财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为11.44亿美元,与指引一致 [51] - 调整后EBITDA为1.61亿美元,超出指引上限,同比增长2% [54] - 非GAAP净收入同比下降约1700万美元,主要由于折旧摊销和利息费用增加 [46] - 存货余额同比下降2.27亿美元,达到7.03亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 Topgolf业务 - 第一季度收入同比增长5%,主要由于新开场馆带来 [54] - 同店销售下降7%,符合预期,受到2023年第一季度企业活动业务激增的影响 [13][55] - 毛利率同比提升180个基点,受益于库存管理系统和新的劳动模式 [27][55] - 预计第二季度同店销售将下降低个位数,下半年有望转正 [23][57] 高尔夫装备业务 - 第一季度收入同比增长1%,主要受益于新产品发布 [58] - 在美国市场实现高单位数增长,但受汇率不利影响,亚洲市场销售下滑 [58] - 在驱动木杆、推杆和铁杆等主要品类实现市占率第一 [33][34][35] - 高尔夫球业务市占率创新高,达到11%的溢价球市场份额 [35] 休闲生活业务 - 第一季度收入同比下降15%,主要由于去年同期特殊渠道补货的影响 [60] - 杰克沃尔夫斯金业务在欧洲市场面临挑战,全年收入预期下调 [42][60] - 特拉维斯马修品牌表现符合预期,但同比下降 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场和公司业务保持强劲 [37] - 欧洲市场由于英国天气状况较差而开局较慢,但公司市占率有所提升 [38] - 日本市场受汇率不利影响,销售下滑 [38] - 韩国市场销售下滑双位数,受汇率不利影响 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - Topgolf业务正在转型,通过数字体验、玩家体验和价值提升等三大举措推动同店销售增长 [14][16][20] - 公司有信心未来10年平均每年新开10家Topgolf场馆,美国市场潜力为250家 [31] - 高尔夫装备业务新产品发布计划将更多集中在下半年,有望推动全年收入和利润增长 [39] - 休闲生活业务中的杰克沃尔夫斯金业务正在采取措施稳定并提升盈利能力 [43] - 公司整体保持良好的现金流和偿债能力,有望继续推动股东价值的创造 [61][62][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些宏观环境的不确定性,但公司核心业务保持强劲,有信心实现全年EBITDA目标 [10] - Topgolf业务有望在下半年转回正增长,公司内部目标是全年同店销售实现低单位数增长 [25][26] - 高尔夫装备业务有望全年实现收入和利润增长,新产品发布计划为下半年带来动能 [39] - 休闲生活业务中的杰克沃尔夫斯金业务面临挑战,但有信心通过管理层调整实现盈利改善 [43] - 公司整体有望实现更高的自由现金流和每股收益,为股东创造价值 [10][72] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Boss提问** 询问Ai Smoke和Chrome Tour新产品的市场反响和销售增长预期 [81] **Chip Brewer回答** 公司在驱动木杆、推杆和铁杆等主要品类实现市占率第一,高尔夫球业务溢价球市场份额创新高,反映新产品获得良好市场反响 [82][83][84][35] 问题2 **Megan Alexander提问** 询问Topgolf同店销售指引调整的原因和逻辑 [100] **Chip Brewer回答** 4月前三周同店销售大幅下滑,但最近两周已恢复正常,公司保持谨慎态度,但有信心下半年同店销售将转正 [101][102][103] 问题3 **Kate McShane提问** 询问新劳动模式对Topgolf毛利的影响 [110] **Chip Brewer回答** 新劳动模式和库存管理系统的实施持续推动Topgolf毛利率提升,即使在同店销售下滑的情况下,第一季度毛利率也同比提升180个基点 [111][112][113]

业绩总结 - 第一季度净收入为11.44亿美元，同比下降2%[19] - 第一季度非GAAP净收入为1580万美元，同比下降52%[20] - 第一季度调整后的EBITDA为1.609亿美元，同比增长2%[20] - 第一季度每股收益为0.04美元，同比下降69%[19] - 2024年整体净收入预期为44.35亿至44.75亿美元[25] - 2024年调整后EBITDA预期为6.2亿至6.4亿美元[25] - 2023年整体净收入为42.85亿美元[25] 用户数据 - 第一季度Topgolf同场销售下降7%[14] - 2023年第一季度同场销售（SVS）较2022年增长11%[23] - 2024年第一季度同场销售预计较2023年下降7%[23] - 2023年第一季度3+湾区活动的同场销售较2022年增长23%[23] 资本支出与债务 - 净资本支出为2.4亿美元，其中Topgolf占1.8亿美元[1] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为2.34亿美元，较2023年同期的1.81亿美元增长[3] - 截至2024年3月31日，净债务为24.26亿美元，较2023年同期的22.10亿美元增加[3] - 公司计划偿还5000万美元的定期贷款债务[1] - REIT调整后的净债务为11.22亿美元，较2023年同期的12.56亿美元减少[3] 新产品与市场扩张 - 2024年预计新增7个场馆，其中1个已于2024年1月收购，2个在第二季度开业[29] - Topgolf的收入约为19.6亿美元，调整后EBITDA约为3.5亿美元[29] 未来展望 - 2024年调整后自由现金流预期增加至1.65亿美元[29] - 2024年税率预期约为17%[29] 负面信息 - 第一季度Topgolf同场销售下降7%[14] - 2024年第一季度净收入为650万美元，较2023年下降74%[68] - 2024年第一季度每股摊薄收益为0.04美元，较2023年下降0.02美元[68] - 2024年第一季度总体部门运营收入为1.097亿美元，较2023年下降9.9%[63]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为11.4亿美元，同比下降2% [1] - 每股收益为0.09美元，低于去年同期的0.17美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的11.5亿美元，偏差为-0.80% [2] - 每股收益远超Zacks共识预期的0.01美元，偏差高达+800.00% [2] 业务板块表现 - Topgolf业务营收为4.228亿美元，略高于分析师平均预期的4.0907亿美元 [5] - 场馆业务营收为4.057亿美元，接近分析师平均预期的4.0424亿美元 [6] - Topgolf其他业务线营收为1710万美元，略低于分析师平均预期的1758万美元 [7] - 产品业务营收为7.261亿美元，低于分析师平均预期的7.5306亿美元 [8] - 服务业务营收为4.181亿美元，略高于分析师平均预期的4.1639亿美元 [9] 高尔夫相关业务 - 高尔夫球杆业务营收为3.459亿美元，低于分析师平均预期的3.5805亿美元 [10] - 高尔夫球业务营收为1.04亿美元，高于分析师平均预期的9762万美元 [11] - 高尔夫设备业务营收为4.499亿美元，略低于分析师平均预期的4.5566亿美元 [12] - 高尔夫设备业务营业利润为8210万美元，高于分析师平均预期的8019万美元 [16] 其他业务 - 服装业务营收为1.596亿美元，略低于分析师平均预期的1.6272亿美元 [13] - 装备、配件及其他业务营收为1.119亿美元，低于分析师平均预期的1.2859亿美元 [14] - 积极生活方式业务营收为2.715亿美元，低于分析师平均预期的2.9131亿美元 [15] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨0.8%，同期Zacks S&P 500指数下跌0.2% [17] - 公司目前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与大盘持平 [17]

公司业绩表现 - Topgolf Callaway Brands (MODG) 最新季度每股收益为0.09美元，超出Zacks共识预期的0.01美元，较去年同期的0.17美元有所下降 [1] - 本季度业绩超出预期800%，而上一季度公司实际亏损0.30美元，超出预期的亏损0.34美元，超出预期11.76% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期 [2] - 公司最新季度营收为11.4亿美元，略低于Zacks共识预期的0.80%，较去年同期的11.7亿美元有所下降 [3] - 过去四个季度中，公司仅一次超出营收预期 [3] 股价表现与市场预期 - Topgolf Callaway股价自年初以来上涨15.9%，同期标普500指数上涨8.8% [5] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [8] - 下一季度共识预期为每股收益0.34美元，营收12.5亿美元，本财年共识预期为每股收益0.30美元，营收45.2亿美元 [9] 行业表现与相关公司 - Topgolf Callaway所属的休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后25% [10] - 同行业公司Sportradar Group AG (SRAD) 预计将在2024年3月季度报告中公布每股收益0.04美元，同比增长33.3%，营收预计为2.6883亿美元，同比增长49.3% [12] - Sportradar Group AG的每股收益预期在过去30天内上调了14.3% [12]

业务收入表现 - 公司Topgolf业务在2024年第一季度实现净收入4.228亿美元，同比增长4.8%[61] - 公司Golf Equipment业务在2024年第一季度实现净收入4.499亿美元，同比增长1.4%[61] - 公司Active Lifestyle业务在2024年第一季度实现净收入2.715亿美元，同比下降15.2%[61] - 公司总净收入在2024年第一季度为11.442亿美元，同比下降2.0%[61] - Topgolf净收入增加1930万美元（4.8%），运营收入增加10万美元（3.6%）[68] - 高尔夫设备净收入增加620万美元（1.4%），运营收入增加50万美元（0.6%）[68] 地区市场表现 - 美国市场净收入在2024年第一季度为8.29亿美元，同比增长2.2%[61] - 欧洲市场净收入在2024年第一季度为1.414亿美元，同比下降7.9%[61] - 亚洲市场净收入在2024年第一季度为1.276亿美元，同比下降20.3%[61] - 其他地区净收入在2024年第一季度为4620万美元，同比增长8.7%[61] - 外汇波动对2024年第一季度国际净收入产生780万美元的不利影响[60] 费用与成本 - 其他场地费用增加1790万美元（5.9%），主要由于新增公司运营的Topgolf场地[63] - 销售、一般及行政费用增加450万美元（1.7%），主要由于员工成本增加和员工人数增加[63] - 研发费用增加40万美元（1.8%），主要由于计算机软件和设备成本增加[64] - 场地预开业费用减少50万美元（13.5%）[64] - 净利息费用增加920万美元（18.5%），主要由于新场地的DLF义务增加和贷款利率上升[64] - 其他净收入增加1350万美元（133.7%），主要由于外汇对冲合约收益和长期债务部分修改和部分清偿的损失减少[64] - 所得税费用增加920万美元，有效税率从-20.0%上升至43.3%[65] 财务表现 - 净收入从2500万美元下降至650万美元，稀释每股收益从0.13美元下降至0.04美元[66] - 公司现金及现金等价物（包括受限现金）从2023年12月31日的3.988亿美元减少至2024年3月31日的2.393亿美元，减少了1.595亿美元[70] - 公司应收账款从2023年12月31日的2.005亿美元增加至2024年3月31日的4.239亿美元，主要由于高尔夫设备销售的季节性增长[70] - 公司库存从2023年12月31日的7.945亿美元减少至2024年3月31日的7.029亿美元，减少了9150万美元，主要由于销售改善和库存减少计划[70] - 公司2024年3月31日的现金及信贷额度可用资金为7.197亿美元，较2023年同期增加了9360万美元[71] - 公司约65%的现金存放在美国以外的地区，主要用于当地业务运营[71] 资本支出与债务 - 公司2024年预计资本支出总额为2.4亿美元，其中6000万美元用于传统业务，1.8亿美元用于Topgolf业务[75] - 公司长期债务总额为15.613亿美元，未来12个月内需支付1540万美元[72] - 公司预计未来12个月内利息支出为8760万美元，主要与长期债务相关[72] - 公司预计未来12个月内运营租赁支出为1.153亿美元[72] - 公司预计未来12个月内资本承诺支出为5100万美元，主要用于Topgolf场馆建设[72] 业务扩展与运营 - 公司Topgolf业务在2024年第一季度新增了多个场馆，推动了收入增长[55]

财务表现 - 公司第一季度收入为11.442亿美元，Topgolf同店销售额下降7%，均符合预期[1] - 公司第一季度净利润为700万美元，非GAAP净利润为1600万美元，调整后EBITDA为1.61亿美元，均超出预期[1] - 公司2024年第一季度净收入为6.5百万美元，较2023年同期的25.0百万美元下降[32] - 公司2024年第一季度总净收入为11.442亿美元，同比下降2.0%[34] - 公司2024年第一季度净收入为650万美元，同比下降74%[35] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为1.609亿美元，同比增长2.3%[37] - 公司2024年第一季度自由现金流为负1.115亿美元，同比改善49.8%[37] 收入与市场表现 - 公司全年收入指引下调8000万美元至44.35亿至44.75亿美元，主要受汇率波动和Jack Wolfskin业务疲软影响[3] - Topgolf部门收入增长4.8%至4.228亿美元，主要受新场馆推动[10] - 高尔夫设备部门收入增长1.4%至4.499亿美元，主要受Chrome Tour球和新Ai Smoke高尔夫球杆销售推动[11] - 活跃生活方式部门收入下降15.2%至2.715亿美元，主要受欧洲市场疲软和TravisMathew批发收入下降影响[12] - 高尔夫球业务收入增长显著，2024年第一季度收入为1.04亿美元，同比增长11.9%[34] - 美国市场收入为8.29亿美元，同比增长2.2%，表现稳健[34] - 欧洲市场收入为1.414亿美元，同比下降7.9%，表现不佳[34] - 亚洲市场收入为1.276亿美元，同比下降20.3%，降幅较大[34] - Topgolf业务收入为4.228亿美元，同比增长4.8%，表现良好[34] 产品与市场份额 - Ai Smoke高尔夫球杆在美国市场获得Driver、Fairway Woods和Irons类别的第一市场份额，Chrome Tour高尔夫球在高端球类市场创下11%的市场份额[1] 财务调整与预期 - 公司重申全年调整后EBITDA指引，并提高全年每股收益和现金流预期[1] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA为6.2亿至6.4亿美元，非GAAP每股收益为0.31至0.39美元[17] - 公司调整后的EBITDA排除了利息、税收、折旧和摊销费用、股票补偿费用、非现金租赁摊销费用以及上述非经常性和非现金项目[23] - 公司调整后的自由现金流定义为经营活动产生的现金流量减去资本支出，并扣除租赁融资收益和政府补助收益[24] 非经常性项目 - 公司2024年非经常性项目包括债务重新定价相关费用、2023年网络安全事件相关费用以及主要来自与Topgolf合并的IT整合和实施费用[22] - 公司2023年非经常性项目包括法律费用、信用机构费用、2023年债务修改相关损失、与Topgolf合并的IT整合和实施费用、Shankstars媒体游戏减值和放弃相关费用、Topgolf和Active Lifestyle部门的重组和重组费用以及2023年网络安全事件相关费用[22] 资本与债务管理 - 公司完成定期贷款重新定价，回购100万股普通股，并计划偿还5000万美元的定期贷款债务[1] - 公司2024年第一季度净现金流出为159.5百万美元，较2023年同期的18.0百万美元增加[33] - 公司2024年第一季度资本支出为65.4百万美元，较2023年同期的121.4百万美元减少[33] - 公司2024年第一季度长期债务净额为1,519.2百万美元，与2023年底的1,518.2百万美元基本持平[31] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为233.9百万美元，较2023年底的393.5百万美元减少[31] - 公司2024年第一季度总资产为9,092.0百万美元，较2023年底的9,120.6百万美元略有下降[31] Topgolf业务表现 - Topgolf业务2024年第一季度调整后EBITDA为5980万美元，同比增长24.3%[38]

公司财务信息 - 公司计划于2024年5月8日市场收盘后发布2024年第一季度财务业绩 [1] - 公司管理层将在太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议，讨论业绩和业务展望 [1] - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播和展示 [1] 公司活动安排 - 公司管理层计划参加以下会议：5月20日的KeyBanc Capital Markets虚拟消费者休闲焦点会议和5月22日在洛杉矶举行的B Riley年度机构投资者会议 [3] 公司背景信息 - 公司是一家技术驱动的现代高尔夫和积极生活方式公司，提供领先的高尔夫设备、服装和娱乐 [3] - 公司旗下品牌包括Topgolf、Callaway Golf、TravisMathew、Toptracer、Odyssey、OGIO、Jack Wolfskin和World Golf Tour（WGT） [3] - 现代高尔夫是一个动态且包容的生态系统，包括球场内和球场外的高尔夫活动 [3]

Topgolf室外场馆开设 - Topgolf宣布将于5月3日在加利福尼亚蒙特贝罗开设全球第100家室外场馆[1] - 蒙特贝罗场馆位于蒙特贝罗高尔夫球场旁，球场由蒙特贝罗市重新设计，包括传统九洞球场和新的带夜间照明的三层球场[3] - Topgolf提供现代高尔夫体验，包括102个室外气候控制击球区，配备Toptracer技术，提供新游戏Block Party，以及教练课程等服务[7][8][9][10] Topgolf场馆服务和娱乐体验 - Topgolf场馆将雇佣约450名员工，包括湾主持人、调酒师等[6] - Topgolf场馆提供全方位的娱乐体验，包括全服务餐厅、28英尺视频墙、200多台高清电视、户外露台、音乐和全年家庭友好活动[11][12] Topgolf在市场和公司背景 - Topgolf场馆得到蒙特贝罗市长、市经理以及Topgolf高管的支持和赞扬，认为Topgolf的开设将促进当地经济增长和提供优质娱乐体验[13][14] - Topgolf是Topgolf Callaway Brands Corp. (NYSE: MODG)旗下品牌，致力于推动现代高尔夫发展，提供技术驱动的游戏、顶级食品和饮料菜单，以及更多的娱乐体验[15] - Topgolf Callaway Brands Corp.是一家领先的高尔夫设备、服装和娱乐公司，旗下拥有多个全球品牌，包括Topgolf、Callaway Golf、TravisMathew等[16]

公司动态 - Topgolf Callaway Brands (MODG) 的股价在3月份上涨了13.6% 主要原因是市场对海外收购传闻的消化 [1] - 公司自2021年合并以来 股价已下跌约一半 投资者对合并效果不满 [2] - 公司最大股东包括Blackrock Advisors、Providence Equity Partners和Thomas Dundon 他们合计持有公司约三分之一的股份 正在考虑出售Callaway业务 [3] - 股东们正在考虑将Topgolf分拆为独立的娱乐公司 并出售高尔夫设备业务 潜在买家包括韩国投资者 [4] - 公司管理层否认了分拆或出售的传闻 表示对此类讨论并不知情 [5] 行业分析 - 高尔夫行业在美国有所复苏 在亚洲和其他地区仍然受欢迎 但设备和服装制造商之间的竞争激烈 娱乐场所之间的竞争也很激烈 [6] - 服装业务和娱乐业务之间的协同效应尚未达到预期 这可能是分拆传闻的原因 [7] 投资建议 - 投资者应基于公司自身价值进行评估 而不是基于收购传闻 如果出售未发生 股价不太可能长期保持高位 [8]

公司动态 - Topgolf宣布将于2024年4月12日在北卡罗来纳州达勒姆开设新场馆 这是该公司在北卡罗来纳州的第三个场馆 也是全球第99个户外场馆 [1][4] - 新场馆位于达勒姆南部的4901 Topgolf Way 靠近40号州际公路的Page Road出口 [2][3] - 该场馆将雇佣约500名员工 包括球道主持人 调酒师和捡球员等 [4] 场馆设施 - 达勒姆Topgolf场馆将设有102个户外气候控制击球区 分布在三层楼 每个击球区都配有休闲家具或高脚桌 [5] - 场馆配备Topgolf的Toptracer技术 可追踪每个高尔夫球的飞行路径 距离和其他指标 [6] - 场馆还设有私人活动室 带火坑的屋顶露台 28英尺视频墙 200多台高清电视 户外露台和全年家庭友好节目 [8][9] 运营特色 - 每周二游戏费用半价 并提供由场馆教学总监指导的Topgolf教练课程 [7] - 场馆提供全方位服务的餐厅 由行政主厨管理 并设有音乐和娱乐节目 [8] 行业影响 - Topgolf是Topgolf Callaway Brands Corp (NYSE: MODG)旗下品牌 在全球拥有90多个场馆 并拥有行业领先的Toptracer技术 移动游戏和应用程序 [11] - Topgolf Callaway Brands Corp是一家技术驱动的现代高尔夫和积极生活方式公司 提供领先的高尔夫设备 服装和娱乐 旗下品牌包括Topgolf Callaway Golf TravisMathew Toptracer Odyssey OGIO Jack Wolfskin和World Golf Tour ("WGT") [12]