Mobileye (MBLY) is an advanced driver-assistance system (ADAS) and autonomous driving (AV) company. It has its own hardware, like the EyeQ system-on-chip (SoC). It has been quite a rollercoaster for the market. Mobileye first went public in 2014 and became the largest Israeli IPO in U.S. history before being acquired by Intel (INTC) in 2017 for $15.3 billion. It then got spun off in 2022. Intel took a significant stake as MBLY stock peaked above $45 but then traded sideways throughout 2023 before taking a ...

OSLO, Norway--(BUSINESS WIRE)--In a significant step for autonomous driving in Europe, Ruter, the public transport agency of Oslo, Norway, and Holo, a company specialized in the operation of autonomous vehicles, have announced they are partnering with MOIA to deploy the ID. Buzz AD, to be equipped with the Mobileye Driveâ"¢ self-driving system, planned for as early as spring 2026. This step follows extensive testing by Ruter and Holo of autonomous development vehicles with Mobileye Driveâ"¢ over th. ...

公司业务演进 - Mobileye的业务处于持续演进过程中 其核心基础是高级驾驶辅助系统产品[1] - 业务从基础ADAS产品演进至SuperVision并已开始推出 但该业务因故暂居次要地位[1] - 环视ADAS系统成为可能更具成本效益的解决方案 客户认为可更广泛地实施[1] 业务发展重点 - 公司另一侧重点业务是自动驾驶或机器人出租车业务 该业务随着部分企业开始规模化而获得市场和媒体的高度热情[1] - 分析师提问公司当前焦点是更侧重于获取环视系统的客户订单 还是其他方向[1]

Mobileye Global (MBLY) 电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司为Mobileye Global (NasdaqGS:MBLY) [1] * 行业涉及高级驾驶辅助系统(ADAS)与自动驾驶(robotaxi) [3][4][5] 核心业务战略与当前焦点 * 公司当前业务发展重点在于响应客户对下一代ADAS系统的需求 而非单纯追求更多设计中标 核心是执行好已获得的项目[5][7] * 主要业务方向包括面向大众市场车辆的下一代ADAS系统(如Surround ADAS)以及robotaxi业务 而处于中端的SuperVision和Chauffeur产品线目前吸引力相对较小[5][6][7] * 公司未来一至两年的核心焦点是执行好与大众汽车集团在所有四个产品类别上的量产项目 成功执行将推动这些技术的全面业务增长[7][8] Surround ADAS业务进展与优势 * 已获得第二个Surround ADAS设计中标 该OEM认为高速公路免手提驾驶将是关键功能 并计划最终在所有车型上部署该技术[10] * 相较于该OEM原有计划 Surround ADAS方案因其成本效益和高效率 预计将为其节省10亿美元成本 同时为公司带来可观收入增长[11][12][13] * 垂直集成的系统方案相比拆分供应链的传统方案能创造成本节约 这一动态(公司收入增长 客户成本节约)可能在其他潜在客户中复现[14] Robotaxi业务现状与发展规划 * 目前约有150辆测试车在全球6-7个城市运营 均配备安全员 部分城市已有邀请制用户群体参与体验[20][21] * 与大众汽车合作将Drive系统集成到ID Buzz车型中 正按计划实现性能里程碑 目标在2026年年中在特定区域移除安全员 并在年底实现更大规模商业化[21][22] * 在欧洲 移除安全员需要认证流程 预计需一年 大众汽车现已可以启动该流程 目标在2026年底完成 2027年初在慕尼黑 汉堡 柏林 奥斯陆等城市开始商业化[22][23] * 公司认为Waymo是当前行业领导者 其车辆事故率已低于人类驾驶员 但规模仍有限(约2500-3000辆车) 而特斯拉FSD系统仍需约每千英里进行一次关键干预 距离人类安全水平(约1000万英里)尚有差距[25][26] Robotaxi商业模式与竞争策略 * 商业模式中"拥有和运营"环节存在最大不确定性 涉及车辆融资 保险 车辆调度优化 客户服务 责任界定等诸多复杂问题[17][18] * 公司不考虑自己成为车辆的拥有者和运营者 但可能探索与OEM无关的方案 例如购买车辆 进行改装 并与具备调度 客户服务 保险等能力的合作伙伴合作 以降低对单一合作伙伴的依赖[18][27] * Waymo等先行者为行业铺平了监管环境和消费者预期 对公司进入市场有益 公司相信若性能按预期时间线达标 其具备相对于Waymo的规模化优势[28][29][32] 财务表现与运营指标 * 对2025年第四季度约800万单位的出货量指引感到满意 预计季度出货量将低于需求 导致2026年初库存紧张[38][39] * 预计2026年公司销量增速将比其核心客户产量增速快约5个百分点 类似2025年的表现 中国OEM出口增长和印度市场(预计2027年成为重要增长点)是增长机会[40][41][42] * SuperVision业务季度销量基线约为12,000-13,000辆 近期已升至15,000-16,000辆 所有搭载该技术的车辆市场表现良好 该业务应趋于稳定[43] 产品与技术路线图 * 当前主要销量仍来自EyeQ4芯片 EyeQ5芯片2025年占比约6% 2026年预计升至10%-11% EyeQ6 Lite将开始快速上量[45] * EyeQ6 Lite旨在以典型定价和利润率提供更好性能 不会推高ASP EyeQ5利润率较低 其占比提升将在2026年带来一定的毛利率压力[46] * 2027年将是重要年份 将看到奥迪SuperVision初期放量 Surround ADAS量产 Chauffeur量产 以及Robotaxi业务可能达到数千辆规模[49][50] 供应链与竞争格局 * 关于潜在内存短缺问题 公司不直接负责DRAM采购(由Tier 1负责) 目前从Tier 1获得的信息显示第一季度生产未受影响 但未来可能导致成本压力 而非产量影响[56][57][60][61] * 在竞争方面 未看到客户有真正意愿将重要项目承诺给其他初创公司或OEM竞争对手 客户对于高级ADAS系统缺乏坚定决策 倾向于小规模试点(如1款车 几年内1万辆) 但这并非公司兴趣所在[63][64] * 对于中国竞争对手 尽管有在欧洲和中东的发布公告 但公司认为其技术适应欧洲市场仍有长路要走 例如极氪在中国以外市场仍使用公司的SuperVision系统[53][54]

文章核心观点 - Mobileye第三季度业绩表现疲软，但这是在具有挑战性的宏观背景下发生的[1] - 尽管公司核心业务保持韧性，但缺乏先进设计项目的成功对其构成压力[1] 投资理念与方法 - 投资策略专注于发现因市场对业务长期前景理解不足而导致的市场错位[1] - 通过识别在具有进入壁垒的市场中拥有长期增长机会的企业，以实现超额风险调整回报[1] - 研究流程侧重于公司和行业基本面，旨在发现独特见解[1] - 具有高风险承受能力和长期投资视野，追求深度低估的股票[1] - 投资偏向于竞争壁垒不明显的小型股和市场[1] 宏观经济与行业趋势 - 人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集[1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退，但竞争减少可能反直觉地改善业务表现[1] - 部分企业可能面临成本上升和规模不经济[1] - 经济日益由轻资产业务主导，对基础设施投资的需求随时间推移而下降[1] - 大量资本追逐有限的投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价[1]

评级与目标价 - UBS重申对Mobileye Global Inc的Neutral评级 目标股价为17美元 [1] 新业务进展 - 公司获得一家领先西方汽车制造商的高产量项目Surround ADAS新订单 [1] - 此次新订单是继从大众汽车集团获得订单之后的又一进展 [1] - 新订单体现了公司长期战略的推进 可能有助于吸引更多非中国制造商的Surround ADAS合同 [2] 财务影响与预期 - 该新项目预计在2028年之前不会启动 意味着产生收入前需要经历较长等待期 [2] - UBS认为公司2026年的财务预测现在比之前的预测更趋合理 [2] 潜在股价催化剂 - 如果公司能够公布所涉汽车制造商的具体信息 股价可能在未来几周内上涨 [3] 公司业务描述 - Mobileye Global Inc是一家自动驾驶公司 专注于开发高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术 [3]

股价目标与市场表现 - Tigress Financial为Mobileye设定25美元的目标价，较当前约13.04美元的股价有约91.7%的潜在上涨空间 [1][3] - 股价当前为13.11美元，微跌0.19%或0.025美元，当日交易区间在12.88美元至13.16美元之间 [4] - 过去52周股价波动较大，高点为22.51美元，低点为11.58美元 [5] 公司业务与战略合作 - 公司是高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术领域的知名企业 [2] - 通过与印度VVDN Technologies公司合作，旨在为印度汽车制造商本地化下一代ADAS技术 [1][4] - 此次合作被视为进军印度不断增长的汽车市场的战略举措 [3] 市场地位与财务数据 - 公司市值约为106.7亿美元 [5] - 在纳斯达克交易所的成交量为1,078,498股 [5] - 在自动驾驶技术领域的主要竞争对手包括特斯拉和Waymo [2]

合作公告 - 全球高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术领导者Mobileye与印度领先的一级供应商、工程和制造服务公司VVDN Technologies签署谅解备忘录 [1] - 合作旨在为印度本土汽车制造商提供本地化的Mobileye ADAS技术 [1] - 合作将结合Mobileye的全球产品和系统专业知识与VVDN的本地工程能力 [1]

合作核心内容 - Mobileye与印度VVDN Technologies公司签署谅解备忘录，旨在为印度汽车制造商本地化并提供Mobileye的ADAS技术[1] - 合作将结合Mobileye的全球产品与系统专长以及VVDN在印度的工程、测试和生产能力，以推进ADAS技术在印度的本地化和制造准备[1] - 计划本地化的关键ADAS解决方案包括基于EyeQ™系列芯片及相关传感器的系统[5] 合作战略意义与目标 - 合作旨在利用VVDN深厚的本地工程和制造能力，为印度汽车制造商及其面向出口的平台实现更快的上市时间和定制化[3][4] - 此次合作旨在加速将世界级的安全和驾驶智能技术引入印度道路，同时建立能够支持印度及全球项目的制造能力[5] - 印度是Mobileye的战略重点市场，公司正致力于构建强大的本地生态系统，VVDN是该愿景的重要组成部分[5] 市场背景与驱动力 - 印度汽车市场在监管变革、消费者需求上升以及"印度制造"和"自力更生印度"议程的推动下，已进入新的安全与技术时代[3][4] - Mobileye在全球已出货超过2亿颗系统级芯片，并为当今路上一些最先进的ADAS系统提供支持[3][4] - Mobileye拥有超过25年将ADAS和自动驾驶技术从实验室推向现实道路的经验，其解决方案经过全球验证且适合本地化[6] 合作方背景 - Mobileye是高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术领域的全球领导者，在人工智能、计算机视觉、地图以及软硬件集成方面拥有专业优势[7] - 截至2024年，全球已有超过2亿辆汽车内置Mobileye的EyeQ技术[7] - VVDN是一家技术创新公司，专注于软件服务、产品工程和制造服务，在印度拥有11个先进研发中心和8个制造工厂[9]

分析师专业背景 - 专注于机构及私人投资组合的风险管理 并辅以深入金融市场分析（基本面、宏观和技术分析）以控制投资组合风险 [1] - 投资范围涵盖全球所有金融工具（股票、债券、外汇、大宗商品） 并能根据市场状况和客户需求调整投资组合结构 [1] - 成功应对了近年所有重大危机 包括COVID-19大流行和PSI [1] - 持有金融与银行管理理学硕士学位、法学硕士学位和经济学学士学位 且以最优异成绩毕业 [1] - 拥有希腊资本市场委员会认证的投资组合经理、金融工具或发行人认证分析师等多种专业资质 [1] 信息披露 - 分析师当前在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式在MBLY建立多头头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点 且未因撰写此文获得除Seeking Alpha以外的任何报酬 [2]