2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度归属于公司的净利润为15亿美元，摊薄后每股收益5.12美元，较2024年第四季度的3.71亿美元（每股1.15美元）大幅增长[1] - 2025年第四季度调整后净利润为12亿美元，摊薄后每股收益4.07美元，显著高于2024年同期的2.49亿美元（每股0.77美元）[1] - 2025年第四季度调整后EBITDA为35亿美元，高于2024年同期的21亿美元[2] - 2025年全年归属于公司的净利润为40亿美元，摊薄后每股收益13.22美元，高于2024年全年的34亿美元（每股10.08美元）[3] - 2025年全年调整后净利润为33亿美元，摊薄后每股收益10.70美元，与2024年全年的33亿美元（每股9.51美元）基本持平[3] - 2025年全年经营活动产生的现金流为83亿美元，略低于2024年全年的87亿美元[3] - 2025年全年调整后EBITDA为120亿美元，高于2024年全年的113亿美元[3] 各业务板块业绩表现 - **炼油与营销板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为19.97亿美元，远高于2024年同期的5.59亿美元[5][6] 该季度板块调整后EBITDA为每桶7.15美元，远高于2024年同期的每桶2.03美元[6] 全年炼油利用率为94%，利润率捕获率为105%，显示出强劲的运营和商业表现[7] - **中游板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为17亿美元，与2024年同期的17亿美元基本持平[5][10] 业绩反映了费率和处理量的提高以及近期收购资产的贡献，但被更高的运营费用和非核心集输处理资产的剥离所抵消[10] - **可再生柴油板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为700万美元，低于2024年同期的2800万美元[5][11] 业绩反映了利用率提高至94%，但被较上年同期疲软的利润率环境所抵消[11] - **公司及其他未分配项目**：2025年第四季度公司费用为2.36亿美元，高于2024年同期的1.89亿美元[12] 运营数据与驱动因素 - **炼油与营销利润率**：2025年第四季度炼油与营销利润率为每桶18.65美元，高于2024年同期的每桶12.93美元[8] 业绩主要由较2024年第四季度更高的裂解价差驱动[8] - **炼油运营成本**：2025年第四季度炼油运营成本为每桶5.70美元，高于2024年同期的每桶5.26美元，反映了与检修活动增加相关的项目费用以及更高的能源成本[9] - **原油加工量**：2025年第四季度原油产能利用率为95%，总加工量为每天300万桶[8] - **计划内检修成本**：2025年第四季度炼油计划内检修成本总计4.10亿美元，2024年同期为2.81亿美元[6] 财务状况、流动性与资本回报 - 截至2025年12月31日，公司拥有37亿美元现金及现金等价物，其中包括MPLX的21亿美元现金，其50亿美元五年期银行循环信贷额度下无未偿借款[13] - 2025年第四季度，公司向股东返还了约13亿美元资本[13] 截至2025年12月31日，公司股票回购授权下仍有44亿美元可用额度[13] - 2025年全年，83亿美元的运营现金流使公司能够进行45亿美元的领先同行的资本回报[7] 2026年战略展望与资本支出计划 - **MPC独立资本支出（不含MPLX）**：2026年展望为15亿美元，其中约65%专注于增值性资本，35%为维持性资本[14][15] - **MPLX资本支出**：2026年展望为27亿美元，其中约90%专注于增长性资本，10%为维持性资本[20] - **炼油与营销板块具体投资**：包括继续在Galveston Bay、Robinson、El Paso和Garyville炼油厂进行高回报投资[17] 洛杉矶炼油厂的公用事业现代化项目已于2025年第四季度成功实施[17] - **MPLX中游增长项目**：包括扩大Permian至墨西哥湾沿岸一体化价值链，推进长途管道增长以支持预期的生产商活动增加，并投资于Permian和Marcellus的处理能力[20] 具体投资项目详情 - **Galveston Bay - 馏分油加氢处理装置**：新增一个每天9万桶的高压馏分油加氢处理装置，将高硫馏分油升级为更高价值的超低硫柴油，2026年资本支出预计为3.5亿美元，2027年另有2.25亿美元，预计2027年底完工[22] - **Garyville - 原料优化**：通过用原油替代高成本的中间产品采购来优化原料结构以提高利润率，2026年资本支出预计为1.1亿美元，2027年另有1.85亿美元，预计2027年底完工[22] - **其他炼油厂优化项目**：包括El Paso的收率改善项目、Robinson的产品灵活性项目以及Garyville的产品出口灵活性项目，均旨在提高价值产品产量、灵活性或降低成本[22] - **MPLX管道与处理设施**：包括Secretariat I & II天然气处理厂、Marcellus集输系统扩建、Harmon Creek III处理厂、Titan Complex脱硫厂、BANGL管道扩建以及Bay Runner和Rio Bravo管道等一批新宣布和在建项目，以大幅提升处理、分馏和运输能力[23][27] 2026年第一季度运营指引 - **炼油与营销板块**：预计炼油运营成本为每桶5.85美元，分销成本为16.25亿美元，计划内检修成本为4.65亿美元，折旧及摊销为3.85亿美元[24] - **炼油厂加工量**：预计原油加工量为每天254万桶，其他进料和调合组分每天20万桶，总计每天274万桶[24] - **公司费用**：预计为2.4亿美元（包括3000万美元折旧及摊销）[24] 管理层评述与战略重点 - 管理层表示，2025年强劲的炼油运营表现和商业执行推动了现金流生成[4] MPC的资本部署增强了其所在各区域的竞争力[4] - 在中游领域，MPLX正在投资执行其天然气和NGL增长战略[4] 不断增长的MPLX分配使MPC区别于同行，并支持其对行业领先资本回报的承诺[4] - MPLX不断增长的分红预计将超过MPC 2026年的股息和独立资本需求，成为资本回报的一个差异化来源[7]

Negotiators for the United Steelworkers union (USW) and Marathon Petroleum continued to meet on Saturday, just hours ahead of a deadline for possible strikes at multiple U.S. refineries and chemical p... ...

FINDLAY, Ohio, Jan. 30, 2026 /PRNewswire/ -- Marathon Petroleum Corp. (NYSE: MPC) announced today that its annual meeting of shareholders will take place April 29, 2026, at 10 a.m. ET in a virtual-only format via live webcast. Shareholders of record as of March 3, 2026, are entitled to notice of and to vote at the annual meeting. The company's proxy statement will include additional information regarding how shareholders may access and participate in the virtual annual meeting. About Marathon Petroleum Cor ...

核心事件 - 美国钢铁工人联合会拒绝了马拉松石油公司提出的一份综合性合同要约 该谈判旨在为美国炼油厂和化工厂工人达成一项全国性模式协议 [1] 谈判状态 - 工会于周三晚间宣布了拒绝合同要约的决定 [1] - 被拒绝的合同是马拉松石油公司在为美国炼油和化工工人进行的全国性模式协议谈判中提出的 [1]

公司业绩与预期 - Marathon Petroleum Corporation (MPC) 计划于2026年2月3日发布2025年第四季度财报 市场普遍预期每股收益为2.71美元 营收为296亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为3.01美元 低于市场预期的3.11美元 主要原因是基于绩效的股票薪酬公允价值重估产生了5600万美元的费用 第三季度营收为358亿美元 超出市场预期的308亿美元 同比增长1.3% [2] - 在过去四个季度中 MPC有三个季度的盈利超出市场预期 一个季度未达预期 平均超出幅度高达316.3% [3] 第四季度业绩预期与调整 - 过去60天内 对第四季度每股收益的普遍预期被下调了31% 但该预期值仍意味着同比大幅增长252% 同时 对第四季度营收的预期则意味着同比下降11.5% [4] - 根据Zacks模型 MPC本季度不太可能实现盈利超预期 其盈利ESP为0.00% 且Zacks评级为4级（卖出） [11][12] 影响第四季度业绩的因素 - 公司通过两大主要业务板块盈利：炼油与销售、以及中游业务 炼油与销售板块负责原油精炼、产品购销与分销 中游业务则涉及原油、成品油及天然气的运输、储存、分销与销售 [5] - 利润率捕获率下降可能影响近期盈利 第三季度捕获率降至96% 原因包括西海岸利润率压缩、航空燃油与柴油价差波动、库存不利因素以及Galveston Bay渣油加氢裂化装置停产 若这些市场压力持续 将损害第四季度盈利能力 [6] - 更高的成本和更低的开工率指引可能影响第四季度表现 公司预计第四季度开工率将降至约90% 同时检修费用将高达约4.2亿美元（主要在西海岸） 加上预计每桶5.80美元的运营成本 这些因素可能压缩该季度的利润率和现金流 [7] - 尽管公司在可再生柴油和更广泛的能源转型项目上持续投资 但该板块在第四季度可能继续面临不利因素 包括利润率疲软和持续的启动期亏损 [8] 同行业其他公司参考 - Patterson-UTI Energy, Inc. (PTEN) 目前盈利ESP为+19.15% Zacks评级为3级 市值约28亿美元 过去一年股价下跌11.3% [13][14] - BP p.l.c. (BP) 目前盈利ESP为+2.47% Zacks评级为3级 市场对其2025年营收的普遍预期显示同比增长5.2% 市值约981亿美元 过去一年股价上涨21% [14][15] - Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 目前盈利ESP为+15.06% Zacks评级为3级 市场对其2025年每股收益的普遍预期显示同比增长0.7% 市值约138亿美元 过去一年股价下跌3.8% [15][16]

The market expects Marathon Petroleum (MPC) to deliver a year-over-year increase in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended December 2025. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be r ...

劳资谈判进程 - 美国钢铁工人联合会与马拉松石油公司于周五开始就新的多年期合同进行谈判 [1] - 距离现有合同到期仅剩一周时间 [1] - 谈判覆盖美国炼油厂和化工厂工人 [1]

公司概况与业务结构 - Marathon Petroleum Corporation 是一家在美国运营的综合型下游能源公司 业务通过三个部门开展 炼油与销售 中游业务 以及可再生柴油 [4] 分析师评级与目标价调整 - 1月16日 Scotiabank分析师Paul Cheng将公司目标价从189美元下调至174美元 维持“跑赢大盘”评级 此次调整是其对美国综合石油 炼油及大型勘探与生产公司覆盖范围进行目标价修订的一部分 [1] - 1月14日 花旗集团将公司目标价从185美元下调至182美元 维持“中性”评级 此次调整是作为2025年第四季度财报预览的一部分 并已将最新大宗商品价格数据纳入其预测模型 [2] - 1月15日 Mizuho将公司目标价从198美元上调至205美元 维持“中性”评级 该机构预计公司将报告强劲的第四季度业绩 [3] 市场展望与关注焦点 - Scotiabank预计即将到来的财报季将波澜不惊 投资者注意力将转向近期市场波动如何影响2026年业绩指引 以及勘探与生产公司是否会实施新的成本节约措施 [1] - Mizuho对公司的未来持谨慎态度 并指出当前市场对2026年的普遍盈利预期似乎设定得过高 [3]

公司近期表现与市场定位 - 马拉松石油公司股票在过去一年实现了20%的可观回报 [2] - 截至2026年1月14日，公司展现出强劲的经营和自由现金流利润率、令人印象深刻的收入韧性以及合理的估值 [2] - 公司股价上涨20.3%，但市盈率为18.5倍，落后于同行更强的回报，这可能指向投资者信心较低或存在估值差距 [2] 财务与运营指标分析 - 公司3.6%的经营利润率在同行中最高，表明其运营效率卓越或拥有有利的原油构成/物流优势 [2] - 尽管公司最近十二个月收入增长为-6.1%，为负值，但仍超过同行，表明在艰难市场中具有相对韧性 [2] - 公司展现出强劲的经营和自由现金流利润率 [2] 行业前景与挑战 - 美国炼油产能预计将下降，且利润率在强劲的上半年后预计将趋于稳定，行业内的持续挑战可能限制其增长潜力 [2] 比较分析框架 - 将马拉松石油公司在规模、估值和盈利能力方面与主要同行进行比较 [3] - 在多个年份中，比较马拉松石油公司与同行在增长、利润率和估值方面的表现 [3] - 比较分析涉及收入增长、经营利润率和市盈率等指标 [4]

文章核心观点 - 美国总统特朗普催促美国大型石油企业投资委内瑞拉，承诺提供全面安全保障，并要求企业直接与美国政府而非委内瑞拉方面打交道，旨在全面掌控该国石油产业 [1][4][7] - 尽管美国政府积极推动，但石油企业高管对投资委内瑞拉持谨慎和质疑态度，主要担忧其法律商业环境、资产安全、基础设施落后及投资可行性 [10][11] 美国政府推动投资 - 特朗普在白宫与17家大型石油企业高管会面，包括雪佛龙、埃克森美孚、康菲、哈利伯顿、瓦莱罗、马拉松、壳牌、托克、埃尼、莱普索尔等公司 [2] - 特朗普承诺石油企业投资将获得“全面安全保障”，并表示安全保障将通过合作实现，而非派遣美军，企业也可自行配备部分安保力量 [4] - 特朗普要求石油企业不要与委内瑞拉方面交涉，而是直接与美国政府打交道，美国政府将决定哪些企业获准投资 [1][7] - 特朗普在社交媒体称，这些石油企业将在委内瑞拉投资至少1000亿美元，资金来自企业自有资金，但需要政府保护 [4] - 美方已取消此前预计的对委第二波军事打击，但出于安全保障目的，所有美国舰船都将原地待命 [6] - 根据美委达成的最新安排，美国将精炼并出售至多5000万桶委内瑞拉原油 [7] 石油企业回应与行业现状 - 埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹直言，委内瑞拉当前的法律与商业架构不具备投资价值，公司在当地的资产曾两次被征用，重返需要该国做出重大变革 [10] - 业内分析人士指出，特朗普推动重振委内瑞拉石油产业的计划“尚需时日”，原因包括基础设施陈旧落后、政局持续动荡、重油开采成本高昂，以及全球向非化石能源转型导致投资者心存顾虑 [10] - 能源分析师指出，委内瑞拉探明石油储量高达3000亿桶，但人们往往忽略这些储量具备经济开采价值的现实可行性问题 [11] - 美国能源部长克里斯·赖特在会后也表示，该国石油基础设施的重建工作“尚需时日” [11] - 特朗普在接受采访时称，与会各方“大致达成了一项协议”，但并未透露任何具体细节 [10]