公司业绩与市场表现 - MRC Global 2024年每股收益的Zacks共识估计为95美分，过去60天下调了5% [1] - MRC Global过去四个季度的平均盈利惊喜为40.1% [1] - MRC Global的股价昨日下跌2.1%，收于12.46美元 [5] - MRC Global的市值为11亿美元，目前Zacks评级为3（持有） [7] - MRC Global的股价在过去三个月内上涨了2.4%，而行业整体下跌了9.6% [8] 合同与业务发展 - MRC Global的子公司MRC Global (US) Inc.与埃克森美孚公司签订合同，成为其在北美地区管道、阀门和配件（PVF）产品和服务的主要供应商 [4] - 该合同将覆盖埃克森美孚在北美所有上游和下游设施的PVF产品及相关服务，支持其全球项目和维护、修理及运营 [6] - 该合同还将帮助埃克森美孚优化和提升其在北美的PVF供应链，并利用其在该地区蓬勃发展的业务规模 [6] 行业与公司前景 - MRC Global可能受益于DIET（下游、工业和能源转型）领域的强劲表现，尤其是美国能源转型活动的增加 [7] - 炼油、化工和矿业客户项目的增加也对MRC Global有利 [7] - Valmont Industries（VMI）目前Zacks评级为1（强力买入），过去60天2024年盈利共识估计上调了6.9% [3][9] - Mueller Water Products（MWA）目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为51.8%，过去60天2024财年盈利共识估计上调了14.5% [10] 其他公司表现 - Valmont Industries过去四个季度的平均盈利惊喜为13% [3] - Mueller Water Products的2024财年（截至2024年9月）盈利共识估计在过去60天内上升了14.5% [10]

公司概况 - MRC Global Inc 总部位于德克萨斯州休斯顿 是全球领先的管道、阀门、管件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商 服务于天然气公用事业、下游、工业和能源转型以及生产和传输等多个终端市场 [1] - 公司拥有超过100年的行业经验 提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台 在全球214个地点设有阀门和工程中心 [1] - 公司拥有超过300,000个SKU 来自8,500多家供应商 为约10,000家客户简化供应链 [1] 最新动态 - MRC Global Inc 的子公司 MRC Global (US) Inc 与埃克森美孚签署协议 成为其在北美地区管道、阀门和管件（PVF）产品和服务的主要供应商 [2] - 该协议涵盖埃克森美孚在北美所有上游和下游设施的维护、维修、运营以及项目工作 [2] 合作背景 - MRC Global 已为埃克森美孚提供支持超过35年 公司总裁兼首席执行官 Rob Saltiel 表示 期待未来继续支持埃克森美孚的增长 提供全面的PVF产品及相关服务 [3] - 埃克森美孚全球上游采购负责人 John Rudisill 表示 MRC Global 是其在PVF产品类别中的最佳战略供应商 因其产品和服务广度、技术专业知识以及地理覆盖范围 [3] - 该协议有助于埃克森美孚简化和标准化其PVF供应链 并在不断增长的北美业务中发挥规模优势 [3]

公司业绩 - MRC Global 2024年第一季度调整后每股收益为20美分 超出市场预期的11美分 但同比下降37.5% [2] - 公司第一季度总收入为8.06亿美元 超出市场预期的7.52亿美元 但同比下降8.9% 主要由于天然气公用事业和PTI部门销量下降 [2] - 公司第一季度碳钢管、管件和法兰收入同比下降15.9%至2.17亿美元 阀门、自动化、测量和仪器收入同比下降7.6%至2.91亿美元 [3] - 天然气产品收入同比下降9.7%至1.87亿美元 普通产品销售额下降4.1%至7000万美元 不锈钢、合金管和管件收入增长28.1%至4100万美元 [3] 部门表现 - 天然气公用事业部门收入同比下降13%至2.66亿美元 DIET部门收入微降1%至2.76亿美元 PTI部门收入同比下降12%至2.64亿美元 [4] - 美国部门收入占总收入82.8% 同比下降9.9%至6.67亿美元 主要由于天然气公用事业和PTI部门需求减少 [5] - 加拿大部门收入占总收入3.6% 同比下降30.1%至2900万美元 主要由于PTI部门疲软 [5] - 国际部门收入占总收入13.6% 同比增长6.8%至1.1亿美元 主要由于中东和欧洲PTI部门收入增长以及DIET部门在可再生能源和LNG项目上的强劲表现 [6] 财务指标 - 公司第一季度销售成本同比下降8.9%至6.43亿美元 调整后毛利润同比下降7.4%至1.74亿美元 调整后毛利率为21.6% 去年同期为21.2% [7] - 销售、一般和行政费用同比增长2.5%至1.25亿美元 调整后EBITDA同比下降17.4%至5700万美元 [7] - 截至2024年第一季度末 公司现金余额为1.46亿美元 2023年底为1.31亿美元 总债务为2.95亿美元 [7] - 2024年前三个月 公司经营活动产生净现金流3800万美元 去年同期为使用3000万美元 资本支出为600万美元 同比增长100% [8] 未来展望 - 管理层预计2024年收入将持平或小幅下降 其中DIET部门收入预计将小幅增长 PTI部门收入预计将小幅下降 天然气公用事业部门收入预计全年下降 [9] - 公司预计2024年资本支出在4000万至4500万美元之间 预计经营活动现金流至少为2亿美元 [9] - 过去一个月 市场对公司业绩预期呈上升趋势 共识预期上调9.09% [10] - 公司目前Zacks评级为3(持有) 预计未来几个月将获得与市场一致的回报 [12]

公司表现 - MRC Global Inc (MRC) 受益于DIET行业的强劲表现 尽管销售成本高企（由于原材料成本通胀）和运营费用增加 [1] - 公司在多个终端市场（包括上游生产、中游管道、天然气公用事业、下游、工业和能源转型）的广泛布局 使其能够抓住机会并中和与单一市场相关的运营风险 [2] - 公司预计2024年收入将增长 主要得益于炼油厂和化工厂维护活动的强劲水平 [2] 财务表现 - MRC Global的调整后毛利率在2023年第四季度同比增长70个基点 [3] - 公司在2024年第一季度支付了600万美元的股息 并回购了价值500万美元的股票 [4] - 2023年公司向股东支付了2400万美元的股息 并回购了价值400万美元的股票 [4] - 公司2024年第一季度的现金及现金等价物为1.46亿美元 高于2023年底的1.31亿美元 [5] - 公司在2024年第一季度偿还了500万美元的循环信贷借款 2023年偿还了8.82亿美元的循环信贷借款 [5] - 公司的杠杆率在2024年第一季度末为0.6倍 为历史最低水平 [5] 股价表现 - MRC的股价在过去一年上涨了45.3% 超过了行业10.9%的增长率 [6] 行业对比 - Applied Industrial Technologies Inc (AIT) 目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度的平均盈利惊喜为8.2% [8] - AIT的2024财年盈利共识估计在过去60天内提高了2.1% 股价在过去一年上涨了56% [8] - Belden Inc (BDC) 目前Zacks排名为2 过去四个季度的平均盈利惊喜为14.7% [9] - BDC的2024年盈利共识估计在过去60天内提高了8.3% 股价在过去一年上涨了8.8% [9] - Crane Company (CR) 目前Zacks排名为2 过去四个季度的平均盈利惊喜为15.2% [9] - CR的2024年盈利共识估计在过去60天内提高了3.3% 股价在过去一年上涨了93.3% [10]

公司概况 - MRC Global Inc 是全球领先的管道、阀门、配件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商，服务于天然气公用事业、下游、工业、能源转型以及生产和传输等多个终端市场 [3] - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿，拥有超过100年的行业经验，并在全球214个地点设有阀门和工程中心 [3] - MRC Global 提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台，拥有超过300,000个SKU和8,500家供应商，为约10,000家客户简化供应链 [3] 可持续发展报告 - MRC Global 发布了2024年可持续发展报告，展示了公司在环境、社区和供应链方面的战略努力 [1] - 公司致力于运营可持续、道德和高效的业务，以造福客户和其他利益相关者 [1] - 报告强调了公司在减少环境影响、改善工作场所安全、发展多元化员工队伍和包容性工作环境方面的进展 [1][4] 环境与碳排放 - 公司实现了范围1和范围2排放量较2022年减少28% [5] - MRC Global 正在推进减少温室气体排放和污染的努力，并致力于减少碳足迹 [4] - 公司首次进行了基线水风险评估，以更好地管理水资源相关风险 [5] 工作场所与员工 - 公司改善了总可记录事故率，较2022年提高了11.5%，并保持在同行平均水平之上 [5] - MRC Global 致力于发展多元化员工队伍和包容性工作环境 [4] - 公司在供应商多样性方面取得了进展，并在第一年设立了专门的领导职位 [5] 能源转型与供应链 - MRC Global 为全球多个能源转型项目提供关键产品和服务 [5] - 公司披露了其与全球报告倡议（GRI）和可持续发展会计准则委员会（SASB）的一致性 [5] - 公司通过其全球网络和数字平台，继续为能源转型提供支持 [3][4]

公司概况 - MRC Global Inc 是全球领先的管道、阀门、配件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商，总部位于德克萨斯州休斯顿 [3] - 公司服务多元化终端市场，包括天然气公用事业、下游、工业、能源转型以及生产和传输领域 [3] - 公司拥有超过100年的行业经验，通过全球214个地点（包括阀门和工程中心）为客户提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台 [3] - 公司提供超过300,000个SKU，来自8,500多家供应商，为约10,000名客户简化供应链 [3] 可持续发展报告 - MRC Global 发布了2024年可持续发展报告，展示了公司在可持续、道德和高效运营方面的承诺 [1] - 报告强调了公司在减少环境影响、改善社区关系以及优化供应链方面的进展 [1] - 公司总裁兼首席执行官 Rob Saltiel 表示，这是公司第七份年度可持续发展报告 [1] 可持续发展目标与成就 - 公司致力于推进能源转型，减少温室气体排放和污染，并降低碳足迹 [4] - 公司实现了范围1和范围2排放量较2022年减少28% [5] - 公司为多个全球能源转型项目提供关键产品和服务 [5] - 公司首次进行了基线水风险评估 [5] - 公司总可记录事故率较2022年改善了11.5%，并保持在同行平均水平之上 [5] - 公司在供应商多样性方面取得进展，首次设立专职领导 [5] - 公司披露了其与全球报告倡议（GRI）和可持续发展会计准则委员会（SASB）的一致性 [5] 其他信息 - 完整的2024年可持续发展报告可在公司官网的可持续发展栏目下查看 [2] - 公司投资者关系与财务副总裁 Monica Broughton 为联系人 [4]

公司评级与财务表现 - 公司信用评级由S&P Global Ratings从“B-”提升至“B” [1] - S&P评级提升基于公司有能力用现金应对即将到期的Term Loan B、预期强劲的运营现金流生成以及降低的债务杠杆 [2] - S&P将公司展望从“Developing”调整为“Stable” 认为公司表现将保持稳定 现金流生成将支持进一步债务减少 从而保持低杠杆率 [2] - Moody's Investors Service将公司评级展望从“Stable”调整为“Positive” 并确认公司家族评级为B2 [3] - Moody's调整展望基于公司财务表现和信用状况的改善 以及预期公司能够维持当前强劲的信用指标 [3] 公司管理层评论 - 公司总裁兼CEO Rob Saltiel对近期信用评级提升和展望调整表示满意 认为这反映了公司在加强资产负债表和生成强劲、稳定现金流方面的进展 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的管道、阀门、配件（PVF）及其他基础设施产品和服务的分销商 服务于多元化终端市场 包括燃气公用事业、下游、工业、能源转型以及生产和传输领域 [4] - 公司总部位于休斯顿 拥有超过100年的经验 提供创新的供应链解决方案、技术产品专业知识以及强大的数字平台 覆盖全球214个地点 包括阀门和工程中心 [4] - 公司拥有超过300,000个SKU 来自8,500多家供应商 为约10,000名客户简化供应链 [4] 公司联系方式 - 公司投资者关系与财务副总裁Monica Broughton的联系方式为Monica Broughton@mrcglobal com 电话832-308-2847 [5]

公司表现 - 公司2024年第一季度总收入为8.06亿美元，同比下降8.9% [5] - 国际业务贡献了1.1亿美元收入，占总收入的13.7%，超出市场预期的1.09亿美元，超出幅度为0.92% [6][7] - 加拿大市场贡献了2900万美元收入，占总收入的3.6%，低于市场预期的3580万美元，低于幅度为18.99% [8] 国际业务趋势 - 国际业务收入在上一季度为1.07亿美元，占总收入的13.9%，去年同期为1.03亿美元，占总收入的11.6% [7] - 加拿大市场收入在上一季度为2800万美元，占总收入的3.7%，去年同期为4200万美元，占总收入的4.8% [8] - 华尔街分析师预计公司本财季总收入为8.02亿美元，同比下降7.9%，其中国际业务预计贡献1.16亿美元，占比14.5%，加拿大市场预计贡献3200万美元，占比4% [9] 全年预期 - 公司全年预计总收入为32.9亿美元，同比下降3.5% [10] - 国际业务预计贡献4.6亿美元，占比14%，加拿大市场预计贡献1.371亿美元，占比4.2% [10] 股票表现 - 公司股票在过去一个月上涨13.2%，同期标普500指数上涨1.3%，工业产品板块下跌0.2% [15] - 公司股票在过去三个月上涨14.3%，同期标普500指数上涨4.3%，工业产品板块上涨7.2% [15] 行业分析 - 国际市场的成功渗透对公司的财务健康和增长至关重要，国际业务可以平衡国内经济挑战并参与快速增长的经济体 [2][3] - 国际业务带来的多样化也面临汇率波动、地缘政治不确定性和市场趋势变化等挑战 [3] - 华尔街分析师密切关注具有全球业务的公司，以优化其盈利预测 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为8.06亿美元,较上一季度增长5%,但较去年同期下降9% [14] - 调整后毛利率为21.6%,连续第8个季度超过21%,较上一季度下降30个基点 [45][46] - 调整后EBITDA率为7.1%,较上一季度提升80个基点 [17][48] - 经营活动产生的现金流为3800万美元,公司有望实现全年2亿美元以上的现金流目标 [13][50] - 净负债率降至0.6倍,创历史新低,公司计划在本季度全额偿还定期贷款 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气公用事业板块营收为2.66亿美元,较上季度增长5%,但客户去库存压力仍在持续 [39][40] - DIET板块营收为2.76亿美元,较上季度增长7%,主要受益于采矿、炼油和化工行业的需求增长 [41] - PTI板块营收为2.64亿美元,较上季度增长3%,主要受益于管线阀门和聚乙烯管道销售的增长 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收为6.67亿美元,较上季度增长5% [43] - 国际市场营收为1.1亿美元,较上季度增长3%,主要受益于中东LNG项目和欧洲可再生燃料及化工项目 [44] - 加拿大市场营收为2900万美元,较上季度增长3.4% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司数字化战略持续推进,美国线上订单占比达66%,未来将推出基于人工智能的报价工具 [20][21] - 公司正在实施北美ERP系统升级项目,预计2025年完成,将提升业务效率和客户体验 [22][23] - 公司看好天然气公用事业、DIET和PTI三大板块的长期发展前景,预计2025年将优于2024年 [26][27][29][30] - 公司将继续优化成本结构,2024年调整后EBITDA率目标保持在7%以上 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务已经触底反弹,第一季度可能是全年最低点,未来几个季度将持续增长 [14][25] - 天然气公用事业板块客户去库存压力有所缓解,但2024年仍将是过渡年,2025年有望改善 [26][27] - DIET板块受益于炼油厂和化工厂的维修活动以及能源转型项目,PTI板块也将保持稳定增长 [28][29][30] - 公司有信心在2024年实现2亿美元以上的经营现金流,并将在2025年进一步优化资本结构 [37][59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 天然气公用事业板块客户去库存压力的情况如何 [65] **Rob Saltiel 回答** 不同客户处于不同的去库存阶段,总体趋势是好转的,预计下半年将恢复正常采购模式 [66][67][68] 问题2 **Nathan Jones 提问** 天然气公用事业板块2024年是否存在业绩低于正常水平的情况 [77] **Rob Saltiel 回答** 过去10年该板块一直保持5%-7%的稳定增长,偏离这一趋势主要是由于客户去库存,预计2025年将恢复正常水平 [78][79][80] 问题3 **Ken Newman 提问** 公司是否考虑提高全年指引 [97] **Rob Saltiel 回答** 公司目前保持谨慎态度,第一季度表现优于预期,但仍需观察后续几个季度的订单情况和项目进度,不会轻易提高全年指引 [98][99][100][103]

财务表现 - 公司2024年第一季度调整后每股收益为20美分 超出市场预期的11美分 但同比下降37.5% [1] - 总收入为8.06亿美元 超过市场预期的7.52亿美元 但同比下降8.9% 主要由于天然气公用事业和生产与传输基础设施(PTI)部门的销量下降 [2] - 调整后毛利润同比下降7.4%至1.74亿美元 调整后毛利率为21.6% 略高于去年同期的21.2% [10] - 调整后EBITDA同比下降17.4%至5700万美元 [11] 产品线收入 - 碳钢管、管件和法兰收入同比下降15.9%至2.17亿美元 [3] - 阀门、自动化、测量和仪器收入同比下降7.6%至2.91亿美元 [3] - 天然气产品收入同比下降9.7%至1.87亿美元 [4] - 一般产品销售额下降4.1%至7000万美元 [4] - 不锈钢、合金管和管件收入增长28.1%至4100万美元 [4] 部门收入 - 天然气公用事业部门收入同比下降13%至2.66亿美元 [6] - DIET部门收入微降1%至2.76亿美元 [6] - PTI部门收入同比下降12%至2.64亿美元 [6] 地区收入 - 美国地区收入(占总收入82.8%)同比下降9.9%至6.67亿美元 主要由于天然气公用事业和PTI部门需求下降 [7] - 加拿大地区收入(占3.6%)同比下降30.1%至2900万美元 主要由于PTI部门疲软 [8] - 国际地区收入(占13.6%)同比增长6.8%至1.1亿美元 主要由于中东和欧洲PTI部门收入增长 以及DIET部门在可再生能源和LNG项目上的强劲表现 [9] 资产负债表和现金流 - 截至2024年第一季度末 公司现金余额为1.46亿美元 较2023年12月底的1.31亿美元有所增加 [12] - 总债务(包括流动部分)为2.95亿美元 [12] - 2024年前三个月 公司经营活动产生净现金流3800万美元 而去年同期为使用现金3000万美元 [13] - 资本支出为600万美元 同比增长100% [13] - 优先股股息支付600万美元 与去年同期持平 [13] 2024年展望 - 管理层预计全年收入将持平或略有下降 [14] - DIET部门收入预计将略有增长 PTI部门收入预计将略有下降 天然气公用事业部门收入预计全年将下降 [14] - 预计资本支出在4000万至4500万美元之间 预计经营活动现金流至少为2亿美元 [15] 行业其他公司 - Luxfer Holdings(LXFR)目前Zacks评级为1(强力买入) 过去四个季度平均盈利超出预期122.5% 过去60天2024年盈利预期上调13.5% [17] - Crane Company(CR)目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超出预期15.2% 过去60天2024年盈利预期上调3.3% [18] - Tennant Company(TNC)目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超出预期38% 过去60天2024年盈利预期上调1.9% [19]