智通财经APP获悉，周四，比特币概念股普跌，比特币再度跌破9万美元关口，现报89712.05美元。Iren Ltd(IREN.US)跌超6%，Coinbase(COIN.US)跌超3.6%，Strategy(MSTR.US)跌超6%，Circle(CRCL.US)跌 超2%，Mara Holdings(MARA.US)跌超5.6%。 ...

核心事件与市场反应 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论降低了市场对2026年降息的预期，导致主要加密货币回吐涨幅 [1] - 全球加密货币总市值在过去24小时内小幅下跌0.68%，至3.14万亿美元 [7] 主要加密货币价格表现 - 比特币日内冲高至94,477.16美元后回落，最终下跌1.14%至91,244.67美元 [2][3] - 以太坊从日内高点3,436美元回落，最终下跌1.39%至3,310.83美元 [2][3] - XRP下跌3.09%至2.02美元，Solana下跌2.65%至133.84美元，Dogecoin下跌4.03%至0.1409美元 [2][3] - 过去24小时内，加密货币市场爆仓总额达3.9亿美元，其中仅多头仓位就爆仓2.55亿美元 [5] 相关股票表现 - 加密货币相关股票Strategy Inc. (MSTR) 和 Coinbase Global Inc. (COIN) 在常规交易时段分别收跌2.30%和0.82% [4] 衍生品与市场情绪 - 比特币未平仓合约在过去24小时内下降0.10%，自10月7日创下历史新高以来已暴跌38% [5] - 根据多空比，超过60%的币安交易员持有的比特币未平仓头寸仍为多头 [6] 表现突出的加密货币 - 在市值超过1亿美元的加密货币中，Midnight (NIGHT) 24小时内大涨67.93%至0.07027美元，Audiera (BEAT) 上涨47.12%至1.71美元，Pieverse (PIEVERSE) 上涨27.96%至0.7946美元 [7] 宏观背景与股市 - 美联储将联邦基金利率下调25个基点至3.50–3.75%，理由是劳动力市场状况降温和通胀缓和 [8] - 股市在利率决议后上涨，道琼斯工业平均指数上涨497.46点（1.1%）至48,057.75点，标普500指数上涨0.7%至6,886.68点，纳斯达克综合指数上涨0.3%至23,654.16点 [8] 分析师观点 - 分析师Ali Martinez指出，2,770美元是以太坊的关键支撑位 [10] - 分析师Michaël van de Poppe表示，美联储利率决策通常引发波动，比特币能否守住91,800美元的关键支撑位尚不确定 [10] - Van De Poppe预测，若比特币能守住91,800美元支撑，则很可能在接下来一段时间内继续向100,000美元迈进 [11]

核心观点 - SkyBridge Capital创始人Anthony Scaramucci高度赞扬MicroStrategy董事长Michael Saylor 称其为加密货币领域“最聪明的人” 并对其比特币战略表示坚定支持 [1][2] - 然而 MicroStrategy公司近期股价表现疲软 市值已低于其持有的比特币资产价值 且股票在过去六个月中价值腰斩 [4] 人物观点与评价 - Anthony Scaramucci在阿布扎比比特币会议上与Michael Saylor合影 并公开表示“Saylor将是正确的” 支持其对比特币的看法及公司商业模式 [2] - Scaramucci近期还赞扬了Saylor通过“聪明地”购买比特币和出售股权来强化公司资产负债表的做法 [3] - Michael Saylor曾为Scaramucci的比特币书籍撰写前言 显示两人在比特币理念上关系密切 [3] - 比特币批评者Peter Schiff持续批评Saylor尽可能多地购买比特币并将其转化为比特币支持的数字信贷的策略 [3] 公司财务与市场表现 - MicroStrategy当前市值为555.4亿美元 低于其持有的比特币资产价值596.6亿美元 [4] - 公司股票在过去六个月内价值下跌超过一半（即跌幅超过50%） [4] - 在常规交易时段 公司股价收跌2.30%至184.64美元 盘后交易中进一步下跌1.49%至181.89美元 [4] - 公司的增长评分非常低 该评分衡量了股票在多个时期内的收益和收入综合历史扩张情况 [5] 比特币市场动态 - 截至发稿时 比特币价格为90,347.36美元 在过去24小时内下跌2.20% [4]

比特币价格对美联储政策的反应 - 美联储宣布降息25个基点后 比特币价格一度攀升至接近94,000美元 随后回吐部分涨幅 这可能反映出市场对未来的降息路径不够清晰感到失望[1] - 尽管有所回落 但未来更宽松的货币政策前景可能有助于支撑加密货币价格脱离近期低点[1] - 近期比特币对美联储货币政策的敏感性增强 这可能是一个信号 表明其有望在2026年摆脱近期的低迷状态[2] 机构对比特币的定位与价格预测 - 比特币是一种多面性资产 其行为模式在不同时期会发生变化 当前阶段它对货币政策和商业周期更为敏感[2][3] - 渣打银行将其对比特币的年终价格目标从200,000美元下调至100,000美元 同时将2026年的价格目标从300,000美元下调至150,000美元[4] - 渣打银行将比特币近期从峰值下跌36%描述为“正常”的价格调整 但此次价格波动也促使该行重新调整其展望[4] - 渣打银行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick认为 比特币将重返新高 但速度会比以前“更慢”[5] 加密货币市场的资金流入与机构动态 - 加密货币市场正在寻找买家 其中大部分重任将由加密货币交易所交易基金承担[5] - 近期Vanguard向其经纪平台开放加密货币ETF被视为一个积极的信号[5] - 一些大型数字资产公司仍在持续买入 MicroStrategy近期为其库存增加了超过10,000枚比特币 缓解了市场对其可能抛售的担忧[6] - 比特币公司Twenty One Capital通过与一家特殊目的收购公司合并的方式 近期进入了公开市场[6] - Strike创始人兼首席执行官Jack Mallers表示 公司打算“尽可能多地收购比特币”[7]

公司近期比特币购买与资金策略 - 公司于过去一周完成了自7月以来最大单笔比特币购买，增持近10亿美元 [1] - 此次购买时机基于公司股价与资产净值乘数的改善，以及上周股票交易量和流动性的增加 [2][3] - 购买决策专注于资产负债表策略，旨在为股东创造增值，而非针对比特币市场进行短期多空操作 [8][9] 股息支付策略与比特币储备 - 公司建立了美元储备以确保未来2-3年的股息支付稳定 [2] - 根据比特币价格的不同情景，公司比特币储备可支持股息支付至不同年限：若比特币价格下跌50%，可支付至约2065年；若价格持平，可支付至2100年；若价格上涨1.25%，则可永久支付 [5] - 支付股息是首要任务，其重要性高于持有比特币，若在2029年遇到比特币长期熊市且资产净值乘数持续低迷，公司将出售比特币以支付股息 [6] 资本结构与融资灵活性 - 公司杠杆率较低：若仅计入可转换债务，杠杆率约为11%；若计入优先股，杠杆率约为25%，远低于标普500公司平均60%的杠杆率 [10][11] - 公司已将中期（3-5年）债务转换为无需偿还的永久性信贷，这增强了财务灵活性 [12] - 公司提供的金融工具（如Stretch）可提供10.75%的月度现金回报，并因资本回报处理方式而享受税收递延，旨在革新信贷市场并为投资者提供收益 [12][13] 对MSCI指数提案的回应与立场 - MSCI提议将数字资产占比超过50%的公司排除在指数之外，公司认为该提议存在误解且不切实际 [14][15] - 公司驳斥了其被归类为“基金”而非“运营公司”的说法，强调自1998年上市以来一直是合法的运营公司 [15][16] - 公司指出50%的资产门槛具有任意性，难以执行，且指数本应保持中立，不应注入政策考量与主观意见 [17] - 公司类比指出，许多传统行业公司（如雪佛龙、纽蒙特、西蒙地产集团）大部分资产也集中于单一资产类别（石油、黄金、房地产），但并未被排除在指数之外 [17][18] - 公司认为在行业早期（首家比特币国债公司出现于2020年，大量增长在2025年）就限制创新为时过早，这类似于在早期否定石油、电信或AI公司的核心资产投资 [19][20] 行业展望与监管环境 - 美国监管逐渐清晰，《Genius Act》已通过，《Clarity Act》有望很快通过，这将为数字资产领域的真正创新打开大门 [22] - 预计2026年将出现去中心化金融与传统金融的大规模融合，传统大型银行（如摩根大通、摩根士丹利、花旗银行）将全力进入该领域，提供托管、交易、借贷和质押等服务 [22] - 公司认为指数机构在当前阶段决定抑制该行业的发展，与美国政府的支持方向相悖 [22]

Today, crypto investors react to the Fed's last meeting in 2025. The CFTC pilots crypto as collateral for derivatives markets. And Marco Santory of Soulmate discusses the company's merger with web 3 VC firm Rockway X.Welcome to CNBC's Crypto World. I'm Mackenzie Sagal. Digital currencies are mixed today after rising sharply in the previous day's trading.By 2:15 Eastern, investors were looking to make sense of the Federal Reserve's final meeting in 2025. The central bank chose to cut the Fed funds rate amid ...

MicroStrategy, Bitcoin,. Photo by BeInCrypto MicroStrategy pushed back against Morgan Stanley Capital International's (MSCI) proposal to remove Bitcoin-heavy companies from major equity indexes, arguing the rule wrongly treated them like investment funds. The response came after JPMorgan warned that the move could trigger billions in forced selling, putting Strategy at the center of a broader debate over how Bitcoin exposure should be managed in public markets. Strategy Defends Its Operating Model Strat ...

Strategy (MSTR) has written a formal letter in response to MSCI's proposal to exclude companies whose digital asset holdings represent 50% or more of total assets from MSCI Global Investable Market Indexes. Led by Executive Chairman Michael Saylor, Strategy argued that digital asset treasury companies (DATs), including Strategy itself, are operating businesses that use digital assets as productive capital, not passive vehicles for tracking price movements. Strategy builds bitcoin backed credit instruments ...

公司战略与财务政策 - 公司首席执行官Phong Le表示 在mNAV低于1倍时 公司可以并将会出售比特币以支付股息[1] - 公司的最终目标是最大化每股比特币持有量 若公司股价低于其比特币持仓的净资产价值 出售比特币支付股息将更具增值效应 但这将是最后手段[2] - 公司董事长Michael Saylor强调 公司不仅能够出售比特币支付股息 甚至可以出售高增值的比特币 在支付股息后仍能每季度持续增加比特币持仓[4] - 若需出售比特币支付股息 公司仅需出售其持仓的“非常小一部分 约0.4个基点”[4] 公司持仓与市场状况 - 公司最新持有650,000枚比特币 价值565亿美元 是迄今为止所有公司实体中最大的持仓[5] - 公司主要通过发行普通股来积累比特币 且因其交易价格远高于其持有的比特币价值 此举并未稀释所谓的“BTC收益率”[5] - 公司的mNAV指标在最近几个月显著压缩 最新为0.99 意味着公司估值现已低于其比特币持仓价值[6] - 随着多个模仿者的出现 数字资产国债交易策略已失去吸引力 导致mNAV压缩[6] 管理层言论与市场叙事 - 董事长Michael Saylor的言论标志着其从过去几年“永不卖出你的比特币”立场的意外转变[3] - 管理层认为 市场上有怀疑论者认为公司没有能力或意愿出售比特币来为股息融资 这有时成为一种负面的做空叙事 公司认为有必要消除这种观念[4]

进一步聚焦这15位给出"买入"评级的分析师，其中12位明确给出了目标价;这些目标价的中位数所指向 的价位约为485美元，相较于周一189美元的收盘价，隐含着超过150%的上涨空间。 值得一提的是，President Capital Management Corp. 的分析师 Jeffrey Yu 与 Cantor Fitzgerald 的分析师 Brett Knoblauch 均预测，该股股价将在 200 美元上下区间震荡盘整;而紧随其后的最低目标价则为 425 美元。反观 Benchmark Co. 的分析师 Mark Palmer，其给出的目标价高达 705 美元，这意味着股价涨幅 将接近四倍。 这家曾以软件业务起家的公司，率先在市场中掀起了"比特币财库"的投资热潮。其看涨的逻辑清晰且直 接：比特币将会如同2022年与2017年那般，从最新的暴跌行情中强势反弹，进而推动Strategy所持有的 加密货币资产价值大幅飙升。 在采访中，Palmer 坦言："于加密货币领域而言，一年的时间跨度就如同一个漫长的纪元，其间足以发 生天翻地覆的巨变。" 这一观点深刻凸显出评估像 Strategy 这类"数字资产财库" ...