业绩总结 - 2022年第二季度收入为1.399亿美元，同比增长2.7%[7] - 调整后每股收益为0.04美元，调整后净收入为540万美元[7] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为1560万美元，占收入的11.2%[8] - 2022年第二季度的调整后经营现金流为1660万美元，同比增加1810万美元[9] - 2022年上半年收入为2.746亿美元，同比增长1.7%[16] - 2022年第二季度净亏损为7751千美元，相较于2021年同期的13148千美元有所改善[52] - 2022年第二季度调整后净收入为5383千美元，较2021年同期的4835千美元增长约11.4%[52] - 2022年第二季度EBITDA为6878千美元，较2021年同期的3272千美元增长约109.5%[59] 用户数据与市场展望 - 2022年预计收入范围为5.2亿至5.7亿美元，基于对CTEH收入下降的预期[32] - 预计基础业务收入在可预见的未来每年平均增长超过20%[32] - 2021年基础业务收入约为4亿美元，预计2022年增长至约5.35亿美元[30] - 预计未来20-30年内，美国PFAS修复支出将超过1600亿美元，涉及超过4万个地点[40] 新产品与技术研发 - 2022年第二季度的各个业务部门表现出色，尤其是在PFAS修复和可再生能源领域[4] - CTEH的运行收入在2021年预计为7500万至9500万美元的中点[30] - CTEH的超趋势收入是CTEH实际收入与CTEH估计运行收入之间的差额，反映了对COVID-19相关服务的需求[30] 财务状况与杠杆 - 截至2022年6月30日，公司流动性为2.234亿美元，其中现金为9840万美元[26] - 截至2022年6月30日，公司的净杠杆率为1.1倍[26] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为15628千美元，较2021年同期的19841千美元下降约21.2%[59] 收购与融资 - 公司在2022年上半年完成了1950万美元的收购相关应付款[5] - Oaktree Capital在2020年4月购买了1.75亿美元的A-2优先股，以资助CTEH收购的现金部分[43] 其他财务信息 - 2022年第二季度摊销无形资产费用为9492千美元，较2021年同期的8407千美元增加约12.9%[52] - 2022年第二季度股票基础补偿费用为10932千美元，较2021年同期的2417千美元显著增加[52] - 2022年第二季度优先股股息为4100千美元，与2021年同期持平[53]

收入和利润（同比环比） - 2022年第二季度总收入1.399亿美元，同比增长370万美元（2.7%）[172] - 公司总营收从2021年上半年的2.7亿美元略微增长至2022年同期的2.7459亿美元[191] - 2022年上半年总收入2.746亿美元，同比增长460万美元（增幅1.7%），其中收购贡献2690万美元收入[190] - 公司总营收从2021年上半年的2.700亿美元微增至2022年同期的2.746亿美元[191] - 净亏损收窄：2022年第二季度净亏损775万美元，较2021年同期1315万美元改善41%[171] 成本和费用（同比环比） - 销售及行政管理费用同比激增1910万美元（69.8%）至4650万美元[178] - 股权激励费用同比增加850万美元：2022年第二季度1060万美元，2021年同期210万美元[178][180] - 2022年上半年营收成本为1.788亿美元，占营收比例65.1%，较2021年同期下降4.3个百分点[192][194] - 销售及行政费用同比激增68.6%，从5240万美元增至8830万美元[195] - 股权补偿费用大幅增加，从330万美元增至2070万美元[196][197] - 2022年上半年营收成本占比下降至65.1%（2021年同期：69.4%），主要因外部实验室费用减少[192][193][194] - 销售及行政费用同比激增68.6%至8830万美元，主要受股票补偿费用增加1740万美元驱动[195][196][197] - 折旧摊销费用增加至2440万美元，主要源于收购带来的无形资产摊销[199][200][201] - 2022年第二季度销售及行政管理费用达4650万美元，同比增加1910万美元（增幅69.8%），主要受850万美元股权补偿增加驱动[178] 各业务线表现 - CTEH收入同比大幅下降：2022年第二季度3210万美元，2021年同期6590万美元[172] - COVID-19相关服务收入同比下降63%：2022年第二季度2040万美元，2021年同期5520万美元[172] - 评估、许可和响应部门营收同比下降34.5%，从1.4597亿美元降至9563.7万美元[191] - 修复与再利用部门营收同比大幅增长88.2%，从5151.7万美元增至9696.8万美元[191] - 测量与分析部门季度营收增长7.9%，从3911.7万美元增至4222.4万美元[206] - 修复与再利用部门季度营收激增80.5%，从2640.2万美元增至4764.9万美元[207] - 评估、许可和应对部门收入同比下降33.8%至9560万美元，主要因CTEH新冠相关服务收入减少[214] - 测量和分析部门收入同比增长13.0%至8200万美元，其中160万美元来自收购贡献[215] - 修复和再利用部门收入同比大幅增长88.2%至9700万美元，主要受水处理技术需求驱动[216] - CTEH业务收入同比大幅下降，2022年上半年收入6200万美元，较去年同期的1.365亿美元减少7450万美元[190] - 修复与再利用业务收入激增80.5%至4760万美元，主要受水处理技术需求推动[204][207] - 评估与许可业务收入下降29.3%至5000万美元，因COVID-19相关服务收入减少[204][205] - 测量与分析业务调整后EBITDA利润率降至16.7%（2021年同期：24.3%），受成本上涨及网络攻击影响[204][209] - 评估、许可和应对部门收入同比下降34.5%至9560万美元，主要因CTEH新冠相关服务收入减少[214] - 测量与分析部门收入同比增长13.0%至8200万美元，其中并购贡献160万美元[215] - 修复与再利用部门收入同比大幅增长88.2%至9700万美元，主要受PFAS去除技术需求驱动[216] 部门盈利能力 - 部门调整后EBITDA总额下降5.7%至4885万美元，利润率从19.2%降至17.8%[213] - 毛利率改善：2022年第二季度成本收入占比64.6%，较2021年同期67.6%下降3个百分点[176] - 企业及其他成本占营收比例从5.6%上升至6.0%[211] - 企业及其他成本占比升至营收的6.0%，反映对未来增长的支持投入增加[211] - 企业及其他成本增长13.2%至1590万美元，占收入比例从5.2%升至5.8%[221] 收购相关活动 - 2022年第二季度收购相关收入为0美元，占收入0.0%；2021年同期为45.7万美元，占收入0.3%[157] - 2022年上半年收购相关收入为760万美元，占收入2.8%；2021年同期为783.1万美元，占收入2.9%[157] - 2022年第二季度无形资产摊销费用为949.2万美元，收购相关成本为51.9万美元，业务收购或有事项公允价值变动为-351万美元[159] - 2022年上半年无形资产摊销费用为1891.1万美元，收购相关成本为98.6万美元，业务收购或有事项公允价值变动为-353.1万美元[159] - 2022年3月支付CTEH收购盈利付款3000万美元，2021年4月支付5000万美元（其中2500万美元以普通股形式支付）[160] - 业务收购或有事项带来收益：2022年第二季度录得351万美元收益，2021年同期为1297万美元费用[181] - 收购相关或有负债公允价值变动带来350万美元收益（2021年同期：2400万美元费用）[198] - 2022年第二季度商誉减值测试相关公允价值变动带来350万美元收益，去年同期为1300万美元费用[181] - 应付或有对价支出1950万美元，包含CTEH收购案3000万美元盈利支付款[226][223] 利息和债务 - 2022年第二季度利息支出为150万美元，上半年为260万美元；2021年同期分别为680万美元和950万美元[164] - 2021年信贷设施包含1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，利率为LIBOR加1.5%至2.5%[165] - 利息支出同比下降78%：2022年第二季度152万美元，2021年同期680万美元[186] - 利息支出净额同比下降72.6%，从950万美元降至260万美元[202] - 净利息费用下降至260万美元（2021年同期：950万美元），因债务余额减少[202] - 2021年信贷安排提供3亿美元融资额度，包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷[233] - 2021年信贷安排项下季度分期还款于2021年12月31日季度启动，首期还款220万美元于2022年1月支付，第二及第三期各220万美元分别于2022年第一及第二季度支付[236] - 公司于2022年1月27日签订利率互换协议，锁定1亿美元借款的浮动利率至1.39%，有效期至2025年1月27日[237] - 截至2022年6月30日，公司合并总杠杆率为1.1倍，远低于信贷协议规定的4.25倍上限[238] - 2021年信贷安排上半年加权平均利率为2.2%，且公司完全遵守相关契约条款[239] - 2020年信贷安排于2021年4月全额偿还，产生债务清偿损失410万美元，其中100万美元为付费支出，310万美元为未摊销债务发行成本[241] - 2021年信贷安排根据杠杆比率设定利率，LIBOR利率区间为1.50%至2.50%，基础利率区间为0.50%至1.50%[237] - 信贷安排要求公司总净杠杆比率最高不超过4.25倍，2022年12月31日起降至4.00倍，2023年12月31日起降至3.75倍[238] - 截至2022年6月30日，公司合并总杠杆比率为1.1倍[238] - 2021年信贷安排2022年上半年加权平均利率为2.2%[239] - 2020年信贷安排于2021年4月全额偿还，产生410万美元债务清偿损失，其中100万美元为付费，310万美元为未摊销债务发行成本[241] 现金流 - 运营活动现金流出改善至290万美元，剔除或有对价支付后实际产生1660万美元正现金流[226] - 投资活动现金流出1830万美元，其中1430万美元用于EnvStd和IAG收购[229] - 融资活动现金流出2710万美元，包括1070万美元或有对价支付和820万美元优先股股息[231] - 营运资本增加1020万美元，主要因应付账款减少1800万美元[228] - 经营活动现金流改善82.7%，净现金使用从1705万美元降至294万美元[224] - 投资活动现金流出1833万美元，主要用于EnvStd和IAG收购支出1430万美元[229] - 融资活动现金流出2709万美元，包含1070万美元并购对价支付及820万美元优先股股息[231] 优先股 - A-2系列优先股年股息率在IPO后由15%调整为9%，需按季度以现金支付[242] - A-2系列优先股发行17,500股，筹资1.75亿美元，IPO前年股息率15.0%（现金支付）或14.2%（累积复利），IPO后改为9.0%需季度现金支付[242] - A-2系列优先股持有者可在发行四周年后转换最多6000万美元优先股为普通股，转换折扣为成交量加权平均交易价的85%[242] - 2023年4月13日前赎回A-2系列优先股需支付至少三年股息作为提前赎回罚金[243] 其他重要事项 - 全球环境产业规模估计约为1.3万亿美元，其中美国市场达4280亿美元[145] - 2022年第二季度终止运营的水处理及沼气运维合同收入为90万美元，上半年为230万美元[162] - COVID-19响应工作在2022年和2021年上半年为整体业务带来净收益，主要来自CTEH的毒理学和响应服务[152] - 网络安全事件导致2022年第二季度税前收入损失约100万美元[170] - 2022年支付3000万美元CTEH或有对价，另可能支付300万美元2022-2023年度盈利对价[223]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.347亿美元，较去年同期的1.338亿美元增长0.6% [32] - 第一季度调整后EBITDA为1650万美元，去年同期为1680万美元；调整后EBITDA利润率为12.2%，去年同期为12.6%，主要因公司成本增加，但运营部门调整后EBITDA利润率从去年同期的17.3%提升至17.8% [33] - 第一季度经营活动现金流为-1830万美元，较去年同期减少440万美元；剔除收购相关付款后，2022年第一季度经营活动现金流为120万美元，去年同期为-1390万美元，增加1510万美元，主要因当年营运资金增加1250万美元，去年为2710万美元 [37][38] - 截至2022年3月31日，杠杆率为1.1倍，低于去年同期的3.1倍 [38] - 重申2022年全年营收预期在5.2亿 - 5.7亿美元之间，调整后EBITDA在7300万 - 7800万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务 - 营收和调整后EBITDA分别降至4560万美元和960万美元，同比下降主要因CTEH新冠相关服务收入减少，但EI、Horizon和Environmental Standards的收购部分抵消了这一影响；调整后EBITDA利润率为21.1%，略高于去年同期 [34] 测量和分析业务 - 营收增长18.9%至3980万美元，主要得益于有机增长以及Vista和ECI的收购；调整后EBITDA利润率升至15.9% [35] 修复和再利用业务 - 营收同比增长96.4%至4930万美元，反映出对PFAS水处理服务的需求显著增加以及沼气业务的有机增长；调整后EBITDA利润率提高630个基点至16.2%，但仍受固定成本上升和为增长及地域扩张进行投资的影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国证券交易委员会拟创建气候风险标准化财务披露规则，若通过，公司现有气候风险分析、排放清单验证和报告等服务业务有望受益 [13][14] - PFAS相关监管行动快速推进，如EPA预计将PFOA和PFOS指定为危险物质，UCMR 5明年启动，EPA今年将发布非饮用水PFAS分析方法等，公司相关业务需求有望增加；北欧采用低PFAS水限值，为公司PFAS处理技术创造市场机会 [15][16][19] - 各行业对温室气体减排的自愿行动增加，公司在帮助客户制定温室气体基线、减排计划和选择报告框架等方面有诸多机会 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购实现增长和价值创造，如1月收购Environmental Standards，且并购管道依然强劲 [11] - 注重交叉销售，去年18%的收入来自多个服务线，预计2022年将提高交叉销售成功率，并在年底披露相关百分比 [27] - 公司认为自身在帮助客户应对环境管理优先事项和任务方面具有优势，随着环境修复和保护在企业和政府政策中愈发重要，公司有望扩大市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度公司环境解决方案需求持续强劲，除CTEH外的业务有机收入增长加速，CTEH新冠相关业务按计划减速，运营部门调整后EBITDA利润率持续提升 [10] - 公司对未来市场机会持乐观态度，PFAS处理和测试需求已在本季度财务结果中体现，监管发展将带来更多机会；可再生沼气和温室气体业务势头增强，反映企业客户开始采取行动实现ESG优先事项 [20][45] - 基于2022年良好开局和CTEH业务预期减速，重申全年业绩展望，对实现强劲业绩充满信心 [29][43] 其他重要信息 - 2022年1月公司进行利率互换交易，将1亿美元借款的可变利率部分固定至2025年1月27日，加上上季度的后续股权发行，为公司增长目标提供了财务灵活性 [39] - 公司A - 2系列优先股无到期日，可选择赎回，若将其1.82亿美元余额计入市值，公司总股权资本约为15亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司为支持今年强劲有机增长所做的企业投资具体内容 - 因收入加速增长快于预期，为实现7.5亿 - 10亿美元的收入目标，公司进行了一系列投资，包括内部审计、IT安全、新地域拓展等方面；公司一直将企业成本控制在收入的6%左右，预计2022年后随着公司有机增长，企业成本占收入的比例将下降 [51][52][53] 问题2: 若R&R业务在2022年后增长加速，是否需要额外投资，是否会影响接近高个位数、低20%的EBITDA利润率目标 - 公司预计未来几年企业成本占收入的比例将降至3% - 5%，认为已为R&R业务增长做出适当投资，虽有增量投资需求，但企业成本占比将继续下降，不会影响EBITDA利润率目标 [55][56][57] 问题3: CTEH业务4月和5月至今的表现，以及非新冠相关服务的需求驱动因素 - 公司不公开披露月度收入；CTEH核心业务是应对各种事件，如基础设施老化、气候变化相关事件等，随着疫情影响消退，业务将回归正常，团队有能力抓住相关机会 [59][60] 问题4: 去年秋季通过的联邦基础设施法案是否已产生效益 - 目前该法案未纳入公司预测，虽有一些许可工作的早期活动，但影响尚不确定，预计2023年及以后会成为业务增长的推动力 [61] 问题5: 毛利率同比和环比改善的驱动因素，以及原材料或工资通胀的影响 - 毛利率改善主要因业务组合变化，2021年CTEH在总收入中占比较大，其新冠业务外包实验室测试导致成本高、毛利率低，随着CTEH收入下降，这一影响开始逆转；公司受到劳动力成本通胀影响，但通过一些措施控制了成本，业务线层面的利润率基本保持稳定 [64][65] 问题6: 美国在PFAS技术试点和示范方面的进展，以及试点结束后是否会转化为长期经常性收入机会 - 美国和欧洲在PFAS监管方面情况类似，都有机会；试点能否转化为完整项目取决于其效果和成功率，目前公司试点进展良好，若持续表现良好有望转化为完整项目，但时间和顺序受政府资金发放和正式指南制定的影响 [66][67][68] 问题7: PFAS业务占公司收入的百分比，以及其增长是否高于公司整体两位数增长率 - 公司未细分特定污染物的收入流，PFAS业务是修复和再利用业务的重要组成部分，也对测量和分析业务有贡献，对评估、许可和响应业务贡献较小，是公司2022年加速有机增长的原因之一 [70] 问题8: 交叉销售百分比的定义，以及是否为累计数据 - 交叉销售指客户使用公司多个服务线的服务，而非仅指跨业务部门；由于公司项目多为短周期，该百分比更能反映实际的交叉销售情况，而非累计数据 [72][74] 问题9: 公司商业流程（销售团队）的发展和投资情况，以及2023年的展望 - 公司商业基础设施目前基本成熟，营销、品牌和销售团队已建立并开始发挥作用，Salesforce的实施有助于交叉销售；目前投资将是边际性的，公司期待分享后续成功经验 [76][77] 问题10: 剩余年份的股票薪酬预期 - 预计与第一季度基本一致，不会有太大变化 [80]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为1.347亿美元，同比增长1%[6] - 除CTEH外，第一季度的有机增长为双位数[6] - 调整后的EBITDA为1650万美元，占收入的12.2%[7] - 第一季度的调整后EBITDA较去年同期下降，主要由于企业成本上升[19] - 2022年第一季度的总运营部门调整后EBITDA为2390万美元，占收入的17.8%[21] - 2021年基础业务收入约为4亿美元，预计2022年将增长至约5.35亿美元[26] - 2022年收入预期在5.2亿至5.7亿美元之间，调整后的EBITDA预期在7300万至7800万美元之间[28] - 预计未来基础业务收入年均增长超过20%[28] 用户数据与市场展望 - CTEH的收入预计将持续下降，导致整体有机收入年同比高单位数下降[4] - 预计未来收购将对基础业务收入产生积极影响，历史上收购的业务收入会计入基础业务收入[26] - 2021-2024年美国环境服务收入的年复合增长率预计为约2%[11] - 2022年CTEH的运行率收入预计在7500万至9500万美元之间[26] 财务状况 - 2022年第一季度的运营活动现金使用为1830万美元，去年同期为1390万美元[5] - 截至2022年3月31日，公司流动性为2.188亿美元，包括9380万美元现金和1.25亿美元的循环信贷额度[24] - 公司净杠杆比率为1.1倍，较去年下降2.0倍[9] - 2021年净亏损为25,325千美元，相较于2020年的57,949千美元有所改善[51] - 2021年利息支出为11,615千美元，较2020年的13,819千美元下降[51] - 2021年调整后EBITDA为77,642千美元，较2020年的54,476千美元增长[51] 成本与费用 - 第一季度的调整后EBITDA较去年同期下降，主要由于企业成本上升[19] - 2021年折旧和摊销费用为44,810千美元，较2020年的37,274千美元增加[51] - 启动损失和新服务投资费用为4,407千美元，较2020年的2,182千美元增加[51] - 股票补偿费用为10,321千美元，较2020年的4,849千美元显著上升[51] - 收购成本为2,088千美元，较2020年的4,344千美元下降[51] - 公共发行费用为0千美元，较2020年的7,657千美元大幅减少[51] 收购与增长策略 - CTEH的实际收入与估计的运行率收入之间的差额被称为CTEH超趋势收入[26] - 收购管道支持每年获得1000万至1500万美元的调整后EBITDA[29] - CTEH的收入预计将出现下降，但通过双位数的有机增长和增值收购将弥补这一影响[28] - 2022年基础业务收入的增长将包括来自收购的收入，且不包括尚未完成的未来收购的收益[26]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39394 Montrose Environmental Group, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 46-4195044 ( State or ot ...

业绩总结 - 2021年公司总收入为5.464亿美元，同比增长66%[6] - 2021年有机增长率为37%，不包括CTEH的增长率为17%[7] - 2021年调整后EBITDA为7760万美元，占总收入的14.2%[10] - 2021年第四季度收入为1.44亿美元，同比增长32%[29] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1840万美元，EBITDA利润率为12.8%[36] - 2021年客户重复收入率超过90%[16] - 2021年公司在所有业务板块均实现年增长[29] - 2021年净亏损为25,325千美元，相较于2020年的57,949千美元有所改善[55] - 2021年EBITDA为32,809千美元，较2020年的(6,005)千美元显著增长[55] - 2021年调整后的EBITDA为77,642千美元，较2020年的54,476千美元增长42.5%[55] 用户数据与未来展望 - 2021年基础业务收入约为4亿美元，预计2022年收入将在5.2亿至5.7亿美元之间[41][46] - CTEH的收入预计将超过1亿美元，但低于2021年的水平[46] - 预计未来基础业务收入年均增长超过20%[46] - 2022年调整后EBITDA预计在7300万至7800万美元之间[46] 收购与市场扩张 - 2021年公司完成6项收购，几乎完全由运营现金流资助[18] - 2021年完成的收购预计将为公司带来每年1000万至1500万美元的调整后EBITDA[46] 财务状况 - 截至2021年12月31日，公司流动性为2.713亿美元，其中现金为1.463亿美元[44] - 2021年净负债为2900万美元，净负债比率为0.8倍[44][45] - 2021年调整后运营现金流为5320万美元，净杠杆率为0.8倍[14] - 2021年公司市值约为15亿美元[44] 成本与费用 - 2021年折旧和摊销费用为44,810千美元，较2020年的37,274千美元增加20.5%[55] - 2021年股票补偿费用为10,321千美元，较2020年的4,849千美元增长112.1%[55] - 2021年与融资交易相关的费用为50千美元，较2020年的378千美元大幅减少[55] - 2021年收购成本为2,088千美元，较2020年的4,344千美元减少52.0%[55] - 2021年公募费用为1千美元，较2020年的7,657千美元显著下降[55] - 2021年因停业服务线和伯克利实验室关闭产生的损失为0千美元，较2020年的5,662千美元有所改善[55] - 2021年其他损失和费用为1,400千美元，较2020年的1,905千美元减少26.4%[55]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-39394 Montrose Environmental Group, Inc. (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 46-4195044 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收达5.464亿美元，同比增长66.5%；第四季度营收1.438亿美元，创季度纪录，同比增长32.2% [28] - 2021年全年有机增长37%（含CTEH业务），不含CTEH为17% [29] - 2021年调整后EBITDA为7760万美元，同比增长42.5%；第四季度调整后EBITDA为1840万美元，调整后EBITDA利润率为12.8% [30] - 2021年全年运营现金流增至3760万美元，2020年为190万美元；剔除收购相关付款后，2021年运营现金流达创纪录的5320万美元，2020年为830万美元 [37][38] - 截至2021年12月31日，杠杆率为0.8倍，与第三季度持平，2020年底为2.7倍 [39] - 2022年全年营收展望为5.2 - 5.7亿美元，调整后EBITDA展望为7300 - 7800万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务 - 全年营收从上年的9850万美元增至2.619亿美元，调整后EBITDA从2420万美元提升至5710万美元 [32] - CTEH全年营收2.315亿美元，上年为8240万美元；该业务调整后EBITDA利润率降至21.8% [33][34] 测量和分析业务 - 全年营收增长1.1%至1.532亿美元，主要得益于收购Vista和Environmental chemistry；调整后EBITDA利润率降至20.4% [34] 修复和再利用业务 - 全年营收同比增长68%至1.313亿美元，调整后EBITDA利润率提高320个基点至14.7% [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务聚焦环境领域，使命是保护空气、水和土壤，其业务受温室气体测量和缓解、PFAS修复及废物能源服务等能力驱动，受益于企业ESG倡议、环境监管和执法等行业趋势 [9][11] - 公司通过立即增值的收购增加人才和服务能力，2021年完成6次战略收购，2022年1月完成1次，并购管道强劲，预计每年收购带来1000 - 1500万美元的年化EBITDA [10][17][18] - 行业年增长率为2% - 3%，公司凭借自身能力有望持续跑赢市场 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是出色的一年，营收和盈利增长超预期，尽管面临通胀逆风，但凭借有机营收增长动力、稳健的并购管道、低杠杆和固定利率债务以及客户定价权，公司有望继续跑赢市场 [24] - 对2022年充满信心，预计基础业务实现增长，各业务线调整后EBITDA利润率将在未来四到五年内持续扩张 [41][43] 其他重要信息 - 公司业务按年度评估更合适，因环境服务需求无明显季度模式 [6] - 2021年保持超90%的高收入留存率（不含CTEH），新客户获取推动各业务增长 [14] - 2021年研发投入体现环境创新，获4项专利，还有多项专利待审 [15] - 公司获MSCI的A评级，体现其对环境和社会责任的承诺 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在业务基础设施方面的投资情况，以及如何应对通胀压力和薪酬成本上升 - 公司有信心将价格上涨转嫁给客户，咨询业务成本与薪酬挂钩，其他业务也有类似能力，不担心长期利润率扩张 [52] - 投资部分源于上市所需，如合规、报告、审计等成本增加，未来将趋于稳定；另一部分是主动投入，用于加强合规、监管事务、安全、技术、业务发展和营销等能力 [53][55] 问题2: 公司交叉销售的进展情况 - 截至2022年第一季度末将有完整季度对比数据，目前销售和营销工作已取得显著合作成果，如在咨询和处理业务中带动测试业务的交叉销售，未来将提供更多数据和案例 [56][57] 问题3: 乌克兰危机对公司国内生物天然气业务及整体业务的影响 - 公司在欧洲业务受影响极小，生物天然气业务长期需求趋势向好，不受乌克兰危机影响，甚至可能有边际利好 [63][64] 问题4: 公司泄漏检测业务2021年表现及2022年预期，以及新EPA提案的影响 - 温室气体和甲烷测量业务增长快于历史有机增长率，团队表现出色，人员获晋升，业务虽规模小但有机双位数增长，监管环境有利，市场优势突出，未来将持续加速增长 [65][66] 问题5: 客户是否提及PFAS在空气颗粒中的问题，公司有无相关能力及增长机会 - 客户已提及该问题，公司具备先进能力，参与解决和检测工作，在北卡罗来纳州有首个有机开发的PFAS实验室，相关能力已体现在测量分析业务数据中 [67][68] 问题6: 奥密克戎对CTEH新冠相关业务的影响，以及2022年第一季度业务预期 - CTEH业务能力广泛，2021年第四季度营收环比下降10%，符合预期；2022年业务需求仍较高，预计上半年受新冠响应工作影响，营收较正常运行率高25%，相关情况已体现在营收和利润率指引中 [77][78][79] 问题7: 2022年有机增长展望的信心来源，以及双位数有机增长率能否在未来三到五年持续 - 公司未提供未来三到五年指引；2022年有信心实现增长，源于PFAS处理和测试、可再生能源生物天然气、温室气体强度测量三个业务板块表现良好 [81][82] 问题8: 如何看待CTEH业务从新冠工作稀释效应过渡到更正常利润率水平的EBITDA利润率贡献 - 2022年上半年预计需求和利润率与2021年相似，之后业务回归正常，利润率将回升至中20%区间 [88] 问题9: 能否提供CTEH在2021年的EBITDA美元贡献 - CTEH在2021年第四季度EBITDA利润率为高十几%，其业务规模大影响了宏观业务板块利润率；公司看好利润率提升，但目前部分业务增长快但利润率稀释，随着业务成熟，调整后EBITDA（不含公司层面）将提升至中20%，公司层面成本占营收比例将下降 [90][91][92]

业绩总结 - Montrose在2021年第三季度收入为1.326亿美元，同比增长57%[29] - 截至2021年第三季度的年初至今(YTD)收入为4.03亿美元，同比增长83%[29] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2150万美元，同比增长29%[30] - YTD调整后EBITDA为5930万美元，同比增长64%[30] - 2021年第三季度的调整后EBITDA利润率为16.2%，较2020年第三季度的19.7%有所下降[30] - 2020年调整后EBITDA为54,476千美元，较2019年的31,242千美元增长了74.1%[57] 用户数据 - Montrose在2020财年的客户中，最大的客户贡献约7%的收入[11] - 86%的收入来自私营客户，14%来自公共客户[11] - Montrose的客户中，90%以上在2019财年产生的收入在2020财年得以重复[11] 收入结构 - 2020年，Montrose的综合收入结构中，测量与分析占比约46%，评估、许可与响应占比约30%，修复与再利用占比约24%[9] - 2021年第三季度的测量与分析部门的收入为3880万美元，占总收入的28.2%[26] - 2021年第三季度的评估、许可和响应部门的收入为6340万美元，占总收入的47.8%[26] 未来展望 - 预计2021年调整后EBITDA中点指导提高500万美元[35] - 预计未来基础业务收入年均增长超过20%[35] - Montrose的战略收购目标是每年获得1000万至1500万美元的年化EBITDA[16] 收购与市场扩张 - Montrose在2021年成功完成多项收购，增强了在美国西海岸的咨询能力[20] - 2021年第一季度收购了一家主要为美国联邦政府提供环境服务的公司，增强了其联邦客户基础[20] - Montrose的强劲现金流和资产负债表为其执行并购战略提供了充足的流动性[20] 财务状况 - 2020年净亏损为57,949千美元，相较于2019年的23,557千美元亏损增加了146.1%[57] - 2020年利息支出为13,819千美元，较2019年的6,755千美元增加了104.5%[57] - 2020年折旧和摊销费用为37,274千美元，较2019年的27,705千美元增加了34.6%[57] - 2021年10月完成后续股权发行，净筹资169.8百万美元，净杠杆率为2.8倍[32] - 截至2021年9月30日，公司的总股本约为24亿美元，其中普通股约为22亿美元，优先股为1.82亿美元[33] 新产品与技术研发 - Montrose团队成功启动的RNG工厂每天将8,000标准立方英尺的垃圾填埋气转化为6,000 MMBTU的RNG[41] - RNG工厂的气体质量超过990 BTU/SCF，符合美国任何天然气关税标准[41]

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第三季度收入为1.326亿美元，同比增长56.6%[195][197] - 2021年第三季度营业利润率为4.0%，较2020年同期的-17.4%实现扭亏[195] - 九个月累计收入4.026亿美元，较2020年同期的2.195亿美元增长83.4%[213] - 公司九个月收入为4.026亿美元，同比增长1.831亿美元或83.4%[215] - 剔除已终止服务线收入后，九个月收入增长1.869亿美元或86.6%[215] - 公司2021年第三季度净收入为222.6万美元，而2020年同期净亏损为3073.7万美元[280] - 2021年前九个月净亏损2385.3万美元，较2020年同期亏损5876.1万美元收窄59.4%[280] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA为2149万美元，利润率16.2%，低于2020年同期的19.7%[195] - 九个月调整后EBITDA为5925万美元，利润率14.7%，低于2020年同期的16.5%[213] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2148.7万美元，较2020年同期的1670.6万美元增长28.6%[280] - 2021年前九个月调整后EBITDA为5924.9万美元，较2020年同期的3615.7万美元增长63.9%[280] 成本和费用（同比环比） - 销售成本占比升至64.3%，同比增加3.1个百分点，主要受外部实验室费用增加影响[199][201] - 行政开支增长24.8%至3050万美元，其中210万美元来自收购新增成本[203] - 收入成本占比从64.7%升至67.7%，增长3.0个百分点[216][217][218] - 销售及行政费用增长1810万美元或27.9%至8290万美元[219] - 坏账费用减少560万美元[219] - 股权激励费用2021年第三季度为236.5万美元，同比增长105.8%[280] - 收购相关成本2021年第三季度为91.3万美元，较2020年同期的0.6万美元大幅增长[280] 业务线表现 - CTEH的毒理学和应急服务在2021年和2020年第三季度及前九个月形成重要收入来源[177] - CTEH在2021年第三季度贡献收入5360万美元，较2020年同期的2260万美元大幅增长[197] - CTEH九个月收入从3720万美元增至1.901亿美元[215] - 评估、许可和响应部门收入占比从22.7%升至52.0%[215] - 测量分析部门三季度收入下降100万美元或2.5%[231] - 修复再利用部门三季度收入增长1210万美元或66.1%[232] - Assessment, Permitting and Response部门收入从2020年九个月的4980万美元增长至2021年九个月的2.094亿美元，增幅达320.5%[240] - Measurement and Analysis部门收入同比下降180万美元（1.6%），从2020年九个月的1.131亿美元降至2021年九个月的1.113亿美元[241] - Remediation and Reuse部门收入同比增长2530万美元（44.7%），从2020年九个月的5660万美元增至2021年九个月的8190万美元[242] - Assessment, Permitting and Response部门调整后EBITDA利润率从2020年九个月的29.5%下降至2021年九个月的22.2%[243] - Measurement and Analysis部门调整后EBITDA同比下降780万美元，利润率从26.9%降至20.3%[244] - Remediation and Reuse部门调整后EBITDA同比增长580万美元，利润率从11.5%提升至15.0%[245] 收购活动及影响 - 2021年第三季度完成2项收购，贡献收入580.3万美元，占总收入4.4%；前九个月完成4项收购，贡献1972万美元，占比4.9%[181] - 2021年第三季度摊销费用为893.6万美元，收购相关成本91.3万美元；前九个月摊销费用2593.8万美元，收购相关成本165.6万美元[182] - 2021年4月支付5000万美元盈利对价付款（50%以普通股形式支付），2022年可能支付最高3000万美元CTEH收购对价[183] - 因收购活动增加，2021年第三季度无形资产摊销达890万美元[207][209] 债务和融资活动 - 2021年第三季度利息支出170万美元，前九个月1120万美元；2020年同期分别为300万美元和1090万美元[187] - 2021年4月获得1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，利率为LIBOR加1.5%-2.5%[189] - 2021年再融资产生410万美元债务清偿成本，2020年再融资产生140万美元相关成本[188][189] - 净利息支出降至172万美元，主要因信贷设施平均利率降低[211] - 公司2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，总规模达3亿美元[257] - 2021年信贷安排根据杠杆比率提供浮动利率，最高档（杠杆比率≥3.75）LIBOR+2.50%，基础利率+1.50%[259] - 2021年信贷安排要求公司总净杠杆比率最高不超过4.25倍，2022年12月31日起降至4.00倍，2023年12月31日起降至3.75倍[260] - 截至2021年9月30日，公司总杠杆比率为2.8倍，按2021年10月后续股权发行调整后为0.8倍[260] - 2021年信贷安排加权平均利率为2.1%（截至2021年9月30日）[260] - 2020年信贷安排提供2.25亿美元融资（1.75亿美元定期贷款+5000万美元循环信贷）[262] - 2020年定期贷款初始利率为LIBOR+5.0%（LIBOR最低1.0%），2020年10月修订为LIBOR+4.5%[263] - 2020年循环信贷利率为LIBOR+3.5%或基础利率+2.5%，未使用承诺费0.35%[263] - 2020年定期贷款自2020年9月30日起分期偿还：2021年6月30日前每季度50万美元，2022年9月30日前每季度110万美元，之后每季度160万美元[264] - 利率上升1%将使公司年税前利润增加约210万美元[286] 现金流表现 - 公司运营活动产生的现金流从2020年九个月的-390万美元改善至2021年九个月的1370万美元[251] - 投资活动现金流支出从2020年九个月的1.768亿美元减少至2021年九个月的5070万美元[253][254] - 融资活动现金流从2020年九个月的2.122亿美元降至2021年九个月的1770万美元[255][256] 其他财务数据 - 2020年通过CARES法案延迟支付约500万美元雇主侧社保款项至2021-2022年[178] - 2020年退出非专业市政水务工程和食品废物沼气工程业务线，相关收入在2020年前九个月分别为140万美元和240万美元[185] - 或有对价公允价值变动为2400万美元[222] - 金融工具公允价值变动2021年第三季度为53.1万美元，较2020年同期的971万美元下降94.5%[280] - 或有对价公允价值变动2021年前九个月为2403.5万美元，较2020年同期的1738.7万美元增长38.2%[280] - A-1优先股年股息率15.0%（现金支付）或14.2%（累计复利），2020年7月以1.318亿美元现金和1,786,739普通股赎回[271] - A-2优先股年股息率IPO前15.0%，IPO后降至9.0%，可转换为普通股时享受85.0%成交量加权平均价折扣[271] - 公司认为通货膨胀对历史业绩和财务状况的影响不重大[287] 市场与行业背景 - 全球环境产业规模达1.25万亿美元，公司为其中增长最快的企业之一[171]