财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额下降5%,主要受销量下降影响,部分被9%的定价行动抵消 [8] - 第四季度营业利润下降,主要受销量下降、运营成本上升和汇率影响,部分被定价行动和费用控制抵消 [8] - 第四季度每股收益为0.65美元,受益于较低的平均稀释股数和24%的有效税率 [8] - 全年销售额增长4%,两年累计增长21% [10] - 全年营业利润下降7%,营业利润率为15.6% [10] - 全年每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为低两位数 [11] - 全年运营利润下降7%,营业利润率为15.6%,每股收益从3.70美元增加到3.77美元 [10] - 全年原材料和其他通胀为

业绩总结 - 2022年第四季度收入为19.23亿美元，同比下降5%[16] - 2022年全年收入为86.80亿美元，同比增长4%[16] - 2022年第四季度调整后每股收益为0.65美元，同比增长3%[16] - 2022年全年调整后每股收益为3.77美元，同比增长2%[16] - 2022年第四季度运营利润为2.34亿美元，同比下降31百万美元[16] - 2022年全年运营利润为13.55亿美元，同比下降99百万美元[16] - 2022年调整后的净收入为8.75亿美元，较2021年的9.29亿美元下降了5.8%[86] - 2022年毛利率为31.3%，较2021年的34.2%下降了2.9个百分点[97] - 2022年经营利润为12.97亿美元，较2021年的14.05亿美元下降了7.7%[97] - 2022年调整后的经营利润为13.55亿美元，较2021年的14.54亿美元下降了6.8%[97] 用户数据 - 2022年净销售额为86.8亿美元，较2021年的83.75亿美元增长了4.9%[97] - 2022年第四季度的净收入为1.48亿美元，较2021年第四季度的1.65亿美元下降了10.3%[85] - 2022年第四季度的毛利率为28.3%，较2021年第四季度的30.6%下降了2.3个百分点[96] - 2022年第四季度的经营利润为1.85亿美元，较2021年第四季度的2.18亿美元下降了15.1%[96] 未来展望 - 预计2023年调整后每股收益在3.10至3.40美元之间[13] - 2023年工作资本预计占净销售额的16.5%[44] 股票回购 - 2022年回购了1660万股股票，耗资9.14亿美元，约占流通股的7%[25] 其他信息 - 2022年工作资本为15.08亿美元，占销售额的17.4%[1]

净销售额情况 - 2022年第三季度净销售额为22亿美元，与2021年同期持平；2022年前九个月净销售额为68亿美元，较2021年同期增长6%。排除收购、剥离和货币换算影响后，第三季度净销售额增长3%，前九个月增长9%[92] - 2022年第三季度净销售额增长主要因全公司净售价提高使销售额增加9%，但被销量下降6%和不利的外币换算使销售额减少3%所抵消；前九个月净销售额增长主要因净售价提高、 plumbing产品销量增加，部分被照明和建筑五金产品销量下降、Hüppe业务剥离和不利的外币换算所抵消[93] - 2022年前九个月，管道产品净销售额为40.56亿美元，同比增长4%；装饰建筑产品净销售额为27.01亿美元，同比增长10%；总净销售额为67.57亿美元，同比增长6%[107] 毛利润情况 - 2022年第三季度毛利润为6.95亿美元，2021年同期为7.53亿美元；2022年前九个月毛利润为21.68亿美元，2021年同期为22.44亿美元。2022年第三季度和前九个月毛利率分别为31.5%和32.1%，2021年同期分别为34.2%和35.3%[94] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为3.44亿美元，2021年同期为3.68亿美元；2022年前九个月为10.56亿美元，2021年同期为10.57亿美元。2022年第三季度和前九个月该费用占净销售额的比例分别为15.6%和15.6%，2021年同期分别为16.7%和16.6%[95] 营业利润情况 - 2022年第三季度营业利润为3.85亿美元，2021年同期为3.51亿美元；2022年前九个月为11.12亿美元，2021年同期为11.87亿美元。2022年第三季度和前九个月营业利润率分别为15.9%和16.5%，2021年同期分别为17.5%和18.7%[97] - 2022年前九个月，管道产品营业利润为6.86亿美元，同比下降11%；装饰建筑产品营业利润为4.98亿美元，与去年同期持平；总营业利润为11.84亿美元，同比下降7%[107] 利息费用情况 - 2022年前九个月利息费用为8200万美元，2021年同期为2.53亿美元，减少主要因2021年第一季度提前偿还债务产生1.68亿美元债务清偿损失[99] 其他净支出情况 - 2022年第三季度其他净支出为1200万美元，2021年同期为1700万美元；2022年前九个月其他净支出为4.38亿美元，2021年同期为400万美元[100] 所得税费用情况 - 2022年第三季度所得税费用为1.03亿美元，2021年同期为7700万美元；2022年前九个月为2.55亿美元，2021年同期为1.58亿美元。2022年第三季度和前九个月有效税率均为25%，2021年同期分别为30%和32%[104] 净收入与每股收益情况 - 2022年第三季度和前九个月净收入分别为2.18亿美元和7.29亿美元，2021年同期分别为2.2亿美元和2.78亿美元；摊薄后普通股每股收益分别为0.97美元和3.13美元，2021年同期分别为0.89美元和1.07美元[105] 净定期养老金和退休后福利费用情况 - 2022年前九个月，净定期养老金和退休后福利费用分别为400万美元和4.3亿美元，其中包括2021年前九个月与终止合格国内设定受益养老金计划相关的4.06亿美元结算损失[105] 流动比率情况 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司流动比率分别为1.5:1和1.8:1，流动比率下降主要是由于2022年4月26日签订的5亿美元364天定期贷款[120] 现金流量情况 - 2022年前九个月，经营活动提供的净现金为5.2亿美元，主要受益于营业利润，但部分被营运资金变化抵消[121] - 2022年前九个月，融资活动使用的净现金为8.02亿美元，主要用于回购和注销普通股、支付现金股息等[122] - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金为1.44亿美元，主要包括1.37亿美元的资本支出[123] 信贷协议与贷款情况 - 2022年4月26日，公司签订了总承诺为10亿美元的循环信贷协议，到期日为2027年4月26日，可根据条件增加最多5亿美元的承诺[125] - 2022年4月26日，公司签订了5亿美元364天高级无担保延迟提取定期贷款，截至2022年9月30日已偿还1亿美元，之后又偿还了6500万美元[127] 项目应付金额情况 - 2022年9月30日和2021年12月31日，项目下应付参与金融机构且计入应付账款的金额分别为3600万美元和4300万美元[130] - 2022年和2021年前九个月，通过项目结算并支付给参与金融机构的金额分别为1.53亿美元和1.7亿美元[130] 供应商合作与项目情况 - 公司与供应商协商的付款条款范围一致，无论供应商是否参与项目[129] - 项目下所有未支付款项记录在合并资产负债表的应付账款中[130] - 公司与供应商合作优化条款条件，包括延长付款期限[129] - 公司推动自愿供应链金融项目，第三方管理，公司仅按原协商条款付款[129] 公司资金需求与满足情况 - 公司认为目前现金余额、经营现金流和2022年信贷协议下的借款额度足以满足短期营运资金和其他投资需求[131] - 公司认为长期营运资金和其他一般企业需求将通过经营现金流满足，必要时通过银行借款和未来金融市场活动满足[131] 公司面临挑战与应对策略 - 公司面临市场需求下降、商品和其他投入成本上升、运输成本增加、供应链中断、员工相关成本通胀和招聘困难等挑战，但近期部分成本有所下降[86] - 公司将通过提高生产力、定价和其他举措来抵消成本上升和需求下降的不利影响，并继续执行利用强大品牌组合、行业领先地位和运营系统的战略，以创造长期股东价值[86][87] 公司未来业绩相关情况 - 报告包含反映公司未来业绩的前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[133] - 公司未来业绩可能受住宅维修和改造活动水平、维持品牌和声誉能力等多种因素影响[134]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额与去年持平，净销售价格上涨9%，部分抵消了销量下降6%和货币逆风3%的影响；剔除货币因素后，销售额增长3% [9][24] - 毛利率为31.5%，受运营成本同比上升影响，预计第四季度仍面临压力，但同比将有所改善 [25] - SG&A占销售额的比例改善110个基点至15.6% [10][26] - 第三季度营业利润为3.51亿美元，营业利润率为15.9%；每股收益为0.98美元 [11][26][27] - 资产负债表强劲，净债务与EBITDA之比为1.9倍；季度初资产负债表流动性约为15亿美元，营运资本占销售额的比例为18.5%，预计年末降至约16.5% [31] - 下调全年每股收益预期至3.70 - 3.80美元，此前预期为4.15 - 4.25美元；预计全年销售额增长3% - 4%，此前指引为5% - 7%；预计全年营业利润率约为16% [17][33][36] 各条业务线数据和关键指标变化 plumbing业务 - 当地货币销售额增长5%，北美增长4%，国际增长5%；国际业务中，中国市场表现强劲，欧洲市场持平 [11] - 销售额与去年持平，剔除货币因素后增长5%；定价贡献7%，销量下降2% [27] - 第三季度营业利润为2.2亿美元，营业利润率为16.6% [28] - 预计2022年销售额增长1% - 2%，包括外汇因素；外汇预计对收入产生约4%的不利影响；预计全年利润率约为16.50% [34] Decorative Architectural业务 - 销售额增长1%，由PRO涂料销售带动，DIY涂料、照明和五金销售下降 [14] - PRO涂料业务表现出色，销售额增长中两位数；DIY涂料业务下降低个位数；照明和建筑五金业务合计下降中个位数 [29][30] - 第三季度营业利润为1.51亿美元，营业利润率为17.2% [30] - 预计2022年销售额增长7% - 8%；DIY涂料销售预计增长中个位数，PRO涂料销售预计增长强劲两位数；预计全年利润率约为17.50% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度末，大多数产品类别的POS和新订单放缓程度超过预期，预计第四季度将持续；美国市场中，PRO涂料和水疗业务表现较好；国际市场中，中国、印度和中东市场需求良好，欧洲市场新订单有所放缓 [9][12][16] - 国际销售额占总销售额约20%，其中欧洲占国际销售额约三分之二，其他地区占三分之一；欧洲市场第三季度总体销售额基本持平，其他地区增长良好 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的产品组合，服务于DIY和PRO客户，通过产品、渠道、地理和价格点的多元化提供稳定性和韧性 [18] - 采取了重大定价措施，随着某些大宗商品和成本从高位回落，将继续弥补成本通胀；继续投资于领先品牌和创新以获取市场份额 [19] - 资本配置战略：优先投资业务以实现盈利增长；保持强大的投资级资产负债表；支付目标派息率为30%的股息；将多余的自由现金流用于股票回购或小规模收购 [21] - 董事会批准了新的20亿美元股票回购授权，这是资本配置战略的延续；预计今年不会进行进一步的股票回购，将使用自由现金流偿还第二季度借入的5亿美元定期贷款余额 [20][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况正在放缓，但公司认为自身具备在更具挑战性的时期表现出色并为股东创造长期价值的能力 [18] - 预计第四季度两个业务板块的销量都将下降，但PRO涂料业务仍有积压订单，表现良好 [41] - 库存状况良好，没有过度积压；预计库存去化不会对第四季度产生重大影响，需求变化主要由终端市场驱动 [42] - 随着大宗商品价格回落，预计2023年原材料成本将成为顺风因素，但由于销量下降，其对利润表的影响可能会滞后 [46][52] - 促销活动可能会略有增加，但更倾向于通过品牌、服务和创新进行竞争 [54][55] - 正在采取措施应对运营成本上升和销量下降的问题，预计到第一季度末解决这些问题；如果出现更持久的衰退，将关注可变成本和固定成本的控制，但预计不会对制造足迹进行重新配置 [56][58] 其他重要信息 - 公司的声明包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；同时使用了非GAAP财务指标，并在财报发布和演示幻灯片中进行了与GAAP指标的对账 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待自身及渠道库存水平，以及第四季度需求变化受渠道库存补货、消费趋势和终端市场需求趋势的影响程度，这种影响是否会持续到明年第一季度？ - 第三季度POS需求放缓程度超过预期，各品类和渠道普遍如此；预计第四季度两个业务板块的销量都将下降，但PRO涂料业务仍有积压订单，表现良好 [40][41] - 库存状况良好，没有过度积压；部分品类和渠道正在进行去库存，但通常在季度末会趋于平稳；预计库存去化不会对第四季度产生重大影响，需求变化主要由终端市场驱动 [42] - 去库存主要发生在非涂料品类，涂料业务与家得宝密切管理库存 [43] 问题2：综合来看，本季度价格/成本情况以及原材料逆风情况如何，展望2023年，原材料价格走势及对公司的影响如何？ - 公司整体和各业务板块在价格/成本方面均有利；原材料价格有所回落，特别是涂料业务，但对利润表的影响需要几个季度才能体现；由于销量下降，第三季度价格/成本优势不如预期 [46] - 预计第四季度价格/成本将更有利，2023年随着定价措施的实施，价格/成本将更具优势；预计2023年原材料成本将成为顺风因素，但由于销量下降，其对利润表的影响可能会滞后 [47][52] 问题3：鉴于DIY涂料业务表现不佳，未来是否会增加促销活动？ - 促销活动总体比过去更为温和；预计行业促销活动会略有增加，但更倾向于通过品牌、服务和创新进行竞争；如果有促销活动，将是更具针对性的促销，而非传统的普遍促销 [54][55] 问题4：提到的成本行动具体针对哪些领域，业务哪些方面将受到影响？ - 运营成本方面，材料成本下降对利润表的影响因销量下降而滞后，同时导致吸收问题和可变间接费用增加；正在调整班次模式和平衡工厂以提高生产率 [56] - 管道业务的入厂物流存在及时交付挑战，影响了生产率，正在努力改善；预计到第一季度末解决这些问题 [57] - 如果出现更持久的衰退，将关注可变成本（如营销和广告、差旅、娱乐等）和固定成本的控制，但预计不会对制造足迹进行重新配置 [58] 问题5：第四季度管道业务利润率暗示在低至中个位数，低于预期，原因是什么？ - 主要原因是销量下降和运营成本上升，包括持续高于预期的运费和材料成本，以及因销量变化导致的生产效率低下 [62] - 销量下降导致材料成本下降对利润表的影响滞后，以及吸收问题；运费、劳动力成本和运营效率低下也是挑战因素；虽然销量下降带来了供应链压力的缓解，但改善需要时间，预计到第一季度末才能完全解决 [63][64][65] 问题6：在营收基本持平的情况下，SG&A杠杆令人惊讶，公司削减了哪些成本，这种情况的可持续性如何，是否会影响业务？ - 目前的SG&A水平不是长期的运行水平，公司正在逐步恢复SG&A投入，特别是在涂料业务中增加了广告投入；公司会谨慎管理SG&A，将其作为一个可调节的杠杆，以平衡短期和长期利益 [66][67] - 展望2023年，公司将密切关注SG&A，使其与市场需求相匹配 [68] 问题7：装饰业务第四季度利润率指引显示有较大幅度下降，是否由销量快速下降导致，如何看待长期销量下降对利润率的影响？ - 销量下降和价格与大宗商品的相互作用是主要驱动因素；价格上涨以弥补成本会导致利润率百分比压力 [71] - 营销和广告投入增加也是第四季度利润率下降的原因之一，但预计这一投入主要集中在第四季度，不会长期持续 [72] 问题8：汉斯格雅业务中，欧洲市场放缓，其他地区表现较好，如何看待欧洲市场需求的演变，其他地区能否继续抵消欧洲市场的影响？ - 国际业务当地货币销售额增长5%，主要由汉斯格雅在中国等市场的增长带动；欧洲市场新订单开始放缓，第三季度总体销售额基本持平 [74][75] - 公司业务在欧洲多个国家具有广泛的市场覆盖，这种多元化有助于分散风险；中国、中东和印度等地区表现良好，公司的多元化优势使其能够应对市场放缓 [76][77] 问题9：消费者是否对定价有抵触情绪，这是否影响了销量放缓，如何看待消费者的消费意愿？ - 整体通胀对消费者产生了影响，但公司的水疗业务订单率仍然良好，正在逐步减少积压订单；目前没有看到消费者明显转向自有品牌 [81][82] - 预计通胀最终会影响消费者的消费习惯，但目前消费者状况良好，拥有较高的房屋净值和较低的失业率 [82] 问题10：如何降低营运资本，是否将其作为未来季度的资金来源，如何考虑资本配置，包括杠杆、回购和其他机会？ - 业务具有季节性，通常前5 - 6个月是现金消耗期，年中开始转变为现金生成期，第四季度是最大的现金生成期；预计未来几个季度和月份的季节性不会改变 [83][84][85] - 公司各业务部门都非常关注营运资本的管理，这是可变薪酬方案的一部分；在经济环境变化时，营运资本通常是现金生成的来源 [86] - 资本配置战略不变：优先投资业务；保持强大的资产负债表；支付股息；将多余的自由现金流用于股票回购或并购；将继续偿还定期贷款，同时关注有吸引力的并购机会，若没有合适的目标，将进行股票回购 [87][88][90] 问题11：市场状况变化的节奏如何，对年末和明年年初的可见性有何影响？ - 市场放缓在9月变得明显，公司已将10月的情况纳入全年指引；DIY涂料需求有所软化，整体放缓较为广泛，但PRO业务和水疗业务积压订单需求良好 [96] 问题12：装饰业务的额外支出是预先计划的还是新的项目，为何在销量下降时增加支出？ - 支出比原计划有所加速，公司认为广告投入与收益相匹配，是正确的决策；不会将第四季度的支出水平纳入全年模型，关于2023年的品牌支出将在下个季度提供更多信息 [98] - 与去年第四季度相比，今年的支出有所增加 [99] 问题13：第四季度管道和涂料业务利润率指引中，是否存在先前宣布的定价未达预期的情况？ - 不存在，主要原因是销量下降导致的收入减少、外汇因素和运营问题，价格实现情况良好 [104] 问题14：PRO涂料业务过去一两年的市场份额增长，是吸引了综合型PRO客户还是传统涂料专业客户，第四季度指引是否假设PRO涂料销量同比下降？ - 预计第四季度PRO涂料销量同比会有适度下降，但由于比较基数较高，实际表现仍然良好；业务增长得益于新客户和传统涂料专业客户，净推荐值数据强劲，对保持市场份额有信心 [106][107] - PRO业务面临较高的比较基数，团队在执行和获取市场份额方面表现出色 [108] 问题15：第四季度各业务板块的销量下降情况如何，对2023年各地区或业务有何初步看法？ - 预计第四季度管道业务销量下降幅度比第三季度更大，可能为低个位数；装饰业务DIY板块第三季度销量下降两位数，第四季度可能为低两位数 [113] - 目前不提供2023年的指引，将在第四季度财报电话会议上公布 [114] 问题16：原材料价格下降何时能更显著地影响利润表，成本削减计划能否抵消潜在的销量下降，使利润率保持稳定？ - 销量下降会对盈利能力产生影响，但原材料成本下降对利润表的影响将逐步体现，可能会部分抵消销量下降的影响，但目前难以确定具体程度 [115] - 预计第一季度开始在管道业务中看到原材料价格下降的影响 [120] 问题17：业务各板块（管道、涂料、国际、美国）是否存在有意义的产品组合影响，是否有调整人员或产能的计划，以及依据什么进行决策？ - 目前没有看到明显的产品组合影响，各高端产品表现良好 [123] - 关注劳动生产率，根据需求水平匹配人员和库存；由于预计中长期业务将增长，目前不会对实体设施进行调整，会谨慎评估资本和扩张项目的时机，以确保投资回报率 [124][125] 问题18：市场突然下降对复苏有何影响，复苏是否也会突然出现，还是会更典型或更持久？ - 目前预测复苏的陡峭程度还为时过早；考虑到消费者储蓄率、行业结构、千禧一代进入维修和改造市场以及公司业务的多元化，公司认为自身在复苏中具有优势 [127][128]

净销售额情况 - 2022年第二季度净销售额为24亿美元，较2021年同期增长8%；上半年净销售额为46亿美元，同比增长10%。排除收购、剥离和货币换算影响后，第二季度和上半年净销售额分别增长11%和12%[95] - 2022年第二季度和上半年净销售额增长主要因公司整体净售价提高，分别使销售额增加10%和9%；管道产品、涂料等产品销量增加，分别使销售额增加2%和4%[96] - 2022年第二季度和上半年净销售额部分被不利的外币换算、照明和建筑五金产品销量下降、Hüppe业务剥离所抵消，分别使销售额减少3%和2%、1%、1%[96] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月，公司净销售额分别为23.52亿美元和45.53亿美元，较2021年同期增长8%和10%[110] 毛利润与毛利率情况 - 2022年第二季度和上半年毛利润分别为7.69亿美元和14.73亿美元，毛利率分别为32.7%和32.4%，较2021年同期分别下降360个基点和350个基点[96] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第二季度和上半年销售、一般和行政费用分别为3.54亿美元和7.12亿美元，占净销售额的比例分别为15.3%和15.6%，较2021年同期分别下降90个基点和100个基点[97] 营业利润与营业利润率情况 - 2022年第二季度和上半年营业利润分别为4.37亿美元和7.61亿美元，营业利润率分别为17.3%和16.7%，较2021年同期分别下降280个基点和260个基点[98] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月，公司营业利润分别为4.08亿美元和7.61亿美元，较2021年同期下降7%和5%[110] 利息费用情况 - 2022年上半年利息费用为5300万美元，较2021年同期减少1.74亿美元，主要因2021年第一季度提前偿还债务产生1.68亿美元债务清偿损失[103] 其他净收入情况 - 2022年第二季度和上半年其他净收入分别为1700万美元和1600万美元，主要包括与先前收购相关的或有对价重估收益2800万美元和2400万美元[104] 所得税费用与有效税率情况 - 2022年第二季度和上半年所得税费用分别为1.03亿美元和1.78亿美元，有效税率分别为26%和25%，2021年同期有效税率分别无意义和36%[107] 净利润与摊薄后每股收益情况 - 2022年第二季度和上半年净利润分别为2.78亿美元和5.11亿美元，摊薄后每股收益分别为1.18美元和2.15美元，较2021年同期有显著改善[108] 流动比率情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司流动比率分别为1.4:1和1.8:1，下降主要因2022年4月26日签订的5亿美元364天定期贷款[124] 经营活动净现金情况 - 截至2022年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为1.74亿美元，主要受益于营业利润，部分被营运资金变化抵消[125] 融资活动净现金情况 - 截至2022年6月30日的六个月，融资活动使用的净现金为5.68亿美元，主要用于回购和注销普通股、支付现金股息和员工预扣税，部分被定期贷款收益抵消[126] 投资活动净现金情况 - 截至2022年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为7400万美元，主要为资本支出[127] 现金及现金投资情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金投资分别为4.4亿美元和9.26亿美元，其中外国子公司分别持有3.3亿美元和4.9亿美元[128] 信贷协议与定期贷款情况 - 2022年4月26日，公司签订10亿美元循环信贷协议，到期日为2027年4月26日，可增加最多5亿美元承诺[130] - 2022年4月26日，公司签订5亿美元364天高级无担保延迟提取定期贷款，到期日为2023年4月26日[132] 供应链融资计划应付金额情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，供应链融资计划下应付参与金融机构的金额分别为5600万美元和4300万美元[135] 未来业绩影响因素情况 - 公司未来业绩可能受住宅维修和改造活动水平、新屋建设、品牌维护、产品创新、竞争地位、关键客户依赖、新冠疫情、材料成本和供应、第三方供应商依赖、极端天气和气候变化、国际业务和全球战略、战略举措效益、收购战略执行、人才吸引和保留、信息系统和技术依赖、网络安全漏洞等因素影响[139] 风险因素及前瞻性陈述情况 - 上述及其他因素在公司最新的10 - K年度报告的“风险因素”部分以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中有详细讨论[140] - 公司的前瞻性陈述仅代表陈述作出之日的情况，实际结果可能因不可预测因素而不同，除非法律要求，公司无义务公开更新前瞻性陈述[140]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长8%，运营利润受供应链成本上升、营销费用增加和外币不利影响 [9] - 商品和其他通胀率在本季度达到中两位数，但预计已达峰值，部分投入成本开始下降 [9] - SG&A占销售额的比例改善90个基点至15.3%，本季度利润率环比提高140个基点至17.6% [9] - 本季度每股收益为1.14美元，与去年同期持平 [9] - 全年每股收益预期收窄至4.15 - 4.25美元，此前预期为4.15 - 4.35美元 [15] - 预计全年销售额增长5% - 7%，此前指引为6% - 10% [27] - 预计全年运营利润率约为17% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Plumbing业务 - 本地货币计算增长7%，北美业务增长7%，国际业务增长8% [10] - 预计2022年销售额增长3% - 5%，此前指引为7% [28] - 预计全年利润率约为18%，低于此前指引 [28] Decorative Architectural业务 - 销售额增长15%，DIY涂料低个位数增长，PRO涂料约40%增长 [11] - 预计2022年销售额增长9% - 11%，此前指引为10% - 14% [29] - 预计全年DIY涂料销售额中个位数增长，PRO涂料销售额强劲两位数增长 [29] - 预计全年利润率约为18% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度多数产品需求放缓，预计下半年多数品类销量略有下降，增长将由定价驱动 [14] - 美国美元持续走强，导致运营利润低于预期 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行定价策略，以弥补价格成本差距 [9] - 利用SG&A杠杆，提高运营效率 [9] - 进行股票回购，本季度回购5.5亿美元股票，年初至今回购超9.14亿美元 [13][26] - 预计今年不再进行股票回购，将用自由现金流偿还5亿美元定期贷款 [13][26] - 专注于服务客户，平衡库存水平与需求 [26] - 持续关注市场动态，根据情况调整策略 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期内经济可能放缓，但住房相关的积极结构性因素将支持未来几年维修和改造活动增加 [15] - 千禧一代进入住房市场、大量房屋达到翻新年龄、消费者对居住空间需求增加以及消费者资产负债表强劲等因素将为维修和改造业务提供动力 [16] 其他重要信息 - 公司资产负债表强劲，净债务与EBITDA比率为1.9倍，季度末资产负债表流动性约为14亿美元 [25] - 预计年末营运资金占销售额的比例约为16.5% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 装饰建筑业务中涂料下半年销量预期，以及DIY和PRO业务的具体情况 - 预计PRO业务下半年仍有增长，但难以达到过去几个季度的强劲增长；DIY业务下半年销售额将因价格上涨而上升，但销量将下降低两位数 [33][35] 问题2: 管道业务中外汇和并购剥离对销售额的影响，以及能否覆盖成本通胀和2023年的预期 - 外汇影响约为2%，并购影响约为1%；通常能在该业务中恢复利润率；若大宗商品价格回落，预计将成为利好因素 [38][39] 问题3: 第二季度销售和销售出库的比较，以及下半年指引是否考虑库存去化 - 年初至今已补充了一些渠道库存，下半年指引未考虑库存波动的影响 [41] 问题4: 国际业务下半年在能源方面的假设以及对欧洲消费者的影响 - 欧洲关键市场需求强劲，预计将持续增长；已确保大部分能源需求来自可再生能源，并将设备从天然气转换为其他能源；假设下半年能源成本上升 [42][43][45] 问题5: 下半年销量预期与第二季度末的比较，以及通胀趋势在各业务线的差异和缓解时间 - 预计下半年趋势与第二季度末一致；管道业务中铜和锌价格下降的影响将在2023年显现；涂料业务中部分投入成本仍面临压力，必要时将采取额外定价措施 [48][51][53] 问题6: DIY业务销量在本季度持平的原因，以及是否看到消费者在各业务线的降级消费 - DIY业务本季度销量相对持平，部分原因是去年同期表现较弱；未看到明显的降级消费迹象，各产品线需求稳定 [62][65] 问题7: 消费者整体状况、消费意愿和价格弹性，以及应对宏观环境变化的准备措施 - 需求有所放缓，部分品类表现突出；消费者资产负债表健康，低票价维修/改造产品价格弹性较小；将根据需求情况实施应急计划，关注领先指标 [67][70][72] 问题8: 各业务线在本季度是否价格成本为正，以及本季度的意外指标和下半年的变化 - 两个业务线本季度价格成本均略为正；欧洲业务和PRO涂料业务表现良好是积极方面；管道业务运营效率低于预期，预计第三季度仍有影响，第四季度将改善 [76][78][79] 问题9: 国际管道业务下半年是否会因能源压力等因素放缓 - 目前未看到欧洲业务放缓迹象，团队已采取应急措施；汉斯格雅部分收入来自项目销售，将提供一定支撑 [82][83] 问题10: 第三季度和第四季度毛利率变化的原因，以及渠道合作伙伴库存补充情况 - 装饰建筑业务成本回收和销量略低影响毛利率；渠道库存情况不一，整体较为稳定，部分管道批发客户在财年末会有库存回落 [86][89] 问题11: 涂料业务下半年促销活动是否会增加，以及水疗业务的订单模式和展厅流量 - 促销活动由渠道合作伙伴决定，目前预计不会有重大变化；水疗业务订单和积压情况稳定 [91][93] 问题12: 需求放缓时的应急计划、递减利润率的考虑和定价预期，以及中国管道业务的表现和下半年规划 - 应急计划包括减少可变成本和酌情成本，根据需求下降程度调整；递减利润率与递增利润率相当；定价取决于市场情况；中国业务表现良好，得益于执行能力、高端市场定位和项目业务为主 [95][96][102] 问题13: DIY涂料业务以2019年为基线的考虑，以及资本分配对并购的影响 - 疫情后DIY需求回归2019年水平，未来因结构性因素有望增长；继续寻找并购机会，资产负债表支持战略并购 [106][107] 问题14: 涂料业务2021年与2019年、今年上半年与下半年的销量因素，以及与竞争对手的市场份额情况 - 专注于目标客户和与家得宝的合作，在PRO业务中持续获得市场份额 [111][112] 问题15: 2022年资本支出是否因需求放缓或宏观环境变化而调整，以及管道业务下半年利润率改善的原因 - 不会调整资本支出，对长期业务有信心；管道业务第四季度利润率将显著改善，大宗商品价格改善的影响将在2023年显现 [115][118] 问题16: 目前供应链情况与年初和去年部分时间的比较 - 部分大宗商品价格回落，但涂料业务部分投入成本仍有压力；供应链在劳动力和货运成本及可用性方面面临挑战 [121][122]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为22亿美元，较2021年同期增长12%，排除收购、剥离和货币换算影响后增长14%[87][88] - 2022年第一季度毛利润为7.04亿美元，毛利率为32.0%，较2021年的35.5%下降350个基点[89] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为3.51亿美元，占净销售额的15.9%，较2021年的17.0%下降110个基点[90] - 2022年第一季度营业利润为3.53亿美元，营业利润率为16.0%，较2021年的18.5%下降250个基点[94] - 2022年第一季度利息费用为2500万美元，较2021年的2.02亿美元减少1.77亿美元[96] - 2022年第一季度其他净支出为100万美元，较2021年的600万美元减少500万美元[97] - 2022年第一季度所得税费用为7500万美元，有效税率为23%，较2021年的27%下降4%[101] - 2022年第一季度净利润为2.33亿美元，摊薄后每股收益为0.97美元，较2021年分别增加1.39亿美元和0.63美元[105] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度管道产品净销售额为13.59亿美元，增长9%，营业利润为2.28亿美元，下降10%[107] - 2022年第一季度装饰建筑产品净销售额为8.42亿美元，增长17%，营业利润为1.55亿美元，增长9%[107] - 2022年第一季度国际净销售额增长6%，按当地货币计算增长12%，其中管道产品销量、售价和销售组合分别使销售额增长9%、7%和1%，Hüppe业务剥离使销售额下降5%[119] 公司流动性指标变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日公司流动比率分别为1.6:1和1.8:1，下降主要因2.63亿美元循环信贷借款[121] - 2022年3月31日和2021年12月31日公司现金及现金投资分别为4.79亿美元和9.26亿美元，其中海外子公司分别持有4.11亿美元和4.90亿美元[125] 公司现金流情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为2.27亿美元，受应收账款和库存增加影响[122] - 2022年第一季度融资活动净现金使用量为1.87亿美元，主要用于回购和注销普通股、支付现金股息和员工预扣税，部分被循环信贷借款净收益抵消[123] - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为2600万美元，主要用于资本支出[124] 公司债务相关情况 - 2021年3月4日公司发行14.95亿美元票据，2021年3月22日提前偿还和赎回部分旧债，产生1.68亿美元债务清偿损失[126] - 2022年4月26日公司签订10亿美元循环信贷协议和5亿美元高级无抵押延迟提取定期贷款协议，原2019年信贷协议终止[131][132] 公司股票回购计划 - 2022年公司预计使用约9亿美元现金进行股票回购[133] 供应链金融计划情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日供应链金融计划应付参与金融机构款项分别为5200万美元和4300万美元，第一季度结算金额分别为4700万美元和4600万美元[135]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长12%，净售价提升使销售增长9%，销量增加使销售增长5%，货币和资产剥离各使销售减少1% [8][22] - 第一季度运营利润为3.56亿美元，运营利润率为16.2%，每股收益为0.95美元，较2021年第一季度增长7% [25] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的比例改善110个基点至15.9% [9][25] - 预计全年销售增长7% - 11%（排除外币影响），此前指引为4% - 8%；预计全年运营利润率在17% - 17.5% [34] - 预计2022年每股收益在4.15 - 4.35美元之间，此前预期为4.10 - 4.30美元 [15][37] 各条业务线数据和关键指标变化 plumbing业务 - 本地货币计算增长11%，北美增长10%，国际增长12%，业绩对比2021年第一季度增长27% [10] - 第一季度运营利润为2.28亿美元，运营利润率为16.8%，环比利润率改善410个基点 [28] - 预计2022年销售增长5% - 9%（排除外币影响），此前指引为3% - 7%；预计全年利润率在18.5% - 19% [35] Decorative Architectural业务 - 第一季度销售增长17%，专业涂料业务连续一个季度增长超50%，DIY业务实现低两位数增长 [12][31] - 第一季度运营利润为1.58亿美元，同比增长1600万美元或11%，运营利润率为18.8% [31] - 预计2022年销售增长10% - 14%，此前指引为6% - 10%；预计DIY业务增长低两位数，此前指引为高个位数；预计专业业务增长高 teens，此前指引为中 teens；预计全年利润率约为17.5% - 18% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 本地货币计算，北美销售增长14%，国际销售增长12%（排除资产剥离增长18%） [23][24] - 国际市场包括欧洲需求强劲，客户有积压需求和大量项目订单；俄罗斯和乌克兰业务方面，2021年销售额约4000万欧元，之后已停止运营 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年转型为专注低票价、维修和改造产品的业务模式，产品、终端用户和地域多元化，认为该模式在利率上升和通胀周期中表现出色 [16] - 与家得宝合作投资涂料业务，推动DIY和专业涂料业务份额增长，持续推出新产品 [13] - 认为自身品牌强大、产品质量高、客户服务好，对涂料业务竞争有信心 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀持续，预计全年成本通胀为两位数，高于原预期的高个位数，虽会对利润率施压，但预计能收回成本并维持运营利润 [15] - 处于利率上升和通胀时期，预计销售增长将从过去18个月的快速增长中放缓，但公司业务模式和市场结构因素将为业务提供顺风 [16][18] - 消费者和房主资产负债表强劲，储蓄超2万亿美元，房屋净值处于历史高位，为业务提供支持 [20] 其他重要信息 - 第一季度回购3.64亿美元股票，4月额外回购5000万美元，预计全年回购约9亿美元，此前预期至少6亿美元，已获得5亿美元短期资金用于加速股票回购交易 [14][33] - 资产负债表强劲，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.7倍，季度末资产负债表流动性约12亿美元，预计年末营运资金占销售额比例约为16.5% [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：专业业务具体举措及时间安排 - 专业业务成功源于品牌优势、供应链执行、服务和创新，正在开发奖励客户的项目以增加市场份额，项目是持续推出的过程 [41][43][44] 问题2：俄乌冲突对汉斯格雅欧洲业务的影响及专业涂料业务竞争和定价情况 - 公司在俄乌需求低，已停止运营，供应链无关联，目前欧洲主要国家需求强劲，未看到冲突间接影响；对竞争表示尊重，因自身品牌、质量和服务优势对业务有信心，暂无额外定价信息 [49][50][52] 问题3：加速股票回购（ASR）的决定因素及上海封控对 plumbing 供应链的影响 - 因股价回调、业务强劲以及对维修改造市场的预期，认为是利用资产负债表进行股票回购、提升股东价值的合适时机；关注上海封控，目前供应链有挑战但尚可，预计解封后市场增长能带来积极影响 [57][58][59] 问题4：消费趋势及价格成本情况 - 需求较过去18个月有所缓和但仍强劲，未看到消费者疲软，各产品类别销售和出货平衡；第一季度末价格成本中性，预计第二季度保持，通胀方面，运费、锌、涂料输入成本上升，预计下半年 plumbing 业务利润率扩张 [63][64][68] 问题5：各月需求趋势及第二季度利润率情况 - 季度需求稳定，1月受疫情和假期影响活动较少，2、3月增强；plumbing 业务第一季度利润率环比改善，预计全年逐季改善，下半年利润率扩张；Decorative Architectural 业务主要关注定价与利润率关系；第二季度通常是销量最强季度，虽有价格成本逆风，但销量增加有助于利润率 [74][75][77] 问题6：业务季节性及 DIY 涂料业务前景和利润率情况 - 预计业务有传统季节性，第一季度较疲软，第二、三季度是销售旺季，但受疫情影响有比较基数问题；认为千禧一代进入市场对 DIY 业务有帮助，业务已稳定，利润率方面，商品成本上升施压，下降则有利，符合指引预期 [82][84][85] 问题7：全年有机增长驱动因素及利润率指引考虑的通胀情况 - 全年有机增长由价格和销量共同驱动，价格因素占比更大，暂不提供具体拆分；利润率指引考虑了第一季度和可预见的通胀，若市场情况有重大变化则未包含在内 [90][91] 问题8：库存情况及生产计划 - 库存增加受通胀、安全库存和供应链因素影响，目前生产计划无变化，预计年末库存降至更正常水平 [94][95] 问题9：库存渠道填充机会及 ASR 是否包含在回购指引中 - 销售和出货大致匹配，渠道库存相对稳定，部分有改善空间，有一定渠道填充上行空间；ASR 包含在9亿美元回购指引中 [98][99] 问题10：产品组合影响及 plumbing 业务利润率逆风情况 - 第一季度产品组合有一定提升，主要在 plumbing 业务的汉斯格雅高端产品线和 Decorative Architectural 业务的部分产品；可变支出对利润率影响不大，对季度和全年影响不显著 [102][105] 问题11：需求情况及原材料对损益表的影响和长期利润率恢复情况 - 需求稳定强劲，各地区、渠道和价格点表现良好，积压订单、国际市场、专业涂料业务等表现出色，市场有周期性和结构性因素支持；plumbing 业务原材料通胀约两个季度影响损益表，Decorative Architectural 业务约90 - 120天，通胀缓解后两个业务都有利润率扩张可能 [109][111][113] 问题12：美国供应链情况及 Delta Plumbing 业务利润率与历史通胀时期对比 - 美国供应链方面，原材料供应有边际改善，劳动力因地区而异，运输和货运仍紧张；Delta Plumbing 团队表现出色，当前通胀情况独特，策略是关注员工安全、与客户和供应商合作、必要时提价，通胀缓解后预计通过销量增长和生产率举措实现利润率扩张 [118][119][123]

业绩总结 - 第一季度总收入为22.01亿美元，同比增长12%[7] - 调整后的每股收益（EPS）为0.95美元，同比增长7%[4] - 第一季度营业利润为3.56亿美元，同比下降10万美元，营业利润率为16.2%，同比下降240个基点[7][31] - 报告期内，调整后的净收入为2.3亿美元，调整后的每股收益为0.95美元[32] - 收入税前利润为3.27亿美元，调整后为3.32亿美元[32] - 由于债务清偿损失，报告期内损失为1.68亿美元[32] - 由于非控股权益，净收入减少了1900万美元[32] 用户数据 - 在北美市场，销售额以当地货币计算增长14%[8] - 装修和修理产品的销售增长了12%，国际销售增长了12%，剔除剥离影响后增长18%[10][8] - 工作资本为17.28亿美元，占过去12个月销售额的20.1%[35] 未来展望 - 预计2022年调整后的每股收益在4.15至4.35美元之间，较之前的4.10至4.30美元有所上调[4] - 预计2022年整体销售增长约为6%至10%[17] - 2022年每股收益的低端预期为4.12美元，高端预期为4.32美元，调整后的每股收益为4.15美元至4.35美元[34] 资本运作 - 公司在第一季度回购了610万股股票，耗资3.64亿美元，预计在2022年第二季度执行5亿美元的加速回购交易[4] - 现金及现金投资总额为4.79亿美元，总流动性为12.16亿美元，净杠杆率为1.7倍[16] - 2022年第一季度的净债务为27.4亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为1.7倍[35] - 预计2022年资本支出约为2.5亿美元，包括约1亿美元的维护资本支出[20] 其他信息 - 报告期内，调整后的营业利润为14.44亿美元，折旧和摊销费用为1.41亿美元[35] - 2022年第一季度的平均稀释普通股股本为2.41亿股[32]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K Commission file number: 1-5794 MASCO CORPORATION (Exact name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 38-1794485 17450 College Parkway, Livonia, Michigan 48152 (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Identification No.) (Address of Principal Executive Offices) (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code: (313) 274-7400 Securities Registered Pursuant to Section 12(b) of the Act: | | | Name of Each E ...