威邮轮控股 - 公司受益于强劲的消费者需求、坚实的船上消费以及战略增长举措带来的效益，第二季度末预收票款达到创纪录的40亿美元 [12] - 公司专注于船队管理战略，包括新增船只和现有船队升级，并正在开发新的收入管理系统，第一阶段预计在2025年底完成 [13] - 公司预计本财年收入增长率为6%，盈利增长率为14.8%，当前财年盈利的共识预期在过去7天内提升了1.5% [14] - 券商给出的短期平均目标价较最新收盘价23.04美元有32.7%的上涨空间，目标价区间为24-43美元，意味着最高上涨潜力达86.6% [15] 拉斯维加斯金沙集团 - 公司受益于强劲的旅游需求以及澳门和新加坡运营环境的改善，并通过持续资本支出推动两地增长，在澳门专注于扩大非博彩机会 [16] - 公司预计本财年收入增长率为7.7%，盈利增长率为17.6%，当前财年盈利的共识预期在过去30天内提升了1.5% [17] - 券商给出的短期平均目标价较最新收盘价46.47美元有30.4%的上涨空间，目标价区间为50-73.50美元，意味着最高上涨潜力达58.2% [18] Stride公司 - 公司是K-12教育服务的领先提供商，并为成人学习者提供医疗保健和技术领域的专业技能培训以及人才派遣和发展服务 [19] - 公司预计本财年收入增长率为10.7%，盈利增长率为8.8%，当前财年盈利的共识预期在过去30天内提升了2.7% [21] - 券商给出的短期平均目标价较最新收盘价144.99美元有18.5%的上涨空间，目标价区间为159-186美元，意味着最高上涨潜力达28.3% [22] Planet Fitness公司 - 公司是美国领先的健身中心特许经营商和运营商，受益于更高的特许权使用费、新俱乐部开业和新会员获取，第二季度末拥有约2080万会员和超过2762家全球俱乐部 [23][24] - 公司预计本财年收入增长率为10.1%，盈利增长率为13.1%，当前财年盈利的共识预期在过去90天内提升了0.7% [25] - 券商给出的短期平均目标价较最新收盘价92.67美元有29.2%的上涨空间，目标价区间为97-175美元，意味着最高上涨潜力达88.8% [26]

活动概述 - 活动于2025年10月8日至12日举行，为期五天，与NBA中国赛2025同期进行 [1] - 超过2,200名志愿者和社区成员参与了此次活动 [1] - 活动由NBA Cares和Sands Cares联合组织，旨在通过一系列包容性活动培养同情心并促进互动 [4] 参与人员 - 参与活动的NBA传奇人物包括Mitch Richmond、Tim Hardaway、姚明、Shawn Marion和Deron Williams [4] - 菲尼克斯太阳队和布鲁克林篮网队的现役球员也参与其中 [4] - 金沙中国有限公司执行副主席王英伟博士、拉斯维加斯金沙集团总裁兼首席运营官Patrick Dumont等公司高层出席了活动 [6][9] 主要活动内容 - 首日活动为青年篮球交流赛，NBA传奇人物Mitch Richmond为濠江中学的200名学生提供了篮球训练 [8] - 10月9日的官方开球活动由NBA总裁亚当·萧华等人出席，球员们为超过60名参与者举办了篮球训练营 [9] - 10月10日举行了盒饭分发活动，NBA传奇人物Tim Hardaway等人向扶康会宝彩中心的200名当地有需要居民分发了盒饭和健康包 [10] - 10月11日的社区篮球嘉年华在澳门威尼斯人的NBA互动馆举行，接待了120名本地社会服务机构的家庭成员，NBA传奇人物Shawn Marion和金沙全球大使大卫·贝克汉姆到场支持 [11] - 收官活动是10月12日的“Her Time to Play”篮球训练营，由NBA传奇人物Deron Williams和现役WNBA球员Myisha Hines-Allen主持，鼓励参与者追求梦想 [12] 公司社会责任项目 - 金沙中国有限公司在2009年设立了Sands Cares大使计划，为团队成员服务社区提供了有组织的平台 [15] - 该公司的社区举措在Sands Cares全球企业公民计划下开展，体现了公司对社会贡献的坚定承诺 [16] - Sands Cares的慈善工作涵盖四个关键领域：财务捐赠、社区问题解决与合作、实物捐赠以及团队成员志愿服务 [19]

宏观经济数据 - 中国9月出口同比增长8.3%，高于预期的6.6%，为六个月来最大增幅[1] - 中国9月进口同比增长6.4%，远高于预期的1.8%，为17个月来最大增幅[1] - 德国9月批发价格指数同比上涨1.2%，为六个月来最快增速[14] 货币政策与利率 - 费城联储主席安娜·保尔森支持今年内再进行两次25个基点的降息[3] - 市场预计10月28-29日FOMC会议降息25个基点的概率为98%[11] - 欧洲央行在10月30日下次政策会议上降息25个基点的概率为2%[14] 股票市场表现 - 标普500指数周一上涨1.56%，道琼斯工业平均指数上涨1.29%，纳斯达克100指数上涨2.18%[6] - 12月E-迷你标普期货上涨1.47%，12月E-迷你那斯达克期货上涨2.12%[6] - 欧洲斯托克50指数上涨0.67%，中国上证综指下跌0.19%至2.5周低点[11] 半导体与人工智能行业 - 博通股价大涨逾9%，因OpenAI与其签署多年协议，合作开发定制芯片和网络设备，可能增加10吉瓦AI数据中心容量[5][15] - ARM控股股价上涨逾11%，安森美上涨逾9%，迈威尔科技等多家芯片股涨幅超过4%[15] - 英伟达上涨逾2%，人工智能行业增长和支出将转化为企业利润的乐观情绪推动股指上周创历史新高[7] 大宗商品与矿业 - 黄金价格飙升逾3%至历史新高，受央行购买、美联储降息预期和避险需求推动[4] - 白银价格暴涨逾6%至纪录高位，Coeur矿业股价上涨逾8%，纽蒙特上涨逾5%[18] - 稀土股大幅上涨，Critical Metals飙升逾53%，MP Materials上涨逾21%[17] 个股表现与公司动态 - 特斯拉股价上涨逾5%，Alphabet上涨逾3%，"七巨头"科技股普遍反弹[16] - 雅诗兰黛上涨逾5%，因高盛将其评级从中性上调至买入[18] - Tvardi Therapeutics股价暴跌逾83%，因其特发性肺纤维化治疗药物TI-101二期试验未达目标[20] - 快扣公司下跌逾7%，因第三季度每股收益29美分低于预期的30美分[20] 财报与经济数据 - 超过22%的标普500成分公司提供的第三季度盈利指引预计将超分析师预期，为一年来最高[10] - 第三季度利润预计增长7.2%，为两年来最小增幅，销售增长预计从第二季度的6.4%放缓至5.9%[10] - 摩根大通、高盛、花旗和富国银行等主要银行开始发布第三季度财报[9]

市场整体表现 - 美股在周五大幅抛售后出现反弹 道指上涨约540点(1.2%) 纳斯达克上涨1.9% 但尚未完全收复周五损失 [1][2][3] - 周五市场损失约2万亿美元市值 今日反弹呈现广泛基础 科技股领涨 消费 discretionary 材料和能源板块亦上涨 [1][7] - 加密货币市场经历极端波动后出现反弹 但比特币在过去5天期间仍处于较低水平 [7][8] 中美贸易关系 - 特朗普总统周五威胁对中国进口商品征收100%关税 但周末态度转为缓和 称"我们会解决 别担心" [4][25] - 中国商务部回应称若美方一意孤行 中方将坚决采取相应措施维护合法权益 [25] - 分析师认为155%的关税税率将导致美中之间5500亿美元贸易基本停止 这种税率不可行 [27][33] 科技与AI行业 - Broadcom与OpenAI宣布扩大合作伙伴关系 将共同建设10吉瓦数据中心定制芯片 Broadcom股价因此上涨10% [5][6] - 科技股获得额外提振 大型科技股普遍上涨 Nvidia上涨约4% [6] - AI投资周期被认为仍有进一步空间 可能同时受益于美国和部分新兴市场 [23] 大宗商品与贵金属 - 黄金交易价格突破4100美元/盎司 白银突破50美元/盎司 均创历史新高 [47] - 自2023年11月以来 黄金上涨约133-134% 白银上涨约130.5% 两者表现接近 [49] - 分析师将黄金目标价上调至5200美元(2026年) 认为黄金仍是主要避险资产 [59][63] 个股表现与分析师观点 - Estee Lauder获高盛升级至买入 目标价115美元 股价年内上涨超20% [68] - AMD获KGI证券升级至跑赢大市 目标价260美元 另有机构将目标价上调至275美元 [69] - ASML获GF证券上调评级至持有 该公司预计周三公布财报 [71] 迪士尼业务分析 - 迪士尼宣布主题公园票价上调 高峰期单日门票首次突破200美元 [78][79] - 主题公园业务占迪士尼运营利润约56% 是公司最主要利润来源 [85] - 尽管面临成本上升压力 公司通过定价权维持利润率 但需关注未来出席率可能下滑的风险 [88][90] 房地产市场 - 10月12-18日被列为全年最佳购房周 相比夏季峰值平均可节省约15000美元 [171][176] - 30年期固定抵押利率为6.32% 预计将维持在6%左右区间 不会大幅下降 [184][186] - 住房市场呈现明显季节性模式 与学校日程和天气条件相关 [173][175] 体育博彩与预测市场 - 预测市场公司Kalshi获得3亿美元融资 估值达50亿美元 PolyMarket获得20亿美元投资 [200] - 传统体育博彩与预测市场提供不同产品 后者受CFTC监管而非州级博彩法规 [203] - 预测市场在未开放体育博彩的州(如加州 德州)吸引力更大 用户重叠度较高 [209]

Photo by Joe Raedle/Getty ImagesGetty ImagesLas Vegas Sands stock (NYSE: LVS) has been experiencing exceptional growth. The casino and resort titan, known primarily for its opulent properties in Macau and Singapore, has increased more than 50% in the last six months, in contrast to 25% for the S&P 500. This marks a remarkable recovery for a firm that was recently clawing its way back from the downturn caused by the pandemic.The surge has been driven by robust earnings, a revival in travel across Asia, and a ...

制裁影响 - 美国最新制裁针对伊朗石油出口 打击中国炼油巨头中国石化[1] - 制裁目标是一个终端 公司通过该终端处理其原油进口量的五分之一[1] 公司运营 - 该终端对中国石化的原油进口至关重要 占其总进口量的20%[1]