气势如虹，马上好像就要反包了。A股7月还有调整吗？和讯投顾张平分析，今天A股启动是为什么带动 的？一方面我们都知道的基建，但是基建带动了什么？落后的去产能对不对？今天从锂资源的锂矿到煤 矿，到你们几乎能看到的所有矿全都在动，而且今天的煤炭期货价格也是一路长虹，这可不是说着玩 的，各位这是期货，其现随其动，也就是说现货也在涨，这就是为什么你看到这么多资源类上涨的原 因，我看他们有人归因为这个固态电池什么的，固态电池也带不起来这个煤炭嘛对吧？你不可能说电动 车烧煤对吗？它不是，它是所有的资源类全体。所以老鹰之前和大家讲到的资源类现在已经开始动起来 了。 第二个赛欧开始是不是又出主升了？以前大家对创新药没什么兴趣，你看这波创新药又来了，而且有一 些创新药已经新高了，值得留意对吗？第三个，更加值得我们留意的。有人说踏空了怎么办？新热点， 你看是不是落后淘汰去产能，啊这个东西你别小看，往往期货来移动就容易带动现货动现货动，实际上 公司不就内在价值不就提升了吗？对吧？原来3000块钱一吨，假如说对吗？你这6000块钱一吨了，你自 然而然你的你公司股价它就不可能是原来那个价格了。这就是为什么很多股票现在在这个阶段能上涨的 ...

加密资产市场里程碑 - 加密资产总市值首次突破4万亿美元大关 [1] - 美国《天才法案》通过为市场注入信心 该法案由共和党主导并获特朗普支持 旨在建立稳定币监管框架 [1] - 法案要求稳定币发行人需获得许可并接受储备资产 反洗钱 审计等严格监管 [1] 加密资产价格表现 - 以太币5日内累计上涨22% 比特币创123 205美元历史新高 [1] - Uniswap代币单日飙升近20% Solana上涨2 52% [1] - 比特币ETF 7月净流入55亿美元 以太坊ETF同期流入29亿美元 [2] 稳定币市场展望 - 花旗预测2030年全球稳定币流通量或达1 6万亿美元 乐观情景下3 7万亿美元 [2] - 美元计价稳定币预计占市场90%主导地位 [2] - 非美国家加速央行数字货币发展可能影响稳定币格局 [2]

稳定币市场概况 - 全球稳定币总市值约2500亿美元，其中USDT和USDC合计占比90% [2] - 稳定币主要用于加密交易、DeFi和抵押品用途，2023年交易量突破20万亿美元 [2] - 98%的稳定币锚定美元，但80%以上交易发生在美国以外地区 [3] 头部企业动态 - Circle发行的USDC稳定币规模达600亿美元，股价从IPO发行价31美元最高涨至298.99美元（涨幅864%） [1][2] - Circle和Ripple申请美国国家信托银行执照，若获批将接入美联储支付系统并受OCC监管 [6] - 香港通过《稳定币条例草案》，8月1日起接受牌照申请，渣打预测2028年市场规模达2万亿美元 [9] 技术特性与用途 - 稳定币与美元1:1挂钩，由美国国债等实物资产支撑，价格稳定性显著高于比特币 [2] - 已成为SWIFT体系的替代选项，银行和金融科技公司用于加速支付结算流程 [3][7] 政策监管进展 - 美国参议院通过《GENIUS法案》制定稳定币监管规则，但众议院程序性投票受阻 [3][5] - 美国财政部认为稳定币立法可巩固美元全球储备货币地位 [4] - 香港立法被视为Web3发展里程碑，旨在提升国际金融中心地位 [9] 市场竞争格局 - 传统银行业与稳定币发行商的业务界限逐渐模糊，可能形成直接竞争 [6] - 摩根大通指出稳定币在支付领域渗透率仅6%（约150亿美元），主流采用尚未显现 [9] 国际影响与挑战 - BIS警告稳定币可能削弱货币主权并加剧新兴市场资本外流 [10] - 英国央行担忧稳定币会破坏公众对法定货币的信任 [10] - 香港推动稳定币发展被视为中美金融博弈的重要举措 [8][9]

汇率动态 - 欧元兑美元跌至1 1705附近 [1] - 英镑兑美元连续第四个交易日上涨突破1 3700关口 [1] - 美元兑日元突破147 00关口 [1] - 澳元兑美元在0 6500上方震荡交投 [1] - 纽元兑美元交投于0 6050附近 [1] - 美元兑加元攀升至1 3700附近接近逾一周高点 [1] 美元相关 - 特朗普警告挑战美元将付出代价 [2] - 特朗普称美联储主席鲍威尔若误导国会应辞职并应立即降息 [3] - 美国国家经济委员会主任哈塞特成为下一任美联储主席有力竞争者 [3] - 惠誉认为美国稳定币立法可能解决关键信用风险并提高使用率 [4] 非美货币 - 英国预算责任办公室预测到2070年代初英国债务将超过GDP的270% [5] - 香港金管局向银行提供46 7亿港元流动性 [6] - 日本央行审议委员称加权通胀中值仍低于2%需审视通胀势头 [6] - 新西兰联储维持基准利率3 25%不变预计可能进一步降息 [6] - 路透调查显示30位经济学家均预计澳洲联储8月将降息至3 60% [6] 其他经济动态 - 泰国工业联合会估算美国关税措施导致泰国出口损失8000-9000亿泰铢 [7] - 越南总理称2025年8%增长目标是巨大挑战 [8] - 泰国央行认为近期技术性衰退可能性仍低 [8] 技术面分析 - 欧元兑美元阻力位在1 1830支撑位在1 1428 RSI为61显示偏向上行 [9] - 澳元兑美元跌至转换线下方测试基准线云图收窄暗示可能失去方向 [9] - 英镑兑美元在1 3643展开争夺 RSI接近57显示稳固 [10] 财经数据前瞻 - 晚间关注美国5月批发销售月率及EIA原油库存数据 [10] - 次日将公布美联储货币政策会议纪要 [10]

稳定币立法影响 - 美国稳定币立法可能解决关键信用风险 [1] - 立法有望提高稳定币使用率 [1]

稳定币立法影响 - 美国财长贝森特预计稳定币立法将推动对美国国债的需求 [1]

香港虚拟资产市场发展 - 《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，香港金管局将开始接受牌照申请，目前正进行市场咨询 [1] - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商，消息刺激股价创近10年新高 [1] - 香港证监会规定投资者只能在持牌虚拟资产交易平台买卖虚拟资产，截至6月30日有11家持牌平台，包括OSL和HashKey [4][5] 合规交易渠道与机构布局 - HashKey Exchange是香港最大持牌交易所，全球排名第17，2023年8月成为首家对散户开放的交易所 [6] - 42家机构升级1号牌可提供虚拟资产服务，包括39家券商、1家银行、1家资管和1家互联网公司 [6] - 投资者可通过券商开设综合账户间接接入持牌交易所系统，无需单独注册交易所账户 [6][7] - 胜利证券是香港虚拟资产券商第一梯队，2024年4月推出全港首个股币交易APP，加密货币交易额突破100亿港元 [12] 虚拟货币产品多元化 - 直接交易数字货币包括比特币、以太币和稳定币，可通过交易所或券商渠道进行 [15] - 香港市场有6只现货ETF和3只期货ETF，截至5月下旬现货ETF资产管理规模超38亿港元 [17][20] - 41家资管机构获批管理虚拟资产投资组合，允许投资超过10%于虚拟资产 [21] 稳定币市场动态 - 比特币2024年5月涨破11万美元创历史新高，总市值突破2.1万亿美元 [25] - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，美国《GENIUS法案》有望8月前落地 [29] - 全球稳定币发行规模超2350亿美元，USDT市值超1500亿美元占市场份额近三分之二 [30] 香港政策与市场前景 - 香港证监会发布虚拟资产市场监管"A-S-P-I-Re"路线图，明确五大发展维度 [34] - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》进一步明确监管框架，目标打造全球数字资产创新中心 [35] - 2024年香港数字资产规模达1120亿港元，预计2025年突破1500亿港元，年复合增长率35% [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期宏观通胀交易升温，关注供给受限的有色板块、金价及黑色板块国内政策预期，商品和股指期货方面工业品和黄金可逢低多配 [4][5] 相关目录总结 市场分析 - 7月将迎来国内政治局会议，5月国内投资、出口数据不佳，消费有韧性，6月我国经济景气水平有所回升但制造业PMI连续3个月处荣枯线之下，关注7月会议加码稳增长政策可能 [1] - 美国5月零售销售额环比降0.9%，6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年最大涨幅 [3] - 欧元区6月制造业PMI升至49.5，调和CPI同比初值升至2%，与欧洲央行目标一致 [2] 贸易局势 - 7月9日到期的关税延后政策临近，欧盟愿接受美国“基准国家税”，英美贸易协议生效，加拿大取消数字服务税，印度与美国贸易谈判陷入僵局 [2] - 欧盟将对俄制裁措施延长6个月，商务部对原产于多国的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税 [2][4] 政策动态 - 美联储披露放宽关键银行资本制度计划，稳定币立法或7月中出台，但稳定币法案落地前景不明，美参议院暂停审议“大漂亮”法案 [3] 要闻 - 中美关税战降级积极影响传导至产需两端，6月制造业景气重现扩张，欧元兑美元涨0.4%，美股短线波动不大 [7] - 国际油价短线跳水，因伊朗表示未决定与美国核谈判且核设施遭破坏 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为锡受宏观环境带动上行，趋势强度为中性，取值0 [1][3][4] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价269,840，日涨幅0.65%，夜盘收盘价269840，夜盘涨幅0.63%；伦锡3M电子盘昨日收盘价33,750，日涨幅0.55%。沪锡主力合约昨日成交70,070，较前日减少14,968，持仓31,494，较前日增加10；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53。沪锡期货库存6,766，较前日增加16；伦锡期货库存2,220，较前日增加45，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货方面，SMM 1锡锭价格昨日为266,500，较前日减少700；长江有色1锡平均价昨日为266,900，较前日减少1,000；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为128，较前日增加7。近月合约对连一合约价差昨日为73,930，与前日持平；现货对期货主力价差昨日为 -1,210，较前日减少240 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为254,500，较前日减少700；60%锡精矿(广西)价格昨日为258,500，较前日减少700；63A焊锡条价格昨日为180,750，较前日减少500；60A焊锡条价格昨日为173,250，较前日减少500 [2] 宏观及行业新闻 - 报道称欧盟愿意接受美国对多类商品10%关税税率，但希望把关键行业排除在外 [3] - 加拿大让步，取消数字服务税，美加将恢复贸易谈判，以期7月21日前达成协议 [3] - 美国财长贝森特称无意增加长期美债发行比重；稳定币立法或7月中出台 [3] - 特朗普扩大攻击对象，批评包括鲍威尔在内的美联储理事会；白宫称特朗普周一致信美联储提及全球利率 [3] - 中国6月官方制造业PMI连升两月至49.7，新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，加之全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金收盘价763.08元/克，较昨日变化1.07元，较上周变化 - 4.56元；成交量38222.00，较昨日变化 - 19544.00，较上周变化6296.00；持仓量211840.00，较昨日变化 - 6828.00，较上周变化8116.00 [1] - 现货沪金T + D成交重38222.00，较昨日变化 - 19544.00，较上周变化6296.00；持仓量211840.00，较昨日变化 - 6828.00，较上周变化8116.00 [1] - 期货活跃合约收盘价8739.00，较昨日变化23.00，较上周变化 - 30.00；成交量57616.00，较昨日变化 - 34875.00，较上周变化469549.00；持仓量277702.00，较昨日变化 - 37746.00，较上周变化 - 64150.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价3315.00，较昨日变化28.90，较上周变化 - 69.40；成交量277314.00，较昨日变化 - 71804.00，较上周变化 - 135813.00；持仓量334519.00，较昨日变化 - 2386.00，较上周变化 - 17371.00 [1] - 国际黄金库存37573555.41金衡益司，较昨日变化 - 525355.45，较上周变化 - 134.65 [1] - 伦敦黄金现货价格3368.25美元/盎司，较昨日变化15.70，较上周变化 - 80.80 [1] - SPDR黄金ETF持有重 - 2.29，较昨日变化2.29，较上周变化952.53 [1] - iShare黄金ETF持有量441.92，较昨日变化4.16，较上周变化0.00 [1] - 上海期金/上海期银比值88.32，较昨日变化0.43，较上周变化 - 0.72 [1] - 纽约期金/纽约期银比值91.25，较昨日变化0.38，较上周变化 - 2.89 [1] - 伦敦金现/伦敦银现比值93.23，较昨日变化 - 1.84，较上周变化0.45 [1] 重要资讯 - 美国财长贝森特预计7月9日前签署新贸易协议，扩大长期国债发行规模不合理，稳定币立法或7月中旬前出台 [1] - 特朗普称不延长7月9日最后期限，将给各国指定税率，威胁对日本征25%汽车关税，欧盟愿接受美国“基准关税”但求豁免，加拿大取消数字服务税，美加将恢复贸易谈判，韩国首要任务是获关税延期许可 [1] - 美国众议院版“大漂亮”法案通过，将债务上限提至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普关税政策未引动消费通胀反弹，或提前任命美联储主席继任者，美联储降息预期时点为9/10/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8），德国6月CPI年率为2%，市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次 [1] - 英国央行5月关键利率降25个基点，延续减持政府债券，5月CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%），6月PMI制造业（服务业）为47.7（51.3），4月GDP月率为 - 0.3%，英国央行8月降息预期升温，25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP，或26年4月缩减国债购买规模，日本（东京）5（6）月核心CPI年率为3.7%（3.1%），日本央行25年底前仍存加息预期 [1]