文章核心观点 - 前阳狮集团绩效机构Performics全球首席执行官Scott Shamberg加入PlusMedia担任总裁，将与创始人兼首席执行官Sherry Scapperotti共同领导团队，加速公司市场发展 [1] 公司动态 - Scott Shamberg加入PlusMedia担任总裁，将领导执行团队并管理整体业务，加速公司市场影响力 [1] - Sherry对Scott加入表示欢迎，认为他经验丰富，是深思熟虑的商业创新者、经营者和高情商团队建设者 [2] 人物履历 - Scott近期担任财富100强品牌C级顾问，曾在私募股权领域评估营销服务公司 [2] - 他曾担任Performics全球首席执行官、Omnicom旗下TPN董事总经理、Marqeta创始成员兼营销副总裁、Omnicom旗下Critical Mass高级副总裁 [2] 行业趋势 - 当前品牌与绩效界限模糊，消费者虽在多渠道切换，但未放弃线下体验和交易 [3] 人物观点 - Scott认为营销处于隐私变化的世界，需整合消费者旅程，PlusMedia有能力做到，他期待推动公司成为卓越的全渠道营销绩效公司 [4] 公司介绍 - PlusMedia是一家全方位绩效营销公司，致力于帮助直客品牌和非营利组织获客、留客及推动收入增长 [4] - 公司成立于1998年，由女性领导，客户留存率达95% [5]

文章核心观点 Marqeta宣布新客户Internet Travel Solutions（ITS）将利用其信用卡平台为中型企业市场推出多用途旅行和费用（T&E）商业信用卡，双方合作旨在满足企业不断变化的需求，提供定制化信贷解决方案 [1][2] 合作背景 - 美国商务旅行支出预计在2024年达到2370亿美元，接近2019年总额的90%，企业需要灵活的费用管理工具 [2] 合作双方情况 Marqeta - 全球现代发卡平台，能让客户创建定制化创新支付卡和嵌入式金融产品，平台由开放API驱动，提供可扩展的云支付基础设施，总部位于加州奥克兰，在超40个国家获运营认证 [4] Internet Travel Solutions（ITS） - 旅行管理软件领先提供商，其EasyCard是现代企业支付和信用卡解决方案，与ITS产品无缝集成，可提供统一体验，消除费用报告需求，还设有持卡人奖励计划，总部位于德州达拉斯，服务多个领域 [5] 合作意义 对ITS - 可借助Marqeta平台开发满足企业客户特定需求的T&E信用卡，获得全套信用卡功能及灵活控制权，打造与数字体验无缝集成的品牌信贷解决方案 [3] - 能利用实时发卡、交易数据和消费控制功能，创建动态信用卡产品和奖励，且支付平台具有灵活性和扩展性，可支持产品随业务发展而增长 [3] 对Marqeta - 与ITS合作可兑现提供动态嵌入式信贷体验的承诺，有助于转变客户忠诚度并建立长期关系 [4]

Marqeta合作与产品 - Marqeta与多家大客户续签合同，预计未来两年收入增长15%至20%[2] - Marqeta与Block合作推出Cash Card借记卡，帮助公司发行独特需求的卡片[3] - Marqeta最近宣布推出Sunwest Visionary Card，展示了其在商业卡市场的合作能力[5] Marqeta股价与分析 - Marqeta Inc.股价在华尔街找到新支持者，股价上涨5.7%[1] - Chan认为Marqeta在信用卡领域有发展机会，分析师对2025年和2026年的潜力估值不足[4] - Chan认为Marqeta股价的近期下跌被夸大，给出了7美元的目标价，比周一收盘价高出15%[6]

公司业务 - Marqeta提供技术帮助企业发行和管理支付卡，包括传统支付卡和创新解决方案如Buy Now, Pay Later计划[5][6] - 公司的盈利目标是在2026年第四季度实现GAAP盈利[11] - Marqeta的营收增长率受到与Block的合同变更的影响，未来的有机增长率仍有待观察[12][13][14] 股价表现 - Marqeta, Inc. (NASDAQ:MQ)存在一些投资上的缺陷，但整体来看，投资论点中积极因素多于消极因素[1] - Marqeta目前的股价相对较高，预计2024年第三季度后，公司有望实现年复合增长率超过20%的增长[2] - 公司的股价虽有所上涨，但仍保持谨慎乐观的态度[4] 风险挑战 - Marqeta面临着一些挑战，包括与Cash App续约导致的收入大幅下降，以及Buy Now, Pay Later领域的竞争加剧[7][8][9] - 尽管Marqeta的毛利率有所增加，但基础毛利仍有所下降，公司前景并不十分吸引人[16] - Marqeta的股价估值为75倍前瞻EBITDA，尽管公司负债为零，但股价并不便宜[17][18] 投资展望 - 总体而言，尽管存在一些担忧，特别是对Block的依赖，但对Marqeta的投资仍持谨慎乐观的态度[19] - 关键问题在于Marqeta的非Block业务能否实现足够的增长吸引新投资者[20]

文章核心观点 Marqeta、Torpago和Sunwest Bank合作推出Sunwest Visionary Card商业信用卡及费用管理解决方案，各方发挥自身优势，有望为Sunwest带来新收益、吸引存款并提升运营效率 [1][2][6] 合作情况 - Marqeta、Torpago和Sunwest Bank合作推出Sunwest Visionary Card商业信用卡及费用管理解决方案 [1] - Torpago的低代码/无代码平台提供贷款发起、承保、发卡等基础设施 [3] - Marqeta的应用程序编程接口实现Torpago的发卡、消费控制和卡片履行 [4] - Sunwest负责客户获取，用自身资产负债表提供新卡 [5] 合作预期效果 - Torpago CEO预计合作能让Sunwest产生新收入流、吸引存款并提高运营效率 [6] - Marqeta首席营收官称新服务能让Sunwest打造差异化解决方案、定制卡计划并为持卡人提供个性化体验 [7] 过往情况 - 2022年4月采访中Torpago CEO表示大企业用其平台细化部门和预算，小企业更关注资金获取，当时更多客户寻求此类解决方案缓解通胀影响 [8][9] Marqeta平台升级 - 10月Marqeta增强信用卡发行平台，增加直观信用卡计划管理工具，打造推出消费和商业信贷计划的“一站式商店” [11] - 当时公司称此次升级能让品牌用个性化奖励提升客户忠诚度，全程掌控客户体验 [12]

文章核心观点 - 全球现代发卡平台Marqeta宣布将于2024年2月28日下午4:30举办电话会议和网络直播，讨论2023年第四季度和全年财务结果 [1] 公司动态 - 2024年2月28日下午4:30将举办电话会议和网络直播讨论2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 当天市场收盘后将发布包含2023年第四季度和全年财务结果的新闻稿 [1] - 电话会议将在Marqeta投资者关系网站进行网络直播，结束后可在该网站查看回放 [1] 公司介绍 - Marqeta的现代发卡平台可让客户创建定制化和创新性支付卡 [1] - 平台由开放API驱动，能让客户构建更具可配置性和灵活性的支付体验，加速产品开发并普及发卡技术的使用 [1] - 其现代架构可即时访问高度可扩展的基于云的支付基础设施，使客户能够推出和管理自己的卡计划、发卡以及授权和结算交易 [1] - 公司总部位于加利福尼亚州奥克兰，获全球40多个国家运营认证 [1]

业绩总结 - Marqeta第三季度的总处理量（TPV）为570亿美元，同比增长33%[20] - 第三季度净收入为1.09亿美元，同比下降43%[22] - 第三季度毛利润为8700万美元，毛利率为42%[8] - 调整后的EBITDA为-206万美元，调整后的EBITDA利润率为-2%[33] - 第三季度净亏损为5499万美元，净亏损率为51%[17] 用户数据 - 由于Cash App续约的影响，收入呈现60个百分点的负增长[13] 成本与费用 - 第三季度的总运营费用为1.42亿美元[17] - 第三季度非GAAP运营费用为7450万美元，同比下降20%[31] - 第三季度的折旧和摊销费用为3108万美元[17] - 第三季度的股权激励费用为4554万美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总交易量(TPV)为570亿美元,同比增长33%,连续第三个季度超过500亿美元 [8] - 第三季度净收入为1.09亿美元,同比下降43%,其中60个百分点下降是由于会计处理变更导致的 [8][28] - 第三季度毛利为7300万美元,同比下降9%,主要受到Cash App续约定价影响 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务行业占公司TPV超过一半,增速有所放缓,但被加速工资支付业务的快速增长所抵消 [26][27] - 贷款和BNPL业务增速超过公司整体,主要是由于去年同期失去一个Klarna业务以及新的BNPL解决方案获得快速消费者采用 [27] - 按需送货业务增速有所加快,而费用管理业务增速有所放缓 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国以外市场的TPV同比增长60%,增速快于美国市场 [97][98] - 公司在第三季度获得的新客户中,约40%来自美国以外市场 [98] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了全新的信用卡平台,提供从发行到管理的一站式解决方案,有望在信用卡市场获得优势 [9][10][11] - 公司与Block续签了5年的合作协议,并将成为Block在美国以外市场的默认发行和处理服务提供商 [12] - 公司持续拓展新客户,并从竞争对手处重新获得一些客户,体现了公司平台的优势 [13][14][15][16] - 公司在嵌入式金融领域获得新客户,为客户提供更好的客户体验和资金流动性 [17][18] - 公司在BNPL领域推出新的"Pay Anywhere"解决方案,帮助BNPL客户扩展到更多商户 [19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度财务表现优于预期,体现了公司在规模化和控制成本方面的能力 [7] - 公司预计2023年全年净收入将下降低个位数,毛利将小幅增长,调整后EBITDA率将为负低个位数 [35] - 公司预计第四季度净收入将下降45%-47%,毛利将下降8%-10%,调整后EBITDA率将为负3%-4% [34][35] - 公司相信通过持续创新和与客户的深入合作,能够在2024年重拾稳定增长 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tien-Tsin Huang 提问** 询问第三季度毛利率低于预期的原因 [40][41] **Mike Milotich 回答** 毛利率低于预期主要是由于Reg II法规变化导致的收入结构变化,使得收入增加但毛利未相应增加 [40][41] 问题2 **Timothy Chiodo 提问** 询问Reg II法规变化对公司收入的具体影响 [49][50] **Mike Milotich 回答** Reg II法规变化导致部分交易量转移到次要网络,虽然收入有所增加但毛利未相应增加,对公司收入产生一定影响 [49][50] 问题3 **Sanjay Sakhrani 提问** 询问Reg II法规变化对公司整体的影响 [78][79] **Mike Milotich 回答** 公司正在逐步调整收入模式,减少对interchange费率的依赖,因此Reg II法规变化对公司的影响相对有限 [78][79]

Marqeta的现代卡发行平台 - Marqeta的现代卡发行平台赋予客户创造定制和创新支付卡的能力，服务于多个行业垂直领域[107] - Marqeta的平台通过开放的API驱动，使企业能够为消费者和商业用例开发现代、无摩擦的支付卡体验[107] - Marqeta的现代架构具有灵活性、高度可配置性和加速产品开发的能力，使客户能够快速扩展平台功能，为客户创造附加值[108] Marqeta的服务模式 - Marqeta提供的服务包括Managed By Marqeta和Powered By Marqeta两种模式，分别提供不同程度的服务和控制权[109] 宏观经济因素的影响 - 宏观经济因素的影响可能会对Marqeta的处理量和未来业绩产生不确定性，公司将继续监测并采取必要的行动[110] 合同修订对公司业绩的影响 - Marqeta与Block签订的合同修订提供了降低价格的优惠，同时影响了公司的净收入和毛利率[111] 关键运营指标 - Marqeta关注的关键运营指标包括总处理量、净收入、毛利润、净亏损等，这些指标有助于评估业务和增长趋势[114] 经营绩效指标 - 调整后的EBITDA是一个重要的经营绩效指标，可以帮助管理层评估和比较核心运营结果[115] - 调整后的EBITDA边际是一个重要的经营效率指标，用于评估公司的运营效率[116] - 非GAAP运营费用是一个重要的经营绩效指标，可以帮助管理层评估和比较核心运营结果[117] 财务数据 - 薪资、奖金、福利和工资税支出增加了66240美元，占净收入的70%[1] - 股权报酬增加了20050美元，占净收入的7%[2] - 技术支出增加了3714美元，占净收入的3%[3] - 专业服务支出减少了2677美元，占净收入的3%[4] - 折旧和摊销增加了4748美元，占净收入的1%[5] - 营销和广告支出减少了785美元，占净收入的0%[6] - 其他运营支出减少了6589美元，占净收入的3%[7] - 其他收入（费用）净额增加了41050美元，占净收入的7%[8] - 我们在2023年前九个月的净现金流为4582万美元，而在2022年同期为净现金流为27894万美元[9] - 在2023年前九个月，我们的净亏损为5499万美元，而在2022年同期为5316万美元[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总交易量(TPV)同比增长33%,连续第二个季度超过500亿美元 [7] - 第二季度净收入同比增长24%至2.31亿美元 [23] - 第二季度毛利同比增长8%至8500万美元 [25] - 第二季度调整后营业费用同比下降5%至8400万美元 [32] - 第二季度实现正的调整后EBITDA [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务是增长最快的垂直行业,增速高于公司整体 [21] - 贷款和BNPL业务受益于旅游支出增加和新产品推出 [22] - 费用管理业务增速与公司整体相当,增速有所放缓 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场新客户占比超过40%,是未来重要的增长动力 [11] - 公司最新进入巴西市场,与Fitbank合作,进军拉丁美洲最大的金融科技市场 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于嵌入式金融市场,在这个领域有10多年的经验和优势 [13] - 公司通过提升执行力、整合收购、降低成本等措施来提升竞争力 [6][14] - 公司正在使用生成式AI工具提升内部效率和客户集成速度 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司与Cash App和Afterpay的续约体现了公司平台的价值和竞争优势 [8] - 公司预计未来几年将实现可持续的盈利增长 [17] 其他重要信息 - 公司宣布了2亿美元的股票回购计划,截至第二季度末已完成4850万美元 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tien-Tsin Huang 提问** 询问Cash App续约的定价基准和公平性 [53] **Simon Khalaf 回答** 公司认为该续约对双方都是公平合理的,定价与Cash App的规模和公司的差异化价值相称 [54][55] 问题2 **Darrin Peller 提问** 询问Cash App续约对公司毛利的具体影响 [60][61] **Mike Milotich 回答** Cash App续约将导致公司毛利率下降约40%,同时会改变收入的核算方式 [61][62] 问题3 **Ashwin Shirvaikar 提问** 询问公司未来的毛利率水平和更多关注毛利的原因 [78][79][84] **Mike Milotich 回答** 公司未来毛利率预计在低70%左右,更关注毛利而非毛利率的原因是毛利更能反映不同业务模式的价值 [79][84]