公司现金流情况 - 2022年第二季度公司经营活动产生的净现金为14.87亿美元，分配后自由现金流为6.14亿美元[130] - 2022年前六个月经营活动提供的净现金较2021年同期增加1.23亿美元，投资活动使用的净现金增加1.66亿美元，融资活动使用的现金减少3.35亿美元[200][201][202] - 2022年6月30日现金及现金等价物为2.98亿美元，2021年12月31日为1300万美元[200] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为26.12亿美元，2021年同期为24.89亿美元，增加了1.23亿美元[200] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为4.11亿美元，2021年同期为2.45亿美元，增加了1.66亿美元[200][201] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为19.16亿美元，2021年同期为22.51亿美元，减少了3.35亿美元[200][202] - 2022年上半年自由现金流为21.99亿美元，2021年同期为22.41亿美元；2022年上半年分配后自由现金流为7.06亿美元，2021年同期为7.58亿美元[204] 公司分红与回购情况 - 2022年第二季度公司宣布每普通股单位分配0.7050美元，分配覆盖率为1.69倍[130] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月内，公司分别通过回购普通股向单位持有人返还3500万美元和1.35亿美元现金，分别回购1037434和4156956个普通股单位，剩余回购授权金额为2.02亿美元[130] - 2022年8月2日，公司董事会批准增加10亿美元的单位回购授权，且无到期日[130] - 2022年上半年公司回购约400万普通股，平均成本为每股32.48美元，支付现金1.35亿美元[214] - 公司计划向普通股持有人支付每季度0.2625美元/单位的最低季度分红，按2022年6月30日流通股数量计算，季度分红为2.66亿美元，年度分红为10.63亿美元[216] - 2022年第二季度公司宣布现金分红7.14亿美元，即每股0.7050美元[217] 公司合同续签情况 - 公司与MPC续签运输服务合同，将原定于2022年到期的合同期限延长10年[130] 公司总营收和其他收入情况 - 2022年第二季度总营收和其他收入较2021年同期增加5.45亿美元，主要因G&P业务多数地区价格和销量上升约4.66亿美元[137][143] - 2022年上半年总营收和其他收入较2021年同期增加8.16亿美元，主要因G&P业务多数地区价格和销量上升约6.97亿美元[137][149] - 2022年第二季度，公司总营收和其他收入为29.4亿美元，2021年同期为23.95亿美元，增加5.45亿美元；2022年上半年为55.5亿美元，2021年同期为47.34亿美元，增加8.16亿美元[137] 公司营收成本相关情况 - 2022年第二季度营收成本较2021年同期增加3000万美元，主要因费用项目时间安排和运营成本上升[137][144] - 2022年上半年营收成本较2021年同期增加4400万美元，主要因费用项目时间安排和环境响应及修复成本上升[137][150] - 2022年第二季度采购产品成本较2021年同期增加3.25亿美元，主要因西南和阿巴拉契亚南部价格上升2.87亿美元及西南销量增加[137][145] - 2022年上半年采购产品成本较2021年同期增加5.16亿美元，主要因西南和阿巴拉契亚南部价格上升4.3亿美元及西南销量增加[137][151] - 2022年第二季度销售租赁成本和关联方销售租赁成本较2021年同期增加600万美元，主要因运营成本和维修成本上升及租赁合约修改[137][146] - 2022年上半年销售租赁成本和关联方销售租赁成本较2021年同期减少1300万美元，主要因租赁合约修改使成本计入关联方采购[137][152] - 2022年第二季度关联方采购较2021年同期增加5400万美元，主要因租赁合约修改和运输、员工及项目相关成本增加[137][147] - 2022年前六个月关联方采购较2021年同期增加7500万美元[153] - 2022年前六个月折旧和摊销较2021年同期减少2400万美元[154] - 2022年前六个月已购产品成本较2021年同期增加5.16亿美元[190] 公司各项收入情况 - 2022年第二季度服务收入较2021年同期增加1800万美元[161] - 2022年第二季度租金收入较2021年同期增加3200万美元[162] - 2022年第二季度销售型租赁收入较2021年同期减少2200万美元[163] - 2022年前六个月服务收入较2021年同期增加4800万美元[167] - 2022年前六个月租金收入较2021年同期减少4200万美元[168] - 2022年前六个月销售型租赁收入较2021年同期增加5200万美元[169] - 2022年第二季度服务收入较2021年同期增加1200万美元，主要因西南地区业务量增加及合同变更[179][180] - 2022年第二季度产品相关收入较2021年同期增加4.53亿美元，源于价格和业务量上升[179][181] - 2022年前六个月服务收入较2021年同期减少1000万美元，受落基山脉地区成本补偿收入和马塞勒斯地区业务量减少影响[179][185] - 2022年前六个月产品相关收入较2021年同期增加7.17亿美元，因价格和业务量上升[179][187] - 2022年前六个月租赁收入较2021年同期减少1000万美元[186] - L&S部门2022年第二季度服务收入较2021年同期增加0.18亿美元，主要因终端活动收入增加和年度费用上调[159][161] - L&S部门2022年上半年服务收入较2021年同期增加0.48亿美元，主要因终端活动收入增加、年度费用上调和体积不足信贷收入增加[159][167] - L&S部门2022年第二季度来自权益法投资的收入较2021年同期增加0.24亿美元，主要因权益法投资管道系统吞吐量增加[159][164] 公司业务量相关情况 - 2022年第二季度末原油管道吞吐量为367.4万桶/日，2021年同期为347.5万桶/日[175] - 2022年第二季度末产品管道平均费率为0.77美元/桶，与2021年同期持平[175] - 2022年第二季度总收集吞吐量为32.89亿立方英尺/日，较2021年同期的32.53亿立方英尺/日略有增加[193] - 2022年前六个月总收集吞吐量为32.26亿立方英尺/日，较2021年同期的32.70亿立方英尺/日略有减少[194] - 2022年第二季度天然气处理量为62.01亿立方英尺/日，较2021年同期的62.88亿立方英尺/日略有减少[193] - 2022年前六个月天然气处理量为61.87亿立方英尺/日，较2021年同期的63.22亿立方英尺/日略有减少[194] - 2022年第二季度C2 + NGLs分馏量为50.6万桶/日，较2021年同期的51.8万桶/日略有减少[193] - 2021年上半年西南业务中，公司拥有资产期间的处理和分馏量分别为9600万立方英尺/天和1.7万桶/天[197] - 2022年第二季度末总管道吞吐量为592.1万桶/日，2021年同期为557.8万桶/日[175] - 截至2022年6月30日六个月，公司总集输吞吐量为3226MMcf/d（MPLX LP）和5452MMcf/d（MPLX LP运营），2021年同期分别为3270MMcf/d和5081MMcf/d[194] - 截至2022年6月30日六个月，公司天然气处理总量为6187MMcf/d（MPLX LP）和8372MMcf/d（MPLX LP运营），2021年同期分别为6322MMcf/d和8371MMcf/d[194] - 截至2022年6月30日六个月，公司C2 + NGLs分馏总量为504mbpd（MPLX LP）和531mbpd（MPLX LP运营），2021年同期分别为524mbpd和552mbpd[194] 公司债务与融资情况 - 2022年7月7日，公司签订新的五年期信贷协议，提供20亿美元的无担保循环信贷额度，信用证发行能力为1.5亿美元[205] - 2022年3月14日，公司发行15亿美元本金的4.950%高级票据，2052年到期[206] - 截至2022年6月30日，公司高级票据未偿还本金总额为201亿美元，较2021年末增加[207] - 截至2022年6月30日，公司流动性总额为53亿美元，包括现金及现金等价物2.98亿美元[210] - 截至2022年6月30日，第三方长期债务义务增加12亿美元，主要因发行15亿美元本金、利率4.950%的2052年高级票据[225] 公司与MPC相关业务占比情况 - 截至2022年6月30日，MPC持有公司约64%的流通普通股[227] - 2022年第二季度，与MPC的总收入和其他收入占比为45%，2021年同期为47%；总成本和费用占比为23%，2021年同期为27%[229] - 2022年前六个月，与MPC的总收入和其他收入占比为46%，2021年同期为52%；总成本和费用占比为24%，2021年同期为28%[229] 公司环境修复成本情况 - 2022年3月伊利诺伊州爱德华兹维尔附近管道原油泄漏，导致截至6月30日的六个月环境修复成本增加[232] 公司业务板块情况 - 公司业务分为物流与存储（L&S）和收集与处理（G&P）两个板块[126] 公司外部环境影响情况 - 2022年前六个月，全球对精炼产品需求增加和商品供应受限，带来吞吐量改善和天然气及NGL价格上涨[129] - 公司无法预测新冠疫情复发、俄乌军事冲突持续或升级及相关制裁对财务状况和业绩的潜在影响[129] 公司净收入情况 - 2022年第二季度，公司净收入为8.84亿美元，2021年同期为7.15亿美元，增加1.69亿美元；2022年上半年为17.17亿美元，2021年同期为14.63亿美元，增加2.54亿美元[137] 公司调整后EBITDA和DCF情况 - 2022年上半年MPLX LP调整后EBITDA为28.5亿美元，较2021年同期增加1.24亿美元[137][139][141] - 2022年第二季度，调整后EBITDA归属于MPLX LP为14.57亿美元，2021年同期为13.74亿美元，增加8300万美元；2022年上半年为28.5亿美元，2021年同期为27.26亿美元，增加1.24亿美元[137] - 2022年第二季度，DCF归属于GP和LP单位持有人为12.06亿美元，2021年同期为12.19亿美元，减少1300万美元；2022年上半年为23.84亿美元，2021年同期为23.25亿美元，增加5900万美元[137] - 2022年上半年调整后EBITDA为28.69亿美元，2021年为27.46亿美元，同比增加1.23亿美元；DCF为24.47亿美元，2021年为23.87亿美元，同比增加0.6亿美元；归属于GP和LP单位持有人的DCF为23.84亿美元，2021年为23.25亿美元，同比增加0.59亿美元[141] - 2022年第二季度G&P部门调整后EBITDA为4.91亿美元，2021年同期为4.27亿美元[179] 公司资本支出情况 - 2022年第二季度资本支出为9500万美元，较2021年同期的3600万美元增加5900万美元[179] - 2022年公司初始资本投资计划总计9亿美元，包括7亿美元增长资本、1.4亿美元维护资本和6000万美元对非合并关联方的投资[223] - 截至2022年6月30日的六个月，增长资本支出为2.78亿美元，2021年同期为1.55亿美元；维护资本支出为7000万美元，2021年同期为4600万美元[224] 公司价格情况 - 2022年上半年天然气NYMEX HH价格为6.04美元/MMBtu，2021年同期为2.85美元/MMBtu；2022年上半年C2 + NGL价格为1.16美元/加仑，2021年同期为0.74美元/加仑[194]

业绩总结 - 2022年第二季度调整后的EBITDA为14.57亿美元，较2021年同期的13.74亿美元增长了6%[23] - 2022年第二季度净收入为8.84亿美元，较2021年同期的7.15亿美元增长了24%[41] - 2022年第二季度经营活动提供的净现金为1,487百万美元，较2021年第二季度的1,365百万美元增长8.9%[44] 现金流与分配 - 2022年第二季度可分配现金流为12.37亿美元，较2021年同期的12.50亿美元下降了1%[25] - 2022年第二季度分配支付为7.35亿美元，较2021年同期的7.29亿美元增长了1%[28] - 2022年第二季度自由现金流在分配后的金额为6.14亿美元，较2021年同期的4.81亿美元增长了28%[28] 运营数据 - 2022年第二季度原油管道运输量为370万桶/日，同比增长6%[17] - 2022年第二季度天然气处理量为56亿立方英尺/日，同比增长11%[22] 债务与财务比率 - 2022年第二季度的总债务为201.08亿美元，较2021年末的203.59亿美元有所下降[36] - 2022年第二季度的债务与调整后EBITDA比率为3.5倍，较2021年的3.7倍有所改善[36] 部门表现 - L&S部门的调整后EBITDA为966百万美元，较2021年第二季度的947百万美元增长2.0%[47] - G&P部门的调整后EBITDA为491百万美元，较2021年第二季度的427百万美元增长15.0%[47] 资本支出 - 2022年第二季度的总资本支出为212百万美元，较2021年第二季度的146百万美元增长45.2%[49] - 2022年第二季度的维护资本支出为46百万美元，较2021年第二季度的28百万美元增长64.3%[49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为14亿美元，较上年增长3%，可分配现金流为12亿美元，较上年增长超6% [6][18] - 第一季度宣布每单位分配0.7050美元，分配覆盖率为1.65倍 [20] - 3月初发行15亿美元30年期高级票据，所得款项主要用于偿还与MPC的公司间贷款，季度末总债务约200亿美元，杠杆率为3.7倍 [20] - 2022年剩余季度项目相关费用可能比第一季度高出5000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 调整后EBITDA较2021年第一季度增加800万美元，管道运输量同比增长4%，终端运输量同比增长13%，但吞吐量增加的好处被本季度发生的环境成本抵消 [15] 收集与处理（G&P）业务 - 调整后EBITDA较2021年第一季度增加3300万美元，主要因NGL价格上涨，本季度NGL平均价格为每加仑1.15美元，比2021年第一季度高出0.42美元 [16] - 总体收集量较2021年第一季度增长4%，处理和分馏量分别下降1%和6% [16] - 在最大区域马塞勒斯，收集量增长1%，处理和分馏量分别下降3%和4%，处理和分馏量变化主要因新生产的时间安排；西南部处理量因二叠纪增加产能而增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进多个有机增长项目，L&S业务推进二叠纪和巴肯的原油收集项目及一些小型扩张和瓶颈消除项目，投资二叠纪天然气和NGL外输系统；G&P业务增长资本主要集中在二叠纪、马塞勒斯和巴肯盆地的项目 [7][8] - 与MPC的管道合同即将到期，正在敲定续约和延期10年的协议，预计未来几周完成文件签署 [9][10] - 致力于通过降低运营和产品的碳强度、提高能源效率和保护自然资源来引领可持续能源发展，到去年年底，MPLX在天然气收集和处理业务中的甲烷排放强度降低了约45%，2月设定了到2030年将甲烷排放强度降低75%的新目标，并参与Cheniere Energy牵头的项目以减少中游行业的温室气体排放 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于当前业务状况、严格的资本纪律和低成本文化，预计将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性以投资和发展业务，同时支持向MPLX单位持有人返还资本 [21] 其他重要信息 - MPC在墨西哥湾沿岸的两次停电影响了公司业务，一次是得克萨斯城停电影响加尔维斯顿湾设施，另一次是加里维尔计划外停电 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于与MPC的合同续约，涉及哪些内容、如何运作以及是整个投资组合还是部分管道 - 指的是2012年首次公开募股时的管道合同，原合同有两个5年自动续约条款，现决定续约10年，续约对双方在经济和财务上都有益，未来会考虑其他合同 [25] 问题2: 精炼宏观环境对L&S业务在今年剩余时间的影响 - 精炼产品需求强劲，炼油厂利用率将保持高位，管道利用率高，终端运输量创纪录，合同结构稳固，对炼油厂利用率变化的敏感度较低；出口方面，公司资产组合灵活，可根据需要在管道和水路运输间切换，MVCs支持多个小系统；在原油出口方面也有较好的参与能力 [28][30][31] 问题3: 阿巴拉契亚和二叠纪地区的处理需求及对公司业务的影响 - 阿巴拉契亚地区，正在建设的史密斯堡脱乙烷装置将于第三季度初与莫纳卡工厂一同上线，将使乙烷生产能力增加超30万桶/日，随着乙烷价格上涨和运输能力提升，生产商有机会回收更多乙烷，丙烷和重质产品的液体生产预计保持稳定；二叠纪地区是公司的重要增长区域，今年晚些时候将完成第五座工厂建设，第四座工厂利用率正在提升，预计随着原油和天然气价格上涨，该地区将继续增长，到2028年预计需求将增加60亿立方英尺/日，将拉动处理和管道外输能力，LNG市场增长将促使中游行业持续投资 [35][38][41] 问题4: 与MPC合同续约时的市场与合同首次签署时相比如何 - 这些是管道合同，很多有基础费率或其他逐年变动的费率，与约一年前续约的海运合同结构不同，费率已逐年变化，续约主要是维持条款并锁定续约期限 [43][44] 问题5: 关于资本分配框架和未来资本返还策略，包括股票回购计划的再授权或特别分配 - 公司的资本分配框架包括维持强大的资产负债表、投资资产安全和员工保障、确保分配、考虑增长资本，剩余资本用于通过分配或单位回购返还给单位持有人；本季度有8.5亿美元自由现金流，基础分配为7.58亿美元，进行了1亿美元单位回购；不能假设今年会像去年一样进行程序化单位回购，特别分配是资本返还的一种工具 [48][49][51] 问题6: 2023年及以后的增长项目，包括BANGL管道扩张和参与二叠纪新天然气管道建设的可能性 - 预计到2025年和2028年二叠纪需要第二条天然气管道，公司将继续寻找在天然气和NGL价值链的增量投资机会；BANGL方面，1月引入新合作伙伴，随着NGL产量增长，有多种具有成本效益的扩张方案 [53][54] 问题7: 惠斯勒管道扩建的合同条款、关税以及与新建项目的比较 - 系统最初设计和许可时考虑了潜在扩张，资本效率高，无需新的通行权或重新设计，压缩机已订购，预计2023年9月投入使用；合同条款为长期照付不议且基于费用，对合资企业来说是可评级的现金流，扩建项目资本效率高、风险低 [56][57] 问题8: 本季度G&P业务各地区的产量情况以及对全年剩余时间产量的看法 - 阿巴拉契亚地区，尤蒂卡的处理量持续下降，受新干瘦气井和天气影响，马塞勒斯地区2月初受冰、电力和冻结影响；西部地区，二叠纪特拉华州有增长，但巴肯和落基山脉受天气或新井投产时间影响；第一季度天气影响大，全年生产因天气、建设和钻井计划往往后重，新井投产时间与现有井产量下降会导致自然下降 [59][60][61] 问题9: 关于剥离非核心资产的长期计划以及市场变化情况 - 目前没有新进展，此前市场与公司预期不符，当前天然气价格为8美元，公司盆地产生自由现金流，虽部分资产非长期战略重点，但仍在产生现金，公司坚持认为资产应有合理估值，若市场达到该估值，可能会有行动 [63]

业绩总结 - 2022年第一季度调整后EBITDA为13.93亿美元，较2021年第一季度的13.52亿美元增长3%[22] - 2022年第一季度可分配现金流为12.10亿美元，较2021年第一季度的11.37亿美元增长6%[24] - 2022年第一季度的净收入为8.33亿美元，较2021年第一季度的7.48亿美元增长11.4%[47] 用户数据 - 2022年第一季度原油管道运输量为340万桶/日，同比增长3%[17] - 2022年第一季度产品管道运输量为200万桶/日，同比增长5%[18] - 2022年第一季度终端运输量为290万桶/日，同比增长13%[19] - 2022年第一季度的天然气收集量为53亿立方英尺/日，同比增长4%[21] - 2022年第一季度的处理量为83亿立方英尺/日，同比下降1%[21] 资本支出与现金流 - 2022年第一季度的资本支出总额为2.70亿美元，较2021年第一季度的1.12亿美元增长141.1%[49] - 2022年第一季度自由现金流为8.50亿美元，较2021年第一季度的10.31亿美元下降17.5%[52] - 2022年第一季度的长期债务总额为204.31亿美元，债务与调整后EBITDA的比率为3.7倍[55] 其他财务指标 - 2022年第一季度分配支付为7.58亿美元，较2021年第一季度的7.54亿美元略有增加[27] - 分配覆盖率从2021年第一季度的1.56倍提高至2022年第一季度的1.65倍[27] - 2022年第一季度的折旧和摊销费用为3.13亿美元，较2021年第一季度的3.29亿美元有所减少[47] - 2022年第一季度的净利息和其他财务成本为2.04亿美元，较2021年第一季度的2.20亿美元有所下降[44] - 2022年第一季度的增长资本支出为1.48亿美元，较2021年第一季度的7100万美元增长108.5%[49]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为11.25亿美元，自由现金流为8.5亿美元[125] - 2022年第一季度总营收和其他收入为26.1亿美元，2021年为23.39亿美元，增长2.71亿美元[127] - 2022年第一季度总成本和费用为15.5亿美元，2021年为13.65亿美元，增长1.85亿美元[127] - 2022年第一季度营业收入为10.6亿美元，2021年为9.74亿美元，增长0.86亿美元[127] - 2022年第一季度净收入为8.33亿美元，2021年为7.48亿美元，增长0.85亿美元[127] - 2022年第一季度调整后EBITDA为13.93亿美元，2021年为13.52亿美元，增长0.41亿美元[127] - 2022年第一季度DCF为11.78亿美元，2021年为11.06亿美元，增长0.72亿美元[127] - 2022年3月31日公司现金及现金等价物为4200万美元，较2021年12月31日的1300万美元增加[167] - 2022年前三个月经营活动提供的净现金较2021年同期增加100万美元，投资活动使用的净现金增加1.86亿美元，融资活动使用的现金从2021年的10.25亿美元降至2022年的8.2亿美元[167][168][169] - 2022年第一季度自由现金流为8.5亿美元，较2021年的10.31亿美元下降；分配后自由现金流为9200万美元，较2021年的2.77亿美元下降[171] - 截至2022年3月31日，公司高级票据未偿还本金总额为201亿美元，较2021年末增加；公司维持投资级信用评级，穆迪为Baa2（稳定展望），标准普尔和惠誉为BBB（稳定展望）[173] - 截至2022年3月31日，公司流动性总额为47亿美元，包括MPLX信贷协议可用额度35亿美元和MPC贷款协议可用额度11.77亿美元以及现金及现金等价物4200万美元[176] - 截至2022年3月31日，流通在外的普通股单位数量从2021年12月31日的1,016,178,378个变为1,013,207,807个，其中基于单位的补偿奖励增加148,951个，单位回购计划赎回3,119,522个[178] - 2022年第一季度，有限合伙人单位（公众）分红2.57亿美元，有限合伙人单位（MPC）分红4.56亿美元，A系列优先股单位分红2100万美元，B系列优先股单位分红1100万美元，总分红7.45亿美元；2021年同期分别为2.62亿美元、4.45亿美元、2000万美元、1100万美元和7.38亿美元[185] - 公司2022年初始资本投资计划总计9亿美元，包括7亿美元增长资本、1.4亿美元维护资本和6000万美元对非合并附属公司的投资；2022年第一季度增长和维护资本支出总计2.7亿美元，2021年同期为1.12亿美元[187][188] - 截至2022年3月31日，公司第三方长期债务义务增加12亿美元，主要是由于发行了15亿美元本金、利率4.950%的2052年高级票据[190] - 截至2022年3月31日，MPC持有公司约64%的流通在外普通股单位；2022年第一季度，与MPC的总收入和其他收入占比为48%，总成本和费用占比为24%；2021年同期分别为51%和29%[192][194] 分红与回购相关 - 宣布2022年第一季度每普通股单位分配0.7050美元，分配覆盖率为1.65倍[125] - 通过单位回购计划回购超300万普通股单位，向单位持有人返还1亿美元现金[125] - 公司计划向普通股持有人支付每季度最低0.2625美元/单位的分红，按年计算为1.05美元/单位；基于2022年3月31日流通在外的普通股单位数量，最低分红每季度为2.66亿美元，每年为10.64亿美元[180] - 2022年4月26日，公司宣布2022年第一季度现金分红总计7.13亿美元，即每股0.7050美元，将于2022年5月13日支付给2022年5月6日登记在册的普通股持有人[181] - 2022年2月15日，公司向B系列优先股持有人支付现金分红总计2100万美元；B系列优先股持有人在2023年2月15日前每年有权获得每股68.75美元的固定分红，之后按三个月伦敦银行同业拆借利率加4.652%的浮动年利率获得累计季度分红[182] - 2022年第一季度，公司回购约300万个普通股单位，平均成本为每股32.06美元，支付现金1亿美元；截至2022年3月31日，共回购约2800万个单位，平均成本为每股27.76美元，总计7.63亿美元，回购授权剩余2.37亿美元[179] 融资相关 - 公开发行15亿美元、利率4.950%、2052年3月到期的高级票据[125] - 2022年3月14日公司发行15亿美元2052年到期、利率4.950%的高级票据，所得款项用于偿还MPC公司间贷款协议和MPLX信贷协议项下的未偿款项[172] G&P业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度总营收和其他收入较2021年同期增加2.71亿美元，主要因G&P业务板块多数地区价格和销量上升约2.74亿美元[132] - G&P业务2022年第一季度产品相关收入较2021年同期增加2.64亿美元，主要因各地区价格上涨约1.87亿美元及西南部加工量增加8700万美元[154][157] - 2022年第一季度G&P业务总集输吞吐量为31.62亿立方英尺/日，较2021年同期的32.87亿立方英尺/日略有减少[161] - 2022年第一季度G&P业务天然气总处理量为61.73亿立方英尺/日，较2021年同期的63.57亿立方英尺/日有所减少[161] - 2022年第一季度G&P业务C2 + NGLs总分馏量为50.3万桶/日，较2021年同期的53.1万桶/日有所减少[161] - 2022年天然气纽约商品交易所亨利枢纽价格为4.57美元/百万英热单位，较2021年的2.72美元/百万英热单位上涨；C2 + NGL定价为1.15美元/加仑，较2021年的0.73美元/加仑上涨[163] L&S业务线数据关键指标变化 - L&S业务板块2022年第一季度服务收入较2021年同期增加3000万美元，主要因管道费用净增加及租赁收入列报变更[142] - L&S业务板块2022年第一季度租赁收入较2021年同期减少7400万美元，主要因租赁收入列报变更[143] - L&S业务板块2022年第一季度销售型租赁收入较2021年同期增加7400万美元，主要因租赁收入列报变更[144] - 2022年第一季度L&S业务板块管道总吞吐量为533.6万桶/日，较2021年同期的514万桶/日有所增加[151] 成本费用相关指标变化 - 2022年第一季度营收成本较2021年同期增加1400万美元，主要因环境响应和修复成本上升[133] - 2022年第一季度采购产品成本较2021年同期增加1.91亿美元，主要因西南部和阿巴拉契亚南部价格上涨1.43亿美元及西南部销量增加[133] - 2022年第一季度租赁销售成本和关联方租赁销售成本较2021年同期减少1900万美元，主要因租赁合约修改[134] - 2022年第一季度关联方采购较2021年同期增加2100万美元，主要因租赁合约修改[135] - 2022年第一季度折旧和摊销较2021年同期减少1600万美元，主要因上一年度因合约修改将资产重新分类为销售型租赁而进行资产注销[136] - 2022年第一季度，由于3月伊利诺伊州爱德华兹维尔附近管道原油泄漏，环境修复成本增加[196] 财务报表影响相关 - 2021年2月12日完成Javelina资产剥离，影响财务结果可比性[124] - 截至2022年3月31日，公司关键会计估计自2021年年报以来无重大变化[197] - 暂无未采用的会计准则预计会对公司财务报表产生重大影响[198]

股息分配 - 2022年1月25日宣布向普通股持有人每股派发0.7050美元，2月14日支付[21] - A系列优先股持有人有权获得每季度每股不低于0.528125美元的分红；B系列优先股在2023年2月15日前每年每股固定分红68.75美元，之后按三个月伦敦银行同业拆借利率加4.652%计算[29] 环保目标 - 2022年2月设定2030年目标，将甲烷排放强度在2016年水平基础上降低75%，扩展了2020年设定的2025年降低50%的目标[26] 各业务线收入占比 - 2021年L&S部门约90%的收入和其他收入来自MPC[36] - 2021年，G&P部门来自两个客户的收入分别占该部门运营收入的约14%和合并运营收入的约7%[38] 各业务线能力数据 - 截至2021年12月31日，G&P部门为MPLX提供约10.4 Bcf/d的集输能力、11.8 Bcf/d的天然气处理能力、789 mbpd的分馏能力和23 mbpd的稳定能力[37] 股权结构 - 截至2021年12月31日，MPC持有公司约64%的流通普通股[40] 与MPC的业务协议 - 2022年与MPC的原油管道运输服务协议中，MPC最低承诺量为2089 mbpd，期限3 - 12年[42] - 2022年与MPC的成品油管道运输服务协议中，MPC最低承诺量为1900 mbpd，期限1 - 15年[42] - 2022年与MPC的燃料分销服务协议中，MPC最低承诺量为每年23449万加仑，期限10年[42] - 公司与MPC有海洋服务协议，提供管理和损失控制服务，收取固定年费，协议初始期限五年，自动续约五年[52] - 公司与MPC有综合协议，支付固定年费获取高管管理服务，双方互相赔偿特定事项[53] 公司其他业务协议 - 公司通过合资权益维护和运营六条管道，收取运营费并获成本报销，协议长度和续约条款各异[50] - 公司与第三方有运输和终端服务协议，部分按预付吞吐量收费，其余按实际吞吐量收费[51] 各业务线特点及竞争情况 - 公司G&P业务多数收入来自天然气和NGL相关业务，合同类型多样，合同组合和价格风险会受多种因素影响[56][58] - 公司L&S业务竞争来自多类公司，受炼油厂产量、产品供应和运输成本影响，MPC业务变化可能影响公司收入[60][61] - 公司G&P业务在天然气收集、供应获取和产品营销等方面面临竞争，竞争对手包括多种类型企业[62][70] 保险保障 - 公司资产受MPC和第三方保险保障，MPC保单有共享免赔额[65] 业务季节性影响 - 公司L&S业务季节性影响通过与MPC的协议缓解，G&P业务季节性影响小且呈下降趋势[66][67] 法规监管 - 公司运营受众多法律法规监管，管道业务受FERC和州监管机构监管，费率调整有多种方式和限制[68][72][74][75] - 2005年EPAct规定，FERC对违规行为可处以最高约130万美元/天的民事罚款[82] - 公司受DOT根据HLPSA等法规的监管，2011年法案增加安全违规处罚，2016年法案要求PHMSA制定地下储气标准[85] - 公司认为运营和设施基本符合环境法规，持续合规成本不会对经营和财务状况产生重大不利影响，但未来支出不确定[89] - CERCLA等法律使公司可能对危险物质释放承担严格连带责任，公司认为目前无重大清理成本责任[90][92] - 公司运营产生的部分非危险废物未来可能被指定为危险废物，将面临更严格处置要求[93] - 公司需遵守CWA的排放许可规定，OPA - 90要求公司制定应急计划并承担泄漏成本和责任[94] - 2020年蒙大拿州联邦地方法院撤销NWP 12，最高法院部分推翻该决定，2021年美国陆军工程兵团重新授权，目前授权面临挑战[96] - 2016年EPA发布两种PFAS物质的终身健康咨询水平，2019年发布行动规划，2021年更新，拜登政府拟将PFAS变体指定为CERCLA危险物质[97][98] - 公司使用含PFAS的AFFF作为灭火材料，无法预测PFAS相关法规对运营和财务的影响[97][98] - 公司认为运营和设施基本符合CWA及类似州法律，但未来可能因法规变化导致运营成本增加或项目延迟[95] - 2021年，美国环保署宣布重新审议臭氧和颗粒物的国家环境空气质量标准，降低标准可能增加公司或客户设施资本项目成本[100] - 2020年8月，加州空气资源委员会修订法规，规定油轮靠泊排放率，2025年1月1日起适用于长滩港和洛杉矶港码头，2027年1月1日起适用于其他码头，合规预计增加公司成本[101] - 2021年11月，美国环保署提议扩大和加强对新的、改造和重建的石油和天然气来源的甲烷排放减少规定，可能增加公司运营成本[104] - 公司运营受《清洁空气法》等法规限制，未来可能需进行资本支出安装空气污染控制设备，运营成本可能增加[99] - 公司业务受《濒危物种法》《候鸟条约法》等法规影响，可能导致运营和建设成本增加、活动受限[106][107] 员工管理 - 截至2021年12月31日，公司普通合伙人及其附属公司约有5836名全职员工根据员工服务协议为公司提供服务[120] - 公司每年对包括基本工资、奖金水平和股权目标在内的薪酬进行基准评估，年度奖金计划是薪酬的关键组成部分[123] - 公司提供全面福利，包括医疗、牙科和视力保险等，还提供慷慨的带薪育儿假福利，全职和兼职员工均可享受[125] - 公司的多元化、公平和包容（DE&I）计划基于四大支柱战略，员工网络约有60个分会，每个网络有两名活跃的高管赞助商[126] - 公司致力于安全运营，安全管理系统采用全面方法管理风险，年度现金奖金计划指标包括多项安全指标[127] - 2021年春季公司让大部分非必要员工返回工作场所[128] 信息披露 - 公司官网提供治理原则、审计委员会章程等信息[129] - 公司通过官网常规发布重要信息，包括新闻稿、分析师报告和财务信息[130] 公司面临的风险 - 公司面临新冠疫情、油气产量下降、通胀等多种风险[132] - 新冠疫情对公司和客户业务及经济、金融和商业状况有重大不利影响[134] - 运营区域内油气产量显著下降会对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响[138] - 通胀可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[142] - 公司可能无法准确估计客户预期产量，导致设施利用率和投资回报受影响[144] - 公司依赖第三方供应油气等产品，供应减少会降低收入和现金流[145] - 能源价格下降会减少钻探活动和产量，影响公司收入和现金流[140] - 美国内陆航道系统有超12000英里商业通航水道和约240座船闸和水坝，超半数船闸超50年历史，老化问题或增加公司运营成本和干扰运营[149] - 2021年MPC的加尔维斯顿湾炼油厂受冬季风暴Uri影响，加里维尔炼油厂受飓风艾达影响，恶劣天气或影响公司及客户设施和运营[163] - 公司业务依赖现有客户续约和新客户获取，否则会减少收入和限制未来盈利能力，且续约受竞争、天然气等价格和需求等因素影响[146] - 行业竞争加剧和天然气价格波动，终端用户和公用事业公司不愿签订长期采购合同，公司常基于价格竞争，管理不善会影响盈利能力[147] - 公司向第三方收取的费用可能无法充分覆盖成本增加，合同可能不续约、暂停或终止，会影响财务结果[148] - 公司运营面临业务中断和意外损失风险，如维护、爆炸、火灾等，会造成人身伤害、财产损失等[150][151] - 公司海洋运输业务受天气条件影响，恶劣天气会降低船队运营效率，导致货物运输延迟、改道或推迟[152] - 公司依赖信息技术系统，面临网络安全威胁和攻击，可能导致数据被盗、运营中断等不良后果[156][157][159] - 公司投资的合资企业可能受合作伙伴财务状况和利益不一致影响，管理不善会对财务和运营产生不利影响[160] - 利率变化会影响投资者对公司单位的收益率要求，利率上升可能对公司单位价格、股权发行、债务承担及分红能力产生不利影响[171] - LIBOR预计逐步淘汰，1周和2个月LIBOR设置及非美元LIBOR所有设置于2021年12月31日停止发布，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月LIBOR设置于2023年6月30日停止发布，或导致公司可变利率债务利息支出增加[172] - 公司关键客户的信用风险可能降低公司向单位持有人分红的能力，尤其在经济不确定、天然气等价格下跌时期[174] - 公司未对所有潜在损失投保，未投保的运营风险可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[175] - 公司需承担大量资本和运营成本以满足不断演变的环境等法律法规要求，未来相关法规可能影响公司业务计划和产品服务需求[177] - 水力压裂等油气生产活动的监管加强可能减少或延迟美国原油和天然气产量，进而影响公司中游业务[179] - 气候变化和温室气体排放监管可能影响公司运营、能源消耗模式和监管义务，增加运营成本[180] - 能源公司面临越来越多的环境和气候相关诉讼，诉讼结果的不确定性可能影响公司业务和财务状况[185] - 公司资本项目面临诸多不可控因素，可能导致项目延迟、成本增加，影响公司业务和财务状况[189] - 对环境、社会和治理事项的关注增加可能影响公司获取资本的能力，若无法解决相关问题，可能产生额外成本或财务处罚[192] 财务数据 - 公司债务义务截至2021年12月31日总计2.0359亿美元，包括与MPC全资子公司贷款协议下未偿还金额[168] - 2020年公司记录了约20亿美元与商誉和无形资产相关的减值费用，截至2021年12月31日，资产负债表分别反映了77亿美元的商誉和8亿美元的无形资产[203] - 截至2021年12月31日，MPC合并长期债务约为260亿美元，其中70亿美元是MPC或其子公司（MPLX或其合并子公司除外）的直接债务[214] 其他业务限制 - 从事美国沿海贸易的船只所有者实体须至少75%由美国公民拥有，否则公司将被禁止在美国内陆水域运营船只[196] - 公司部分资产所在土地并非自有，而是从第三方和政府机构获得一定期限的建设和运营权，若相关权利丧失或减少，可能对公司产生重大不利影响，如北达科他州的Tesoro High Plains管道部分因延期续约而关闭[195] - 公司部分管道受FERC费率制定政策影响，其规定的费率可能无法让公司收回服务成本，费率方法的变化或对公司应用方法的质疑也会产生不利影响[197] - 公司可能因执行管道完整性计划和相关维修产生重大成本和负债，管道安全法律法规的扩展可能增加公司资本和运营成本[200] 业务战略风险 - 公司业务战略包括战略收购，若无法以经济上可接受的条件进行收购，可能影响战略实施[204] - 未来收购涉及新资产或业务整合，存在诸多风险，如不准确假设、整合失败、流动性下降等，可能对公司产生不利影响[205][206] - MPC占公司很大一部分收入，若MPC无法履行义务、减少运输量或终止协议，公司收入将下降，财务状况等将受重大不利影响[205] 税务风险 - 若IRS将公司视为联邦所得税目的的公司，或公司需缴纳大量州级实体税，将大幅减少可分配给单位持有人的现金[217]

业绩总结 - 2021年第四季度净收入为838百万美元，较2020年同期的700百万美元增长19.7%[39] - 2021年全年净收入为3,112百万美元，较2020年亏损的687百万美元显著改善[41] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1,455百万美元，较2020年同期的1,365百万美元增长6.6%[39] - 2021年全年调整后EBITDA为5,560百万美元，较2020年的5,211百万美元增长6.7%[41] 现金流与分红 - 2021年第四季度可分配现金流为1,207百万美元，较2020年第四季度的1,155百万美元增长4.5%[39] - 2021年第四季度自由现金流为1,103百万美元，较2020年同期的988百万美元增长11.6%[47] - 2021年第四季度支付的分红总额为1,345百万美元，其中包括742百万美元的基础分红和603百万美元的特别分红[25] - 分红覆盖比率为1.64倍，较2020年的1.58倍有所上升[25] 运输与生产数据 - 2021年第四季度原油管道运输量为3.3百万桶/日，同比增长12%[16] - 2021年第四季度产品管道运输量为2.3百万桶/日，同比增长29%[16] - 2021年第四季度终端运输量为2.9百万桶/日，同比增长11%[16] - 2021年第四季度的天然气收集量为5.4 Bcf/d，较2020年增长3%[20] - 2021年第四季度的处理量为8.5 Bcf/d，较2020年下降2%[20] 资本支出与债务 - 2021年第四季度资本支出为204百万美元，较2020年同期的140百万美元增长45.7%[44] - 2022年资本支出展望为9亿美元，其中700百万美元用于增长资本，140百万美元用于维护资本，60百万美元用于偿还Bakken管道合资企业的债务[8] - 2021年第四季度的总债务为20,359百万美元，较2020年同期的20,536百万美元略有下降[50] - 2021年第四季度的总债务与调整后EBITDA的比率为3.7倍，较2020年同期的3.9倍有所改善[50] - 2021年第四季度的维护资本支出为52百万美元，较2020年同期的53百万美元基本持平[44]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后EBITDA为14亿美元，全年为56亿美元 [6] - 2021年全年运营费用较2019年水平降低约4亿美元 [6] - 2021年通过分红和回购向单位持有人返还超42亿美元 [8] - 2022年资本展望为9亿美元，包括约7亿美元增长资本、1.4亿美元维护资本和6000万美元用于偿还2022年到期的DAPL管道合资企业债务份额 [9] - 2021年第四季度总调整后EBITDA为14亿美元，同比增长7%，可分配现金流为12亿美元，同比增长近5% [20] - 2021年第四季度，公司通过13亿美元分红和1.65亿美元回购向单位持有人返还15亿美元 [20] - 截至12月31日，公司在当前10亿美元单位回购授权下还有超3亿美元可用 [20] - 2021年第四季度宣布每股0.705美元的分红，分红覆盖率为1.64倍 [20] - 公司年末总债务约200亿美元，杠杆率为3.7倍 [20] - 2021年用现金和与MPC的公司间贷款额度偿还约17.5亿美元到期长期债务 [21] - 截至年末，公司与MPC的公司间贷款协议已提取约15亿美元，预计根据市场情况将其机会性再融资为长期债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务线 - 2021年第四季度L&S业务线调整后EBITDA较2020年第四季度增加5000万美元 [14] - 2021年第四季度管道运输量同比增长18%，终端运输量同比增长11% [14] - 2022年计划增长资本的一半以上将投入L&S业务线，包括一些小型扩建和瓶颈消除项目 [15] 集输与处理（G&P）业务线 - 2021年第四季度G&P业务线调整后EBITDA较2020年第四季度增加4000万美元，主要因NGL价格上涨 [16] - 2021年第四季度NGL平均价格为每加仑1.05美元，是2020年第四季度每加仑0.52美元的两倍多 [16] - 2021年第四季度资产出售收益为1900万美元，弥补了部分产量下降的影响 [16] - 2021年第四季度集输量同比增长3%，处理和分馏量分别同比下降2%和6% [17] - 2021年第四季度在最大区域马塞勒斯，集输量同比增长7%，处理量和分馏量分别同比下降2%和1% [18] - 2022年G&P业务线计划增长资本主要投向二叠纪、马塞勒斯和巴肯盆地的项目 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年受益于强劲的NGL价格和美国精炼产品需求的复苏 [8] - NGL价格每变动0.05美元，对公司全年的影响约为2000万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年资本计划主要投资于有望带来高资本回报的项目，如现有资产的扩建和瓶颈消除，以及与预期增加的生产商活动相关的项目 [9] - 公司继续评估低碳机会，利用自身竞争优势和技术专长，近期可能支持MPC的可再生能源项目 [9] - 公司资本配置框架的基础是强大的资产负债表，目标杠杆率约为4倍，致力于保持投资级信用评级 [10] - 公司在满足维护资本、安全运营资产、保障员工健康安全和支持社区等承诺后，将重点投资于业务增长 [10] - 公司每个季度将评估分配后自由现金流，确定资金的最佳用途，包括增长资本、回购或额外分红 [11] - 公司专注于通过降低运营和产品的碳强度、提高能源效率和保护自然资源来引领可持续能源发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在当前业务条件下，凭借严格的资本纪律和低成本文化，将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性，支持业务投资和增长，同时向单位持有人返还资本 [22] - 公司对2022年实现稳健运营表现持乐观态度，将根据业务需求决定是否增加资本返还 [11] 其他重要信息 - 公司在阿拉斯加的物流和存储资产正在进行销售流程，有更多细节时会与投资者沟通 [8] - 到2020年底，MPLX在实现甲烷和淡水强度降低目标方面已完成近一半，本季度末计划报告2021年这些举措的进展 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年增长资本支出是否有2021年支出的转移，能源转型方面与Martinez相关的支出是否为增量 - 有少量2021年支出转移到2022年，2022年有很多小型扩建和瓶颈消除项目，如Martinez项目和Whistler项目的扩建 [26][28] - 2022年资本支出计划可能比往年更集中在年初，且有合资企业债务到期需在第一季度支付 [31] 问题2: 2022年EBITDA的上下行驱动因素 - NGL价格波动、资产出售情况、资本支出变化和营运资金情况等因素会影响EBITDA，公司将持续关注这些因素 [33][34] - 公司用“蓝条”和“红条”来区分稳定现金流和一次性或不可持续现金流，有助于进行资本分配决策 [36] 问题3: Whistler管道扩建至25亿立方英尺/日是否在2022年预算和计划内，以及相关时间和成本 - 目前该扩建项目正在由合资伙伴考虑，不在2022年预算内，具体时间待定 [44] - 1月底宣布的延伸支线项目已确定实施，后续有望增加资产提升产能 [45] 问题4: 通胀压力对2022年分红增长与回购组合的影响 - 公司会关注资产负债表，维持杠杆率在4倍左右，优先保障资产维护、分红和增长机会，再考虑资本返还方式 [47] 问题5: 资产出售是主动评估还是被动接受，市场对G&P资产的需求和估值情况 - 2021年1.1亿美元资产出售收益来自两次交易，是公司持续进行资产组合审查和优化的结果 [53] - 公司会继续评估市场情况，但目前没有重大资产出售更新 [55] 问题6: 东北地区生产活动进展，包括Mariner East和Shell裂解装置对NGL价格和生产的影响 - 东北地区生产商关注自由现金流和产能匹配，Mariner East和Monaca工厂将增加乙烷生产空间，预计该地区整体生产保持平稳 [59][60] 问题7: 7亿美元增长资本支出是否大部分能在年底实现现金流 - 这种假设过于激进，部分项目在年中上线并逐步提升产量，Martinez可再生能源项目今年无法产生现金流 [65] 问题8: 三个盆地处理产能季度环比下降的原因 - 部分原因是生产商活动的时间安排，以及Javelina工厂的出售 [70] - 公司每年会对产能进行审查，在阿巴拉契亚南部和落基山脉地区，因需求原因闲置或断开了一些处理单元以降低成本 [72] 问题9: MPLX的脱碳计划和参与MPC脱碳工作的情况，以及对更大资本项目的兴趣 - MPLX将通过物流机会支持MPC的可再生燃料建设，同时参与行业脱碳解决方案的开发和实施 [76] - 公司正在评估广泛的低碳机会，短期关注RD和SAF，中期关注CCS和RNG，长期关注氢气和分布式电源 [77] 问题10: Whistler管道扩建至25亿立方英尺/日的经济可行性、与竞争对手项目的比较、生产商签约的关键因素和成本 - 行业预测显示二叠纪盆地需要增加外输能力，Whistler扩建是资本高效的方式，但可能无法满足全部需求 [79] - 公司通常需要生产商签订最低体积承诺（MVC）才能进行扩建或参与新管道项目 [79] 问题11: 管道运输量持续高于2019年疫情前水平的原因及未来可持续性 - 部分原因是出口减少和美国需求复苏，若出口回升，可能对运输量产生不利影响 [84] 问题12: 第四季度运营成本增加4000万美元的情况及2022年运营成本的预期 - 团队通过其他方面的成本降低抵消了部分预期增加的成本，2022年运营成本预计与第四季度水平相近 [85][86] 问题13: 2022年是否有兴趣扩大和延长回购计划，以及额外特别分红的可能性 - 回购计划需与董事会讨论，资本返还将根据季度末情况动态评估，考虑分红增加、单位回购或特别分红等方式 [90] 问题14: BANGL项目合资企业的发展前景、NGL外输需求和2022年预算中的相关资本支出 - BANGL项目已在2021年第四季度初开始运营，随着盆地复苏，NGL外输需求增加，该项目有增长潜力 [94] - 2022年预算中有与BANGL相关的资本支出 [95] 问题15: Whistler管道扩建的最大容量、增加0.5B/日容量的时间和二叠纪外输能力合同签订的问题 - Whistler管道扩建最大容量为0.5B/日，考虑供应链问题，增加该容量可能需要18 - 24个月 [99][100] - 随着LNG市场增长，生产商有动力确保外输能力，部分生产商有超过10年的钻探能力 [102] 问题16: MVP管道延迟对马塞勒斯业务的影响 - MVP管道已完成超90%，多数生产商在现有管道上有固定容量，短期内不受影响，长期来看盆地需要更多外输能力 [104] 问题17: 巴肯地区的资本投入、活动水平和未来处理能力需求 - 随着市场复苏和商品周期变化，公司在巴肯地区进行了一些小型扩建项目 [109] - 高油价和钻机活动推动了原油集输和伴生气处理的机会，未来有增加处理能力的潜力，但目前计划中没有处理项目 [111][112] 问题18: 第四季度调整后EBITDA较前三个季度提升的原因，以及哪些因素不会延续到2022年 - 第四季度资产出售收益、NGL价格高和管道合资企业分红增加等因素不会在2022年持续，不能简单将第四季度结果乘以4来预测全年 [117] 问题19: 2022年合资管道项目对EBITDA的贡献 - Whistler管道将继续提升产量，2022年可能更多关注其他原油管道合资企业 [118] 问题20: FERC关税加成对L&S业务的影响 - FERC指数率上升带来的收入增加预计将抵消通胀压力，对EBITDA影响不大，L&S业务不到三分之一的收入来自受FERC监管的资产 [119] 问题21: Whistler管道扩建是否已有托运人感兴趣 - 公司与生产商客户保持沟通，已有托运人对扩建项目表示兴趣 [124] 问题22: 假设二叠纪天然气外输再次拥堵，Whistler管道的营销机会和可用于营销活动的容量 - 市场可能会意识到并避免出现拥堵情况，公司认为人们会与中游企业合作制定解决方案 [126] 问题23: 如何考虑偿还债务与滚动债务并将现金流用于其他用途 - 目前利率条件下，偿还长期债务成本不划算，公司会持续评估债务组合优化 [128]

公司业务板块构成 - 公司由MPC组建，业务分为物流与存储（L&S）和集输与处理（G&P）两个板块[154] - L&S板块从事原油、沥青、精炼石油产品和水的运输、存储、分销和营销[154] - G&P板块提供天然气的集输、处理和运输，以及NGLs的集输、运输、分馏、存储和营销[155] 新冠疫情对公司的影响 - 2021年前九个月公司经营环境有所改善，但无法预测新冠疫情的长期影响[157] - 2020年第一季度新冠疫情爆发导致全球经济活动显著下降，公司相关产品需求减少[158] - 2021年前九个月，随着新冠疫情影响开始消退，公司业务运营环境持续改善[157] - 2020年第一季度，新冠疫情爆发导致全球经济严重中断，公司中游服务产品需求下降[158] 公司财务指标定义 - 公司使用调整后EBITDA、DCF、自由现金流（FCF）和超额/赤字现金流等非GAAP财务指标分析业绩[160] - 公司定义了Adjusted EBITDA、DCF、FCF和过剩/赤字现金流等非GAAP财务指标[160][161][163] 收购和处置对财务结果的影响 - 公司收购和处置影响了财务结果的可比性[165] 2021年前三季度整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度总收入及其他收入为72.93亿美元，2020年同期为53.2亿美元，增长19.73亿美元[167] - 2021年前三季度总成本及费用为43.57亿美元，2020年同期为60.29亿美元，减少16.72亿美元[167] - 2021年前三季度运营收入为29.36亿美元，2020年同期亏损7.09亿美元，增长36.45亿美元[167] - 2021年前三季度税前收入为22.75亿美元，2020年同期亏损13.86亿美元，增长36.61亿美元[167] - 2021年前三季度净利润为22.74亿美元，2020年同期亏损13.87亿美元，增长36.61亿美元[167] - 2021年前三季度归属于MPLX LP的调整后EBITDA为41.15亿美元，2020年同期为38.56亿美元，增长2.59亿美元[167] - 2021年前三季度归属于GP和LP单位持有人的DCF为34.68亿美元，2020年同期为30.75亿美元，增长3.93亿美元[167] - 2021年前三季度与权益法投资相关的减值费用为600万美元，2020年同期为12.64亿美元[167] - 2021年前三季度调整后EBITDA为41.44亿美元，2020年同期为38.83亿美元，增长2.61亿美元[170] - 2021年前三季度DCF为35.78亿美元，2020年同期为31.72亿美元，增长4.06亿美元[170] - 九个月内，调整后EBITDA从38.83亿美元增至41.44亿美元，增长2.61亿美元[173] - 九个月内，DCF从31.72亿美元增至35.78亿美元，增长4.06亿美元[173] - 九个月内，总营收和其他收入增加19.73亿美元，主要因12.64亿美元的合资企业减值和G&P业务价格上涨[182] - 九个月内，营收成本减少1.42亿美元，主要因批发交易和成本削减措施[183] - 九个月内，采购产品成本增加6.61亿美元，主要因西南和阿巴拉契亚南部价格上涨[184] 2021年第三季度整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度宣布每普通股单位分配1.28美元，包括0.705美元的基础分配和0.575美元的特别分配[159] - 2021年第三季度通过单位回购计划回购超500万普通股单位，向单位持有人返还1.55亿美元现金[159] - 2021年第三季度经营活动产生的净现金为11.82亿美元，向普通股和优先股单位持有人分配后产生3.1亿美元的超额现金流[159] - 第三季度，总营收和其他收入增加3.12亿美元，主要因G&P业务价格上涨约3亿美元[175] - 第三季度，营收成本减少2500万美元，主要因批发交易和成本削减[176] - 第三季度，采购产品成本增加2.69亿美元，主要因西南和阿巴拉契亚南部价格上涨[177] - 2021年第三季度宣布每普通股单位分配1.28美元，包括0.705美元的基础分配额和0.575美元的特别分配额[159] - 2021年第三季度通过单位回购计划回购超500万普通股单位，向单位持有人返还1.55亿美元现金[159] - 2021年第三季度经营活动提供的净现金为11.82亿美元，向普通股和优先股单位持有人分配后产生3.1亿美元的过剩现金流[159] L&S业务线数据关键指标变化 - L&S业务第三季度服务收入减少600万美元，主要因海运费用和租赁收入重分类减少[193] - L&S业务第三季度租赁收入减少7700万美元，主要因租赁收入重分类[194] - 2021年第三季度产品相关收入较2020年同期减少600万美元，主要因批发交易所[195] - 2021年第三季度与关联方的销售型租赁收入较2020年同期增加9400万美元，主要因租赁合同修改导致租赁收入重新分类[195] - 2021年前九个月服务收入较2020年同期增加400万美元，主要因管道和码头吞吐量收入增加1.98亿美元，但部分被海运费用减少8000万美元等因素抵消[200] - 2021年前九个月租赁收入较2020年同期减少1.4亿美元，主要因租赁合同修改导致租赁收入重新分类[201] - 2021年前九个月产品相关收入较2020年同期减少3800万美元，主要因批发交易所[202] - 2021年前九个月与关联方的销售型租赁收入较2020年同期增加1.91亿美元，主要因租赁合同修改导致租赁收入重新分类[202] G&P业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度G&P部门服务收入较2020年同期减少500万美元，主要因落基山脉、马塞勒斯和西南部地区业务量降低导致费用减少1900万美元[213] - 2021年第三季度G&P部门产品相关收入较2020年同期增加3.19亿美元，主要因各地区价格上涨约3亿美元及其他产品相关销售增加[215] - 2021年前九个月G&P部门产品相关收入较2020年同期增加7.5亿美元，主要因各地区价格上涨约7.17亿美元及其他产品相关销售增加[222] - 2021年前九个月G&P部门服务收入较2020年同期减少2900万美元，主要因西南部和落基山脉地区交易量减少导致费用降低[220] 其他财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月权益法投资收益较2020年同期增加12.54亿美元，主要因2020年第一季度记录了12.64亿美元的减值损失[223] - 2021年前九个月折旧和摊销较2020年同期增加500万美元[226] - 2021年前九个月减值费用较2020年同期减少21.23亿美元，2020年第一季度商誉、无形资产和固定资产的减值费用分别为18.14亿美元、1.77亿美元和1.74亿美元[227] - 2021年前九个月重组费用较2020年同期减少900万美元[228] - 截至2021年9月30日的三个月，原油管道吞吐量为344万桶/日，产品管道吞吐量为206.1万桶/日，总管道吞吐量为550.1万桶/日；九个月的原油管道吞吐量为339.9万桶/日，产品管道吞吐量为200.8万桶/日，总管道吞吐量为540.7万桶/日[223] - 截至2021年9月30日的三个月，总天然气处理量为6212百万立方英尺/日，九个月为6285百万立方英尺/日[236][237] - 截至2021年9月30日的三个月，C2 + NGLs分馏总量为52.8万桶/日，九个月为52.6万桶/日[236][237] - 2021年9月30日公司现金及现金等价物为3900万美元，2020年12月31日为1500万美元[243] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金较2020年同期增加3.35亿美元，投资活动使用的净现金较2020年同期减少6.83亿美元，融资活动使用的现金为32.7亿美元，较2020年同期增加[243][244][245] - 2021年前九个月自由现金流为32.96亿美元，较2020年同期的22.84亿美元增加，过剩现金流为10.68亿美元，较2020年同期的2000万美元大幅增加[247] - 2021年9月3日公司赎回10亿美元2022年9月到期的浮动利率优先票据，1月15日赎回7.5亿美元2025年1月到期的5.250%优先票据[248] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未偿还借款总额分别为1.8609亿美元和2.0536亿美元，一年后到期的长期债务分别为1.8253亿美元和1.9375亿美元[249] - 截至2021年9月30日，公司流动性总额为37亿美元，其中银行循环信贷额度可用35亿美元，MPC贷款协议可用1.3亿美元，现金及现金等价物为3900万美元[252] - 截至2021年9月30日，公司流通在外的普通股单位数量为10.2142785亿个，较2020年12月31日减少1756.3855万个[254] - 公司计划向普通股持有人支付每季度0.2625美元/单位的最低季度分红，按2021年9月30日流通股数量计算，季度分红总额为2.68亿美元，年度分红总额为10.72亿美元[255] - 2021年11月2日，公司宣布2021年第三季度现金分红总额为13.05亿美元，即每股1.28美元[256] - 2021年前九个月，公司资本支出总计3.92亿美元，其中增长性资本支出3.43亿美元，维护性资本支出4900万美元[263] - 2021年公司初始资本投资计划约为10亿美元，目前估计约为6.5亿美元[261] - 截至2021年9月30日，公司第三方长期债务义务减少19.25亿美元，主要由于赎回7.5亿美元2025年1月到期的高级票据等[265] - 截至2021年9月30日，MPC持有公司约63%的流通普通股单位[267] - 2021年第三季度，公司与MPC的总收入和其他收入占比为48%，总成本和费用占比为26%[269] 会计相关情况 - 截至2021年9月30日，环境事项和合规成本自2020年年度报告以来无重大变化[272] - 截至2021年9月30日，关键会计估计自2020年年度报告以来无重大变化[273] - 暂无未采用的会计准则预计会对财务报表产生重大影响[274]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为14亿美元，较上年增长4% [8][28] - 第三季度分配现金流为12亿美元，较上年增长近12% [28] - 第三季度向单位持有人返还9亿美元，其中7.45亿美元为分红，1.55亿美元为回购普通股 [28] - 截至9月30日，当前10亿美元回购授权下约有5亿美元剩余 [29] - 第三季度调整后分红覆盖率（不包括特别分红）为1.61倍 [31] - 2021年增长资本支出指引下调1.5亿美元至5.5亿美元，预计维护资本约1亿美元，全年总资本支出和投资预计约6.5亿美元 [33] - 季度末总债务略低于200亿美元，杠杆率为3.7倍 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 调整后EBITDA较2020年第三季度增加1100万美元 [24] - 管道运输量同比增长17%，终端运输量同比增长13% [24] 收集与处理（G&P）业务 - 调整后EBITDA较2020年第三季度增加4300万美元，主要受NGL价格上涨推动 [25] - 第三季度NGL平均价格为每加仑0.96美元，是去年同期每加仑0.45美元的两倍多 [25] - 整体收集量与去年同期大致持平，处理和分馏量均下降2%；在马塞勒斯地区，收集量增长5%，处理量下降1%，分馏量增长2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北部地区，尽管天然气和NGL价格上涨，但生产商仍专注于加强资产负债表，优先考虑自由现金流而非产量增长，且运输能力限制继续制约生产；二叠纪和巴肯地区活动和产量增长增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进阿拉斯加物流和存储业务的战略替代方案，可能包括出售 [12] - 推进二叠纪地区与原油、天然气和NGL运输相关的关键增长项目，如拥有15%权益的Wink to Webster原油管道部分路段已投入运营，拥有38%权益的Whistler天然气管道已投入运营并将在2022年逐步提升运力，10月NGL运输解决方案投入运营 [12][14][15] - 继续寻求扩大基础业务的机会，包括在特定战略区域扩展综合天然气和NGL价值链，以及支持MPC在液体可再生燃料领域的扩张 [15] - 评估多个低碳能源增长机会，尤其关注可利用自身竞争优势的项目，如与MPC支持在休斯顿地区大规模部署碳捕获和存储项目 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于较低的资本支出、强劲的NGL价格和资产优化收益，以及稳健的业务表现和成本降低措施，产生了强劲的现金流 [8] - 预计2022年增长资本支出将高于2021年 [18][34] - 鉴于当前业务状况和对严格资本纪律及低成本结构的承诺，公司预计将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性以投资和发展业务，并为单位持有人提供额外资本回报机会 [37] 其他重要信息 - 公司发布了可持续发展和气候报告，专注于降低运营和产品的碳强度、提高能源效率和保护自然资源 [19] - 公司通过实施强大的户外监测计划、更换气动控制阀等措施，致力于实现甲烷减排目标 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待特别分红与回购的资本分配思路，以及杠杆率走向和2022年资本回报情况 - 公司认为平衡资产负债表和维持投资级评级至关重要，资本分配优先考虑维持性资本和基础分红，剩余资本可用于增长资本、回购、特别分红、增加基础分红和债务偿还 [41] - 目前杠杆率约为3.7倍，公司对资产负债表状况满意，资本分配将根据市场条件、业务需求和当前环境动态决策 [42][45] - 特别分红让所有单位持有人立即受益，公司将继续进行回购并提高了基础分红 [44] 问题2: PPI对公司各业务板块收入的潜在影响 - FERC监管资产的指数上涨会增加收入，但并非直接转化为利润，目的是抵消通胀期间的成本上升；非FERC监管的管道和存储资产也有内置的价格调整机制，约三分之一的物流与存储EBITDA来自FERC监管资产 [48][49] 问题3: 如何看待本季度特别分红规模，未来是否会持续 - 特别分红并非一次性事件，公司将保持财务灵活性，根据业务情况、市场条件和现金流状况动态调整资本回报方式，包括回购和分红 [52] - 公司重视资本回报和业务增长，今年现金流强劲，已产生超10亿美元现金流，未来将继续评估基础分红和现金流情况 [53][54] 问题4: 2022年资本支出预计高于2021年，是否不会大幅增加 - 2022年资本支出将增加，但具体数字将在下个季度电话会议公布；今年部分项目因疫情推迟至今年晚些时候和明年，导致明年资本支出增加 [57][58] 问题5: 东北部地区生产商情况，Mountain Valley管道投入使用后市场动态是否会改变 - 生产商处于自由现金流为正和维持性钻探模式，加工和运输管道利用率高；更多运输能力释放后有增加钻探和产量的机会，加工能力虽紧张但仍有增长潜力 [61][62] - 宾夕法尼亚北部的裂解装置预计明年年中投产，将增加乙烷回收，释放剩余气体管道运力，提高脱乙烷装置利用率，但最终取决于生产商决策 [63] 问题6: 大宗商品价格上涨后，出售非核心GMP资产的意向是否有变化 - 公司仍有评估核心与非核心资产的战略计划，目前买卖价差正在缩小，但公司对现有资产满意，暂无明确交易计划，若市场持续活跃且价格合适，可能会有交易发生 [65][66] 问题7: 第四季度费用环比增加，2022年季度费用率是否会正常化 - 第四季度费用增加类似维护资本，具有季节性波动，不意味着2022年将维持该费用率 [68] 问题8: 阿拉斯加物流资产目前对MPLS的EBITDA贡献是多少 - 该数据未披露 [69] 问题9: 二叠纪项目完成后，公司下一步计划和是否需要增加其他能力 - 公司对天然气和NGL增长持乐观态度，认为在二叠纪的现有投资为增长奠定了坚实基础，可进一步拓展价值链，如出口业务，同时也有能源转型方面的增长机会 [71][72] 问题10: 连续三个季度回购规模稳定在1.55亿美元，是否为目标以及背后原因 - 这更多是巧合，公司原计划调整回购规模，资本分配是动态决策，会综合考虑季度情况和未来发展 [74]