文章核心观点 - 公司业务表现良好,最近12个月营业收入达到48亿美元,主要得益于疫情期间老旧车辆使用时间延长[3] - 随着债务水平下降,公司预计2024年后现金每股收益将快速改善[3] - 公司目前估值处于衰退时期水平,存在较大的上涨空间,如果经济不会出现严重衰退[4][7][9][10][11][12][13] 公司概况 - 公司是再制造/供应最佳汽车零部件的行业领导者,在7个国家拥有13个生产基地,4700多名员工[2] - 主要产品包括发电机、起动机、轮毂轴承总成、制动卡钳、制动主缸、制动助力器、制动盘、制动片和涡轮增压器等[2] - 此外,公司还设计和制造电机、逆变器、发电机、起动机以及发电机启动器的性能、耐久性和测试解决方案[2] 财务分析 - 公司债务水平上升导致利息费用大幅增加,从而拖累股价下跌[1][5][6] - 但公司营业收入和利润水平相对稳定,主要问题在于债务和利息费用[5][6] - 公司目前估值处于历史低位,无论是市值对账面价值、EBITDA倍数还是收入倍数,都显著低于行业平均水平[9][10][11][12][13] - 公司自由现金流收益率接近50%,处于10年高位,显示出较强的现金流生成能力[14] 风险因素 - 公司规模较小,经营状况的变化可能会先被内部人士发现,存在一定的波动风险[18] - 公司历史上在经济衰退时期表现较差,这是投资者需要谨慎考虑的风险因素[17] 投资评级 - 综合来看,公司目前估值处于历史低位,存在较大的上涨空间,评级为买入[21] - 但由于公司规模较小,投资者应保持适当的仓位,不宜过重[21]

分组1 - 公司在第三季度取得了强劲的销售业绩、毛利率提升和EBITDA增加,同时实现了大量正现金流和偿还了50百万美元的银行贷款,尽管11月和12月出现了行业疲软 [7][8] - 公司正专注于三大关键举措:销售、盈利能力和中和营运资本,有信心通过市场份额增长和运营效率提升来实现有机增长 [8] - 公司正在通过供应商融资计划来延长应付账款周期,这将带来额外的现金流增长,但目前尚未反映在业绩中 [8] - 公司正在利用自身优势,包括优质产品、良好客户关系、行业领先的SKU覆盖以及增值的营销支持,在墨西哥拓展硬件件销售,并有机会进一步拓展到其他拉美国家 [9][10] - 公司的测试解决方案和诊断设备业务,特别是备受行业认可的JBT-1台式检测仪,在美国市场仍有约1.1亿美元的增长空间 [10] 分组2 - 公司正在实施近期计划以支持长期增长和盈利能力,包括在墨西哥和马来西亚扩大全球足迹,提升运营效率 [11][12] - 公司相信内燃机车辆市场的非自主性售后市场在未来数十年内仍将持续,行业数据显示车龄平均达12.5年,内燃机车辆占比约98.3% [13] - 公司能够为各种车型提供广泛的应用,并专注于新车型,以满足这些车型进入替换件市场的预期需求 [13] - 尽管公司对电动车市场前景保持乐观,但目前电动车占比仍很小,公司将继续受益于内燃机和电动车两个市场的产品功能和应用 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Zabran 提问** 询问公司各产品线的收入占比变化 [38][39] **David Lee 回答** 第三季度旋转电气占65%,制动相关产品占21%,轮毂占11%,其他占3% [39] 问题2 **Mike Zabran 提问** 询问11月和12月需求疲软的原因 [40] **Selwyn Joffe 回答** 公司10月份开局良好,但11月和12月专业安装商需求有所下滑,可能与天气较温和以及客户年末财务管理有关,但公司仍维持全年指引,并看到本季度初需求有所回升 [41][42][43][44] 问题3 **Mike Zabran 提问** 询问公司已实施的价格调整情况及未来计划 [45] **Selwyn Joffe 回答** 公司已实施了大幅的价格调整,其中第四季度开始的1000万美元年化价格调涨尚未反映在数据中,未来还将继续通过价格策略和运营效率提升来抵消通胀和利息成本 [46][47][50]

现金流情况 - 2023年12月31日的现金流为5361.5万美元，较2022年12月31日的-447.4万美元有显著增长[83] - 2023年12月31日，公司的现金流量情况为：经营活动产生现金$48,445,000，投资活动使用现金$420,000，融资活动使用现金$47,646,000，现金及现金等价物净增加$559,000[114] 销售情况 - 2023年12月31日的净销售额为1.71862亿美元，较2022年12月31日的1.51819亿美元增长13.2%[84] - 2023年12月31日的净销售额为5.282亿美元，较2022年12月31日的4.885亿美元增长8.2%[98] 毛利润情况 - 2023年12月31日的毛利润为3004.3万美元，毛利率为17.5%，较2022年12月31日的2099.3万美元和13.8%有显著增长[85] - 2023年12月31日的毛利润为9775.8万美元，毛利率为18.5%，较2022年12月31日的7781.1万美元和15.9%有显著增长[99] 营业收入情况 - 2023年12月31日的总营业收入为952.4万美元，较2022年12月31日的352.6万美元增长170.1%[91] - 2023年12月31日的总营业收入为9757.8万美元，较2022年12月31日的7781.1万美元增长25.4%[100] 费用支出情况 - 2023年12月31日，公司的总体运营支出为：总和为$42,125,000的一般行政费用，总和为$17,038,000的销售和营销费用，总和为$7,352,000的研发费用，以及对租赁负债和远期合同的外汇影响为净收入的$2,659,000[101] - 2023年12月31日，公司的总体运营收入为$33,902,000，较2022年同期增长166.7%[105] - 2023年12月31日，公司的利息支出为$45,400,000，较2022年同期增长64.0%[106] 贷款和信用额度情况 - 公司的信用额度为$268,620,000，包括$238,620,000的循环贷款和$30,000,000的定期贷款[117] - 公司于2023年12月31日在循环贷款下有$115,000,000的未偿还余额，信用证余额为$6,370,000，循环贷款可用余额为$114,168,000[121] - 公司于2023年12月31日未偿还余额的循环贷款利率为8.71%[121] 其他财务情况 - 公司将赎回期权与转换期权合并为复合净衍生负债，记录在转换票据相关方的资产负债表中[128] - 在2023年12月31日和2023年3月31日，转换期权和公司赎回期权的公允价值分别为1350万美元和1040万美元，资产分别为338万美元和197万美元[128] - 截至2023年12月31日，我们在经营活动和现金流量表中记录了复合净衍生负债公允价值变动的116万美元和169万美元[128] - 我们使用某些客户及其银行提供的应收账款折扣计划，加速收款，截至2023年12月31日，已折扣的应收账款为465,073,000美元，加权平均收款天数为334天，年化加权平均折扣率为6.8%[131] - 我们在2023年12月31日启动了供应商融资计划，允许某些供应商将应收账款出售给参与的金融机构，我们对此没有经济利益，也没有直接关系[137] - 我们的总资本支出，包括融资租赁和非现金资本支出，分别为2023年和2022年的559,000美元和3,632,000美元，预计2024财年将支出约1,500,000美元[131] - 我们于2023年12月31日无未确认的供应商义务[137] - 我们与管理层成员共同拥有的公司签订了35,000平方英尺的租赁合同，租金费用分别为2023年12月31日的81,000美元和243,000美元[132] - 我们在2023年12月31日无未确认的供应商义务[137] - 我们的关键会计政策未发生重大变化，除非在2023年3月31日提交的年度报告中另有说明[135]

Motorcar Parts of America, Inc. (NASDAQ:MPAA) Q2 2024 Earnings Conference Call November 9, 2023 1:00 PM ET Company Participants Gary Maier - Vice President-Corporate Communications & Investor Relations Selwyn Joffe - Chairman, President & Chief Executive Officer David Lee - Chief Financial Officer Conference Call Participants Matt Koranda - ROTH MKM William Dossett - Oppenheimer Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. My name is Bhavesh, and I'll be your conference operator today. At this ...

公司投资与业务板块调整 - 公司在过去几年投资基础设施和人力资源，包括41万平方英尺的配送中心、两座共37.2万平方英尺用于制动卡钳再制造和核心分拣的建筑，以及墨西哥原31.2万平方英尺工厂的生产调整[96] - 2023财年第四季度起，公司修订了业务板块报告，分为硬部件、测试解决方案和诊断设备、重型三个运营板块，其中硬部件板块为可报告板块，后两者归入“其他”类别[97][99][100] 财务数据关键指标变化（截至2023年9月30日三个月） - 截至2023年9月30日的三个月，公司运营现金流为1530万美元，而2022年同期为 - 1597.2万美元；成品周转率（年化）为4.1，2022年同期为3.3[102] - 截至2023年9月30日的三个月，公司净销售额为1.96639亿美元，较2022年同期的1.72543亿美元增加2409.6万美元，增幅14.0%；毛利润为4114.8万美元，毛利率为20.9%，2022年同期分别为2651.6万美元和15.4%[103][104] - 截至2023年9月30日的三个月，公司综合运营费用中，一般及行政费用为1432.5万美元，较2022年同期减少521万美元，降幅3.5%；销售和营销费用为568.8万美元，较2022年同期减少378万美元，降幅6.2%；研发费用为243.8万美元，较2022年同期减少232万美元，降幅8.7%；租赁负债和远期合同的外汇影响为476万美元，2022年同期为108.2万美元[106][107][108][109] - 截至2023年9月30日的三个月，公司综合运营收入为1393.7万美元，较2022年同期的185.2万美元增加1208.5万美元，增幅652.5%[110] - 截至2023年9月30日的三个月，公司利息费用为1538.3万美元，较2022年同期的928.3万美元增加610万美元，增幅65.7%[111] - 截至2023年9月30日的三个月，公司复合净衍生负债公允价值变动为非现金损失39万美元；债务清偿损失为16.8万美元[112][113] 财务数据关键指标变化（截至2023年9月30日六个月） - 截至2023年9月30日的六个月，公司运营现金流为 - 517万美元，2022年同期为 - 1695.4万美元；成品周转率（年化）为3.8，2022年同期为3.3[116] - 截至2023年9月30日的六个月，公司净销售额为3.56344亿美元，较2022年同期的3.36528亿美元增加1981.6万美元，增幅5.9%；毛利润为6771.5万美元，毛利率为19.0%，2022年同期分别为5681.8万美元和16.9%[117][118] 财务数据关键指标变化（2023年6月30日至9月30日） - 2023年6月30日至9月30日，公司综合运营收入为2437.8万美元，较2022年同期的918.7万美元增加1519.1万美元，增幅165.4%[124] - 2023年6月30日至9月30日，公司利息支出为2710.3万美元，较2022年同期的1620.4万美元增加1089.9万美元，增幅67.3%[125] - 2023年6月30日至9月30日，公司所得税收益为5.5万美元，有效税率为1.6%；2022年同期所得税收益为32.5万美元，有效税率为4.6%[128] 营运资金与比率 - 截至2023年9月30日和3月31日，公司营运资金分别为16324.3万美元和15488.6万美元，流动资产与流动负债比率为1.4:1.0[129] 债务与融资情况 - 公司有3200万美元的可转换票据未偿还，年利率为10%，将于2029年3月30日到期[130] - 公司信贷安排包括2.3862亿美元的循环贷款和3000万美元的定期贷款，贷款于2026年5月28日到期[136] - 截至2023年9月30日和3月31日，公司循环贷款未偿还金额分别为1.65亿美元和1.452亿美元，利率分别为8.68%和8.13%[139] - 2023年3月31日，公司发行3200万美元可转换票据，初始转换价格约为每股15美元[140] 股份回购计划 - 截至2023年9月30日，公司股份回购计划已使用1874.5万美元，剩余1825.5万美元可用于回购股份[132] 现金流量情况（2023年6月30日至9月30日） - 2023年6月30日至9月30日，公司经营活动净现金使用量为517万美元，投资活动净现金使用量为10.8万美元，融资活动净现金流入为400.8万美元[133] 应收账款贴现相关数据 - 2023年和2022年6个月内应收账款贴现额分别为2.55303亿美元和2.83359亿美元[146] - 2023年和2022年收款加速的加权平均天数分别为338天和327天[146] - 2023年和2022年年化加权平均贴现率分别为6.6%和4.4%[146] - 2023年和2022年确认为利息费用的贴现金额分别为1594万美元和1129.3万美元[146] 资本支出情况 - 2023年和2022年6个月内总资本支出分别为31.5万美元和279.2万美元[148] - 预计2024财年将产生约400万美元的资本支出[148] 关联方租赁情况 - 2022年12月公司与关联方签订3.5万平方英尺设施的经营租赁，2023年1月1日起租，月租金约2.7万美元[149] - 2023年3个月和6个月关联方租赁租金费用分别为8.1万美元和16.2万美元[149] 会计政策与市场风险情况 - 公司关键会计政策和估计自2023年6月14日提交的10 - K表年报以来无重大变化[151] - 公司市场风险自2023年6月14日提交给SEC的10 - K表年报以来无重大变化[152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为1.597亿美元,同比下降2.6% [16] - 第一季度毛利为2,660万美元,同比下降12.2% [16][18] - 第一季度毛利率为16.6%,同比下降1.9个百分点 [18] - 第一季度净亏损140万美元,每股亏损0.07美元 [20] - EBITDA为1,330万美元,同比下降18.4% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旋转电气产品占销售64%,刹车相关产品占22%,轮毂产品占11% [31][35] - 旋转电气和轮毂产品销售有所下滑,但刹车相关产品销售持续增长 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在墨西哥市场的硬件部件销售持续增长 [13] - 公司的测试解决方案和诊断设备在主要汽车零售商和分销商以及全球汽车、航空航天和研究机构中获得更多订单 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于内燃机市场和新兴电动车市场,在两个市场上都有产品功能和应用 [14] - 公司认为内燃机应用和广泛的非必需性售后市场零件需求将持续数十年,尽管电动车增长迅速但仍占整体车辆保有量的小部分 [14] - 公司正在探索电动车业务的潜在战略合作伙伴关系 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024财年全年销售额将增长5.4%-8.3%,达7.2-7.4亿美元 [11] - 公司预计2024财年全年营业利润(扣除非现金和现金项目影响)将达6,000-6,500万美元 [11][12] - 公司预计随着销量增加、成本削减措施实施以及部分价格上涨的全面实施,毛利率将持续改善 [9][12] - 公司预计2024财年第二季度现金流将出现积极转变,并将继续努力中和营运资金增长 [23][26] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过客户供应链融资计划推迟了约2,000万美元的应收账款回收,从而节省了约130万美元的利息支出 [23][24] - 公司在第一季度末偿还了1,125万美元的定期贷款,利率较客户供应链融资计划高约2个百分点 [25] - 公司最近与银行签订了第七次修订协议,包括偿还定期贷款余额并取消了2023年6月30日的高级负债率契约 [27]

净销售额变化 - 2023年第二季度净销售额为1.59705亿美元，较2022年同期的1.63985亿美元减少428万美元，降幅2.6%[106] 毛利润变化 - 2023年第二季度毛利润为2656.7万美元，占净销售额的16.6%，2022年同期为3030.2万美元，占比18.5%[106][107] 综合运营收入变化 - 2023年第二季度综合运营收入为1044.1万美元，较2022年同期的733.5万美元增加310.6万美元，增幅42.3%[113] 利息费用变化 - 2023年第二季度利息费用为1172万美元，较2022年同期的692.1万美元增加479.9万美元，增幅69.3%[115] 所得税情况变化 - 2023年第二季度所得税收益为9000美元，有效税率0.6%，2022年同期所得税费用为58.9万美元，有效税率142.3%[117] 营运资金情况 - 截至2023年6月30日和3月31日，营运资金分别为1.53726亿美元和1.54886亿美元，流动资产与流动负债比率为1.4:1.0[118] 可转换票据情况 - 公司有3200万美元的可转换票据未偿还，年利率10%，2029年3月30日到期[119] - 2023年3月31日，公司发行3200万美元可转换票据，年利率10%，初始转换价格约为每股15美元[131] 股份回购计划情况 - 截至2023年6月30日，公司股份回购计划已使用1874.5万美元，剩余1825.5万美元可用于回购[121] 经营活动净现金使用量变化 - 2023年第二季度经营活动净现金使用量为2047万美元，2022年同期为98.2万美元[123] 投资活动净现金使用量变化 - 2023年第二季度投资活动净现金使用量为6.7万美元，2022年同期为146.1万美元[124] 高级有担保信贷安排情况 - 公司有2.6862亿美元的高级有担保信贷安排，包括2.3862亿美元的循环贷款和3000万美元的定期贷款，到期日为2026年5月28日，2023年6月30日定期贷款利率为8.52%，循环贷款利率为8.46%[126] 信贷安排修订及还款情况 - 2023年8月3日，公司对信贷安排进行第七次修订，允许偿还定期贷款余额等多项调整，同日偿还定期贷款余额并注销相关未摊销融资费用[127] 循环贷款及信用证情况 - 2023年6月30日和3月31日，循环贷款未偿还余额分别为1.67亿美元和1.452亿美元，6月30日信用证未偿还金额为637万美元，循环贷款可用额度为6525万美元[130] 可转换票据相关复合净衍生负债情况 - 2023年6月30日和3月31日，可转换票据相关的复合净衍生负债中，转换期权和公司赎回期权的公允价值分别为负债1080万美元和1040万美元、资产223万美元和197万美元，2023年第二季度记录公允价值变动14万美元[134] 应收账款贴现情况 - 2023年和2022年第二季度，应收账款贴现金额分别为1.04332亿美元和1.42624亿美元，年化加权平均贴现率分别为6.4%和3.7%，确认的贴现利息费用分别为625.2万美元和487.4万美元[138] 资本支出情况 - 2023年和2022年第二季度，公司资本支出分别为6.4万美元和119万美元，预计2024财年资本支出约500万美元[139] 经营租赁情况 - 2023年1月1日起，公司与关联方签订的3.5万平方英尺设施的经营租赁，季度租金费用为8.1万美元[140] 公司披露控制和程序情况 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序有效[146] 财务报告内部控制情况 - 2023年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[151]

财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2023财年第四季度和全年销售额分别增长18.8%和5.0%[135] - 2023年3月31日和2022年3月31日财年净销售额分别为6.83074亿美元和6.50308亿美元，增长3276.6万美元，增幅5.0%[184] - 2022财年净销售额为6.50308亿美元，较2021财年的5.40782亿美元增加1.09526亿美元，增幅20.3%[197] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2023财年公司在销货成本、一般及行政费用、销售及营销费用和研发费用中分别减少开支203.4万美元、137.7万美元、96.8万美元和72.5万美元[139] - 2023财年和2022财年与COVID - 19大流行相关成本分别为195.7万美元和336.8万美元[138] - 2023年和2022年较高运费成本分别为329万美元和913.5万美元[186] - 2023年和2022年供应链中断额外费用分别为819.5万美元和875.9万美元[186] - 2023年和2022年与新业务相关的核心和成品溢价摊销分别为1179.1万美元和1196万美元[186] - 2023财年一般及行政费用为5475.6万美元，较2022财年的5749.9万美元减少274.3万美元，降幅4.8%[190] - 2023财年销售及营销费用为2172.9万美元，较2022财年的2283.3万美元减少110.4万美元，降幅4.8%[191] - 2023财年研发费用为1032.2万美元，较2022财年的1050.2万美元减少18万美元，降幅1.7%[192] 财务数据关键指标变化 - 利润指标 - 2023年3月31日和2022年3月31日财年毛利润分别为1.13962亿美元和1.17865亿美元，毛利率分别为16.7%和18.1%[184] - 2022财年毛利润为1.17865亿美元，较2021财年的1.09461亿美元增加840.4万美元，增幅7.7%[198] - 2023财年综合运营收入为3644.6万美元，较2022财年的2870.4万美元增加774.2万美元，增幅27.0%[194] - 2022财年综合运营收入为2870.4万美元，较2021财年的4663.3万美元减少1792.9万美元，降幅38.4%[207] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2023财年、2022财年和2021财年经营活动现金流分别为 - 2175.4万美元、 - 4486.2万美元和5608.9万美元[183] - 2023财年经营活动净现金使用量为2175.4万美元，2022财年为4486.2万美元；投资活动净现金使用量2023财年为419.1万美元，2022财年为793.8万美元；融资活动净现金流入2023财年为1430.8万美元，2022财年为6021.5万美元[214] 财务数据关键指标变化 - 库存相关 - 2023年3月31日和2022年公司为过剩和陈旧库存计提准备金分别为1643.6万美元和1352万美元[155] - 客户成品退货应计额在2023年3月31日和2022年3月31日分别为3798.4万美元和3808.6万美元，变化主要源于退货授权时间差异[177] - 2023财年、2022财年和2021财年成品周转率分别为3.6、3.8和4.1，2023财年受上一年库存投资影响[183] 财务数据关键指标变化 - 利息与税收 - 2023财年利息费用为3955.5万美元，较2022财年的1555.5万美元增加2400万美元，增幅154.3%[195] - 2022财年利息费用净额为1555.5万美元，较2021财年的1577万美元减少21.5万美元，降幅1.3%[208] - 2023财年所得税费用为109.8万美元，有效税率为(35.3)%；2022财年所得税费用为578.8万美元，有效税率为44.0%[196] 财务数据关键指标变化 - 营运资金与流动性 - 2023年3月31日公司营运资金为1.54886亿美元，2022年3月31日为1.1058亿美元，流动资产与流动负债比率分别为1.4:1.0和1.3:1.0[210] - 2023财年公司主要流动性来源为应收账款贴现计划、信贷安排和发行可转换票据，公司认为现有资金足以满足未来12个月营运资金等需求[211] 财务数据关键指标变化 - 债务与融资 - 公司获得3200万美元战略可转换票据投资[135] - 公司与银团签订2.6862亿美元高级担保信贷安排，包括2.3862亿美元循环贷款安排和3000万美元定期贷款安排，贷款于2026年5月28日到期[221] - 定期贷款要求每季度偿还本金93.75万美元，2023年3月31日定期贷款和循环贷款安排的利率分别为8.02%和8.13%，2022年3月31日分别为2.99%和3.13%[222] - 截至2023年3月31日，循环贷款安排下未偿还金额为1.452亿美元，2022年为1.55亿美元，2023年3月31日信用证预留637万美元，调整后可用额度为8705万美元[227] - 2023年3月31日公司私募发行本金总额3200万美元的可转换票据，年利率10%，净收益约3128万美元，票据将于2029年3月30日到期[212] - 可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换66.6667股普通股，相当于初始转换价格约为每股15美元，2023年3月31日公司有2865.059万股普通股可用于转换[230] - 可转换票据的转换选择权和公司赎回权在2023年3月31日分别被公允价值计量为1040万美元的衍生负债和197万美元的资产[235] - 若发生基本交易，公司可赎回部分或全部可转换票据；2026年3月31日后，满足一定条件公司也可赎回，赎回价格为本金加应计未付利息[233] - 截至2023年3月31日，可转换票据债务发行成本为100.6万美元，分配给复合净衍生负债的债务发行成本为36万美元[239] - 2023财年和2022财年应收账款贴现额分别为5.48376亿美元和5.25441亿美元，加权平均贴现率分别为5.3%和1.9%，贴现利息费用分别为2643.2万美元和919.7万美元[243] - 2023年3月31日，公司净债务义务总计1.58143亿美元，若利率上升1%，信贷安排净年利息费用将增加约158.1万美元，债务加权平均利率从2022年3月31日的3.12%升至2023年3月31日的8.12%[252] - 2023财年应收账款贴现额为5.48376亿美元，每5亿美元应收账款贴现180天，利率上升1%，利息费用将增加250万美元[252] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 公司申请员工保留信贷退款510.4万美元，于2023年4月全额收到[139] - 2018年8月，公司董事会批准将股票回购计划从2000万美元增加到3700万美元，截至2023年3月31日，已使用1874.5万美元，剩余1825.5万美元[246] - 2023财年和2022财年资本支出分别为479.2万美元和815万美元，预计2024财年资本支出约为700万美元[247] - 截至2023年3月31日，公司合同义务总额为4.30653亿美元，其中1年内到期4169.8万美元，1 - 3年到期6811.1万美元，3 - 5年到期1.96171亿美元，超过5年到期1.24673亿美元[249] 财务数据关键指标变化 - 汇率影响 - 基于2023年3月31日的远期外汇合约，汇率上升10%，公司运营费用将增加约476.1万美元[253] - 2023财年和2022财年，远期外汇合约价值变动分别录得收益277.6万美元和损失31.6万美元[253] - 2023财年和2022财年，外币租赁负债重新计量分别录得收益651.5万美元和198.9万美元[253] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务部门调整 - 2023财年第四季度起公司修订业务部门报告，硬部件业务部门符合可报告部门标准，测试解决方案和诊断设备以及重型业务部门归入“其他”类别[141] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品销售占比 - 2023年和2022年旋转电气产品净销售占比分别为67%和69%，轮毂产品分别为11%和13%，制动相关产品分别为18%和15%，其他产品分别为4%和3%[185] 公司投资建设 - 公司投资建设41万平方英尺配送中心、两座总面积37.2万平方英尺用于制动钳再制造和核心分拣的建筑，并对墨西哥原有31.2万平方英尺工厂进行生产调整[133] 公司库存构成 - 公司库存包括旧核心和组件原材料、在制品、再制造和采购的成品[146]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度净销售额增长18.8%，达到创纪录的1.947亿美元，上年同期为1.639亿美元，受益于春夏季节产品需求增加和近期实施的价格上调 [9] - 2023财年第四季度毛利润增长40.3%，达到3620万美元，上年同期为2580万美元，第四季度毛利润占净销售额的18.6%，上年同期为15.7% [9] - 2023财年第四季度所得税费用为1040万美元，上年同期为100万美元，2023财年有效税率受特定外国司法管辖区无法确认亏损收益的影响 [13] - 2023财年第四季度EBITDA为800万美元，上年同期受250万美元非现金项目和430万美元现金费用影响，调整前为1480万美元，预计2024财年EBITDA将改善 [14] - 2023财年第四季度经营活动净现金使用量为32.6万美元，上年同期为2270万美元，预计2024财年经营利润同比增长并产生正现金流 [16] - 2023财年净销售额增长5%，达到创纪录的6.831亿美元，上年为6.503亿美元，2023财年净亏损420万美元，上年净利润740万美元 [55][56] - 2023财年毛利润为1.14亿美元，上年为1.179亿美元，2023财年毛利润占净销售额的16.7%，上年为18.1% [34] - 2023财年EBITDA为4890万美元，受1090万美元非现金项目和1140万美元现金项目影响，调整前为7120万美元 [86] - 2023财年总利息费用约占净销售额的5.8%，预计2024财年约占7%，包括约320万美元非现金利息 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制动相关产品线自推出后在2023财年取得进展，有望在推出后的几年内实现年销售额超3亿美元的目标 [7] - 公司在墨西哥通过多条产品线扩大销售，客户对售后市场零部件需求增加，包括旋转电气、轮毂、制动助力器和主缸 [7] - 公司测试解决方案和诊断设备收到主要零售商、全球汽车、航空航天和研究机构的更多兴趣和订单 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业数据显示，尽管电动汽车增长，但内燃机应用和非 discretionary 售后市场零部件的强劲需求将持续数十年，电动汽车目前在整体汽车零部件中占比仍较小 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施成本降低举措，包括旅行、外部服务、劳动力成本等方面，预计进一步提高盈利能力 [53] - 公司致力于实现净营运资本增长的中和，包括客户产品需求规划、加强库存管理和改善供应商付款条款 [57] - 公司引入3200万美元战略可转换票据投资，增强流动性和资本资源，支持建立可持续股东价值 [25] - 行业供应链虽总体改善，但公司仍面临一些挑战，如中国关税轮毂分销遗留问题和运输延误 [40] - 公司预计2024财年实现7.2 - 7.4亿美元销售额，同比增长5.4% - 8.3%，营业利润预计在6000 - 6500万美元之间 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着2024财年推进，预计销售和产量增加将带来毛利率改善，包括增加间接费用吸收、实现价格上调的全部收益等 [4] - 高利率对盈利能力有重大影响，但公司在与客户协商缓解措施方面取得进展，预计2024财年受益 [5] - 尽管过去几年面临全球不利因素，但公司在很多方面变得更强，更有能力利用自身优势 [27] - 公司对未来感到兴奋，现有产品线为营收和利润增长奠定坚实基础，致力于随着战略举措推进提高现金流和盈利能力 [71] 其他重要信息 - 公司估计其他非现金项目约为1600万美元，包括玉米和成品溢价摊销及股份支付，特殊电动汽车相关研发现金费用预计约200万美元，折旧和摊销约1200万美元 [6] - 第四季度发生290万美元临时性供应链中断成本，获得510万美元员工保留信贷，是对新冠疫情期间先前发生费用的报销 [10][11] - 公司净债务在季度末约为1.775亿美元，循环信贷额度下的现金和可用资金约为9860万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自疫情结束后实施的成本降低措施及500万美元年化收益的详情 - 成本降低主要来自减少劳动力及相关成本，包括调整工资和相关费用、外部服务、差旅等，预计未来还有500万美元年化成本降低 [58][59] 问题: 哪些产品线仍受供应链问题影响，与其他公司感受不同的原因 - 供应链总体在恢复正常，但仍有一些挑战，如中国关税轮毂分销遗留问题和运输延误，预计处理完相关库存后供应链成本将大幅降低 [40][41] 问题: 2023财年第四季度实施的价格上调情况及2024财年计划 - 价格上调是全面的，因客户专有信息和竞争原因难以提供详细细节，预计2024财年确认超2000万美元价格上调，后续还有更多 [44] 问题: 供应商融资计划进展，是否通过价格上调解决 - 价格上调涵盖了利息、成本和通胀成本等问题，2024财年将确认超2000万美元增量价格上调，后续还有更多 [45] 问题: 公司未来5 - 7年运营可能发生的变化，以及新董事会成员的帮助 - 未来几年主要是使现有产品线成熟，利用新设施提高运营效率，新董事会成员Doug Trussle带来行业知识和私募股权视角，有助于把握市场机会 [47][48] 问题: 公司库存周转率及与历史对比情况 - 公司提供超30000个SKU，填充率期望大多在90%以上，客户交货期短，认为成品库存历史周转率4次/年是合理目标，目前正朝着该目标回升 [49][72] 问题: 提价和收回库存时行业反应与之前的差异 - 向大型零售商提价总会有阻力，但现在获得更公平价格的机会比一两年前更好，这部分取决于竞争对手的合理性和市场替代方案 [94]

Motorcar Parts of America, Inc. (NASDAQ:MPAA) Q3 2023 Earnings Conference Call February 9, 2023 1:00 PM ET Company Participants Gary Maier - Vice President of Corporate Communications and Investor Relations Selwyn Joffe - Chairman, President and Chief Executive Officer David Lee - Chief Financial Officer Conference Call Participants Matthew Koranda - ROTH Capital Partners Brian Nagel - Oppenheimer & Co. William Dezellem - Tieton Capital Management, LLC Operator Good day. My name is Rob, and I will be your c ...