文章核心观点 - 分析师将Lyft评级下调为卖出，但并非建议永远抛售该股票 [1] 分析师背景及投资理念 - 分析师是退休华尔街投资组合经理，专业为TMT领域，有金融和经济学学士学位及哥伦比亚大学MBA学位，在市场有超20年经验，经历互联网泡沫、08年信贷违约和AI热潮等，专注通过风险缓解来应对市场变化 [2] - 分析师服务围绕“动量”展开，结合多年在顶级机构卖方和买方公司的经验以及零售、生物技术和科技行业的一手经验，提供数据驱动的见解以捕捉市场动量 [2] - 分析师投资策略专注科技行业投资，强调风险管理，在行业内进行多元化投资，关注基本面良好和产品创新的公司，主要关注欧美股票，也会非正式覆盖有合理风险回报特征的亚洲公司，以股票投资为主优化科技领域回报 [2] - 分析师认为科技的指数级增长已达到颠覆性高峰，消费者对创新的需求飙升，这为投资提供了黄金窗口，散户投资者对这些发展更感兴趣且更有意识，分析师希望分享知识以指导他们的投资 [2]

分析师背景 - 拥有大型BB银行投资分析师经验，以及MBB私募股权顾问经验 [1] - 正在考取CFA特许资格证，已完成一级和二级考试 [1] - 热衷于风险资产（成长型、逆向投资、新兴市场） [1] 持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对LYFT股票持有长期受益头寸 [1] 文章相关声明 - 文章为分析师本人撰写，表达其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬 [1] - 分析师与文章中提及股票的任何公司无业务关系 [1]

行业或公司 * Lyft, Inc. (NASDAQ:LYFT) 核心观点和论据 1. **自动驾驶汽车（AVs）市场机遇**：Lyft 对自动驾驶汽车市场持乐观态度，认为其平台将帮助资产所有者最大化资产利用率，并已在多个市场与合作伙伴建立合作关系。[3] 2. **市场竞争**：Lyft 认为Waymo 和 Tesla 是未来五年内美国市场上唯一可能活跃的两大玩家，但Lyft 仍将继续与其他公司进行合作。[12] 3. **保险成本**：Lyft 在保险成本方面取得了进展，预计2024年第四季度成本将增加约5000万美元，低于2023年的1亿美元。[19] 4. **增长策略**：Lyft 认为市场正在增长，并计划通过运营卓越、产品创新和合作伙伴关系三个核心领域实现增长。[23] 5. **产品创新**：Lyft 推出了新产品，如Women+ Connect 和 Price Lock，以提高用户体验和市场份额。[25] 6. **合作伙伴关系**：Lyft 与DoorDash、Delta、Hilton 和 Chase 等公司建立了合作伙伴关系，以扩大其市场份额。[27] 7. **司机供应和激励**：Lyft 在司机供应和激励方面取得了进展，并计划继续提高效率。[45] 8. **广告业务**：Lyft 正在积极发展其广告业务，并已与多个品牌合作伙伴建立了合作关系。[50] 其他重要内容 1. **Flexdrive 子公司**：Lyft 的 Flexdrive 子公司已在27个主要美国市场运营，拥有超过40,000辆车辆的运营和管理经验。[6] 2. **May Mobility 合作伙伴关系**：Lyft 与 May Mobility 建立了合作伙伴关系，将在亚特兰大进行试点项目。[14] 3. **保险成本下降**：Lyft 认为宏观通货膨胀趋势的下降和团队的努力有助于降低保险成本。[21] 4. **国际扩张**：Lyft 正在加拿大扩张，并计划在未来几年内继续扩大其国际业务。[36] 5. **DoorDash 合作伙伴关系**：Lyft 与 DoorDash 建立了合作伙伴关系，以扩大其市场份额。[38] 6. **合作伙伴关系的重要性**：Lyft 认为合作伙伴关系是其增长战略的关键部分，并计划继续扩大其合作伙伴网络。[42]

文章核心观点 - 因公司盈利前景显著改善，Lyft是有吸引力的选择，分析师持续上调其盈利预期，股价上涨势头或延续，投资者可考虑将其纳入投资组合以受益于盈利增长前景 [1][7] 盈利预期上调趋势 - 分析师对叫车公司盈利前景愈发乐观，盈利预期修正上升趋势将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] - 覆盖分析师在提高Lyft盈利预期上达成强烈共识，下一季度和全年的共识盈利预期大幅上调 [3] 季度盈利预期修正情况 - 本季度公司预计每股收益0.25美元，同比变化+31.58% [4] - 过去30天，5个盈利预期上调，1个下调，Zacks共识预期提高285.71% [4] 年度盈利预期修正情况 - 全年公司预计每股收益0.92美元，同比变化+41.54% [5] - 过去一个月，7个盈利预期上调，无下调，共识预期提高239.39% [5] 有利的Zacks排名 - 乐观的盈利预期修正使Lyft获得Zacks排名2（买入），Zacks排名是经检验的评级工具，能帮助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [6] - 研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）的股票显著跑赢标准普尔500指数 [6] 股价表现 - 过去四周Lyft股价上涨32.5%，表明投资者看好其盈利预期修正 [7]

文章核心观点 - 公司Lyft在2024年第三季度的财报表现强劲，股价自财报发布后上涨13.1%至$16.29，反映出投资者对其2024年前景的乐观态度[1] 财务表现 - 公司第三季度调整后每股收益为29美分，超出Zacks共识预期45%，同比增长20.8%[3] - 营业收入同比增长32%至$1.52 billion，超出预期6.7%[3] - 第三季度总预订量同比增长16%至$4.1 billion，活跃乘客达到创纪录的24.4 million，同比增长9%[4] - 第三季度总骑行次数达到创纪录的217 million，同比增长16%[4] 管理层展望 - 公司预计第四季度总预订量为$4.28-$4.35 billion，同比增长15-17%[6] - 调整后EBITDA预计为$100-105 million，调整后EBITDA利润率为2.3-2.4%[6] - 公司预计2024年骑行量同比增长中高个位数，总预订量同比增长17%，调整后EBITDA利润率为2.3%，自由现金流预计超过$650 million[7] 创新与竞争 - 公司推出的Price Lock功能表现超出预期，截至9月已发放超过200,000个活跃通行证，使用该功能的乘客每月平均骑行次数比之前多4次[10] - 公司在自动驾驶汽车（AV）领域与多家公司达成合作，包括May Mobility、Mobileye Global和Nexar，旨在推动自动驾驶服务的商业化[12][13] 股价表现 - 公司股价在过去三个月表现优异，超越了行业平均水平以及竞争对手Uber和DoorDash[15] - 公司当前股价低于华尔街平均目标价$17.96，潜在上涨空间为10.3%[18] 分析师预期 - Zacks共识预期显示，公司2024年和2025年每股收益分别同比增长41.5%和14.8%[19] - 2024年和2025年收入预期分别同比增长31.5%和15.7%[19] - 公司当前和下一年的盈利预期正在上调[19]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Lyft动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][2][11] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 风格评分与股票评级 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [5] - Lyft过去一周股价上涨1.91%，同期Zacks互联网服务行业下跌1.08%；过去一个月股价上涨18.22%，行业涨幅为2.41% [6] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 [7] - Lyft过去一个季度股价上涨41.04%，过去一年上涨58.31%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨6.16%和32.62% [7] 交易成交量 - 投资者应关注Lyft的20日平均交易量，20日平均交易量可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均通常是看涨信号，反之则是看跌信号，Lyft目前20日平均交易量为18,801,828股 [8] 盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素，盈利预测对Zacks排名也很重要 [9] - 过去两个月，Lyft全年盈利预测有6次上调、0次下调，共识预测从0.74美元提高到0.92美元；下一财年有4次上调、2次下调 [10]

一、涉及公司 Lyft, Inc. (NASDAQ:LYFT)[1] 二、核心观点与论据 （一）自动驾驶车辆（AVs）相关 1. **监管方面** - Lyft有与各州、城市合作的历史，在新的监管环境下也会继续合作。自动驾驶车辆（AVs）的监管框架存在于多个层面，包括州级、市级等，这些层面在未来的广泛采用、安全概况、监管限制等方面都会有发言权[5][9]。 2. **竞争方面** - 以Waymo为例，虽然其在某些地区获得了一定份额，但对Lyft业务没有产生重大影响。一是规模问题，目前整体规模仍然有限；二是其服务存在一些特点，如平均耗时较长、价格稍高，存在新奇效应等，所以具有一定的增量性，没有对Lyft业务造成显著冲击[11][12]。 - 关于1P（自有品牌）模式与第三方市场模式（如Lyft），行业仍处于早期阶段，很多问题有待解决，如参与者想在价值链中扮演的角色（是否想成为资产所有者、关注传感器、技术栈、车队元素、需求产生等），Lyft在市场匹配和定价等成熟部分是重要参与者，未来仍有很多发展空间[14][15][16]。 - 与Mobileye的合作是工程聚焦型的，目的是让车辆在技术部署后能成为Lyft就绪状态，可在Lyft网络上部署[18]。 （二）定价相关 1. **市场动态与策略** - 市场是动态的，Lyft的目标是健康、有竞争力地运营。从长期看有1600多亿次个人车辆出行的市场机会，Lyft想扩大其在共享出行领域的考虑范围。从短期看，第二季度到第三季度，每次行程的总预订量有所下降，原因包括核心共享出行方面趋势平稳、高峰时段（或叫激增定价）同比下降40%、季度环比下降20%，以及自行车和滑板车业务（虽然增长迅速且利润率不错，但每次行程的总预订量低于共享出行业务）的混合影响。到第四季度，由于自行车和滑板车业务的季节性混合比例降低，每次行程的总预订量预计会上升[20][21]。 2. **新产品与增长** - 像Price Lock等新产品的价值在于为不同用户和使用场景提供价值，如优先接送、机场接送的预定、消除价格波动等。Price Lock自9月在全国推出后，到9月底已有超过20万的通行证，采用率高、留存率高、流失率低。Wait and Save产品让用户可以用时间换价格，使用该产品的用户是模式混合者，同时减少激增定价也有助于增加出行次数，自行车和滑板车也是实惠的出行方式[23][24][26]。 （三）业务发展相关 1. **加拿大业务** - Lyft在加拿大运营多年，从大约一年前开始有聚焦的增长战略，2024年开始认真实施，在加拿大取得了强劲增长，多伦多已成为其在北美的主要城市之一。这表明将在美国城市实施的核心运营健康方面的改进措施应用到加拿大是有意义的，但目前没有单独列出加拿大业务的规模或增长率[30][31]。 2. **合作伙伴关系（DoorDash）** - 与DoorDash的合作基于双方以客户为中心的理念，双方分别专注于北美共享出行和食品配送领域。合作初期进展顺利，虽然合作仅开展了几周，但已经在账户关联等方面有了初步成果。合作不仅是短期的，还将持续到2025年，双方将不断学习、改进合作体验、拓展客户群[33][34]。虽然Lyft有2000多万活跃骑手，DashPass有一定数量的订阅用户，但双方的重叠用户没有想象中多，Lyft有机会重新吸引骑手，随着合作深入会进一步了解情况[35][36]。 3. **媒体业务** - Lyft对媒体业务的机会感到兴奋，目前处于构建阶段，重点是拥有一个高性能、高度可测量的广告平台，近几个季度引入了新的测量合作伙伴，广告商不断回归且增加了在平台上的支出份额，在消费者品牌、科技品牌、医疗保健品牌等垂直领域有广告合作伙伴，目前进展符合2024年的预期，未来几年有增长机会[38][39]。 4. **保险相关** - Lyft在保险方面取得了进展，多个团队深入关注，与市场团队深度合作以降低事故严重程度和频率。去年采用了新的保险结构，将协议更新分为12个月和6个月的周期，今年也将如此。第三季度到第四季度，预计收入成本将因保险更新增加约5000万美元，这已包含在第四季度和2024年全年的指导范围内。在应对成本上升时，通过运营卓越实现固定成本杠杆（如过去六个季度人员数量平稳但公司增长显著）、提高激励支出效率（第三季度在激励支出方面实现了17%的年同比效率提升，目标是每年10%）等方式来平衡[43][44][47]。 - 在成本结构方面，一般及行政费用（G&A）线中超过一半是可变成本，这些可变成本主要与出行次数相关，部分与保险应计项目和法律应计项目有关[50]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 在共享出行模式方面，Lyft目前没有共享乘车模式选项，对于公共交通领域没有更多补充内容，在提供自行车和滑板车的城市，这些与公共交通有很好的连接[27]。 2. 在与Brad Erickson的问答交流中，涉及到一些未深入探讨的话题，如没有单独列出加拿大业务的规模或增长率、没有给出G&A线中可变成本与固定成本的具体百分比等[31][52]。

文章核心观点 - Lyft现金流呈现出色增长，规模经济开始发挥作用 [1] 其他信息 - 文章使用的股票价格为2024年11月12日下午的价格，视频于2024年11月14日发布 [1]

文章核心观点 - Lyft 2024年第三季度财报表现良好，多项指标超预期且同比改善，同时给出第四季度和全年业绩指引，此外还提及其他科技公司同期业绩情况 [1][4][7] Lyft 2024年第三季度财报情况 - 每股收益29美分，超Zacks共识预期的20美分且同比改善 [1] - 营收15.2亿美元，超Zacks共识预期的14.2亿美元，同比增长31.5%，反映出拼车市场增长 [1] - 活跃骑手同比增长9%至2440万 [1] - 季度总预订额41亿美元，同比增长16% [2] - 调整后EBITDA为1.073亿美元，较去年同期增长16.6% [2] - 调整后EBITDA利润率为2.6%，同比持平 [2] - 第三季度末现金及现金等价物为7.7029亿美元，上季度末为6.0435亿美元 [3] - 报告季度末长期债务净额为5.7447亿美元，上季度末为5.7833亿美元 [3] Lyft 业绩指引 - 2024年第四季度，预计总预订额42.8 - 43.5亿美元，同比增长15 - 17% [4] - 调整后EBITDA预计在1 - 1.05亿美元，调整后EBITDA利润率预计为2.3 - 2.4% [4] - 2024年，预计乘车量同比增长15%左右，总预订额预计同比增长近17% [4] - 调整后EBITDA利润率预计约为2.3%，高于此前预期的2.1%，自由现金流预计超6.5亿美元 [5] Lyft 评级 - Lyft目前Zacks排名为2（买入） [6] 其他科技公司2024年第三季度业绩情况 - Uber Technologies每股收益1.20美元，超Zacks共识预期的41美分，同比增长超100% [7] - Uber Technologies总营收112亿美元，超Zacks共识预期的109亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算增长22%） [8] - Alphabet每股收益2.12美元，超Zacks共识预期的1.83美元，同比增长37% [8] - Alphabet营收883亿美元，同比增长15%（按固定汇率计算增长16%） [9] - Alphabet净营收（不含TAC）745.49亿美元，超共识预期2.34%，同比增长16.4% [9]

报告投资评级 - 报告未给出Lyft公司明确的投资评级[无相关内容] 报告的核心观点 - Lyft于2024年11月6日美股盘后发布2024年第3季度业绩总流水符合预期经调整后EBITDA超预期下季度指引超预期全年EBITDA指引上调活跃乘客数符合预期出行次数超预期收盘后涨约20%[1][8] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据方面 - 流水符合预期收入高于预期流水为41.1亿美金和预期一致超公司指引1.4%年同比增速15.6%环比+2.2%总收入为15.2亿美金超BBG预期5.5%同比增速31.5%活跃乘客数符合预期出行次数超预期3Q24活跃乘客达2440万人同比增速8.9%出行次数达2.17亿次同比增速15.8%超BBG预期1.8%调整后EBITDA大幅高于预期本季度为1.07亿美金超市场预期14.3%EBITDA相对总流水利润率2.6%同环比持平超BBG预期和公司指引0.3ppt[2] - 4Q指引超预期流水指引中间值为43.15亿美金超预期2%同比增速15 - 17%经调整后EBITDA的指引的中间值是1.03亿美金超预期20.6%EBITDA相对总流水利润率中间值为2.35%超预期0.4ppt全年EBITDA指引上调FY24流水指引为161.17亿美金同比增速17%符合预期经调整后EBITDA利润率指引为2.3%较2Q给出的2.1%有所上调对应EBITDA为3.71亿美金超BBG预期8.1%[3] 业绩会重点方面 - 乘客数和出行次数持续增长得益于积极提升性价比和优化使用体验8月推出价格锁定服务表现超预期截至9月底有效通行证数量超过20万订阅服务的乘客每月平均乘车次数比订阅前多4次今年公司推出33款新产品与功能包括计划外乘车时间可增加司机收入等司机驾驶时间创新高与自驾和外卖领域玩家进行战略合作自动驾驶方面Lyft宣布与自动驾驶科技公司Mobileye、自动驾驶汽车公司May Mobility和车对车网络技术公司Nexar开启合作管理层认为和自动驾驶公司的合作有利于提供额外车辆供给和提升TAM外卖方面公司与DoorDash签署了战略合作协议为连接DoorPass账户的乘客提供专属优惠以增加获客管理层表示目前乘客反应良好[4] 估值水平方面 - Lyft当地时间11月6日盘后价格为17.35美元对应市值为59.06亿美金根据BBG预期23 - 26年收入的复合增速是18%当前市值对应24E/25E P/E倍数分别为18.7x/17.9x[5]