公司概况 - MRC Global Inc 是全球领先的管道、阀门、配件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商，总部位于德克萨斯州休斯顿 [3] - 公司服务多元化终端市场，包括天然气公用事业、下游、工业、能源转型以及生产和传输领域 [3] - 公司拥有超过100年的行业经验，通过全球214个地点（包括阀门和工程中心）为客户提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台 [3] - 公司提供超过300,000个SKU，来自8,500多家供应商，为约10,000名客户简化供应链 [3] 可持续发展报告 - MRC Global 发布了2024年可持续发展报告，展示了公司在可持续、道德和高效运营方面的承诺 [1] - 报告强调了公司在减少环境影响、改善社区关系以及优化供应链方面的进展 [1] - 公司总裁兼首席执行官 Rob Saltiel 表示，这是公司第七份年度可持续发展报告 [1] 可持续发展目标与成就 - 公司致力于推进能源转型，减少温室气体排放和污染，并降低碳足迹 [4] - 公司实现了范围1和范围2排放量较2022年减少28% [5] - 公司为多个全球能源转型项目提供关键产品和服务 [5] - 公司首次进行了基线水风险评估 [5] - 公司总可记录事故率较2022年改善了11.5%，并保持在同行平均水平之上 [5] - 公司在供应商多样性方面取得进展，首次设立专职领导 [5] - 公司披露了其与全球报告倡议（GRI）和可持续发展会计准则委员会（SASB）的一致性 [5] 其他信息 - 完整的2024年可持续发展报告可在公司官网的可持续发展栏目下查看 [2] - 公司投资者关系与财务副总裁 Monica Broughton 为联系人 [4]

公司评级与财务表现 - 公司信用评级由S&P Global Ratings从“B-”提升至“B” [1] - S&P评级提升基于公司有能力用现金应对即将到期的Term Loan B、预期强劲的运营现金流生成以及降低的债务杠杆 [2] - S&P将公司展望从“Developing”调整为“Stable” 认为公司表现将保持稳定 现金流生成将支持进一步债务减少 从而保持低杠杆率 [2] - Moody's Investors Service将公司评级展望从“Stable”调整为“Positive” 并确认公司家族评级为B2 [3] - Moody's调整展望基于公司财务表现和信用状况的改善 以及预期公司能够维持当前强劲的信用指标 [3] 公司管理层评论 - 公司总裁兼CEO Rob Saltiel对近期信用评级提升和展望调整表示满意 认为这反映了公司在加强资产负债表和生成强劲、稳定现金流方面的进展 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的管道、阀门、配件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商 服务于多元化终端市场 包括燃气公用事业、下游、工业、能源转型以及生产和传输领域 [4] - 公司总部位于休斯顿 拥有超过100年的经验 提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台 覆盖全球214个地点 包括阀门和工程中心 [4] - 公司拥有超过300,000个SKU 来自8,500多家供应商 为约10,000名客户简化供应链 [4] 公司联系方式 - 公司投资者关系与财务副总裁Monica Broughton的联系方式为Monica Broughton@mrcglobal com 电话832-308-2847 [5]

公司表现 - 公司2024年第一季度总收入为8.06亿美元，同比下降8.9% [5] - 国际业务贡献了1.1亿美元收入，占总收入的13.7%，超出市场预期的1.09亿美元，超出幅度为0.92% [6][7] - 加拿大市场贡献了2900万美元收入，占总收入的3.6%，低于市场预期的3580万美元，低于幅度为18.99% [8] 国际业务趋势 - 国际业务收入在上一季度为1.07亿美元，占总收入的13.9%，去年同期为1.03亿美元，占总收入的11.6% [7] - 加拿大市场收入在上一季度为2800万美元，占总收入的3.7%，去年同期为4200万美元，占总收入的4.8% [8] - 华尔街分析师预计公司本财季总收入为8.02亿美元，同比下降7.9%，其中国际业务预计贡献1.16亿美元，占比14.5%，加拿大市场预计贡献3200万美元，占比4% [9] 全年预期 - 公司全年预计总收入为32.9亿美元，同比下降3.5% [10] - 国际业务预计贡献4.6亿美元，占比14%，加拿大市场预计贡献1.371亿美元，占比4.2% [10] 股票表现 - 公司股票在过去一个月上涨13.2%，同期标普500指数上涨1.3%，工业产品板块下跌0.2% [15] - 公司股票在过去三个月上涨14.3%，同期标普500指数上涨4.3%，工业产品板块上涨7.2% [15] 行业分析 - 国际市场的成功渗透对公司的财务健康和增长至关重要，国际业务可以平衡国内经济挑战并参与快速增长的经济体 [2][3] - 国际业务带来的多样化也面临汇率波动、地缘政治不确定性和市场趋势变化等挑战 [3] - 华尔街分析师密切关注具有全球业务的公司，以优化其盈利预测 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为8.06亿美元,较上一季度增长5%,但较去年同期下降9% [14] - 调整后毛利率为21.6%,连续第8个季度超过21%,较上一季度下降30个基点 [45][46] - 调整后EBITDA率为7.1%,较上一季度提升80个基点 [17][48] - 经营活动产生的现金流为3800万美元,公司有望实现全年2亿美元以上的现金流目标 [13][50] - 净负债率降至0.6倍,创历史新低,公司计划在本季度全额偿还定期贷款 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气公用事业板块营收为2.66亿美元,较上季度增长5%,但客户去库存压力仍在持续 [39][40] - DIET板块营收为2.76亿美元,较上季度增长7%,主要受益于采矿、炼油和化工行业的需求增长 [41] - PTI板块营收为2.64亿美元,较上季度增长3%,主要受益于管线阀门和聚乙烯管道销售的增长 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收为6.67亿美元,较上季度增长5% [43] - 国际市场营收为1.1亿美元,较上季度增长3%,主要受益于中东LNG项目和欧洲可再生燃料及化工项目 [44] - 加拿大市场营收为2900万美元,较上季度增长3.4% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司数字化战略持续推进,美国线上订单占比达66%,未来将推出基于人工智能的报价工具 [20][21] - 公司正在实施北美ERP系统升级项目,预计2025年完成,将提升业务效率和客户体验 [22][23] - 公司看好天然气公用事业、DIET和PTI三大板块的长期发展前景,预计2025年将优于2024年 [26][27][29][30] - 公司将继续优化成本结构,2024年调整后EBITDA率目标保持在7%以上 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务已经触底反弹,第一季度可能是全年最低点,未来几个季度将持续增长 [14][25] - 天然气公用事业板块客户去库存压力有所缓解,但2024年仍将是过渡年,2025年有望改善 [26][27] - DIET板块受益于炼油厂和化工厂的维修活动以及能源转型项目,PTI板块也将保持稳定增长 [28][29][30] - 公司有信心在2024年实现2亿美元以上的经营现金流,并将在2025年进一步优化资本结构 [37][59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 天然气公用事业板块客户去库存压力的情况如何 [65] **Rob Saltiel 回答** 不同客户处于不同的去库存阶段,总体趋势是好转的,预计下半年将恢复正常采购模式 [66][67][68] 问题2 **Nathan Jones 提问** 天然气公用事业板块2024年是否存在业绩低于正常水平的情况 [77] **Rob Saltiel 回答** 过去10年该板块一直保持5%-7%的稳定增长,偏离这一趋势主要是由于客户去库存,预计2025年将恢复正常水平 [78][79][80] 问题3 **Ken Newman 提问** 公司是否考虑提高全年指引 [97] **Rob Saltiel 回答** 公司目前保持谨慎态度,第一季度表现优于预期,但仍需观察后续几个季度的订单情况和项目进度,不会轻易提高全年指引 [98][99][100][103]

财务表现 - 公司2024年第一季度调整后每股收益为20美分 超出市场预期的11美分 但同比下降37.5% [1] - 总收入为8.06亿美元 超过市场预期的7.52亿美元 但同比下降8.9% 主要由于天然气公用事业和生产与传输基础设施(PTI)部门的销量下降 [2] - 调整后毛利润同比下降7.4%至1.74亿美元 调整后毛利率为21.6% 略高于去年同期的21.2% [10] - 调整后EBITDA同比下降17.4%至5700万美元 [11] 产品线收入 - 碳钢管、管件和法兰收入同比下降15.9%至2.17亿美元 [3] - 阀门、自动化、测量和仪器收入同比下降7.6%至2.91亿美元 [3] - 天然气产品收入同比下降9.7%至1.87亿美元 [4] - 一般产品销售额下降4.1%至7000万美元 [4] - 不锈钢、合金管和管件收入增长28.1%至4100万美元 [4] 部门收入 - 天然气公用事业部门收入同比下降13%至2.66亿美元 [6] - DIET部门收入微降1%至2.76亿美元 [6] - PTI部门收入同比下降12%至2.64亿美元 [6] 地区收入 - 美国地区收入(占总收入82.8%)同比下降9.9%至6.67亿美元 主要由于天然气公用事业和PTI部门需求下降 [7] - 加拿大地区收入(占3.6%)同比下降30.1%至2900万美元 主要由于PTI部门疲软 [8] - 国际地区收入(占13.6%)同比增长6.8%至1.1亿美元 主要由于中东和欧洲PTI部门收入增长 以及DIET部门在可再生能源和LNG项目上的强劲表现 [9] 资产负债表和现金流 - 截至2024年第一季度末 公司现金余额为1.46亿美元 较2023年12月底的1.31亿美元有所增加 [12] - 总债务(包括流动部分)为2.95亿美元 [12] - 2024年前三个月 公司经营活动产生净现金流3800万美元 而去年同期为使用现金3000万美元 [13] - 资本支出为600万美元 同比增长100% [13] - 优先股股息支付600万美元 与去年同期持平 [13] 2024年展望 - 管理层预计全年收入将持平或略有下降 [14] - DIET部门收入预计将略有增长 PTI部门收入预计将略有下降 天然气公用事业部门收入预计全年将下降 [14] - 预计资本支出在4000万至4500万美元之间 预计经营活动现金流至少为2亿美元 [15] 行业其他公司 - Luxfer Holdings(LXFR)目前Zacks评级为1(强力买入) 过去四个季度平均盈利超出预期122.5% 过去60天2024年盈利预期上调13.5% [17] - Crane Company(CR)目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超出预期15.2% 过去60天2024年盈利预期上调3.3% [18] - Tennant Company(TNC)目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超出预期38% 过去60天2024年盈利预期上调1.9% [19]

收入与部门表现 - 2024年第一季度公司总收入同比增长5%，但同比下降9%[74] - 2024年第一季度，公司67%的收入来自燃气公用事业和下游、工业及能源转型（DIET）部门，其余33%来自生产和传输基础设施（PTI）部门[74] - 燃气公用事业部门2024年第一季度收入占公司总收入的33%，同比下降13%[75] - 下游、工业及能源转型（DIET）部门2024年第一季度收入占公司总收入的34%，同比下降1%[77] - 生产和传输基础设施（PTI）部门2024年第一季度收入占公司总收入的33%，同比下降12%[79] 原油价格与市场表现 - 2024年第一季度，布伦特原油平均价格为每桶83美元，西德克萨斯中质原油（WTI）平均价格为每桶78美元[79] - 2024年第一季度WTI原油平均价格为77.50美元/桶，同比增长2%[92] 未来增长预期 - 公司预计燃气公用事业部门将在未来几年保持稳定增长，主要由于基础设施升级和新住宅建设[76] - 公司预计能源转型项目将在未来几年强劲增长，主要受政府政策（如《通胀削减法案》）和客户对净零排放的承诺推动[78] - 公司预计2024年大型公共勘探和生产公司将推动更高的活动水平，这对公司有利，因为这些客户是公司收入的主要来源[80] - 公司预计新井完井和产量增加将推动对地面设备和集输基础设施的需求，从而增加PTI部门的收入机会[81] 财务表现 - 公司2024年第一季度销售额为8.06亿美元，同比下降9%，主要由于美国市场销售额下降10%至6.67亿美元[94][95] - 公司2024年第一季度净利润为1900万美元，同比下降44%，主要由于销售额下降和运营成本增加[93][109] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为5700万美元，同比下降17%，占销售额的7.1%[110] - 公司2024年第一季度美国市场运营利润下降36%至3400万美元，主要由于销售额下降[102] - 公司2024年第一季度国际销售额增长7%至1.1亿美元，主要由于PTI和DIET部门增长[97] - 公司2024年第一季度毛利率为20.2%，与去年同期持平，但调整后毛利率下降至21.6%[98][99] - 2024年第一季度调整后EBITDA为5700万美元，同比下降17.4%（从6900万美元降至5700万美元）[113][114] - 2024年第一季度净收入为1900万美元，同比下降44.1%（从3400万美元降至1900万美元）[113] 库存与订单 - 公司2024年第一季度库存水平下降，主要由于供应链恢复正常和客户减少库存[88] - 公司2024年第一季度积压订单为7.04亿美元，预计大部分将在12个月内转化为收入[91] 钻井活动 - 公司2024年第一季度美国钻井数量同比下降18%至623口，国际钻井数量增长5%至965口[92] 现金流与资本支出 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流为3800万美元，相比2023年同期的-3000万美元大幅改善[124] - 2024年第一季度资本支出为600万美元，主要用于北美企业资源规划系统的更换[125] - 2024年第一季度融资活动净流出1700万美元，主要用于偿还循环信贷和支付优先股股息[126] 信用评级与流动性 - 公司信用评级为B2（Moody's）和B-（S&P），展望分别为正面和发展中[121] - 公司预计未来流动性充足，但可能受到经济、政治和市场竞争等外部因素的影响[122] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为7.91亿美元，包括1.46亿美元现金和6.45亿美元可用信贷额度[120] 债务与再融资 - 公司计划在2024年第二季度全额偿还2.92亿美元的Term Loan，使用资产贷款和现金组合[119] - 公司正在推进Term Loan的再融资，但因优先股持有人的诉讼而推迟[118]

财务表现 - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为1300万美元，摊薄每股收益为0.15美元，相比2023年同期的2800万美元和0.33美元有所下降[2] - 2024年第一季度净收入为1900万美元，同比下降44.1%[33] - 2024年第一季度调整后归属于普通股股东的净收入为1700万美元，同比下降37.0%[43] 销售额 - 2024年第一季度销售额为8.06亿美元，环比增长5%，同比下降9%[10] - 公司2024年第一季度销售额为8.06亿美元，同比下降8.9%[33] - 2024年第一季度美国销售额为6.67亿美元，同比下降10%，但环比增长5%[11][12] - 2024年第一季度国际销售额为1.1亿美元，同比增长7%，环比增长3%[14][15] - 2024年第一季度美国市场销售额为6.67亿美元，同比下降9.9%[35] - 2024年第一季度碳钢管、管件和法兰销售额为2.17亿美元，同比下降15.9%[36] 毛利润与毛利率 - 2024年第一季度调整后毛利润为1.74亿美元，占销售额的21.6%，连续八个季度保持在21%以上[3][4] - 2024年第一季度调整后毛利率为21.6%，同比上升0.4个百分点[37] EBITDA - 2024年第一季度调整后EBITDA为5700万美元，占销售额的7.1%[4] - 2024年第一季度调整后EBITDA为5700万美元，同比下降17.4%[40] - 过去12个月调整后的EBITDA为238百万美元[44] 现金流与现金余额 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流为3800万美元，预计全年现金流将达到或超过2亿美元[5] - 2024年第一季度现金及现金等价物增加1600万美元，达到1.46亿美元[34] - 2024年第一季度末公司现金余额为1.46亿美元，长期债务为2.95亿美元，净债务为1.49亿美元[23] - 现金为146百万美元[44] - 净债务为149百万美元[44] 债务与杠杆 - 2024年第一季度末公司计划在第二季度偿还其Term Loan B，预计2024年底净债务将降至最低水平[5][23] - 公司长期债务为3百万美元[44] - 当前债务义务为292百万美元[44] - 总债务为295百万美元[44] - 杠杆比率为0.6[44] - 公司认为净债务是衡量其杠杆状况的有用指标[44] - 公司认为杠杆比率是评估其借款能力的常用指标[44] 积压订单 - 2024年第一季度末公司积压订单为7.04亿美元，环比增长1%[22] 费用 - 2024年第一季度调整后SG&A费用为1.22亿美元，与去年同期持平[38]

公司业绩预期 - MRC Global预计在2024年第一季度报告中，每股收益为0.11美元，同比下降65.6% [4] - 预计收入为7.8835亿美元，同比下降10.9% [4] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识估计保持不变 [5] 股价波动因素 - 如果实际业绩超出预期，股价可能上涨 [2] - 如果实际业绩低于预期，股价可能下跌 [2] - 管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将影响股价的可持续性和未来收益预期 [3] 收益预测模型 - Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）模型通过比较最准确估计和共识估计来预测实际收益与共识估计的偏差 [8] - 正面的Earnings ESP读数理论上表明实际收益可能高于共识估计 [9] - 当Earnings ESP与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，预测能力显著增强 [10] 历史表现 - 上一季度，MRC Global实际每股收益为0.23美元，超出预期的0.11美元，惊喜率为+109.09% [14] - 过去四个季度中，公司有两次超出共识每股收益预期 [14] 行业对比 - Mueller Water Products预计在2024年第一季度每股收益为0.15美元，同比增长7.1% [18] - 预计收入为3.0925亿美元，同比下降7.1% [18] - 过去30天内，分析师对Mueller Water Products的季度每股收益共识估计保持不变 [18] - Mueller Water Products的Earnings ESP为0.00%，结合Zacks Rank 2（买入），难以预测其是否会超出共识每股收益预期 [19]

公司业务和产品 - 公司产品包括阀门、自动化、改装、测量和仪器等，主要用于能源和工业基础设施应用[24] - 公司提供综合服务，包括产品测试、库存管理、多次日送货、技术支持等，以加强与客户的关系[30] - 公司提供集成供应服务，为客户提供采购相关服务、实体仓储服务、产品质量保证等[32] 公司战略规划 - 公司计划在2025年底前全面实施新的ERP系统，预计总资本支出约为5,000万美元[31] 公司销售策略 - 公司在销售方面采用区域和全球客户销售团队的双重策略，以更好地满足客户需求[40] 公司员工福利和发展 - 公司为员工提供具有竞争力的薪酬，包括每小时至少15美元的工资，退休计划和健康福利[50] - 公司提供员工教育工具和发展机会，包括技术、功能和领导力培训，以及数字化平台的推广[51] - 公司的员工发展过程包括定期检查和学习补助计划，以及实习和学徒项目[52] 公司价值观和文化 - 公司的核心价值观包括安全领导、客户满意、团队合作、商业道德、员工发展、运营卓越和社区参与[53] - 公司致力于维持多元化的团队，29%的员工为女性，24%的高级主管为女性[55] 公司环境和社会责任 - 公司的可持续商业模式灵活适应客户需求，销售产品用于减少环境中的碳排放[57] - 公司通过优化供应链和电子商务平台来降低温室气体排放，提高效率[59] - 公司遵守各种环境、健康和安全法规，历史上环保成本对公司财务状况影响不大[61] 公司风险管理 - 第三方运输提供商的损失或运输行业的不利条件可能会增加成本或导致运营中断[73] - 供应商和运输提供商的成本增加可能无法转嫁给客户[75] - 如果钢铁价格上涨，我们可能无法将成本增加转嫁给客户[77] - 我们与大多数供应商没有长期合同，重要供应商的损失可能对我们的产品和服务提供和业务产生不利影响[78] 公司信息系统和网络安全 - 公司信息系统的正常运行对业务成功至关重要[107] - 公司正在不断升级和修改信息系统和相关软硬件[108] - 公司面临网络安全事件可能对业务造成负面影响[109] - 公司采取了硬件和软件解决方案、流程、培训和程序来帮助减轻网络安全风险[111]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度调整后毛利率为21.9%，调整后EBITDA为4800万美元，占销售额的6.3% [2] - 2023年第四季度经营活动产生的现金流为8900万美元，全年为1.81亿美元，超出此前预期的1.1亿美元 [2][4] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为7.3%，连续第二年超过7% [18] - 2023年净营运资本占销售额的比例为15.5%，创历史新低 [4][18] - 2023年第四季度净收入为1500万美元，摊薄每股收益为0.17美元，调整后净收入为2000万美元，摊薄每股收益为0.23美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - PTI业务在2023年增长6%，主要得益于Permian Basin活动增加和市场占有率提升，但加州和加拿大的销售下降部分抵消了这一增长 [27] - DIET业务在2023年增长5%，主要得益于LNG、化工和炼油项目的推动 [27] - 国际业务在2023年增长13%，预计2024年将实现两位数增长，主要得益于积压订单的增加 [27] - 2023年第四季度PTI业务收入为2.57亿美元，环比下降13%，主要由于季节性因素和美国客户活动减少 [34] - 2023年第四季度DIET业务收入为2.58亿美元，环比下降8%，主要由于项目结束和美国年末检修活动减少 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度美国市场收入为6.33亿美元，环比下降15%，主要由于天然气公用事业部门收入下降5900万美元 [66] - 2023年第四季度加拿大市场收入为2800万美元，环比下降1000万美元，主要由于年末预算耗尽和客户支出减少 [10] - 2023年第四季度国际市场收入为1.07亿美元，环比增长2%，主要由于挪威、中东和英国的活动增加 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施成本优化计划，包括减缓工资增长、减少专业费用、加班、差旅和娱乐费用以及物流成本 [9] - 公司预计2024年将产生约2亿美元的经营活动现金流，并计划在2024年9月前偿还Term Loan B [31][44] - 公司正在实施ERP系统升级项目，预计总投资为5000万美元，将在2025年下半年全面上线 [40][83] - 公司预计2024年收入将与2023年持平或略有下降，DIET业务将略有增长，PTI业务将略有下降，天然气公用事业业务将在下半年恢复 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对国际业务的前景非常乐观，积压订单自2023年初以来增长了55% [10] - 管理层预计2024年天然气公用事业客户的去库存努力将在上半年导致资本支出滞后，但预计年中将出现拐点 [59] - 管理层预计2024年PTI业务将受益于国际石油和天然气市场的扩张，特别是在挪威、英国和中东等增长市场 [21] - 管理层预计2024年DIET业务将受益于炼油和化工厂维护活动的增加，以及可再生能源领域的增长机会 [60] 其他重要信息 - 公司预计2024年资本支出将在4000万至4500万美元之间，高于正常的1500万美元水平，主要由于ERP系统升级项目 [42] - 公司预计2024年有效税率将在26%至28%之间 [42] - 公司预计2024年调整后毛利率将保持在21%左右，EBITDA利润率目标为7% [73] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2024年现金流和营运资本的预期 - 公司预计2024年将产生约2亿美元的经营活动现金流，其中三分之二至四分之三来自营运资本变化前的现金流，其余来自营运资本变化 [79] - 公司预计2024年净营运资本占销售额的比例将继续改善，目标是将该比例降至14%左右 [107] 问题: 关于ERP系统升级项目的细节 - ERP系统升级项目预计总投资为5000万美元，2024年将投入2500万至3000万美元，预计2025年下半年全面上线 [83] - 新ERP系统预计将每年减少200万美元的IT维护成本，并提供AI功能和改进的报告、预测和控制能力 [71][83] 问题: 关于天然气公用事业业务的去库存影响 - 公司预计天然气公用事业客户的去库存努力将在2024年上半年导致资本支出滞后，但预计年中将出现拐点 [59] 问题: 关于加拿大市场的展望 - 加拿大市场在2023年第四季度收入为2800万美元，环比下降1000万美元，主要由于年末预算耗尽和客户支出减少 [10] - 公司预计加拿大市场将在2024年有所改善，特别是在能源转型领域 [131] 问题: 关于资本结构和优先股的考虑 - 公司预计将在2024年9月前偿还Term Loan B，并将在2024年底实现净债务最小化 [44] - 公司目前没有计划赎回优先股，但如果未来利率下降，可能会考虑赎回 [89][90]