加密市场近期表现与驱动因素 - 全球加密资产遭遇集中抛售，比特币价格跌破7万美元关口，过去24小时内大跌超13%，最低触及62333美元，以太坊同步下挫11%至1888美元 [1] - 本轮下跌与美股科技板块走弱高度相关，纳斯达克指数连续下挫，投资者对AI投资回报和估值可持续性担忧导致风险偏好降温，情绪外溢至数字资产领域 [1] - 自2025年10月6日创下约126,273美元历史高点以来，比特币累计跌幅已接近48% [2] 市场长期观点与政策环境 - 策略师回顾过去15年熊市规律，指出比特币今年不排除下探至3.8万美元附近，较历史高点回撤幅度或达70% [2] - 由AI驱动的投资热潮已难以继续为风险资产提供缓冲，资金正加速流向黄金等传统避险资产，加密货币未获同等买盘支持 [2] - 美国财政部长明确表示财政部无权救助比特币或指示银行购买，政策层面未能提供支撑 [2] - 有市场观点警告比特币缺乏足以阻止其继续下跌的有机使用场景，加重了市场悲观预期 [2] 主要市场参与者的财务状况与策略 - 全球最大企业级比特币持有者Strategy Inc 披露，截至2026年2月1日，其比特币持仓已增至713,502枚，总成本约542.6亿美元，平均持币成本为76,052美元 [3] - 尽管2025年全年实现22.8%的BTC Yield，并在资本市场筹资253亿美元，但受比特币价格下跌影响，公司第四季度因数字资产公允价值变动录得174亿美元的未实现损失，导致季度净亏损高达124亿美元 [3] - 公司正通过其数字信贷平台分散波动风险，旗舰优先股STRC规模已扩至34亿美元，并通过可变股息机制将股价维持在接近100美元的名义价值区间 [3] - 公司建立了22.5亿美元的美元储备，可覆盖约2.5年的优先股股息与利息支出，并强调已构建以比特币为核心的数字堡垒，将以长期持有和金融结构创新应对市场高波动 [3]

strategy Strategy reported a fourth-quarter loss on Wednesday as a massive bitcoin BTC pullback erased tens of billions of dollars in value from the company’s balance sheet, producing one of the largest quarterly losses ever recorded by a U.S. public company. The bitcoin treasury firm, formerly MicroStrategy, posted an operating loss of roughly $17.4 billion for the quarter, driven almost entirely by unrealized losses on its bitcoin holdings. Net loss attributable to common shareholders came in at $12.6 ...

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业绩总结 - 2025年第四季度运营收入为负174亿美元，净收入为负126亿美元，每股收益为负42.93美元[20] - 2025年全年运营收入为负54亿美元，净收入为负42亿美元，每股收益为负15.23美元[23] 数字资产表现 - 截至2025年第四季度，公司持有713,502个比特币，占所有比特币总量的3.4%[11] - 2025年数字资产价值较2024年12月31日增加了350亿美元，达到589亿美元[38] - 2025年第四季度数字资产价值下降了140亿美元，主要由于比特币价格变化[42] - 2025年公司在数字资产市场的市值为417亿美元，较2024年增加了179亿美元[38] 融资与信用评级 - 2025年公司通过七种不同证券筹集了253亿美元的资金[70] - 公司在2025年获得了首个主要信用评级机构对比特币国库公司的信用评级[17] - 公司拥有的现金及现金等价物为23亿美元[38] - 公司建立了22.5亿美元的美元储备，以增强其信用状况[125] 未来展望 - 2026年比特币（BTC）价格目标的平均预测为150,000美元，MicroStrategy（MSTR）的价格目标平均为441美元[80] - 假设10%的数字信用销售、10%的股息率和1.34倍的市场净资产值，预计比特币每股在7年内将增加1.4倍[169] - 预计2025年至2032年间，比特币每股年产量将从195K增长至274K[167] - 假设16%的数字信用销售、9%的股息率和1.75倍的市场净资产值，预计比特币每股在7年内将增加2倍[171] - 预计2025年至2032年间，比特币每股年产量将从195K增长至381K[172] - 假设20%的数字信用销售、8%的股息率和2.25倍的市场净资产值，预计比特币每股在7年内将增加2.5倍[176] - 预计2025年至2032年间，比特币每股年产量将从195K增长至492K[177] - 目标是在7年内通过数字信用实现比特币每股翻倍[180] 新产品与策略 - STRC首次公开募股（IPO）筹集了25亿美元，成为首个国债数字信用工具[89] - STRF IPO筹集了7.23亿美元，成为首个固定永久数字信用工具[86] - STRD IPO筹集了10亿美元，成为首个非累积数字信用工具[86] - STRC的有效收益率为11.4%，税后等效收益率为18.0%[94] - STRC的流动性为1.18亿美元，STRF的流动性为3300万美元[94] 其他信息 - MicroStrategy自2020年8月以来的年化资产表现为1111%[156] - 公司在过去三个月内支付了2.23亿美元的利息和股息[138] - 每年计划销售数字信用，目标为比特币储备的10%-20%[183] - 通过提高数字信用销售、降低信用成本和提高市场净资产值来增强业绩[185][187]

公司股价表现 - 公司股价自加密货币价格在10月触及历史高点后已大幅下跌 [1] 行业价格动态 - 加密货币价格在10月触及了历史最高点 [1]

公司业绩 - 公司在周四报告了第四季度亏损扩大 [1] - 公司作为全球最大的比特币囤积者 因其持有的比特币录得亏损 [1] 行业与市场环境 - 数字资产市场经历了一段动荡时期 [1]

Exhibit 99.1 Contact: Strategy Shirish Jajodia Corporate Treasurer ir@strategy.com Strategy Announces Fourth Quarter 2025 Financial Results; Holds 713,502 BTC Bitcoin Highlights (as of February 1, 2026) 713,502 bitcoin holdings at a total cost of $54.26 billion, or $76,052 per bitcoin 22.8% BTC Yield achieved in FY2025 Capital Markets Highlights Largest US equity issuer in FY2025, representing ~8% of total US equity issuance $25.3 billion raised in FY2025 Five IPOs of preferred stock completed in FY2025, ra ...

Strategy (MSTR) reported a net loss of $12.4 billion in the fourth quarter of 2025 as the price of bitcoin (BTC) tumbled from about $120,000 on October 1 to roughly $89,000 to close the year. Things have only gotten worse since, with the price of bitcoin falling hard in recent weeks and finally crashing on Thursday to the $64,000 level ahead of the Strategy results. Strategy shares closed the session down 17% in one of their worst performances in years. The stock's up modestly in after hours trade. Led ...

公司持仓与战略 - 公司目前持有713,502枚比特币 [1] - 公司持有的比特币数量约占比特币总供应量的3.4% [1]

The “digital gold” moniker of Bitcoin (BTCUSD) is fading fast, as market pressures have taken a toll on its stability. The geopolitical tension stemming from the tariffs has triggered significant volatility, exacerbating Bitcoin’s downward slide as investors digest macroeconomic uncertainty. Bitcoin prices are approaching the critical $70,000 support level. Apart from tariff-induced volatility, the post-election surge in the cryptocurrency to over $126,000 had set the stage for investor profit-taking afte ...