股价表现 - Marathon Petroleum (MPC) 最新收盘价为 $153.97，较前一天下跌了 0.3%。该股表现落后于标普500指数的日涨幅 0.29% [1] - 近一个月来，该炼油公司的股价上涨了 2.37%，超过了能源行业的下跌 5.56% 和标普500指数的上涨 2.08% [2] 财报预测 - 投资者将密切关注 Marathon Petroleum 即将公布的财报。预计公司将在 2024 年 1 月 30 日公布季度收益报告，预计每股收益为 $2.36，较去年同期下降了 64.51% [3] 估值调整 - 最近分析师对 Marathon Petroleum 的估值也有所调整，这些调整通常反映了短期业务模式的变化 [4] - 根据研究，我们认为这些估值调整与近期股价波动直接相关。为了从中受益，我们开发了 Zacks Rank 模型，该模型考虑了这些估值变化并提供了可操作的评级系统 [5] Zacks Rank 评级 - Zacks Rank 系统从 1 (强热门) 到 5 (强卖出)，自 1988 年以来，1 股票的平均年回报率为 +25%。Marathon Petroleum 目前的 Zacks Rank 为 3 (持有) [6] 估值指标 - 就估值而言，Marathon Petroleum 目前的前瞻市盈率为 10.5，高于行业平均值 10.31 [7] - 此外，MPC 目前的 PEG 比率为 1.75，该比率考虑了公司预期的盈利增长率。截至昨日交易结束时，石油和天然气 - 炼油和营销行业的平均 PEG 比率为 1.55 [8] 行业评级 - 石油和天然气 - 炼油和营销行业属于能源行业。该行业的 Zacks Industry Rank 为 112，在所有行业中排名前 45% [9] - Zacks Industry Rank 通过计算各个股票的平均 Zacks Rank 来评估各行业群体的实力。研究显示，排名前 50% 的行业的表现是排名后 50% 的两倍 [10] 信息追踪 - 别忘了使用 Zacks.com 来追踪所有这些影响股价的指标，在即将到来的交易中 [11]

文章核心观点 - 马拉松石油公司2023年第四季度预计收益同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，该公司很可能超出每股收益共识预期，瓦莱罗能源公司难以确定是否会超出每股收益共识预期，投资者应关注盈利预期和其他因素 [1][2][21] 马拉松石油公司业绩预期 - 预计2023年第四季度每股收益2.36美元，同比下降64.5% [4] - 预计营收337.3亿美元，同比下降15.9% [5] 马拉松石油公司预测调整趋势 - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调0.48% [6] 马拉松石油公司盈利预测 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，结合Zacks排名时对预测盈利超预期有重要作用 [8][9][11] - 该公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+2.21%，目前Zacks排名为3，表明很可能超出共识每股收益预期 [13][14][15] 马拉松石油公司盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益7.79美元，实际为8.14美元，盈利惊喜为+4.49% [17] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [18] 瓦莱罗能源公司业绩预期 - 预计2023年第四季度每股收益2.95美元，同比下降65.1% [22] - 预计营收371.1亿美元，同比下降11.1% [22] 瓦莱罗能源公司预测调整趋势 - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调4% [23] 瓦莱罗能源公司盈利预测 - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3，难以确定是否会超出共识每股收益预期 [23][24] 瓦莱罗能源公司盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司每次都超出共识每股收益预期 [24]

季度财务报告 - 季度财务报告在华尔街扮演着至关重要的角色，帮助投资者了解公司的表现以及未来可能的走势[1] 投资者回报 - 投资者可能希望通过寻找正面盈利意外来捕捉更强的回报[2] Zacks的Earnings ESP筛选器 - Zacks的Earnings ESP筛选器有助于识别可能超过季度盈利预期的股票[3] Zacks Earnings ESP计算 - Zacks Earnings ESP通过比较最准确的估计和Zacks共识估计来计算，两者之间的百分比差异给出了Zacks ESP数字[4]

公司租船合同 - 公司宣布与 Marathon Maritime Company 签订了 M/T P. Long Beach 的租船合同，租金为每天 37,200 美元，预计将在 12 月底开始[1] - 公司 CEO 表示这份租船合同展示了公司能够获得高利润租船的能力，并反映了与 Marathon Petroleum 等一流和信誉良好的合作伙伴建立的新关系[2] 公司船队运营 - 公司目前超过一半的船队已经签订了租船合同，预计将进一步通过运营其余油轮来增强当前的盈利能力，同时提供部分资金用于购买三艘新的 LR2 Aframax 油轮[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现调整后每股收益8.14美元 [26] - 第三季度调整后EBITDA为57亿美元,环比增加12亿美元,主要由于炼油利润率提高 [28] - 第三季度营业现金流(不含营运资金变动)超过43亿美元 [35] - 第三季度公司通过股票回购和股息支付了31亿美元给股东,占营业现金流(不含营运资金变动)的72% [35] - 截至10月27日,公司剩余53亿美元未执行的股票回购计划 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油与营销业务第三季度实现调整后EBITDA44亿美元,每桶16.06美元,利用率达94% [16][29] - 管道和物流业务第三季度实现调整后EBITDA15亿美元,同比增长3% [32][33] - 管道和物流业务年初至今EBITDA同比增长6% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国国内和出口市场的汽油和柴油需求均保持稳定,航空燃料需求持续增长 [12] - 全球供给仍然受限,新增产能增加缓慢 [12] - 美国地区汽油供给有所增加,但预计季节性检修将支撑裂解价差 [13] - OPEC+减产导致中质酸性原油价差收窄,但加拿大重质原油价差有所扩大 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为未来中期内美国炼油环境将持续改善,主要由于全球供需基本面和公司相对于国际供应来源的成本优势 [15] - 公司将继续优先投资于维护资产安全可靠运行,同时投资于有吸引收益的项目 [40] - 公司将继续专注于提高运营效率和商业表现,以捕捉有利的市场环境 [41][47][48] - 公司将继续通过股票回购和增加股息来回报股东 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度全球需求创历史新高,公司国内和出口市场的汽油、柴油需求均保持稳定,航空燃料需求持续增长 [12] - 全球供给仍然受限,新增产能增加缓慢,预计未来中期内美国炼油环境将持续改善 [12][15] - 公司认为未来中期内美国炼油环境将持续改善,主要由于全球供需基本面和公司相对于国际供应来源的成本优势 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manav Gupta 提问** 公司在EBITDA每桶表现上连续两年领先同行,这是什么因素支撑的? [46][47][48][50] **Rick Hessling 回答** 公司在整个商业价值链上做出了结构性改进,以更好地捕捉价值。特别是在中西部地区,公司拥有一体化的系统,可以获得优势原料,并且销售团队创造了很好的产品销售灵活性,这些因素共同支撑了公司的出色表现。 [47][48][49] 问题2 **Doug Leggate 提问** 公司出口业务的需求情况如何? [56][57][58][59][60] **Brian Partee 回答** 公司出口业务需求保持稳定和平稳,第三季度出口约25万桶/日,其中三分之二为柴油,余下为汽油。拉丁美洲和加勒比地区需求强劲,但欧洲柴油需求相对疲软,下降4%-6%。 [58][59][60] 问题3 **Paul Cheng 提问** 公司在西海岸的营销业务对第三季度业绩贡献如何,未来的发展计划是什么? [67][68][69][70] **Brian Partee 回答** 第三季度西海岸营销业务对公司业绩贡献有限,因为当地价格大幅上涨导致毛利受压。未来随着市场回落,预计第四季度营销业务表现会有所改善。公司正在积极发展西海岸营销网络,但不会单纯追求网点数量增长,而是专注于价值优化。 [68][69]

公司重大事件 - 2023年8月加里维尔油库事故损失4个储罐，总容量89.4万桶，事故响应成本6300万美元[123] - 2023年8月1日公司出售南德克萨斯门户码头25%股权，收益2.7亿美元，获利1.06亿美元[125] - 2023年3月8日公司以约5600万美元收购LF生物能源49.9%股权[126] - 公司总裁兼首席执行官迈克尔·J·亨尼根将于2024年8月1日达到强制退休年龄[130] - 2023年2月9日，MPLX发行11亿美元2033年到期、利率5.00%的优先票据和5亿美元2053年到期、利率5.65%的优先票据[137] - 2023年2月15日，MPLX赎回60万个B类优先股，赎回价格为每个1000美元；3月13日，赎回10亿美元2023年7月到期、利率4.50%的优先票据[138] - 2023年5月2日，公司董事会批准50亿美元股票回购授权，加上1月31日批准的50亿美元，授权无到期日[230] - 2023年10月25日，董事会宣布普通股股息为每股0.825美元，12月11日支付给11月16日收盘时登记在册的股东[237] 公司产能相关 - 2023年第一季度马丁内斯可再生能源设施一期达到2.6亿加仑/年产能，预计年底达7.3亿加仑/年[127] - 2023年公司炼油厂预计处理的原油中，约50%为酸性原油，约50%为甜性原油[144] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度可报告业务调整后EBITDA为59.12亿美元，2022年同期为69.94亿美元；前九个月为159.9亿美元，2022年同期为189.87亿美元[133] - 2023年第三季度税前收入为46.35亿美元，2022年同期为64.46亿美元；前九个月为117.05亿美元，2022年同期为159.16亿美元[133] - 2023年第三季度公司净收入为32.8亿美元，摊薄后每股8.28美元，2022年同期为44.8亿美元，摊薄后每股9.06美元；前九个月为82.3亿美元，摊薄后每股19.57美元，2022年同期为112亿美元，摊薄后每股21.04美元[133] - 2023年前九个月公司从MPLX获得有限合伙人分配15.1亿美元，2022年同期为13.7亿美元[136] - 2023年第三季度与2022年同期相比，归属于MPC的净利润减少12亿美元，主要因炼油与营销利润率和资产处置净收益降低[152] - 2023年第三季度与2022年同期相比，收入和其他收入减少56.5亿美元，主要因销售和其他营业收入减少48.7亿美元、资产处置净收益减少9.41亿美元、其他收入增加1.22亿美元[152] - 2023年第三季度与2022年同期相比，成本和费用减少37.2亿美元，主要因收入成本减少38.9亿美元、折旧和摊销增加5100万美元、销售、一般和行政费用增加1.12亿美元[152] - 2023年第三季度净利息和其他财务成本减少1.22亿美元，主要因短期投资利息收入增加[152] - 2023年第三季度归属于非控股股东的净利润减少1.94亿美元，主要因MPLX净利润减少[154] - 2023年前九个月，公司归属于MPC的净利润较2022年同期减少29.7亿美元，主要因炼油与营销利润率降低和资产处置净收益减少[155] - 2023年前九个月，公司收入和其他收入减少263.8亿美元，成本和费用减少217.6亿美元，净利息和其他财务成本减少4亿美元[155] - 2023年前九个月联邦、州和外国所得税费用为24.1亿美元，低于美国法定税率；2022年同期为35.1亿美元，高于美国法定税率[156] - 2023年前九个月，归属于非控股股东的净利润减少1.55亿美元，主要因MPLX净利润下降[157] - 2023年9月30日公司合并现金及现金等价物余额约为84.5亿美元，2022年12月31日为86.3亿美元[196] - 2023年前九个月持续经营业务提供的净现金比2022年前九个月增加9.71亿美元[198] - 2023年前九个月不包括短期债务变动的营运资金变动是13.7亿美元的现金来源；2022年前九个月是12.7亿美元的现金使用[199][200] - 2023年前九个月投资活动净现金使用为21.3亿美元，2022年同期为投资活动提供净现金11.2亿美元[202] - 2023年前九个月融资活动净现金使用为110.4亿美元，2022年同期为110.1亿美元[205] - 2023年前九个月长期债务借贷和偿还净现金流入为5.12亿美元，2022年同期为10.8亿美元[207] - 2023年前九个月普通股回购现金使用为90.7亿美元，2022年同期为100.9亿美元[207] 公司资产与股权相关 - 截至2023年9月30日公司持有约6.47亿MPLX普通股，市值230.3亿美元；MPLX宣布季度现金分红，公司将获约5.5亿美元[135] - 截至2023年9月30日，公司（不包括MPLX）流动性总计172亿美元，其中银行循环信贷额度可用49.99亿美元，贸易应收款融资额度可用1亿美元，现金及现金等价物和短期投资为120.96亿美元[211] - 截至2023年9月30日，MPLX流动性总计44.6亿美元，其中银行循环信贷额度可用20亿美元，MPC公司间贷款协议额度可用15亿美元，现金及现金等价物为9.6亿美元[219] - 截至2023年9月30日，公司高级无担保债务穆迪评级为Baa2（稳定展望），标普和惠誉评级为BBB（稳定展望）[215] - 截至2023年9月30日，MPLX高级无担保债务穆迪评级为Baa2（稳定展望），标普和惠誉评级为BBB（稳定展望）[222] - 截至9月30日的三个月，2023年回购2000万股，支付现金28.19亿美元，平均每股成本139.84美元；2022年回购4400万股，支付现金39.08亿美元，平均每股成本92.54美元[230] - 截至9月30日的九个月，2023年回购7100万股，支付现金90.67亿美元，平均每股成本127.09美元；2022年回购1.15亿股，支付现金100.85亿美元，平均每股成本88.07美元[230] - 截至2023年9月30日，公司董事会共批准450.5亿美元股票回购授权，已回购407.4亿美元，剩余43.1亿美元[230] - 截至9月30日的三个月，2023年未回购MPLX单位，2022年回购600万个，支付现金1.8亿美元，平均每个单位成本31.65美元[233] - 截至9月30日的九个月，2023年未回购MPLX单位，2022年回购1000万个，支付现金3.15亿美元，平均每个单位成本31.98美元[233] - 截至2023年9月30日，MPLX单位回购授权剩余约8.46亿美元[233] 公司资本投资相关 - 2023年公司资本投资计划约为13亿美元（不包括资本化利息、潜在收购和MPLX资本投资计划），MPLX资本投资计划为9.5亿美元（不包括可报销资本）[226] - 2023年前九个月MPC（不包括MPLX）资本支出和投资为9.84亿美元，2022年同期为10.98亿美元；MPLX为7.47亿美元，2022年同期为7.65亿美元[228] 公司养老金相关 - 2023年前九个月，公司向养老金计划缴款2.58亿美元，2023年无强制缴款要求[238] 炼油与营销业务线数据关键指标变化 - 混合裂解价差每变动1美元/桶，炼油与营销部门调整后EBITDA预计变动10.8亿美元；酸性价差和甜性价差每变动1美元/桶，预计分别变动5亿美元；天然气价格每变动1美元/百万英热单位，预计变动3.1亿美元[143] - 2023年前九个月，炼油与营销业务销售收入和其他营业收入减少255.2亿美元，主要因平均精炼产品销售价格每加仑降低0.58美元，部分被日销量增加1000万桶抵消[158] - 2023年前九个月，公司资产处置净收益减少9.46亿美元，主要因2022年三季度有相关收益，部分被2023年8月出售股权的1.06亿美元收益抵消[158] - 2023年第三季度，炼油与营销业务收入减少47.1亿美元，主要因平均精炼产品销售价格每加仑降低0.37美元，部分被日销量增加900万桶抵消[166] - 2023年第三季度，炼油与营销业务调整后EBITDA减少11.2亿美元，每桶为16.06美元，2022年同期为19.87美元[167] - 2023年前九个月，炼油与营销业务收入减少250.1亿美元，主要因平均精炼产品销售价格每加仑降低0.58美元，部分被日销量增加1000万桶抵消[173] - 2023年前九个月，炼油与营销业务调整后EBITDA减少32.4亿美元，每桶为14.35美元，2022年同期为18.04美元[174] - 2023年前九个月分销成本（不含折旧和摊销）增加2.9亿美元，每桶增加0.47美元；付给MPLX的费用2023年和2022年前九个月分别为28.6亿美元和27.3亿美元[177] - 2023年前九个月炼油计划周转成本增加2.22亿美元，每桶增加0.30美元[177] - 2023年前九个月折旧和摊销增加1600万美元，每桶增加0.06美元[178] - 2023年和2022年前九个月购买可再生识别号（RINs）的费用分别为17.2亿美元和20.6亿美元[179] 中游业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度与2022年第三季度相比，中游业务调整后EBITDA增加4100万美元；2023年前九个月与2022年前九个月相比，增加2.44亿美元[186][187] - 2023年第三季度与2022年第三季度相比，公司费用增加7300万美元；2023年前九个月与2022年前九个月相比，增加1.19亿美元[189][190] 产品价格相关 - 2023年第三季度，芝加哥CBOB无铅普通汽油基准现货价格为每加仑2.51美元，2022年同期为2.89美元[165]

Copies of MPC's Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q and other SEC filings are available on the SEC's website, MPC's website at https://www.marathonpetroleum.com/Investors/ or by contacting MPC's Investor Relations office. Copies of MPLX's Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q and other SEC filings are available on the SEC's website, MPLX's website at http://ir.mplx.com or by contacting MPLX's Investor Relations office. (a) Excludes MPLX 4 Second Quarter Highlights ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为45亿美元，较上一季度减少约7亿美元，主要因更高的炼油吞吐量被更低的市场裂解价差所抵消 [2][12] - 第二季度每股收益为5.32美元，运营现金流（不包括有利的营运资金变化）超过31亿美元 [18] - 第二季度税率为18.4%，税收拨备约为5.83亿美元，其中包括与往年相关的5300万美元离散收益 [19] - 第二季度通过股息支付和股票回购向股东返还34亿美元，截至7月底已回购2.64亿股，约占已发行股份的40% [17][18] - 截至第二季度末，公司合并现金及短期投资约为115亿美元，当前股票回购授权下还剩约63亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油与营销业务 - 第二季度调整后EBITDA近32亿美元，炼油利用率提高4%至93%，捕获率为97% [2][20] - 第二季度炼油运营成本为每桶5.15美元，低于上一季度，因吞吐量增加和能源成本降低 [3] - 墨西哥湾沿岸和中西部地区每桶利润率环比下降，受裂解价差和含硫原油差价降低影响 [20] 中游业务 - 第二季度调整后EBITDA为15亿美元，同比增长5%，环比持平 [2][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油需求方面，公司整个营销业务本季度同比增长4%，上周增长7%，西海岸表现突出，本季度增长5%，上周增长8% [42] - 柴油需求基本持平，EIA预计本季度增长约1% [42] - 喷气燃料需求本季度同比增长9%，而EIA预计增长约3% [42] - 过去30 - 60天，馏分油市场先因乌克兰局势和制裁不确定性下跌，现正恢复到更基本的水平 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资资本以确保资产安全可靠运行，并在有吸引力回报的地方进行投资，注重运营卓越和持续的商业改进 [4] - 公司致力于通过股票回购返还多余资本，降低股份数量，同时支付有竞争力且可持续增长的股息 [23] - 公司认为美国炼油行业将继续处于增强的中期周期环境，因在能源成本、原料采购成本和炼油复杂性方面相对国际供应源具有优势 [9] - 公司在可持续发展方面持续努力，7月发布了第12份年度可持续发展报告和第7份年度气候情景展望报告 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年炼油前景依然乐观，预计美国后期产品需求将同比增长，受能源价格下降和航空旅行复苏支撑，库存紧张和经济逆风减弱将继续支撑高利润率 [9] - 公司认为全球炼油产能增加进展慢于预期，全球需求增长将保持强劲 [15] 其他重要信息 - 加尔维斯顿湾炼油厂STAR项目已完成，增强了其处理残余燃料和重质原油以及馏分油回收的能力 [16] - 马丁内斯可再生燃料设施建设进展顺利，预处理能力将于2023年下半年上线，预计到年底达到每年7.3亿加仑的满负荷生产能力 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司捕获率上升的原因是什么 - 公司进行了结构调整和商业流程变革，捕获率上升是优化、交易等多方面因素共同作用的结果，是公司整体思维转变的体现，旨在通过优化资产实现全系统增值 [29][30] 问题2: 为何不假设股票回购在中期以7月的8亿美元水平持续进行 - 公司在进行资本配置时会综合考虑市场、现金流等因素，力求在每个季度实现最佳表现，股票回购是高效的资本回报方式，公司会继续致力于为股东提供卓越回报 [32] 问题3: 公司在股票回购时是否不考虑价格 - 公司会在每个季度尽可能地把握机会进行股票回购 [33] 问题4: 如何看待近期利润率的增强以及公司系统内柴油、喷气燃料和汽油的需求情况 - 需求方面，汽油需求增长强劲，柴油基本持平，喷气燃料需求增长显著；裂解价差方面，馏分油市场近期从低位回升至更基本的水平 [42][43] 问题5: 公司是否有提高固定股息的空间，通常何时进行调整 - 公司会在下个季度分享股息计划，股息决策会综合考虑收益率、可持续性和增长潜力等因素 [45] 问题6: 2024年资本支出是否会因大型项目结束而减少 - 目前谈论2024年资本支出还为时尚早，公司会在后续季度提供更多信息，但预计2024年可能会更多投入到成本较低的快速项目中 [48] 问题7: 马丁内斯项目原料使用思路变化的原因 - 公司在项目规划时会先以保守的原料情况评估项目可行性，然后由商业团队优化原料使用，以实现项目的商业价值最大化 [54] 问题8: 公司是否有投资举措来挖掘炼油业务的潜在上行空间，以及第三季度吞吐量指导与第二季度相同但检修活动大幅减少的原因 - 关于2024年的资本投资计划，公司会在后续季度提供更多信息；第三季度吞吐量指导与第二季度相同主要是因为加尔维斯顿湾炼油厂重整装置的停运影响 [59][62] 问题9: 柴油裂解价差走强是否与俄罗斯制裁有关，出口市场是否存在符合规格产品短缺的情况 - 市场情况正如公司预期，俄罗斯局势的不确定性消除后，市场份额发生了交换，美国向欧洲的馏分油出口增加，出口市场对汽油和馏分油的需求持续稳定强劲 [68] 问题10: 重质中间产品价差压缩的原因，以及市场未来的走势 - 价差压缩与市场处于汽油生产模式有关，从最大柴油生产模式转变后，价差恢复到更传统的关系；重质轻质原油价差预计将在年底前扩大，受计划检修工作增加、加拿大生产商恢复生产以及墨西哥湾和委内瑞拉产量增加等因素影响 [72][74] 问题11: 公司提到的更高维护工作是否指PADD 2和PADD 3地区，是否是环比增加或高于秋季正常水平，以及全球炼油厂启动延迟的具体地点 - 公司经历了四个季度的大量检修工作，而行业在今年剩余时间的检修活动预计会更多；全球炼油产能普遍存在承诺多但交付少的情况，具体延迟地点不便透露 [75][76] 问题12: 加尔维斯顿湾重整装置何时恢复运行 - 公司正在迅速且谨慎地完成该装置的维修工作，但暂无具体时间表 [90] 问题13: 马丁内斯生物燃料项目是否面临法院挑战，是否会影响项目的产能提升 - 该项目的土地使用许可面临六项挑战，公司已在五项挑战中胜诉，另一项正在法院审理中，预计会有有利结果，且不会影响项目的建设和运营 [98] 问题14: 马丁内斯项目的里程碑以及何时能实现正的EBITDA、现金流和收益贡献 - 剩余建设活动按计划进行，目前部分预处理单元已启动，年底第二列装置投产后将提升可再生柴油产能，财务表现预计在2024年开始显现 [102][83] 问题15: 第二季度低税率的原因以及是否存在其他影响税率的因素 - 税率下降主要与中游业务和炼油业务的关系有关，此外还存在一些离散项目的影响，如本季度的5300万美元与往年相关的收益 [106][118] 问题16: 如何看待LCFS拟议变更的最终草案以及可再生柴油的定价前景 - 公司积极参与CARB对LCFS估值的调整，预计CARB会支持该计划，尽管LCFS价格在可再生柴油市场渗透后大幅下降，但它对可再生柴油业务的盈利能力仍很重要，公司也在寻找加州以外的市场机会 [122] 问题17: 7月初芝加哥柴油裂解价差疲软的原因以及目前加州市场销售石油柴油是否存在问题 - 芝加哥柴油裂解价差疲软是由于当地市场的特殊性导致价格波动，目前已完全恢复；在加州市场销售石油柴油没有问题，但随着可再生柴油市场份额的增加，公司会考虑出口部分产品，并通过优化炼油厂产量结构来增加喷气燃料产量 [108][109] 问题18: 加尔维斯顿湾STAR扩建项目在第二季度的贡献以及未来的发展情况 - 第二季度STAR项目的影响较小，随着项目完成，后续将开始显现其贡献 [113] 问题19: 公司在低碳运输燃料领域的长期战略以及未来潜在投资方向 - 公司认为能源行业将逐步演变，会谨慎地进行投资，目前已涉足可再生柴油和RNG领域，并参与了一些DOE氢中心项目，未来将根据市场机会和回报情况进行资本部署 [114]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35054 Marathon Petroleum Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jur ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司创下历史最佳业绩,调整后EBITDA达52亿美元 [2][3] - 炼油与营销业务调整后EBITDA近40亿美元,每桶15.09美元 [3] - 中游业务调整后EBITDA15亿美元,同比增长9% [9] - 公司在第一季度通过股息和股票回购向股东返还超过35亿美元 [3][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务受到计划检修活动影响,吞吐量较上季度下降1100万桶 [3] - 炼油利润率指标(Capture)为98%,反映公司商业团队出色执行 [8] - 炼油业务单位运营成本为5.68美元/桶,较上季度基本持平 [7] - 中游业务现金流持续增长,为母公司提供超过5亿美元的分红 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和欧洲炼厂利润率疲软,但公司认为这对美国炼厂有利 [10][11] - 美国西海岸市场进口成品油压力有所缓解,但仍需关注 [10][11] - 公司在全球范围内拓展商业网络,包括在休斯顿、伦敦和新加坡设立办事处 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进低碳业务,包括马丁内斯生物柴油项目和维仁生物基汽油/航空燃料项目 [3][23][48] - 公司认为其成本优势的炼油系统有利于满足不断增长的全球能源需求 [3] - 公司将继续投资于具有吸引回报的项目,并保持严格的资本纪律 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球能源市场波动性仍然很高,受到经济衰退、中国经济复苏和俄罗斯制裁等因素影响 [3] - 但供给仍然偏紧,全球炼厂产能减少近400万桶/日,需求持续增长 [3] - 公司对2023年炼厂利润前景保持乐观,尽管可能低于2022年高位,但仍高于历史中期水平 [3] - 公司认为其商业和运营执行能力的改善将带来持续优势,无论市场环境如何 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Neil Mehta 提问** 询问公司对亚洲炼厂利润率疲软的看法,以及对美国西海岸市场的影响 [10][11] **Rick Hessling 回答** 公司认为亚洲和欧洲炼厂利润率疲软实际上对美国炼厂有利,因为可能导致这些地区炼厂减产,从而减少对美国市场的出口压力 [10][11] 问题2 **Kalei Akamine 提问** 询问公司对第二季度需求前景的看法 [15][16] **Brian Partee 回答** 公司对第二季度需求前景持乐观态度,汽油需求有望在夏季驾驶季节得到改善,柴油需求也有望随农业季节回升 [15][16] 问题3 **Manav Gupta 提问** 询问公司关于加尔维斯顿湾STAR项目的更多细节 [21][22] **Michael Hennigan 和 Tim Aydt 回答** STAR项目将增加40,000桶/日的重质原油加工能力,以及17,000桶/日的渣油加工能力,主要通过重质原油与未精制柴油价差获得收益 [21][22]