财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，公司整体业务实现12.0%的恒定货币销售额增长，核心息税折旧摊销前利润（CORE EBITDA）达14亿瑞士法郎，利润率为31.2%；LPBN业务实现12.2%的销售额增长，CORE EBITDA利润率为32.1%；LSI业务实现3.4%的销售额增长，利润率为20.3% [6] - 排除LSI业务后，公司持续经营业务的恒定货币销售额增长12%，CORE EBITDA利润率为31.2%，超出高个位数至低两位数的销售增长指引 [25] - 2020年公司运营自由现金流为5亿瑞士法郎，较上一年增长36%；净营运资本占销售额的比例保持在16%不变；资本支出（CapEx）水平超出指引，约70%的CapEx用于推动长期业务增长的投资 [33][34][36] - 公司净杠杆率持续下降，致力于维持投资级评级；ROIC指标正稳步提升，目标是到2023年实现两位数增长 [41][42] - 公司税率低于10%，未来排除LSI业务后，预计税率在16% - 18%之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 LPBN业务 - **小分子业务**：2020年实现高端个位数销售增长和利润率提升，预计2021年实现两位数销售增长 [56] - **生物制药业务**：2020年销售额实现中两位数增长，但运营利润率较低，预计2021年连续第三年实现两位数销售增长 [60][61] - **细胞与基因治疗业务**：市场增长迅速，公司业务销售增长高于市场水平，利润率和运营有所改善，预计未来利润率将进一步提升 [64] - **生物科学业务**：2020年实现高个位数销售增长和利润率提升，预计2021年实现低两位数销售增长 [66][67] - **胶囊与健康成分业务**：2020年实现高个位数销售增长，主要受营养产品推动，预计2021年在新资产上线前实现低个位数增长 [70] LSI业务 - 2020年实现强劲销售增长和核心业务EBITDA利润率提升，业务在疫情期间基本保持连续性 [71] - **SCS部门**：卫生业务表现强劲；家庭和个人护理业务部分产品需求增加，皮肤护理、头发护理和食品业务需求下降；木材保护业务需求增加；涂料、材料保护和作物保护业务受疫情影响表现不佳，但作物保护业务在2020年拓展了北美、拉丁美洲和东南亚市场；复合材料业务面临挑战，但工业领域需求稳定；CDMO业务受新项目成功扩大规模推动表现良好 [73][74][75] - **性能中间体和化学品业务**：2020年表现良好，受产量增加和维生素B3价格上涨推动，但客户电子和工业应用业务放缓，预计2021年上半年需求稳定，工业应用业务有所复苏 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - **小分子市场**：2020年市场强劲，主要受肿瘤学和专科药物的关注驱动，小公司在管线中占比较大，外包倾向高，上市速度愈发重要 [54] - **生物制药市场**：2020年对哺乳动物大规模产能的需求持续强劲，外包趋势增强，生物偶联物市场需求增加，超过1300项COVID - 19新药临床试验开展，CDMO合作伙伴发挥重要作用 [57][58] - **细胞与基因治疗市场**：市场增长受COVID - 19再生治疗关注驱动，管线迅速扩张，超过2000种活性疗法正在开发，超过1000项再生医学临床试验正在进行，过去两年有5项具有里程碑意义的商业批准 [62] - **生物科学市场**：2020年所有客户群体需求稳定，但Q2部分产品需求因疫情下降，下半年需求恢复到疫情前水平 [65] - **胶囊与健康成分市场**：2020年营养产品市场需求因疫情激增，胶囊需求因患者推迟择期治疗而下降，但部分非处方药需求增加 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定剥离LSI业务，专注于LPBN业务，将其作为未来发展方向，已完成第一轮招标，预计2021年第一季度签署交易 [9][15] - 公司重新设计业务结构为4个部门和5个职能，更新财务报告以报告部门业绩，任命3名新的执行委员会成员 [9][12] - 公司将继续投资增长项目，维持类似的投资势头以支持长期增长和成功，重点投资于哺乳动物制造、小分子、药物物质、偶联、细胞和基因治疗套件以及胶囊生产等领域 [16][38] - 公司致力于提高运营效率，关注现有业务和投资计划的效率提升，推动ROIC指标向2023年两位数目标迈进 [45][42] - 在生物制药CDMO市场，公司认为自身的竞争优势在于提供多技术的全方位服务，以及拥有大规模产能和丰富经验 [111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年成功应对疫情挑战，成立COVID - 19特别工作组，实现保障员工安全和维持业务连续性的目标，在多个市场被认可为重要医疗疗法和治疗供应商 [17][18] - 公司对2021年业务表现持谨慎乐观态度，预计实现低两位数销售增长和利润率提升，符合2023年中期指引轨迹 [77] - 公司中期目标是到2023年每年实现两位数销售增长，达到33% - 35%的CORE EBITDA利润率和两位数ROIC [78] 其他重要信息 - 2020年5月，公司与Moderna就其mRNA平台达成10年协议，负责生产Moderna COVID - 19疫苗的活性物质，凭借预先规划的产能，从合同谈判到生产仅用8个月 [19] - 公司16种微生物控制解决方案获美国环境保护署批准用于消除表面的COVID - 19 [18] - 公司注重长期可持续发展，在环境方面向可再生能源供应转型，降低工业用水强度、全球能源消耗和碳足迹，为员工创造安全包容的环境，并进行社区投资以支持疫情防控 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从客户角度加入公司后的观察，以及资本部署和并购相关问题 - 公司CEO表示，作为客户时就欣赏公司提供解决方案的速度和专业知识，入职后得到了证实，认为公司有强大的技术能力，有机会持续改进；CFO称目前暂不披露LSI业务出售收益的具体用途，投资优先事项未变，首要任务是有机增长投资，也有兴趣补充垂直填充和完成业务，但会适时提供更多细节 [86][88][89] 问题2: 长期利润率目标的背景、Moderna业务影响以及建模时是否排除公司业务 - CFO表示，建模时可将公司业务视为Lonza减去LSI；对Moderna业务的预期未变；利润率方面，基础业务有吞吐量和效率提升机会，预计推动利润率加速扩张，结合增长计划投资，将使利润率向33% - 35%目标迈进，2021年利润率将有所改善，且增长并非线性也非急剧上升 [96][97][99] 问题3: LPBN业务2021年上半年与下半年的增长情况、Moderna业务贡献的时间分布以及AstraZeneca抗体协议的贡献 - CEO称AstraZeneca抗体协议将为2021年增长做出贡献；CFO表示Moderna业务贡献在上半年和下半年相对均衡；LPBN业务各季度增长存在差异，不能简单根据季度数据推断趋势，公司给出的是低两位数销售增长指引 [103][104][106] 问题4: 胶囊业务退出部分市场的收入规模、对硬胶囊业务的承诺以及生物制药CDMO市场的竞争动态 - CEO表示公司坚定致力于CHI业务，可能会剥离不具吸引力的小部分业务，目前不评论财务情况；从客户角度看，公司在生物制药CDMO市场的竞争优势在于提供多技术全方位服务和拥有大规模产能及丰富经验 [110][111][112] 问题5: 有机投资药物产品填充和完成业务的资本支出、产能利用率以及股息政策 - CEO称公司在药物产品填充和完成业务方面取得进展，资本支出相对药物物质较低，会致力于发展该业务；对于产能利用率，市场需求增长，公司新建产能部分已与客户签约；CFO表示股息政策未变，将继续在净利润的25% - 40%之间分配，未来会保持类似趋势 [116][117][119] 问题6: Moderna疫苗业务收入估计、细胞与基因治疗业务利润率以及LSI业务竞标者类型 - CEO表示目前不能评论LSI业务竞标者情况，预计第一季度签署交易；细胞与基因治疗业务正朝着盈亏平衡迈进，将在年中或年末更新结果；CFO称Moderna业务收入预期未变，Moderna对外公布的剂量情况需咨询Moderna本身 [125][126][127] 问题7: 是否考虑建立合同研究能力 - CEO表示目前专注于了解公司和业务，公司的优势在于提供专业知识和难制造产品，如有机会会在未来电话会议中更新 [130]

财务数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算，集团第一季度净销售额同比增长7.4%，达到16亿瑞士法郎 [5] - LPBN部门净销售额按固定汇率计算季度环比增长8.3%，达到12亿瑞士法郎 [5] - LSI部门净销售额按固定汇率计算增长3.8%，达到4.09亿瑞士法郎 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 LPBN业务 - 小分子业务势头强劲，受新冠疫情影响较小，与2019年第一季度相比，销售情况受上一年第一季度强劲销售表现的影响 [11] - 哺乳动物和微生物业务持续保持强劲势头，现有临床项目无延迟或取消情况，新冠疫情影响极小，且可能带来业务机会，已收到超40个与新冠相关项目的咨询 [12] - 细胞和基因治疗业务销售增长强劲，受持续稳定需求支撑，特别是在病毒载体方面，所有已签约项目在第一季度均按计划进行，新冠疫情已带来一些新的重要机会，目前正在评估中 [12] - 生物科学业务第一季度表现积极，受强劲销售支撑，所有生物科学设施均保持运营 [13] - 胶囊业务表现不一，制药业务落后于上一年，但营养业务表现较强，受益于美国和欧洲对膳食补充剂的强劲需求 [14] LSI业务 - 第一季度开局强劲，按固定汇率计算净销售额增长3.8%，主要受微生物控制解决方案业务的强劲销售推动 [15] - 微生物控制解决方案业务需求稳定，销售情况分化，专业卫生、家庭和个人护理业务表现非常强劲，材料保护、油漆和涂料以及作物保护业务也有稳定表现和正增长率，而几乎所有地区的木材保护业务需求疲软 [16] - 特种化学服务业务受到一些终端市场负面周期的负面影响，运输需求疲软对复合材料业务产生负面影响，定制制造业务受到化学CDMO需求疲软的影响，但发酵CDMO业务明显领先于上一年同期，性能化学品和中间体业务总体受市场价格下跌影响，仅部分被维生素B3的强劲需求抵消 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前能够按计划推进战略增长项目和长期投资，以支持未来增长潜力 [19] - 聚焦于与疫苗和治疗性治疗相关的选定关键开发项目，致力于支持和加速应对新冠疫情的潜在医疗解决方案的开发 [21] - 未来的重点工作包括维护和保护员工安全、关注业务连续性和2020年预算、在年中完成LSI分拆、确定未来首席执行官、成功执行重大增长投资、审查LSI部门的替代方案、保持强大的资产负债表以及通过成本控制措施持续提高运营效率 [23] - 制药行业趋势是越来越专注于价值链的两端，即发现和商业化、营销，以及中间的临床试验，CDMO参与者的角色将变得越来越重要，大型制药公司将越来越多地将制造责任委托给CDMO参与者 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情造成了前所未有的经济影响，改变了全球业务格局，企业面临着前所未有的稳定性和连续性挑战，但公司作为基本产品、服务和解决方案的供应商，在很大程度上维持了运营，同时确保了员工安全 [4][6][7] - 目前无法对未来进行预测，会议将聚焦于过去的业绩和当前的状况，若第二、三、四季度的商业环境不恶化，公司有信心确认今年的展望 [4][66] 其他重要信息 - 公司在2019年底报告现金为5亿瑞士法郎，这一现金水平得益于2019年秋季宣布的银团定期和循环银行贷款的再融资和延期，本月初公司已发行3亿瑞士法郎的三年期债券和5亿欧元的七年期债券，目前正处于债务到期再融资的最后阶段，且无债务契约限制，流动性状况良好 [22] - 强势瑞士法郎将对未来报告数据产生影响，但公司第一季度仍取得了积极业绩，证明其专业知识和资产在当前全球挑战背景下是必要的 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度制药胶囊业务疲软的驱动因素是什么，以及对该业务未来的预期 - 制药胶囊业务负面发展有两个主要原因，外部原因是制药行业面临来自亚洲的原料药供应问题，内部原因是公司在胶囊业务中引入SAP流程时遇到一些问题，但主要原因是外部的原料药供应不足，目前无法确定印度和中国的供应问题何时能解决 [28] 问题2: 未取消临床项目是否给公司对本季度剩余时间的信心，是否注意到新请求的变化；LSI业务第一季度每月的发展情况；第一季度的汇率影响 - 第一季度公司的临床项目未受取消或延迟影响，但FDA正在推迟审查和设施检查，预计行业内会有一些临床试验延迟或暂停，公司大部分收入来自制造已获批和商业化的产品，与新冠相关的新项目需求巨大，但公司无法处理大部分请求；LSI业务的微生物控制系统业务在1月至3月间销量或销售额有所增加；关于汇率影响，公司将在公布半年报时再作评论 [32] 问题3: LPBN业务的商业批次请求是否有变化；在社交距离要求下，能否维持正常的轮班模式和运营效率；超过40个与新冠相关的咨询项目，是聚焦于疫苗和生物制剂，还是也包括小分子新冠项目 - 第一季度公司在新加坡、欧洲和北美的生产基地未收到修改商业批次计划的需求，业务正常进行；公司采取措施确保员工安全和健康，对轮班安排进行了一些调整，但未影响工厂的效率和产能利用率；公司将聚焦于疫苗和治疗性项目，治疗性项目主要是生物制剂或大分子 [36][37] 问题4: 公司在生产疫苗方面的竞争定位，是否开始为2021年初可能的新冠疫苗增加产能；消毒剂业务是否存在产能限制，是否正在增加产能以满足高需求；原材料的采购来源和全球布局的灵活性 - 公司并非传统疫苗生产商，但能为疫苗合作伙伴提供洁净室、制造专业知识和受过培训的劳动力；微生物控制系统业务接近满负荷运行，增加产能需要时间；公司不想详细讨论原材料采购问题，但表示已能够正确管理原材料供应，假设世界情况不发生巨大变化，未来能够正确采购关键原材料 [42][43] 问题5: LPBN业务的未来增长中，大型制药公司和中小型生物技术公司分别占比多少；如何看待当前生物技术行业的融资情况；LSI业务化学品部分的销售是否出现显著放缓或同比收缩；是否仍认为会在2020年对LSI业务的战略选项做出决策 - LPBN业务的中长期增长主要来自大型制药公司和临床前临床阶段的小型初创公司，目前大部分业务来自大型制药公司，市场对大规模运营商的需求增加；对于生物技术行业融资情况，认为关键项目和顶级组织仍会有足够资金，未来基金经理可能会更具选择性；LSI业务的化学品部分受到一些终端市场周期性的影响，如电子、汽车、运输和化工行业，第一季度微生物控制系统业务表现出色，但周期性业务增长困难；公司董事会仍在分析、审查和讨论LSI业务的未来战略选项，决策可能在上半年末或第三季度做出 [48][49][50] 问题6: Ibex设施在未来几个季度和几年的早期收入中，制造业务和非临床试验业务是否有偏向；市场情况是否鼓励公司加速Ibex项目 - 从目前与新冠相关的请求来看，公司倾向于加速Ibex项目，且已能够吸引到所需的人才；Ibex有三个方面，设计和开发业务倾向于临床一期、二期和三期，公司认为Ibex概念平衡良好，将在专用和设计开发两方面填补产能 [53][54][55] 问题7: CEO继任情况；假设排除胶囊业务的外部采购影响，LPBN业务是否会实现两位数增长 - CEO候选人名单已缩减至一人，下周将开始讨论和协商合同条款，假设能在5月中旬前达成解决方案，将能够宣布继任者；关于LPBN业务排除胶囊业务后的增长情况，公司未作评论，建议自行计算 [61] 问题8: 公司与制药合作伙伴在供应链管理方面的讨论情况，是否有供应链分散化的趋势，这些讨论是否改变了制药公司对内部生产和CDMO的偏好；公司是否仍能遵循今年的指导方针 - 由于无法预测第二、三、四季度的世界情况和主要终端市场状况，若商业环境不恶化，公司有信心确认今年的展望；制药行业趋势是越来越专注于价值链两端，CDMO参与者的角色将变得越来越重要，大型制药公司将更多地将制造责任委托给CDMO参与者 [66][67] 问题9: 营养胶囊业务的竞争环境是否因中国新冠疫情爆发而改善，第二季度这种情况是否会改变；LSI业务中性能化学品和中间体的利润率情况 - 营养胶囊业务需求显著增加，可能是因为人们因疫情希望摄入更多维生素，同时公司受益于中国和印度供应商的供应物流问题；关于LSI业务的利润率问题，公司将在半年报中进行讨论，目前不做评论 [71][73] 问题10: 细胞和基因治疗业务向占集团销售额5%目标的进展情况；Cocoon平台能否从2021年开始为销售做出贡献；是否会在中期考虑拓展疫苗业务；是否看到客户对亚洲CDMO参与者的使用意愿发生变化，是否收到更多咨询以获得市场份额 - 公司对细胞和基因治疗业务的目标是在营收方面跑赢市场并提高利润率，而非达到占集团销售额5%的目标；Cocoon平台在2021年不会产生营收，是一个长期项目；公司愿意考虑拓展疫苗业务，若有合适的合作伙伴和合作机会，将愿意投资和扩大该业务；公司无法评论制药公司是否会选择与亚洲CDMO参与者合作 [81][82] 问题11: LPBN业务8.3%的增长率低于指导范围下限且低于去年上半年，这是正常波动还是实际放缓；LSI业务的增长是否可持续；为应对新冠疫情采取措施可能产生的额外成本 - LPBN业务8.3%的增长率是一个不错的结果，公司没有失去市场份额，且该增长率中包含了胶囊业务的负增长，排除胶囊业务后LPBN业务将有较高增长率，同时提醒注意季度结果可能存在一次性影响，不能正确反映未来趋势；LSI业务的微生物控制业务需求强劲，将保持稳定，但周期性业务会受到运输、电子等行业变化的影响；公司预计未来几周和几个月不会有显著的额外新冠相关成本 [85]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现6.8%的营收增长，达到59亿瑞士法郎，核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长7.2%，达到16亿瑞士法郎，核心EBITDA利润率稳定在27.4%，较上一年提高10个基点 [5][14] - 稀释后核心每股收益（EPS）增长13.4%，投资资本回报率达到9.1%，比上一年高出110多个基点，有效税率为10%，较上一年降低8个百分点 [17] - 运营自由现金流在收购前为3.99亿瑞士法郎，加上出售水护理业务的收益后达到9.95亿瑞士法郎，净债务与核心EBITDA比率降至1.83倍，优于低于2倍的指引 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 LPBN业务 - 销售额增长11%，生物制品业务表现强劲，但营养胶囊业务收缩，核心EBITDA利润率略微下降30个基点至32.9%，排除国际财务报告准则第16号（IFRS 16）的有利影响后下降90个基点 [19] - CDMO服务业务中，高活性药物成分（HPAPI）业务签订多个新的长期合同，小分子业务销售额实现两位数增长，哺乳动物和微生物发酵业务临床和商业产品持续强劲，销售额实现两位数增长，2020年商业产能大多已确定，细胞和基因技术业务获得大量新客户，签订多个临床和商业合同 [31][32][33] - 产品业务中，生物科学业务需求增加，制药硬胶囊业务对特种聚合物需求良好，但受美国市场条件挑战，销售额实现低个位数增长，营养胶囊业务受竞争影响销售额下降，营养成分业务销售疲软 [41] LSI业务 - 2019年下半年销售额低于预期，全年销售额下降3.2%，核心EBITDA利润率提高50个基点至17.8%，排除IFRS 16影响后提高20个基点 [21] - 微生物控制解决方案业务中，专业卫生和家庭护理业务销售持续强劲，个人护理业务下半年有所增长，伤口保护业务需求稳定但竞争加剧，材料保护业务中，石油和天然气行业解决方案表现强劲，聚合物和纺织品业务需求疲软，涂料业务表现良好，作物保护业务面临客户去库存、竞争和天气等挑战 [43][44] - 特种化学品服务业务中，特种设施连接服务业务受终端市场负面周期影响，销售额下降，消费电子需求疲软影响复合材料业务，定制制造业务与上一年持平，工业中间体业务因中国竞争和供应链挑战销量下降，农用化学品成分和维生素B3业务需求下降 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动LSI业务分拆，预计年中完成，已组建40人核心团队，所有工作流按计划推进，2019年分拆相关成本为1900万瑞士法郎，对当前EBITDA利润率影响30个基点 [9][10] - 2019年公司加大资本支出，达到销售额的13.3%，主要用于LPBN业务的产能扩张、地理拓展和新技术投资，预计2020年维持该水平，2021年回归到约10%的正常水平 [11][23] - 公司计划统一胶囊业务，LSI业务去年完成重组，形成微生物控制解决方案和特种化学品服务两个业务模式 [8] - 公司在LPBN业务的CDMO服务领域具有竞争优势，拥有广泛的技术平台，是生物偶联技术的市场领导者，在哺乳动物发酵领域的产能远超竞争对手 [71][73] - 公司董事会正在积极寻找新CEO，预计上半年宣布候选人 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司预计制药生物技术与营养业务实现高个位数销售增长，特种化学成分业务实现低个位数增长，维持核心EBITDA利润率 [48] - 公司对2022年中期指引有信心，认为有坚实的基础支撑，包括制药业务的运营杠杆、投资水平的降低和LSI业务分拆带来的运营效率提升 [58][60] 其他重要信息 - 公司一名员工在事故中不幸遇难，公司立即关闭相关设施，展开内部和外部调查，预计不会对销售或供应造成干扰 [2][3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现2022年30.5%的核心EBITDA利润率目标，以及LSI业务的未来计划是什么？ - 实现目标的三个主要因素包括制药业务的运营杠杆、投资水平的降低和LSI业务分拆带来的运营效率提升 [58][60] - LSI业务分拆旨在提高透明度，公司将在今年审查其战略选择，包括保留、分拆、出售或上市 [56][57] 问题2: LSI业务战略决策是由董事会还是新CEO做出，资本支出为何超出预期，2019年税率的一次性因素和积极影响有哪些？ - 未明确回答战略决策由谁做出 [62] - 资本支出超出预期是因为投资项目复杂，且公司正处于投资阶段 [65][66] - 2019年税率的一次性因素影响较小，主要是国家利润组合的变化导致税率降低，未来公司仍预计税率低于20% [67][68] 问题3: LPBN业务的竞争格局如何，排除投资因素后的利润率扩张情况如何？ - 公司在CDMO领域具有技术平台和产能优势，竞争对手难以企及 [71][73] - 以2019年三个主要投资项目为例，资本支出和运营支出增加，但目前尚未产生销售，随着项目推进，运营支出将进一步增加，预计3 - 4年后开始产生销售 [76][78][79] 问题4: 如果LSI业务离开，2022年目标是否会重新定义，利润率提升幅度是否会降低？ - 公司对2022年目标有信心，认为有合适的基础实现目标 [80] - 目前投资导致运营支出高，销售尚未增长，但未来销售和利润率有望提升 [82][84] 问题5: 请详细介绍LPBN业务的产品业务趋势，以及CDMO和产品业务的增长率和规模对比，技术列表中缺失的部分是什么，是否会通过收购来填补？ - LPBN业务受益于生物制品市场的增长，产品业务中胶囊业务去年表现不佳，今年将采取措施实现销售增长 [87][88][90] - 公司业务从药物发现后的阶段开始，到商业化的药物物质阶段结束，目前缺少商业批量的灌装和包装设施 [91] 问题6: 资本支出是否会长期保持高位，是否有兴趣收购蛋白质发现领域的技术资产？ - 如果阿尔茨海默病等新技术获得FDA批准，行业将面临产能短缺，公司希望与合作伙伴共同投资建设产能 [93] - 未来会有更多突破性技术，审批速度将加快，公司将根据情况决定投资领域，目前更倾向于横向发展 [94][95][96] 问题7: 公司建设产能的方式与前任管理层相比是否有变化，运营现金流在LSI和LPBN之间的分配情况如何？ - 公司采用预先投资基础设施，在有合同后再投资设备的方式，以缩短建设时间 [101][102][103] - 排除资本支出后，LSI和LPBN的现金转化率相似 [99] 问题8: LPBN业务2020年能否实现两位数销售增长，分拆LSI业务后剩余的1亿美元年度公司费用如何处理，对明年17%的税率预期是否满意？ - LPBN业务要实现两位数增长，需要胶囊业务恢复良好的销售增长 [106] - 预计分拆后公司费用将减少25% - 35%，但目前仍处于早期阶段，需要进一步细化 [108] - 官方税率指引仍为低于20%，最终税率可能接近17%，但受多种因素影响 [109] 问题9: 细胞和基因治疗业务如何提高利润率，小分子业务两位数增长的原因及未来展望，选择CEO的最重要因素是什么？ - 细胞和基因治疗业务目前利润率低是因为手动流程和复杂的供应链，行业正在努力实现自动化，未来有望提高利润率 [114][115] - 小分子业务增长是因为市场需求强劲，公司拥有HPAPI制造技术和资产 [119] - 选择CEO的主要重点是管理技能，包括谦逊、有抱负、正直、开放、透明、善于沟通和团队建设等 [113] 问题10: CEO是否需要有制药生物技术经验，如何看待员工招聘对2021年及未来的影响？ - 理想的CEO应具有20年以上制药行业经验，熟悉生物制品、细胞和基因治疗，能够管理复杂组织并具备变革管理能力 [122] - 在投资期间，公司将继续招聘员工，预计今年和明年招聘人数较多，之后将放缓 [123] 问题11: 2020年分拆相关成本预计是多少，营养硬胶囊业务如何应对竞争，如何确保上半年末BIT供应完全恢复，可见性如何？ - 预计2020年分拆相关成本与2019年相近，约为1900万美元 [128] - 营养硬胶囊业务面临来自印度和中国的价格竞争，市场价格差异较大 [127] - 公司通过签订新合同和开发替代方案，有信心在无意外情况下确保BIT供应 [125]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年集团销售额增长6.4%，核心EBITDA增长7.7%，核心EBITDA利润率为27.8%，均为持续经营业务数据，排除了水护理业务部门，以瑞士法郎为报告货币并与2018年同期对比 [18] - 外汇顺风为上半年销售额带来30个基点的积极影响，水护理业务临时服务协议上半年带来约30个基点的积极影响，全年预计带来40个基点的积极影响 [19] - IFRS 16会计调整为核心EBITDA带来40个基点的增量利润率，水护理业务剥离产生的标准成本预计抵消约30个基点，服务协议上半年对利润率有10个基点的负面影响，全年预计为负20个基点 [20][21] - 上半年净营运资本因各业务库存水平增加而上升，库存管理将是下半年重点，净营运资本、资本支出和股息支付导致水护理业务剥离前现金流减少 [22][23] - 2019年上半年税率为11.1%，预计下半年税率低于20%，全年税率较低 [24] - 投入资本回报率（ROIC）增加110个基点至9.4%，中期目标为实现两位数ROIC [25] - 核心每股收益（EPS）增长10%至每股7瑞士法郎 [25] - 目前净债务与核心EBITDA比率为2.1倍，目标是到2019年底降至2倍以下，上半年水护理业务剥离带来约5.3亿瑞士法郎净收益，用于支持战略增长项目、去杠杆和支付股息 [26] - 上半年集团资本支出为3.06亿瑞士法郎，预计全年资本支出占销售额的11% - 13%，下半年资本支出将增加，部分计划投资将延续到2020年 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 制药生物技术与营养业务（LPBN） - 2019年上半年实现销售额21亿瑞士法郎，核心EBITDA为6.93亿瑞士法郎，该业务板块实现两位数增长，制药与生物技术（不包括营养）同比销售额增长达到中两位数 [29][30] - CDMO服务方面，临床前和复杂分子是未来增长领域，已推出小分子临床前服务包和哺乳动物复杂分子新表达技术，有11个研究性新药完成，5种市售抗体药物偶联物中有3种由龙沙支持 [31][32] - 细胞和基因技术领域，2019年上半年获得大量临床和商业协议，到2025年业务规模将显著增长，业务涵盖自体和异体细胞疗法以及病毒载体等所有模式 [35][36][37] - 药物产品服务是未来增长领域，已达成从诺华收购瑞士巴塞尔地区无菌灌装和成品制造工厂的协议，可提供端到端服务 [38][39] - 消费者健康与营养业务表现低于预期，受2018年客户库存预建和供应挑战影响，原料销售疲软，2019年新增产能，美国格林伍德工厂将于2020年年中开始扩建，正在努力改善库存管理和运营调度 [42] 特种成分业务（LSI） - 2019年上半年销售额为8.59亿瑞士法郎，较2018年上半年下降3.8%，核心EBITDA达到1.63亿瑞士法郎，核心EBITDA利润率为19% [47] - 专业卫生用品和家庭护理消毒需求健康，表现优于去年，主要受中国和北美市场驱动；个人护理防腐剂销售疲软，受竞争压力和需求下降影响；工业和农业市场微生物控制产品销售低于去年同期，受关键原材料BIT供应短缺影响；木材保护业务表现稳健；复合材料业务受亚洲电子应用需求疲软影响；农业业务受客户去库存、供应链挑战、竞争压力和原料成本上升影响，但农药合同制造组织业务在第二季度受益于需求增加 [49][50][52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业卫生用品和家庭护理消毒市场，中国和北美市场需求健康，推动业务表现优于去年 [49] - 个人护理市场，皮肤和头发护理领域需求下降，竞争压力增加，导致个人护理防腐剂销售疲软 [50] - 工业和农业市场，受关键原材料BIT供应短缺、客户去库存、供应链挑战、竞争压力和原料成本上升等因素影响，微生物控制产品和农业业务销售受到负面影响 [50][51][52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在资本支出和运营支出方面进行额外投资，以支持持续增长计划，下半年将重点招聘人才，上半年已招聘350多名候选人，全年预计招聘约1000人 [5] - 聚焦高回报、商业风险低的项目，包括全生命周期管理、复杂分子处理和细胞与基因技术商业化，考虑中的项目内部收益率需高于20% [40] - 制药生物技术与营养业务将继续投资战略增长项目，平衡增长与利润率，细胞和基因技术、药物产品服务是重点发展领域 [35][38] - 消费者健康与营养业务将通过商业举措、地理扩张、开发特种聚合物产品和创新剂型与递送解决方案来提升业绩 [43] - 特种成分业务将进一步聚焦微生物控制市场，通过创新保持领先地位，拓展皮肤和头皮护理生物活性物质等领域，利用监管专业知识推动创新和差异化 [55] - 行业竞争方面，个人护理防腐剂业务面临竞争压力增加的情况，营养业务中明胶硬胶囊需求疲软且竞争加剧 [43][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年制药生物技术业务表现强劲，但其他业务面临挑战，确认2019年展望，预计LPBN全年实现高个位数销售额增长，LSI下半年销售额开始复苏 [56][57] - 预计全年核心EBITDA利润率保持较高水平，各业务持续推进效率措施，战略投资LPBN，LSI工厂下半年计划进行维护停工 [57][58] - 分拆计划按原计划进行，预计到2020年年中完成LSI分拆，使其成为独立实体并由龙沙集团全资拥有 [9] - 公司认为制药和营养融合有明显好处，各业务可共享技术和专业知识，营养业务划归LPBN有助于实现运营效率和协同效应 [7] 其他重要信息 - 公司已确认2020年伊比克斯临床制造产能全部签约，加利福尼亚生物技术公司Alector签订了全服务、单站点临床服务合同 [12] - 瑞士维斯普将扩大生物偶联产能，同时开始生产第三种商业抗体药物偶联物，该产品已获监管批准 [13] - 维斯普还将扩大高活性药物成分（HPAPI）产能，客户包括阿斯利康 [14] - 荷兰赫伦将扩展细胞和基因技术设施，为长期合作伙伴设立专用套件，包括Gamida Cell，该公司开发的异体干细胞移植解决方案用于特定血癌治疗，目前处于3期试验阶段 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：南沙工厂供应短缺和困难是否解决，LSI下半年维护停工是否影响自身供应以及为何影响该业务利润率 - 南沙工厂不存在供应问题，LSI下半年停工是计划内的，不会造成问题，停工导致产量降低，成本增加，预计下半年利润率较上半年下降1 - 2个百分点 [63][64] 问题2：制药生物技术业务客户可见性增加对伊比克斯项目启动成本和中期投资的影响，以及停工对利润率的比较基准 - 客户需求可见性增加影响伊比克斯项目及其他哺乳动物衍生模式和细胞与基因治疗的投资，投资与资本支出和运营支出相关，预计2020年折旧增加3000 - 3500万瑞士法郎，投资全面利用后3 - 6年实现整体盈利能力提升；停工对利润率的影响是与2019年上半年相比 [70][71][72][73] 问题3：资本支出计划是否高于去年，维护资本支出水平与总资本支出情况 - 上半年资本支出约占销售额的10%，预计全年占比在11% - 13%，下半年将显著增加，部分支出可能延续到2020年；目前70%的资本支出用于增长项目，30%用于维护，上半年约80%的资本支出投入制药生物技术与营养业务 [76][77][78] 问题4：LSI业务中原材料价格上涨后若价格下降，产品价格是否会自动回落 - 公司在这方面与行业其他公司情况类似 [82] 问题5：维斯普生物偶联设施和HPAPI产能扩张是否相关，以及生物偶联物中期收入和利润率潜力 - 维斯普的扩张涵盖商业和临床市场，生物偶联业务未来有望增长，但具体业绩取决于产品市场表现；HPAPI业务需求增加，是复杂分子趋势的一部分，涉及多个客户 [86][87][88] 问题6：新生物偶联设施的资本支出成本，制药公司外包ADC生产的原因，现有ADC合同的开发阶段以及ADC管道扩张速度 - 维斯普设施有一定资本支出；合作伙伴选择公司是因为公司有良好平台和成功先例；ADC管道各阶段都有项目，目前共有252个分子从临床前到商业化阶段 [96][97] 问题7：伊比克斯服务与维斯普的区别，Alector交易结构，基因治疗业务占LPBN销售额的百分比、盈利能力驱动因素和产能限制情况 - 伊比克斯提供设计开发、IND套餐加速途径、IND后补充供应和产品全生命周期管理服务；Alector试验预计在2019年底或2020年初进行，运营将于2020年第三季度开始；基因治疗业务规模在数亿瑞士法郎级别 [102][103][104] 问题8：营养业务特种聚合物产品竞争力，以及改善在美欧以外市场业务的策略 - 特种聚合物产品是收购Capsugel时继承的，公司持续创新并具备差异化能力；Capsugel在金砖国家已有业务，但公司需加强应对市场增长加速的能力 [107][108] 问题9：下半年营运资本释放潜力，额外增长投资规模和条件 - 预计下半年营运资本情况将改善，全年现金需求降低，公司将在库存、应收账款和应付账款方面制定计划；投资重点是加速增长，需平衡去杠杆和增长计划，考虑中的项目内部收益率需高于20%，中期资本支出预计为高个位数 [113][114][115] 问题10：LSI业务哪些特定领域开始复苏，营养业务目前库存水平及下半年需求是否会回升 - LSI业务中专业卫生、涂料应用、工业应用和电子领域表现良好，维生素B3业务谨慎乐观；营养业务库存情况难以判断下半年需求是否回升 [120][121]

业绩总结 - 2019年上半年，Lonza的销售额为2,976百万瑞士法郎，同比增长6.4%[12] - 2019年上半年，CORE EBITDA为828百万瑞士法郎，同比增长7.7%[12] - 2019年上半年，CORE EBIT为643百万瑞士法郎，同比增长7.0%[12] - 2019年上半年核心利润为520百万瑞士法郎，同比增长9.5%[64] - 2019年上半年核心每股收益（EPS）为7.00瑞士法郎，同比增长10.1%[64] - 2019年上半年运营自由现金流为555百万瑞士法郎，同比增长58.1%[64] - 2019年上半年净杠杆比率为2.7倍，较2018年有所下降[14] - 2019年上半年净债务为3,334百万瑞士法郎，同比下降10.3%[64] - 2019年上半年税率为11.1%，较2018年18.3%显著下降[62] - 2019年上半年净融资成本为64百万瑞士法郎，同比增加255.6%[62] 用户数据与市场展望 - Pharma Biotech & Nutrition（LPBN）部门的销售额为2,088百万瑞士法郎，同比增长10.8%[18] - LPBN部门的CORE EBITDA为693百万瑞士法郎，同比增长9.7%[18] - Specialty Ingredients（LSI）部门面临持续的市场压力，预计2019年将实现高个位数的销售增长[6] - 预计2019年下半年销售将开始恢复，但由于计划中的现场维护，盈利能力将低于上半年[46] 新产品与市场扩张 - Lonza与Novartis达成协议，收购一处无菌灌装和封闭设施，以扩展其药品产品供应[10] - 2019年上半年，Lonza在资本支出方面支出308百万瑞士法郎，预计下半年将增加[14] 前瞻性声明与风险 - Lonza的前瞻性声明可能受到多种因素的影响，实际结果可能与预期有显著差异[76] - 2019年展望和2022年中期指导的假设可能不准确，不能保证未来的财务表现[79] - Lonza不承担更新前瞻性声明的义务，除非法律另有要求[80]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司实现销售额55亿瑞士法郎，实现创纪录的盈利水平 [4] - 有机销售额增长9%，核心息税折旧摊销前利润（CORE EBITDA）利润率为27.3%，同比提高100个基点 [5] - 核心资产净运营回报率（CORE RONOA）为31%，投资资本回报率（ROIC）维持在8% [14] - 公司持续推进去杠杆化，目标是到2019年底将净债务与核心息税折旧摊销前利润的比率降至2%以下，恢复到2015年的水平 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 制药与生物技术业务 - 2018年销售额为31亿瑞士法郎，有机销售额增长14% [15] - 核心息税折旧摊销前利润达10亿瑞士法郎，同比增长23.6%，利润率为32.8%，同比提高260个基点 [15] 特种成分业务 - 尽管部分周期性业务面临挑战，但该业务仍实现了3.4%的增长 [17] - 消费者健康和材料保护业务表现突出 [26] - 消费者健康业务的核心息税折旧摊销前利润率为27.3% [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于医疗健康产业链战略，减少对周期性业务的依赖，增强业务的抗风险能力 [6] - 计划将水处理业务出售给Platinum Equity，以更专注于医疗健康产业链 [30] - 中期目标包括销售额达到75亿瑞士法郎，核心息税折旧摊销前利润率达到30%，核心资产净运营回报率达到35%，投资资本回报率实现两位数增长 [36] - 2019年公司将继续专注于增长投资的全面执行，预计实现中到高个位数的销售额增长，并维持较高的核心息税折旧摊销前利润率水平 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2018年取得了优异的成绩，各业务板块表现良好，尤其是制药与生物技术业务和消费者健康业务 [4][5] - 尽管周期性业务面临挑战，但公司通过实施应对措施和资产调整，有望改善业务表现 [7] - 公司对2019年的发展前景持乐观态度，预计将继续实现增长，并通过投资和创新提升竞争力 [37] 其他重要信息 - 公司宣布启动与标准普尔的公开信用评级，获得了BBB+的评级和稳定的展望，确认了公司有吸引力的财务状况 [20] - 公司成功整合了Capsugel，为业务增长和盈利做出了贡献 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CEO变更的背景和原因，为何如此迅速，以及为何不留在监事会 - 公司认为内部继任者对公司情况非常了解，快速交接可以减少不确定性，确保公司员工保持专注 [52][53] - 现任CEO已任职七年，认为公司已实现了运营、财务和战略目标，是交接的合适时机，且对继任者充满信心 [54][55] 问题2: 2019年增长相关投资的量化情况，以及为何基本面良好但利润率仅维持在高位 - 2019年资本支出将占销售额的11% - 13%，大部分投资将在2019年开始实施，主要为资本支出 [57] - 公司对2019年持谨慎态度，预计业务将稳定发展，同时部分业务面临逆风因素，因此利润率维持在高位 [58][59] 问题3: 水处理业务收益的再投资规模和领域 - 公司将部分收益用于去杠杆化，部分用于医疗健康产业链的增长投资，但具体规模和领域需待交易完成后确定 [62] 问题4: 2019年利润率稳定的保守程度，以及Capsugel协同效应的实现情况 - 公司认为利润率是可持续的，目前需考虑机会和逆风因素，因此使用“可持续”来描述 [71] - Capsugel协同效应按计划推进，但随着时间推移，协同效应和业务增长的区分将变得困难 [68] 问题5: 原材料价格调整的时间滞后情况，以及2020年是否会像2019年一样进行运营支出投资 - 原材料价格调整的时间滞后通常在三到九个月之间，具体取决于合同类型 [76] - 2018年部分原材料供应链受到中国政策影响，公司正在采取措施应对 [77] - 公司坚持中期指导目标，投资将持续进行，但不会在现阶段提供2020年的指导 [79][80][83] 问题6: 2019年和2020年运营支出的绝对金额哪个更高，以及对2022年目标的信心和加速扩张的来源 - 运营支出通常会随着投资项目接近运营启动而增加，但公司业务规模的增长和效率提升计划将抵消部分影响，公司对实现中期目标有信心 [87][88][89] - 各业务板块通过组合优化和生产力提升计划，有望实现利润率的提升 [87] 问题7: 加速资产审查是否意味着重新审视涂料、复合材料和木材业务 - 公司将在当前和未来对不同投资组合进行审查，但目前不宜进一步讨论 [93] 问题8: 制药与生物技术部门化学项目数量增长放缓的原因，2019年达到收入指导上限的条件，以及消费者与资源保护部门25%利润率目标的可实现性 - 制药与生物技术部门的大分子项目数量在2017 - 2018年有所增加，公司正在增加临床产能以满足需求 [97][98] - 要达到2019年收入指导上限，需要各业务板块按计划执行，特别是第一季度的业务表现 [104] - 消费者与资源保护部门2017年利润率较高，2018年有所下降，公司计划通过调整投资组合和采取措施减少波动性，实现利润率目标 [100][101] 问题9: 小分子业务的增长情况，2018年第四季度的业务表现，以及新加坡安装一次性使用袋的趋势和影响 - 小分子业务历史上是公司合同开发与生产组织（CDMO）业务的起点，近年来因收购Capsugel而变得更加重要，但公司未确认具体增长百分比 [111] - 由于部分业务基于合同，第四季度整体业务未出现崩溃，非CDMO业务表现积极，为2019年奠定了良好基础 [113][114][115] - 新加坡采用一次性使用技术是根据客户需求和公司资产情况做出的务实选择，该技术是一种替代方案，不会取代不锈钢罐的需求 [109][110] 问题10: 制药与生物技术业务合同结构的潜在影响，特种成分业务2019年上半年的可比情况，以及资本支出在2019年后的回归情况 - 2019年制药与生物技术业务的大型分子项目组合与2018年相比没有重大差异 [120] - 特种成分业务团队正在重建供应链，目前无法确定2019年上半年的情况，需等待第一季度结束后管理层给出更新 [121][122] - 公司目前预计资本支出曲线不会发生变化，将按之前在资本市场日给出的指导回归正常水平 [120]

业绩总结 - Lonza在2018年实现销售额为55.42亿瑞士法郎，同比增长21.9%[12] - CORE EBITDA为15.11亿瑞士法郎，增长26.3%，CORE EBITDA利润率为27.3%[12] - Lonza的CORE EBIT为11.65亿瑞士法郎，同比增长28.9%，CORE EBIT利润率为21.0%[12] - 2018年，核心利润为8.99亿瑞士法郎，同比增长21.5%[66] - 2018年，核心RONOA为31.4%，较上年增长4.7%[69] - 2018年，净融资成本为3400万瑞士法郎，同比下降75.5%[66] 用户数据 - Pharma & Biotech部门销售额为31.13亿瑞士法郎，同比增长13.9%，CORE EBITDA利润率为32.8%[13] - Specialty Ingredients部门销售额为23.91亿瑞士法郎，同比增长3.4%，CORE EBITDA利润率为22.1%[34] - 消费健康部门2018年有机销售增长6.3%，达到11亿瑞士法郎，核心EBITDA利润率为27.3%[40] - 特种成分部门2018年销售额为13亿瑞士法郎，较上年有机增长1.2%[43] - 2018年，Lonza共计有865个临床和商业生物制剂及小分子项目[23] 未来展望 - 预计2019年净杠杆比率将降至2.3倍，保持投资级评级[19] - 预计2019年将实现中高个位数的销售增长，核心EBITDA利润率将保持高水平[55] 新产品和新技术研发 - Lonza在2018年开设了全球最大的细胞和基因治疗制造设施，进一步增强了其市场地位[6] 市场扩张和并购 - Lonza在2018年完成了Capsugel业务的整合，提升了整体运营效率[8] - 公司计划将水处理业务的处置收益再投资于医疗保健连续体，以期实现更高的回报[48] 负面信息 - 2018年水处理业务销售额为516百万瑞士法郎，同比下降1.3%[73] - 2018年水处理业务核心EBITDA为36百万瑞士法郎，同比下降23.4%[73] - 2018年水处理业务核心EBITDA利润率为7.0%，较2017年的9.0%下降200个基点[73]