文章核心观点 - Mobileye 是先进驾驶辅助系统(ADAS)领域的领导者[3] - 随着汽车行业向更先进的自动驾驶系统发展,Mobileye 的系统平均价格将不断上升,带来远超整体汽车行业增长的收入增长[3] - 尽管短期内受到中国市场疲软等因素影响,但长期来看 Mobileye 的增长前景依然看好[6] 公司概况 - Mobileye 是一家专注于 ADAS 和自动驾驶技术的公司[3] - 公司已有 10 年以上的投资银行从业经验,擅长行业和公司研究[1] 财务表现 - 2022 年第二季度收入同比下降 3% 至 4.39 亿美元,但环比大涨 84%,EyeQ 芯片出货量超过翻倍,表明第一季度的库存消化已基本完成[5] - 公司下调了全年收入指引至不到 17 亿美元,主要受中国市场疲软影响,EyeQ 芯片出货量预计减少 350 万[6] 发展前景 - 未来随着更多高级 ADAS 系统的采用,Mobileye 的系统平均价格有望从历史约 50 美元大幅提升至 1000 美元以上[7] - 公司看好 ADAS 市场的进一步扩大、新一代 EyeQ 芯片的增加采用、新推出的高级 ADAS 系统等带来的长期增长机会[7] - 预计 2026 年及以后,随着西方和中国主要车企的高级 ADAS 系统量产,公司的 SuperVision 系统销量将大幅增加[6] 行业趋势 - 汽车行业正向更先进、更自动化的驾驶系统发展,这为 Mobileye 带来了巨大的增长空间[3][7] - 行业竞争日趋激烈,但 Mobileye 的高级解决方案带来的收入增长潜力仍大于竞争风险[9]

文章核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益9美分,超出市场预期,但低于去年同期的17美分 [1] - 公司总收入439百万美元,超出市场预期,但同比下降3%,主要由于EyeQ SoC相关收入下降10% [2] - 公司毛利率同比下降173个基点,主要由于SuperVision收入占比上升,调整后毛利率下降256个基点 [3] - 公司调整后营业利润率下降至18%,低于去年同期的31%,主要由于营业费用上升和毛利率下降 [4] 公司财务情况 - 公司现金及现金等价物为12亿美元,经营活动现金流为3000万美元,资本支出为2400万美元 [5] - 公司下调了全年收入和利润指引,预计全年收入为16-16.8亿美元,调整后营业利润为1.52-2.01亿美元 [6] 行业竞争情况 - 公司目前评级为Zacks Rank 4(卖出) - 本行业中Honda、Suzuki Motor和BYD等公司评级为Zacks Rank 1(强烈买入) [7][8] - Honda、Suzuki Motor和BYD未来一年营收和利润有望实现同比增长 [9][10][11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为4.39亿美元,较第一季度增长84%,但同比下降3% [8][9] - 调整后的营业利润率从第一季度的-27%大幅回升至18% [9] - 2024年全年收入和调整后营业利润预期下调 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - EyeQ芯片出货量在第二季度环比大幅增长,已基本恢复正常库存水平 [8][41] - SuperVision系统出货量在第二季度为31,000台,符合预期 [42] - SuperVision系统毛利率略超40%,得益于采用新一代主控芯片成本下降 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场短期内面临挑战,导致ADAS和SuperVision系统出货量下调 [10][13] - 中国本土品牌市场份额下降影响了公司主要客户,从而影响了公司的出货量 [11][12] - 中国市场的不确定性和客户预测下调,也导致SuperVision系统出货量下调 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强与中国本土品牌的合作,如与Zeekr的合作,以提升在中国市场的地位 [14][92][95] - 公司正在开发针对新兴市场的低成本ADAS系统,以扩大在这些市场的份额 [58] - 公司正在推进SuperVision和Chauffeur自动驾驶系统,并有望在2024年底前获得主要设计wins [23][24][38] - 公司正在开发EyeQ6芯片和Brain6软件平台,以提升产品性能和成本效率 [27-34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为中国市场的波动是短期的,长期来看公司在中国市场的地位将得到加强 [14][57] - 公司看好未来几年ADAS和自动驾驶系统需求的增长,特别是中低端市场和中级车型的需求 [18-21][63-65] - 公司认为EyeQ6和Brain6平台将为公司带来重大技术突破,有助于公司在各细分市场保持领先地位 [27-34][35-37] 其他重要信息 - 公司正在大幅增加对计算能力的投入,但不需要像竞争对手那样投入数十亿美元 [116-119] - 公司的技术水平已经达到可以解决自动驾驶问题,不需要依赖极高的计算能力 [119-125] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ananda Baruah 提问** 询问公司在中国市场面临的本土竞争情况 [53] **Nimrod Nehushtan 回答** 中国市场监管环境与全球市场存在差异,导致成本和性能的权衡失衡,但公司正在采取措施应对 [54-59] 问题2 **George Gianarikas 提问** 询问公司新推出的中级ADAS系统的时间表和收入贡献 [62] **Nimrod Nehushtan 回答** 该系统预计2026年底至2027年初开始量产和贡献收入,具有较高的价格和毛利率 [63-67] 问题3 **Adam Jonas 提问** 询问公司在AI和机器学习方面的投资需求是否发生变化 [115] **Amnon Shashua 回答** 公司的投资主要集中在嵌入式软硬件,不需要像竞争对手那样大规模投资高性能计算 [119-125]

文章核心观点 - Mobileye因下调2024年营收指引致股价当日下跌约20%，不过上一季度营收同比增长84%，美银对其股票维持“表现不佳”评级 [1][5] Mobileye的指引下调 - 公司将2024年销售指引从18.3 - 19.6亿美元下调至16 - 18亿美元，原因是中国经济增长大幅放缓，消费者购车减少，中国汽车制造商削减了订单 [2] - 公司预计2024年EyeQ芯片出货量为2800 - 2900万片，此前预期为3100 - 3300万片；更先进的SuperVision芯片出货量指引从17.5 - 19.5万片下调至11 - 13万片 [3] - 首席执行官称中国汽车行业“非常非常不稳定”，新指引反映了“最坏情况” [4] Mobileye的季度业绩 - 公司第二季度营收环比增长84%，达到4.39亿美元，出货系统数量环比翻倍，客户高库存情况已“正常化” [5] 美银对MBLY股票的看法 - 美银认为公司前景不确定，未来将面临越来越激烈的竞争，对其股票维持“表现不佳”评级 [5] 股价表现 - 过去三个月，股价下跌44%，2024年至今已下跌61% [6]

文章核心观点 公司二季度盈利超预期但全年营收指引下调 因需求担忧致股价周四早盘大幅下跌 [1][2][5] 盈利情况 - 二季度调整后每股收益0.09美元 营收4.39亿美元 均低于去年但高于华尔街共识预期 [2] 积极因素 - 部分大客户已消化完过剩库存 开始重新下单 [2] 面临挑战 - 多家全球大型汽车制造商下调下半年产量预估 [3] - 2024年晚些时候来自中国汽车制造商的订单低于预期 [3] - 某客户推迟了搭载公司SuperVision系统的一款关键高销量产品的全球发布 [3] 影响结果 - 2024年下半年EyeQ芯片和SuperVision系统出货量将低于此前预期 [4] - 公司下调全年营收指引区间 现预计全年营收在16亿至16.8亿美元之间 较此前预测的18.3亿至19.6亿美元下调约13% [5] 股价表现 - 周四早盘公司股价大幅下跌 截至美国东部时间上午10:30 较周三收盘价下跌约20.3% [1]

文章核心观点 - Mobileye Global本季度财报有盈有亏，股价表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；LCI即将公布财报，预计业绩有增长 [1][4][10] Mobileye Global财报情况 - 本季度每股收益0.09美元，超Zacks共识预期0.08美元，去年同期为0.17美元，此次财报盈利惊喜为12.50% [1][2] - 上一季度预期亏损0.06美元，实际亏损0.07美元，盈利惊喜为 - 16.67%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收4.39亿美元，超Zacks共识预期2.71%，去年同期营收4.54亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [3] Mobileye Global股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约51.5%，而标准普尔500指数上涨15.8% [4] Mobileye Global未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [5][6] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.15美元，营收5.8602亿美元；本财年共识每股收益预期为0.37美元，营收19亿美元 [8] 行业情况 - 汽车原始设备行业Zacks行业排名处于底部11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] LCI财报预期 - 该公司预计8月6日公布2024年6月季度财报，预计每股收益2.29美元，同比增长74.8%，过去30天该季度共识每股收益预期下调2% [10] - 预计营收10.5亿美元，同比增长3.8% [11]

财务表现 - 收入同比下降3%至4.39亿美元，但较上一季度增长84%[1] - 2024财年收入预期下调13%至16-16.8亿美元，经调整经营利润预期下调44%至1.52-2.01亿美元[25] - 公司2024年第二季度收入为4.39亿美元，同比下降3.3%[36] - 公司2024年上半年收入为6.78亿美元，同比下降25.6%[36] 盈利能力 - 毛利率和经调整毛利率同比分别下降1.73和2.56个百分点[17][18] - 经营利润率和经调整经营利润率同比分别下降14和13个百分点[19][20] - 2024年第二季度毛利为2.09亿美元，占收入的48%[41] - 2024年第二季度调整后毛利为3.04亿美元，占收入的69%[41] - 2024年第二季度经营亏损为9400万美元，占收入的-21%[43] - 2024年第二季度调整后经营利润为7900万美元，占收入的18%[43] - 2024年第二季度净亏损为8600万美元，占收入的-20%[45] - 2024年第二季度调整后净利润为7600万美元，占收入的17%[45] 现金流和资产 - 2024年6月30日前6个月经营活动产生的现金流为7000万美元[21] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为12.03亿美元[38] - 公司2024年6月30日总资产为153.07亿美元[38] 业务表现 - 系统出货量同比增加超过110%，导致经营亏损和经调整经营利润大幅改善[2] - 预计下半年出货量和收入将下降，主要受中国宏观因素影响[3] - 中长期增长前景乐观，SuperVision/Chauffeur进展顺利，与Zeekr和吉利集团的关系进一步加强[4] - 2024年第二季度EyeQ和SuperVision系统的平均价格为54.4美元[46] - 2024年第二季度EyeQ和SuperVision系统出货量为760万个[46] - 2023年第二季度EyeQ和SuperVision系统出货量为830万个[46] 研发投入 - 公司2024年第二季度研发投入为2.56亿美元，占收入58.3%[36] - 公司2024年上半年研发投入为4.99亿美元，占收入73.6%[36]

文章核心观点 - 分析师预测部分人工智能创新公司有显著上涨空间，介绍三只AI股票潜在涨幅及优劣势，同时指出AI行业可能存在泡沫风险 [1][5] 人工智能行业发展情况 - 约30年前互联网改变全球企业增长轨迹，如今人工智能有望成为下一个改变游戏规则的技术 [2] - AI利用软件和系统处理人类通常处理的任务，能在无人干预下学习和进化，具有广泛用途 [3] - 普华永道报告估计到2030年AI将通过消费端福利和生产率提升为全球经济增加15.7万亿美元 [4] 三只AI股票情况 英伟达（Nvidia） - 至少一位华尔街分析师认为其是未来一年有望实现大幅上涨的AI股票，罗森布拉特的汉斯·摩西曼将其目标价从140美元提高到200美元，若预测准确，公司市值约达5万亿美元，现有股东将有55%的额外涨幅 [6][7] - 公司在AI图形处理单元（GPU）领域处于领先地位，H100 GPU在AI加速数据中心占主导，计划今年推出下一代Blackwell GPU架构，2026年推出Rubin平台，芯片有望保持竞争优势 [8] - 摩西曼看好英伟达的软件，认为其CUDA平台将与硬件协同，留住企业客户 [9] - 英伟达面临外部竞争加剧，主要客户都在为数据中心开发AI - GPU，GPU价格飙升的稀缺性和数据中心对其硬件的需求将减少 [10] Mobileye Global - 花旗集团分析师伊泰·米凯利认为其当前目标价53美元较7月12日收盘价有100%的上涨空间 [11] - 米凯利看好是因预期自动驾驶汽车的发展将推动其解决方案的使用，包括下一代EyeQ6H平台，且公司资产负债表良好，截至3月30日有12亿美元现金及等价物且无债务 [18][19] - 其技术发展受电动汽车行业影响，近期电动汽车需求不温不火，行业巨头缩减投资，其增长前景可能随电动汽车行业和技术成熟而波动 [20] Super Micro Computer - 路孚特资本分析师阿南达·巴鲁阿预计其股价未来一年再涨65%，4月中旬给出的目标价为1500美元 [14] - 公司在快速增长的AI服务器市场定位良好，定制化解决方案有望受企业欢迎，预计2024 - 2025年销售额将增长237% [22] - 公司增长严重依赖英伟达，若AI - GPU短缺持续时间超预期，增长前景可能下降，且在云计算繁荣早期未达预期，AI若出现泡沫破裂，公司也将面临大幅下跌风险 [23][24][25] AI行业潜在风险 - 历史上创新早期易出现泡沫，AI可能也不例外，英伟达增加近1.8万亿美元估值不太可能，多数企业缺乏从AI获益的明确计划，AI泡沫破裂时相关公司将面临大幅下跌风险 [15][25]

文章核心观点 - 对比汽车原始设备行业的Strattec Security和Mobileye Global两只股票对价值投资者的吸引力，认为Strattec Security是更优的价值选择 [1][6] 股票对比分析 Zacks排名 - Strattec Security的Zacks排名为2（买入），Mobileye Global为4（卖出），表明Strattec Security的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值指标 - Strattec Security的预期市盈率为15.63，Mobileye Global为72.21；Strattec Security的PEG比率为1.56，Mobileye Global为4.73 [5] - Strattec Security的市净率为0.44，Mobileye Global为1.48 [6] 价值评级 - Strattec Security的价值评级为B，Mobileye Global为F，Strattec Security因良好的盈利前景和估值指标优于Mobileye Global [6]

文章核心观点 - Mobileye Global公布2024年第一季度财报后股价下跌10%，业绩有亏损且营收同比下降，但仍超预期，同时给出2024年业绩指引，此外还提及公司Zacks排名及汽车行业部分排名较好的公司情况 [1][6][8] 财务表现 - 第一季度调整后每股亏损7美分，高于Zacks共识预期的6美分，去年同期每股收益14美分 [1] - 总营收2.39亿美元，同比下降48%，但超Zacks共识预期的2.27亿美元 [1] - 第一季度毛利率同比下降2260个基点，调整后毛利率同比下降876个基点，主要因SuperVision收入占比上升 [2][3] - 调整后营业利润率降至负27%，去年同期为正27%，主要因调整后毛利率降低和运营费用占收入比例提高 [4] - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物为12.2亿美元，高于2023年12月30日的121万美元；2024年（截至3月30日）经营现金流为4000万美元，同期资本支出为2200万美元 [5] 2024年业绩指引 - 预计全年营收在18.3 - 19.6亿美元之间 [6] - 预计营业亏损在4.68 - 3.78亿美元之间 [6] - 预计收购无形资产摊销为4.44亿美元 [6] - 预计基于股票的薪酬费用为2.94亿美元 [7] - 预计调整后营业利润在2.7 - 3.6亿美元之间 [7] Zacks排名及相关公司 - Mobileye Global目前Zacks排名为4（卖出） [8] - 汽车行业中吉利汽车、Oshkosh Corporation和Canoo Inc.目前Zacks排名为1（强力买入） [9] - 吉利汽车2024年销售额预计同比增长36.6%，过去60天2024年和2025年每股收益预期分别上调34美分和54美分 [10] - Oshkosh Corporation 2024年销售额和收益预计同比分别增长9.86%和10.72%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高73美分和70美分 [11] - Canoo Inc. 2024年销售额和收益预计同比分别增长7722.3%和56.83%，过去60天2024年和2025年每股收益预期分别提高2.85美元和2.36美元 [12]